第八章證券投資決策(20210108104309)

1、精品文檔你我共享第八章證券投資決策一、單項選擇題1避免違約風(fēng)險的方法是（）。A. 分散債券的到期日 B 投資預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn)C. 不買質(zhì)量差的債券 D .購買長期債券2某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%預(yù)期第一年的股利為每股 2元，則該種股票的價格為元，估計股利年增長率為10%,則該股票的價格為（）。A. 22元 B . 20元 C. 18元 D. 10元3. 某企業(yè)于2003年4月1日按總面值10 000元的價格購買新發(fā)行的債券，票面利率12%兩年后一次還本，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。A. 12% B. 8% C. 10% D. 11%4. 某

2、公司股票的系數(shù)為2，無風(fēng)險利率為6%市場上所有股票的平均報酬率為10%則該公司股票的報酬率為（）。A. 14% B. 26% C.8% D.20%5. 下列不屬于證券投資風(fēng)險的是（）。A. 流動性風(fēng)險 B .利息率風(fēng)險C .購買力風(fēng)險 D .財務(wù)風(fēng)險6. 下列各項中，不屬于證券市場風(fēng)險的是（）。A. 違約風(fēng)險B .利率風(fēng)險C .通貨膨脹風(fēng)險 D .心理預(yù)期風(fēng)險7. 下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過證券組合予以分散化的是（）。A. 通貨膨脹B .經(jīng)濟危機C .企業(yè)經(jīng)營管理不善 D .利率上升&下列說法中正確的是（）。A. 現(xiàn)金流動性強，持有大量現(xiàn)金的機會成本低B. 股票風(fēng)險性大，但要求的收益

3、率也高C. 政府債券的收益性不如股票，但風(fēng)險卻相同D. 政府債券無違約風(fēng)險也無利率風(fēng)險9. 下列投資中，風(fēng)險最小的是（）。A. 購買企業(yè)債券B .購買政府債券 C .投資開發(fā)新項目 D .購買股票10. 不會獲得太高的收益，也不會承擔(dān)巨大風(fēng)險的投資組合方法是（）。A. 選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合B .把風(fēng)險大、中、小的證券放在一起組合C.把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合D .把投資收益呈正相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合11. 按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系不同，證券可分為（）。A.短期證券和長期證券B .固定收益證券和變動收益證券C.所有權(quán)證券和債權(quán)債券D .政府證券、金融證券和公司證券12如果投資

4、組合包括全部股票，則投資者（）。A.不承擔(dān)任何風(fēng)險 B 只承擔(dān)市場風(fēng)險 C 只承擔(dān)公司特有風(fēng)險D. 既承擔(dān)市場風(fēng)險，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險13. 下列關(guān)于系數(shù)，說法不正確的是（）。A. 系數(shù)可用來衡量可分散風(fēng)險的大小B. 某種股票的系數(shù)越大，風(fēng)險收益率越高，預(yù)期報酬率也越大C. 系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，系數(shù)為 0,說明該股票的市場風(fēng)險為零D. 某種股票系數(shù)為1，說明該種股票的風(fēng)險與整個市場風(fēng)險一致14. 某公司購買A股票，面值10元，市價25元，持有期間每股獲現(xiàn)金股利 4元，1個月后售出, 售價為30元，則其投資收益率為（）。A. 36% B. 40% C. 16% D. 25%15. 利率與

5、證券投資的關(guān)系，以下敘述正確的是（）。A.利率上升，則證券價格上升B .利率上升，則企業(yè)派發(fā)股利將增多C. 利率上升，則證券價格會下降D .兩者沒有關(guān)系16. 由于通貨膨脹而使證券到期或出售中所獲得的資金購買力減少的風(fēng)險稱作（）。A.利息率風(fēng)險 B .違約風(fēng)險C .流動性風(fēng)險 D .購買力風(fēng)險17. 證券投資組合策略中收益最高的策略為（）。A.保守型策略 B .冒險性策略 C .適中型策略 D . 1/3法18. 下列（）為長期債券投資的缺點。A. 對企業(yè)資產(chǎn)和盈利的求償權(quán)居于最后B .購買力風(fēng)險比較大C.價格受眾多因素的影響 D .收入不穩(wěn)定，與企業(yè)經(jīng)營狀況有關(guān)19. 下列（）屬于證券投資組

