建設(shè)工程項目投資的財務(wù)分析(ppt )

1、 n精度要求精度要求 機(jī)會研究和項目建議書階段機(jī)會研究和項目建議書階段估算誤差在估算誤差在30%30% 初步可行性研究階段初步可行性研究階段估算誤差在估算誤差在 20% 20% 可行性研究階段可行性研究階段估算誤差在估算誤差在10%10% （一）（一） 建設(shè)項目總投資的構(gòu)成建設(shè)項目總投資的構(gòu)成 n1、建設(shè)投資、建設(shè)投資在工程建設(shè)活動中為實現(xiàn)預(yù)定的在工程建設(shè)活動中為實現(xiàn)預(yù)定的 生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金，是有形資產(chǎn)生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金，是有形資產(chǎn) （固定資產(chǎn)）、無形資產(chǎn)和貨幣基金的總和。（固定資產(chǎn)）、無形資產(chǎn)和貨幣基金的總和。 建設(shè)投資建設(shè)投資 固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投

2、資無形資產(chǎn)投資 其他資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資 預(yù)備費預(yù)備費 1） 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)在社會再生產(chǎn)過程中較長時間為生產(chǎn)在社會再生產(chǎn)過程中較長時間為生產(chǎn) 和人民生活服務(wù)的物質(zhì)資料。通常要和人民生活服務(wù)的物質(zhì)資料。通常要 求使用期限在一年以上，單位價值在求使用期限在一年以上，單位價值在 規(guī)定限額以上。規(guī)定限額以上。 固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過1 1年的房屋、建筑物、年的房屋、建筑物、 機(jī)器、機(jī)械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、機(jī)器、機(jī)械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、 器具、工具等。器具、工具等。 不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價值在不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要

3、設(shè)備的物品，單位價值在20002000元以元以 上，并且使用年限超過上，并且使用年限超過2 2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。 按照按照企業(yè)會計制度企業(yè)會計制度規(guī)定：規(guī)定： 特點特點： v能長期使用并在其使用過程中仍保持原能長期使用并在其使用過程中仍保持原 有物質(zhì)形態(tài)；有物質(zhì)形態(tài)； v其價值會隨使用時間長短而磨損，并以其價值會隨使用時間長短而磨損，并以 折舊形式計算其損失的使用價值；折舊形式計算其損失的使用價值； v通過計算折舊額來回收這部分資金。通過計算折舊額來回收這部分資金。 2）無形資產(chǎn)）無形資產(chǎn)能使企業(yè)擁有某種權(quán)利、能為企業(yè)帶能使企業(yè)擁有某種權(quán)利、能為企業(yè)帶 來長期

4、的經(jīng)濟(jì)效益來長期的經(jīng)濟(jì)效益,但但沒有實物形態(tài)沒有實物形態(tài)的的 資產(chǎn)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土資產(chǎn)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土 地使用權(quán)、非專利技術(shù)、信譽(yù)等）。地使用權(quán)、非專利技術(shù)、信譽(yù)等）。 3）流動資金）流動資金為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金。為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金。 流動資金流動資金 = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負(fù)債流動負(fù)債 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 現(xiàn)金現(xiàn)金 銀行存款銀行存款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 預(yù)付貸款預(yù)付貸款 待攤費用待攤費用 原料及主要材料原料及主要材料 輔助材料輔助材料 燃料燃料 包裝物包裝物 低值易耗品低值易耗品 在產(chǎn)品在產(chǎn)品 外購產(chǎn)品外購產(chǎn)品 產(chǎn)成品等產(chǎn)成品等 流動資金流動資金

