非金融企業(yè)主要債務(wù)融資工具(20210313202239)

1、非金融企 業(yè)主要 債務(wù)融資工具一、銀行間交 易商協(xié)會產(chǎn)品（一） SCP超短期融資券定義：超短期融 資券，是指具有法人 資格、信用評級較 高的非 金融企 業(yè)在銀行間債券市 場發(fā)行的，期限在 270 天以內(nèi)的短 期融 資券。主管 部門： 交易商 協(xié)會審批機(jī)制： 注冊制發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市場募集 資金用途：發(fā)行方 生產(chǎn)經(jīng)營 活動擔(dān)保 方式：無擔(dān) 保發(fā)行成本：票面利率；承銷費 用為募集 資金的 0.5%左右；評級 費用債項 信用 評級收費 15 萬元 ，主體信用 評級 收費最低 10 萬元，跟蹤 評級費約為 5 萬元 /年；律師費用 5-15 萬元 （如有 其他方式增信 等會有相 應(yīng)的 費

2、用成本 ）分期 發(fā)行：可在 2 年內(nèi) 分多次 發(fā)行，應(yīng) 在注冊后 2 個月內(nèi)完 成首期 發(fā) 行審核時間：2 個月左右 發(fā)行準(zhǔn)備、審核時間合計：3-4 個月 發(fā)行規(guī)模：不受企業(yè)凈資產(chǎn) （含少數(shù)股東權(quán) 益）的40%的限制 發(fā)行額度：不占用其它公開 發(fā)行債務(wù) 融資工具的 額度 簡要發(fā) 行流程：1、與企業(yè)溝通，取得 發(fā)行初步意向和方案； 討 論確 定發(fā)行方案：規(guī)模、期限、擔(dān)保方式、預(yù)計 利率、募集資 金用2、確立初步意向 ，簽署主承 銷協(xié)議 （或 聯(lián)合主承 銷協(xié)議 ）；確 定評級 機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、審計事務(wù)所3、承銷機(jī)構(gòu)等各 中介機(jī)構(gòu) 組織開展盡 職調(diào)查 ，完成相關(guān)報告； 召開董事會、股 東 大會4、

3、簽署各 項協(xié)議 文件；完成申請及注冊文件5、銀行間市場交易商協(xié)會注冊；尋找潛在投資者6、完成注冊后 擇 機(jī)發(fā)行7、發(fā) 行工作 結(jié) 束后的信息披露8、到期按 時還 本付息（二） CP短期融資券 定義：具有法人 資格的非金融企 業(yè)在銀行間債券市 場發(fā)行的， 約定在 1 年（365 天）內(nèi)還本付息的 債務(wù) 融資工具。主管 部 門：交易商協(xié)會 審批機(jī)制：注冊制 發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市場 募集 資金用途：發(fā)行方 生產(chǎn)經(jīng)營 活動 擔(dān)保 方式：無擔(dān) 保 發(fā)行成本：票面利率；承銷費 用為募集 資金的 0.5%左右；評級 費用債項 信用 評級收費 15 萬元 ，主體信用 評級 收費最低 10 萬元，跟蹤

4、 評級費約為 5 萬元 /年；律師費用 5-15 萬元 （如有 其他方式增信 等會有相 應(yīng)的 費 用成本 ） 分期 發(fā)行：可在 2 年內(nèi) 分多次 發(fā)行，應(yīng) 在注冊后 2 個月內(nèi)完 成首期 發(fā) 行審核時間：2 個月左右 發(fā)行準(zhǔn)備、審核時間合計：3-4 個月 發(fā)行規(guī)模：不超過企業(yè)凈資產(chǎn) （含少數(shù)股東權(quán)益）的 40% 發(fā)行 額度：不占用其它公開發(fā)行債務(wù)融資工具的 額度 簡要發(fā)行流 程：1、與企業(yè)溝通，取得發(fā)行初步意向和方案； 討 論確定 發(fā) 行方 案：規(guī)模、期限、擔(dān)保方式、預(yù)計利率、募集資 金用途等；2、確立初步意向 ，簽署主承 銷協(xié)議 （或 聯(lián)合主承 銷協(xié)議 ）；確 定評級 機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、審計

