財務(wù)管理1(高等教育出版社第四版主編：張海林)

1、財務(wù)管理 財務(wù)管理基礎(chǔ)知識 1 籌資管理 2 流動資產(chǎn)管理 3 固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及投資管理 4 contents 目目 錄錄 5 營業(yè)收入管理 6 利潤與利潤分配管理 7 財務(wù)分析 第一節(jié)財務(wù)管理概述 第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和財務(wù)管理機構(gòu)的組織形式 第三節(jié)貨幣時間價值 第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境 第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)知識 財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個重要組 成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中 客觀存在的資金運動和財務(wù)關(guān)系產(chǎn) 生的，利用價值形式對再生產(chǎn)過程 進行的管理，是組織資金運動、處 理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性經(jīng)濟管理 工作。 財務(wù)管理 一、什么是財務(wù)管理？一、什么是財務(wù)管理？ 財務(wù)活動財務(wù)關(guān)系 企業(yè)再生產(chǎn)過

2、程中與資金籌集、資金運動和資金分 配等方面有關(guān)的資金活動 財務(wù) 活動1 1 在財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系 財務(wù) 關(guān)系 2 2 以最少的資金占用和消耗，獲得最大的經(jīng)濟利益， 并使企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況 3 3 財務(wù) 管理 目的 資金運動 資金籌集資金分配 二、企業(yè)的財務(wù)活動二、企業(yè)的財務(wù)活動 途徑一：投資者投 入 途徑二：借入資金 購置固定資產(chǎn)、 流動資產(chǎn)、無形 資產(chǎn)與長期投資 退出企業(yè)和暫留 企業(yè) 三、企業(yè)財務(wù)關(guān)系三、企業(yè)財務(wù)關(guān)系 財務(wù)管理是一項綜合性管理工作 1 1 財務(wù)管理工作的環(huán)節(jié)具有多元化 2 2 財務(wù)管理的內(nèi)容具有廣泛性 3 3 財務(wù)管理的信息具有前瞻性 4 4 四、財務(wù)

3、管理的特點四、財務(wù)管理的特點 （一）利潤 最大化 含義：假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo) 衡量：利潤=收入-成本費用 優(yōu)點：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改 進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于 企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高 缺點：沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值； 沒有考慮風(fēng)險問題; 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系; 可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展 五、財務(wù)管理目標(biāo)五、財務(wù)管理目標(biāo) （二）股東 財富最大化 含義：以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo) 衡量：在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場 價格兩方

4、面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高， 股東財富也就達到最大。 優(yōu)點：考慮了風(fēng)險因素；在一定程度上能避免企業(yè)短期行為; 對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考 核和獎懲 缺點：通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用；股價受 眾多因素影響，股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況;它 強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠. 五、財務(wù)管理目標(biāo)五、財務(wù)管理目標(biāo) 注：股東財富=股票數(shù)量*股票價格 （三）企業(yè) 價值最大化 含義：以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標(biāo) 衡量：企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價 值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 優(yōu)

5、點：考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量； 考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù) 的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為; 用價值代替價格，克服了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī) 避了企業(yè)的短期行為. 缺點：過于理論化，不易操作;對于非上市公司而言，只有對企 業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時， 由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確. 五、財務(wù)管理目標(biāo)五、財務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)價值最大化是最為合理的財務(wù)管理目標(biāo) 返回 財務(wù)預(yù)測 財務(wù)決策 財務(wù)預(yù)算 財務(wù)控制 財務(wù)分析 財務(wù)考核 內(nèi)容包括籌資預(yù)測、成本 費用預(yù)測、營業(yè)收入預(yù)測

6、、 利潤預(yù)測等 財務(wù)管理的核心 以財務(wù)預(yù)測的信息和財務(wù) 決策確定的方案為依據(jù) 利用有關(guān)信息和特定手段，對 企業(yè)財務(wù)活動加以影響或調(diào)節(jié)， 以便實現(xiàn)財務(wù)預(yù)算的目標(biāo) 對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果 進行分析與評價 構(gòu)建激勵與約束機制的關(guān)鍵環(huán) 節(jié) 一、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 二、企業(yè)的組織形式二、企業(yè)的組織形式 （一）個人獨資企業(yè) 含義：依法在我國境內(nèi)設(shè)立，由一個自然 人投資，財產(chǎn)為投資人個人所有，投資人 以其個人財產(chǎn)對企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營 主體。 優(yōu)點：開辦容易、結(jié)構(gòu)簡單、利潤獨享、 限制較少 缺點：（1）需要業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無 限責(zé)任，當(dāng)企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對企 業(yè)的投資時，需要用業(yè)主