5、 流動負(fù)債流動負(fù)債 貨幣資金貨幣資金 應(yīng)收及應(yīng)收及 預(yù)付款項預(yù)付款項 存貨存貨 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 短期借款短期借款 投資資金的來源投資資金的來源 自有資金自有資金 債務(wù)資金債務(wù)資金 資資 本本 金金 資本溢價資本溢價 長期負(fù)債長期負(fù)債 短期負(fù)債短期負(fù)債 4）其他資產(chǎn)）其他資產(chǎn)指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn) 以外的資產(chǎn)。以外的資產(chǎn)。 形成其他資產(chǎn)原值的費用主要是生產(chǎn)準(zhǔn)備費（含職形成其他資產(chǎn)原值的費用主要是生產(chǎn)準(zhǔn)備費（含職 工提前進(jìn)廠費和培訓(xùn)費）工提前進(jìn)廠費和培訓(xùn)費）,樣品樣機(jī)購置費和農(nóng)業(yè)開荒樣品樣機(jī)購置費和農(nóng)業(yè)開荒 費等。費等。 靜 態(tài) 投 資 土地使用費 與項

6、目建設(shè)有關(guān)的其它費用 與企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費用 工程項目總投資 1.建筑安裝工程費 直接費 間接費 利潤 稅金 設(shè)備運雜費 3.工程建設(shè)其它 費用 建設(shè)投資 2.設(shè)備及工器 具購置費 4.預(yù)備費 基本預(yù)備費 調(diào)整（漲價）預(yù)備費 5.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 6.建設(shè)期貸款利息 設(shè)備原價 凈營運資金投資 動 態(tài) 投 資 凈營運資金 7.其他稅費 （2）按設(shè)備費用的推算法）按設(shè)備費用的推算法 e 擬建工程設(shè)備的購置費擬建工程設(shè)備的購置費 p1,p2,p3 建安工程費及其它費占設(shè)備費用的比率建安工程費及其它費占設(shè)備費用的比率 f1,f2,f3 調(diào)整系數(shù)調(diào)整系數(shù) c 擬建項目的其它費用擬建項目的其它

7、費用 cpfpfpfei)1 ( 332211 擬建項目擬建項目 建設(shè)投資建設(shè)投資i 設(shè)備費設(shè)備費 e 建筑工程費建筑工程費 e p1 f1 安裝工程費安裝工程費 e p2 f 2 其它工程費其它工程費 e p3f 3 其它費用其它費用 c 先估先估 再估再估 進(jìn)口設(shè)備原價有 三種交貨方式 離岸價（fob) 運費在內(nèi)價（c&f) 到岸價（cif) 進(jìn)口設(shè)備原價包括近10種稅費 設(shè)備運雜費=設(shè)備原價設(shè)備運雜費率 離岸價 （fob) 到岸價 （cif)出口國 進(jìn)口國 抵岸價 （進(jìn)口 設(shè)備原價） 運費運輸保險費 進(jìn)口設(shè)備原價 預(yù)備費預(yù)備費=基本預(yù)備費基本預(yù)備費+漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費 基本預(yù)備費基本預(yù)

8、備費=（設(shè)備及工器具費用（設(shè)備及工器具費用+建安工程費用建安工程費用 +工程建設(shè)其它費用）工程建設(shè)其它費用）基本預(yù)備費率基本預(yù)備費率 基本預(yù)備費基本預(yù)備費指在項目實施過程中可能發(fā)生難以預(yù)料指在項目實施過程中可能發(fā)生難以預(yù)料 的支出，需要預(yù)先預(yù)留的費用。主要指的支出，需要預(yù)先預(yù)留的費用。主要指 設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量 的費用。的費用。 pc漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費 i t第第t年投資使用計劃額（建裝工程費用、設(shè)備年投資使用計劃額（建裝工程費用、設(shè)備 工器具購置費、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù)工器具購置費、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù) 備費之和）備費之和） f年價

9、格變動率年價格變動率 n t t t fipc 1 1)1( 漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè)對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè) 期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價 格上漲引起投資增加，需要預(yù)先預(yù)留格上漲引起投資增加，需要預(yù)先預(yù)留 的費用。的費用。 例例:某項目的靜態(tài)投資為某項目的靜態(tài)投資為22310萬元，項目建設(shè)期為萬元，項目建設(shè)期為 3年，項目的投資分年使用比例為第一年年，項目的投資分年使用比例為第一年20%，第二年，第二年 55%，第三年，第三年25%，建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為，建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為6%， 則估計該項目建設(shè)期的漲價預(yù)

