金融衍生工具信息披露及政策建議（word版）

1、 精編范文 金融衍生工具信息披露及政策建議溫馨提示：本文是筆者精心整理編制而成，有很強(qiáng)的的實用性和參考性，下載完成后可以直接編輯，并根據(jù)自己的需求進(jìn)行修改套用。金融衍生工具信息披露及政策建議 本文關(guān)鍵詞：衍生, 信息披露, 建議, 政策, 工具金融衍生工具信息披露及政策建議 本文簡介：一、引言近年來, 我國衍生品市場發(fā)展迅速。截止20_年底, 國內(nèi)期貨市場共有53個期貨品種, 全年成交量30.71億手, 成交金額187.9萬億元, 基本涵蓋了農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域(1)。進(jìn)入20_年, 原油期貨合約、2年期國債期貨合約、銅期權(quán)合約也先后上市交易。與此同時, 由于商品金融

2、衍生工具信息披露及政策建議 本文內(nèi)容：一、引言近年來, 我國衍生品市場發(fā)展迅速。截止20_年底, 國內(nèi)期貨市場共有53個期貨品種, 全年成交量30.71億手, 成交金額187.9萬億元, 基本涵蓋了農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域(1)。進(jìn)入20_年, 原油期貨合約、2年期國債期貨合約、銅期權(quán)合約也先后上市交易。與此同時, 由于商品價格、證券價格、匯率、利率等波動頻繁, 企業(yè)避險需求也日益增長, 開始普遍使用衍生工具來管理風(fēng)險。有數(shù)據(jù)顯示, 世界500強(qiáng)企業(yè)中, 62%的中國企業(yè)使用了衍生金融工具(郭飛,20_)。從理論上說, 企業(yè)使用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理可以實現(xiàn)降低融資成本、降

3、低債務(wù)違約成本、緩解信息不對稱、降低利潤波動性等優(yōu)勢, 增加公司價值。國內(nèi)外有不少研究也證實, 使用衍生工具能夠降低利潤波動(Guay,1997;GrahamRogers,2002;Choietal.,20_;Bartram,20_;陳煒和沈群,2006;趙旭,20_)。Carter等(2002)采用航空公司數(shù)據(jù)證實, 由于套期保值降低了外部融資成本, 公司價值可以增加12%至16%。但對于衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理作用發(fā)揮有不同觀點(GuayHarford, 2000；黃世忠和王曉柯, 20_；郭飛等, 20_)。陳煒和王弢(2006)認(rèn)為衍生品的運(yùn)用對企業(yè)價值的影響微乎其微。現(xiàn)實中, 我國企業(yè)爆出的

4、諸多衍生品交易虧損事件(2)也顯示出金融衍生交易未必能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險管理目的。分析原因, 除了管理層的利潤操縱(Leuzetal.,2003;TuckerZarowin,2006)、公司治理結(jié)構(gòu)差(王曉柯和黃世忠(20_)、企業(yè)使用衍生金融工具進(jìn)行投機(jī)套利而非套期保值(曹玉珊, 20_)以及衍生品市場不完善等因素(陳煒和王弢, 2006)外, 企業(yè)衍生金融交易信息披露中存在的諸多問題尤其值得關(guān)注(顏延, 20_)。目前, 在金融衍生工具的研究方面, 對于金融衍生工具風(fēng)險管理作用的相關(guān)研究較多, 而對于衍生金融工具信息披露問題的研究不足。本文將結(jié)合衍生金融工具的特點, 分析當(dāng)前我國企業(yè)金融衍生交易信

5、息披露中存在的主要問題, 并在借鑒國際會計準(zhǔn)則和美國會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上, 提出改進(jìn)建議。二、國內(nèi)外金融衍生工具信息披露規(guī)范金融衍生工具信息披露主要體現(xiàn)在相關(guān)會計準(zhǔn)則中。國際會計準(zhǔn)則體系(IAS)中, IAS32、IAS39、IFRS7、IFRS9、IFRS13等文件(3)對衍生金融工具會計信息披露進(jìn)行了規(guī)范。1995年頒發(fā)的金融工具：披露與列報(IAS32)規(guī)范了衍生金融工具的披露和列報問題；2005年頒布的金融工具：披露(IFRS7)完善了IAS32中的披露要求, 增加了公允價值披露的部分內(nèi)容；2009年IASB頒布了IFRS9, 引進(jìn)新的金融資產(chǎn)分類和計量模式。20_年IASB發(fā)布了國際會計

6、準(zhǔn)則第13號公允價值計量(IFRS13), 提供了公允價值計量的指引和披露要求。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)早在1981年就開始對衍生金融工具會計處理問題進(jìn)行了研究, 隨后發(fā)布了一系列會計準(zhǔn)則公告, 在20世紀(jì)末初步建立起衍生金融工具列報和披露框架。1995年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會發(fā)布了衍生工具、類似金融工具以及套期保值活動的會計處理；1998年6月公布了第133號財務(wù)會計準(zhǔn)則衍生工具及套期保值活動的會計處理。2006年FASB發(fā)布了第157號準(zhǔn)則公允價值計量(SFAS157), 確定了公允價值計量的完整框架。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則體系中, 有關(guān)衍生金融工具會計信息披露規(guī)范主要涉及CAS22、