6、合的非系統(tǒng)風(fēng)險。A.國家稅法的變化 B .公司破產(chǎn)C.國家財政政策和貨幣政策的變化D .世界能源狀況的改變20. 關(guān)于系數(shù)，下列敘述錯誤的是（）。A.某股票的值大于1 ,則其風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險B. 某股票的值等于1，則其風(fēng)險等于市場的平均風(fēng)險C. 某股票的值小于1，則其風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險D. 值越小，該股票越安全21. 兩種股票呈完全負(fù)相關(guān)指的是（）。A.兩股票收益變化完全相同B .兩股票收益變化剛好相反C. 當(dāng)把此兩股票組合成證券組合，可分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險D. 當(dāng)把此兩股票組合成證券組合，系統(tǒng)性風(fēng)險將被完全分散掉22. 有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計算，到

7、期一次還本付息，其 到期收益率是（）。A. 9% B. 11% C. 12.22% D. 12%23. 某種股票當(dāng)前的市場價格是400元、每股股利是20元，預(yù)期的股利增長率是 5%貝U其市場決定的預(yù)期收益率為（）。A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%24. 一般而言，金融投資不是 （）。A.直接投資B.對外投資C.風(fēng)險投資D.證券投資25. 無法在短期內(nèi)以合理價格賣掉某證券的風(fēng)險為（）。A.再投資風(fēng)險B.違約風(fēng)險C.利率變動風(fēng)險D.變現(xiàn)力風(fēng)險二、多項選擇題1. 投資基金的特點有（）。A.開放性B.規(guī)模性C.組合性D.專業(yè)性2. 關(guān)于債券投資風(fēng)險及其規(guī)避的論述正確的有（）。A.

8、債券投資面臨的風(fēng)險主要包括違約、利率、購買力、變現(xiàn)力、期限性五方面的風(fēng)險B. 購買信譽好，實力雄厚公司的債券，可以避免違約風(fēng)險C. 購買即將到期的優(yōu)質(zhì)長期債券避免利率風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險和期限性風(fēng)險D. 購買國債一般不可能面臨違約風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險E. 購買國債仍可能遇到利率風(fēng)險、期限性風(fēng)險和購買力風(fēng)險3. A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，固定成長率 5%,現(xiàn)行國庫券收益率為6%市場平均風(fēng)險條件下股票的必要報酬率為8%股票系數(shù)等于1.5，則（）。A.股票價值5.775元B.股票價值4.4元C.股票預(yù)期報酬率為8% D.股票預(yù)期報酬率為 9%4. 股票投資的缺點有（）。A.求償權(quán)居后B.購買力風(fēng)

9、險高C.收入穩(wěn)定性強D.價格不穩(wěn)定5. 債券到期收益率是（）。A. 能夠評價債券收益水平的指標(biāo)之一B. 它是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率C. 它是指按復(fù)利計算的收益率D. 它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率6. 影響期權(quán)價值的主要因素有（）。腹有詩書氣自華精品文檔你我共享A.協(xié)定價格與市場價格 B.權(quán)利期間C.利率D.標(biāo)的物價格的波動性E.標(biāo)的資產(chǎn)的收益7. 等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起，下列表達(dá)不正確的為（）。A.能適當(dāng)分散風(fēng)險B.不能分散風(fēng)險C.能分散一部分風(fēng)險 D.能分散全部風(fēng)險8. 債券投資的風(fēng)險包括（）。A.利

10、率風(fēng)險B.違約風(fēng)險C.變現(xiàn)力風(fēng)險D.期限性風(fēng)險E.購買力風(fēng)險9. 下列各項中，屬于引起證券投資組合非系統(tǒng)風(fēng)險的因素是（）。A.公司投資項目失敗 B.公司勞資關(guān)系緊張 C.公司的產(chǎn)品價格下降 D.公司財務(wù)管理失 誤10. 股票投資優(yōu)點有（）。A.擁有一定的經(jīng)營控制權(quán) B.能獲得比較高的收益C.本金可歸還，安全性較高D.適當(dāng)降低購買力風(fēng)險11 證券投資可能有（）幾類風(fēng)險。A.違約風(fēng)險B 購買力風(fēng)險 C 流動性風(fēng)險 D.期限性風(fēng)險12證券投資風(fēng)險中的違約風(fēng)險，可能由（）情況造成。A. 企業(yè)財務(wù)管理失誤，不能及時清償債務(wù)B. 利息率變動引起證券價格變動而使投資人遭受損失C. 自然原因如火災(zāi)引起的非常破

