公司理財課后答案[民大經(jīng)院版]

1、第二章價值觀念1、F=5000（F /A，10%，4+1）-1=25525.5 元2、（1）50000= A（P/A，16%，5） A=15270 元（2）F =15270（F /A，10%，5）=93225 元（3）50000= A（P /A，14%，5-1）+1 A=12776 元（4）F =12776（F /A，10%，5+1）-1=85799 元（5）先付等額租金方式更有利。3、（1）P=20（P /A，10%，10-1）+1=135.18 萬元（2）P=25（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=104.92 萬元（3）P=24（P/A，10%，10）（P/F，10%，3）=

2、110.79 萬元選擇方案（2）4、P=1（P/F，5%，1）+3（P/F，5%，2）+4（P/A，5%，3）（P/F，5%，2）=13.55 萬元5、A ：9%B：9%第四章籌資管理1、200= A（P/A，15%，4）A=70 萬元2、6%：P=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084 元8%：P=1000 元10%：P=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924 元3、放棄折扣成本=36.73%4、30 天內(nèi)付款：折扣為（10000-9750）/10000=2.5%成本為2.5%/（1-2.5%）360/（90-30）=15.38% 60

3、天內(nèi)付款：折扣為（10000-9870）/10000=1.3%成本為1.3%/（1-1.3%）360/（90-60）=15.81%因銀行利率為 10%，所以，應(yīng)享受折扣。最有利是第 60 天付款，付款額=9870 元。5、（1）P=1000（P/F，10%，5）+140（P/A，10%，5）=1151.61 元（2）債券的成本：發(fā)行債券每張可得現(xiàn)金 1151.61-51.6=1100.01 元需發(fā)行債券張數(shù)=9900000/1100。01=9000 張總成本=90001000（1+14%5）=1530 萬元借款的成本：借款總額=990/（1-10%）=1100 萬元總成本=1100（1+10%

4、5）=1650 萬元債券的成本低。（3）債券的成本：每年支付利息的現(xiàn)值=900 萬14%（P/A，10%，5）=477.64 萬元5 年末本金現(xiàn)值=900 萬（P/F，10%，5）=558.81 萬元總成本=1036.45 萬元借款的成本1100 萬（1+10%5）（P/F，10%，5）=1024.49 萬元借款的成本低。6、（1）40000= A（P/A，20%，6）A=12028 元（2）40000= A（P /A，20%，6-1）+1A=10023.56 元（3）先付租金（1+折現(xiàn)率）=后付租金7、（1）12%（2）（15000010%）/150000（1-15%）=11.76%（3）（

5、1500008%）/（1500002）=16%（4）利息=1500009%=13500 元利率=13500/（150000-13500-15000010%）=11.11%所以，（4）具有最低實(shí)際利率第五章資本成本與資本結(jié)構(gòu)1、（1）借款：107%（1-33%）/ 10（1-2%）=4.79%債券：149%（1-33%） /15（1-3%）=5.8%優(yōu)先股：（2512%）/25（1-4%）=12.5% 普通股：1.2/10（1-6%）+8%=20.77%留存收益：1.2/10+8%=20%（2）14782%2、負(fù)債額=400 萬元利息=20 萬元S=1000 萬元V=300 萬元F=200 萬元

6、EBIT=500 萬元（1） DOL=（SV）/（SVF）=700/500=1.4 DFL=（SVF）/（SVFI）=500/480=1.04 DTL= DOLDFL=1.41.04=1.456（2）50%1.456=72.8%3、S=1200 萬元V=600 萬元F=150 萬元負(fù)債額=80 萬元利息=8 萬元優(yōu)先股200 萬元優(yōu)先股利率 8%普通股 100 萬元每股固定股利 0.5 元融資租賃租金20 萬元T=40%（1）邊際貢獻(xiàn)= SV=1200-600=600 萬元（2）EBIT= SVF=600-150=450 萬元（3）DTL=（EBIT+ F）/ EBIT-I-P/（1-T）=（

7、450+150）/450-（8010%+20）-（2008%）/（1-40%）=1.52或 DOL=（EBIT+ F）/EBIT=（450+150）/450=1.33 DFL= EBIT/ EBIT-I-P/（1-T）=450/450-（8010%+20）-（2008%）/（1-40%） =1.14DTL= DOLDFL=1.331.14=1.52第六章項(xiàng)目投資1、不包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=1000/200=5 年包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=5+2=7 年2、折舊=（280-10）/10=27 萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=（120-60-27）（1-33%）+27=49.11 萬元NCF0=-280 萬元N

