個股期權的內(nèi)在價值和時間價值課件

1、個股期權的內(nèi)在價值和時間價值, page 1,個股期權內(nèi)在價值與時間價值,（一）程大叔買認購期權,先來回顧一下之前課程中的例子： 股民程大叔認為X公司股票會上漲，但是又面臨著進退兩難的擔憂: 買了擔心股價下跌，造成虧損！ 不買擔心股價上漲，錯過機會！ 有了股票認購期權合約，解決了程大叔的煩惱： 股價上漲，行使購買權，獲得上漲收益； 股價下跌，不行權，最多損失權利金。,（二）程大叔關于認購期權價值的思考,股票認購期權：3個月后有權以10元/股買入X股票 到期日的情況： 如果市場價格高于10元（執(zhí)行價），則行權，可獲得收益； 如果市場價格低于10元（執(zhí)行價），則不行權，沒有收益，當然已經(jīng)支付的權利

2、金是不退還的。,（二）程大叔關于認購期權價值的思考,在沒有到期之前，程大叔的思考,（二）程大叔關于認購期權價值的思考,股票認購期權內(nèi)在價值 內(nèi)在價值：對于期權持有者，如果立即行權，所能獲得的收益。（注意：僅是思考的結果）。,（二）程大叔關于認購期權價值的思考,對于股票認購期權（認為將來股票會上漲）來說： 實值：是指股票認購期權的行權價格低于合約標的市場價格的狀態(tài)。（市價 行權價格) 平值：是指股票認購期權的行權價格等于合約標的市場價格的狀態(tài)。（市價 = 行權價格） 虛值：是指股票認購期權的行權價格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。（市價 行權價格） 思考：是不是虛值期權就沒有價值呢？,（二）程大叔關

3、于認購期權價值的思考,時間價值 一份3個月后到期的X股票認購期權，執(zhí)行價為10元。 如果X股票現(xiàn)在的價格為8元，這個股票認購期權屬于虛值期權； 如果到了3個月以后，如果X股價變?yōu)?5元。那么X股票認購期權就從虛值轉變成了實值； 對于認購期權來講（看漲），隨著時間的推移，股價可能上漲，這就是期權的時間價值。 在到期日之前，期權同時具有內(nèi)在價值和時間價值；在到期日當天，期權只有內(nèi)在價值，沒有時間價值了。,（三）程大叔買認沽期權,程大叔目前持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯，但是擔心Y的股價會下跌，程大叔也面臨同樣的擔憂： 賣了-擔心股價會上漲，損失收益！ 不賣-擔心股價會下跌，造成虧損！ 于是，

4、程大叔在市場上買了一份以Y股票為標的的股票認沽期權合約。 股價下跌，獲得行權價格與股價的差價，最多獲得行權價格。 股價上漲，最多損失權利金。,（四）程大叔關于認沽期權價值的思考,股票認沽期權：3個月后可以20元/股賣出Y股票 到期日的情況： 如果市場價格低于20元（執(zhí)行價），則行權，可獲得收益； 如果市場價格高于20元（執(zhí)行價），則不行權，沒有收益，當然已經(jīng)支付的權利金是不退還的。,（四）程大叔關于認沽期權價值的思考,在沒有到期之前，程大叔的思考,（四）程大叔關于認沽期權價值的思考,股票認沽期權內(nèi)在價值 內(nèi)在價值：對于期權持有者，如果立即行權，所能獲得的收益。（注意：僅是思考的結果）。,（四）

5、程大叔關于認沽期權價值的思考,對于股票認沽期權（認為將來股票會下跌）來說： 實值：是指股票認沽期權的行權價格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。（ 市價 行權價格） 思考：是不是虛值期權就沒有價值呢？,（四）程大叔關于認沽期權價值的思考,時間價值 一份3個月后到期的Y股票認沽期權，執(zhí)行價為20元。 此時，如果Y股票現(xiàn)在的價格為25元，期權是虛值的。 到了3個月以后，如果Y股票的價格變?yōu)榱?5元，那么Y股票認沽期權就從虛值轉變成了實值； 對于認沽期權來講（看跌），隨著時間的推移，股價有可能下降，這就是期權的時間價值。 在到期日之前，期權同時具有內(nèi)在價值和時間價值；在到期日當天，期權只有內(nèi)在價值，沒有時間

6、價值了。,（五）期權的內(nèi)在價值與時間價值,期權的價值由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成 期權的價值內(nèi)在價值時間價值 內(nèi)在價值：對于期權持有者，如果立即行權，所能獲得的收益（僅是判斷當時的情況）。 時間價值：是指期權距離到期日所剩余的價值。,（五）期權的內(nèi)在價值與時間價值,股票認購期權內(nèi)在價值,（五）期權的內(nèi)在價值與時間價值,股票認沽期權內(nèi)在價值,（五）期權的內(nèi)在價值與時間價值,時間價值 在期權合約的有效期內(nèi)，期權內(nèi)在價值的波動給予其持有者帶來的收益的預期價值。 在到期日之前，隨著時間的推移，標的的價格向期權價值有利方向變化，虛值期權可能會轉變成實值期權，實值期權的實值幅度可能進一步上升： 股票認購期權：股價未來進一步上漲； 股票認沽期權：股份未來進一步下跌。 一般來講，期權的到期日越長，那么期權的時間價值也就越大。,（六）總結,期權的價值=內(nèi)在價值 + 時間價值 內(nèi)在價值：對于期權持有者，如果立即行權，所能獲得的收益。 時間價值：是指期權距離到期日所剩余的價值。,該課件僅為會員培訓之目的使用，不構成對投資者的任何投資建