電大財務管理作業(yè)

1、財務管理作業(yè) 1單項選擇題1. 我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是 ( C )A. 產值最大化B.利潤最大化C. 企業(yè)價值最大化 D.資本利潤率最大化2. 影響企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是( C )A 經濟體制環(huán)境 B 財稅環(huán)境C 金融環(huán)境 D 法制環(huán)境3. 下列各項不屬于財務管理觀念的是 ( D )A. 時間價值觀念 B. 風險收益均衡觀念C.機會損益觀念D.管理與服務并重的觀念4. 下列籌資方式中 ,資本成本最低的是 ( C ).A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券C 長期借款 D 保留盈余5. 某公司發(fā)行面值為 1 000元,利率為 12%,期限為 2年的債券 ,當市場利率為 10%時,其發(fā)行 價格

2、為 ( C )元.A 985 B 1000C 1035 D 11506. 企業(yè)發(fā)行某普通股股票 ,第一年股利率為 15%,籌資費率為 4%,普通股成本率為 21.625%,則股利逐年遞增率為 ( C )A. 2.625% B.8%C.6% D.12.625%7. 資本成本具有產品成本的某些屬性 ,但它又不同于一般的帳面成本 ,通常它是一種 ( A ).A 預測成本 B 固定成本C 變動成本 D 實際成本8按2/10,N/30的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其成本為(A).A 36.7% B 18.4%C 2% D 14.7%9. 最佳資本結構是指(D )企業(yè)價值最大的資本結構

3、企業(yè)目標資本結構 加權平均資本成本最低的目標資本結構 加權平均資本成本最低 ,企業(yè)價值最大的資本機構10. 現行國庫券利息率為 10%,股票的的平均市場風險收益為12%,A 股票的風險系數為 1.2,則該股票的預期收益率為 ( B )A. 14.4% B.12.4%C.10% D.12%二, 多項選擇題 :在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的,并將其序號字母填入題中的括號中 .1從整體上講，財務活動包括（ABCD ）A.籌資活動B.投資活動C.資金營運活動D.分配活動E.生產經營活動2按照收付的時間和次數的不同，年金一般分為（BCDE ）A 一次性年金 B普通年金C預付年金D遞延年金E永續(xù)

4、年金3企業(yè)籌資的目的在于（AC ）.A滿足生產經營需要 B處理企業(yè)同各方面財務關系的需要C滿足資本結構調整的需要 D降低資本成本4公司債券籌資與普通股籌資相比較（AD ）.A普通股籌資的風險相對較低B公司債券籌資的資本成本相對較高C普通股籌資可以利用財務杠桿作用D公司債券利息可以稅前列支 ，普通股股利必須是稅后支付5資本結構調整的原因是（BCDE ）A.積累太多B.成本過高C. 風險過大D.約束過嚴D. 彈性不足三, 簡答題為什么說企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標答：財務管理目標是全部財務活動實現的最終目標，它是企業(yè)開展一切財務活動的基礎和歸宿。根據現代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的

5、財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化、企業(yè)價值最大化等幾種說 法。企業(yè)價值最大化考慮了取得現金收益的時間因素，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行 為，科學考慮了風險與報酬之間的聯系，是一個較為合理的財務管理目標。2簡述財務經理財務中財務經理的主要職責答：在公司制企業(yè)中，財務經理擔負著重要的理財角色。財務經理財務是經營者財務的操作性財務，注重日常財務管理，其主要的管理對象是短期資產的效率和短期債務的清償。財務經理的職責可規(guī)定為如下幾項： （1）處理與銀行的關系；（2）現金管理；（3）籌資；（4）信用管理；（5）負責利潤的具體分配；（6）負責財務預測、財務計畫和財務分析工作。2009-10-27

6、15:25回復2樓四, 計算題1某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%,籌資費用40萬元;發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股利率12%，籌資費用24萬元；發(fā)行普通股2 200萬元，第一年預期股利率12%，以后每年按4%遞增，籌資費用110萬元；所得 稅率33%,要求：（1）債券,優(yōu)先股，普通股的個別資本成本分別為多少(2) 公司的綜合資本成本是多少解:(1)債券 :K=2000*10%*(1-33%)/2000-40=6.84%優(yōu)先股 :K=800*12%/800-24=12.37%普通股 :K=2200*12%/2200-110+4%=264/2090+4%=16.6

