新經(jīng)濟(jì)形態(tài)與商業(yè)銀行經(jīng)營模式

1、新經(jīng)濟(jì)形態(tài)與商業(yè)銀行經(jīng)營模式 內(nèi)容提要:商業(yè)銀行經(jīng)營模式的選擇實(shí)際上包括銀行業(yè)務(wù)范圍的選擇以及銀行如何整合這些業(yè)務(wù)兩方面。而這是受到特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展以及銀行自身的特點(diǎn)三個(gè)方面因素決定的。其中前兩個(gè)因素決定了銀行業(yè)務(wù)范圍的選擇，銀行自身的特點(diǎn)決定了銀行如何對這些業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。在新經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，隨著條件的變化，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)的范圍以及由此帶來的銀行存在的方式必然發(fā)生變化，要求商業(yè)銀行對其業(yè)務(wù)進(jìn)行重新的整合，從而影響商業(yè)銀行經(jīng)營模式的選擇。一、影響商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的因素傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以吸收存款和提供貸款為主，銀行充當(dāng)了一個(gè)中介的角色，主要從事這種間接融資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行區(qū)別于其他大多數(shù)金

2、融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的問題就是銀行在間接融資業(yè)務(wù)外是否還提供其他多樣化的業(yè)務(wù)的問題。這要受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與金融深化水平兩方面因素的制約。其中經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平從宏觀上決定了對金融體系功能的需求，而金融深化水平則從微觀上決定了不同金融機(jī)構(gòu)滿足這種功能需求的能力。這都影響到商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間，從而決定了銀行業(yè)務(wù)范圍的合理取向。（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的影響主要是通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段對于金融體系的功能的要求而體現(xiàn)出來的。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有階段性的。一般地說，我們可以把經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)形成階段、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)成熟階段與新舊主

3、導(dǎo)產(chǎn)業(yè)交替階段，這是一個(gè)循環(huán)向上的過程。在不同的階段對于金融體系的功能有不同的要求。金融的功能主要可以歸納為資金的創(chuàng)造與資源的配置兩大功能。從歷史的角度看，不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對金融的功能有不同的要求，而與此同時(shí)，直接融資或者間接融資能夠滿足這種要求的能力是不同的，從而使得在不同情況下出現(xiàn)了不同的形式占優(yōu)的局面。在新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)形成階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的資金來推動(dòng)，對金融的資金創(chuàng)造功能的需求是主要的，商業(yè)銀行由于具有放大資金規(guī)模的功能，在資金創(chuàng)造功能的提供方面具有優(yōu)勢，從而這一階段往往是以銀行為主導(dǎo)的，比較典型的例子就是日本在經(jīng)濟(jì)趕超階段以銀行為主導(dǎo)局面的形成。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步走向成熟，通過大規(guī)模

4、的資金投入來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的方式逐漸被通過優(yōu)化資源的配置來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長所取代，從而對于金融的資源配置功能的需求開始占據(jù)主導(dǎo)，尤其是在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)成熟階段，企業(yè)對于資金的需求大部分是來自于自身的積累，金融活動(dòng)更多的表現(xiàn)為在市場上的重組整合過程。而在配置方面，金融市場的能力要強(qiáng)于銀行，從而在金融體系中出現(xiàn)了由銀行主導(dǎo)向市場主導(dǎo)轉(zhuǎn)化的過程?？梢钥吹剑?jīng)濟(jì)發(fā)展水平的變化決定了對金融體系的需求的變化，導(dǎo)致了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)地位的變化。同時(shí)，金融體系的深化水平也影響到銀行滿足這種需求的能力，這進(jìn)一步影響了銀行的業(yè)務(wù)范圍選擇。（二）金融深化水平對銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的影響金融體系的深化水平?jīng)Q定了銀行發(fā)揮上述金融功能的效率

5、，而隨著金融體系的深化，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間逐漸在縮小。這主要是因?yàn)殡S著金融深化，銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢逐漸的減少，劣勢逐漸增多。商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢在于：一方面通過提供一種標(biāo)準(zhǔn)化的流動(dòng)性金融工具促進(jìn)了市場的流動(dòng)性；另一方面，商業(yè)銀行通過聚集小額資金和分散化投資可以很好的防止由于信息不完全帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高金融體系整體穩(wěn)定性。同時(shí)，還可以避免在信息不對稱情況下通過市場融資可能出現(xiàn)的交易成本。但另一方面，銀行在發(fā)揮這些優(yōu)勢時(shí)，也是存在成本的：首先是組織成本；其次，銀行的規(guī)模并不能無限擴(kuò)大；第三，銀行由于是集合了眾多投資者的資金再貸出去，在資產(chǎn)和負(fù)債方面存在著不對稱，這使銀行天然具有內(nèi)在虛弱性

