財務(wù)報表分析形考作業(yè)1

1、任務(wù)1財務(wù)報表分析作業(yè)1償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實體，償債能力的強(qiáng)弱直接會影響到企業(yè)的支付能力、信用、 信譽(yù)及能不再融資等一系列問題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險受這 部分負(fù)債影響較大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境，甚至走向破 產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的償債能力。償債能力的強(qiáng)弱關(guān)系著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險能力的大小，關(guān)系著企業(yè)投 資機(jī)會的多少和盈利能力的高低，關(guān)系著能否按期收回本金和利息。上市公司短 期償債能力強(qiáng)弱對于債權(quán)人，特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)或者其他非金融機(jī)構(gòu)來說最

2、 為重要，在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預(yù)期報酬。因此，通過對企業(yè)償債能力的研究進(jìn)行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的 意義。由于債務(wù)分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，因此，償債能力分為短期償債能力和長 期償債能力。、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力， 通過以下的分析可以看出格力 的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定，但是相對偏弱。流動比率二流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率二速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨”流動負(fù)債現(xiàn)金比率二可立即運(yùn)用資金/流動負(fù)債=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)”流動負(fù) 債格力電器近三年的短期償債能力分析指標(biāo)2014年2015年2016年流動資產(chǎn)12

3、0,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動比率1

4、.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561、流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率， 其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/ 流動負(fù)債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)， 流動負(fù)債得到償 還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象， 因為流動比率過高，可能 是企

5、業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多， 未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的 盈利能力。流動比率在2:1左右比較合適，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的流動比率分別為1.108、1.074、1.126，這個數(shù)值代表了每1元的流動負(fù)債，有多少元流動資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力的流動 比率相對比較穩(wěn)定，介于1.0 1.13之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù)表明 格力的短期償債能力比較差。這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推 脫的關(guān)系，比如格力店面的快速擴(kuò)張，物流網(wǎng)的建設(shè)，對金融機(jī)構(gòu)、理財產(chǎn)品的 投資等等。2. 速動比率流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短

6、期償債能力,但人們還是希望獲得比流動比率更進(jìn)一步的有關(guān)企業(yè)的短期償債能力的比率指標(biāo),這個指標(biāo)被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。從前面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時， 存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償債能力似乎更好一點(diǎn)，因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為速動比率為1:1時比較適合，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的速動比率分別為1.029、0.99、1.055，從以往以驗來看,家電行業(yè)的速動比率在1時比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)

7、中可以知道這些年速 動比率不是很穩(wěn)定，但在2014 2016三年的數(shù)據(jù)都在1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。3. 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項資產(chǎn)特點(diǎn)是隨時可以變現(xiàn)，其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債?，F(xiàn)金比率可以直接反應(yīng)企業(yè)的直接償付能 力 因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段， 如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可 能發(fā)生支付困難，相應(yīng)的也會面臨財務(wù)危機(jī)。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較

8、低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運(yùn)用。從表 中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的現(xiàn)金比率分別為0.504、0.789、0.756在對這個指標(biāo)下結(jié)論之前應(yīng)，充分了解企業(yè)實際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。企業(yè)對一筆債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任是償還債務(wù)本金的責(zé)任;二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)

9、權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額-所有者權(quán)益總額=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率）格力電器近三年的長期償債能力分析指標(biāo)2014年2015年2016年負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負(fù)債率71.112%69.965%69.883%負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權(quán)益總額45,131,451,010

10、.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權(quán)比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權(quán)益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權(quán)益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172

11、.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費(fèi)用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率也稱為債務(wù)比率，是反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財務(wù)活動的能力， 同時也是反映企業(yè)在 清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程度。 其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)責(zé)率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總 額*100%資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高；企業(yè)償還 債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險就越大。從表中可以看出2014 2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.112%、69.965% 69.883%。從以往數(shù)據(jù)可以知

12、道2014年到2016年資產(chǎn)負(fù)債率相對穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營 的方式，以有限資本，付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運(yùn)資金。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)權(quán)益比率，是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標(biāo)之一。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%這個指標(biāo)是通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對比來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。 這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險越大，反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。從表 中可以看出 20142016年的產(chǎn)權(quán)比率分別為 246.19%、23

13、2.941%、 232.043%。從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權(quán)比率相對穩(wěn)定地處于 240%左右附近，說明企業(yè)采納了一種高風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率， 它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者 權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計算公式為：權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益 =1/ （ 1-資產(chǎn)負(fù)債率）。權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小， 企業(yè)負(fù)債的程度越高。 反之，該比率越小。 表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資 產(chǎn)的比重越大， 企業(yè)的負(fù)債程度越低。 債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也越高。 從表中 可以看出 20142016年的權(quán)益乘數(shù)分別為 3.462 、 3.329