7、CAS23、CAS24、CAS37和CAS39等幾個文件。2002年財政部頒布了金融企業(yè)會計制度(財政部財會200149號), 首次要求金融企業(yè)在報表附注中披露衍生金融工具相關(guān)信息。20_年財政部頒布了企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號金融工具確認(rèn)和計量、企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號套期會計和企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號金融工具列報等四個金融工具準(zhǔn)則, 對衍生金融工具的確認(rèn)、計量和披露進(jìn)行了全面規(guī)范。三、金融衍生工具信息披露存在的問題(一)信息披露內(nèi)容模糊從信息披露內(nèi)容看, 企業(yè)大多能夠披露衍生工具整體使用情況, 但對于持有的衍生工具具體信息, 如參與衍生品交易的目的、產(chǎn)品特征、標(biāo)的資產(chǎn)等

8、披露較少。不同衍生工具其風(fēng)險收益特征不一樣, 財務(wù)處理方法不同, 對財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響也存在差異。遠(yuǎn)期、期貨、和互換買賣雙方權(quán)利義務(wù)對等, 期權(quán)交易雙方權(quán)利義務(wù)不對等；場外交易的為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品交易風(fēng)險高, 場內(nèi)交易的產(chǎn)品風(fēng)險相對較小。信息披露的不充分不完整, 不利于市場參與者做出判斷。(二)信息披露格式不一致當(dāng)前我國相關(guān)財務(wù)制度文件對于衍生金融工具信息披露格式?jīng)]有統(tǒng)一要求。在實際信息披露過程中, 有些公司把衍生工具作為表內(nèi)項目在資產(chǎn)負(fù)債表列示, 也有公司選擇在表外進(jìn)行披露。對于衍生品持有或發(fā)行的相關(guān)信息, 企業(yè)會選擇在財務(wù)報表附注部分“重要的會計政策和會計估計變更”以及“財務(wù)報表項目注釋”中披

9、露?！爸匾臅嬚吆蜁嫻烙嬜兏敝饕堆苌鹑诠ぞ叱跏純r值、報表期間損益變動、資產(chǎn)負(fù)債表日價值等。在報表附注部分通過“衍生金融工具明細(xì)表”對持有的衍生金融工具的公允價值進(jìn)行列示。衍生品有關(guān)信息的零散分布以及格式的不統(tǒng)一, 加大了投資者獲得信息的難度。(三)信息披露質(zhì)量不高金融衍生工具信息披露質(zhì)量很大程度上決定了衍生工具本身價值計量的可靠性。FASB、IASB兩大機(jī)構(gòu)和我國會計準(zhǔn)則對衍生工具價值確定采用公允價值。但是只有滿足以下條件, 公允價值才能夠比歷史成本更好計量衍生工具價值：(1)市場具有完美的流動性, 能夠提供合理的市場價格；(2)能夠根據(jù)獨立可觀察的參數(shù)準(zhǔn)確估計市場價(Ball,

10、2006)。在當(dāng)前我國金融市場環(huán)境下, 企業(yè)對衍生工具價值進(jìn)行準(zhǔn)確的計量, 存在較大難度, 需要財務(wù)人員依據(jù)自身經(jīng)驗確定。報表使用者無法獲取管理層估值的相關(guān)信息, 管理層可以利用市場信息不對稱與監(jiān)管漏洞來操控與衍生工具相關(guān)的損益, 進(jìn)而達(dá)到利潤平滑的目的(Nissim,2003)。(四)風(fēng)險管理措施披露不詳細(xì)企業(yè)借助于衍生金融工具可有效地證券價格、商品價格、利率、匯率等現(xiàn)貨價格波動引起的未來企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性, 降低盈利的波動性(Barton,2001;Choi,20_)。但是, 衍生金融工具, 其價值跟隨標(biāo)的(利率、匯率、商品、證券等)資產(chǎn)價格的變動而變動, 在未來日期結(jié)算, 傳統(tǒng)金融工具

11、有的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等, 金融衍生工具都有, 并且其在對沖風(fēng)險的同時還會產(chǎn)生新的風(fēng)險?，F(xiàn)實中企業(yè)在披露相關(guān)風(fēng)險信息時, 普遍存在避重就輕的態(tài)度傾向。更有甚者, 不少企業(yè)運(yùn)用衍生工具不是進(jìn)行套期保值, 投機(jī)套利行為特征明顯(曹玉珊,20_), 其信息披露的質(zhì)量的真實性值得懷疑。(五)信息披露不及時衍生金融工具交易量大、交易頻繁、杠桿比率高, 一旦市場發(fā)生意外或者企業(yè)操作出現(xiàn)失誤, 企業(yè)可能因其持有衍生品頭寸而面臨巨大風(fēng)險。對于信息使用者來說, 及時披露信息非常重要。衍生工具價格波動頻繁的特征使得財務(wù)報表日企業(yè)披露的相關(guān)信息嚴(yán)重滯后, 不夠及時, 即使企業(yè)揭示了衍生品交易的公允價值信息

