保險公司償付能力

1、保險公司償付能力一、保險公司經(jīng)營狀況與償付能力 償付能力是保險公司資產(chǎn)與負(fù)債之間比較結(jié)果,因此必然會在保險公司經(jīng)營過程或資產(chǎn)負(fù)債變化的狀況中體現(xiàn)出來。正是基于這樣一個理論前提,大量的研究以保險公司的財務(wù)比率為研究對象,通過分析公司的經(jīng)營業(yè)績來識別保險公司的風(fēng)險狀況,并檢驗決定公司風(fēng)險的主要財務(wù)指標(biāo)和其它變量。 早期性的研究主要采用的是單變量分析方法,如Hofflander,A.E.andR.M.Duval(1967)根據(jù)一個保險公司的數(shù)據(jù),應(yīng)用數(shù)學(xué)模型分析了損失準(zhǔn)備金、所持證券價格變動和經(jīng)營分散化對保險公司破產(chǎn)概率的影響。結(jié)果顯示,平均來說損失準(zhǔn)備金每低估10%會造成保單持有人盈余(PHS)減

2、少5%;所持股票的價值下降20%會引起PHS減少40%;多險種經(jīng)營可以減少保險公司面臨的總風(fēng)險,對資本的需求比專營公司相對要少。 單變量分析方法的缺點在于只考慮各變量單獨對保險公司償付能力的影響,而沒有考慮各變量的綜合性的影響。為此,Trieschmann,J.S.&G.E.Pinches(1973)采用了多變量識別分析(MultiDiscriminantAnalysis,MDA)法,該方法有兩個假設(shè)前提:一是假設(shè)各保險公司的各項財務(wù)指標(biāo)組成的向量服從正態(tài)分布;二是將所有樣本分成具有償付能力和償付能力不足兩組,且假設(shè)兩組中各公司的財務(wù)指標(biāo)組成的向量的均值和協(xié)方差矩陣已知且相等。其判別函數(shù)的形式

3、為:Z=V1X1V2XVnXn,其中Xn為各種財務(wù)比率,Vn為各對應(yīng)的判別參數(shù),各變量影響經(jīng)過加總后得到Z值,根據(jù)Z值來判斷公司的償付能力狀況。后來他們在1977年的文章中指出了多變量分析方法存在的缺點,那就是它的兩個假設(shè)前提所受到的質(zhì)疑。 鑒于多變量分析方法中的局限性,Eck,J.R.(1982)引進(jìn)了0-1回歸模型,并用最小二乘法來估計參數(shù)。Harrington,S.&Nelson,J.(1986)使用了回歸分析的方法,其依據(jù)是在給定保費公積金比率的前提下,保險公司的破產(chǎn)概率隨著公司的資產(chǎn)組合、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及其它一些公司特征的不同而變化,即保費公積金比率和公司的破產(chǎn)概率之間的關(guān)系會因各公司的投

4、資與承保風(fēng)險的不同而變化。作者通過回歸方法分析了各公司保費公積金比率與公司的資產(chǎn)組合、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及公司其它特征之間的關(guān)系,找出行業(yè)的正常標(biāo)準(zhǔn),通過觀察各公司是否偏離正常標(biāo)準(zhǔn)來識別出償付能力不足的公司。 后來更多的研究是使用Logit和Probit模型。模型的因變量為保險公司是否具有償付能力的概率,屬于0-1型變量,其概率分布由Logit和Probit模型得到,其中Logit模型將判別函數(shù)表達(dá)為累積的邏輯概率分布,從而回歸出判別函數(shù)中自變量的系數(shù),再利用模型找出影響償付能力的重要財務(wù)變量,并對保險公司的償付能力做出預(yù)測。如Ambrose,JanM.,andAnneM.Carroll(1994)將I

5、RIS比率、其它一些財務(wù)比率與Best公司的評級歸到一個統(tǒng)一的Logit模型中,采用了1969年1986年人壽保險公司的樣本數(shù)據(jù),準(zhǔn)確的對保險公司的償付能力進(jìn)行了預(yù)測。 PatrickL.Brockett等(2006)運用了非參數(shù)識別法中的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法對來識別保險公司償付能力不足的問題。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是對生物神經(jīng)系統(tǒng)的仿真,它通過訓(xùn)練來解決問題,訓(xùn)練一個神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)就是把輸入值和理想輸出值作為訓(xùn)練的樣本,通過一定的算法進(jìn)行足夠的訓(xùn)練,使得神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)會包含在“解”中的基本原理,當(dāng)訓(xùn)練完成之后該模型就可以用來解決相同的問題。作者使用了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法中的反向傳播(backpropagation,BP)法和學(xué)習(xí)向量