14、、3.320 ，從數(shù)據(jù)可以知 道近三年平均值為 3.37 ，權(quán)益乘數(shù)比較大。說明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債依賴程度越高， 預(yù)示公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險。4. 利息費(fèi)用保障倍數(shù)利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多 少倍，從償還債務(wù)利息資金來源的角度考查債務(wù)利息的償還能力。其計算公式為： 利息費(fèi)用保障倍數(shù) =（稅后凈利潤 +所得稅+利息支出） / 利息 支出=息稅前利潤 /利息支出=（稅前利潤總額 +利息支出）/利息支出，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障。 反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債 務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費(fèi)用保障倍數(shù)如果少

15、于 1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益， 企業(yè)沒有足夠的付息能力。 借款給這種企業(yè)， 連收取利 息都沒有保障，收回本金就會更困難，該指標(biāo)如果剛好等于 1，則表明企業(yè)剛好能賺取相當(dāng)于借款利息的收益， 但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險影響， 收取利息 仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費(fèi)用保障倍數(shù)為 1是不夠的，必須大于 1。從表中可以看出 20142016年的利息費(fèi)用保障倍數(shù)分別為 74.338 、 32.232 、60.673 ， 利息費(fèi)用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強(qiáng)。三、分析結(jié)論通過上述分析， 可以對格力的償債能力有了大概的了解， 從流動比率和資產(chǎn) 負(fù)債率可以看出格力短期償債能力和長

16、期償債能力偏弱， 說明資金沒有出現(xiàn)閑置 的情況，從其他指標(biāo)也可以看出， 格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀 態(tài)，而且具有較強(qiáng)的及時付現(xiàn)能力， 較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴(kuò)張所 需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費(fèi)用能力很強(qiáng)， 債權(quán)人不必過于擔(dān)心利息回報問題。四、加強(qiáng)格力電器償債能力的建議1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財務(wù)風(fēng)險條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低。首先， 政府應(yīng)優(yōu)化市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境， 處理好政府與市場的關(guān)系， 確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動在市 場的指導(dǎo)下健康地發(fā)展，其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低 發(fā)行限制條件， 大力發(fā)

17、展債券流通市場。 企業(yè)應(yīng)借鑒國外已有的量化指標(biāo)， 對影 響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合整理和分析， 從而找出相對合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量 化標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。2、制定合理的償債計劃。償還債務(wù)是企業(yè)的一項重要經(jīng)濟(jì)活動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽(yù)，也會影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營活動。因此， 制定合理地償債計劃是每個企業(yè)不容忽視的問題。 在現(xiàn)實生活中， 常常有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就是因為沒有對資產(chǎn)進(jìn)行合理安排，不能及時償還債務(wù)，所以，企 業(yè)應(yīng)該制定合理的償債計劃， 以償還時間為基準(zhǔn)， 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)、 各項債務(wù) 合同、契約中的還款時間、 還款金額以及額外條件等信息詳細(xì)登記， 將企業(yè)的生 產(chǎn)

18、預(yù)算、經(jīng)營情況、財務(wù)預(yù)算、資金收入、銷售預(yù)算等納入考慮范圍之內(nèi)。使企 業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃償債計劃資金鏈互相配合， 盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及 轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點(diǎn)的需要。3、提高盈利能力。企業(yè)經(jīng)營是為了生存、發(fā)展、最終要實現(xiàn)盈利，如何達(dá)到利潤最大化， 使企業(yè)的盈利能力不斷提升， 是每個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標(biāo)。 一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營模式， 它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與經(jīng)營能力的成長問題。 是科技的發(fā)展與進(jìn)步， 企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭， 沒有科技的進(jìn)步， 企 業(yè)的發(fā)展就缺乏堅實的基礎(chǔ)， 三是人才的培養(yǎng)與使用， 企業(yè)的盈利能力是由人才 決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4、增強(qiáng)償債意識。企業(yè)的償債能力關(guān)乎投資者、債權(quán)人等切身利益，企業(yè)的供應(yīng)商、 銀行、合作者等都有可能成為的債權(quán)人， 所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應(yīng)債權(quán)人之間的關(guān)系。特別是在網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達(dá)的今 天，一旦某個企業(yè)的償債爆出問題，