7、3%(2)綜合資本成本K=12.0324%2. 某企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000元,票面利率 12%,期限 2年的債券 1000 張,該債券 每年付息一次 .當時市場利率 10%, 計算債券的發(fā)行價格 .解 :每年利息 =1000*12%*1000=120000( 元)債券發(fā)行價格 =120000*1.690+1000*1000*0.797=999800( 元 )999800/1000=999.8(元)3. 某企業(yè)采購商品的購貨條件是(3/15,n/45), 計算該企業(yè)放棄現金折扣的成本是多少解 :放棄折扣成本率 =37.11%4某公司為擴大經營業(yè)務，擬籌資1000萬元，現有A,B兩個方案供選擇有

8、關資料如下表 :融資方式A 方案B 方案融資額資本成本 (%)融資額資本成 (%)長期債券50052003普通股300105009優(yōu)先股20083006合計10001000 要求 :通過計算分析該公司應選用的融資方案.解 :A 方案 :K=7.1% B 方案 :K=6.9% 因為 A 方案的綜合資金成本率比 B 方案的高 ,所以選用 B 方案 . 5.某企業(yè)年銷售額為 300 萬元,稅前利潤 72萬元,固定成本 40 萬元,變動成本率 為 60%,全部資本為 200 萬元,負債比率 40%,負債利率 10%,要求計算該企業(yè)的經 營杠桿系數 ;財務杠桿系數 ;總杠桿系數 .解 :經營杠桿 =(S

9、-VC)/(S-VC-F)=(300-300*60%)/(300-300*60%-40)=1.5 財務杠桿 =EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I) =(300-300*60%-40)/( 300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11 總杠桿系數 =DOL*DFL=1.5*1.11 =1.6656.某企業(yè)目前的資本總額為 1000 萬元 ,債務資本比為 3:7. 負債利息率為 10%,現 準備追加籌資 400 萬元 ,有兩種備選方案 :A 方案增加股權資本 ,B 方案增加負債 資本 .若采用負債增資方案 ,負債利息率為 12%,企業(yè)所得稅率為 40%

10、,增資后息 稅前利潤可達 200 萬元 .試用無差異點分析法比較并選擇應采用何種方案.解 :負債資本 =1000*0.3=300 萬元 權益資本 =1000*0.7=700 萬元方法一 :EBIT=162 方法二 :EBIT=178.5 因為選擇負債增資后息稅前利潤可達到 200萬元大于無差異點 162萬元 .使用選 擇負債增資 .財務管理作業(yè) 2 一,單項選擇題1. 按投資對象的存在形態(tài) ,投資可分為 ( A )A.實體投資和金融投資 B.長期投資和短期投資C.對內投資和對外投資 D.先決投資和后決投資2. 當貼現率與內含報酬率相等時 (B )A. 凈現值大于 0 B. 凈現值等于 0C.

11、凈現值小于 0 D. 凈現值等于 13. 所謂現金流量 ,在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè) ( D )A.現金收入和支出額 B.貨幣資金收入和支出額C.流動資金增加或減少額 D.現金收入和現金支出增加的數量4. 在長期投資中 ,對某項專利技術的投資屬于 ( A ).A,實體投資B,金融投資C,對內投資D,對外投資5. 投資者甘愿冒著風險進行投資的誘因是 ( D ).A,獲得報酬B,可獲得利潤C,可獲得等同于時間價值的報酬率 D,可獲得風險報酬6. 對企業(yè)而言 ,折舊政策是就其固定資產的兩個方面內容做出規(guī)定和安排 即( C ).3樓A ,折舊范圍和折舊方法 B ,折舊年限和折舊分類C,折舊方法

12、和折舊年限 D,折舊率和折舊年限7. 企業(yè)投資 10萬元建一條生產線 ,投產后年凈利 1.5 萬元,年折舊 率為 10%,則投資回收期為 ( C )年.A,3 B,5 C,4 D,68. 一個投資方案的年銷售收入為400萬元,年付現成本為 300 萬元,年折舊額為 40 萬元,所得稅率 40%,則該方案年營業(yè)現金流量 應為( B )A. 36 萬元 B. 76 萬元 C. 96 萬元 D. 140 萬元9. 如果某一企業(yè)的經營狀態(tài)處于盈虧臨界點,則下列說法中錯誤的是( D )A. 處于盈虧臨界點時 , 銷售收入與總成本相等B. 銷售收入線與總成本線的交點,即是盈虧臨界點C. 在盈虧臨界點的基礎

