中級財務管理真題2010年

1、2010中級會計職稱考試財務管理真題及答案解析一、單項選擇題1.下列各項中，綜合性較強的預算是( )。A.銷售預算B.材料采購預算C.現(xiàn)金預算D.資本支出預算參考答案 C答案解析 財務預算是根據(jù)財務戰(zhàn)略、財務計劃和各種預測信息，確定預算期內各種預算指標的過程。所以從這四個選項來看，現(xiàn)金預算是綜合性最強的預算。2.下列各項中，可能會使預算期間與會計期間相分離的預算方法是()。A.增量預算法B.彈性預算法C.滾動預算法D.零基預算法參考答案 C答案解析 滾動預算又稱連續(xù)預算，是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執(zhí)行不斷地補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度(一般

2、為12個月)的一種預算方法。所以選項C正確。3.下列各項中，不能作為無形資產出資的是()。A.專利權B.商標權C.非專利技術D.特許經(jīng)營權參考答案 D答案解析 對無形資產出資方式的限制，公司法規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產等作價出資。4.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點是()。A.財務風險較小B.限制條件較少C.資本成本較低D.融資速度較快參考答案 C答案解析 參見教材64頁。融資租賃通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息要高，租金總額通常要高于設備價款的30%，所以，與融資租賃相比，發(fā)行債券的資本成本低。本題的答案為選項C。

3、5.下列各項中，屬于非經(jīng)營性負債的是()。A.應付賬款B.應付票據(jù)C.應付債券D.應付銷售人員薪酬參考答案 C答案解析 經(jīng)營負債是企業(yè)在經(jīng)營過程中自發(fā)形成的，不需要企業(yè)刻意籌資，選項C不符合經(jīng)營負債的特點。所以答案是選項C。6.某公司經(jīng)營風險較大，準備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是()。A.降低利息費用B.降低固定成本水平C.降低變動成本D.提高產品銷售單價參考答案 A答案解析 影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重;息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越高、成本

4、水平越高、產品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應越大，反之亦然。而利息費用屬于影響財務杠桿系數(shù)的因素。7.下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是()。A.計算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D.正確反映項目總回報參考答案 D答案解析 靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。8.某公司擬進行一項固定資產投資決策，設定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%;乙方案的內部收益率為9%;丙方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的項目

5、計算期為11年，年等額凈回收額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是()。A.甲 方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案參考答案 C答案解析 本題主要考察項目投資的決策。題干中，甲方案的凈現(xiàn)值率為負數(shù)，不可行;乙方案的內部收益率9%小于基準折現(xiàn)率10%，也不可行，所以排除A、B;丙方案的年等額凈回收額=960/(P/A,10%,10)=960/6.1446=156.23(萬元)，大于丁方案的年等額回收額136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。9.運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是()。A.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機會成本+轉換成本)B.最佳現(xiàn)金持有量=min(

6、管理成本+機會成本+短缺成本)C.最佳現(xiàn)金持有量=min(機會成本+經(jīng)營成本+轉換成本)D.最佳現(xiàn)金持有量=min(機會成本+經(jīng)營成本+短缺成本)參考答案 B答案解析 參見教材146頁，在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機會成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本題的答案為選項B。10.企業(yè)在進行商業(yè)信用定量分析時，應當重點關注的指標是()。A.發(fā)展創(chuàng)新評價指標B.企業(yè)社會責任指標C.流動性和債務管理指標D.戰(zhàn)略計劃分析指標參考答案 C答案解析 進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況。常用的指標有：流動性和營運資本比率、債務管理和支

7、付比率和盈利能力指標。所以選項C正確。11.下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是()。A.推遲支付應付款B.企業(yè)社會責任C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步參考答案 B答案解析 本題考查教材151頁付款管理的內容?，F(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應付款支付、匯票代替支票、改進員工支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。12.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔的信用成本率是()。A.2.00%B.12.00%C.1

8、2.24%D.18.37%參考答案 D答案解析 本題考查教材175頁放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的計算公式。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)360/(60-20)=18.37%。13.約束性固定成本不受管理當局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是()。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.新產品研究開發(fā)費用參考答案 D答案解析 約束性固定成本是指管理當局的短期(經(jīng)營)決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、管理人員的基本工資等。 新產品的研究開發(fā)費用是酌量性固定成本。14.企業(yè)的收益分配有狹義和廣義之分，下列各項中，屬于狹