6、，面臨著擠兌的危險(xiǎn)?？梢钥闯觯容^銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢與劣勢，實(shí)際上主要是比較通過市場來實(shí)現(xiàn)金融功能而存在的外部交易成本與銀行存在的內(nèi)部交易成本。這在不同的金融深化水平下是變化的。在金融體系不發(fā)達(dá)的時(shí)候，商業(yè)銀行的交易成本要小于市場交易成本，在資金的創(chuàng)造方面，由于市場不夠成熟，所需要的交易成本是巨大的，除了少數(shù)大規(guī)模的融資活動(dòng)外，大部分資金是由銀行提供的，但是隨著資金需求規(guī)模的擴(kuò)大和金融體系的成熟，金融市場提供資金的成本是在下降的，銀行的這種優(yōu)勢逐步消失。在資源的配置方面同樣也是如此，市場越發(fā)達(dá)，信息的透明度越高，資源配置的效率越高，而銀行則不能無限制地?cái)U(kuò)大規(guī)模，須受到組織成本的制約。因此，隨著

7、金融深化程度的提高，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間必然是在縮小的。（三）新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)對銀行業(yè)務(wù)范圍選擇的影響在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況下，以信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的新的發(fā)展階段對于金融體系的功能提出了新的要求。首先是作為新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的形成，對于資金的創(chuàng)造有大量的需求。其次是由于新產(chǎn)業(yè)的高科技特征，對于降低風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置的需求也是同樣重要的。在資金創(chuàng)造功能方面，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平已經(jīng)非常高，要形成新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，資金的需求規(guī)模是巨大的，同時(shí)，金融市場的發(fā)達(dá)也使得市場提供資金的成本大大下降了，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)喪失了過去在新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)形成時(shí)期在資金創(chuàng)造方面的優(yōu)勢，這就是我們看到的美國的新經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征是資

8、本市場和風(fēng)險(xiǎn)投資的高度繁榮，而不是銀行融資的繁榮的重要原因。在資源配置方面，由于新產(chǎn)業(yè)的不確定性，信息的不對稱比較嚴(yán)重，銀行在資源的配置方面并不能比市場掌握更多的信息，從而也不具有優(yōu)勢?？梢钥吹?，在目前的新經(jīng)濟(jì)情況下，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融深化程度的提高，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間在縮小，這必然要求銀行拓展其業(yè)務(wù)范圍。二、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的拓展與整合（一）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)拓展首先，在新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)仍然有生存的空間。市場再成熟，也是存在著交易成本的，總體上的效率提高并不表示在所有領(lǐng)域都可以取代傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的功能，由銀行提供資金仍然是不可缺少的。在那些資金需求規(guī)模小，企業(yè)發(fā)展的前景不確定的領(lǐng)域，

9、銀行的優(yōu)勢是比較明顯的，這種形式的資金提供被稱為關(guān)系融資。此外，企業(yè)的日常的流動(dòng)性資金需求的很大一部分也仍然是通過銀行來滿足的。更重要的是，銀行利用發(fā)達(dá)的金融市場，通過資產(chǎn)的證券化又使得傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間得到了一定程度的保持和拓展，通過證券化技術(shù)的運(yùn)用，銀行可以降低自身提供資金的交易成本，從而避免了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到過度的擠壓。其次，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能夠提供的空間畢竟是有限的，銀行需要開拓新的業(yè)務(wù)。從目前的趨勢看，商業(yè)銀行主要開拓的是兩個(gè)方面的業(yè)務(wù)：提供新的金融產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中根據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)針對的客戶群，又可以分為零售業(yè)務(wù)（指向廣大中小客戶提供具有標(biāo)準(zhǔn)化，規(guī)則簡單統(tǒng)一特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)）和批發(fā)業(yè)

10、務(wù)（指針對大客戶提供的專門的服務(wù)，根據(jù)客戶的特點(diǎn)和要求設(shè)計(jì)和提供相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)，也即“量身定做”）兩類。商業(yè)銀行向這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展的方式與表現(xiàn)是不同的。 商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相比，由于掌握大量的客戶的信息，具有信息優(yōu)勢。由于擁有龐大的營業(yè)網(wǎng)絡(luò)，具有成本和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，而一些大的銀行由于在客戶中長久形成的信譽(yù)，也是其獨(dú)特的優(yōu)勢。這些優(yōu)勢使得銀行在零售業(yè)務(wù)的拓展方面非常的容易，具有無可比擬的優(yōu)勢。在許多發(fā)達(dá)國家，商業(yè)銀行已經(jīng)向一個(gè)金融超級市場方向發(fā)展，銀行同時(shí)可以提供包括存款、基金、證券、保險(xiǎn)等多種產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行在零售業(yè)務(wù)方面的拓展是沒有障礙的，因?yàn)檫@些產(chǎn)品和服務(wù)和存款在本質(zhì)上都是為了滿足客