7、個人的其他財產(chǎn) 償債；（2）籌資困難。 二、企業(yè)的組織形式二、企業(yè)的組織形式 （二）合伙企業(yè) 含義：合伙企業(yè)是由兩個或兩個以上的自然人 合伙經(jīng)營的企業(yè)，通常由各合伙人訂立合伙協(xié) 議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng) 險，并對合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性 組織 特點：除業(yè)主不止一人外，合伙企業(yè)的優(yōu)點 和缺點與個人獨資企業(yè)類似。 普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限 連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限 對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任 注意：由于合伙企業(yè)與個人獨資企業(yè)存在著共 同缺陷，所以一些企業(yè)盡管在剛成立時都以獨 資或合伙的形式出現(xiàn)，但是在發(fā)展到某一階段 后都將轉(zhuǎn)換成公司的形式 （三）公司制企

8、業(yè)（三）公司制企業(yè) 有限責(zé)任 公司 股份有限 公司 是指由50個以下股東共 同出資，每個股東以其出 資額為限對公司承擔(dān)有限 責(zé)任，按股份比例享受收 益，公司以其全部資產(chǎn)對 公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè) 法人。 是指其資本分為等額股份， 股東以其所持股份為限對 公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其 全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承 擔(dān)任澤的企業(yè)法人。 （一）財務(wù)管理主體的特點1、擁有獨立的資本金 2、享有自主理財權(quán)利 3、獨立承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任 三、財務(wù)管理主體三、財務(wù)管理主體 （二）財務(wù)主體與會計主體、法律主體的關(guān)系 1、財務(wù)主體與會計主體一般情況下是一致的，財務(wù)主體需要會計主 體提供的信息支持，通常保持統(tǒng)一。 2、財務(wù)主體與法

9、律主體一般情況下是一致的，財務(wù)主體需要獨立的 法律地位，獨立享有民事權(quán)利和獨立承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任。 （三）現(xiàn)代企業(yè)制度下的企業(yè)財務(wù)主體 一般具有財務(wù)主體的特點 四、企業(yè)財務(wù)管理體制四、企業(yè)財務(wù)管理體制 宏觀財務(wù)管理體制 （一） 微觀財務(wù)管理體制 （二） 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理級次 （三） （二）微觀財務(wù)管理體制（二）微觀財務(wù)管理體制 集權(quán)式 所有財務(wù)管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所 屬部門沒有財務(wù)決策權(quán) 【優(yōu)點】 1.可充分展示其一體化管理的優(yōu)勢，使決 策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保證； 2.有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化資源配置， 有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格；有利于內(nèi)部采 取避稅措施及防范匯率風(fēng)險等 【缺點】 1.會

10、使所屬單位缺乏主動性、積極性 ，喪 失活力； 2.因為決策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場 的彈性，喪失市場機會 （二）微觀財務(wù)管理體制（二）微觀財務(wù)管理體制 分權(quán)式 企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所屬單位， 各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等 方面有決定權(quán) 【優(yōu)點】 1.有利于各所屬單位針對本單位存在的問 題及時作出有效決策，因地制宜的搞好各 項業(yè)務(wù)； 2.有利于分散經(jīng)營風(fēng)險，促使所屬單位管 理人員和財務(wù)人員的成長 【缺點】 各所屬單位大都從本位利益出發(fā)安排財務(wù) 活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可 能導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費 用失控、利潤分配無序 （二）微觀財務(wù)管理體制（二）微觀財務(wù)管理

