財務比率分析

1、（一）反映償債能力的比率 1.流動比率 （1）流動比率的計算 流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。即： 流動比率流動資產(chǎn)/流動負債 該指標反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務的能力。 （2）流動比率的評價標準 一般來說，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；流動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。但是過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應收賬款的結(jié)果；也可能反映企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金，說明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力。另外，企業(yè)所處行業(yè)性質(zhì)不同，對資產(chǎn)的流動性要求也不同；企業(yè)經(jīng)營和財務管理方式也會影響流動比率。 2.速動比率 （1）速動比率的

2、計算 速動比率又稱酸性實驗比率，是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率，即： 速動比率速動資產(chǎn)/流動負債 該指標反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務的能力。 速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應收賬款等。 （2）速動比率的評價標準 一般而言，速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；速動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。各企業(yè)的速動比率應該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價，同時還應注意對應收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析。 3.現(xiàn)金比率 （1）現(xiàn)金比率的計算 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金與流動負債的比率，即： 現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動負

3、債 該指標反映企業(yè)立即償還到期債務的能力。注意這里的現(xiàn)金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。（2）現(xiàn)金比率的評價標準 一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但是可能會降低企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。 4.資產(chǎn)負債率 （1）資產(chǎn)負債率的計算 資產(chǎn)負債率也稱負債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，即： 資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額100 該指標用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放畹陌踩潭取?（2）資產(chǎn)負債率的評價 負債比率越高，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越強，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程

4、度越低，企業(yè)償還債務的能力越弱；反之則反。 企業(yè)資產(chǎn)負債率若大于100，說明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人的本金可能都不能收回。 5.有形資產(chǎn)負債率 有形資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率，即： 有形資產(chǎn)負債率負債總額/（資產(chǎn)總額無形資產(chǎn)凈值）100 該指標是資產(chǎn)負債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。 注意：在資產(chǎn)總額中如果待攤費用和遞延資產(chǎn)（或長期待攤費用）的金額較大，在計算該指標時也應從資產(chǎn)總額中扣除。 6.產(chǎn)權(quán)比率 （1）產(chǎn)權(quán)比率的計算 產(chǎn)權(quán)比率也稱負債對所有者權(quán)益的比率，是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，即：產(chǎn)權(quán)比率負債總額/所有者權(quán)益總額100 該指標表明由債權(quán)人提供的和由投

5、資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 （2）產(chǎn)權(quán)比率的評價 產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強。 7.已獲利息倍數(shù) （1）已獲利息倍數(shù)的計算 已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，即： 已獲利息倍數(shù)息稅前利潤/利息費用 注意公式中的利息費用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財務費用中的利息和計入固定資產(chǎn)的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。 （2）已獲利息倍數(shù)的評價 一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應等于1.該項指標越大，說明支付債務利息的能力越強；指標越小，說明支付債務利息的能力越弱。（二）反映

6、營運能力的比率 1.應收賬款周轉(zhuǎn)率 應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 （1） 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算及評價 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)用來反映年度內(nèi)應收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)。計算公式為： 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額應收賬款平均余額其中，銷售收入凈額銷售收入銷售退回、折讓、折扣 應收賬款平均余額（期初應收賬款期末應收賬款）2 注意：應收賬款平均余額是指未扣除壞賬準備的應收賬款金額 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個正指標，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平

7、越低。 （2）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算及評價 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)用來反映年度內(nèi)應收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)。計算公式為：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應收賬款次數(shù)應收賬款平均余額360銷售收入凈額 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是一個反指標，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。 2.存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，也有兩種表示方法：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 （1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算及評價 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)，計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷貨成本平

8、均存貨 其中，平均存貨（期初存貨期末存貨）2 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算及評價 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)平均存貨360銷貨成本 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。（三）反映獲利能力的比率 1.銷售凈利潤率 銷售凈利潤率是企業(yè)凈利潤與

9、銷售收入凈額的比率，即： 銷售凈利潤率凈利潤/銷售收入凈額100 該指標是反映企業(yè)獲利能力的一項重要指標，指標越高，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越強；指標越低，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越弱。 影響銷售凈利潤率的因素主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅金等。 2.資產(chǎn)凈利潤率 資產(chǎn)凈利潤率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，即： 資產(chǎn)凈利潤率凈利潤/資產(chǎn)平均總額100 資產(chǎn)平均總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2 資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反

10、比。3.實收資本利潤率 實收資本利潤率是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，即： 實收資本利潤率凈利潤/實收資本100 實收資本利潤率越高，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強；實收資本利潤率越低，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越弱。 影響實收資本利潤率的因素除了包括影響凈利潤的各項因素外，企業(yè)負債的規(guī)模也對它有一定的影響，一般來說負債增加會導致實收資本利潤率上升。 4.凈資產(chǎn)利潤率 凈資產(chǎn)利潤率也稱為所有者權(quán)益利潤率、凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率等，是凈利潤與所有者權(quán)益平均余額之比，即： 凈資產(chǎn)利潤率凈利潤所有者權(quán)益平均余額100% 該指標反映所有者全部投資的獲利能力，也是綜合性最強的財務比率。凈資產(chǎn)利潤