5、事務(wù)所3、承銷機(jī)構(gòu)等各 中介機(jī)構(gòu)組織開展盡 職調(diào)查 ，完成相關(guān)報告； 召開董事會、股 東 大會4、簽署各項協(xié)議 文件；完成申請及注冊文件5、銀行間市場交易商協(xié)會注冊；尋找潛在投資者6、完成注冊后 擇 機(jī)7、發(fā) 行工作 結(jié) 束后的信息披露8、到期按 時還 本付息（三）MTN中期票據(jù)（含永續(xù)債）定義：具有法人 資格的非金融企 業(yè)在銀行間債券市場按照計 劃分期 發(fā)行的，約定在一定期限 還本付息的 債務(wù)融資工具 （一般1 年以上，市 場上 最長的為 10 年；永續(xù)債 無固定 期限， 發(fā)行人具有 贖 回權(quán)）。主管 部 門：交易商協(xié)會審批機(jī)制：注冊制發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市場 募集資金用途：發(fā)行方生

6、產(chǎn)經(jīng)營 活動,在償還有息債務(wù)中，償 還非傳統(tǒng) 融資（即銀行借款之外的所有有息 債務(wù)）的金額不 能超過 50%； 擔(dān)保 方式：無擔(dān) 保 發(fā)行成本：票面利率；承銷費 用為募集 資金的 0.5%左右；評級 費用債項信用評級收費 15 萬元，主體信用 評級收費最低 10 萬元，跟蹤 評級費約為 5 萬元/年；律師費用 5-15 萬元 （如有 其他方式增信 等會有相 應(yīng)的 費 用成本 ） 分期 發(fā)行：可在 2 年內(nèi) 分多次 發(fā)行，應(yīng) 在注冊后 2 個月內(nèi)完 成首期 發(fā) 行 審核時間：2 個月左右 發(fā)行準(zhǔn)備、審核時間合計：3-4 個月 發(fā)行規(guī)模：不超過企業(yè)凈資產(chǎn) （含少數(shù)股東權(quán)益）的 40% 發(fā)行額度：占

7、用其它公開發(fā)行企業(yè)債 的額度 簡要發(fā)行流程：1、與企業(yè)溝通，取得 發(fā)行初步意向和方案； 討 論確定發(fā)行方案：規(guī)模、期限、擔(dān)保方式、 預(yù)計利率、募集資 金用途等；2、確立初步意向 ，簽署主承 銷協(xié)議 （或 聯(lián)合主承 銷協(xié)議 ）；確 定評級 機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、審計事務(wù)所3、承銷機(jī)構(gòu)等各 中介機(jī)構(gòu)組織開展盡 職調(diào)查，完成相關(guān)報告； 召開董事會、股 東 大會4、簽署各項協(xié)議 文件；完成申請及注冊文件5、銀行間市場交易商協(xié)會注冊；尋找潛在投資者6、完成注冊后 擇 機(jī)發(fā)行7、發(fā) 行工作 結(jié) 束后的信息披露8、到期按 時還 本付息（四）PPN非公開定向債務(wù)融資工具（私募債）定義：具有法人 資格的非金融企 業(yè)

8、（以下簡稱企 業(yè)），向銀行 間市場特定機(jī) 構(gòu)投資人（以下簡稱定向投 資人）發(fā)行債務(wù)融 資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投 資人范圍內(nèi)流通 轉(zhuǎn)讓 的行為。期限 無限制，根據(jù)企 業(yè)情況和需求 選擇 。主管部門： 交易商 協(xié)會審批機(jī)制： 注冊制 發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市 場 募集 資金用途：發(fā)行方 生產(chǎn)經(jīng)營 活動 擔(dān)保 方式：無擔(dān) 保發(fā)行成本：票面利率；承銷費 用為募集 資金的 0.5%左右；評級 費用債項信用 評級收費 15 萬元，主體信用 評級收費最低 10 萬元，跟蹤 評級費約為 5 萬元/年；律師費用 5-15 萬元 （如有 其他方式增信 等會有相 應(yīng)的 費 用成本 ）分期 發(fā)行：可在 2 年內(nèi)

9、分多次 發(fā)行，應(yīng) 在注冊后 6 個月內(nèi)完 成首期 發(fā) 行審核時間：1 個月左右 發(fā)行準(zhǔn)備、審核時間合計：2 個月左右 發(fā)行規(guī)模：不受企業(yè)凈資產(chǎn) （含少數(shù)股東權(quán) 益）的40%的限制 發(fā)行額度：不占用其它公開 發(fā)行企業(yè)債 的額度簡要發(fā)行流程：1、與企業(yè)溝通，取得 發(fā)行初步意向和方案； 討 論確定 發(fā)行方 案：規(guī)模、期限、擔(dān)保方式、 預(yù)計 利率、募集資 金用途等；2、確立初步意向 ，簽署主承 銷協(xié)議 （或 聯(lián)合主承 銷協(xié)議 ）；確 定評級 機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、審計事務(wù)所3、承銷機(jī)構(gòu)等各 中介機(jī)構(gòu) 組織開展盡 職調(diào)查 ，完成相關(guān)報告； 召開董事會、股 東 大會4、簽署各 項協(xié)議 文件；完成申請及注冊文件

