金融理論與實務培訓資料(doc 40頁).docx

1、第一節(jié)貨幣的起源與貨幣形式的演變一、貨幣的起源貨幣的價值形式經(jīng)歷了簡單價值形式、擴大的價值形式、一般等價形式和貨幣形式的發(fā)展歷程。二、貨幣形式的演變（一）商品貨幣1、實物貨幣（以自然界中存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種商品來充當貨幣）世界上最早的貨幣是實物貨幣。實物貨幣的局限性：實物貨幣不易于分割；實物貨幣不易保管；有些實物貨幣的價值較小，大額的商品交易需要大量的貨幣發(fā)揮媒介作用，攜帶不便。2、金屬貨幣鑄幣：由國家印記證明其重量和成色的金屬塊。我國最古老的金屬鑄幣是銅鑄幣。西方金屬鑄幣的典型形式是銀元。金屬貨幣的弊端：其數(shù)量的多少受制于金屬的貯藏量和開采量，無法伴隨商品數(shù)量的增長而同步增長。實物

2、貨幣與金屬貨幣都屬于商品貨幣（足值貨幣，即作為貨幣商品的各類實物和金、銀、銅等金屬的自身商品價值與其作為貨幣的購買價值相等）。足值貨幣的特點是價值比較穩(wěn)定，能夠為商品的生產(chǎn)和交換提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，有利于商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展。（二）信用貨幣（不足值貨幣，即作為貨幣商品的實物，其自身的商品價值低于其作為貨幣的購買價值）貨幣的主要形式1、紙幣。我國是世界上使用紙幣最早的國家交子。2、銀行券（是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務人的紙質(zhì)票證）3、存款貨幣。存款貨幣具有快速、安全、方便的優(yōu)點，特別適合企業(yè)間的大額商品交易。4、電子貨幣（處于電磁信號形態(tài)，通過電子網(wǎng)絡進行支付的貨幣）電子貨幣最主要的表現(xiàn)

3、形式是銀行發(fā)行的各種銀行卡。推動貨幣形式演變的真正動力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對貨幣產(chǎn)生的需求。第二節(jié)貨幣的職能馬克思將貨幣的職能概括為價值尺度、流通手段、支付手段、貨幣貯藏和世界貨幣。西方學者將貨幣的職能概括為交易的媒介、計算的單位和價值的貯藏。一、交易媒介職能（一）計價單位（用貨幣去計量商品和勞務的價值，賦予商品、勞務以價格形態(tài)）價值尺度（二）交易媒介（流通手段）商品流通：以貨幣作為媒介的商品交換的連綿不斷的過程。（三）支付手段貨幣發(fā)揮支付手段職能的基本特征：沒有商品在同時、同地與之同向運動。二、財富貯藏職能（貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當作社會財富的一般代表保存起來的職能）貯藏貨幣的最大優(yōu)勢

4、：高安全性。最大缺點：收益較低。第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的含義及其構(gòu)成要素（一）貨幣制度的含義貨幣制度：國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進行的一系列規(guī)定。國家制定貨幣制度的目的：保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，為經(jīng)濟的正常運行提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。（二）貨幣制度的構(gòu)成要素1、規(guī)定貨幣材料2、規(guī)定貨幣單位（當貨幣作為計價單位為商品和勞務標價是，其自身也需要一個可以比較不同貨幣數(shù)量的單位）（1）規(guī)定貨幣單位的名稱；（2）規(guī)定貨幣單位的值規(guī)定貨幣單位的值主要表現(xiàn)：確定或維持本國貨幣與他國貨幣或世界主要貨幣的比價，即匯率。3、規(guī)定流通中貨幣的種類流通中的貨幣有主幣（本位幣，一個國家流通中的基

5、本通貨）和輔幣（1個貨幣單位以下的小面額貨幣）之分。4、規(guī)定貨幣的法定支付能力按照支付能力的不同，可分為無限法償和有限法償。無限法償：法律保護取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，支付的對方均不得拒絕接受。主幣為無限法償貨幣。有限法償：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護。輔幣為有限法償貨幣。5、規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行在歐美等主要資本主義國家，足值的本幣基本上實行“自由鑄造”（公民有權(quán)把法令規(guī)定的金屬幣材送到國家造幣廠，由造幣廠代為鑄造成金屬貨幣）制度。二、國家貨幣制度的歷史演變國家貨幣制度的類型大致經(jīng)歷了銀本位制、金銀復

