柔性屏項目財務(wù)分析表

1、柔性屏項目財務(wù)分析表一、項目背景情況當(dāng)前和今后一個時期，仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢不會改變，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，為對接國際高端產(chǎn)業(yè)、推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展提供了難得機(jī)遇；“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶等一系列國家戰(zhàn)略實施，長三角區(qū)域發(fā)展一體化進(jìn)程加速，為融入全方位開放格局、更大范圍參與地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展打開了新的窗口；經(jīng)歷“十二五”發(fā)展，區(qū)域站在了新的歷史起點(diǎn)，發(fā)展基礎(chǔ)更為扎實、發(fā)展優(yōu)勢更為彰顯，新的增長動力正在加速形成，國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)、產(chǎn)城融合綜合改革試點(diǎn)機(jī)遇疊加，這些都為“十三五”發(fā)展提供了有利環(huán)境和條件。在看到機(jī)遇的同時必須清醒認(rèn)識到，還處于全面深化改革的攻

2、堅期、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的決戰(zhàn)期，總體發(fā)展環(huán)境、發(fā)展條件和發(fā)展動力已經(jīng)并將繼續(xù)發(fā)生深刻變化，諸多矛盾的疊加要求統(tǒng)籌化解，風(fēng)險隱患的增多需要未雨綢繆。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)仍在深度調(diào)整，市場需求復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長普遍放緩，發(fā)展的國際環(huán)境更具復(fù)雜性和不確定性。“三期疊加”的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，區(qū)域自身存在的發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題較為突出。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)尚在培育，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、增效益的壓力并存。必須準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵的深刻變化，準(zhǔn)確把握國際國內(nèi)發(fā)展的基本趨勢，準(zhǔn)確把握發(fā)展的階段性特征，增強(qiáng)機(jī)遇意識、憂患意識，堅持問題導(dǎo)向、民意導(dǎo)向，以改革的辦法解決前進(jìn)中的新問題，以創(chuàng)新的思路探索發(fā)展的

3、新路徑。從19世紀(jì)80年代至今，顯示產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了由CRT時代向平板時代，如今再向柔性顯示時代發(fā)展的過程。電子技術(shù)的革新與消費(fèi)體驗的升級催生出日趨完善的顯示產(chǎn)品，柔性顯示由于具有輕薄、省電、移動化、多樣化、操作簡單、容易攜帶的特點(diǎn)，符合人體工程學(xué)設(shè)計要求，未來有望重新定義眾多電子產(chǎn)品，甚至在汽車、建材、家居等領(lǐng)域開拓更多的消費(fèi)需求，引領(lǐng)顯示新方向。OLED是實現(xiàn)柔性顯示的最佳技術(shù)，OLED面板不需要背光模組，結(jié)構(gòu)上比LCD簡單得多，只要將玻璃基板等剛性材料換成柔性材料就可以實現(xiàn)柔性顯示。OLED面板產(chǎn)業(yè)不斷地進(jìn)行著技術(shù)升級與迭代，第一代OLED產(chǎn)品為剛性O(shè)LED，第二代為可彎曲OLED，第三代為可

4、折疊可卷曲OLED。自2016年以來，智能手機(jī)方面的柔性AMOLED面板需求就在快速增長。主流智能手機(jī)品牌一直在高端產(chǎn)品中推廣柔性AMOLED屏幕，以便與剛性AMOLED和LTPS-LCD面板的外形設(shè)計形成差異化。未來柔性可折疊的OLED屏幕或?qū)⒁I(lǐng)顯示技術(shù)的潮流。2018年全球OLED柔性屏出貨量182百萬片，預(yù)計到2019年OLED柔性屏出貨量將達(dá)249百萬片，同比增長36.81%。其中，可折疊OLED屏2019年預(yù)計出貨量1.5百萬片，預(yù)計至2025年，可折疊OLED屏出貨量將達(dá)53.4百萬平，年復(fù)合增速81.37%。從全球的OLED屏幕產(chǎn)能上來看，僅考慮柔性屏，全球總計23條產(chǎn)線（包括

5、投產(chǎn)、在建及規(guī)劃）。以京東方產(chǎn)能48k/月的6代線為例，滿產(chǎn)下其1年生產(chǎn)的OLED柔性屏面積就可達(dá)到160萬平。滿產(chǎn)情況下，全球柔性O(shè)LED產(chǎn)線的理論產(chǎn)能合計達(dá)3722萬平。隨著OLED柔性屏產(chǎn)能的逐步建設(shè)和落地，對柔性材料的需求也將迎來快速增長。二、公司基本情況經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)