11、率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強；凈資產(chǎn)利潤率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。 影響凈資產(chǎn)利潤率的因素除了企業(yè)的獲利水平和所有者權(quán)益大小以外，企業(yè)負債的多少也影響它的高低，一般來說負債增加會導致凈資產(chǎn)利潤率上升。 5.基本獲利率 基本獲利率也稱資產(chǎn)息稅前利潤率，是企業(yè)的息稅前利潤與總資產(chǎn)平均余額之比，即：基本獲利率息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額 該指標反映企業(yè)總體的獲利能力。 6每股盈余 每股盈余也稱每股收益，是企業(yè)凈利潤總額與普通股股數(shù)的比率，即：每股盈余凈利潤總額普通股股數(shù) 該指標是反映股份公司的盈利能力最常用的指標。每股盈余越多，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股盈

12、余越少，說明每股獲利能力越弱。 影響每股盈余的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水平；二是企業(yè)的股票數(shù)量。 7.每股股利 每股股利是股份制企業(yè)普通股股利總額和普通股股數(shù)的比率，即：每股股利發(fā)放的凈利潤/普通股股數(shù) 該指標是影響企業(yè)股票價格的重要指標。每股股利越多，說明給投資者的回報越多，企業(yè)股票價格越高；每股股利越少，說明給投資者的回報越少，企業(yè)股票價格越低。 影響每股股利的因素有兩方面：一是企業(yè)的每股盈余；二是企業(yè)的股利發(fā)放政策。 8.市盈率 市盈率是普通股每股市價與每股盈余的比率，即：市盈率每股市價/每股盈余 市盈率越高，表明投資者對公司的未來充滿信心，企業(yè)的市場價值越高；市盈率越低，表明投資者對

13、公司的未來喪失信心，企業(yè)的市場價值越低。但是，由于股市受到不正常因素干擾時，股票價格會出現(xiàn)異常，所以在利用該指標時要注意財務分析-比率分析指標1、變現(xiàn)能力比率：變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。（1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計企業(yè)設(shè)置的標準值：2意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率公式：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨

14、）/流動負債合計保守速動比率=0.8（貨幣資金短期投資應收票據(jù)應收賬款凈額）/流動負債企業(yè)設(shè)置的標準值：1意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引

15、起的或有負債。2、資產(chǎn)管理比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/（期初存貨期末存貨）/2企業(yè)設(shè)置的標準值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360*（期初存貨期末存貨）/2/產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設(shè)置的標準值：120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮

16、短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率定義：指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應收賬款期末應收賬款）/2企業(yè)設(shè)置的標準值：3意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企

17、業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。公式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率=（期初應收賬款期末應收賬款）/2/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標準值：100意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的

18、銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨期末存貨）/2*360/產(chǎn)品銷售成本（期初應收賬款期末應收賬款）/2*360/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標準值：200意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。3、負債比率：負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務

19、的能力。（1）資產(chǎn)負債比率公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產(chǎn)負債率在6070，比較合理、穩(wěn)?。贿_到85及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額/股東權(quán)益）*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人

20、投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率公式：有形凈值債務率=負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律

21、視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。4、盈利能力比率：利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。（1）銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：0.1意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。j 分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈

22、利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企

23、業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財務分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/（期初所有者權(quán)益合計期末所有者權(quán)益合計）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：0.085、流動性分析：流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（1）現(xiàn)

24、金到期債務比公式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務本期到期債務一年內(nèi)到期的長期負債應付票據(jù)企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動負債比公式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債企業(yè)設(shè)置的標準值：0.5意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務總額比公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流

25、量/期末負債總額企業(yè)設(shè)置的標準值：0.25意義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。6、獲取現(xiàn)金的能力（1）銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/銷售額企業(yè)設(shè)置的標準值：0.2意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。分析提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)

26、普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。分析提示：該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末資產(chǎn)總額企業(yè)設(shè)置的標準值：0.06意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。7、財務彈性分析：（1）現(xiàn)金滿足投資比率公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/同期

27、內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8 取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)；存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務費用。意義：說明企業(yè)

28、經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。分析提示：達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利企業(yè)設(shè)置的標準值：2意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營運指數(shù)公式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應得現(xiàn)金其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益非付現(xiàn)費用=凈利潤-投資收益-營業(yè)外收入營業(yè)外支出本期

29、提取的折舊無形資產(chǎn)攤銷待攤費用攤銷遞延資產(chǎn)攤銷企業(yè)設(shè)置的標準值：0.9意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。分析提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應獲現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。已獲利息倍數(shù)的公式、標準值、意義及分析方法 公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5意義：該指標屬于負債比率，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲

30、利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析方法：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小。A 長期償債能力 資產(chǎn)負債率 負債總額/資產(chǎn)總額 100企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7 資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產(chǎn)負債率在6070，比較合理、穩(wěn)??；達到85及以上