9、義收益分配的是()。A.企業(yè)收入的分配B.企業(yè)凈利潤的分配C.企業(yè)產品成本的分配D.企業(yè)職工薪酬的分配參考答案 B答案解析 企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進行分配，包括兩個層次的內容：第一層次是對企業(yè)收入的分配;第二層次是對企業(yè)凈利潤的分配。狹義的收益分配則僅僅是指對企業(yè)凈利潤的分配。因此，選項B是正確的。參見教材178頁。15.下列各項中，一般不作為以成本為基礎的轉移定價計價基礎的是()。A.完全成本B.固定成本C.變動成本D.變動成本加固定制造費用參考答案 B答案解析 企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎，即變動成本、制造成本和完全成本。制造

10、成本是指企業(yè)為生產產品或提供勞務等發(fā)生的直接費用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費用，因此，選項B是答案。16.下列關于股利分配政策的表述中，正確的是()。A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負相關B.償債能力弱的公司一般不應采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D.債權人不會影響公司的股利分配政策參考答案 B答案解析 本題考核的是是利潤分配制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，所以選項A的說法不正確;公司要考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強的償債能力，所以償債能力弱的公司一般不應采用高現(xiàn)金股利政策，選項B的

11、說法正確;基于控制權的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內部的留存收益中取得所需資金，所以選項C的說法不正確;一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產風險加大，就越有可能損害到債權人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常都會在債務契約、租賃合同中加入關于借款企業(yè)股利政策的限制條款，所以選項D的說法不正確。17.下列關于短期融資券籌資的表述中，不正確的是()。A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大參考答案 A答案解析 本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的

12、機構投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法正確;相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確;相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項D的說法正確。18.“公司實施稅務管理要求所能增加的收益超過稅務管理成本”體現(xiàn)的原則的是()。A.稅務風險最小化原則B.依法納稅原則C.稅務支出最小化原則D.成本效益原則參考答案 D答案解析 稅務管理的目的是取得效益。成本效益原則要求企業(yè)進行稅務管理時要著眼于整體稅負的減輕，

13、針對各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實情況綜合考慮，力爭使通過稅務管理實現(xiàn)的收益增加超過稅務管理的成本。19.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是()。A.發(fā)行認股權證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉換公司債券D.授予管理層股份期權參考答案 B答案解析 企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉換公司債券、認股權證和股份期權等。因此本題的正確答案是B。參見教材256頁最后一段。20.在上市公司杜邦財務分析體系中，最具有綜合性的財務指標是()。A.營業(yè)凈利率B.凈資產收益率C.總資產凈利率D.總資產周轉率參考答案 B答案解析 凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的

14、起點。21.下列綜合績效評價指標中，屬于財務績效定量評價指標的是()。A.獲利能力評價指標B.戰(zhàn)略管理評價指標C.經(jīng)營決策評價指標D.風險控制評價指標參考答案 A答案解析本題考查教材268頁財務業(yè)績定量評價指標。財務績效定量評價指標由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構成。因此本題的正確答案是A。而選項B、C、D均屬于管理業(yè)績定性評價指標。22.某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是()。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡

15、風險與報酬的關系參考答案 B答案解析 以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;(2)考慮了風險與報酬的關系;(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;(4)用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。23.某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是()。A.強化內部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤參考答案 A答案解析 所有者與經(jīng)營者利益沖突

16、的協(xié)調，通常可以采取以下方式解決：1.解聘;2.接收;3.激勵。24.下列應對通貨膨脹風險的各種策略中，不正確的是()。A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同參考答案 D答案解析 為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值(所以選項A正確);與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失(所以選項B正確);取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定(所以選項C正確);簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D不正確。25.某產品預計單位售價12元，

17、單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要實現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應為()萬件。A.105B.157.5C.217.5D.280參考答案 D答案解析 根據(jù)公式，銷售量(單價-單位變動成本)-固定成本(1-所得稅稅率)=凈利潤，我們將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有銷售量(12-8)-120(1-25%)=750，解得銷售量=280(萬件)。二、多項選擇題26.上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有()。A.優(yōu)化股權結構B.提升公司形象C.提高資本市場認同度D.提高公司資源整合能力參考答案 ABCD答案解析 本題考查教材53頁引入戰(zhàn)略投資者的作用知識點。引