11、戶的特定金融需求，不存在沖突，而在批發(fā)業(yè)務(wù)方面，銀行的業(yè)務(wù)拓展主要是在傳統(tǒng)的屬于投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域，為大的企業(yè)客戶提供融資、證券發(fā)行、并購、咨詢等方面的服務(wù)。這實(shí)際上就是引起廣泛探討的分業(yè)與合業(yè)問題的核心。在過去之所以不允許銀行介入投資銀行業(yè)務(wù)，是因?yàn)殂y行的介入可能會(huì)出現(xiàn)許多問題，例如，在銀行不能順利承銷證券的情況下，銀行可能通過欺詐的手段向其存款客戶推銷。但是現(xiàn)在這種風(fēng)險(xiǎn)卻減小了，關(guān)鍵就在于金融市場的發(fā)展使得信息更加透明化，更重要的是，由于金融競爭日益激烈，銀行的信譽(yù)對于銀行的生存非常重要，這制約了銀行的行為，而介入投資銀行業(yè)務(wù)的好處就相對突出了。通過介入投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行可以向客戶提供更多

12、的金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而與企業(yè)建立起更為“廣泛”和長期的聯(lián)系。這種銀企關(guān)系的加強(qiáng)使銀行通過觀察企業(yè)與更多種金融工具有關(guān)的行為，對企業(yè)有更深入的了解。銀行能夠利用收集到的信息，以多種業(yè)務(wù)形式而不僅僅是貸款的形式對企業(yè)的行為進(jìn)行監(jiān)管，在設(shè)計(jì)金融合同時(shí)，商業(yè)銀行可以使用更多的工具，對企業(yè)的管理決策施加更多的影響，從而節(jié)約了成本，提高了投資的平均收益率。同樣，商業(yè)銀行在和企業(yè)接觸中獲得的信息有利于銀行向非銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，這是信息的橫截面優(yōu)勢。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是銀行可以拓展的另一種業(yè)務(wù)，在前面的零售和批發(fā)業(yè)務(wù)中，銀行也為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，那實(shí)際上是代客理財(cái)?shù)暮x，銀行提供的產(chǎn)品是由其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，銀

13、行只是一個(gè)中介。本文所指的是指銀行通過直接發(fā)行基金等產(chǎn)品，將匯集來的資金用于多元化的投資的業(yè)務(wù)，并不限定于面向銀行的傳統(tǒng)客戶。（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)整合商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍拓展后，還需要整合這些業(yè)務(wù)。因?yàn)閺氖虏煌瑯I(yè)務(wù)所需要的能力是不同的，如果不能有效的整合，銀行經(jīng)營的范圍太廣，超過了自身的能力，隨著業(yè)務(wù)間相關(guān)性降低，風(fēng)險(xiǎn)反而加大，利潤下降。傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)主要是面向市場的，產(chǎn)品統(tǒng)一規(guī)范，具有很強(qiáng)的可操作性，因此向零售業(yè)務(wù)拓展沒有太多問題，銀行保險(xiǎn)的大力發(fā)展就是這個(gè)原因。但是投資銀行業(yè)務(wù)則主要是面向客戶的，針對具體的客戶設(shè)計(jì)具體的方案。這是截然不同的能力。能否將兩種能力有效的組合起來是銀行能否向批發(fā)業(yè)務(wù)

14、拓展的關(guān)鍵。一般認(rèn)為，投資銀行和銀行業(yè)務(wù)之間的收益相關(guān)關(guān)系與銀行規(guī)模有很大關(guān)系。一些研究者通過考察銀行與投資銀行的假設(shè)性兼并，對商業(yè)銀行向投行業(yè)務(wù)擴(kuò)展的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行與區(qū)域性投行兼并往往可以降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。但是，商業(yè)銀行與較大投行的兼并則會(huì)增加新組織的倒閉風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)實(shí)的情況也表明如果在商業(yè)銀行內(nèi)部同時(shí)成立投行部門，往往是不成功的。同樣，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所需要的能力和銀行零售、批發(fā)業(yè)務(wù)也是不同的，后者主要是將產(chǎn)品、服務(wù)進(jìn)行組合和向市場推銷的能力；前者則需要專業(yè)的投資技能。從現(xiàn)實(shí)的情況看，商業(yè)銀行內(nèi)部發(fā)起設(shè)立基金來進(jìn)行投資管理的，其經(jīng)營業(yè)績往往都不是很好，在全美的十大業(yè)績優(yōu)良的基金

