企業(yè)家信心創(chuàng)歷史最高

1、企業(yè)家信心創(chuàng)歷史最高，投資再次全面回升 銷售景氣指數(shù)高位增長，盈利水平大幅提高 湖南省 2007 年二季度企業(yè)家問卷綜合分析中國人民銀行長沙中心支行調(diào)統(tǒng)處二季度， 湖南省企業(yè)景氣調(diào)查問卷結(jié)果顯示： 市場微觀主體對經(jīng) 濟發(fā)展前景信心良好并保持穩(wěn)定， 企業(yè)家信心指數(shù)創(chuàng)歷史最高； 市場 需求和產(chǎn)品銷售景氣指數(shù)高位增長， 國內(nèi)訂貨水平、 出口產(chǎn)品定單景 氣指數(shù)雙雙攀升；資金周轉(zhuǎn)狀況大幅改善， 銷貨款回籠指數(shù)逐季上升； 企業(yè)盈利景氣指數(shù)大幅提高， 企業(yè)投資意愿再次回升； 原材料購進價 格持續(xù)走高， 企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增大。 企業(yè)家對未來經(jīng)濟發(fā)展狀況充 滿信心。一、企業(yè)家信心指數(shù)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、行業(yè)景氣指數(shù)

2、均 創(chuàng)歷史最高，且企業(yè)家對經(jīng)濟發(fā)展預期良好并充滿信心 盡管今年前 5 個月，國家連續(xù)采取了一系列針對性很強的調(diào)控措 施，如五次上調(diào)存款準備金率、二次上調(diào)存貸款利率；同時，進一步 加大對土地的調(diào)控和管理力度，控制土地需求，提高土地價格等等， 不斷加強對流動行過剩的管理及對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控， 但由于國家 現(xiàn)行的調(diào)控措施基本上呈現(xiàn)出“微量、小步、頻調(diào)”的特點，且其目 的是防止經(jīng)濟的“硬著陸” ，因此，企業(yè)家對當前國家宏觀調(diào)控措施 認同率較高，認為本輪宏觀調(diào)控的一系列經(jīng)濟政策將為企業(yè)發(fā)展提供 良好的環(huán)境和動力。因此，企業(yè)家對當前經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展充滿信心，對宏觀經(jīng)濟景氣的判斷繼續(xù)發(fā)生積極的變化。本季度

3、，企業(yè)家信心指數(shù)高達，較上季顯著上升個百分點，并再次回到正值區(qū)間，創(chuàng)下歷史 最高。圖一 企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟形勢判斷的景氣指數(shù)大、中、小型企業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)齊齊回升，且中、小型企業(yè)回 升幅度快于大型企業(yè)。同時，90%的行業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)均有不同程 度的提高，其中，煤炭、食飲煙、石油、塑料、黑色、機械、金屬礦 采選、非金屬礦采選等行業(yè)景氣指數(shù)較上季均上升 10個百分點以上。 受出口受阻的影響，我省出口關聯(lián)度較高的紡織、電子及通訊行業(yè)信 心指數(shù)首次出現(xiàn)下降，且降幅達 5個百分點，值得關注。但企業(yè)家對 下季宏觀經(jīng)濟走勢繼續(xù)看好，其預期景氣指數(shù)較本季上升個百分點。表一不同規(guī)模企業(yè)家信心景氣指數(shù)表按規(guī)模分類

4、本季度比上季比同期大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)同時，反映企業(yè)綜合經(jīng)營狀況及行業(yè)整體經(jīng)營狀況的景氣指數(shù)雙雙攀升，共創(chuàng)歷史新高，充分表明企業(yè)發(fā)展步入了一個良性發(fā)展軌道。企業(yè)家問卷顯示，本季兩景氣指數(shù)分別達到了和，較上季分別提高4和個百分點，均處于歷史最好水平。其中，非國有企業(yè)好于國有企業(yè)， 其生產(chǎn)經(jīng)營景氣指數(shù)及行業(yè)景氣指數(shù)同比升幅分別高出國有企業(yè)和 個百分點。企業(yè)家對下季企業(yè)總體運行狀況及行業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)持有良好預期，其預期景氣指數(shù)較本季分別提高和個百分點， 且達到了歷 史上最高的預期狀況。表二國有、非國有企業(yè)總體經(jīng)營及行業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)表本季度比上季+-比同期+-國有非國有國有非國有國有非國有企業(yè)總體