18、入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場認同度;優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理;提高公司資源整合力，增強公司的核心競爭力;達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。27.相對于股權融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點有()。A.籌資風險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大參考答案 BC答案解析 相對于股權籌資來說，長期借款籌資的優(yōu)點有：1.籌資速度快;2.籌資成本低;3.籌資彈性大。28.處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有()。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.穩(wěn)定增長股利政策參考答案 ACD答案解析 本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長

19、的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，但很難被長期采用，所以選項A、D是答案;剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段，所以選項B不是答案;固定股利支付率政策比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財務狀況也較穩(wěn)定的公司，所以選項C是答案。29.下列各項關于現(xiàn)金周轉期的表述中，正確的有()。A.減慢支付應付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉期B.產品生產周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉期C.現(xiàn)金周轉期一般短于存貨周轉期與應收賬款周轉期之和D.現(xiàn)金周轉期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段參考答案 ACD答案解析 現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應

20、付賬款周轉期，所以選項A、C正確，選項B不正確;現(xiàn)金周轉期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，所以選項D正確。30.下列銷售預測方法中，屬于定性分析法的有()。A.德爾菲法B.推銷員判斷法C.因果預測分析法D.產品壽命周期分析法參考答案 ABD答案解析 銷售預測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法和產品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法。所以，本題的答案為選項A、B、D。選項C屬于銷售預測的定量分析法。參見教材182頁的內容。31.下列各項中，屬于企業(yè)稅務管理內容的有()。A.稅務信息管理B.稅務計劃管理C.稅務風險管理D.稅務征收管理參

21、考答案 ABC答案解析 本題主要考查稅務管理內容這個知識點，其內容大致可劃分為稅務信息管理;稅務計劃管理;涉稅業(yè)務的稅務管理;納稅實務管理;稅務行政管理，其次企業(yè)還應加強稅務風險管理。32.上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內容有()。A.對報告期間經(jīng)濟狀況的評價分析B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷C.注冊會計師審計意見D.對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示參考答案 ABD答案解析 管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭

22、示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。33.某公司有A、B兩個子公司，采用集權與分權相結合的財務管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實踐，公司總部一般應該集權的有()。A.融資權B.擔保權C.收益分配權D.經(jīng)營權參考答案 ABC答案解析 本題考核的是集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容，總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權;分散經(jīng)營自主權、人員管理權、業(yè)務定價權、費用開支審批權。所以，選項A、B、C正確。34.下列各項中，屬

23、于衍生金融工具的有()。A.股票B.互換C.債券D.掉期參考答案 BD答案解析 常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票;衍生的金融工具主要有各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等。35.采用比例預算法測算目標利潤時，常用的方法有()。A.資產周轉率法B.銷售收入利潤率法C.成本利潤率法D.投資資本回報率法參考答案 BCD答案解析 采用比率預算法預測目標利潤時，常用的方法包括：(1)銷售收入利潤率法;(2)成本利潤率法;(3)投資資本回報率法;(4)利潤增長百分比法。所以，本題的答案為選項B、C、D。參見教材27頁。三、判斷題46. 企業(yè)財務管理部門負責企業(yè)預算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作

24、，并對預算執(zhí)行結果承擔直接責任。()參考答案 答案解析 企業(yè)財務管理部門具體負責企業(yè)預算的跟蹤管理，監(jiān)督預算的執(zhí)行情況，分析預算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進管理的意見和建議。47.其他條件不變的情況下，企業(yè)財務風險大，投資者要求的預期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應就大。()參考答案 答案解析 在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財務風險大，則企業(yè)總體風險水平就會提高，投資者要求的預期報酬率也會提高，那么企業(yè)籌資的資本成本相應就大。參見教材77頁。48.根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。()參考答案 答案解析 在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流

25、動資產和固定資產以長期融資方式(負債或權益)來融通，波動性流動資產用短期來源融通。參見教材143頁。因此本題的說法正確。49. 投資項目的經(jīng)營成本不應包括運營期間固定資產折舊費、無形資產攤銷費和財務費用。()參考答案 答案解析 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本(或簡稱付現(xiàn)成本)，是指運營期內為滿足正常生產經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用，財務費用不屬于運營成本，因此也就不屬于經(jīng)營成本，而固定資產折舊費、無形資產攤銷屬于非付現(xiàn)的營運成本，所以也不屬于經(jīng)營成本。50 企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。()參考答案 答案解析 本題考核的是信