11、體制 集權(quán)與分 權(quán)相結(jié)合 以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)為核心，將企 業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予 各所屬單位自主經(jīng)營權(quán) 其實質(zhì)是集權(quán)下的分權(quán)。 吸收了集權(quán)型和分權(quán)型體制的優(yōu)點，避免 了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越 性。 五、財務(wù)管理機構(gòu)的組織形式五、財務(wù)管理機構(gòu)的組織形式 （一）財務(wù)與會計一體化的組織形式 （二）與會計機構(gòu)分立平行的組織形式 總會計師 或副經(jīng)理 財務(wù)人員 財務(wù)會計 處（科） 總經(jīng)理（ceo） 財務(wù)副總經(jīng)理或總 會計師（cfo） 財務(wù)處（科）會計處（科） 適合小型企業(yè) 適合大中型企業(yè) 返回 是指貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形 成的差額價值，也稱為資金的時間價值 現(xiàn)在的

12、1元存入銀行，在10%的利率下， 一年后可得到1.1元 貨幣時間價值=0.1元 貨幣時間價值=10% 一、貨幣時間價值一、貨幣時間價值 概 念 例 子 相對 數(shù) 絕對 數(shù) 現(xiàn)在的一元 一年后的一元 二、貨幣時間價值的計算方法二、貨幣時間價值的計算方法 （一） 單利終值和現(xiàn)值的計算 （二） 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 （三） 年金終值和現(xiàn)值的計算 ormulaormula i=pinf 假設(shè)某企業(yè)持有一張帶息商業(yè)匯票，面值1500元，票面利率為8%，期限為 90天，則到期的利息是多少？（一年按360天計算） i=15008%90/360=30（元） 1、單利利息的計算、單利利息的計算 利息 本金 利率

13、 期數(shù) 例1 ormulaormula f=p+i=p+pin=p(1+in)f 1元錢在第一年到第五年，假設(shè)年利率為10%，每年年末的終值是多少？ 1年后1元的終值=1（1+10%1）=1.1（元） 2年后1元的終值=1（1+10%2）=1.2（元） 3年后1元的終值=1（1+10%3）=1.3（元） 4年后1元的終值=1（1+10%4）=1.4（元） 5年后1元的終值=1（1+10%5）=1.5（元） 2、單利終值的計算、單利終值的計算 終值現(xiàn)值 例 子 ormulaormula f 第一年到第五年，各年年末的1元錢，現(xiàn)值是多少？ 1年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%1）=1/1.1=0.9

14、09（元） 2年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%2）=1/1.2=0.833（元） 3年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%3）=1/1.3=0.769（元） 4年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%4）=1/1.4=0.714（元） 5年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%5）=1/1.5=0.667（元） 3、單利現(xiàn)值的計算（即貼現(xiàn)）、單利現(xiàn)值的計算（即貼現(xiàn)） 例 子 返回 )1 (ni f p ormulaormula f=p（1i）nf 1元錢在第一年到第五年，假設(shè)年利率為10%，每年年末的終值是多少？ 1年后1元的終值=1（1+10%）=1.1（元） 2年后1元的終值=1.1（1+10%）=1（1+10

15、%）2=1.210（元） 3年后1元的終值=1.210（1+10%）=1（1+10%）3=1.331（元） 4年后1元的終值=1.331（1+10%）=1（1+10%）4=1.464（元） 5年后1元的終值=1.464（1+10%）=1（1+10%）5=1.610（元） 1、復(fù)利終值的計算、復(fù)利終值的計算 例 子 (1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)， 用符號（f/p,i,n)表示 假設(shè)某人將2000元存入銀行，5年期，年利率為7%，則5年 后的本利和為多少？ f=2000（1+7%）5=2000（f/p,7%,5)=20001.4026=2805.2（元） 例2 ormulaormula p=f（1

16、i）-nf 第一年到第五年，各年年末的1元錢，現(xiàn)值是多少？ 1年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）=0.909（元） 2年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）2=0.826（元） 3年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）3=0.751（元） 4年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）4=0.683（元） 5年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）5=0.621（元） 2、復(fù)利現(xiàn)值的計算、復(fù)利現(xiàn)值的計算 例 子 (1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)， 用符號（p/f,i,n)表示 某人投資擬在4年后獲得本利和40000元，假設(shè)年利率6%， 計算其現(xiàn)值？ p=40000/（1+6%）4=40000/（p/f,6%,4)=40