10、5、銀行間市場交易商協(xié)會注冊；尋找潛在投資者6、完成注冊后 擇機(jī)發(fā)行短期融 資券/中期票據(jù) /私募 債7、發(fā) 行工作 結(jié) 束后的信息披露8、到期按 時還 本付息（五）ABN資產(chǎn)支持票據(jù)定義 ：資產(chǎn)支持票據(jù)是指非金融企 業(yè) 向銀 行間市 場發(fā) 行的， 由基 礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn) 生的現(xiàn)金流作 為還 款支持的，并 約定在一定期 限內(nèi) 還本付息 的債務(wù)融資工具 。（發(fā)行期限取決于基 礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn) 生的 現(xiàn)金流狀 況，一般為 1-5 年）基礎(chǔ)資產(chǎn) 是指符合法律法 規(guī)規(guī)定的、權(quán)屬清晰 、能夠產(chǎn) 生可 預(yù)測現(xiàn) 金流的財產(chǎn) 、財產(chǎn)權(quán) 利或財產(chǎn) 和財產(chǎn)權(quán)利的組合。 基 礎(chǔ)資產(chǎn) 不得 附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保 負(fù) 擔(dān)或其 他 權(quán)利

11、限制。 主 管部門： 交易商 協(xié)會 審批機(jī)制： 注冊制 承銷機(jī)構(gòu)： 商業(yè)銀行、個別證券公司發(fā)行、交易市場：銀行間債券市場 募集資金用途：發(fā)行方生產(chǎn)經(jīng)營活動 擔(dān)保方式:不強(qiáng)制要求外部擔(dān)保 發(fā)行方式：可選擇公開發(fā)行或非公開定向 發(fā)行 信用評級:公開發(fā)行須進(jìn)行雙評級；非公開發(fā)行由發(fā)行人和 投資者協(xié)商確定是否進(jìn)行信用評級資產(chǎn)要求:發(fā)行人擁有的已建成的、有 穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目，或 者項目收益權(quán)，只要其現(xiàn)金流能夠覆蓋資產(chǎn)支持票據(jù)的本息 支付要求，均可進(jìn)入遴選范圍?；A(chǔ)資產(chǎn)的價值取決于其產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的能力，而非 根據(jù)建造成本 估算的資產(chǎn)價值基礎(chǔ)資產(chǎn)既可由資產(chǎn)支持票據(jù)的 發(fā)行人直接擁有，也可 由發(fā)行人間接控制

12、（即基礎(chǔ)資產(chǎn)在其下屬子公司名下） 還款 來源:基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為資產(chǎn)支持票據(jù)償債資 金第 一還款來源；在基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流不足的情況下，由發(fā)行人以 自身經(jīng)營收入作為第二還款來源 增信措施:主要采用內(nèi)部信用增 級方式，不強(qiáng)制要求外部擔(dān) 保。設(shè)立基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流資金監(jiān)管專戶，通過簽署協(xié)議的方 式實現(xiàn)對基礎(chǔ)資產(chǎn)保護(hù)性隔離，明確進(jìn)場基礎(chǔ)資產(chǎn)未來的現(xiàn) 金流直接 進(jìn)入資金監(jiān)管專戶，優(yōu)先用于 償還資 產(chǎn)支持票據(jù)。 發(fā)行成本：票面利率、承銷費用、評級費用、資產(chǎn)評估費、律 師費用、資金監(jiān)管費注冊 時間：注冊時間在中期票據(jù) 2-3 個月左右基 礎(chǔ)上進(jìn)一步 縮短發(fā)行規(guī)模：決于基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn) 生的 現(xiàn)金流狀況發(fā)行額度：N