5、經(jīng)營狀況景氣指數(shù)7行業(yè)整體經(jīng)營狀況景氣指數(shù)二、市場需求、產(chǎn)品銷售景氣指數(shù)高位增長，國內(nèi)訂貨水平、出口產(chǎn)品定單景氣指數(shù)雙雙攀升本季，市場需求景氣指數(shù)繼續(xù)上揚，達到了，較上季上升個百分 點。該指數(shù)已連續(xù)保持了六個季度的逐季上升， 且在上季創(chuàng)新高的情 況下本季繼續(xù)上行，創(chuàng)下歷史最高水平。其中，中小型企業(yè)的市場需 求指數(shù)較上季顯著上升個百分點，而大型企業(yè)市場需求指數(shù)卻反而下 降個百分點，預示著大型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營亟待改善。市場需求的增加，將會推動企業(yè)產(chǎn)品銷售的進一步擴大。本季， 產(chǎn)品銷售景氣指數(shù)為，較上季顯著上升個百分點，居調(diào)查期來最好水 平。市場需求及產(chǎn)品銷售兩景氣指數(shù)走勢基本保持吻合，在經(jīng)過前期“波折

6、式”上升后，近六個季度一直保持著平穩(wěn)的增長態(tài)勢，本季均 達到了歷史最高水平，充分表明我省監(jiān)測企業(yè)處于市場需求相對旺 盛、產(chǎn)品銷售形勢較好的狀況。圖二 市場需求狀況、產(chǎn)品銷售情況景氣指數(shù)走勢圖作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營先行指標的國內(nèi)訂貨景氣指數(shù)本季進一步攀 升，達到了，較上季大幅提升個百分點。該指數(shù)在連續(xù)六個季度逐季 穩(wěn)步上升的情況下，本季更是明顯提高，表明企業(yè)生產(chǎn)總量增多，企 業(yè)景氣走勢向好。 同時， 出口產(chǎn)品定單景氣指數(shù)在上季已連續(xù)三個季 度走低的情況下，本季陡然上升，且由負值區(qū)間再次回到正值區(qū)間， 達到了，居十三個季度來的新高。作為以鋼鐵、有色金屬產(chǎn)品出口為主的我省外貿(mào)企業(yè)前段時間受 出口退稅政策預

7、期調(diào)整、 人民幣升值等因素的影響， 出口定單景氣指 數(shù)已連續(xù)三個季度逐季回落。但由于近期出臺的鋼材出口退稅政策， 只是對建筑用鋼材、 熱軋卷板等鋼材品種取消出口退稅， 而對部分鋼 材品種仍保留 5%的退稅率，因此，企業(yè)認為其對出口影響有限，出 口形勢應會逐步好轉(zhuǎn)。 據(jù)我省鋼鐵企業(yè)反映， 由于目前國際鋼材市場 價格高于國內(nèi)，因此此次鋼材出口退稅率調(diào)整不會對當前國內(nèi)鋼材產(chǎn) 品的進出口形勢帶來根本性的變化，鋼材出口增長的趨勢不會逆轉(zhuǎn)。 鋼材出口退稅率下調(diào)后， 中國鋼材出口報價將會進一步上漲， 從而繼 續(xù)推動國際市場價格攀升， 在全球需求旺盛、 爐料價格不斷上漲的情 況下，未來全球鋼材市場價格有望維持

8、高位運行。同時，本季度內(nèi)人 民幣升值的速度大大放緩， 一方面與國際市場美元走勢有關， 近期美 元疲軟使人民幣升值幅度減?。?另一方面， 央行一直奉行利率政策和 匯率政策交替運用的傾向， 提高利率也使匯率在調(diào)控經(jīng)濟中的作用下 降。因此，本季出口產(chǎn)品定單景氣指數(shù)迅速由負值區(qū)間重新上升至正 值區(qū)間，達到了，較上季回升個百分點。圖三 國內(nèi)訂貨水平、出口產(chǎn)品定單景氣指數(shù)走勢圖在市場需求向好、 銷售形勢旺盛、國內(nèi)外訂貨水平攀升的情況下， 本季產(chǎn)成品庫存水平繼續(xù)走低， 其景氣指數(shù)較上季下降個百分點， 已 保持了連續(xù)三個季度的回落。企業(yè)家對下季市場需求、銷售情況繼續(xù)看好，預期企業(yè)國內(nèi)、外 訂貨水平將會繼續(xù)上升

