電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、項(xiàng)目建設(shè)背景從國際看，和平與發(fā)展的時(shí)代主題沒有變，世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化深入發(fā)展。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，能源格局變化有利于緩解供給約束。全球治理體系深刻變革，國際貿(mào)易投資規(guī)則體系加快重構(gòu)。世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇、增長乏力，主要經(jīng)濟(jì)體走勢分化。地緣政治關(guān)系復(fù)雜變化，傳統(tǒng)安全威脅和非傳統(tǒng)安全威脅交織，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多。從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)長期向好基本面沒有變，發(fā)展前景依然廣闊。經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，四化同步發(fā)展，發(fā)展速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換特征愈加明顯。全面深化改革、全面依法治國釋放制度新紅利，將進(jìn)一步激

2、發(fā)市場活力。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略加快實(shí)施，“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等全面啟動(dòng)，新經(jīng)濟(jì)不斷涌現(xiàn)。更加重視綠色發(fā)展、共享發(fā)展，社會(huì)治理格局發(fā)生積極變化。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依然.突出，傳統(tǒng)增長動(dòng)力減弱，結(jié)構(gòu)矛盾比較突出，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定面臨不少困難挑戰(zhàn)。市場化改革、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略、“中國制造2025”等深入推進(jìn)，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、激發(fā)民營經(jīng)濟(jì)活力提供了強(qiáng)勁新動(dòng)力。新型城市化深入推進(jìn)，為構(gòu)建都市區(qū)、提升品質(zhì)魅力提供了巨大新空間。同時(shí)，制約未來發(fā)展的問題和矛盾依然較多：一是轉(zhuǎn)型發(fā)展新動(dòng)力不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難，迫切需要通過創(chuàng)新重構(gòu)發(fā)展動(dòng)力，通過參與國家開放大

3、戰(zhàn)略增創(chuàng)引領(lǐng)優(yōu)勢；二是體制機(jī)制束縛比較明顯，政府和市場、社會(huì)關(guān)系尚未完全理順，迫切需要加快改革，轉(zhuǎn)變政府職能，優(yōu)化營商環(huán)境；三是資源環(huán)境制約加劇，長期積累的生態(tài)環(huán)境矛盾集中顯現(xiàn)，資源要素節(jié)約高效利用的倒逼機(jī)制尚未形成；四是民生改善任務(wù)艱巨，教育、醫(yī)療、社保、公共安全等公共服務(wù)供給存在短板，人口老齡化愈發(fā)嚴(yán)峻。資源價(jià)格的理性回歸、加上電池制造成本的持續(xù)走低，正在為鋰電池打開更大的需求空間，不僅2020-2025年全球動(dòng)力需求的積極預(yù)期，儲(chǔ)能需求也有望成為“一匹黑馬”?？傮w而言，我們對(duì)于鋰產(chǎn)業(yè)的中長期發(fā)展依然樂觀，供給格局重塑也有利于頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)、低成本資源商重新證明其價(jià)值。出于電池安全性因素，2

4、018年以來韓國、中國的811推廣進(jìn)程低于預(yù)期，但未來的發(fā)展趨勢確定，尤其松下-特斯拉體系已經(jīng)在快速放量（NCA），從而為氫氧化鋰這一多用于潤滑脂的細(xì)分小眾產(chǎn)品帶來了歷史性機(jī)遇。未來10年，氫氧化鋰有望成長為鋰化合物的需求主體，其全球需求總量預(yù)計(jì)將由2017年的不到4萬噸碳酸鋰當(dāng)量，快速增長至2027年的約42萬噸碳酸鋰當(dāng)量（工業(yè)級(jí)+電池級(jí)）。中國氫氧化鋰的總加工產(chǎn)能事實(shí)上并不稀缺、未來也難見持續(xù)性的短缺，尤其2018年氫氧化鋰的盈利性顯著高于碳酸鋰、導(dǎo)致氫氧化鋰產(chǎn)品成為新建鋰鹽廠的“標(biāo)準(zhǔn)配置”。具體需求測算方面，一方面我們對(duì)于2020-2025年全球動(dòng)力鋰需求維持長期積極預(yù)期，新增需求+存量

5、替換需求2025年或達(dá)到123萬噸碳酸鋰當(dāng)量，另一方面，資源以及鋰電池制造成本的持續(xù)走低正在助推儲(chǔ)能需求的快速放量，甚至在電動(dòng)自行車等領(lǐng)域也在對(duì)鉛酸電池逐步替代。鋰電儲(chǔ)能需求2018年在日本、韓國、美國等市場已初見加速增長的跡象，在中國也已從試點(diǎn)、轉(zhuǎn)入推廣階段，預(yù)計(jì)2018年全球儲(chǔ)能需求總量或達(dá)到6.9GWh、同比增長約50%，未來不排除成為鋰需求終端最大的“黑馬”。預(yù)計(jì)全球動(dòng)力鋰電池的鈷需求量將由2018年的約1.20萬噸金屬量、大幅增長至2020年的2.33萬噸金屬量以及2025年的9.53萬噸金屬量，對(duì)于鈷需求不妨看得更長遠(yuǎn)些。但不容忽視的是，未來2-3年，消費(fèi)類電子的景氣與否對(duì)于鈷需求