31、時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。 資本負債率 長期負債有形凈資產(chǎn) 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7 資本負債率反映企業(yè)所有者權(quán)益對長期債權(quán)人權(quán)益的保障程度，側(cè)重揭示企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。資本為所有者權(quán)益和長期負債之和，資本負債率更能反映資本與負債的比率關(guān)系。 利息支付倍數(shù) 稅息前利潤利息費用 利息支付倍數(shù)指標是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù) 債務本息償付比率 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（債務利息十債務本金） 此比率用于衡量企業(yè)債務本息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。 固定支出補償倍數(shù) 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量固定費用

32、該指標反映公司支付不可避免費用的能力，也可以據(jù)此評價公司的違約風險性。 資本性支出比率 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量資本性支出 資本性支出是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這一比率反映企業(yè)當期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是否足以支付資本性支出所需的現(xiàn)金。這一比率越高，說明企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力越強。 現(xiàn)金償還比率 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量長期負債 比率反映企業(yè)當前經(jīng)營活動提供現(xiàn)金償還長期債務的能力。雖然企業(yè)可以用從投資籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務，但從經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金應是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源。 短期償債能力 流動比率 流動資產(chǎn)流動負債 企業(yè)設(shè)置的標準值：2 體現(xiàn)

33、企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。 產(chǎn)權(quán)比率 （負債總額股東權(quán)益）100 企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2 反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟

34、萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。 有形凈值債務率 負債總額（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值） 100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5 產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。 已獲利息倍數(shù) 息稅前利潤 利息費用 =（利潤總額+財務費用）（財務費用中的利息支出+資本化利息）已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用） 財務費用 企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5 企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息

35、費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小。 速動比率 速動資產(chǎn)/流動負債 100企業(yè)設(shè)置的標準值：1 比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標為速動比率，也稱為酸性測試比率。增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 現(xiàn)金比率 (貨幣資金短期投資) 流動負債合計 該指標能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標值越大

36、，反映公司的短期償債能力越強。 資本周轉(zhuǎn)率 (貨幣資金短期投資應收票據(jù)) 長期負債合計 該指標值越大，表明公司近期的長期償債能力越強，債權(quán)的安全性越好。由于長期負債的償還期限長，所以，在運用該指標分析公司的長期償債能力時，還應充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量，經(jīng)營獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉(zhuǎn)率很高，但未來的發(fā)展前景不樂觀，即未來可能的現(xiàn)金流入量少，經(jīng)營獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么，公司實際的長期償債能力將變?nèi)酢?資金自給率 （期末凈資產(chǎn)+期末股東借款）期末已完項目投資額 100 清算價值比率 (資產(chǎn)總計無形及遞延資產(chǎn)合計)負債合計 該指標值越大，表明公司的綜合償債能力越強。由于有

37、形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運用該指標分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響。 凈現(xiàn)金流量 經(jīng)營、投資、籌資活動現(xiàn)金凈流量之和 現(xiàn)金流量受操縱的主要類型可分為以下7種：虛構(gòu)進賬單、對賬單，虛增銀行存款；利用未達賬項操縱銀行存款余額；隱瞞銀行貸款，虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入；虛增收入（如虛增應收預付款項）、經(jīng)營性現(xiàn)金流入和經(jīng)營性現(xiàn)金流出；虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出（如虛增在建工程、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等）；將投資性現(xiàn)金流入粉飾為經(jīng)營性現(xiàn)金流入；直接將籌資性

38、現(xiàn)金流入粉飾為經(jīng)營性現(xiàn)金流入。 不良資產(chǎn)比率 年末不良資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額 100扣除社會公益性投資的不良資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額 100% 不良資產(chǎn)是指：a)、企業(yè)所有但企業(yè)實質(zhì)或形式上不可以控制；b)、不能在預定的期間內(nèi)帶來現(xiàn)金流入；c)、能在預定的期間內(nèi)，但不能帶來所要求或所預期的現(xiàn)金流入的資產(chǎn)。 資產(chǎn)損失比率 待處理資產(chǎn)損失凈額年末資產(chǎn)總額 100 主營業(yè)務利潤與財務費用之比 主營業(yè)務利潤財務費用 100 二 獲利能力指標 資產(chǎn)收益率 利潤總額資產(chǎn)總額 100 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金

39、使用等方面取得了良好的效果；否則相反。6 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤平均凈資產(chǎn) 100企業(yè)設(shè)置的標準值：0.08 凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率?？梢詫⑦@一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結(jié)合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。 資本金利潤率 凈利潤所有者權(quán)益 100 反映資本金的占用所帶來的財務成果，衡量投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，綜合反映企業(yè)財務狀況的好壞，同時又是規(guī)劃企業(yè)負債規(guī)模的有效尺度。一般來講，越高，說明企業(yè)獲利能力越強，當高于同期銀行貸款利率時，通過舉借債務可為企業(yè)帶來收益；反之，若低于同期銀行貸款利率，則過高的負債將使投資者的利益受到損害。7 主營業(yè)務利潤率 主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入凈額 100 該指標反映公司的主營業(yè)務獲利水平，只有當公司主營業(yè)務突出，即主營