6、本位制、金本位制（最理想的貨幣制度）和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，其中前三類被統(tǒng)稱為金屬貨幣制度。（一）金屬貨幣制度（二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度（20世紀70年代）基本特點：1、流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。2、信用貨幣都是通過金融機構(gòu)的業(yè)務活動投入到流通中去的。3、國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進行管理調(diào)控。（三）我國的人民幣制（1948年12月1日）我國人民幣制度的主要內(nèi)容：1、人民幣是我國的法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務，任何單位和個人不得拒收。2、人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。3、2005年7月21日，我國

7、開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。三、國際貨幣體系（一系列對世界各國之間的貨幣關(guān)系以及國際間進行的各種交易支付相應的管理的規(guī)則與安排）的歷史演變（一）布雷頓森林體系1、布雷頓森林體系建立的歷史背景（1944年7月，以美元為中心的國際貨幣體系）第二次世界大戰(zhàn)使主要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大的變化，美國取代英國在世界經(jīng)濟體系中居于中心地位。2、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（1）以黃金為基礎，以美元為最主要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。（2）實行固定匯率制。（3）建立一個永久性的國際金融機構(gòu)，對貨幣事項進行國際磋商，促進國際貨幣合作。 布雷頓森林

8、體系的建立對二戰(zhàn)后的世界經(jīng)濟的發(fā)展起到的積極促進作用：（1）美元等同于黃金成為國際儲備貨幣，彌補了國際清償能力的不足；（2）固定匯率制使匯率保持相對穩(wěn)定，為世界貿(mào)易、投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的匯率條件；（3）國際貨幣基金組織的成立促進了國際貨幣合作，其對成員國提供的各種貸款緩解了會員國國際收支的困難，有助于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。3、布雷頓森林體系的缺陷及崩潰“特里芬難題”：為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要，美元供應必須不斷增長；而美元供應的不斷增長，將使美元與黃金的兌換性難以維持?！疤乩锓译y題”指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性及危機發(fā)生的必然性。1974年4月1日，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩

9、潰。（二）牙買加體系（1978年4月1日）牙買加體系的核心內(nèi)容：將業(yè)已形成的浮動匯率和其他浮動匯率制度合法化；黃金非貨幣化；伙計儲備貨幣多元化；國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。牙買加體系的建立與實施推動了世界經(jīng)濟與貿(mào)易的發(fā)展。多樣化的匯率安排為各國提供了匯率選擇的靈活性；多樣化的國際儲備貨幣擺脫了對美元的過分依賴；靈活多樣的國際收支調(diào)節(jié)形式是各國國際收支的調(diào)解更為及時和有效。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元1999年1月1日，歐元成立，標志著歐洲貨幣制度的正式建立，成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例。區(qū)域性貨幣一體化：一定地域內(nèi)的國家和地區(qū)通過協(xié)調(diào)形成一個貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家主要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣

10、。區(qū)域性貨幣一體化的理論依據(jù)：20世紀60年蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論。統(tǒng)一的歐元是人類歷史上第一次跨越主權(quán)國家創(chuàng)造的信用貨幣。第一節(jié)信用的含義與作用一、信用的含義（一）道德范疇中的信用（誠信不欺，恪守諾言，忠實地踐履自己的許諾或誓言）誠信是市場經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的道德基礎。（二）經(jīng)濟范疇中的信用（以償還本金和支付利息為條件的借貸行為）償還性與支付利息是信用活動的基本特征，體現(xiàn)了信用活動中的定價交換原則，約期歸還并支付利息是等價交換原則在信用活動中的具體體現(xiàn)。（三）兩個信用范疇之間的關(guān)系聯(lián)系：道德范疇信用是經(jīng)濟范疇信用的支撐與基礎。區(qū)別：道德范疇信用的非強制性和經(jīng)濟范疇信用的強制性。二、現(xiàn)代信