13、上 ,增加銷售量 ,銷售收入超過總成本D. 此時的銷售利潤率大于零10. 如果其他因素不變 ,一旦貼現率高 ,下列指標中數值將會變小 的是( A )A. 凈現值 B. 平均報酬率 C. 內部報酬率 D. 投資回收期 二,多項選擇題 :在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的,并將其序號字母填入題中的括號中.(每題 2分,共 20分)1. 下列各項中構成必要投資報酬率的是 ( ACE )A 無風險報酬率 B 實際投資報酬率C 通貨膨脹貼補率 D 邊際投資報酬率E 風險報酬率2. 投資決策的貼現法有 (ACD )A.內含報酬率法B.回收期法C, 凈現值法 D. 現值指數法3. 下列指標中 ,不考慮

14、資金時間價值的是 ( BDE ).A,凈現值B,營運現金流量 C,內含報酬率D, 投資回收期E,平均報酬率4. 確定一個投資方案可行的必要條件是 ( BDE ).A,內含報酬率大于1 B,凈現值大于0C,內含報酬率不低于基準貼現率D,現值指數大于1E, 內含報酬率大于05. 下列能夠計算營業(yè)現金流量的公式有 ( DE )A. 稅后收入 稅后付現成本 +稅負減少B. 稅后收入一稅后付現成本+折舊抵稅C. 收入*1 稅率)付現成本*1 稅率)+折舊溝稅率D. 稅后利潤+折舊E. 營業(yè)收入一付現成本一所得稅三,簡答題1. 在長期投資決策中為什么使用現金流量而不使用利潤答：原因有：(1)考慮時間價值因

15、素?？茖W的投資決策必須考慮資金的 時間價值，現金流量的確定為不同時點的價值相加及折現提供 了前提。利潤與現金流量的差異主要表現在：第一，購置固定 資產付出大量現金時不計入成本；第二，將固定資產的價值以 折舊或損耗的形式逐期計入成本時，卻又不需要付出現金；第 三，計算利潤時不考慮墊支的流動資產的數量和回收時間；第 四，只要銷售行為已經確定，就計算為當期的銷售收入，盡管 其中有一部分并未於當期收到現金；第五，項目壽命終了時， 以現金的形式回收和固定資產殘值和墊支的流動資產在計算利 潤時也得不到反映?？紤]到這些，就不能用利潤來衡量項目的 優(yōu)劣，而必須采用現金流量。 ( 2)用現金流量才能使投資決策

16、更符合客觀實際情況。因為：第一，利潤的計算沒有一個統(tǒng)一 的標準，在一定程度上要受存貨估價、費用攤配和折舊計提等 不同方法的影響。第二，利潤反映的是某一會計期間“應計 ”的現金流量，而不是實際的現金流量。2. 為什么在投資決策中廣泛運用貼現法,而以非貼現法為輔助計算方法。原因是： (1) 非貼現法把不同時點上的現金收支當作無 差別的資金對待，忽略了時間價值因素，是不科學的。而貼現 法把不同時點的現金收支按統(tǒng)一科學的貼現率折算到同一時點 上，使其具有可比性。 (2) 非貼現法中，用以判斷方案是否可行 的標準有的是以經驗或客觀判斷為基礎來確定的，缺乏客觀依 據。而貼現法中的凈現值和內含報酬率等指標都

17、是以企業(yè)的資 金成本為取舍依據的，這一取舍標準具有客觀性和科學性。4樓四,計算分析題1. 某企業(yè)計劃投資 20萬元,預定的投資報酬率為 10%,現有甲 ,乙 兩個方案可供選擇 ,資料如下表 : (單位 :元 ) 期間 甲方案 凈現金流量 凈現金流量 第1年 20000 80000 第2年 23000 64000 第3年 45000 55000 第4年 60000 50000 第5年 80000 40000 計算甲 ,乙兩個方案的凈現值 ,并判斷應采用哪個方案 解 :甲的 NPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.62