6、量化(learningvectorquantization,LVQ)法對保險公司的償付能力進(jìn)行預(yù)測,并將它們的預(yù)測效果與傳統(tǒng)的MDA方法、Logistic回歸法進(jìn)行了比較,認(rèn)為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法比傳統(tǒng)方法的預(yù)測效果更好。保險公司償付能力研究中一些常用的方法及其作者見表1。 二、保險公司的外部環(huán)境與償付能力 保險公司經(jīng)營的外部環(huán)境的變化顯然會影響到公司的經(jīng)營效益。雖然外部環(huán)境對各個公司的影響程度會有所差別,但是,對于整個保險市場來說,市場外部環(huán)境的變化會影響到市場中保險公司總的償付能力狀況,增加償付能力不足的保險公司的總數(shù)。為此,很多學(xué)者開始研究保險公司經(jīng)營的外部環(huán)境對其償付能力的影響。 Browne,

7、M.J.&RobertE.Hoyt(1995)使用了1970年至1990年每個季度的數(shù)據(jù),分析了財產(chǎn)保險公司償付能力不足率與經(jīng)濟(jì)和保險市場環(huán)境之間的關(guān)系。作者使用了Logistic回歸的分析方法,分析結(jié)果表明:(1)公司總數(shù)作為衡量市場競爭程度的變量,其值越大,代表著保險市場 的競爭越激烈,公司總的償付能力不足率就越高;(2)保險公司的償付能力不足率在第一季度是最大的,可能是因為監(jiān)管過程中要求保險公司每年在第一季度提交各項財務(wù)報表,很多保險公司的償付能力狀況才被發(fā)現(xiàn),因此,作者建議如果監(jiān)管者能夠及時收集到更多的保險人經(jīng)營信息會幫助其更早的發(fā)現(xiàn)償付能力不足的公司;(3)未預(yù)期到的通貨膨脹對保險人

8、財務(wù)狀況的影響并不顯著,這個結(jié)果與其它一些研究有所不同;(4)利率變化對于償付能力的影響在模型中表現(xiàn)也不顯著,作者認(rèn)為,一個可能的解釋是在研究的期間中,利率變動引起的資產(chǎn)負(fù)債中久期匹配不當(dāng)?shù)挠绊懹捎诂F(xiàn)金流動效應(yīng)減輕了。 Browne.M.J.,J.M.Carson&R.E.Hoyt(1999)使用了1972年至1994年壽險公司的數(shù)據(jù),采用泊松回歸模型(Poissonregressionmodel)對壽險公司的償付能力不足與長期利率、個人收入、失業(yè)率、股票市場、保險公司數(shù)量和固定資產(chǎn)投資的收益率之間的關(guān)系進(jìn)行分析。實證表明:(1)長期利率與壽險公司的償付能力不足率正相關(guān),且相當(dāng)顯著,即長期利率

9、的增長會使壽險公司的償付能力不足率增加;(2)個人收入與壽險公司的償付能力不足率之間是正相關(guān),且比較顯著。因為個人收入的增長會促進(jìn)壽險產(chǎn)品銷售的增加,從而使壽險公司的杠桿比率上升,對盈余也是很大的消耗(ADrainonSurplus),進(jìn)而使償付能力不足的概率增大。(3)失業(yè)率的增加會引起壽險公司償付能力不足率的增加。(4)公司償付能力不足率與固定資產(chǎn)投資的收益率是負(fù)相關(guān)的,而與股票市場的指數(shù)變化則是正相關(guān)。 D.RichardCutler(2005)使用1969年至1996年非壽險公司的數(shù)據(jù),采用多元線性回歸模型分析外部宏觀經(jīng)濟(jì)變量和保險業(yè)的特征變量對于保險業(yè)的損失比率的預(yù)測效果。作者通過實

