金融衍生工具信息披露及政策建議（word版）

1、 精編范文 金融衍生工具信息披露及政策建議溫馨提示：本文是筆者精心整理編制而成，有很強(qiáng)的的實(shí)用性和參考性，下載完成后可以直接編輯，并根據(jù)自己的需求進(jìn)行修改套用。金融衍生工具信息披露及政策建議 本文關(guān)鍵詞：衍生, 信息披露, 建議, 政策, 工具金融衍生工具信息披露及政策建議 本文簡(jiǎn)介：一、引言近年來(lái), 我國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速。截止20_年底, 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)共有53個(gè)期貨品種, 全年成交量30.71億手, 成交金額187.9萬(wàn)億元, 基本涵蓋了農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域(1)。進(jìn)入20_年, 原油期貨合約、2年期國(guó)債期貨合約、銅期權(quán)合約也先后上市交易。與此同時(shí), 由于商品金融

2、衍生工具信息披露及政策建議 本文內(nèi)容：一、引言近年來(lái), 我國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速。截止20_年底, 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)共有53個(gè)期貨品種, 全年成交量30.71億手, 成交金額187.9萬(wàn)億元, 基本涵蓋了農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域(1)。進(jìn)入20_年, 原油期貨合約、2年期國(guó)債期貨合約、銅期權(quán)合約也先后上市交易。與此同時(shí), 由于商品價(jià)格、證券價(jià)格、匯率、利率等波動(dòng)頻繁, 企業(yè)避險(xiǎn)需求也日益增長(zhǎng), 開(kāi)始普遍使用衍生工具來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)顯示, 世界500強(qiáng)企業(yè)中, 62%的中國(guó)企業(yè)使用了衍生金融工具(郭飛,20_)。從理論上說(shuō), 企業(yè)使用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理可以實(shí)現(xiàn)降低融資成本、降

3、低債務(wù)違約成本、緩解信息不對(duì)稱(chēng)、降低利潤(rùn)波動(dòng)性等優(yōu)勢(shì), 增加公司價(jià)值。國(guó)內(nèi)外有不少研究也證實(shí), 使用衍生工具能夠降低利潤(rùn)波動(dòng)(Guay,1997;GrahamRogers,2002;Choietal.,20_;Bartram,20_;陳煒和沈群,2006;趙旭,20_)。Carter等(2002)采用航空公司數(shù)據(jù)證實(shí), 由于套期保值降低了外部融資成本, 公司價(jià)值可以增加12%至16%。但對(duì)于衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理作用發(fā)揮有不同觀點(diǎn)(GuayHarford, 2000；黃世忠和王曉柯, 20_；郭飛等, 20_)。陳煒和王弢(2006)認(rèn)為衍生品的運(yùn)用對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響微乎其微?，F(xiàn)實(shí)中, 我國(guó)企業(yè)爆出的

4、諸多衍生品交易虧損事件(2)也顯示出金融衍生交易未必能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目的。分析原因, 除了管理層的利潤(rùn)操縱(Leuzetal.,2003;TuckerZarowin,2006)、公司治理結(jié)構(gòu)差(王曉柯和黃世忠(20_)、企業(yè)使用衍生金融工具進(jìn)行投機(jī)套利而非套期保值(曹玉珊, 20_)以及衍生品市場(chǎng)不完善等因素(陳煒和王弢, 2006)外, 企業(yè)衍生金融交易信息披露中存在的諸多問(wèn)題尤其值得關(guān)注(顏延, 20_)。目前, 在金融衍生工具的研究方面, 對(duì)于金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理作用的相關(guān)研究較多, 而對(duì)于衍生金融工具信息披露問(wèn)題的研究不足。本文將結(jié)合衍生金融工具的特點(diǎn), 分析當(dāng)前我國(guó)企業(yè)金融衍生交易信