11、用活動的基礎現(xiàn)代信用活動的基礎：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中廣泛存在著盈余單位和赤字單位，盈余和赤字需要通過信用方式來調(diào)劑。（一）赤字、盈余與債權(quán)債務關(guān)系貨幣收入大于支出的單位是盈余單位，貨幣收入小于支出的單位是赤字單位，貨幣收入等于支出的單位是均衡單位。盈余是債權(quán)債務相抵后的凈債權(quán)；赤字是債權(quán)債務相抵后的凈債務。（二）五部門經(jīng)濟中的信用關(guān)系為了對一國的國民經(jīng)濟進行統(tǒng)計與分析，把國民經(jīng)濟劃分為五個部門，即個人部門、非金融企業(yè)部門、政府部門、金融部門和國外部門。1、信用關(guān)系中的個人貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者2、信用關(guān)系中的非金融企業(yè)是貨幣資金的赤字部門，是貨幣資金的主要需求者3、信用關(guān)系中的

12、政府貨幣資金的凈需求者財政收入大于財政支出，形成財政結(jié)余；財政收入小于財政支出，形成財政赤字。4、信用關(guān)系中的盈余與赤字國際收支：一個國家在一定時期內(nèi)與其他國家因經(jīng)濟交易所發(fā)生的全部貨幣收支。如果在某個時期內(nèi)，以國來自其他國家的所有貨幣收入少于該國對其他國家的貨幣支出，則稱為國際收支逆差；反之，則稱為國際收支順差。5、作為信用媒介的金融機構(gòu)（三）直接融資與間接融資如果貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實現(xiàn)貨幣資金的互通有無，則這種融資形式被稱為直接融資。直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權(quán)債務關(guān)系及使用權(quán)關(guān)系。直接融資的優(yōu)點：1、有利于引導貨幣資金合理流動，實現(xiàn)貨幣資金的合理配置。

13、2、有利于加強貨幣資金供給者對需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提供貨幣資金的使用效益。3、有利于貨幣資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。4、對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供給者來說，投資收益較高。直接融資的局限性：1直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大程度上受制于金融市場的發(fā)達程度與效率2對貨幣資金供給者來說，其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。如果貨幣資金需求雙方通過金融機構(gòu)間接實現(xiàn)貨幣資金的相互融通，則這種融資形式被稱為間接融資。間接融資中貨幣資金的供求雙方分別于金融機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務關(guān)系。間接融資的優(yōu)點：1、靈活便利。2、分散投資、安全性高。3、具有規(guī)模

14、經(jīng)濟。間接融資的局限性：1、減少了資金供給者對資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。2、增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。直接融資與間接融資共同構(gòu)成微觀金融活動。三、信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行中的作用（一）信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行中的積極作用1、調(diào)劑貨幣資金余缺，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置；2、動員閑置資金，推動經(jīng)濟增長。（二）信用風險信用風險：債務人因各種原因未能及時、足額償還債務本息而出現(xiàn)違約的可能性。現(xiàn)代市場經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟，信用關(guān)系已經(jīng)成為現(xiàn)代社會最普遍、最基本的經(jīng)濟關(guān)系第二節(jié)現(xiàn)代信用形式按期限可以將信用劃分為短期信用（1年以內(nèi)）、中期信用（1至10年）和長期信用（10年以上）。按地域

15、可以將信用劃分為國內(nèi)信用（本國居民之間的借貸活動）和國際信用（跨國的借貸活動）。按信用參與主體可以將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用和消費信用。一、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的含義商業(yè)信用：工商企業(yè)間賒銷或預付貨款等形式相互提供的信用。賒銷和預付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。在典型的商業(yè)信用中，包含兩種同時發(fā)生的經(jīng)濟行為：商品買賣行為與貨幣借貸行為。（二）商業(yè)信用的作用與局限性作用：在企業(yè)間建立穩(wěn)定順暢的聯(lián)系；連接商業(yè)鏈條，促進生產(chǎn)和流通的順暢進行。局限性：商業(yè)信用在規(guī)模上存在著局限性（受商品買賣數(shù)量的限制）；商業(yè)信用在方向上存在著局限性；商業(yè)信用在期限上存在著局限性。（三）商業(yè)票據(jù)1、商業(yè)

