脂肪醇項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、脂肪醇項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目背景加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是搶占新一輪經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點的重大舉措。當(dāng)前時期，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以價值鏈為紐帶，形成專業(yè)化分工相對明確、錯位競爭的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集格局。一、脂肪醇行業(yè)利潤水平的變動趨勢近年來，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，居民生活水平提高，人們對于高品質(zhì)產(chǎn)品的需求不斷提升，帶動了脂肪醇下游應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，為脂肪醇行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。目前，國外脂肪醇部分生產(chǎn)廠家的產(chǎn)品用于自身下游產(chǎn)品的生產(chǎn)，國外供給量相對緊張，國內(nèi)進(jìn)口數(shù)量減少。因工藝技術(shù)壁壘等限制，國內(nèi)企業(yè)集中度較高，競爭者較少，隨著需求的不斷增加，產(chǎn)品議價能力增強，脂肪醇行

2、業(yè)利潤水平持續(xù)上升。HDO產(chǎn)品原材料主要為DMA，DMA為己二酸與甲醇酯化制取。我國己二酸產(chǎn)能與產(chǎn)量逐年提升，己二酸供給充足，原材料的優(yōu)勢也影響了行業(yè)利潤水平。二、影響脂肪醇行業(yè)發(fā)展的因素（1）影響脂肪醇行業(yè)發(fā)展的有利因素符合國家關(guān)于新材料相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策石油和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展指南提出：“圍繞下游重點領(lǐng)域需求發(fā)展高端專用產(chǎn)品，加快化工新材料在新應(yīng)用領(lǐng)域的推廣。開發(fā)環(huán)保型聚氨酯產(chǎn)品，推進(jìn)聚氨酯在建筑節(jié)能領(lǐng)域的推廣應(yīng)用?！崩肏DO產(chǎn)品生產(chǎn)的聚酯多元醇為環(huán)保型聚氨酯生產(chǎn)的重要原材料，HDO的生產(chǎn)是環(huán)保型聚氨酯生產(chǎn)鏈條的重要一環(huán)。市場需求旺盛脂肪醇性能優(yōu)越，產(chǎn)品定位高端，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，HDO下游

3、應(yīng)用領(lǐng)域快速發(fā)展，同時，國外生產(chǎn)廠家巴斯夫、宇部興產(chǎn)等廠家為生產(chǎn)附加值更高的產(chǎn)品，自用比例不斷增加，目前國內(nèi)外HDO產(chǎn)品供給較為緊張。上游行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，原材料供應(yīng)得到保障脂肪醇產(chǎn)品的上游為己二酸、混合二元酸。目前，我國已成為全球重要的己二酸生產(chǎn)基地，己二酸行業(yè)的快速發(fā)展為脂肪醇行業(yè)提供了充足的原料供應(yīng)，有利于脂肪醇系列產(chǎn)品的發(fā)展。（2）影響脂肪醇行業(yè)發(fā)展的不利因素國外生產(chǎn)廠家實力雄厚脂肪醇國外的主要生產(chǎn)廠家為巴斯夫、朗盛、宇部興產(chǎn)，上述企業(yè)設(shè)立時間悠久、生產(chǎn)規(guī)模較大、技術(shù)成熟、產(chǎn)品多元化，具有一定的市場競爭力。目前相對較高的市場價格不利于脂肪醇應(yīng)用領(lǐng)域的拓展脂肪醇產(chǎn)品性能獨特，應(yīng)用領(lǐng)域廣

4、泛，逐步獲得了市場的普遍認(rèn)可。目前，相對較高的市場價格不利于脂肪醇在部分傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的擴展及新應(yīng)用領(lǐng)域的開發(fā)。二、企業(yè)基本情況公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務(wù)價值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質(zhì)的需求。公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產(chǎn)品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產(chǎn)品安全風(fēng)險評

5、估結(jié)果，努力維護(hù)消費者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級，為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。三、項目概況牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，在區(qū)域一體化協(xié)同發(fā)展的大背景下，緊緊抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重大機遇，主動適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，加快優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，提升示范引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)同發(fā)展的能力，使區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展在更好地服務(wù)經(jīng)濟建設(shè)中實現(xiàn)提質(zhì)增效。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資17944.87萬元，其中：建設(shè)投資13625.57萬元，占項目總投資的75.93%；建設(shè)期利息195.03萬元，占項目

6、總投資的1.09%；流動資金4124.27萬元，占項目總投資的22.98%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入37600.00萬元，綜合總成本費用29191.44萬元，稅金及附加201.40萬元，凈利潤6155.37萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率26.98%，財務(wù)凈現(xiàn)值13613.51萬元，全部投資回收期5.08年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)

7、計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資13625.57萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計12033.64萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為5661.31萬元

8、。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行估算。本期項目設(shè)備購置費為5996.35萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為375.98萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為1277.87萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為314.06萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用5661.315996.35375.9812033.6488.32%1.1建筑工程費5661.3

9、15661.3141.55%1.2設(shè)備購置費5996.355996.3544.01%1.3安裝工程費375.98375.982.76%2工程建設(shè)其他費用1277.871277.879.38%2.1土地出讓金396.78396.782.91%2.2其他前期費用881.09881.096.47%3預(yù)備費314.06314.062.30%3.1基本預(yù)備費181.10181.101.33%3.2漲價預(yù)備費132.96132.960.98%4建設(shè)投資合計13625.57100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用5661.3159