11、壞事件D. 投資人想出售有價證券但不能立即出售13. 保守型策略的好處有（）。A.能分散掉所有非系統(tǒng)風(fēng)險B 證券投資管理費比較低C.收益較高，風(fēng)險不大D 不需高深證券投資知識14. 下列因素中，能夠影響債券內(nèi)在價值的有（）。A.債券的期限B .債券的計息方式（單利還是復(fù)利）C.當(dāng)前的市場利率 D 票面利率E. 債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）15. 下列說法中正確的是（）。A. 運用資本資產(chǎn)定價模式也能確定普通股的資金成本B. 可以把市場利率視為投資于股票的機會成本C. 若某股票的系數(shù)等于2,則說明若市場收益率上升 1%則該股票的收益率只能上升 0.5%D. 如果投資組合中包括全部股

12、票，則投資人只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險腹有詩書氣自華精品文檔你我共享16. 下列關(guān)于系數(shù)的表述中正確的有（）。A.某股票的系數(shù)越大，說明其市場風(fēng)險越大B. 某股票的系數(shù)等于1，則它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同C. 某股票的 系數(shù)等于2，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的2倍D. 某股票的系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的一半17. 由影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，可以稱為（）。A.可分散風(fēng)險B 不可分散風(fēng)險 C 系統(tǒng)風(fēng)險D 市場風(fēng)險18若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。A.債券面值B 票面利率C 購買價格D 償還年限19. 從財務(wù)管理角

13、度看，政府債券不同于企業(yè)債券的特點包括（）。A.抵押代用率高 B 流動性強C 違約風(fēng)險大D 可享受免稅優(yōu)惠20. 企業(yè)進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的因素有（）。A. 風(fēng)險程度B 變現(xiàn)能力C 投資期限D(zhuǎn) 收益水平21. 下列風(fēng)險中，一般固定利率債券比變動利率債券風(fēng)險大（）。A.違約風(fēng)險B 利率風(fēng)險C 購買力風(fēng)險 D 變現(xiàn)力風(fēng)險22. 按照投資的風(fēng)險分散理論，以等量資金投資于A B兩項目（）。A.若A B項目完全負(fù)相關(guān)，組合后非系統(tǒng)風(fēng)險完全抵消B. 若A、B項目完全負(fù)相關(guān)，組合后風(fēng)險不擴大也不減小C. 若A、B項目完全正相關(guān)，組合后可分散風(fēng)險完全抵消D. 若A、B項目完全正相關(guān)，組合后風(fēng)險不擴大也不減少23

14、. 按照資本資產(chǎn)訂價模式，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（）。A.無風(fēng)險收益率 B 平均風(fēng)險股票的必要收益率C. 特定股票的系數(shù) D .經(jīng)營杠桿系數(shù) E .財務(wù)杠桿系數(shù)24. 關(guān)于投資者要求的投資收益率，下列說法中正確的有（）。A.風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低B .無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高C.無風(fēng)險報酬率越低，要求的報酬率越高D .風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高25. 關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，下列說法中正確的是（）。A. 股票的系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異股票的程度B. 股票組合的系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風(fēng)險股票組合的變異程度C. 股票組合的系數(shù)是

15、構(gòu)成組合的股票的系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D. 股票的系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險E. 股票的系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險三、判斷題1. 開放型基金發(fā)行的股票或受益憑證等基金券的總數(shù)是不固定的，可根據(jù)公司發(fā)展需要追加發(fā)行。（）2. 開放型基金券的買賣價格是由供求關(guān)系決定的，并不一定能反映出基金券的凈資產(chǎn)價值。（）3期權(quán)費或稱期權(quán)價格是指期權(quán)購買者為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)出售者支付的費用，這一費用一經(jīng)支付，不管期權(quán)購買者執(zhí)行該期權(quán)還是放棄該期權(quán)均不予退還。（）4一般說來，企業(yè)進(jìn)行股票投資風(fēng)險要小債券投資風(fēng)險。（）5有一種股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率10%，市場上所有股票的平均收益率為14%該種