18、1-200000=-38367 元乙的 NPV=80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000* 0.621-200000=25879 元因為甲的 NPV 大于乙的 NPV, 所以采用乙方案2. 公司購置一設備價款 20000 元,預計使用 5年,期滿無殘值 ,采用 直線法提取折舊 ,5 年中每年的營業(yè)收入 12000 元 ,每年的付現成 本 4005 元 ,所得稅率 40%,資金成本率 10%.(5 年期 ,利率為 10% 的年金現值系數為 3.791,利率為 18%的年金現值系數為 3.127; )要求 :(1)計算方案的投資回收

19、期 ;(2)計算方案的凈現值 ,內含報酬 率 ,并說明方案是否可行 .解 :年折舊額 =20000/5=4000 元稅前利潤 =12000-4005-4000=3995 元稅后利潤 =3995*(1-40%)=2397 元 每年營業(yè)現金流量 =凈利+折舊 =2397+4000=6397 回收期 =原始投資額 /每年營業(yè)現金流量 =20000/6397=3.13 年 凈現值 =未來報酬的總現值 -初始投資 =6397*3.791-20000=4251.027 元年金系數 =20000/6397=3.126X=18.01%所以內含報酬率為 18.01% 因為該方案的凈現值為正數且內含報酬率較高,所

20、以該方案可行.3. 某項目初始投資 8500 元,在第一年末現金流入 2500 元,第二年 末流入 4000元,第三年末流入 5000元,要求 :(1)如果資金成本為 1 0%, 該項投資的凈現值為多少 (2)求該項投資的內含報酬率 (提 示:在 14%-15%之間 ).解 :(1)凈現值 =未來報酬的總現值 -初始投資 =2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500 =831.5 元(2)測試貼現率為 14%的凈現值凈現值 =2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500=143.5 元測試測試貼現率為 15%的凈現值凈現值 =250

21、0*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500=-11 元貼現率 凈現值14% 143.5X 015% -11X=14.934. 企業(yè)有 100000 元資金可用于下列二個投資方案:方案 A 購買 5年期債券 ,利率 14%單利計息 ,到期一次還本付息 ; 方案 B 購買新 設備,使用 5年按直線法折舊 ,無殘值 ,該設備每年可實現 12000 元的稅前利潤 ,所得稅率為 30%,資金成本 10%, 要求采用凈現值 法選擇方案 .(5年期 ,利率 10%的普通復利現值系數 0.621,年金現 值系數 3.791)解:方案A：凈現值=未來報酬的總現值-初始投資=(10000

22、0*14%*5*0.621+100000*0.621)-100000=5570 元方案B:凈現值=未來報酬的總現值-初始投資=12000*(1-30%)+100000/5*3.791-100000=7664.4 元因為方案 A 的凈現值小于方案 B 的凈現值 ,所以選擇方案 B5. 某企業(yè)購買一臺新設備 ,價值 10 萬元,可使用 5 年,預計殘值為 設備總額的 10%,按直線法折舊 ,設備交付使用后每年可實現12000 元稅前利潤 .該企業(yè)資金成本率為10%,所得稅率為 30%. 試計算該投資方案各年現金流量及凈現值 .(5 年 10%的復利現值系數 =0.621; 年金現值系數 =3.79

23、1)解 :年折舊額 =100000*(1-10%)/5=90000/5=18000 元每年現金流量 =12000*(1-30%)+18000=26400 元凈現值 =未來報酬的總現值 -初始投資=(26400*3.791+100000*10%*0.621)-100000=6292.4 元 財務管理作業(yè) 3 一,單項選擇題1. 某企業(yè)按 2/10,n/60 的條件購進商品 50000 元,若放棄現金折 扣,則資金的機會成本為 ( D )2% B.12%5樓14.4% D.14.69%2. 在正常業(yè)務活動基礎上 ,追加一定量的現金余額以應付未來現金收 支的隨機波動 ,這是出于 ( A )A.預防動

24、機B.交易動機 C投機動機D.以上都是3. 某企業(yè)的應收賬款周轉期為 80 天,應付賬款的平均付款天數為 40天, 現金周轉期為 110 天,則該企業(yè)的平均存貨期限為 ( B )A.40 天 B. 70 天 C. 120 天 D. 150 天4. 下列項目中不屬于速動資產的是 ( C )A.應收帳款凈額B.預付帳款C.待攤費用D.其他應收款5. 下面信用標準描述正確的是 (B ).A 信用標準是客戶獲得企業(yè)信用的條件B 信用標準通常以壞帳損失率表示C 信用標準越高 ,企業(yè)的壞帳損失越高D 信用標準越低 ,企業(yè)的銷售收入越低6. 對現金的余裕與短缺采用怎樣的處理與彌補方式,應視現金余?；虿蛔愕木?/p>

