簡潔明快基金常識.ppt

1、簡捷明快基金常識,二零零八年八月,自我介紹,市場部區(qū)域總監(jiān)： 銀華基金管理公司 市場部 地 址：深圳市深南大道6008號 特區(qū)報(bào)業(yè)大廈19層 郵 編：518034電 話：（0755）83516888 手 機(jī)： 傳 真：（0755）83516888-604 E-mail： 網(wǎng) 址：,一、證券市場投資基金簡介,二、封閉式基金與開放式基金,三、我國關(guān)于開放式基金的重要規(guī)定,四、基金的各項(xiàng)費(fèi)用,五、基金投資的幾個重要文件,六、基金類型,七、投資基金的風(fēng)險,八、優(yōu)秀的基金業(yè)界公司,九、市場與投資,目 錄,一、證券市場投資基金簡介,一）起源 1、社會化分工協(xié)作 2、專業(yè)化管理 3、規(guī)避與分散風(fēng)險 （二）特

2、征 1、集合資金 2、專業(yè)理財(cái) 3、組合投資,二、封閉式基金與開放式基金,根本區(qū)別在于：對象及抽回投資的方式 開放式基金：是持有人和基金公司之間的交易，有柜臺交易和網(wǎng)上交易 等方式。 封閉式基金：是持有人之間的交易，在交易所系統(tǒng)進(jìn)行，和基金公司無關(guān)。 ETF和LOF ETF: 指可在交易所交易的基金。為投資者同時提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式。ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金; LOF: 則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金,三、我國關(guān)于開放式基金的重要規(guī)定,一）、設(shè)立募集 1、基金管理人應(yīng)當(dāng)自開放式基金設(shè)立申請獲

3、得批準(zhǔn)之日起六個月內(nèi)進(jìn)行設(shè)立募集； 2、開放式基金的設(shè)立募集期限不得超過三個月； 3、銷售金額與戶數(shù)?！霸O(shè)立募集期限內(nèi)，凈銷售額超過2億元，最低認(rèn)購戶數(shù)達(dá)到200人。,二）、申購費(fèi)用、贖回費(fèi)用 1、“開放式基金可以收取申購費(fèi)，但申購費(fèi)率不得超過申購金額的5” 2、“贖回費(fèi)率不得超過贖回金額的3,三）基金投資規(guī)定,1、基金投資于股票、債券得比例不得低于該基金資產(chǎn)總值的80。 2、一個基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基金凈值的10。 3、同一基金管理人管理得全部基金持有一家公司發(fā)行得證券，不得超過該證券得10。 4、一個基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20。（于2005年停

4、止執(zhí)行,四）存續(xù)期間異常情況,1、巨額贖回 基金凈贖回超過基金總分額的10。 2、暫停贖回 3、機(jī)構(gòu)套利與大額申購暫停,五）收益分配,兩種形式：現(xiàn)金分紅和紅利再投資 （一）收益的構(gòu)成 基金收益包括：基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券差價、銀行存款利息以及其他收入。因運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)帶來的成本或費(fèi)用的節(jié)約應(yīng)計(jì)入收益?；饍羰找鏋榛鹗找婵鄢凑沼嘘P(guān)法律法規(guī)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用等項(xiàng)目后的余額。 （二）收益分配原則 1、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可選擇現(xiàn)金方式或紅利再投資方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利； 2、每一基金份額享有

5、同等分配權(quán)； 3、基金當(dāng)期收益先彌補(bǔ)上期虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配； 4、基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值； 5、如果基金當(dāng)期出現(xiàn)虧損，則不進(jìn)行收益分配； 6、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次； 7、全年基金收益分配比例不得低于年度基金已實(shí)現(xiàn)凈收益的60%?；鸷贤Р粷M3個月，收益可不分配； （三)紅利再投資的優(yōu)點(diǎn)復(fù)利的投資魅力 “利滾利”的復(fù)利投資魅力，對于長期投資者而言，投資時間越長，分紅頻率越大，紅利再投的優(yōu)勢就越明顯。此外，紅利再投資不收取申購費(fèi)用，對于增持看好的基金也很合算。雖然1%1.5%的申購費(fèi)率看似不高，但對長期投資而言，在復(fù)利效應(yīng)作用

