量投基金發(fā)行培訓(xùn)

1、量化投資基金專題 量化投資基金發(fā)行 1. 1. 磐華義正基金產(chǎn)品歷程磐華義正基金產(chǎn)品歷程 2.2.量化基金發(fā)行方式量化基金發(fā)行方式 3. 3. 量化基金發(fā)行流程量化基金發(fā)行流程 4. 4. 量化基金的運(yùn)作方式量化基金的運(yùn)作方式 目錄 2012年7月9日，上海磐華義正投資管理有限公司依托國泰安信息技術(shù) 有限公司開發(fā)交易執(zhí)行平臺發(fā)行首款全自動量化交易基金專戶產(chǎn)品 華安基金-交通銀行-磐華義正量化1號 規(guī)模：5000萬 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 上海磐華義正投資管理有限公司是上海磐華股權(quán)投資管理有限公司上海磐華股權(quán)投資管理有限公司和 上海義正投資管理有限公司上海義正投資管理有限公司合資共同成立的，致力于

2、為全球及中國內(nèi) 地機(jī)構(gòu)及個人投資者提供專業(yè)的高科技量化金融投資服務(wù)高科技量化金融投資服務(wù)。本次基金 所應(yīng)用的量化投資策略是由國際一流的量化策略師經(jīng)過10多年的市場 洗禮，結(jié)合中國和全球各地區(qū)國情及市場行情，融合智慧結(jié)晶設(shè)計出 的尖端投資策略和全自動智慧化交易模式。 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 公司簡介 國泰安協(xié)助上海磐華義正投資管理有限公司及其華爾街合作伙伴， 投入上百人力，耗時兩年，為他們編寫好的策略提供： 一、歷史高頻數(shù)據(jù)及qts實時行情數(shù)據(jù) 二、策略歷史模擬回測系統(tǒng) 三、模擬實盤交易和實盤交易系統(tǒng) 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 于2010年完成中國第一個全自動量化投資交易系統(tǒng) （即國泰安策略執(zhí)行平臺）

3、 6 6 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 個人專戶實戰(zhàn)展示 *以上數(shù)據(jù)截至2012.5.14 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 個人專戶實戰(zhàn)展示 * 本策略交易20個多月每月回報率多為正向收益，累計復(fù)合回報收益率約38.50%，且一路平穩(wěn)向上增長 * 起始資金100萬人民幣，最大單月升幅9.73%，最大單月跌幅7.69% 123456789101112今年以來今年以來 201020109.73%-0.46%9.23% 201120111.98%2.75%1.83%0.94%-0.63%0.36%1.96%2.55%0.09%2.10%3.52%-3.19%15.00% 201220129.63%-7.69%2.41

4、%5.23%1.10%10.26% 2012年1月，磐華義正與南華期貨戰(zhàn)略合作計劃以有限合伙形式發(fā)行 自己的首款產(chǎn)品。 2012年5月，因有限合伙形式自身弊端，最終放棄有限合伙形式。 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 有限合伙制 優(yōu)點(diǎn)： 明確、突出的管理人決策機(jī)制和激勵機(jī)制 合伙企業(yè)免征企業(yè)所得稅，相對公司制企業(yè)可以避免企業(yè)和個人所得 稅雙重稅務(wù) 投資范圍廣 股指期貨 商品期貨 股票一級和二級市場無投資品種限 制 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 有限合伙的優(yōu)缺點(diǎn) 缺點(diǎn)： 稅收問題（致命傷） 有限合伙企業(yè)需要繳納營業(yè)稅，同時有限合伙企業(yè)全體合伙人需要繳納5%-35%的個人所得稅。 附： 天津市促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦

5、法規(guī)定：以有限合伙形式設(shè)立的合伙制股權(quán)投資基金中，自然人 有限合伙人，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，按照利息、股息、紅利所得或財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得項目征收個人所得稅， 稅率適用20%；自然人普通合伙人，既執(zhí)行合伙業(yè)務(wù)又為基金的出資人的，取得的所得能劃分清楚時， 對其中的投資收益或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益部分，稅率適用20% 上海市2008年發(fā)布的關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項的通知規(guī)定，以有限合伙形式設(shè)立的股 權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所 得稅。其中，執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人普通合伙人，按照中華人民共和國個人所得稅法 及其實施條例的規(guī)定，按“個體工商戶

6、的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項目，適用5%-35%的五級超額累進(jìn)稅率， 計算征收個人所得稅。不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合伙企業(yè)取得的股 權(quán)投資收益，按照中華人民共和國個人所得稅法及其實施條例的規(guī)定，按“利息、股息、紅利所 得”應(yīng)稅項目，依20%稅率計算繳納個人所得稅。 北京市關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見規(guī)定：合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)不作為所得稅 納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅；合伙制股權(quán)基金中個 人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目征收個人所得稅，稅 率為20%。 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 有