9、，其市場需求、銷售情況、國內(nèi)訂貨水平和出 口產(chǎn)品定單預期景氣指數(shù)較本季度分別上升、 、和個百分點。三、資金周轉(zhuǎn)狀況大幅改善，銷貨款回籠指數(shù)逐季上升 本季， 資金周轉(zhuǎn)狀況繼續(xù)得到改善， 其景氣指數(shù)已連續(xù)九個季度 保持上升態(tài)勢，本季達到了，較上季提高了個百分點，且有近九成的 企業(yè)家對本企業(yè)資金狀況持樂觀和穩(wěn)定的看法， 企業(yè)呈現(xiàn)出資金周轉(zhuǎn) 加快的向好跡象。產(chǎn)品銷售的良好表現(xiàn)是企業(yè)資金改善的一大因素， 另一個更重要 的因素是資本市場的快速發(fā)展和宏觀調(diào)控效應日益顯現(xiàn)。 一方面，今 年來資本證券市場過高的市盈率推動了相關需求快速增長， 大量資金 通過證券渠道流入企業(yè)； 另一方面， 國家實行穩(wěn)健的財政政策和

10、貨幣 政策，企業(yè)融資環(huán)境不斷得到改善。據(jù)對監(jiān)測企業(yè)財務數(shù)據(jù)統(tǒng)計，四 月末，監(jiān)測企業(yè)銀行貸款余額同比增長 %，而去年同期卻是負增長 %。同時，企業(yè)家對貸款利率變動較為敏感， 借款期限結(jié)構(gòu)迅速發(fā)生 變化。去年以來， 央行通過提高存貸款基準利率、存款準備金率等貨 幣政策頻頻發(fā)出緊縮信號， 尤以注重控制中長期貸款過快增長， 截至 5月 19日，一年期及以上貸款基準利率均較上年末提高了個百分點， 而 6 個月活期利率僅提高個百分點， 短期和中長期貸款利差逐漸增大（見圖四）。從監(jiān)測企業(yè)財務報表看，四月末，企業(yè)短期貸款占負債 的比例為%比去年末上升個百分點，而長期貸款占比為 %比去年末 反而下降了個百分點，

11、充分顯示出企業(yè)家對貸款利率變動的敏感度， 并隨著利率的變動企業(yè)迅速調(diào)整了長、短期借款結(jié)構(gòu)。資金周轉(zhuǎn)狀況的改善，使企業(yè)應收帳款到位及時，企業(yè)間的貨款 拖欠問題有所緩解。本季度，銷貨款回籠指數(shù)為19,較上季提高個百分點，達到了歷史最好水平。分規(guī)?？?，中、小型企業(yè)銷貨款回籠 景氣度上升較快，分別較上季提高和個百分點，而大型企業(yè)卻出現(xiàn)較 大反差，下降個百分點，應引起高度重視。同時，仍有近四成行業(yè)銷 貨款回籠景氣指數(shù)較上季均有不同程度的回落， 值得關注。企業(yè)家對 下季資金周轉(zhuǎn)繼續(xù)向好和銷貨款回籠繼續(xù)加快充滿信心，其預期景氣 指數(shù)分別較本季高出和個百分點。表三 分規(guī)模企業(yè)銷貨款回籠景氣指數(shù)比較表分規(guī)模本季

12、度比上季+-同比+-大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)四、企業(yè)盈利景氣指數(shù)大幅提高，企業(yè)投資再次回升本季，企業(yè)盈利景氣指數(shù)較上季提高個百分點， 同比上升個百分 點。分行業(yè)看，近八成行業(yè)盈利指數(shù)均運行在正值區(qū)間以上，且九成 行業(yè)盈利指數(shù)較上季有所上升，盈利狀況好于歷年同期。產(chǎn)品銷售價格的上漲特別是資源類產(chǎn)品價格的持續(xù)走高及目前 工業(yè)品出廠價格和原材料燃料及動力價格漲幅之間的剪刀差距縮小， 為企業(yè)利潤空間的進一步擴大提供了可能。 一方面， 隨著國際市場鋼 鐵價格的回升及有色金屬價格的持續(xù)上揚， 當前鋼鐵、 有色金屬產(chǎn)品 價格均處于高位回升狀態(tài)， 再加上目前鋼鐵、 有色企業(yè)良好的銷售形 勢，其銷售收入和利潤總