16、股票的報酬率為16%（）6假設(shè)某種股票的系數(shù)是 0.5，則它的風(fēng)險程度是市場平均風(fēng)險的一半。（）7.當(dāng)票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。（）&債券的價格會隨著市場利率的變化而變化，當(dāng)市場利率上升時，債券價格下降，當(dāng)市場利率下降時，債券價格會上升。（）9. 證券投資是購買金融資產(chǎn)，這些資金轉(zhuǎn)移到企業(yè)手中后再投入生產(chǎn)活動，因此，又稱作間接投資。（）10股票投資的市場風(fēng)險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補嘗。（）11. 系數(shù)反映的企業(yè)特有風(fēng)險可通過多角化投資分散掉，而市場風(fēng)險不能被互相抵消。（）12. 市場風(fēng)險源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率的

17、變動，公司特有風(fēng)險源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動，表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。（）13. 股票價格主要由預(yù)期股利和當(dāng)時的市場利率決定，此外股票價格還受整個經(jīng)濟環(huán)境變化和投資者心理等復(fù)雜因素的影響。（）14. 政府發(fā)行的債券，由于有政府作擔(dān)保，所以肯定沒有違約風(fēng)險。（）15. 對債券投資收益評價時，應(yīng)以債券價值和到期收益率作為評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn)，票面利率不影響債券收益。（）16. 看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者可在期權(quán)有效期內(nèi)以協(xié)定價格向期權(quán)出售者買進(jìn)賣出一定數(shù)量期權(quán)合約的權(quán)利。（）17. 在其他因素既定的情況下，貨幣市場利率的升降會導(dǎo)致資本利得的增減變動。（）18. 只要證券之

18、間的收益變動不具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，證券組合的風(fēng)險就一定小于單個證券 風(fēng)險的加權(quán)平均值。 （）19. 國庫券為無投資風(fēng)險的債券。（）20. 當(dāng)投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券，下同）票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值，當(dāng)債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。（）21. 在購買看漲期權(quán)中，當(dāng)期權(quán)之標(biāo)的物的市場價格一直低于其協(xié)定價格時，期權(quán)購買者會放棄期權(quán)，其最大損失為期權(quán)費（期權(quán)價格）。（）22. 假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。（）23.從長期來看，公司股利的固定增長率

19、 （扣除通貨膨脹因素不可能超過公司的資本成本率。（）24. 對于證券投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險，只要多買幾家公司的股票，就可以降低其風(fēng)險程度。（）25. 某股票系數(shù)越大，說明該股票的風(fēng)險程度較股票市場平均風(fēng)險程度越大。（）26. 投資于企業(yè)債券，可擁有優(yōu)先求償權(quán)，即企業(yè)破產(chǎn)時，優(yōu)先于股東分得企業(yè)資產(chǎn)，因此 本金安全性較高。（）27. 采用保守型投資策略的人一般善于對證券進(jìn)行分析，慎重選擇證券種類和數(shù)量。（）28. 適中型策略認(rèn)為股票價格是由企業(yè)經(jīng)營業(yè)績決定的，注重選擇高質(zhì)量的股票。（）29. 證券組合投資所需要補償?shù)娘L(fēng)險只是不可分散風(fēng)險。（）30. 當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，變動收益證券，如普通股，劣于固定收

20、益證券，如公司債券。（）四、名詞解釋1債券到期收益率 2 非系統(tǒng)性風(fēng)險3 系統(tǒng)性風(fēng)險4 投資基金5 .契約型基金 6 .公司型基金7.開放型基金 8 .封閉型基金9 期權(quán)協(xié)定價格10 .期權(quán)費11.看漲期權(quán)12.看跌期權(quán)13.歐洲式期權(quán)14.美國式期權(quán)15.期權(quán)內(nèi)在價值16.期權(quán)時間價值五、簡答題1. 名義利率與實際利率有何區(qū)別？2. 市場利率與債券價值的關(guān)系怎樣？3. 如何計算債券的到期收益率？4. 債券投資的風(fēng)險包括哪些內(nèi)容？5. 怎樣計算股票的預(yù)期報酬率？6. 如果股票的預(yù)期股利按固定速度g不斷增長，則預(yù)期的股票價格將以怎樣的速度增長?7. 在固定成長股票的估價模型中，為什么g永遠(yuǎn)小于R

21、?8. 如何用市盈率估計股票價格和股票風(fēng)險？9. 證券組合的定性分析包括哪些內(nèi)容？10. 如何運用風(fēng)險分散理論進(jìn)行證券組合？11. 貝他系數(shù)分析法的基本原理是什么？12. 如何運用資本資產(chǎn)定價模型進(jìn)行證券組合？六、計算分析題1. A公司于2001年7月1日購買了 1 000張B公司2001年1月1日發(fā)行的面值為1 000元，票面利率為10%期限5年，每半年付息一次的債券。如果市場利率為8%債券此時的市價為1 050元，請問A公司是否應(yīng)該購買該債券？如果按 1 050元購入該債券，此時購買債券的到期收 益率為多少？2. 某公司2001年元月1日平價發(fā)行新債券，每張面值 1 000元，票面利率10