26、用政策下的信用標準。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準過于嚴格，可能會降低對符合可接受信用風險標準客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機會，賒銷額降低了，應收賬款也會降低，所以機會成本也隨之降低，本題說法錯誤。51.在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標優(yōu)于投資報酬率指標。()參考答案 答案解析 剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益沖突的不足，但是由于其是一個絕對指標，故而難以在不同的規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較。52. 企業(yè)稅務風險管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對策和措施，應由財務部做出決策并負責督導。()參考答案 答案解析 稅務風險管理由董事會負責督導并參與決策

27、，所以，本題的說法不正確。53. 上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。()參考答案 答案解析 影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性;第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性;第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以說上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。參見教材258頁。54. 財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產出的關系。()參考答案 答案解析 效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。55.在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停止長期采購。()參考答案 答案解析

28、 本題考核第一章經(jīng)濟周期的內容。在經(jīng)濟衰退期，財務戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設備、停產不利產品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以本題說法正確。四、計算分析題1.A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預測，預計2010年第一季度13月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財務部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當月收款60%，次月收款30%，第三個月收款10%。公司預計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，公司決定將3月份全部應收賬款進行保理，保理資金回收比率為80%。

29、要求：(1)測算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計。(2)測算2010年3月份應收賬款保理資金回收額。(3)測算2010年3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金需求。參考答案 根據(jù)題干“銷售額的收款進度為銷售當月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入=上上月的銷售額10%+上月的銷售額30%+本月的銷售額60%，本月末的應收賬款=上月的銷售額10%+本月的銷售額40%。(1)2月份的現(xiàn)金收入=4510%+5030%+7560%=64.5(萬元)(2)3月份應收賬款保理資金回收額=3月末應收賬款80%=(7510%+9040%)80%=34.8(萬元)(3)3

30、月份應收賬款保理資金回收額34.8萬元于大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月份應收賬款保理收到的資金能滿足當月的資金需求。2. B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：方案一：發(fā)行可轉換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月25日)。方案二：發(fā)行一般公司債

31、券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%要求：(1)計算自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日起至可轉換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息。(2)預計在轉換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果B公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應達到多少?(3)如果轉換期內公司股價在89元之間波動，說明B公司將面臨何種風險?參考答案 (1)發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息=8(5.5%-2.5%)=0.24(億元)(2)要想實現(xiàn)轉股，轉換期的股價至少應該達到轉換價格10元，由于市盈率=每股市價/

32、每股收益，所以，2010年的每股收益至少應該達到10/20=0.5元，凈利潤至少應該達到0.510=5(億元)，增長率至少應該達到(5-4)/4100%=25%。(3)如果公司的股價在89元中波動，由于股價小于轉換價格，此時，可轉換債券的持有人將不會轉換，所以公司存在不轉換股票的風險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，加大財務風險。3. C公司是一家冰箱生產企業(yè)，全年需要壓縮機360000臺，均衡耗用。全年生產時間為360天，每次的訂貨費用為160元，每臺壓縮機持有費率為80元，每臺壓縮機的進價為900元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)出訂單到進入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險儲備量為2000臺。

33、要求：(1)計算經(jīng)濟訂貨批量。(2)計算全年最佳定貨次數(shù)。(3)計算最低存貨成本。(4)計算再訂貨點。參考答案 (1)經(jīng)濟訂貨批量=(2360000160/80)(1/2)=1200(臺)(2)全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300(次)(3)最低存貨總成本=(1200/2+2000)80+300160+900360000=324256000(元)(4)再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲備=5(360000/360)+2000=7000(臺)4.D公司總部在北京，目前生產的產品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴大生產經(jīng)營，尋求新的市場增長點，D公司準備

34、重點開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設立分支機構，負責公司產品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關部門提出了三個分支機構設置方案供選擇：甲方案為設立子公司;乙方案為設立分公司;丙方案為先設立分公司，一年后注銷再設立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構有關資料如下：資料一：預計D公司總部20102015年各年應納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二：預計上海浦東新區(qū)分支機構20102015年應納稅所得額分別為-1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設分公司所得稅不實行

35、就地預繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納;假設上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。要求：計算不同分支機構設置方案下20102015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構的最佳設置方案。參考答案 甲方案：20102015年公司總部繳納所得稅總額為(1000+1100+1200+1300+1400+1500)25%=1875(萬元);分支機構采取子公司形式，所以需要納稅。根據(jù)公式“應交企業(yè)所得稅=應納稅所得額所得稅稅率”以及“應納稅所得額為負數(shù)時不需要繳納所得稅”可知：分支機構20102015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額=(200+200+300+300+40