6、的邊際影響權(quán)重更大。整體而言，對(duì)于一個(gè)需求業(yè)已平穩(wěn)的金屬品種，“成本加成”往往決定價(jià)格中樞，但對(duì)于一個(gè)具備稀缺性的、需求快速成長的金屬品種，一方面市場容量的蛋糕在逐年擴(kuò)大，另一方面產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)期與庫存往往帶來額外的支撐，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)2018年末，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于鈷的預(yù)期、鋰鈷原材料的庫存周期均已接近底部。二、企業(yè)基本情況公司始終堅(jiān)持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過了董事會(huì)議事規(guī)則，董事會(huì)議事規(guī)則

7、對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。 三、項(xiàng)目投資概述新時(shí)期是全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，站在新的歷史起點(diǎn)上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展要把握好這個(gè)重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，按照貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的要求，結(jié)合產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢，科學(xué)制定具有戰(zhàn)略性、前瞻性和導(dǎo)向性的發(fā)展規(guī)劃，全面提升產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，對(duì)擴(kuò)大就業(yè)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)都具有重要的意義。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資57919.24萬元，其中：建設(shè)投資46800.61萬元，占項(xiàng)目總投資的80.80%；建設(shè)期利息1013.37萬元，占項(xiàng)目總投資的1

8、.75%；流動(dòng)資金10105.26萬元，占項(xiàng)目總投資的17.45%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入106400.00萬元，綜合總成本費(fèi)用88797.13萬元，稅金及附加487.91萬元，凈利潤12836.22萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.54%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值3332.22萬元，全部投資回收期6.75年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算

9、編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資46800.61萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)39132.48萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為17411.84萬元。2

10、、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為20339.78萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺(tái)（套）、萬元序號(hào)設(shè)備名稱數(shù)量購置費(fèi)1主要生成設(shè)備15014237.852輔助生成設(shè)備171627.183研發(fā)設(shè)備191830.584檢測設(shè)備131220.393環(huán)保設(shè)備111016.993其它設(shè)備4406.80合計(jì)21420339.783、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為1380.86萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為65

11、28.76萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為1139.37萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用17411.8420339.781380.8639132.4883.62%1.1建筑工程費(fèi)17411.8417411.8437.20%1.2設(shè)備購置費(fèi)20339.7820339.7843.46%1.3安裝工程費(fèi)1380.861380.862.95%2工程建設(shè)其他費(fèi)用6528.766528.7613.95%2.1土地出讓金3778.213778.218.07%2.2其他前期費(fèi)用2750.552750.555.88%3預(yù)備費(fèi)1139.3

12、71139.372.43%3.1基本預(yù)備費(fèi)606.95606.951.30%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)532.42532.421.14%4建設(shè)投資合計(jì)46800.61100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用17411.8420339.781380.8639132.4888.87%1.1建筑工程費(fèi)17411.8417411.8439.54%1.2設(shè)備購置費(fèi)20339.7820339.7846.19%1.3安裝工程費(fèi)1380.861380.863.14%2固定資產(chǎn)其他費(fèi)用2750.552750.556.25%3預(yù)備費(fèi)1139.37

13、1139.372.59%3.1基本預(yù)備費(fèi)606.95606.951.38%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)532.42532.421.21%4建設(shè)期利息1013.371013.372.30%5固定資產(chǎn)投資44035.77100.00%6固定資產(chǎn)投資合計(jì)44035.77100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，其中申請銀行貸款20680.98萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息1013.37萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息1013.37253.34760.031.1.1期初借款余額10340.491.1.2當(dāng)期借款20680.981

14、0340.4910340.491.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息1013.37253.34760.031.1.4期末借款余額10340.4920680.981.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)（1.1+1.2）1013.37253.34760.032債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)（2.1+2.2）3合計(jì)（1.3+2.3）1013.37253.34760.033.1建設(shè)期利息合計(jì)1013.37253.34760.033.2其他融資費(fèi)用合計(jì)七、流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、

15、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為10105.26萬元。八、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資57919.24萬元，其中：建設(shè)投資46800.61萬元，占項(xiàng)目總投資的80.80%；建設(shè)期利息1013.37萬元，占項(xiàng)目總投資的1.75%；流動(dòng)資金10105.26萬元，占項(xiàng)目總投資的17.45%。九、資金籌措

16、與投資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資57919.24萬元，其中申請銀行長期貸款20680.98萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資57919.24100.00%1.1建設(shè)投資46800.6180.80%1.2建設(shè)期利息1013.371.75%1.3流動(dòng)資金10105.2617.45%2資金籌措57919.24100.00%2.1項(xiàng)目資本金37238.2664.29%2.1.1用于建設(shè)投資26119.6345.10%2.1.2用于建設(shè)期利息1013.371.75%2.1.3用于流動(dòng)資金10105.2617.45%2.2債務(wù)資金20680.983

