包鋼稀土投資分析報(bào)告

1、內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司行業(yè)分析：1性能優(yōu)異。，同一結(jié)構(gòu)或體系的稀土材料可以具有兩種以上的物理和化學(xué)特性。2用途廣泛。目前含有稀土的功能材料已達(dá)50多類，其中包括光學(xué)材料、磁性材料、電子材料、核物理材料、化學(xué)材料等等。其應(yīng)用領(lǐng)域之廣是任何傳統(tǒng)的功能材料所不能比擬的，而且其應(yīng)用領(lǐng)域多為新興技術(shù)行業(yè)。3市場(chǎng)廣闊。稀土不只是一個(gè)產(chǎn)品，而是15個(gè)鑭系元素加上鈧和釔，均有各自的用途，因此它具有多元化的市場(chǎng)。4貢獻(xiàn)率高。它可以顯著提高農(nóng)（林、牧）業(yè)、冶金、機(jī)械、輕紡、石化等行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。5發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。它發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力源于它與知識(shí)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)關(guān)系密切，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不可缺少的材料。6附

2、加值高。它的應(yīng)用能產(chǎn)生超過(guò)其自身數(shù)十倍乃至上百倍的效益。7稀土不“稀”。 在世界上的儲(chǔ)量豐富 8生產(chǎn)企業(yè)遍布全球。中國(guó)是世界第一大稀土生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)量占世界稀土總產(chǎn)量的70%以上9市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。國(guó)外用戶就有可能重新尋找貨源或謀求供應(yīng)來(lái)源的多元化，已有的市場(chǎng)就有可能重新被美國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)家爭(zhēng)奪回去。（分析：此行業(yè)是一個(gè)熱門(mén)行業(yè)，是個(gè)賺錢(qián)的專業(yè)。）公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系圖：對(duì)外投資公告：（2012 年4 月18 日，召開(kāi)會(huì)議）包鋼稀土擬以現(xiàn)金方式出資8750 萬(wàn)元，在江蘇靖江發(fā)起設(shè)立包鋼天彩（靖江）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“包鋼天彩”），建設(shè)年產(chǎn)4000 噸節(jié)能燈用稀土三基色熒光粉項(xiàng)目。 投資完成后，包鋼稀

3、土將持有包鋼天彩35%的股權(quán)為進(jìn)一步向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高公司產(chǎn)業(yè)化發(fā)展水平，填補(bǔ)公司發(fā)光材料的產(chǎn)業(yè)空白，結(jié)合國(guó)內(nèi)外節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流。擬建項(xiàng)目情況：江蘇天彩的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌知名度均位于國(guó)內(nèi)行業(yè)內(nèi)前三名，目前占有國(guó)內(nèi)約10%的市場(chǎng)份額,其產(chǎn)品行銷于國(guó)內(nèi)外眾多知名的照明產(chǎn)品制造商。項(xiàng)目建設(shè)期為2年，投資回收期為4.7年（所得稅后）。（分析，此投資項(xiàng)目可行，今后將會(huì)受益，可投資長(zhǎng)期的。）最新動(dòng)態(tài)：于是在2012年年初，內(nèi)蒙古自治區(qū)經(jīng)信委對(duì)稀土上游企業(yè)整合淘汰方案進(jìn)行了重新調(diào)整，主要是增加了將被兼并重組的企業(yè)的數(shù)量。而按照原定的整合方案，在內(nèi)蒙古自治區(qū)全部35家稀土上游企業(yè)中，只

4、有4家企業(yè)能被包鋼稀土重組。實(shí)際上包鋼稀土對(duì)產(chǎn)業(yè)整合并不太積極，現(xiàn)階段它本身的產(chǎn)能已經(jīng)足夠，吸收新的合并企業(yè)后反而增加負(fù)擔(dān)。（分析：要時(shí)刻關(guān)注此方面的最新動(dòng)態(tài)，整合成功與否與成功很關(guān)鍵。）二一二年第一季度報(bào)告：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：如下分析：每股凈資產(chǎn)5.65，比上年同期增長(zhǎng)21.45%；每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.55，比上期同比減206.50%，說(shuō)明收益良好，現(xiàn)金流良好。盈利12億，為大型企業(yè)，利潤(rùn)良好。二0一一年年度報(bào)告：分析：一.2011營(yíng)業(yè)總收入11528億元，同比增長(zhǎng)119.25%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)298.81%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)294.96%，說(shuō)明公司利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好；基

5、本每股收益2.872，比上年增長(zhǎng)363.33%，說(shuō)明去年此股為熱股，快速增長(zhǎng)；每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.608，比上年增長(zhǎng)106.46%，小于每股增收益，而且，資產(chǎn)負(fù)債率為38.36%，同上年減少13.05%，表觀暫且說(shuō)明公司現(xiàn)金流量好，有良好的償債能力。二.運(yùn)用現(xiàn)金流量指標(biāo)體系分析的結(jié)果 （一）盈余質(zhì)量評(píng)估 1.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn) 該指標(biāo)反映凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的比重，一般而言，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。2011年為26.77%，2010年為51.21%。說(shuō)明凈利潤(rùn)中有很多為別人的負(fù)債，此現(xiàn)象不好，要警惕，以防現(xiàn)金流斷了。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 由于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都對(duì)應(yīng)于公司正常經(jīng)營(yíng)