6、下，微小的費(fèi)用差異也能引起長期收益的巨大差距,四、基金的各項(xiàng)費(fèi)用,一）、管理費(fèi),二）基金托管費(fèi) 0.1%-0.25% （三）申購、贖回手續(xù)費(fèi) （四）銷售管理費(fèi)（中間業(yè)務(wù)收入） （五）客戶維護(hù)費(fèi)(中間業(yè)務(wù)收入,五、基金投資的幾個重要文件,一）、招募說明書 1、投資目標(biāo)和戰(zhàn)略(銀華優(yōu)質(zhì)為例） A、通過投資于兼具優(yōu)質(zhì)增長性和估值吸引力的股票，在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險的前提下力求取得基金資產(chǎn)的長期較快速增值。 B、“優(yōu)質(zhì)增長是超額收益的實(shí)質(zhì)性驅(qū)動力”。企業(yè)增長可以區(qū)分為不同的類型和階段，不同類型和階段的增長對股票價格的驅(qū)動具有不同的效力。通過有效識別增長的類型和所處的不同階段，在準(zhǔn)確評估投資價值的基礎(chǔ)上

7、，遴選適于投資的股票，并適時投資、嚴(yán)格風(fēng)險控制，可最大化投資收益,三步曲”式分析和評級，構(gòu)建基金股票庫構(gòu)建股票投資組合調(diào)用基礎(chǔ)股票庫識別“優(yōu)質(zhì)增長” 調(diào)用本基金管理人根據(jù)自身研究投資經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢所建立和維護(hù)的銀華基礎(chǔ)股票庫，確定本基金股票投資的基本范圍。 根據(jù)上市公司增長的階段特性，將股票劃分為5類，其中4類納入繼續(xù)研究的視野。 對應(yīng)每一類股票，運(yùn)用相應(yīng)的評估體系，從基本面（F）、估值（V）和市場預(yù)期（E）三個層面進(jìn)行深入分析，形成綜合評級，進(jìn)而構(gòu)建基金投資股票庫。 根據(jù)股票投資組合構(gòu)建原則和相關(guān)風(fēng)險管理指標(biāo)，形成基金的股票投資組合,投資策略,風(fēng)險 市場風(fēng)險 管理風(fēng)險 流動性風(fēng)險 其他風(fēng)險,成本

8、(以銀華優(yōu)質(zhì)為例,認(rèn)購份額的計(jì)算 內(nèi)扣法: 申購費(fèi)用=申購金額申購費(fèi)率 凈申購金額=申購金額申購費(fèi)用 申購份額=盡申購金額申購當(dāng)日凈值 外扣法: 凈申購金額=申購金額(1+申購費(fèi)率) 申購金額=凈申購金額 (1+申購費(fèi)率) 申購費(fèi)用=申購金額凈申購金額 申購份額=盡申購金額申購當(dāng)日凈值,例:投資10000元,費(fèi)率為1. 5,申購當(dāng)日基金凈值為1.0 5元: 內(nèi)扣法:凈申購金額: 10000-100000 1.5 =98 5 0 申購費(fèi)用:100000 1 .5 =1 5 0元 申購份額=98 5 0 1.05= 9380. 95 份 外扣法:凈申購金額: 10000 (1+1. 5 )=98

9、5 2.22元 申購費(fèi)用:10000-98 5 2.22=147.78元 申購份額=98 52.221.05= 9383.07份,基金經(jīng)理 蔣伯龍 經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士 加盟銀華基金管理公司，歷任行業(yè)研究員， 兼任策略研究員，現(xiàn)任投資管理部估值經(jīng)理、 銀華優(yōu)勢企業(yè)基金及銀華優(yōu)選基金基金經(jīng)理 任招商證券行業(yè)研究員 任富國基金管理公司行業(yè)研究員 畢業(yè)于中國人民銀行研究生部,2003年,2002年,2001年,2000年,基金托管人的權(quán)利 1）依據(jù)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定安全保管基金財(cái)產(chǎn)； 2）依照基金合同的約定獲得基金托管費(fèi)； 3）監(jiān)督本基金的投資運(yùn)作，如托管人發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反基金合同或有關(guān)法律

10、法規(guī)的規(guī)定的，不予執(zhí)行并向中國證監(jiān)會報(bào)告； 4）在基金管理人職責(zé)終止時，提名新的基金管理人； 5）依據(jù)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定召集基金份額持有人大會； 6）法律法規(guī)、基金合同規(guī)定的其他權(quán)利,基金托管人的義務(wù) 1）以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則安全保管基金財(cái)產(chǎn)； 2）設(shè)立專門的基金托管部門，具有符合要求的營業(yè)場所，配備足夠的、合格的熟悉基金托管業(yè)務(wù)的專職人員，負(fù)責(zé)基金財(cái)產(chǎn)托管事宜； 3）確?；鹭?cái)產(chǎn)的安全，保證所托管的基金財(cái)產(chǎn)與基金托管人自有資產(chǎn)以及不同的基金財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立；對不同的基金分別設(shè)置賬戶，獨(dú)立核算，分賬管理，保證不同基金之間在名冊登記、賬戶設(shè)置、資金劃撥、賬冊記錄等方面相互獨(dú)立； 4）除依