25、體情況 , 一般來說 ( D ) 經常性的現金余裕比較適于歸還短期借款或購買短期有價證券 臨時性的現金不足主要通過增加長期負債或變賣長期證券 經常性的現金短缺可以通過籌集短期負債或出售有價證券加以彌補 臨時性的現金余裕可用于歸還短期借款等流動負債7. 下列各項中 ,不屬于信用條件構成要素的是 :( A )A. 銷售折扣B. 現金折扣C. 折扣期限D. 信用期限8. 應收帳款周轉率是指商品 (C )與應收帳款平均余額的比值 ,它反映了 應收帳款流動程度的大小A. 銷售收入 B .營業(yè)利潤C.賒銷收入凈額D.現銷收入9. 下列各項中不屬于商業(yè)信用的是 ( D ).A,應付工資B,應付帳款C,應付票

26、據D,預提費用10. 采用 ABC 分類法對存貨進行控制時,應當重點控制的是 ( B )A.數量較多的存貨 B.占用資金較多的存貨C. 品種較多的存貨 D.庫存時間較長的存貨二, 多項選擇題 :在下列各題的備選答案中選出二至五個正確的,并將其 序號字母填入題中的括號中 .(每題 2分,共 20分)1. 在采用成本分析模式確定最佳現金持有量時,需要考慮的因素有 ( BE )A. 機會成本 B. 持有成本 C. 管理成本D. 短缺成本 E. 轉換成本2. 延長信用期 ,可以使銷售額增加 ,但也會增加相應的成本 ,主要有 ( AB E )A. 應收賬款機會成本 B. 壞賬損失 C. 收賬費用D. 現

27、金折扣成本 E. 轉換成本3. 存貨總成本主要由以下哪些方面構成(ACD )A.進貨成本B.銷售成本C.儲存成本D.短缺成本4. 在預算期現金需要總量既定的條件下,影響最佳現金持有量的因素主要有 (ABCD ).A 現金持有成本 B 有價證券和現金彼此間轉換成本C 有價證券的率 D 以上都是5. 構成企業(yè)信用政策的主要內容是( BCE )A 調查客戶信用情況 B 信用條件C 信用標準政策 D 現金折扣E 收帳方針三, 簡答題1. 簡述企業(yè)持有現金余額的動機。答：( 1)交易動機，即企業(yè)在正常經營秩序下應當保持的現金支付能力。(2) 預防動機，即企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現金支付 能力。

28、(3) 投機動機， 即企業(yè)為了抓住各種市場機會獲取較大利益而準備的現 金余額。2. 簡述收支預算法的內容及優(yōu)缺點. 在收支預算法下， 現金預算上要包括四部分內容： 現金收入，包括期初現金余額和預算期內現主流入額， 即預算期可動用的現金總額。 現全支出， 包括預算期內可能發(fā)生的全 部現金支出，如支付購貨款、增加固定資產投資、購買有價證券、支 付直接人工及付現性制造費用與管理費用、 解繳稅款、 派發(fā)現金股利、現金融清償債務本息等， 現金余絀，即收支軋抵現金余?；虿蛔?。 通，包括余裕的處置與短期的彌補。8樓 短期償債能力指標 :流動比率 =5019/2552.3=1.96速動比率 =(5019-27

29、53)/2552.3=0.86現金比率 =(254+180)/2552.3=0.17 長期償債能力指標 :資產負債率 =4752.3/8189=58% (0.587) 產權比率 =4752.3/3436.7=138% (1.38)3. 企業(yè)產銷一產品 ,目前銷售量為 1000 件,單價 10 元,單位變動成本 6 元,固定成本 2000 元,要求 :(1) 不虧損條件下的單價是多少(2) 其他條件不變時實現 3000 元利潤的單位變動成本是多少 (3)若廣告費增加 1500 元 ,銷量可增加 50%,這項計劃是否可行 解 :(1)單價 =(2000+1000*6)/1000=8( 元 /件 )(2) 單位變動成本 =(1000*10-3000-2000)/1000 =5(元/件)(3) 計劃前利潤 =1000*10-6*1000-2000=2000 元 計劃后利潤 =100