10、備費為多少萬元？則估計該項目建設(shè)期的漲價預(yù)備費為多少萬元？ 計劃投資額計劃投資額 22310 第一年第一年20% 4462 漲價漲價 預(yù)備費預(yù)備費 第一年第一年pc1= 4462(1+6%)11 =267.72 pc= pc1 + pc2 + pc3 =2849.74萬元萬元 第二年第二年55% 第三年第三年25% 12270.5 5577.5 第二年第二年 第三年第三年 pc2= 12270.5 (1+6%)21 =1516.63 pc3= 5577.5 (1+6%)31 =1065.39 解解: 建設(shè)期利息分為兩種：建設(shè)期利息分為兩種： 1）一次性貸款）一次性貸款 2) 等額年份貸款等額年

11、份貸款 pj-i 第第 j1年貸款額累計金額與利息累計金額之和年貸款額累計金額與利息累計金額之和 aj第第 j 年貸款金額年貸款金額 i 年利率年利率 iapq jijj ) 2 1 ( 1)1( n ippfi i 有效利率有效利率 例例:某新建項目，建設(shè)期為某新建項目，建設(shè)期為3年，在建設(shè)期第一年貸年，在建設(shè)期第一年貸 款款300萬元，第二年萬元，第二年400萬元，貸款年利率為萬元，貸款年利率為10，各年，各年 貸款均在年內(nèi)均勻發(fā)放。用復(fù)利法計算建設(shè)期貸款利息。貸款均在年內(nèi)均勻發(fā)放。用復(fù)利法計算建設(shè)期貸款利息。 解解: 第一年利息第一年利息: 1 q1 = 2 30010%=15 第一年末

12、本利和第一年末本利和: 第二年利息第二年利息: 第二年末本利和第二年末本利和: q2 =(315+ 2 400)10%=51.5 1 第三年利息第三年利息: q2 =766.5 10%=76.65 :143.15 0123 300 400 315 766.5 p2 =315+400+51.5=766.5 p1 =300+15=315 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫停征收暫停征收 1991年年4月月16日國務(wù)院發(fā)布日國務(wù)院發(fā)布中華人民共和國固中華人民共和國固 定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫行條例定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫行條例，從，從1991年起施行，年起施行， 自自2000年年1月月1日起

13、新發(fā)生的投資額，暫停征收固定資產(chǎn)日起新發(fā)生的投資額，暫停征收固定資產(chǎn) 投資方向調(diào)節(jié)稅。投資方向調(diào)節(jié)稅。 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 =（設(shè)備及工器具購置費（設(shè)備及工器具購置費+建筑工程費建筑工程費+工程建設(shè)其它費用工程建設(shè)其它費用+預(yù)備費）預(yù)備費） 規(guī)定稅率（規(guī)定稅率（5%，10%，15%，30%） n1 1、 擴(kuò)大指標(biāo)估算法（適用于項目建議書階段）擴(kuò)大指標(biāo)估算法（適用于項目建議書階段）按照按照 流動資金流動資金占某種占某種基數(shù)基數(shù)的的比率比率估算流動資金估算流動資金 擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法 分項詳細(xì)估算法分項詳細(xì)估算法 常用的常用的基數(shù)基數(shù) 銷售收入銷售收入 經(jīng)營成本