6、進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責(zé)任意識進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。三、項目投資概述貫徹和落實創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展理念，推進(jìn)供給側(cè)改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，形成多點(diǎn)支撐、協(xié)調(diào)發(fā)展的局面。培育發(fā)展產(chǎn)業(yè)，積極實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)應(yīng)用體系，進(jìn)一步優(yōu)化完善產(chǎn)業(yè)布局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚和集約高效發(fā)展，打造具有較強(qiáng)市場競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資126568.75萬元，其中：建設(shè)投資1001

7、69.60萬元，占項目總投資的79.14%；建設(shè)期利息2186.12萬元，占項目總投資的1.73%；流動資金24213.03萬元，占項目總投資的19.13%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入281400.00萬元，綜合總成本費(fèi)用218181.28萬元，稅金及附加1528.15萬元，凈利潤46267.93萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率27.83%，財務(wù)凈現(xiàn)值94868.79萬元，全部投資回收期5.34年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算

8、編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項目費(fèi)用與效益范圍界定本期項目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項目運(yùn)營期所發(fā)生的各項費(fèi)用；項目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費(fèi)用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資100169.60萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計

9、85413.85萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為36836.94萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機(jī)電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項目設(shè)備購置費(fèi)為45824.88萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項目安裝工程費(fèi)為2752.03萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項目工程建設(shè)其他費(fèi)用為12752.74萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項目預(yù)備費(fèi)為2003.01萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計所占比例1工

10、程費(fèi)用36836.9445824.882752.0385413.8585.27%1.1建筑工程費(fèi)36836.9436836.9436.77%1.2設(shè)備購置費(fèi)45824.8845824.8845.75%1.3安裝工程費(fèi)2752.032752.032.75%2工程建設(shè)其他費(fèi)用12752.7412752.7412.73%2.1土地出讓金7035.947035.947.02%2.2其他前期費(fèi)用5716.805716.805.71%3預(yù)備費(fèi)2003.012003.012.00%3.1基本預(yù)備費(fèi)1045.841045.841.04%3.2漲價預(yù)備費(fèi)957.17957.170.96%4建設(shè)投資合計10016

11、9.60100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款44614.58萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息2186.12萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項目運(yùn)營特點(diǎn)，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為24213.03萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第

12、5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)0.00147816.19157670.60197088.25197088.25197088.25197088.25197088.25197088.251.1應(yīng)收賬款0.0066517.2870951.7788689.7188689.7188689.7188689.7188689.7188689.711.2存貨0.0051735.6755184.7168980.8968980.8968980.8968980.8968980.8968980.891.2.1原輔材料0.0015520.7016555.4220694.2720694.2720694.27

13、20694.2720694.2720694.271.2.2燃料動力0.00776.03827.771034.711034.711034.711034.711034.711034.711.2.3在產(chǎn)品0.0023798.4125384.9731731.2131731.2131731.2131731.2131731.2131731.211.2.4產(chǎn)成品0.0011640.5312416.5615520.7015520.7015520.7015520.7015520.7015520.701.3現(xiàn)金0.0011825.3012613.6515767.0615767.0615767.0615767.06

14、15767.0615767.061.4預(yù)付賬款0.0017737.9418920.4723650.5923650.5923650.5923650.5923650.5923650.592流動負(fù)債0.00129656.42138300.18172875.22172875.22172875.22172875.22172875.22172875.222.1應(yīng)付賬款0.0046676.3149788.0662235.0862235.0862235.0862235.0862235.0862235.082.2預(yù)收賬款0.0082980.1088512.11110640.14110640.14110640.1

15、4110640.14110640.14110640.143流動資金0.0018159.7719370.4224213.0324213.0324213.0324213.0324213.0324213.034流動資金增加0.0018159.771210.654842.615鋪底流動資金0.0044344.8547301.1859126.4759126.4759126.4759126.4759126.4759126.47八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資126568.75萬元，其中：建設(shè)投資100169.60萬元，占項目總投資的79.14%；

16、建設(shè)期利息2186.12萬元，占項目總投資的1.73%；流動資金24213.03萬元，占項目總投資的19.13%?？偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號項目指標(biāo)占總投資比例1總投資126568.75100.00%1.1建設(shè)投資100169.6079.14%1.1.1工程費(fèi)用85413.8567.48%1.1.1.1建筑工程費(fèi)36836.9429.10%1.1.1.2設(shè)備購置費(fèi)45824.8836.21%1.1.1.3安裝工程費(fèi)2752.032.17%1.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用12752.7410.08%1.1.2.1土地出讓金7035.945.56%1.1.2.2其他前期費(fèi)用5716.804.52%