17、0000.7921=31684（元） 例3 返回 現(xiàn)值計算 某企業(yè)將現(xiàn)金10000元存入銀行，期限為5年，年 利率為10% 1如果用單利計算，存款到期時得到的本利和是多 少？ f=10000(1+10%5)=15000(元) 2如果用復(fù)利計算，存款到期時得到的本利和是多 少？ f=10000(f/p,10%,5)=100001.6105=16105(元) 終值計算 課堂練習(xí)題課堂練習(xí)題 終值計算 某公司董事會經(jīng)研究決定6年后用150000元購買 一套設(shè)備，當(dāng)前銀行存款年利率為9% 1如果用單利計算，現(xiàn)在需要一次性存入多少銀行 存款？ 2如果用復(fù)利計算，現(xiàn)在需要一次性存入多少銀行 存款？ p=1

18、50000(p/f,9%,6)=1500000.5963=8944 5(元) 現(xiàn)值計算 課堂練習(xí)題課堂練習(xí)題 （元）60.97402 )6%91 ( 150000 p 等額收款， 付款無期 限連續(xù)發(fā) 生 等額收款， 付款發(fā)生 在每期期 末 等額收款， 付款發(fā)生 在每期期 初 是指在一定期間內(nèi)間隔相等的時間連續(xù)、等額收到或支 付的款項，通常用a表示。 普通年金即付年金 年金？ 等額收款， 付款要延 長若干期 以后再發(fā) 生 遞延年金永續(xù)年金 ormulaormula f 假設(shè)每年年末存款1元，年利率為10%，經(jīng)過5年，年金終值是多少？ 1年后1元的終值=1（1+10%）4=1.4641（元） 2年

19、后1元的終值=1（1+10%）3=1.331（元） 3年后1元的終值=1（1+10%）2=1.210（元） 4年后1元的終值=1（1+10%）1=1.1（元） 5年后1元的終值=1（1+10%）=1（元） 1元年金5年期的終值=1.4641+1.331+1.210+1.1+1=6.1051（元） （1）普通年金終值的計算）普通年金終值的計算 例 子 稱為年金終值系數(shù)， 用符號（f/a,i,n)表示 f=1(f/a,10%,5) =6.1051（元） i i af n 1)1 ( i i n 1)1 ( 某人每年年末存入銀行20000元，年利率為7%，時間為4 年，計算其終值？ f=20000（

20、f/a,7%,4)=200004.4399=88798（元） 例4 ormulaormula f 某企業(yè)擬在5年后償還一筆600000元的債務(wù)，故建立償債基金。假設(shè)銀行存款年 利率為10%。則企業(yè)從第一年起每年年末應(yīng)存入銀行的金額為多少？ 償債基金的計算償債基金的計算 例5 稱為償債基金系數(shù)， 用符號（a/f,i,n)表示 1)1 ( n i i fa 1)1 ( n i i 元） ） (982801638. 0600000 1051. 6 1 600000 5%,10,/(600000 1%)101 ( %10 600000 5 faa ormulaormula f 假設(shè)每年年末存款1元，年

21、利率為10%，經(jīng)過5年，年金現(xiàn)值是多少？ 1年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）1=0.9091（元） 2年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）2=0.8264（元） 3年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）3=0.7513（元） p 4年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）4=0.6830（元） 5年后1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）5=0.6209（元） 1元年金5年期的現(xiàn)值=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907（元） （2）普通年金現(xiàn)值的計算）普通年金現(xiàn)值的計算 例 子 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)， 用符號（p/a,i,n)表示 p=1(p/a,10%,5) =3.7908（元） i i ap n )1 (1 i i n )1 (1 某公司將在今后4年的每年年末取得投資收益30000元，假 設(shè)年利率為6%，則其現(xiàn)值為多少？ p=30000（p/a,6%,4)=300003.4651=103953（元） 例6 返回 即付年金 馬凱準(zhǔn)備為剛上初中的女兒積攢一筆讀大學(xué)的學(xué)費，決 定在今后6年內(nèi)于每年年末存入銀行6000元，假設(shè)銀行存款的 年利率為6% (1)計算馬凱在第6年末能從銀行取出多少錢？ f=6000(f/a,6%,6=60006.9753=41851.8(元) (2)這6年共