16、票據(jù)的基本特征商業(yè)票據(jù)：在商業(yè)信用中被廣泛使用的表明買賣雙方債權(quán)債務關(guān)系的憑證。商業(yè)票據(jù)的基本特征：（1）有價票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價值。（2）具有法定的式樣和內(nèi)容。（3）無因票證。（4）可以轉(zhuǎn)讓流通。2、商業(yè)匯票與商業(yè)本票商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。商業(yè)匯票：一種命令式票據(jù)，通常由商業(yè)信用活動中的賣方對買方或買方委托的付款銀行簽發(fā)，要求買方與規(guī)定日期支付貨款。（承兌）商業(yè)本票：一種承諾式票據(jù)，通常是由債務人簽發(fā)給債權(quán)人承諾在一定時期內(nèi)無條件支付款項給收款人或持票人的債務證書。3、幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為（1） 票據(jù)簽發(fā)（2） 票據(jù)背書（票據(jù)的持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時，要在票據(jù)背面

17、簽章并作日期記載，表明對票據(jù)的轉(zhuǎn)讓負責）（3） 票據(jù)貼現(xiàn)（持票人通過向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)而獲得資金的行為）其實質(zhì)是持票人在票據(jù)到期前將票據(jù)賣給商業(yè)銀行，從而提前收回墊付于商業(yè)信用活動中的資金（4） 票據(jù)抵押（持票人將商業(yè)票據(jù)作為抵押物向商業(yè)銀行申請抵押貸款的行為）（四）我國商業(yè)信用的發(fā)展（規(guī)模偏小、范圍狹窄、失信欺詐嚴重、管理效率低下）二、銀行信用（一）銀行信用的含義與特點銀行信用：銀行或其他金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。特點：1、銀行信用的貨幣資金來源于社會各部門暫時閑置的貨幣資金，銀行通過吸收存款的方式將其積聚為巨額的可貸資金，又通過發(fā)放貸款的方式將其貸放給貨幣資金的需求者，銀行在其中發(fā)

18、揮信用中介的職能。2、銀行信用可以獨立于商品買賣活動，具有廣泛的授信對象。3、銀行信用提供的存貸款方式具有相對的靈活性，可以滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。（二）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系1、銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎上產(chǎn)生發(fā)展起來的。2、銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。3、銀行信用的出現(xiàn)進一步促進了商業(yè)信用的發(fā)展。（三）我國銀行信用的發(fā)展（銀行信用在我國一直居于主導地位）三、國家信用（一）國家信用的含義以政府作為債權(quán)人或者債務人的信用。（二）國家信用工具1、中央政府債券（國債）短期國債（國庫券）：1年或者1年以內(nèi)的國債。目的：調(diào)節(jié)年度內(nèi)財政收支臨時性出現(xiàn)的不平衡。中期國債的期限

19、通常在1年至10年，長期國債的期限通常在10年至20年目的：彌補財政赤字，或者為了公共建設的需要而籌集資金。2、地方政府債券（市政債券） 地方政府債券有兩種：一般責任債券和收益?zhèn)?、政府擔保債券（政府作為擔保人而由其他主體發(fā)行的債權(quán)）（三）我國國家信用的發(fā)展四、消費信用（一）消費信用的定義與形式消費信用：工商企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。消費信用的產(chǎn)生與發(fā)展是社會生產(chǎn)發(fā)展和人們消費結(jié)構(gòu)變化的客觀要求。賒銷（工商企業(yè)對消費者個人以商品賒銷的方式提供的短期信用）、分期付款（消費者購買消費品時只需支付一部分貸款，然后按合同條款分期支付其余貸款的本金和利

20、息）、消費信貸（銀行及其他金融機構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對消費者個人發(fā)放的貸款）是消費信用的典型形式。（二）消費信用的作用積極作用：1、消費信用的正常發(fā)展有利于促進消費品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴大一定時期內(nèi)一國的消費需求總量，從而促進一國的經(jīng)濟增長。2、消費信用的發(fā)展為消費者個人提供了將未來的預期收入用于當前消費的有效途徑，使其實現(xiàn)了跨時消費選擇，提升了消費者的生活質(zhì)量及其效用總水平。3、消費信用的正常發(fā)展有利于促進新技術(shù)。新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。消極作用：1、消費信用的過度發(fā)展會掩蓋消費品的供求矛盾。2、由于消費信用是對未來購買力的預支，在延期付款的誘惑下，如果消費者對自己未來預期

