中小企業(yè)融資六大現(xiàn)狀概要

1、中小企業(yè)融資六大現(xiàn)狀 、直接融資狀況不理想 直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具（債券或股票直接 形成債權(quán)股權(quán)關(guān)系的金融行為。 直接融資包括股權(quán)融資和債權(quán)融資。目前,中小 企業(yè)直接融資的狀 況不十分理想。 在債券融資方面，我國目前實(shí)行 規(guī)?？刂?、集中管理、分級審批”的規(guī)模管理， 且發(fā)行時優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)、能源、交通及城市公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。由于受發(fā)行規(guī)模 的嚴(yán)格控制，特別是對中小企業(yè)融資額度的要求，使得這些企業(yè)很難通過發(fā)行債券的 方式直接融資。另一方面,國家規(guī)定對企業(yè)債券利息征收所得稅后，更影響了投資 者的積極性，再加上中小企業(yè)規(guī) 模小、信用風(fēng)險大等自身特點(diǎn)，使得中小企業(yè)僅有的 發(fā)行

2、額度也很難完成。 盡管我國有關(guān)部門即將出臺企業(yè)債券管理新條例，企業(yè)債券的發(fā)行主體將有所 放寬,原先對項(xiàng)目的限制將有所松動，但對中小企業(yè)來說，在一定時期內(nèi)仍然不在眾 籌商備選企業(yè)之 列。2007年中小企業(yè)集合債券的發(fā)行是我國債券市場的創(chuàng)新，首先 允許中小企業(yè)進(jìn)入債券 市場，但這只是剛剛開始，有待今后擴(kuò)大范圍和規(guī)范發(fā)展，使 之成為中小企業(yè)通過債券融資 的有效途徑。 在股權(quán)融資方面，由于我國資本市場還處于發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有 十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長期，很難達(dá)到上市門檻。目前 在主板市場上市 的企業(yè)有1500多家，而且大多是大中型企業(yè)，也有一些商業(yè)模式 新、效益好、

3、市場前景廣 闊的高科技的中小企業(yè)，通過直接上市籌資，或者通過反向 并購即借 殼”買 殼”的形式上市。盡管2004年在深圳證券交易所開通了中小企業(yè) 板,為中小企業(yè)通過證券市場融資開 辟一條通道。但由于上市條件、上市程序等與主板基本相同，并不能真正解決 有限的上市資 源與龐大的上市需求之間的矛盾。目前仍沒有推出創(chuàng)業(yè)板和三板市 場,許多高增長科技型企業(yè)難以進(jìn)入證券市場，無法改變中小企業(yè)股權(quán)融資的困 境。同時,這也影響著私募股權(quán)基金 的發(fā)展與投資熱情。 我國中小直接融資渠道不暢通，原因是多方面的。中國資本市場的制度缺陷是 一個重要的原因，所以應(yīng)大力完善資本市場結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場體系。 同時,要 加

4、快發(fā)展私募股 權(quán)融資市場。私募股權(quán)融資可以幫助中小企業(yè)獲得發(fā)展所需的資 金,在解決中小企業(yè)融資難 的同時,新的投資者進(jìn)入,會為企業(yè)帶來資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn) 和管理模式，可以幫助企業(yè)更快地成長和成熟起來，提高企業(yè)的核心競爭力。 二、對中小企業(yè)存在歧視： 2003年1月1日中小企業(yè)促進(jìn)法正式實(shí)施，進(jìn)一步督促金融機(jī)構(gòu)加大對中 小企業(yè)的信貸支持力度，中小企業(yè)的融資環(huán)境有所改善。 但在此之前,中央為了搞活 國有企業(yè)提出了抓大放小”的方針政策，要求銀行部門要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企 業(yè)的信貸，在此 基礎(chǔ)上才能考慮中小企業(yè)需要，對中小企業(yè)明顯重視不夠。 由于中 小企業(yè)大多數(shù)是非國有的，效益不穩(wěn)定，貸款回收不好，容

5、易產(chǎn)生信貸風(fēng)險，所以銀行 一般對中小企業(yè)貸款十分慎重，條件較為苛刻，形成了對中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致 銀行在對待大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題 上的不平等。盡管現(xiàn)在比以前有所改善，但 由于人們觀念的束縛，歧視現(xiàn)象仍然存在。 三、缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信 用體系： 就中小企業(yè)自身來講，一方面,固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一 方面,一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)的現(xiàn)象發(fā)生，損害了自 身的信用度。同 時，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評估和登記手續(xù)中, 評估包括申請、實(shí)地勘測、限價估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測繪、土地 他項(xiàng)權(quán)利登記等，極為繁瑣

6、。目前，在國家緊縮信貸政策下，由于中小企業(yè)缺少有效 的不動資產(chǎn)做抵押，而擔(dān)保公司又不愿意為成長中的中小企業(yè)做擔(dān)保，中小企業(yè)從銀 行獲得貸款的難度更大。四、缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)： 現(xiàn)在我國極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu) ，有的金融機(jī)構(gòu)本來應(yīng)以 支持中小 企業(yè)的發(fā)展為己任，但在實(shí)際中這些金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國有金融機(jī) 構(gòu)有雷同的趨勢，如民生銀行原來的初衷是為民營企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的 ，可是現(xiàn)在 它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒有什么區(qū)別了。其他新組建的城市商業(yè)銀行原來 也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限 制了中小企業(yè)的融資。因此，缺少真正為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè) 支持力度不夠，是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的重要原因。 五、滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少： 國有商業(yè)銀行很少對中小企業(yè)辦理托收承付和匯票承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)兌現(xiàn)。由 于資金結(jié)算 渠道不通暢，資金進(jìn)賬時間過長，甚至發(fā)生梗阻，因而，一些中小企業(yè)改用 現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)的競爭實(shí)力 六、我國缺乏相應(yīng)的法律、法規(guī)保障體系： 我國目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、 中小企 業(yè)的信用 評級機(jī)構(gòu)等社會中介機(jī)構(gòu)。 中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、 法規(guī)提供 支持保障，目前只是