8、CF1=0 萬元NCF210=49.11 萬元NCF11=59.11 萬元3、（1）項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12 年固定資產(chǎn)原值=550 萬元固定資產(chǎn)年折舊額=（550-40）/10=51 萬元經(jīng)營期每年總成本=129+51=180 萬元經(jīng)營期每年凈利潤=（380-180）（1-33%）=134 萬元（2）營業(yè)現(xiàn)金流量=134+51=185 萬元NCF0=-550 萬元NCF1=0 萬元NCF2=-100 萬元NCF311=185 萬元NCF12=325 萬元（3）凈現(xiàn)值=-550-100（P/F，10%，2）+ 185(P/A,10%,10)（P/F，10%，2）+140（P/F，10%，12

9、）=351.375 萬元（4）測試，得：16%凈現(xiàn)值 63.79618%凈現(xiàn)值-5.48 IRR=17.84%第七章證券投資管理1、（1）債券價值=1000(P/F,10%,5) +10008%(P/A,10%,5)=924.164 元920值得投資（2）債券價值=（1000+10008%5）(P/F,10%,5)=869.26 元低于 869.26 元可投資。2、1000(P/F,10%,5)=620.9 元價格為 620.9 元時可購買3、零增長股票3/15%=20 元4、（1）收益率=（3240-1050）/3/1050=7.3%6%可投資。（2）債券價值=10008%+1000(P/F

10、,6%,3)+10008%(P/A,6%,3)=1133.441020可投資（3）債券價值=（1000+10008%5）(P/F,6%,2)=12461220可購買1220=（1000+10008%5）(P/F,i,2) (P/F,i,2)=0.8714內(nèi)插法計(jì)算得：i=7.1242%（4）50+50(P/A,6%,2)+1000(P/F,6%,2)=1031.67 債券價值=1031.67（1+6%）-0.5=1002.05低于 1002.05 可買5、（1）1530%+1.740%+1.830%=1.67（2）（8%-5%）1.67=5.01%（3）收益率=5%+5.01%=10.01%第

11、八章營運(yùn)資金管理1、（1）360/45=8 次5000/8=625 萬元（2）62560%=375 萬元（3）37510%=37.5 萬元2、年需要量 D=25000 件單位存貨年度儲存成本 C=40 元每次訂貨成本 K=200 元單價=180（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=500 件（2）25000/500=50 次（3）訂貨成本=50200=10000 元（4）存儲成本=500/240=10000 元（5）500/2180=45000 元2 KD/C3、（1）按基本模型時Q=28001800090=566 件2 KD/C存貨總成本=+1800020=410912 元（2）訂貨量為 1000 公斤，享受

12、 2%的價格折扣時， 購置成本=1800020（1-2%）=352800 元年訂貨及儲存費(fèi)用=1800010008001000290=59400 元存貨總成本=35280059400=412200 元訂貨量為 2000 公斤，享受 3%的價格折扣時購置成本=1800020（1-3%）=349200 元年訂貨及儲存費(fèi)用=1800020008002000290=97200 元存貨總成本=349200+97200=446400 元所以，經(jīng)濟(jì)訂貨批量為最佳訂貨批量。4、丙方案應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=40%3040%9020%150=78 天項(xiàng)目甲（n/60）乙（n/90）丙(2/30,n/90)年賒銷額144

13、015301620周轉(zhuǎn)次數(shù)360/90=4360/120=3360/78=4.6應(yīng)收賬款平均余額1440/4=3601530/3=5101620/4.6=352應(yīng)收賬款平均占用資金36080%=28851080%=40835280%=282機(jī)會成本28810%=28.840810%=40.828210%=28.2丙方案折扣=16202%40%=12.96 萬元項(xiàng)目甲（n/60）乙（n/90）丙(2/30,n/90)年賒銷額144015301620減：現(xiàn)金折扣12.96年賒銷凈額144015301607.04減：變動成本115212241296信用成本前收益288306311.04減：信用成本應(yīng)收賬款機(jī)會成本28840.828.2壞賬損失14402.5%=3615303%=45.916204%=64.8收賬費(fèi)用202530小計(jì)84.8111.7123信用成本后收益203.2194.3188.04甲方案為最優(yōu)方案。第九章利潤分配1、（1）（1200000+15000000）/1000000=16.2 元（2）（120000050%+15000000）/1000000=15.6 元除權(quán)日前賣掉股票2、（1）發(fā)放前每股收益=550000/2000000=0.275 元股