10、證分析發(fā)現(xiàn),宏觀經(jīng)濟(jì)變量對于解釋和預(yù)測保險業(yè)的損失比率的效果并不顯著,而保險業(yè)的具體的預(yù)測效果卻比較好。 三、償付能力的監(jiān)管系統(tǒng)和工具 償付能力的監(jiān)管是美國保險監(jiān)管部門對保險市場進(jìn)行監(jiān)管的重要手段,各州的保險監(jiān)管部門在美國保險監(jiān)督官協(xié)會(NAIC)的指導(dǎo)下,主要通過保險監(jiān)管信息系統(tǒng)(IRIS)、財務(wù)分析和償付能力跟蹤系統(tǒng)(FAST)、風(fēng)險資本金(RBC)和現(xiàn)金流量測試(CashFlowTesting)等工具對保險公司的財務(wù)狀況進(jìn)行分析,對償付能力不足的保險公司進(jìn)行有效的識別。 1.保險監(jiān)管信息系統(tǒng)(InsuranceRegulatoryInformationSystem)。保險監(jiān)管信息系統(tǒng)(I

11、RIS)是在1971年早期預(yù)警系統(tǒng)基礎(chǔ)上,于1974年逐步發(fā)展起來的一套比較完善的指標(biāo)系統(tǒng)。IRIS采用了比率分析的方法,非壽險的比率分為盈利性、流動性、準(zhǔn)備金和綜合性比率四類,共11個指標(biāo);壽險的比率分為盈利性、投資、經(jīng)營轉(zhuǎn)變和綜合比率四類,共12個指標(biāo),并且根據(jù)歷史資料設(shè)定每一項指標(biāo)的“正常范圍”。IRIS包括統(tǒng)計檢測(StatisticalPhase)和分析檢測(AnalyticalPhase)兩個階段。在統(tǒng)計檢測階段,NAIC將對保險公司的法定年度財務(wù)報告進(jìn)行財務(wù)比率分析,并與“正常范圍”進(jìn)行比較,最后根據(jù)結(jié)果對保險公司進(jìn)行評級;在分析檢測階段,將由專業(yè)人員組成檢查小組根據(jù)統(tǒng)計檢測階段

12、的結(jié)果及考慮一些其他標(biāo)準(zhǔn)有針對性的對部分保險公司的財務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)分析。 2.財務(wù)分析和償付能力跟蹤系統(tǒng)(FinancialAnalysisandSolvencyTrackingSystem)。財務(wù)分析和償付能力跟蹤系統(tǒng)(FAST)是NAIC對大型保險公司較為嚴(yán)格的要求,NAIC規(guī)定凡是在17個州以上營業(yè),且年毛保費收入超過5000萬美元的壽險和健康保險公司,以及年毛保費收入超過3000萬美元的財產(chǎn)和責(zé)任險保險公司都必須接受FAST的要求進(jìn)行分析。FAST以保險公司在前三年中提交的年度財務(wù)報告和季度財務(wù)報告作為依據(jù),分析25個指標(biāo),并給每個指標(biāo)的不同范圍賦予不同的分值,然后將所有指標(biāo)的分值相加

13、就可以得到該公司的FAST檢測結(jié)果。FAST中指標(biāo)的詳細(xì)計算方法、有效范圍和相應(yīng)的得分值均是保密的。FAST系統(tǒng)對保險公司財務(wù)報告的進(jìn)行兩項分析:一是保險公司最近的財務(wù)報告的比率分析;一是保險公司財務(wù)報告中特別專項的五年歷史分析。NAIC會根據(jù)FAST系統(tǒng)分析的結(jié)果來決定是否會對某個公司采取進(jìn)一步的措施。 3.風(fēng)險資本金(RiskBasedCapital,RBC)。風(fēng)險資本金是NAIC在1992年12月采用的一種償付能力分析工具,該工具的基本思想是保險公司應(yīng)該持有與其業(yè)務(wù)規(guī)模和所承擔(dān)的風(fēng)險相對應(yīng)的最小資本金,以保證其償付能力。RBC法把壽險的風(fēng)險分為資產(chǎn)風(fēng)險、保險風(fēng)險、利率風(fēng)險和業(yè)務(wù)風(fēng)險四類,

14、對于非壽險則分為資產(chǎn)風(fēng)險、信用風(fēng)險、承保風(fēng)險和表外風(fēng)險四類,通過確定不同資產(chǎn)的風(fēng)險系數(shù),經(jīng)過風(fēng)險加權(quán)求得累加的風(fēng)險資本值,并將其于調(diào)整后的資本總額進(jìn)行比較,根據(jù)比較的結(jié)果將保險公司分成不同的等級。最后,NAIC會根據(jù)保險公司的不同等級分別采取不同的監(jiān)管措施。RBC方法與IRIS和FAST不同,前面兩個系統(tǒng)是對保險公司所面臨的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測,而RBC方法是對保險公司承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行限制,因此,RBC運用時應(yīng)該在保證保險公司的償付能力水平的情況下,使其對保險公司市場行為的影響最小化。 4.現(xiàn)金流量測試(CashFlowTesting)?，F(xiàn)金流量測試(CFT)是一種動態(tài)的償付能力分析工具,通過對保險公司