12、, 但是當(dāng)時衍生工具價值已發(fā)生了變化, 甚至是根本性變化, 對于報表使用者來說, 報表上披露的信息也和現(xiàn)實情況不一致, 無法滿足其使用需求, 甚至可能對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。四、完善金融衍生工具信息披露的政策建議(一)規(guī)范信息披露制度將有關(guān)金融衍生產(chǎn)品的信息披露融入財務(wù)報表體系, 在現(xiàn)有會計準(zhǔn)則下, 從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張報表出發(fā), 修改、補(bǔ)充表內(nèi)項目。在資產(chǎn)負(fù)債表中, 根據(jù)衍生金融工具價值屬性, 按照公允價值原則, 設(shè)立“衍生金融資產(chǎn)”、“衍生金融負(fù)債”科目, 反映企業(yè)衍生金融工具持有情況。利潤表中, 可在“投資收益”科目下面設(shè)立“金融衍生工具損益”科目, 反映衍生金融工具公允價值變

13、動情況?，F(xiàn)金流量表中, 將套期保值類衍生品交易的現(xiàn)金流在“與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量”中列示；基于投機(jī)套利目的的金融衍生品交易發(fā)生的現(xiàn)金流入流出可以在“與投資活動相關(guān)的現(xiàn)金流量”中列示。(二)改進(jìn)衍生工具計量標(biāo)準(zhǔn)公允價值作為衍生金融工具計量標(biāo)準(zhǔn), 能更好地平衡財務(wù)信息的相關(guān)性和如實反映兩個有一定沖突的質(zhì)量要求(鄧永勤和康麗麗, 20_)。為了規(guī)范公允價值的計量和披露, 企業(yè)會計準(zhǔn)則第39號-公允價值計量估值技術(shù)部分指出, 企業(yè)以公允價值計量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債, 使用的估值技術(shù)主要包括市場法、收益法和成本法。企業(yè)在估值技術(shù)的應(yīng)用中, 應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用相關(guān)可觀察輸入值, 只有在相關(guān)可觀察輸入值無法取得或取得

14、不切實可行的情況下, 才可以使用不可觀察輸入值(4)。在披露信息時, 盡量統(tǒng)一公允價值計量所使用的估值技術(shù)、輸入值、估值流程等信息；對于三個層次輸入值的內(nèi)容, 給出詳細(xì)的解釋和具體的案例；加強(qiáng)第二層次、第三層次兩個無法持續(xù)提供定價信息市場的公允價值的研究工作, 完善相關(guān)市場范圍的界定和估值技術(shù)。對于技術(shù)實力不足的公司, 鼓勵采用專業(yè)估值評估公司提供的公允價值服務(wù)。(三)完善衍生品風(fēng)險管理制度衍生金融工具無論是用于投機(jī)套利還是進(jìn)行套期保值, 其作用的發(fā)揮與企業(yè)風(fēng)險管理政策密切相關(guān)。這意味著, 只有結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險管理政策才能夠全面認(rèn)識衍生品交易對企業(yè)財務(wù)的影響。企業(yè)應(yīng)披露套保交易中各個風(fēng)險敞口的風(fēng)

15、險管理政策。衍生品交易采取的是保證金交易和逐日盯市制度, 需要每日進(jìn)行結(jié)算, 對企業(yè)流動性要求很高, 在披露衍生品交易的影響時, 要從報表損益和現(xiàn)金流量兩個角度進(jìn)行說明。(四)建立衍生品交易信息實時報告制度借助于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù), 可以實時提供衍生金融工具財務(wù)信息。XBRL(可擴(kuò)展商業(yè)報告語言)作為信息披露與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物, 有力地支撐了財務(wù)報告數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化和共享(朱綺嫻, 20_)。XBRL將財務(wù)準(zhǔn)則和計算機(jī)語言進(jìn)行結(jié)合, 實現(xiàn)財務(wù)報表編制的標(biāo)準(zhǔn)化, 可以迅速收集衍生金融工具交易信息, 對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理, 并按照標(biāo)準(zhǔn)化格式實時列報。自1998年美國注冊會計師霍夫曼倡導(dǎo)開展XBRL研究以來, 近年來在我國在SBRL研究應(yīng)用方面也取得了重大發(fā)展, 滬深兩市交易所都已利用XBRL技術(shù)建立了自己的XBRL信息披露平臺。目前盡管還存在不少問題, 但是對于衍生金融工具財務(wù)信息的實時報告有積極意義。(五)加強(qiáng)衍生品信息披露監(jiān)管會計準(zhǔn)則無論如何完善改進(jìn)都不可能和具體交易實踐同步, 都存在不同程度的滯后性?？梢曰诨緯嫓?zhǔn)則的會計信息質(zhì)量要求, 來防范企業(yè)逃避衍生品交易披露義務(wù)。對于這一做