6、活動(dòng)，因此有較強(qiáng)的配比性。該比率一般應(yīng)大于1，2011年為26.8%，2010年為51.21%。說(shuō)明與上同等情況，需注意。（二）現(xiàn)金流量?jī)攤芰Ψ治?1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量負(fù)債總額指標(biāo) 這是一個(gè)預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)危機(jī)極為有用的指標(biāo)。指標(biāo)越大，則償債能力越強(qiáng)。2011年為34.48%，2010年為20.88%。2011年相對(duì)于2010年的償債能力強(qiáng)。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債 （流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比率為101.7%）該指標(biāo)能有效地反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)到期債務(wù)的保障程度。其意義在于如果公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能夠滿足支付到期債務(wù)，則企業(yè)就可以擁有較大的財(cái)務(wù)彈性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)減小。流動(dòng)負(fù)債過(guò)大

7、，危險(xiǎn)。（三）現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)效率分析 1.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率 該指標(biāo)反映企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。2011年為19.34%，比例過(guò)小，投資需勤慎。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額比率 該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。2011年為21.19%，資產(chǎn)總額很大。3.現(xiàn)金流量構(gòu)成 公司存在的現(xiàn)金償債能力不足問(wèn)題，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量并不能對(duì)流動(dòng)負(fù)債起很小保障作用，公司現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)效率很低。 且主營(yíng)業(yè)務(wù)所占現(xiàn)金流比例很小，其他因素影響很大。分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付完投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量之后還綽綽有余，可取?！拔逡弧鼻昂鬅狳c(diǎn)頻發(fā) 幾大機(jī)構(gòu)薦股有色板塊：1有色金屬中

8、與之相關(guān)度較高的就是電池正極的重要材料-鋰。,鋰電池是目前電動(dòng)汽車(chē)電池主要發(fā)展方向。2上周行業(yè)內(nèi)有幾件大事發(fā)生：一是前期印尼限制原礦出口的傳聞?dòng)辛诵碌倪M(jìn)展；二是四川省和內(nèi)蒙古自治區(qū)將于5月1日起推行稀土專用發(fā)票。本周市場(chǎng)將有如下對(duì)有色金屬價(jià)格板塊相關(guān)公司產(chǎn)品價(jià)格可能產(chǎn)生重要影響的消息：一是美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的貨幣政策委員會(huì)會(huì)議，并于25日公布利率決議，并可能為下一步美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)提供指引；二是日本央行的會(huì)議，可能宣布進(jìn)一步寬松；三是英美將公布第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)；四是印尼限制原礦出口的消息本周有望進(jìn)一步明確；五是周一將公布中國(guó)貿(mào)易分項(xiàng)數(shù)據(jù)，精煉銅進(jìn)口比例和是否出口是看點(diǎn)；六是山東黃金和中金黃金競(jìng)

9、購(gòu)礦企將塵埃落定。（1）歐債危機(jī)將得喘息（2）美日貨幣政策會(huì)議對(duì)金屬市場(chǎng)構(gòu)成威脅的概率較?。?）印尼限制原礦出口措施將觸發(fā)市場(chǎng)供給邏輯(4)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化任務(wù)艱巨,政策支持力度有望提升.一旦新的激勵(lì)措施帶動(dòng)需求加速釋放,產(chǎn)銷量可以及時(shí)跟進(jìn),磁材企業(yè)訂單有望快速提升。中國(guó)資源和成本優(yōu)勢(shì)突出,高端磁材技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量逐漸接近先進(jìn)水平。而日本受稀土成本居高的影響,高端磁材也有向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。此外,新能源汽車(chē)磁材對(duì)質(zhì)量要求高,認(rèn)證周期長(zhǎng),進(jìn)入壁壘較高,產(chǎn)品附加值明顯高于傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域。將提升磁材企業(yè)的盈利水平。(5)政策利好、油價(jià)上升給新興金屬帶來(lái)投資機(jī)會(huì)新材料是新興產(chǎn)業(yè)的基石,新材料規(guī)劃的出臺(tái)或預(yù)示著其他新能源規(guī)劃將陸續(xù)出臺(tái)。油價(jià)上漲也使新能源的關(guān)注度提升。此輪上漲新興產(chǎn)業(yè)金屬還沒(méi)有特別顯眼的表現(xiàn),后續(xù)補(bǔ)漲行情可能會(huì)在油價(jià)及政策的刺激下觸發(fā).總結(jié)：該企業(yè)利潤(rùn)去年增長(zhǎng)快速，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入達(dá)90%以上，收入穩(wěn)定，因