15、中，只有花旗銀行管理的基金人選，其他大銀行的都業(yè)績平平，這說明了將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整合進(jìn)銀行業(yè)務(wù)范圍的難度。在這種情況下，商業(yè)銀行對業(yè)務(wù)的整合出現(xiàn)了兩種發(fā)展方向：全能化和專業(yè)化。全能化是指銀行全面介入上述的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由于業(yè)務(wù)能力之間存在的沖突，銀行的全能化是通過集團(tuán)化來實(shí)現(xiàn)的，也就是成立綜合性的金融服務(wù)集團(tuán)，在這個(gè)集團(tuán)之下分別有不同的部門或公司提供零售業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)和專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在零售業(yè)務(wù)中，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)是非常明顯的，銀行在市場上信譽(yù)越好，所占據(jù)的市場份額就越大，而在市場上銀行的規(guī)模往往是實(shí)力和信譽(yù)的象征。因此，在商業(yè)銀行的發(fā)展中，這時(shí)就出現(xiàn)了大量的銀行并購，巨型銀行的出現(xiàn)。而投資銀

16、行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則被整合在金融集團(tuán)下，而不是放在銀行內(nèi)部，銀行成為金融集團(tuán)的一個(gè)組成部分。我們可以看到，當(dāng)前，國際上大的銀行往往都是某一個(gè)金融集團(tuán)的組成部分，就是集團(tuán)化的典型表現(xiàn)。專業(yè)化指商業(yè)銀行專門致力于某一方面業(yè)務(wù)的發(fā)展，許多銀行越來越專注于某一個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)或業(yè)務(wù)的開發(fā)，成為整個(gè)金融產(chǎn)品服務(wù)鏈條上的一個(gè)環(huán)節(jié)。如一些銀行專門從事證券化業(yè)務(wù)，專門提供關(guān)系融資等，成為某一方面的專家，提供這種服務(wù)的成本最低，效率最高，從而也能夠獲得充分的盈利。這些銀行往往是那些規(guī)模不大，向全能化方向發(fā)展沒有可能的銀行。正是金融體系的深化使得專業(yè)化的服務(wù)具有很好的發(fā)展前景，激烈的市場競爭要求銀行的組織形式能夠靈

17、活多樣，對市場快速反應(yīng)，這方面未必是大銀行占優(yōu)勢，那些集中在某些業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)作的銀行也是獲取優(yōu)勢的一個(gè)方法。兩種方向是互相促進(jìn)的，大規(guī)模的銀行也需要某方面的專家專門從事某些業(yè)務(wù)，將這部分業(yè)務(wù)外包出去有利于發(fā)揮核心競爭優(yōu)勢。金融產(chǎn)品的分拆過程已推動(dòng)了金融產(chǎn)品生產(chǎn)方面的專業(yè)化和社會(huì)分工。大銀行在契約的基礎(chǔ)上將金融產(chǎn)品的零配件生產(chǎn)分包給其他金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)。通過這樣的分拆和分包，小銀行可以獲得他們本來自身難以實(shí)現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。專業(yè)化銀行的發(fā)展也使業(yè)務(wù)的空間拓展，資金效率提高，有利于大銀行進(jìn)一步發(fā)展規(guī)模。毫無疑問的是，中型銀行的空間已經(jīng)越來越小了。（三）新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)對銀行業(yè)務(wù)拓展與整合的影響除

18、了上面提到的這些影響外，在新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)拓展和整合還受到一些新的影響。首先，信息技術(shù)的提高使銀行的內(nèi)部組織成本下降，使銀行可以進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，尤其是隨著信息技術(shù)的發(fā)展，許多銀行的組織形式向虛擬化、網(wǎng)絡(luò)化方向進(jìn)一步發(fā)展，拓展了銀行傳統(tǒng)意義上的邊界，提高了銀行競爭的能力。其次，信息技術(shù)的運(yùn)用使得銀行向其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展更為方便，通過網(wǎng)絡(luò)的形式拓展業(yè)務(wù)大大節(jié)省了拓展的成本，形成鼠標(biāo)+水泥的穩(wěn)固的組合。更重要的是，網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的大力發(fā)展使銀行尋找到了新的業(yè)務(wù)經(jīng)營方式，成為新的增長點(diǎn)。第三，新經(jīng)濟(jì)對于銀行的國際化也是一個(gè)巨大的推動(dòng)，新經(jīng)濟(jì)推動(dòng)下，競爭越來越全球化，這也推動(dòng)了大銀行國際化的進(jìn)程，全球銀行的并購加劇。同時(shí)，信息技術(shù)的發(fā)展又使銀行進(jìn)入其他國家市場的成本大幅度的下降，便利了這種國際化進(jìn)程。最后，從本質(zhì)上，新經(jīng)濟(jì)就是信息經(jīng)濟(jì)，而商業(yè)銀行實(shí)際上就是