11、據(jù)基金法、本基金合同及其他有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定外，不以基金財(cái)產(chǎn)為自己及任何第三人謀取不當(dāng)利益，不得委托第三人托管基金財(cái)產(chǎn)； 5）保管由基金管理人代表基金簽訂的與基金有關(guān)的重大合同及有關(guān)憑證； 6）按規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；,對基金份額持有人的服務(wù) 本基金管理人承諾為基金份額持有人提供一系列服務(wù)。本基金管理人將根據(jù)基金份額持有人的需要和市場的變化，增加或變更服務(wù)項(xiàng)目。主要服務(wù)內(nèi)容如下： （一）資料寄送 （二）咨詢、查詢服務(wù) （三）在線服務(wù) （四）網(wǎng)上開戶與交易服務(wù),二）、年報(bào)、中報(bào)、季報(bào) 1.基金管理人應(yīng)當(dāng)在每年結(jié)束之日起90日內(nèi)，編制完成基金年度報(bào)告 ; 2.基金管理人應(yīng)當(dāng)在上半年結(jié)

12、束之日起60日內(nèi)，編制完成基金半年度報(bào)告 ; 3.基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個季度結(jié)束之日起15個工作日內(nèi)，編制完成基金季度報(bào)告,六、基金類型,一）、晨星分類 股票型基金、配置型基金、債券型基金、 保本基金、貨幣市場基金 （二）、國內(nèi)情況 平衡基金、可轉(zhuǎn)換債基金、行業(yè)基金 （三）、對沖基金 1、管理費(fèi)用較高 2、風(fēng)險收益大 3、投資者要求較 高,七、投資基金的風(fēng)險,一）、本金風(fēng)險 （二）、利率風(fēng)險 （三）、市場風(fēng)險 （四）、流動性風(fēng)險 （五）、信用風(fēng)險 （六）、通貨膨脹風(fēng)險,假設(shè)通脹率為3。1，在一段時間內(nèi)貨幣購買力如下表,七、基金評價,一）歷史收益法（截至8月20日,二）數(shù)理統(tǒng)計(jì) 1、值：基金的業(yè)績

13、偏離一定基準(zhǔn)的值。 例：假設(shè)一只股票基金的3年平均收益是20，而一只債券基金的3年平均收益是13。 同時：同期股票指數(shù)的年均收益是28，債券指數(shù)的年均收益是10。7。則：股票基金的值為8，而債券基金的值為2。3。 結(jié)論：債券基金優(yōu)于股票基金,風(fēng)險調(diào)整收益： 通過將目標(biāo)基金的風(fēng)險調(diào)整 至與基準(zhǔn)風(fēng)險一致之后，再來計(jì)算值。 1、使用值計(jì)算風(fēng)險調(diào)整收益 值測量的是基金相對于給定風(fēng)險因素的暴露程度。 例：假設(shè)兩只基金，一只有70投資標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)，30投資國債（無風(fēng)險資產(chǎn)）；另一只50投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)，50投資國債。那么，第一只基金相對于標(biāo)普的值為0。7；第二只為0。5,標(biāo)普50

14、0種股票指數(shù)收益率 28.0 國債收益率 5.0 基金收益率 25.7（A) 22.0%(B) 標(biāo)準(zhǔn)收益：國債收益率 (標(biāo)普股票指數(shù) 國債收益率） 21.1% 16.5% 基金值 4.6% 5.5% 結(jié)論:基金B(yǎng)優(yōu)于基金A,2、使用值測量風(fēng)險調(diào)整收益 夏普比例（基金收益率無風(fēng)險收益率）/ 例: 國債收益率 5% 基金實(shí)際收益 25.2%(A) 27.2%(B) 基金收益率超過無風(fēng)險 收益率值 20.2% 22.2% 收益標(biāo)準(zhǔn)差 10.1% 14.8% 夏普比例 2.0 1.5 結(jié)論:基金A優(yōu)于基金B(yǎng),三)、基金評級 1、2001年銀河證券成立了基金研究評價中心。 2、晨星公司（Mornings