13、/A（六 ） 并購債定義：是指評級較 高的非金融企 業(yè)根據(jù)自身 經(jīng)營 情況 和融資 需求，在銀行間債 券市 場發(fā) 行的 債務(wù)融資工具，用于 償還銀 行 貸 款，或用于直接支付并 購 價款?？刂?型并購：即境內(nèi)并 購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股 權(quán)、認(rèn)購新 增股 權(quán)，或以收購資產(chǎn) 、承接債務(wù)等方式以 實現(xiàn) 合并或 實際 控制已 設(shè)立并 持續(xù)經(jīng)營 的目標(biāo)企業(yè)的交易行 為。發(fā)行企業(yè)可 以發(fā)行并購工具用于支持自身并 購或者下屬子公司并 購。杠 桿率：發(fā)行金 額原則上不超過并購資 金需求的 60；剩余 40% 須為 自有資金，原則上鼓勵 自有資金在發(fā)行前先到位， 是否 到位不影 響領(lǐng)取注冊通知 書，主承銷商應(yīng)承

14、 擔(dān)資金到位 的 監(jiān) 管職責(zé)時效性：簽署意向性 協(xié)議后即可受理（領(lǐng)文前須簽 署并購協(xié) 議） ;發(fā)行前落 實相關(guān) 監(jiān)管審批；置換墊 付的自 有資金：報協(xié) 會前，不能是全 額完成支付的 發(fā)行方式：可選擇公開發(fā)行或非公開定向 發(fā)行 商業(yè)秘密保護(hù)：考慮到并購交易的保密特點， 發(fā)行人 應(yīng)與相 關(guān)中介機(jī)構(gòu)明 確各方的信息保密 責(zé)任和操作要求。 發(fā)行人和 相關(guān)中介機(jī)構(gòu) 向協(xié)會提交的注冊 發(fā)行文件均 應(yīng)進(jìn) 行脫密 處 理特點 ：信用方式 發(fā)行，可降低 企業(yè)融資成本；采取每年支付利 息、到期償還本金的 還本付息方式（七 ）項目收益票據(jù)定義：指非金融企 業(yè)（以下簡稱企 業(yè)）在銀行間債券市 場發(fā) 行 的，募集資金用

15、于 項目建設(shè)且以項目產(chǎn)生的 經(jīng)營 性現(xiàn)金流 為 主要 償債來源 的債務(wù)融資工具。發(fā)行主體: 企業(yè)可通 過成立項目公司等方式注冊 發(fā)行項目收 益票據(jù)期限 ：項目收益票據(jù) 發(fā)行期限可涵蓋 項目建 設(shè)、運營與收益 整個生命周期發(fā)行方式：可選擇公開發(fā)行或非公開定向 發(fā) 行信用 評級：發(fā)行企業(yè)是項目公司，無需外部評級增信 措施：可由信用增進(jìn)公司提供信用增 進(jìn)二、公開發(fā)行企業(yè)債定義：企業(yè)債 券，是指企 業(yè)依照法定程序 發(fā)行、約定在一定 期 限內(nèi) 還本付息 的有價證 券主管 部門：國家發(fā)改委審批機(jī)制：核準(zhǔn)制發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市場、交易所募集 資金用途：固定資產(chǎn)投資項 目；收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）；調(diào)整債

16、務(wù)結(jié) 構(gòu)；補(bǔ)充營運資金籌集 資金的投 向符合國家 產(chǎn)業(yè) 政策和行 業(yè)發(fā) 展方向，所 需相關(guān)手 續(xù)齊 全。用于固定 資產(chǎn) 投資項 目的，應(yīng)符合固定 資 產(chǎn)投資項 目資本金制度的要求，原 則上累 計發(fā) 行額不得超 過 該項 目總 投資 的 60%。用于收 購產(chǎn)權(quán) （股權(quán) ）的，比照該 比例 執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié) 構(gòu)的，不受該比例限制，但 企業(yè)應(yīng)提 供 銀行同意以 債 還貸的證 明；用于 補(bǔ)充營 運資 金的，不超 過 發(fā) 債總額 的 20%；期限 結(jié)構(gòu)：1 年以上（市場上以 5 年、7 年、10 年和 15 年為主， 最長的為 30 年）擔(dān)保 方式：擔(dān)保、抵押為 主 發(fā)行成本：票面 利率、承銷費 用