5、息披露中存在的主要問(wèn)題, 并在借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上, 提出改進(jìn)建議。二、國(guó)內(nèi)外金融衍生工具信息披露規(guī)范金融衍生工具信息披露主要體現(xiàn)在相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系(IAS)中, IAS32、IAS39、IFRS7、IFRS9、IFRS13等文件(3)對(duì)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行了規(guī)范。1995年頒發(fā)的金融工具：披露與列報(bào)(IAS32)規(guī)范了衍生金融工具的披露和列報(bào)問(wèn)題；2005年頒布的金融工具：披露(IFRS7)完善了IAS32中的披露要求, 增加了公允價(jià)值披露的部分內(nèi)容；2009年IASB頒布了IFRS9, 引進(jìn)新的金融資產(chǎn)分類(lèi)和計(jì)量模式。20_年IASB發(fā)布了國(guó)際會(huì)計(jì)

6、準(zhǔn)則第13號(hào)公允價(jià)值計(jì)量(IFRS13), 提供了公允價(jià)值計(jì)量的指引和披露要求。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)早在1981年就開(kāi)始對(duì)衍生金融工具會(huì)計(jì)處理問(wèn)題進(jìn)行了研究, 隨后發(fā)布了一系列會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告, 在20世紀(jì)末初步建立起衍生金融工具列報(bào)和披露框架。1995年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了衍生工具、類(lèi)似金融工具以及套期保值活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理；1998年6月公布了第133號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則衍生工具及套期保值活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理。2006年FASB發(fā)布了第157號(hào)準(zhǔn)則公允價(jià)值計(jì)量(SFAS157), 確定了公允價(jià)值計(jì)量的完整框架。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中, 有關(guān)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露規(guī)范主要涉及CAS22、

7、CAS23、CAS24、CAS37和CAS39等幾個(gè)文件。2002年財(cái)政部頒布了金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度(財(cái)政部財(cái)會(huì)200149號(hào)), 首次要求金融企業(yè)在報(bào)表附注中披露衍生金融工具相關(guān)信息。20_年財(cái)政部頒布了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)套期會(huì)計(jì)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)金融工具列報(bào)等四個(gè)金融工具準(zhǔn)則, 對(duì)衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量和披露進(jìn)行了全面規(guī)范。三、金融衍生工具信息披露存在的問(wèn)題(一)信息披露內(nèi)容模糊從信息披露內(nèi)容看, 企業(yè)大多能夠披露衍生工具整體使用情況, 但對(duì)于持有的衍生工具具體信息, 如參與衍生品交易的目的、產(chǎn)品特征、標(biāo)的資產(chǎn)等

8、披露較少。不同衍生工具其風(fēng)險(xiǎn)收益特征不一樣, 財(cái)務(wù)處理方法不同, 對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響也存在差異。遠(yuǎn)期、期貨、和互換買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利義務(wù)對(duì)等, 期權(quán)交易雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等；場(chǎng)外交易的為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)高, 場(chǎng)內(nèi)交易的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。信息披露的不充分不完整, 不利于市場(chǎng)參與者做出判斷。(二)信息披露格式不一致當(dāng)前我國(guó)相關(guān)財(cái)務(wù)制度文件對(duì)于衍生金融工具信息披露格式?jīng)]有統(tǒng)一要求。在實(shí)際信息披露過(guò)程中, 有些公司把衍生工具作為表內(nèi)項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表列示, 也有公司選擇在表外進(jìn)行披露。對(duì)于衍生品持有或發(fā)行的相關(guān)信息, 企業(yè)會(huì)選擇在財(cái)務(wù)報(bào)表附注部分“重要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更”以及“財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋”中披