15、業(yè)務(wù)狀況的諸變量(如利率、死亡率、費用率、投資收益率等)在未來一段時間內(nèi)可能的變動范圍進(jìn)行模擬,計算各種情況下的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金流量,并對每種情況下保險公司的準(zhǔn)備金及資本充足狀況進(jìn)行分析,從而確定每種情況下公司的償付能力水平。現(xiàn)金流量測試的優(yōu)點在于它是對保險公司潛在的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測,可以描述將來可能發(fā)生的各種情況下保險公司的經(jīng)營狀況,并且通過對保險公司在不同情景下進(jìn)行現(xiàn)金流量測試,可以使監(jiān)管部門了解各個保險公司對具體的那種風(fēng)險比較敏感,為監(jiān)管部門提供了一個有效的監(jiān)管工具。 另外,美國的評級機(jī)構(gòu)在保險公司償付能力的研究中也發(fā)揮著不可忽視的作用。如A.M.Best,標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪等評級機(jī)構(gòu)都對保險公司

16、償付能力進(jìn)行專門的評級。同時,近幾年來,保險償付能力監(jiān)管中也出現(xiàn)了一些新的趨 勢,如隨著金融業(yè)之間的混業(yè)經(jīng)營趨勢的進(jìn)一步加強,大型金融集團(tuán)的出現(xiàn),如何對這些大型的、混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)的償付能力進(jìn)行監(jiān)管成為了償付能力研究中新的方向。 四、對我國保險公司償付能力研究的借鑒意義 2003年3月24日中國保險監(jiān)督委員會正式頒布了保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定,標(biāo)志著我國保險業(yè)的監(jiān)管將進(jìn)入一個新的階段,即以償付能力監(jiān)管為主的階段。隨著我國保險市場的進(jìn)一步的開放,在商業(yè)保險領(lǐng)域更多地引入競爭機(jī)制,為了更好的與國際形勢接軌,逐步放松對市場行為的監(jiān)管,加強償付能力的監(jiān)管是大方向。因此,加強我國保險公司

17、償付能力和其監(jiān)管方面的研究是當(dāng)前的緊迫的任務(wù)。美國對于保險公司償付能力研究中值得我們借鑒的幾個方面有: 1.加強對統(tǒng)計學(xué)和計量學(xué)中的各種分析工具的研究和利用,為保險公司償付能力的研究提供科學(xué)的工具。如美國在研究中大量運用Logit和Probit等回歸模型對影響保險公司的償付能力的各種因素進(jìn)行定量分析。雖然我國還沒有充足的數(shù)據(jù)庫作為研究基礎(chǔ)(特別是我國還沒有保險公司破產(chǎn)的案例,而在美國的研究中運用大量的破產(chǎn)保險公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了對比研究),但是這些研究中的基本思想,研究中取得的各種結(jié)論以及研究工具的使用方法等都值得我們認(rèn)真的去學(xué)習(xí)。 2.加強對影響保險公司償付能力的制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)市場因素的研究。從

18、美國的研究中可以發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境等因素對于保險公司的償付能力的影響是比較顯著的,基于我國正處于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌時期,制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)市場因素對于保險公司償付能力的影響應(yīng)該表現(xiàn)得更加突出。同時,我國保險市場中的保險公司數(shù)量還不多,市場的集中度還比較大,這樣的一種市場競爭環(huán)境中,國家制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)市場因素對于整個市場波動性的影響也會比較大。因此,加強這方面的研究在我國更加地具有特別的意義。 3.加強保險公司自身的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制,發(fā)揮行業(yè)自律和社會監(jiān)督力量,用市場的約束力來進(jìn)一步規(guī)范保險公司的行為。保險公司應(yīng)對自身所面臨的風(fēng)險進(jìn)行有效的識別和管理,建立健全風(fēng)險的內(nèi)部管控機(jī)制,把風(fēng)險控制在公司能承受的范