17、（見附件 1）、評級費 用、律師 費用、資產(chǎn)評 估費用（如抵押增信）、擔(dān)保費（如第三 方保 證擔(dān) 保）分期 發(fā)行：不可分期發(fā)行，在國家 發(fā)改委核準(zhǔn)后 6 個月內(nèi)完 成發(fā)行 審核時間：理論上審核時間為 6 個月，實際 有可能超 過 6 個 月 發(fā)行準(zhǔn)備、審核時間合計：1 年凈資 產(chǎn)要求：股份有限 公司的凈資產(chǎn) 不低于人民 幣 3000 萬 元，有限 責(zé)任公司和其他 類型企 業(yè)的凈資產(chǎn) 不低于人民 幣 6000 萬元盈利 能力要求：最近三年平均可分配利 潤（凈利潤）足以支付 企業(yè)債 券一年 的利息發(fā)行規(guī)模：不超過企業(yè)凈資產(chǎn) （不包括少數(shù)股 東權(quán) 益）的40%發(fā)行額度：占用中票、公司債的額度 簡要發(fā)

18、行流程：1、與企業(yè)溝通，取得 發(fā) 行初步意向和方案；2、確定主承 銷商、選擇會計師 事務(wù)所、信用 評級 機(jī)構(gòu)、律師 等中介機(jī)構(gòu)；3、進(jìn)行盡職調(diào)查 ；確定信用增級（擔(dān)保）方案；4、會計師事務(wù)所進(jìn)行報表審計；信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用 評級； 律師出具法律 意見書；主承銷商制作發(fā)行申 請材料；召開董 事 會、股東 大會5、向省發(fā)改委報送發(fā)行材料；由省發(fā)改委向國家 發(fā)改委申 報6、與主管機(jī)關(guān) 溝通；根據(jù)反饋修改、補(bǔ)充材料 ；7、國家發(fā)改委 審批，人民銀行、證監(jiān) 會會簽，批準(zhǔn)發(fā)行8、進(jìn)行信息披露 ，聯(lián)系登 記托管9、發(fā)行企 業(yè)債10、發(fā)行工作 結(jié)束 后的信息披露11、到期按 時還 本付息三、綠色債券 （發(fā)改

19、委） 定義：募集資金主要用于支持 節(jié)能減排技 術(shù)改造、綠色城 鎮(zhèn) 化、能源清潔高效利用、新能 源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng) 濟(jì)發(fā)展、水 資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治 、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、 節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范 實驗、低碳試 點 示范等 綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目的企 業(yè)債券。主管 部門：國家發(fā)改委審批機(jī)制：核準(zhǔn)制發(fā)行、交易市場：銀行間債 券市場、交易所 募集資金用途：債券募集資金占項目總投資比例放 寬至 80%（相關(guān)規(guī)定對資 本金最低 限制另有要求的除外）支持 綠色債 券發(fā)行主體利用 債券 資金優(yōu)化債務(wù)結(jié) 構(gòu)。在 償債保障措施 完善的情況下，允 許企業(yè)使用不 超過 50%的債 券募集

20、 資金用 于償還銀 行貸款和 補(bǔ)充營運資金。主體信用 評 級 AA+ 且運 營情況 較好的發(fā)行主體，可使用 募集資金置 換由 在建 綠色項目產(chǎn)生的高成本 債務(wù) 。期限 結(jié)構(gòu)：靈活設(shè)置 發(fā)行方式：可選擇公開發(fā)行或非公開定向 發(fā) 行 發(fā)行規(guī)模及額度：發(fā)行綠色債券的企 業(yè)不受 發(fā)債 指標(biāo)限制。 在資產(chǎn)負(fù)債 率低于 75%的前提下，核定發(fā)債規(guī) 模時不考察 企業(yè)其它公司 信用類產(chǎn) 品的規(guī)模。 增信措施：允許項目收益無法在 債券存續(xù)期內(nèi)覆 蓋總投資的 發(fā) 行人，僅 就項目收益部分與 債券本息 規(guī)模差 額部分提供 擔(dān) 保。 鼓勵市 級以上（含）地方政府設(shè)立地方 綠色債券擔(dān)?；?金， 專 項用于為發(fā)行綠色債券提供擔(dān)保。鼓勵探索 采用碳排放 權(quán)、排 污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)等收益權(quán)，以及知識產(chǎn)權(quán) 、預(yù)期綠色 收 益質(zhì) 押等增 信 擔(dān)保方式四、公開發(fā)行公司債 主管 部門：中國證監(jiān)會 審批機(jī)制：核準(zhǔn)制發(fā)行 、交 易市場: 交易所募集 資金用途：股東會或股 東大會核準(zhǔn)的用途，且符 合國家 產(chǎn)業(yè) 政策期限結(jié)構(gòu): 1