21、收入判斷失誤，過度負債進行消費，就會使消費者的債務負擔過重，導致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應，危及社會經(jīng)濟生活的安全。（三） 消費信用在我國的發(fā)展（商業(yè)銀行的消費信貸是我國消費信用的主要形式）第三章第一節(jié)利息與利率的一般形態(tài)一、貨幣的時間價值與利息貨幣的時間價值：同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價值要大于其未來的價值。 利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)。二、利息與利率的一般形態(tài)（一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)利息是貨幣資金所有者理所當然的收入（二）收益的資本化收益的資本化：利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當于多大的資本金額，其發(fā)揮作用最突出的領(lǐng)域是有價證

22、券的價格形成。收益資本化公式：p=c/r （p本金；c收益；r利率）第二節(jié)利率的計量與種類利率：借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一、利率的計量（一）單利與復利計算利息的兩種最基本的方法單利計息：只按本金計算利息，而不將已取得的利息額加入本金再計算利息。單利計算公式：c=p*r*n （c利息；p本金；r利率；n年限）復利計息：將上一期按本金計算出來的利息額并入本金，再一并計算利息。復利計算公式：（s本利和；p本金；r利率n年限）利息：（c利息；p本金；r利率；n年限）（二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資金無論其將來會被怎樣運用，都可以按一定的利率水平計算出來其在未來某一時點上的金額，這個金額

23、通常被稱為終值（本利和），與終值相對應，這筆貨幣資金的本金額被稱為現(xiàn)值。（三）到期收益率計量利率最精確的指標到期收益率：投資人按照當前市場價格購買債券并且一直持有到債券期滿時可以獲得的年平均收益率。（c年利息；f債券的面值；n距到期日的年限；r到期收益率； 債券的當期市場價格）二、利率的種類（一）基準利率（在多種利率并存的條件下起決定作用的利率）基準利率的概念有兩種用法：市場基準利率（通過市場機制形成的無風險利率）各類信用工具利率定價的基礎；中央銀行確定的官定利率。（二）市場利率、官定利率、行業(yè)利率（按照決定方式）市場利率：由貨幣資金的供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率按照市場規(guī)律自由

24、變動。官定利率：由一國政府金融管理部門或中央銀行確定的利率政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟的一種政策手段。行業(yè)利率：由非政府部門的民間金融組織，為了維護公平競爭所確定的利率對其行業(yè)成員具有一定的約束性。（三）固定利率與浮動利率（按照借貸期限內(nèi)是否調(diào)整利率）固定利率：在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進行調(diào)整的利率，其適合于短期借貸。浮動利率：在借貸期內(nèi)會根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進行調(diào)整的利率，其適合于長期借貸。（四）實際利率與名義利率實際利率：在物價不變從而貨幣的實際購買力不變條件下的利率。名義利率：包含了通貨膨脹因素的利率。r = i + p （r名義利率；i實際利

25、率；p借貸期內(nèi)物價水平的變動率）（五）年利率、月利率和日利率（按照計算利率的期限單位的不同）年利率：以年為單位計算利息，通常以本金的百分之幾（%）表示。月利率：以月為單位計算利息，通常以本金的千分之幾（）表示。日利率：以日為單位計算利息，通常以本金的萬分之幾表示。第三節(jié)利率的決定與影響因素一、利率決定理論（一）馬克思的利率決定理論（對利息來源與本質(zhì)分析的基礎上）利潤本身成為利息率的最高界限，平均利潤率成為利率的上限。；利率總是在零和平均利潤率之間波動，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。（二）西方利率決定理論（從供求關(guān)系著眼，主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率）1、傳統(tǒng)利率決定理論（儲蓄和投資

26、）2、凱恩斯的利率決定理論（貨幣供給和貨幣需求數(shù)量的對比）3、可貸資金論（可貸資金的供給和需求）二、影響利率變化的其他因素（一）風險因素；（二）通貨膨脹因素；（三）利率管制因素（由政府有關(guān)部門直接規(guī)定利率水平或利率變動的界限）第四節(jié)利率的作用一、利率的一般作用（一）利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用1、利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配。2、利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格，進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇。3、利率的變動影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營管理。一些發(fā)展中國家政府實施的低利率管制政策產(chǎn)生了兩方面的結(jié)果：投資的快速增長促進了其經(jīng)濟的快速增長；資金使用效率的低下，單位資金的產(chǎn)出水平低下。（二）利