17、5.71%2.2.1用于建設(shè)投資20680.9835.71%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動(dòng)資金2.3其他資金十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對(duì)價(jià)格變化，同時(shí)，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個(gè)月），運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計(jì)

18、每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106400.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0074480.0085120.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.002增值稅0.003341.273818.604065.924065.924065.924065.924065.924065.922.1銷項(xiàng)稅0.009682.4011065.6013832.0013832.0013832.0013832.0013832.0013832.002.2進(jìn)項(xiàng)稅

19、0.006341.137247.009766.089766.089766.089766.089766.089766.083稅金及附加0.00400.96458.23487.91487.91487.91487.91487.91487.913.1城市維護(hù)建設(shè)稅0.00233.89267.30284.61284.61284.61284.61284.61284.613.2教育費(fèi)附加0.00100.24114.56121.98121.98121.98121.98121.98121.983.3地方教育附加0.0066.8376.3781.3281.3281.3281.3281.3281.32（二）正常經(jīng)營

20、年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=4065.92萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用88797.13萬元，其中：可變成本7348

21、3.89萬元，固定成本15313.24萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本85272.59萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值22315.1321255.1620195.1919135.2218075.2517015.2815955.3114895.3413835.3712775.401.2當(dāng)期折舊費(fèi)1059.971059.971059.971059.971059.971059.971059.971059.971059.971059.971.3凈值21255.1620195.1919135.

22、2218075.2517015.2815955.3114895.3413835.3712775.4011715.432機(jī)器設(shè)備15年2.1原值21720.6420345.0018969.3617593.7216218.0814842.4413466.8012091.1610715.529339.882.2當(dāng)期折舊費(fèi)1375.641375.641375.641375.641375.641375.641375.641375.641375.641375.642.3凈值20345.0018969.3617593.7216218.0814842.4413466.8012091.1610715.52933

23、9.887964.243合計(jì)3.1原值44035.7741600.1639164.5536728.9434293.3331857.7229422.1126986.5024550.8922115.283.2當(dāng)期折舊費(fèi)2435.612435.612435.612435.612435.612435.612435.612435.612435.612435.613.3凈值41600.1639164.5536728.9434293.3331857.7229422.1126986.5024550.8922115.2819679.67（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教

24、育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加487.91萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=17114.96（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=17114.9625.00%=4278.74（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額17114.96萬元，繳納企業(yè)所得稅4278.74萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=17

25、114.96-4278.74=12836.22（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0074480.0085120.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.002稅金及附加0.00400.96458.23487.91487.91487.91487.91487.91487.913總成本費(fèi)用0.0067892.3174860.5888797.1388797.1388797.1388797.1388797.1388797.134補(bǔ)貼收入5利潤總額0.0

26、06186.739801.1917114.9617114.9617114.9617114.9617114.9617114.966彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額0.006186.739801.1917114.9617114.9617114.9617114.9617114.9617114.968所得稅0.001546.682450.304278.744278.744278.744278.744278.744278.749凈利潤0.004640.057350.8912836.2212836.2212836.2212836.2212836.2212836.2210期初未分配利潤0.000.004176

27、.0510374.2420889.4230353.0738870.3646535.9253434.9311可供分配的利潤0.004640.0511526.9423210.4633725.6443189.2951706.5859372.1466271.1512提取法定盈余公積金0.00464.011152.692321.053372.564318.935170.665937.216627.1113可供投資者分配的利潤0.004176.0510374.2420889.4230353.0738870.3646535.9253434.9359644.0314應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付

28、普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.004176.0510374.2420889.4230353.0738870.3646535.9253434.9359644.0319息稅前利潤0.008746.7813264.8622407.0722407.0722407.0722407.0722407.0722407.0720息稅折舊攤銷前利潤0.0011257.9515776.0324918.2424918.2424918.2424918.2424918.2424918.24十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金

29、流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=14.54%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.54%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=3332.22（萬元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值3332.22萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期

30、是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.75年。本期項(xiàng)目全部投資回收期6.75年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.0074480.0085120.00106400.00106400.00

31、106400.00106400.00106400.00106400.001.1營業(yè)收入0.000.0074480.0085120.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.00106400.001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出23400.3123400.3171842.4172804.8094855.2385760.5085760.5085760.5085760.5085760.502.1建設(shè)投資23400.3123400.312.2流動(dòng)資金0.007073.681010.539094.732.3經(jīng)營成本0.006

32、4367.7771336.0485272.5985272.5985272.5985272.5985272.5985272.592.4稅金及附加0.00400.96458.23487.91487.91487.91487.91487.91487.912.5維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-23400.31-23400.312637.5912315.2011544.7720639.5020639.5020639.5020639.5020639.504累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-23400.31-46800.62-44163.03-31847.83-20303.06336.4420975.9441615.4462254.9482894.445調(diào)整所得稅0.0