36、0)15%=210(萬元)甲方案下公司總部和分支機構共計納稅1875+210=2085(萬元)說明：由于教材243頁例7-17存在錯誤(錯誤在于根據(jù)241頁的公式可知，計算應納稅所得額時已經(jīng)扣除了允許彌補的以前年度虧損，但是例題答案中認為題中給出的應納稅所得額并沒有扣除允許彌補的以前年度虧損，與教材241頁的公式矛盾)，所以，如果按照例7-17的思路回答，估計也不會扣分。即回答為：分支機構在20102014都不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為40015%=60(萬元);甲方案下公司總部和分支機構共計納稅1875+60=1935(萬元)。乙方案：分支機構采取分公司形式設立，不具備

37、獨立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。20102015年公司總部和分支機構合并后應納稅所得額分別為：(1000-1000)、(1100+200)、(1200+200)、(1300+300)、(1400+300)、(1500+400)即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。20102015年公司總部和分支機構納稅總額為：(1300+1400+1600+1700+1900)25%=1975(萬元)丙方案：2010年公司總部及分支機構并合并納稅，所以兩者應繳納的所得稅為：公司總部應繳所得稅為(1000-1000)25%=0(萬元)。20112015年公

38、司總部和分支機構各自單獨繳納企業(yè)所得稅：20112015年公司總部應繳納的企業(yè)所得稅為：(1100+1200+1300+1400+1500)25%=1625(萬元)20112015年分支機構應繳納的企業(yè)所得稅為：(200+200+300+300+400)15%=210(萬元)丙方案下應繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835(萬元)所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設置方案。五、綜合題1.B公司是一家生產電子產品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認為，現(xiàn)有設備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準備配置

39、新設備擴大生產規(guī)模，推定結構轉型，生產新一代電子產品。(1)公司配置新設備后，預計每年營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，預計每年的相關費用如下：外購原材料、燃料和動力費為1800萬元，工資及福利費為1600萬元，其他費用為200萬元，財務費用為零。市場上該設備的購買價(即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進項稅額不計入固定資產原值，可以全部抵扣)為4000萬元，折舊年限為5年，預計凈殘值為零。新設備當年投產時需要追加流動資金投資2000萬元。(2)公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元

40、，固定股利增長率為5%;擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費用率的影響。(3)假設基準折現(xiàn)率為9%，部分時間價值系數(shù)如表1所示。表1 N12345（P/F，9%，n）0.91740.84170.77220.70840.6499（P/A，9%，n）0.91741.75912.53133.23973.8897要求：(1)根據(jù)上述資料，計算下列指標：使用新設備每年折舊額和15年每年的經(jīng)營成本;運營期15年每年息稅前利潤和總投資收益率;普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;建設期凈現(xiàn)金流量(NCF0)，運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5

41、)及該項目凈現(xiàn)值。(2)運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由。參考答案 (1)使用新設備每年折舊額=4000/5=800(萬元)15年每年的經(jīng)營成本=1800+1600+200=3600(萬元)運營期15年每年息稅前利潤=5100-3600-800=700(萬元)總投資收益率=700/(4000+2000)100%=11.67%普通股資本成本=0.8(1+5%)/12+5%=12%銀行借款資本成本=6%(1-25%)=4.5%新增籌資的邊際資本成本=12%3600/(3600+2400)+4.5%2400/(3600+2400)=9%NCF0=-4000-2000=-6000(萬元)NCF1

42、-4=700(1-25%)+800=1325(萬元)NCF5=1325+2000=3325(萬元)該項目凈現(xiàn)值=-6000+1325(P/A，9%，4)+3325(P/F，9%，5)=-6000+13253.2397+33250.6499=453.52(萬元)(2)該項目凈現(xiàn)值453.52萬元大于0，所以該項目是可行的。2.F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司，2009年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占60%。2008年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2010年計劃新增一投資項目，需要資金8000萬元。公司目標資產負債率為50%。由于公司有良好的財務狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關系。公司2009年12月31日資產負債表有關數(shù)據(jù)如表2所示：表2金額單位：萬元 貨幣資金12 000負債20 000股本（面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股）10 000資本公積8 000盈余公積3 000未分配利潤9 000股東權益總額30 0002010年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年