27、率在宏觀經(jīng)濟活動中的作用一般來說，在經(jīng)濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導利率走低，促進消費和投資，以此拉動經(jīng)濟增長；在經(jīng)濟高漲期，中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而降低消費和投資，抑制經(jīng)濟過熱。二、利率發(fā)揮作用的條件1、微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感。（企業(yè)：產(chǎn)權(quán)明晰，自擔風險，自負盈虧；居民：建立完善的社會保障體系，金融市場中可供選擇用于投資的金融資產(chǎn)比較豐富）2、由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。3、建立一個合理、聯(lián)動的利率結(jié)構(gòu)體系。三、我國的利率市場化改革利率市場化改革的總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化

28、按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行，逐步建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。第四章第一節(jié)外匯與匯率一、外匯（一）外匯的含義外匯的動態(tài)含義：人們通過特定的金融機構(gòu)將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具將國際債權(quán)債務關(guān)系進行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。外匯的靜態(tài)含義：一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。我國外匯的含義：以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。（二）外匯的種類按照能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類。按照交割期限的不同，

29、可將外匯分為即期外匯和遠期外匯。二、匯率（一）匯率及其標價方法匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。 國際上使用的匯率標價方法有兩種：直接標價法和間接標價法。直接標價法：以一定單位（100或1000）的外國貨幣作為標準，折算成若干單位的本國貨幣來表示匯率。間接標價法：以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣來表示匯率。（二）匯率的種類1、基準匯率和套算匯率（制定匯率的方法不同）基準匯率：一國選定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率。套算匯率：根據(jù)本國基準匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。關(guān)鍵貨幣是選擇標準：可

30、以這樣兌換，在本國國際收支中使用較多，在外匯儲備中占比大。2、即期匯率和遠期匯率（外匯交易的清算交割時間劃分）即期匯率：在買賣雙方成交后的當日或2個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割。遠期匯率：在未來一定時期進行外匯交割，而事先由買賣雙方簽訂合同達成協(xié)議的匯率。遠期匯率與即期匯率之間存在的差額用升水（）、貼水（）或平價（=）來表示。3、買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率（從銀行買賣外匯的角度區(qū)分）買入?yún)R率：銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率：銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/24、官方匯率和市場匯率（國家對匯率管制的寬嚴程度）官方匯率：國家貨幣管理當局所公布的

31、匯率。法定性質(zhì)。市場匯率：在外匯市場上由外匯供求決定的匯率。5、名義匯率和實際匯率（以是否剔除通貨膨脹因素）實際匯率=名義匯率*（外國價格指數(shù)/本國價格指數(shù)）=名義匯率+財政補貼和稅收減免（三）有效匯率及其預算有效匯率：一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均匯率。從20世紀70年代起，人們開始使用有效匯率來觀察某種貨幣的總體波動幅度和變化趨勢。第二節(jié)匯率的決定與影響因素一、匯率決定的各種理論解說（一）國際借貸說（第一次世界大戰(zhàn)前）；（二）購買力平價理論（第一次世界大戰(zhàn)后）；（三）匯兌心理說（強調(diào)人們的心理因素對匯率決定的影響）；（四）利率平價理論（利率與匯率的關(guān)系）；（五）貨幣分析說（貨幣數(shù)

32、量的角度）；（六）資產(chǎn)組合平衡理論。二、影響匯率變動的主要因素（一） 通貨膨脹；（二）經(jīng)濟增長；（三）國際收支（一國商品、勞務的進出口及資本的流入和流出）；（四） 利率；（五）心理預期；（六）政府干預。第三節(jié)匯率的作用一、匯率對進出口貿(mào)易的影響一國貨幣對外貶值一般能起到促進出口、抑制進口的作用；一國貨幣對外升值則會對進出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進進口的影響。當進出口商品需求價格彈性與進口商品需求價格彈性之和大于1時，匯率調(diào)整對該國進出口貿(mào)易收支狀況會有較大的影響。二、匯率對資本流動的影響匯率變動對長期資本流動影響相對較小，對短期資本流動影響相對較大。三、匯率對物價水平的影響從進口消費品和原材料來

