財務管理第六章營運資本投資決策資料

1、第六章 營運資本管理,一、營運資本管理概述 二、現(xiàn)金管理 三、存貨管理 四、應收賬款管理,第一節(jié) 營運資本管理概述,營運資本含義 廣義：毛營運資本，指流動資產(chǎn)的總額； 狹義：凈營運資本，流動資產(chǎn)-流動負債。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金概念、持有的原因與成本 (一)概念：廣義的現(xiàn)金。,（二）、 現(xiàn)金的持有動機與成本 1.現(xiàn)金的持有動機：三種 （1）交易動機 （2）預防動機 （3）投機動機 2.現(xiàn)金的持有成本：四部分 （1）管理成本：固定的。 （2）機會成本 ：與持有量呈正比。 （3）轉(zhuǎn)換成本：反比。 （4）短缺成本：反比。,二、最佳現(xiàn)金持有量 從管理上講，企業(yè)應當權(quán)衡收益與風險，確定最佳現(xiàn)金持有

2、量。 確定最佳現(xiàn)金持有量的方法很多，主要包括： 1.成本分析模式：機會成本、短缺成本及管理成本之和最小的持有量。 2.存貨模式 3.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式 4.隨機模式,2.隨機模型,米勒-歐爾模型：持有的范圍?；貧w線R或Z.,三、現(xiàn)金收支管理 （一）.加速現(xiàn)金收款 1.集中銀行 2.鎖箱系統(tǒng) （二）付款控制 1.合理運用現(xiàn)金浮游 2.利用商業(yè)信用 3.工薪支出模式 4.力爭使現(xiàn)金流出與流入同步,第三節(jié) 存貨管理,一、存貨的功能與成本 （一）存貨的功能：維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營、滿足市場需求、降低進貨成本、維持均衡生產(chǎn)四項功能。 （二）存貨的成本 ：四種成本 1.采購成本：購置成本=D*P 2.訂貨成本 :

3、固定的與變動的訂貨成本。,3.儲存成本:固定的與變動的儲存成本。 4.短缺成本：成反比 5.總成本：,二、存貨決策 （一）經(jīng)濟訂購批量基本模型 訂購批量，是指每次訂購的數(shù)量；而經(jīng)濟訂購批量（ EOQ）則是指能夠使一定時期存貨的相關(guān)總成本達到最低時的訂購批量。 1.基本假設 企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨 能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫 不可以缺貨，即無缺貨成本 需求量穩(wěn)定，并且能夠預測，即D為已知常量 存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨 所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。,最優(yōu)訂貨量 相關(guān)總成本 最優(yōu)訂貨次

4、數(shù) 最佳訂貨周期,（二）擴展模型 1.訂貨提前期：每次訂貨量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時間均不變。 再訂貨點=交貨時間*每日平均需用量=L*d 2.數(shù)量折扣：經(jīng)濟訂貨批量或數(shù)量折扣點上。,三、存貨的日?？刂艫BC管理法 存貨日常管理的目標是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的前提下盡量減少庫存，防止積壓。 意大利經(jīng)濟學家巴雷特在19世紀首創(chuàng)了ABC管理法，將存貨劃分為A、B、C三類，分別實行分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。,第四節(jié) 應收賬款管理,一、應收賬款的功能與成本 （一）應收賬款的功能：擴大銷售、減少存貨 （二）應收賬款的成本 1.機會成本 應收賬款機會成本維持賒銷業(yè)務所

5、需資金數(shù)額資金成本率 維持賒銷業(yè)務所需資金數(shù)額應收賬款平均余額變動成本率 應收賬款平均余額賒銷收入凈額應收賬款周轉(zhuǎn)率 2.管理成本 3.壞賬成本,二、信用政策 信用政策即應收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括： （一）信用標準：顧客獲得企業(yè)信用交易所應具備的最低條件。5C系統(tǒng) 1.品質(zhì)：Character ，信譽。 2.能力:Capacity，流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及與流動負債的比例。 3.資本:Capital，財務實力與財務狀況。 4.抵押:Collateral，抵押的資產(chǎn)。 5.條件:Conditions，經(jīng)濟環(huán)境。,（二）信用條件：企業(yè)要

6、求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。 信用條件備選方案的評價：比較不同方案信用成本后的收益。 信用成本后的收益信用收益信用成本 信用收益年賒銷額變動成本 信用成本機會成本壞賬損失收賬費用 （三）收賬政策：收益大于代價。,三、信用風險管理 （一）信用風險管理的目標 所謂應收賬款信用風險，是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中，因銷售商品或提供勞務等向購貨單位或接受勞務的單位應收取的賬款、代墊的運雜費等不能收回而發(fā)生壞賬損失的可能性。 應收賬款信用風險管理的目標是保證企業(yè)一定收益的前提下風險最小化。,（二）信用風險管理理念 信用風險管理應是一個全方位、全過程的管理理念。所謂全方位，是指信用風險管理是市場營銷、財務管理、信息管理等相互交叉的管理領(lǐng)域。所謂全過程，是指信用風險管理包括事前控制、事中控制、事后控制三個階段。為此，企業(yè)應建立信用風險管理鏈，如下圖所示。,（三）信用風險管理制度 按照全過程管理和內(nèi)部控制的原理，信用風險管理制度可以分為事前、事中和事后三方面的信用管理制