14、經(jīng)營成本 總成本費用總成本費用 固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資 1）產(chǎn)值）產(chǎn)值(或銷售收入或銷售收入)資金率估算法資金率估算法 產(chǎn)值產(chǎn)值(銷售收入銷售收入) 資資 金金 率率 流流 動動 資金額資金額 = 年年 產(chǎn)產(chǎn) 值值 (年銷售收入額年銷售收入額) 例：某項目投產(chǎn)后的年產(chǎn)值為例：某項目投產(chǎn)后的年產(chǎn)值為1.5億元，其同類億元，其同類 企業(yè)的百元產(chǎn)值流動資金占用額為企業(yè)的百元產(chǎn)值流動資金占用額為17.5元，試求該項元，試求該項 目的流動資金估算額。目的流動資金估算額。 (解解)該項目的流動資金估算額為該項目的流動資金估算額為: 1500017.5/100=2625 萬元萬元 2 2）經(jīng)營成本）經(jīng)營成

15、本( (或總成本或總成本) )資金率估算法資金率估算法 流動資金額流動資金額= = 年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本 ( (年總成本年總成本) ) 經(jīng)營成本資金率經(jīng)營成本資金率 ( (總成本資金率總成本資金率) ) 3 3）固定資產(chǎn)投資資金率估算法）固定資產(chǎn)投資資金率估算法 流動資金額流動資金額= =固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資資金率固定資產(chǎn)投資資金率 4 4）單位產(chǎn)量資金率估算法）單位產(chǎn)量資金率估算法 流動資金額流動資金額= =年生產(chǎn)能力年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率單位產(chǎn)量資金率 單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額 流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比 2

16、2、分項詳細(xì)估算法、分項詳細(xì)估算法 流動資金本年增加額流動資金本年增加額= =本年流動資金上年流動資金本年流動資金上年流動資金 流動資金流動資金 = =流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動負(fù)債 現(xiàn)現(xiàn) 金金 應(yīng)應(yīng) 收收 及及 預(yù)預(yù) 付付 賬賬 款款 存存 貨貨 應(yīng)應(yīng) 付付 賬賬 款款 預(yù)預(yù) 收收 賬賬 款款 流動資產(chǎn)和流動負(fù)債各項構(gòu)成估算公式如下流動資產(chǎn)和流動負(fù)債各項構(gòu)成估算公式如下: 1）現(xiàn)金現(xiàn)金的估算的估算 現(xiàn)金現(xiàn)金= 年工資及福利費年其他費用年工資及福利費年其他費用 周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 次次 數(shù)數(shù) 年周轉(zhuǎn)次數(shù)（年周轉(zhuǎn)次數(shù)（n）= 360 最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 t = 年其他 費 用 = 制造

17、費用 + 管理 費用 + 財務(wù) 費用 + 銷售 費用 以上四項 費用中所 包含的 工資及福利費 折舊費 維修費 攤銷費 修理費 利息支出 2.應(yīng)收應(yīng)收(預(yù)付預(yù)付)賬款賬款的估算 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3.存貨存貨的估算的估算 存貨：外購原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，存貨：外購原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品， 也可考慮備品備件。也可考慮備品備件。 產(chǎn)成品產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購原材料燃料外購原材料燃料= 年外購原材料燃料費用年外購原材料燃料費用 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 在成品在成品= 年外購原材料年外購原材料 燃料動力費燃料動力費 + 年工

18、資年工資 及福利費及福利費 + 年修年修 理費理費 + 年年 其其 他他 制造費用制造費用 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4）應(yīng)付應(yīng)付(預(yù)收預(yù)收)賬款賬款的估算的估算 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款= 年外購原材料燃料動力和商品備件費用年外購原材料燃料動力和商品備件費用 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資金估算應(yīng)注意以下問題流動資金估算應(yīng)注意以下問題: : (1)(1)在采用分項詳細(xì)估算法時，需要分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬在采用分項詳細(xì)估算法時，需要分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬 款、存貨和應(yīng)付賬款的款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。 (2)(2)流動資金是按照相應(yīng)負(fù)荷時的各項費用金額和給定的公流動資金是按照相應(yīng)負(fù)荷時的各項費用金額和給定的公 式計算式計算 。 (3) (3) 流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金( (權(quán)益融資權(quán)益融資)