15、tar) 星級評價體系,八、優(yōu)秀的基金業(yè)界公司,一）、富于創(chuàng)新的基金管理公司先驅(qū)集團(tuán) 1、先驅(qū)集團(tuán)由約翰 鮑格爾于1975年創(chuàng)立。 2、獨(dú)特的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。 3、長線投資 4、低成本戰(zhàn)略 5、第一家推出指數(shù)基金的公司,二）、基金業(yè)界的巨無霸富達(dá)投資（FMR) 1、截至2001年管理資產(chǎn)近8000億美元。股票基金資產(chǎn)接近美國證券資產(chǎn)的3。 2、天才的基金經(jīng)理彼得 林奇 掌管麥哲倫基金13年，資產(chǎn)增產(chǎn)了2800,三）、晨星公司 股票型基金：主要投資于股票的基金，其股票投資占資產(chǎn)凈值的比例 70% 債券型基金： 主要投資于債券的基金，其債券投資占資產(chǎn)凈值的比例 80% 配置型基金：投資于股票、債券以及

16、貨幣市場工具的基金，且不符合股票型 基金和債券型基金的分類標(biāo)準(zhǔn)。 貨幣市場基金：主要投資于貨幣市場工具的基金，貨幣市場工具包括短期債 券、央行票據(jù)、回購、同業(yè)存款、大額存單、商業(yè)票據(jù)等。 保本基金：基金招募說明書中明確規(guī)定相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持 有期限后，為投資人提供本金或收益的保障,晨星星級評價（Morningstar Rating） 晨星把每只具備 1 年以上業(yè)績數(shù)據(jù)的基金歸類，在同類基金中， 基金按照“晨星風(fēng)險調(diào)整后收益”指標(biāo)（ Morningstar Risk-Adjusted Return ）由大到小進(jìn)行排序：前 10% 被評為 5 星；接下來 22.5% 被評為 4 星；

17、中間 35% 被評為 3 星；隨后 22.5% 被評為 2 星；最后 10% 被評為 1 星。 晨星提供基金一年、兩年、三年、五年和十年評級，并將在下階段推出綜合評級。晨星星級評價以基金的過往業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，進(jìn)行客觀分析，旨在幫助投資人找出值得進(jìn)一步研究的基金，而并非代表買賣基金的建議,九、市場與投資,A、上海證券市場走勢圖,從市盈率的歷史變動來看，目前市盈率已經(jīng)處于10年來的低位，而且由于企業(yè)贏利增長，2001年以后市盈率的下降更快于股票指數(shù)的下降，加速了向國際接軌的過程,A股市盈率處于10年來的低位,目前的點(diǎn)位并不高：估值的國際比較,1983年后的新臺幣匯率與TAIEX指數(shù)走勢,牛市投資邏輯,

18、2003年：股價對比法 例：聯(lián)通、寶鋼 、2004年：PEG法（股票市盈率應(yīng)當(dāng)與公司的長期利潤增長率相吻合） 例：振華港機(jī)、上港機(jī)箱 3、2005年：股改送出價值 例：中興通訊、云南白藥 4、2006年：重估 例：有色金屬類、資源類 存有低估傾向的股票有四類： （1）金融類；（2）醫(yī)藥保健類；（3）消費(fèi)品類；（4）公用事業(yè)類,晨星評級：星 2002年11月13日成立，截至2006年4月14日，累計(jì)凈值增長率達(dá)53.89% 晨星（深圳）基金數(shù)據(jù)中心 已實(shí)現(xiàn)7次分紅，每10基金份額累計(jì)分紅3.4元，在國內(nèi)開放式基金中列第1位 被科學(xué)與財(cái)富（Value）推薦為2005年最值得投資的15只基金之一，并被譽(yù)為平衡型基金中“3年累計(jì)分紅最高的基金” 在2004年中國證券報(bào)舉辦的“首屆中國基金金牛獎”評比中，榮獲“中國金?；稹豹?基金業(yè)績銀華優(yōu)勢,基金業(yè)績銀華優(yōu)勢,晨星評級：星 2004年8月11日成立，截至2006年4月14日，累計(jì)凈值增長率達(dá)37.05% 晨星（深圳）基金數(shù)據(jù)中心 已實(shí)現(xiàn)3次分紅，每10基金份額累計(jì)分紅3.2元，在所有開放式基金中列第2位 2006年3月，榮獲Lipper評級一年期最佳股票基金獎（Lipper首次中國內(nèi)