9、露?！爸匾臅?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更”主要披露衍生金融工具初始價(jià)值、報(bào)表期間損益變動(dòng)、資產(chǎn)負(fù)債表日價(jià)值等。在報(bào)表附注部分通過(guò)“衍生金融工具明細(xì)表”對(duì)持有的衍生金融工具的公允價(jià)值進(jìn)行列示。衍生品有關(guān)信息的零散分布以及格式的不統(tǒng)一, 加大了投資者獲得信息的難度。(三)信息披露質(zhì)量不高金融衍生工具信息披露質(zhì)量很大程度上決定了衍生工具本身價(jià)值計(jì)量的可靠性。FASB、IASB兩大機(jī)構(gòu)和我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生工具價(jià)值確定采用公允價(jià)值。但是只有滿(mǎn)足以下條件, 公允價(jià)值才能夠比歷史成本更好計(jì)量衍生工具價(jià)值：(1)市場(chǎng)具有完美的流動(dòng)性, 能夠提供合理的市場(chǎng)價(jià)格；(2)能夠根據(jù)獨(dú)立可觀察的參數(shù)準(zhǔn)確估計(jì)市場(chǎng)價(jià)(Ball,

10、2006)。在當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境下, 企業(yè)對(duì)衍生工具價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的計(jì)量, 存在較大難度, 需要財(cái)務(wù)人員依據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)確定。報(bào)表使用者無(wú)法獲取管理層估值的相關(guān)信息, 管理層可以利用市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)與監(jiān)管漏洞來(lái)操控與衍生工具相關(guān)的損益, 進(jìn)而達(dá)到利潤(rùn)平滑的目的(Nissim,2003)。(四)風(fēng)險(xiǎn)管理措施披露不詳細(xì)企業(yè)借助于衍生金融工具可有效地證券價(jià)格、商品價(jià)格、利率、匯率等現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)引起的未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性, 降低盈利的波動(dòng)性(Barton,2001;Choi,20_)。但是, 衍生金融工具, 其價(jià)值跟隨標(biāo)的(利率、匯率、商品、證券等)資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng), 在未來(lái)日期結(jié)算, 傳統(tǒng)金融工具

11、有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等, 金融衍生工具都有, 并且其在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)中企業(yè)在披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息時(shí), 普遍存在避重就輕的態(tài)度傾向。更有甚者, 不少企業(yè)運(yùn)用衍生工具不是進(jìn)行套期保值, 投機(jī)套利行為特征明顯(曹玉珊,20_), 其信息披露的質(zhì)量的真實(shí)性值得懷疑。(五)信息披露不及時(shí)衍生金融工具交易量大、交易頻繁、杠桿比率高, 一旦市場(chǎng)發(fā)生意外或者企業(yè)操作出現(xiàn)失誤, 企業(yè)可能因其持有衍生品頭寸而面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信息使用者來(lái)說(shuō), 及時(shí)披露信息非常重要。衍生工具價(jià)格波動(dòng)頻繁的特征使得財(cái)務(wù)報(bào)表日企業(yè)披露的相關(guān)信息嚴(yán)重滯后, 不夠及時(shí), 即使企業(yè)揭示了衍生品交易的公允價(jià)值信息

12、, 但是當(dāng)時(shí)衍生工具價(jià)值已發(fā)生了變化, 甚至是根本性變化, 對(duì)于報(bào)表使用者來(lái)說(shuō), 報(bào)表上披露的信息也和現(xiàn)實(shí)情況不一致, 無(wú)法滿(mǎn)足其使用需求, 甚至可能對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。四、完善金融衍生工具信息披露的政策建議(一)規(guī)范信息披露制度將有關(guān)金融衍生產(chǎn)品的信息披露融入財(cái)務(wù)報(bào)表體系, 在現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下, 從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表三張報(bào)表出發(fā), 修改、補(bǔ)充表內(nèi)項(xiàng)目。在資產(chǎn)負(fù)債表中, 根據(jù)衍生金融工具價(jià)值屬性, 按照公允價(jià)值原則, 設(shè)立“衍生金融資產(chǎn)”、“衍生金融負(fù)債”科目, 反映企業(yè)衍生金融工具持有情況。利潤(rùn)表中, 可在“投資收益”科目下面設(shè)立“金融衍生工具損益”科目, 反映衍生金融工具公允價(jià)值變

