金融不良資產(chǎn)包收購與處置

1、金融不良資產(chǎn)包收購 與處置 目錄 一、金融不良資產(chǎn)的定義和分類； 二、不良資產(chǎn)包的的內容； 三、不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化； 四、不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調查； 五、不良資產(chǎn)基金結構設計； 六、不良資產(chǎn)收購基金機制分析。 一、不良資產(chǎn)的定義 及分類 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、財政部關于印發(fā)的通知（銀監(jiān)發(fā) 200572號）將“不良資產(chǎn)”定義為：銀行業(yè) 金融機構和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通 過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信 貸資產(chǎn)，如不良債權、股權和實物類資產(chǎn)等。 商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，主要就是指不良貸款以 及非信貸不良資產(chǎn)。 一、不良資產(chǎn)的定義 及分類 不良貸款分類：不良貸款分類：

2、目前現(xiàn)行有效的商業(yè)銀行貸款分類規(guī)定是 中國銀監(jiān)會年月 日頒布實施的 貸款風險分類指引，該指引適用于各類 商業(yè) 銀行、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、貸款公 司和農村信用社。 一、不良資產(chǎn)的定義 及分類 非信貸資產(chǎn)的風險分類： 農村合作金融機構中國銀監(jiān)會頒布的農村 合作金融機構非信貸資 產(chǎn)風險分類指引，分 為正常、關注、次級、可疑、損失五類。 商業(yè)銀行適用的非信貸資產(chǎn)風險分類指引還 沒有出臺。中國銀監(jiān)會 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)監(jiān) 測和考核暫行辦法第條規(guī)定： “非信貸不 良 資產(chǎn)分類標準另行制定，制定前可參照貸款 五級分類標準掌握。 ” 二、不良資產(chǎn)包 的內容 主要包含三類： 1貸款及相對應的抵押物、質押物；

3、2對外投資主要指銀行對外股權投資或其他 類型的投資； 3自辦實體主要指銀行投資開辦的企、事業(yè) 單位。 我們在這里僅著重闡述第1項。 三、不良資產(chǎn)包處置的限制 和政策變化 此前由于相關政策限制，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)只 能交有相關資質的資產(chǎn)管理公司處置，其他公 司由于行政管制的原因無法參與不良資產(chǎn)包的 處置。 目前該領域的政策正在逐步放開，在江蘇、浙 江、安慰、廣東和上海五省市，個銀行、信托、 財務公司、金融租賃公司等金融企業(yè)，可以按 照有關法律、行政法規(guī)和相關規(guī)定，在經(jīng)過備 案公布后參與銀行不良資產(chǎn)的處置。 三、不良資產(chǎn)包處置的限制 和政策變化 因此民間資本若想進入不良資產(chǎn)包處置領域首 先要與有資質

4、的資產(chǎn)管理公司合作，也就是我 們常說的“借殼”。 具體來說，就是與資產(chǎn)管理公司訂立合作協(xié) 議，借用資產(chǎn)管理公司的名義與銀行進行接 洽，最終獲取銀行的不良資產(chǎn)包。 四、不良資產(chǎn)包的選擇及 盡職調查 由于不良資產(chǎn)的性質、金額和處置風險的不同， 通常銀行在設置一個不良資產(chǎn)包時會將“優(yōu)質” 的和“劣質”的混合起來打包轉讓，形象的來 說就是“有骨頭有肉”。 因此在不良資產(chǎn)包的選擇時，我們也要從處置 風險、回報率和靈活性來考慮。 四、不良資產(chǎn)包的選擇及 盡職調查 處置風險是指在處置不良資產(chǎn)是面臨一些 法律上或事實上的風險，會最終造成債權無法 實現(xiàn)； 回報率就是指通過合法合理的債權運作可 能獲得的收益率；

5、靈活性在合法合理的前提下，是否有多種 處置手段可供選擇。 四、不良資產(chǎn)包的選擇及 盡職調查 在選擇不良資產(chǎn)包時，就因為委托律師介入對 銀行提出的有限資料進行初步的盡職調查，針 對不良資產(chǎn)的性質和處置風險進行初步判定， 為收購不良資產(chǎn)包的最終決策提供參考。 五、不良資產(chǎn)基金結 構設計 不良資產(chǎn)收購是一項當下比較好的業(yè)務，我們可 以根據(jù)私募基金框架設計結構： 由發(fā)起人（通常為公司法人）作為普通合伙人 （GP），對于企業(yè)債務承擔無限連帶責任；由廣 大投資人作為有限合伙人（LP），對于企業(yè)債務 以其出資額為限承擔有限責任；投資成立有限合 伙企業(yè)，以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn)管理公司 合作，進行不良資產(chǎn)包

6、的收購和處置。 五、不良資產(chǎn)基金結 構設計 五、不良資產(chǎn)基金結 構設計 考慮到投資人的對于風險的把控，我們設計了 有限合伙制的私募股權基金型處置結構： 由發(fā)起人（通常為公司法人）作為普通合伙人 （GP），對于企業(yè)債務承擔無限連帶責任；由 廣大投資人作為有限合伙人（LP），對于企業(yè) 債務以其出資額為限承擔有限責任；投資成立 有限合伙企業(yè)，以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn) 管理公司合作，進行不良資產(chǎn)包的收購和處置。 五、不良資產(chǎn)基金結 構設計 有限合伙企業(yè)的法律性質決定了，有限合伙企 業(yè)中必須要一名普通合伙人（GP），對于企業(yè) 債務承擔無限連帶責任；由不超過49名的投資 人作為有限合伙人（LP），對于企

7、業(yè)債務以其 出資額為限承擔有限責任。 不良資產(chǎn)包收購成功后，首先要做的是由律師 對其進行詳細徹底的盡職調查，并對不同性質 的債權進行分類。針對不同情況選擇不同的處 置方式。 5.1不良資產(chǎn)包的處置方式 對于債權及抵押物可 以： 1、出售； 2、置換； 3、租賃； 4、資產(chǎn)重組； 5、債轉股； 6、資產(chǎn)證券化； 對于債務人本身可以： 1、提供企業(yè)結構和 運營的咨詢，使其經(jīng) 營情況改善從而增加 履償能力； 2、對企業(yè)進行分立 重組； 3、申請企業(yè)破產(chǎn)清 算 4、包裝上市。 六、不良資產(chǎn)收購基金 機制分析 利益分配遵循以下5個原則： 1.基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有基金權益； 2.

8、投資本金完全由合伙人享有； 3.基金運營期間取得的任何項目投資現(xiàn)金收入不得用于其他投資； 4.基金取得的現(xiàn)金收入，基金管理人在扣除相應的管理費用后， 按照約定的固定收益率向投資人按出資比例進行分配。 5.如實際收益率高于約定的固定收益率，則由基金管理人和全體 合伙人按照20%:80%的比例對超出的收益部分進行分配。 上述投資收益率的計算方法明確為：投資收益率=（基金就其所 有項目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或實物收入累計金額-合伙人總實繳 出資額）/合伙人總實繳出資額*100%。 6.1退出機制 1 1、轉讓份額退出、轉讓份額退出 優(yōu)先LP可以通過出讓全部基金份額退出，但要受退出機制的約束。 （詳見合伙協(xié)議）。 2 2、溢價回購、溢價回購 本基金的GP承諾對LP投資人出資溢價回購，并出具溢價