7、限合伙的優(yōu)缺點(diǎn) 其他缺點(diǎn)： 缺乏監(jiān)管，無完善法律體系 工商注冊變更手續(xù)繁瑣 規(guī)模小 一個有限合伙企業(yè)最多49個有限合伙人 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 有限合伙的優(yōu)缺點(diǎn) 2009年5月12日，中國證監(jiān)會公布關(guān)于基金管理公司開展特定多個 客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定 2009年6月1日起，將允許有專戶理財資格的公募基金公司，向證監(jiān)會 報備“一對多”專戶產(chǎn)品。該產(chǎn)品的特點(diǎn)是只準(zhǔn)私下發(fā)行，不允許在 報刊、電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)等其他公共媒體推介該類產(chǎn)品。同時“一 對多”產(chǎn)品要求進(jìn)入門檻為100萬，人數(shù)不超過200人，募資達(dá)到5000 萬以上即可成立。 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 基金專戶 無投資品種限制 可投資股指

8、期貨商品期貨投機(jī) 股票 債券等 稅收優(yōu)勢 采取公募專戶的通道，可以采取類似保險公司申購分紅的公募基金的策略，將專戶 產(chǎn)品盈利部分分紅，可以合理避免稅費(fèi)。 成本優(yōu)勢 目前通過基金專戶發(fā)行產(chǎn)品成本為1%-1.5%遠(yuǎn)低于發(fā)行信托產(chǎn)品成本 規(guī)模優(yōu)勢 單個“一對多”專戶最多可容納200個投資者 品牌優(yōu)勢 公募基金的平臺和投研相對陽光私募更有優(yōu)勢 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 基金專戶優(yōu)勢 1414 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 基金專戶 磐華義正量化磐華義正量化1號產(chǎn)品要素號產(chǎn)品要素 基金類型基金類型 以公募基金專戶模式集合合伙人資金、通過投資于在上海期貨交易所、以公募基金專戶模式集合合伙人資金、通過投資于在上海期貨交

9、易所、 鄭州期貨交易所、大連期貨交易所和中國金融期貨交易所公開掛牌交易鄭州期貨交易所、大連期貨交易所和中國金融期貨交易所公開掛牌交易 或已經(jīng)公開發(fā)行并即將公開掛牌交易的所有投資品種以實現(xiàn)合伙企業(yè)財或已經(jīng)公開發(fā)行并即將公開掛牌交易的所有投資品種以實現(xiàn)合伙企業(yè)財 產(chǎn)的保值增值產(chǎn)的保值增值 產(chǎn)品類型產(chǎn)品類型保本型保本型 初始單位面值初始單位面值人民幣人民幣1.001.00元元 管理人管理人華安基金管理有限公司華安基金管理有限公司 托管銀行托管銀行交通銀行交通銀行 經(jīng)紀(jì)服務(wù)商經(jīng)紀(jì)服務(wù)商招商期貨招商期貨 基金規(guī)?；鹨?guī)模人民幣五千萬元人民幣五千萬元 出資起點(diǎn)出資起點(diǎn) （次級合伙人）（次級合伙人） 總金額

10、總金額10001000萬元，最低認(rèn)購金額萬元，最低認(rèn)購金額100100萬元，以萬元，以100100萬元的整數(shù)倍遞增萬元的整數(shù)倍遞增 出資起點(diǎn)出資起點(diǎn) （優(yōu)先合伙人）（優(yōu)先合伙人） 總金額總金額40004000萬元，最低認(rèn)購金額萬元，最低認(rèn)購金額100100萬元，以萬元，以100100萬元的整數(shù)倍遞增萬元的整數(shù)倍遞增 封閉期封閉期優(yōu)先合伙人： 基金專戶成立之后1年為封閉期，不可贖回 次級合伙人： 基金專戶成立之后1年為封閉期，不可贖回 風(fēng)險控制風(fēng)險控制1.本基金專戶的風(fēng)控由管理人華安基金負(fù)責(zé)。 2.本基金專戶若發(fā)生虧損，由次級合伙人承擔(dān)，虧損至總資產(chǎn)的90%時， 華安基金將強(qiáng)行平倉，保證優(yōu)先合伙人本金安全。 磐華義正基金產(chǎn)品歷程 基金專戶 磐華義正量化磐華義正量化1號產(chǎn)品要素號產(chǎn)品要素 信托 可投資股指期貨和股票等，股指期貨的合約價值不超過2億 可以做日內(nèi)投機(jī)。 券商資管 可投資股指期貨、商品期貨、股票等。分為：大集合、小集 合、定向理財三類。大集合起點(diǎn)規(guī)模1億，小集合起點(diǎn)規(guī)模 3000萬，定向理財起點(diǎn)100萬。 期貨資管 可投資股指期貨、商品期貨、股票等。目前只能開展一對一 業(yè)務(wù)，起點(diǎn)規(guī)模100萬。 量化基金其他發(fā)行方式 量化基金發(fā)行流程 提交產(chǎn)品 要素評審 起草投資 說明書和 資產(chǎn)管理 合同 開始募集報會正式