10、96.35375.9812033.6489.64%1.1建筑工程費5661.315661.3142.17%1.2設(shè)備購置費5996.355996.3544.67%1.3安裝工程費375.98375.982.80%2固定資產(chǎn)其他費用881.09881.096.56%3預(yù)備費314.06314.062.34%3.1基本預(yù)備費181.10181.101.35%3.2漲價預(yù)備費132.96132.960.99%4建設(shè)期利息195.03195.031.45%5固定資產(chǎn)投資13423.82100.00%6固定資產(chǎn)投資合計13423.82100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其

11、中申請銀行貸款7960.58萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息195.03萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息195.03195.030.001.1.1期初借款余額7960.581.1.2當(dāng)期借款7960.587960.580.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息195.03195.030.001.1.4期末借款余額7960.587960.581.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）195.03195.030.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3

12、小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）195.03195.030.003.1建設(shè)期利息合計195.03195.030.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為4124.27萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年

13、第9年第10年1流動資產(chǎn)15630.5318235.6222143.2626050.8926050.8926050.8926050.8926050.8926050.891.1應(yīng)收賬款7033.748206.039964.4711722.9011722.9011722.9011722.9011722.9011722.901.2存貨5470.696382.477750.149117.819117.819117.819117.819117.819117.811.2.1原輔材料1641.201914.742325.042735.342735.342735.342735.342735.342735.34

14、1.2.2燃料動力82.0695.74116.25136.77136.77136.77136.77136.77136.771.2.3在產(chǎn)品2516.512935.933565.064194.194194.194194.194194.194194.194194.191.2.4產(chǎn)成品1230.911436.061743.782051.512051.512051.512051.512051.512051.511.3現(xiàn)金1250.441458.851771.462084.072084.072084.072084.072084.072084.071.4預(yù)付賬款1875.672188.282657.193

15、126.113126.113126.113126.113126.113126.112流動負(fù)債13155.9715348.6318637.6321926.6221926.6221926.6221926.6221926.6221926.622.1應(yīng)付賬款4736.155525.516709.547893.587893.587893.587893.587893.587893.582.2預(yù)收賬款8419.829823.1311928.0814033.0414033.0414033.0414033.0414033.0414033.043流動資金2474.562886.993505.634124.2741

16、24.274124.274124.274124.274124.274流動資金增加2474.56412.43618.64618.645鋪底流動資金4689.165470.696642.987815.277815.277815.277815.277815.277815.27八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資17944.87萬元，其中：建設(shè)投資13625.57萬元，占項目總投資的75.93%；建設(shè)期利息195.03萬元，占項目總投資的1.09%；流動資金4124.27萬元，占項目總投資的22.98%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資179

17、44.87萬元，其中申請銀行長期貸款7960.58萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入37600.00萬元。營業(yè)

18、收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入22560.0026320.0031960.0037600.0037600.0037600.0037600.0037600.0037600.002增值稅925.001113.331395.821678.321678.321678.321678.321678.321678.322.1銷項稅2932.803421.604154.804888.004888.004888.004888.004888.004888.002.2進(jìn)項稅2007.802308.272758.983209.6

19、83209.683209.683209.683209.683209.683稅金及附加111.00133.60167.50201.40201.40201.40201.40201.40201.403.1城市維護(hù)建設(shè)稅64.7577.9397.71117.48117.48117.48117.48117.48117.483.2教育費附加27.7533.4041.8750.3550.3550.3550.3550.3550.353.3地方教育附加18.5022.2727.9233.5733.5733.5733.5733.5733.57（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于

20、全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=1678.32萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用29191.44萬元，其中：可變成本24638.77萬元，固定成本4552.67萬元。正常經(jīng)營年份項目

21、經(jīng)營成本28054.90萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費13867.9216179.2419646.2223113.2023113.2023113.2023113.2023113.2023113.202工資及福利費1525.571525.571525.571525.571525.571525.571525.571525.571525.573修理費489.30489.30489.30489.30489.30489.30489.30489.30489.304其他費

22、用2926.832926.832926.832926.832926.832926.832926.832926.832926.834.1其他制造費用213.21213.21213.21213.21213.21213.21213.21213.21213.214.2其他管理費用282.80282.80282.80282.80282.80282.80282.80282.80282.804.3其他營業(yè)費用2430.822430.822430.822430.822430.822430.822430.822430.822430.825經(jīng)營成本18809.6221120.9424587.9228054.902

23、8054.9028054.9028054.9028054.9028054.906折舊費738.53738.53738.53738.53738.53738.53738.53738.53738.537攤銷費7.947.947.947.947.947.947.947.947.948利息支出390.07390.07390.07390.07390.07390.07390.07390.07390.079總成本費用19946.1622257.4825724.4629191.4429191.4429191.4429191.4429191.4429191.449.1其中：固定成本4552.674552.6745

24、52.674552.674552.674552.674552.674552.674552.679.2可變成本15393.4917704.8121171.7924638.7724638.7724638.7724638.7724638.7724638.77（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加201.40萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=8207.16（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計

25、征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=8207.1625.00%=2051.79（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額8207.16萬元，繳納企業(yè)所得稅2051.79萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=8207.16-2051.79=6155.37（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=26.98%。本期項目投資

26、財務(wù)內(nèi)部收益率26.98%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=13613.51（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值13613.51萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.08年。本期項目全部投資回收期5.08年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明