13、動(dòng)情況?，F(xiàn)金流量表中, 將套期保值類(lèi)衍生品交易的現(xiàn)金流在“與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流量”中列示；基于投機(jī)套利目的的金融衍生品交易發(fā)生的現(xiàn)金流入流出可以在“與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流量”中列示。(二)改進(jìn)衍生工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)公允價(jià)值作為衍生金融工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn), 能更好地平衡財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性和如實(shí)反映兩個(gè)有一定沖突的質(zhì)量要求(鄧永勤和康麗麗, 20_)。為了規(guī)范公允價(jià)值的計(jì)量和披露, 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)-公允價(jià)值計(jì)量估值技術(shù)部分指出, 企業(yè)以公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債, 使用的估值技術(shù)主要包括市場(chǎng)法、收益法和成本法。企業(yè)在估值技術(shù)的應(yīng)用中, 應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用相關(guān)可觀察輸入值, 只有在相關(guān)可觀察輸入值無(wú)法取得或取得

14、不切實(shí)可行的情況下, 才可以使用不可觀察輸入值(4)。在披露信息時(shí), 盡量統(tǒng)一公允價(jià)值計(jì)量所使用的估值技術(shù)、輸入值、估值流程等信息；對(duì)于三個(gè)層次輸入值的內(nèi)容, 給出詳細(xì)的解釋和具體的案例；加強(qiáng)第二層次、第三層次兩個(gè)無(wú)法持續(xù)提供定價(jià)信息市場(chǎng)的公允價(jià)值的研究工作, 完善相關(guān)市場(chǎng)范圍的界定和估值技術(shù)。對(duì)于技術(shù)實(shí)力不足的公司, 鼓勵(lì)采用專(zhuān)業(yè)估值評(píng)估公司提供的公允價(jià)值服務(wù)。(三)完善衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理制度衍生金融工具無(wú)論是用于投機(jī)套利還是進(jìn)行套期保值, 其作用的發(fā)揮與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理政策密切相關(guān)。這意味著, 只有結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策才能夠全面認(rèn)識(shí)衍生品交易對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。企業(yè)應(yīng)披露套保交易中各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口的風(fēng)

15、險(xiǎn)管理政策。衍生品交易采取的是保證金交易和逐日盯市制度, 需要每日進(jìn)行結(jié)算, 對(duì)企業(yè)流動(dòng)性要求很高, 在披露衍生品交易的影響時(shí), 要從報(bào)表?yè)p益和現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)角度進(jìn)行說(shuō)明。(四)建立衍生品交易信息實(shí)時(shí)報(bào)告制度借助于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù), 可以實(shí)時(shí)提供衍生金融工具財(cái)務(wù)信息。XBRL(可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言)作為信息披露與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物, 有力地支撐了財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化和共享(朱綺嫻, 20_)。XBRL將財(cái)務(wù)準(zhǔn)則和計(jì)算機(jī)語(yǔ)言進(jìn)行結(jié)合, 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表編制的標(biāo)準(zhǔn)化, 可以迅速收集衍生金融工具交易信息, 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理, 并按照標(biāo)準(zhǔn)化格式實(shí)時(shí)列報(bào)。自1998年美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師霍夫曼倡導(dǎo)開(kāi)展XBRL研究以來(lái), 近年來(lái)在我國(guó)在SBRL研究應(yīng)用方面也取得了重大發(fā)展, 滬深兩市交易所都已利用XBRL技術(shù)建立了自己的XBRL信息披露平臺(tái)。目前盡管還存在不少問(wèn)題, 但是對(duì)于衍生金融工具財(cái)務(wù)信息的實(shí)時(shí)報(bào)告有積極意義。(五)加強(qiáng)衍生品信息披露監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無(wú)論如何完善改進(jìn)都不可能和具體交易實(shí)踐同步, 都存在不同程度的滯后性?？梢曰诨緯?huì)計(jì)準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求, 來(lái)防范企業(yè)逃避衍生品交易披露義務(wù)。對(duì)于這一做