17、1.2.3預(yù)備費(fèi)2003.011.58%1.2.3.1基本預(yù)備費(fèi)1045.840.83%1.2.3.2漲價預(yù)備費(fèi)957.170.76%1.2建設(shè)期利息2186.121.73%1.3流動資金24213.0319.13%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資126568.75萬元，其中申請銀行長期貸款44614.58萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)

18、項目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運(yùn)營期8年。項目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入281400.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=12734.56萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（

19、其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費(fèi)用218181.28萬元，其中：可變成本181125.22萬元，固定成本37056.06萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本210557.62萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值7035.947035.947035.947035.947035.947035.94

20、7035.947035.947035.947035.941.2當(dāng)期攤銷費(fèi)140.72140.72140.72140.72140.72140.72140.72140.72140.72140.721.3凈值6895.226754.506613.786473.066332.346191.626050.905910.185769.465628.742其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費(fèi)2.3凈值3合計3.1原值7035.947035.947035.947035.947035.947035.947035.947035.947035.947035.943.2當(dāng)期攤銷費(fèi)140.72140.72140.7

21、2140.72140.72140.72140.72140.72140.72140.723.3凈值6895.226754.506613.786473.066332.346191.626050.905910.185769.465628.74（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加1528.15萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=61690.57（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定

22、本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=61690.5725.00%=15422.64（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額61690.57萬元，繳納企業(yè)所得稅15422.64萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=61690.57-15422.64=46267.93（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00211050.00225120.00281400.00281400.00281400.00281400.002

23、81400.00281400.002稅金及附加0.001305.051392.051528.151528.151528.151528.151528.151528.153總成本費(fèi)用0.00175716.87184209.75218181.28218181.28218181.28218181.28218181.28218181.284補(bǔ)貼收入5利潤總額0.0034028.0839518.2061690.5761690.5761690.5761690.5761690.5761690.576彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額0.0034028.0839518.2061690.5761690.5761690

24、.5761690.5761690.5761690.578所得稅0.008507.029879.5515422.6415422.6415422.6415422.6415422.6415422.649凈利潤0.0025521.0629638.6546267.9346267.9346267.9346267.9346267.9346267.9310期初未分配利潤0.000.0022968.9547346.8484253.30117469.10147363.33174268.13198482.4611可供分配的利潤0.0025521.0652607.6093614.77130521.23163737.0

25、3193631.26220536.06244750.3912提取法定盈余公積金0.002552.115260.769361.4813052.1216373.7019363.1322053.6124475.0413可供投資者分配的利潤0.0022968.9547346.8484253.30117469.10147363.33174268.13198482.46220275.3514應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.0022968.9547346.8484253.30117469.10147363.33174268.13198482.4622

26、0275.3519息稅前利潤0.0044721.2151583.8679299.3279299.3279299.3279299.3279299.3279299.3220息稅折舊攤銷前利潤0.0050158.7657021.4184736.8784736.8784736.8784736.8784736.8784736.87十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=27.83%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率27.83%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，

27、表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=94868.79（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值94868.79萬元（大于0），說明本期項目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金

28、凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.34年。本期項目全部投資回收期5.34年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.00211050.00225120.00281400.00281400.00281400.00281400.00281400.00281400.001.1營業(yè)收入0.000.00211050.00225120.00281400.

29、00281400.00281400.00281400.00281400.00281400.001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出50084.8050084.80187558.03179188.79235088.15212085.77212085.77212085.77212085.77212085.772.1建設(shè)投資50084.8050084.802.2流動資金0.0018159.771210.6523002.382.3經(jīng)營成本0.00168093.21176586.09210557.62210557.62210557.62210557.62210557.6221

30、0557.622.4稅金及附加0.001305.051392.051528.151528.151528.151528.151528.151528.152.5維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-50084.80-50084.8023491.9745931.2146311.8569314.2369314.2369314.2369314.2369314.234累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-50084.80-100169.60-76677.63-30746.4215565.4384879.66154193.89223508.12292822.35362136.585調(diào)整所得稅0.0011180.3012895

31、.9719824.8319824.8319824.8319824.8319824.8319824.836所得稅后凈現(xiàn)金流量-50084.80-50084.8014984.9536051.6630889.2153891.5953891.5953891.5953891.5953891.597累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-50084.80-100169.60-85184.65-49132.99-18243.7835647.8189539.40143430.99197322.58251214.17十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各

32、年累計盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強(qiáng)的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運(yùn)營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（

33、ICR）為36.27。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運(yùn)營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為31.71。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項

34、目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額22307.2944614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.581.2當(dāng)期還本付息546.533825.702186.112186.112186.112186.112186.112186.112186.112186.111.2.1還本1.2.2付息546.533825.702186.112186.112186.112186.112186.112186.112186.112186.111.3期末借款余額22307.2944614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.5844614.582債券2.