22、% 5年期，每年 12月31 日付息一次，到期按面值償還(計算過程保留3位小數(shù))。要求：(1) 假定2001年元月1日的市場利率為12%債券發(fā)行價格低于多少時公司將可能取消債券發(fā)行計劃？(2) 假定2001年元月1日的市場利率為8%公司每半年支付一次利息，債券發(fā)行價格高于 多少時，你可能不再愿意購買？3)假定2005年元月1日該債券的市價為1 042元，你期望的投資報酬率為 6%你是否愿意購 買？3. 某公司2002年5月1日投資36萬元購買某種股票10萬股，在2003年3月 30日每股分得現(xiàn)金股 利0.6元，并于2003年4月30日以每股4元的價格將該股票全部售出。要求：計算該股票的投資收益

23、率。4. 預(yù)計ABC公司明年的稅后利潤為 1 000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股。要求：(1) 假設(shè)其市盈率(每股市價除以每股利潤)應(yīng)為12倍，計算其股票的價值；(2) 預(yù)計其稅后利潤的60%各用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率(每股現(xiàn)金股利十每股市價)為4%,計算其股票的價值；(3) 假設(shè)股利固定增長率為 7%，必要報酬率為10%預(yù)計稅后利潤的60%用于發(fā)放股利， 用股利固定增長模式計算股票價值。5. 大華股份有限公司打算投資于A公司的普通股，預(yù)計第1年股利為3元，每年以5%的增長率增長，大華公司的必要報酬率為 7%則只有該股票價格不高于多少時，投資才比較合算？6甲公司擬購買乙公司發(fā)行的債券，該

24、債券面值為100元，票面利率為10%期限為5年。甲公司要求的必要報酬率為 12%要求：計算以下兩種情況下甲公司可以接受的債券市場價格。(1)債券每年年末付息一次，到期還本。(2)債券到期一次性還本付息(按單利計息)7.甲投資者擬投資購買 A公司的股票。去年A公司支付的股利是1元/股，根據(jù)有關(guān)信息， 投資者估計A公司每年股利增長率可達(dá) 10% A股票的系數(shù)為2,證券市場所有股票的平均報酬率為15%現(xiàn)行國庫券利率為8%要求計算：(1 )該股票的預(yù)期報酬率。(2)該股票的內(nèi)在價值。&某投資者的投資組合中包括三種證券，債券占 分別為1、1.5和2，市場全部股票的平均收益率為要求計算：(1)投資組合的系

25、數(shù)。40% A股票占30% B股票占30% 其系數(shù)12%無風(fēng)險收益率為5%(2)投資組合的預(yù)期收益率。9. A公司發(fā)行面值為1 000元、票面利率為10%期限為5年，且到期一次還本付息的債券， 發(fā)行價格為1 050元。B投資者有能力投資，但要求必須獲得8%以上的投資報酬率，問 B投資者能否投資？10. A公司股票的系數(shù)為2.5，無風(fēng)險利率為6%市場上所有股票的平均報酬率為10%要求：(1) 計算該公司股票的預(yù)期收益率。(2) 若該股票為固定成長股票，成長率為6%預(yù)計1年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？(3) 若股票未來3年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長

26、，增長率為6%，則該股票的價值為多少？11. 某企業(yè)平價購買債券10萬元，票面利率為10%按單利計息，5年后一次還本付息，請計 算其到期收益率；如果購進(jìn)后第 2年末市場利率上升到14%，請計算該批債券的損失。12 .某投資者2003年欲購買股票，現(xiàn)有 A B兩家公司可供選擇，從 A、B公司2002年12月30 日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知，2002年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5, A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；公司2002年獲稅后凈 利400萬元，發(fā)放的每股股利為 2元，市盈率為5,其對外發(fā)行股數(shù)為100萬股，每股面值10 元。預(yù)期公司未來5年內(nèi)股利恒定，在此后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%假定目前無風(fēng)險收益率為 8%平均風(fēng)險股票的必要收益率為 12% A公司股票的系數(shù)