33、看，本幣貶值，外匯匯率上升，會引起進口消費品和原材料國內(nèi)價格的上漲，進口消費品價格的上升直接帶來物價的上漲，進口原材料價格的上升會引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價格的上升；從出口商品看，本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，在出口商品供給彈性較小的情況下，出口增加會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。四、匯率對資產(chǎn)選擇的影響一國貨幣越趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)第四節(jié)匯率制度匯率制度：一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的安排或規(guī)定。匯率制度的選擇制約至匯率水平的波動幅度。一、匯率制度

34、的種類（一）固定匯率制與浮動匯率制固定匯率制：兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度 被限制在較小的范圍內(nèi)，各國貨幣當局有義務維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。（動用外匯儲備是貨幣當局維持固定匯率波動幅度的一種手段）浮動匯率制：一國貨幣當局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價，也不規(guī)定匯率波動的幅度，匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。（按照政府是否對匯率進行干預，浮動匯率制度可分為自由浮動和管理浮動）（二）國家貨幣基金組織對匯率制度的分類1、無獨立法定貨幣的匯率安排。2、貨幣局制度。3、其他傳統(tǒng)的固定盯住制。4、平行盯住的匯率安排。5、爬行盯住匯率安排。6、爬行帶內(nèi)的浮動匯率安排。7、

35、不事先公布匯率干預方式的管理浮動制。8、浮動匯率制。二、匯率制度的比較與選擇（一）固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較固定匯率制特點：發(fā)揮政府主導市場的作用，由政府來承擔市場變化的風險。浮動匯率制特點：發(fā)揮市場自身的糾正作用，讓市場參與者自己承擔風險。1、贊同浮動匯率制的觀點（1）浮動匯率制下匯率可根據(jù)一國國際收支變動情況進行連續(xù)微調(diào)，發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。（2）浮動匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風險。（3）浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。2、贊同固定匯率制的觀點（1）固定匯率制下的匯率相對穩(wěn)定，降低了國際貿(mào)易和投資的匯率風險，有利于促進國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。（2）固定

36、匯率制下的投機行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過改變投機者的預期是匯率保持穩(wěn)定，從而消除不確定性。（3）固定匯率制可以防止中央銀行對貨幣政策的濫用。（二）匯率制度的選擇既沒有適用于所有國家的單一的匯率制度，也沒有對各國任何時期都適用的一成不變的匯率制度。各國匯率安排既是多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟條件的改變而不斷調(diào)整變化。三、人民幣匯率制度的演進（一）計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（19491978年）紙幣流通下的固定匯率制度（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（19791993年）1、實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和對外公布匯率的雙重匯率制度。2、根據(jù)國內(nèi)外物價變化調(diào)整官方匯率。3、實行官方匯率和外匯調(diào)劑市場

37、匯率并存的匯率制度。（三）社會主義市場經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1994年匯率并軌至今）以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。我國匯率制度改革的總體目標：建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率制度改革中堅持的原則：主動性、可控性和漸進性。第五章第一節(jié)金融市場的含義與構(gòu)成要素一、金融市場的含義金融市場：資金供求雙方借助金融工具進行貨幣資金融通與配置的市場。二、金融市場的構(gòu)成要素（一）市場參與主體政府部門主要的資金需求者；中央銀行；各類金融機構(gòu)重要參與者；企業(yè)部門重要參與者；居民部門主要資金供應者。（二）金融工具（金融資產(chǎn)）1、金融工具的特征（1）期限性（金融工具從舉借債務到全部歸還本金與利息所跨越的時間）（2）流動性（金融工具的變現(xiàn)能力）償還期限、發(fā)行人的資信程度、收益率水平（3）風險性（購買金融工具的本金和預定收益遭受損失可能性的大?。┬庞蔑L險、市場風險（4）收益性（金融工具能夠為其持有者帶來收益的特性）利息、股息或紅利等收入；買賣金融工具所獲得的價差收入2、兩種重要的金融工具：債券和股票期限的長短：貨幣市場工具（期限在1年以內(nèi)的金融工具）和資本市場工具（期限在1年以上的金融工具）；當事人所享權(quán)利與所擔義務：債權(quán)憑證（其他金融工具）和所有權(quán)憑證（股票）；融資形式：直接融