19、圍內(nèi)。另一方面,應(yīng)加強對保險公司的市場約束,完善對保險公司的信用評級,加強保險業(yè)協(xié)會以及社會的監(jiān)督職能,形成對政府監(jiān)管的有力補充。 4.建立全國的保險公司的信息系統(tǒng),加強信息披露制度、外部審計制度建設(shè)。從美國的研究中我們可以看到,信息是進(jìn)行分析的基礎(chǔ),進(jìn)行保險公司償付能力的評估需要大量的可靠的財務(wù)數(shù)據(jù)及公司經(jīng)營信息;提高保險公司信息披露透明度,加強對保險公司報表、數(shù)據(jù)的外部審計,以保證保險公司信息資料的公允性和真實性。 5.借鑒美國的監(jiān)管體系,完善我國保險公司償付能力的監(jiān)管系統(tǒng)的建設(shè)。當(dāng)前我國償付能力監(jiān)管中的一些指標(biāo)借鑒了美國的IRIS系統(tǒng),但第二層次采用了歐盟的償付能力監(jiān)管思路,沒有用美國的

20、RBC方法的一個重要原因是RBC方法的復(fù)雜性。但是應(yīng)該看到,當(dāng)前歐盟也正在積極的推進(jìn)其償付能力II(SolvencyII)體系,該體系中對資本的要求將體現(xiàn)在償付能力風(fēng)險基礎(chǔ)之上,這也是RBC方法的思想內(nèi)核。另外,應(yīng)加強對動態(tài)償付能力監(jiān)管方法的研究,現(xiàn)金流量測試等動態(tài)研究方法在美國也是近幾年才發(fā)展起來的,我們應(yīng)該敢于走在發(fā)展的前沿上去,勇于探索最新的技術(shù)與方法。 注釋: IRIS是美國保險監(jiān)督官協(xié)會使用的保險監(jiān)管信息系統(tǒng)，在文中下面部分將詳細(xì)介紹。 本表根據(jù)各學(xué)者的文獻(xiàn)整理而成。 傅安平，保險公司償付能力監(jiān)管，選自中國保險監(jiān)管與精算實務(wù)，P32-35。 另外還有RBP（Risk-basedPri

21、cing）也體現(xiàn)了這種思想，它與RBC之間的區(qū)別詳細(xì)請見參考文獻(xiàn)10。 參考文獻(xiàn)： 1Ambrose，JanM，andAnneMCarrollUsingBestsRatingsinLifeInsurerInsolvencyPredictionJournalofRiskandInsurance，1994，61：317-327 2Browne，MJ，JMCarson，andREHoytEconomicandMarketPredictorsofInsolvenciesintheLifeHealthInsuranceIndustryJournalofRiskandInsurance，1999，66（4

22、）：643-659 3Browne，MJ，RobertEHoyt1995EconomicandMarketPredictorsofInsolvenciesinthePropertyLiabilityInsuranceIndustryJournalofRiskandInsurance，1995，62（2）：309-327 4DRichardCutlerASimpleModeltoPredictLossRatiosintheDomesticStockPropertyLiabilityInsuranceIndustryQuarterlyJournalofBusinessandEconomic，200

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25、天真的詞，實現(xiàn)夢想是個殘酷的詞。21.2.252.25.202109:2509:25:332月-2109:252、只有收獲，才能檢驗耕耘的好處；只有貢獻(xiàn)，方可衡量人生的價值。二二一二二一年二月二十五日2021年2月25日星期四3、不要放棄，你要配的上自己的野心，也不要辜負(fù)了所受的苦難。09:252.25.202109:252.25.202109:2509:25:332.25.202109:252.25.20214、找一個理由，否認(rèn)憂傷，笑容就會燦爛到無所不在。2.25.20212.25.202109:2509:2509:25:3309:25:335、成功與不成功之間有時距離很短只要后者再向前幾

26、步。二月 21星期四, 二月 25, 20212/25/20216、只要努力抬起你的雙腳，勝利將屬于你。9時25分9時25分25-2月-212.25.20217、青春如此華美，卻在煙火在散場。21.2.2521.2.2521.2.25。2021年2月25日星期四二二一二二一年二月二十五日8、真正沒有資格談明天的人，是那個不懂得珍惜今日的人。09:2509:25:332.25.2021星期四, 二月 25, 20211、你始終不屬于我，屬于我的只是我自己。21.2.252.25.202109:2509:25:332月-2109:252、一份信心，一份努力，一份成功；十分信心，十分努力，十分成功。二