13、額顯著提高。今年 1-4 月，黑色、有色金屬 行業(yè)實現(xiàn)銷售收入同比分別增長 %和%，兩行業(yè)共實現(xiàn)利潤億元， 同比 多增億元，占全部監(jiān)測企業(yè)利潤的四分之一；另一方面，工業(yè)品“高 進低出”差距的縮小使得工業(yè)企業(yè)盈利景氣指數(shù)上升。目前，全國工 業(yè)品出廠價格和原材料燃料及動力購進價格兩項指數(shù)之間的差距已 經(jīng)從 2006年12月份的縮小至 2007年 4月份的，湖南省 4月份工業(yè) 品出廠價格指數(shù)已高出原材料燃料及動力價格指數(shù)個百分點，因此， 下游企業(yè)的成本壓力將有所緩解，企業(yè)效益提升的空間進一步擴大。 同時，企業(yè)家對未來企業(yè)盈利情況仍然看好，且預期較高，其預期盈 利景氣指數(shù)較本季上升 5 個百分點。但值

14、得注意的是， 從監(jiān)測企業(yè)財務數(shù)據(jù)可看出，今年前四月，新 增利潤前四大行業(yè)依次為食飲煙、黑色（鋼鐵） 、電力、有色行業(yè)， 其中后三個行業(yè)都是高耗能行業(yè)。 眾所周知， 此輪國家宏觀調(diào)控的重 點之一，就是抑制部分行業(yè)的過熱，而高耗能行業(yè)又是調(diào)控的重點。 而目前高耗能行業(yè)不僅禁而不止、 屢次反彈，且成為企業(yè)高利潤行業(yè)， 充分反映出當前經(jīng)濟運行中隱藏著深層次的問題，應引起高度重視。同時，目前企業(yè)盈利狀況的好轉(zhuǎn)極易使企業(yè)家產(chǎn)生盲目樂觀情 緒，對未來投資收益預期過高進而產(chǎn)生投資沖動。本季，企業(yè)投資全面回升，固定資產(chǎn)、設備和土建投資景氣指數(shù)較上季分別提高了、和 個百分點。其中，大、中型企業(yè)投資全面大幅回升，而

15、小型企業(yè)投資 受資金等多方面因素制約顯著回落。 但是，在目前國家繼續(xù)頻頻加大 對投資調(diào)控力度的情況下，企業(yè)家對未來投資的預期較為保守和謹 慎，固定資產(chǎn)、設備和土建投資預期景氣指數(shù)較本季分別小幅回落、 和個百分點。表四 分規(guī)模企業(yè)固定資產(chǎn)、設備、土建投資景氣指數(shù)比較表分規(guī)模固定資產(chǎn)投資景氣指數(shù)設備投資景氣指數(shù)土建投資景氣指數(shù)本期比上季本期比上季本期比上季大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)五、原材料購進價格景氣指數(shù)繼續(xù)走高，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增大雖然企業(yè)盈利水平大幅提升，且工業(yè)品“高進低出”差距的縮小 為企業(yè)盈利進一步拓展了空間，但目前企業(yè)仍然強烈感受到生產(chǎn)成本 壓力的增大。本季，原材料購進價格和生產(chǎn)資料綜合

16、價格水平景氣指 數(shù)較上季分別提高4和個百分點，分別居近九個季度來的次高和新高 水平。圖五原材料購進價格、生產(chǎn)資料綜合價格景氣指數(shù)走勢圖40302010020052005.120062006.12007原材料購進價格景氣指數(shù).生產(chǎn)資料綜合價格水平景氣指數(shù)一方面，雖然目前原材料、燃料及動力購進價格漲幅有所回落， 但卻仍維持在高位運行。而面對原材料及能源價格的居高不下，企業(yè) 雖紛紛改善自身經(jīng)營，降低成本爭效益，部分行業(yè)還通過提高產(chǎn)品價 格來轉(zhuǎn)嫁負擔，但由于工業(yè)品出廠價格漲幅有限，因此，形成了一個“兩頭擠”的局面，企業(yè)倍感成本壓力增大；同時，現(xiàn)階段部分行業(yè) 和企業(yè)工業(yè)品價格“高進低出”的現(xiàn)象仍然存在；另一方面，由于原 材料及能源價格的慣性上漲，使多數(shù)企業(yè)在短時間內(nèi)仍難以將生產(chǎn)成 本上升的負擔完全地轉(zhuǎn)移到下級消費鏈，最終還是會導致企業(yè)生產(chǎn)成 本上升，特別是部分競爭激烈的行業(yè)，感到成本壓力過大。企業(yè)問卷 顯示，本季儀器儀表、橡膠、塑料三行業(yè)原材料購