《外匯交易原理與實(shí)務(wù)》課后習(xí)題參考答案

1、外匯交易與實(shí)務(wù)習(xí)題參考答案 基本訓(xùn)練+觀念應(yīng)用 (注：以下藍(lán)色表示刪減，粉紅色表示添加) 第一章外匯與外匯市場(chǎng) 一、填空題 1、匯兌 2、即期外匯 遠(yuǎn)期外匯3、比價(jià) 4、間接標(biāo)價(jià)法5、國(guó)際清償6、外幣性 普 遍接受性 可自由兌換性7、國(guó)家或地區(qū) 貨幣單位8、外匯市場(chǎng)的4個(gè)參與者：外匯銀行、 經(jīng)紀(jì)人、一般客戶、中央銀行。(原8、9、10刪除) 二、判斷題 1、F 2、T 3、F 4、T5、T 6、T 7、F8、F 案例分析： 太順公司是我國(guó)一家生產(chǎn)向美國(guó)出口旅游鞋的廠家，其出口產(chǎn)品的人民幣底價(jià)原來(lái)為每箱 5500元，按照原來(lái)市場(chǎng)匯率 USDI=RMB6.56，公司對(duì)外報(bào)價(jià)每箱為838.41美元。

2、但是由于 外匯市場(chǎng)供求變動(dòng)，美元開(kāi)始貶值，美元對(duì)人民幣匯率變?yōu)閁SDI=RMB6.46，此時(shí)太順公 司若仍按原來(lái)的美元價(jià)格報(bào)價(jià)，其最終的人民幣收入勢(shì)必減少。因此，公司經(jīng)理決定提高每 箱旅游鞋的美元定價(jià)，以保證最終收入。問(wèn)：太順公司要把美元價(jià)格提高到多少，才能保證 其人民幣收入不受損失？若公司為了保持在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力而維持美元價(jià)格不變，則在 最終結(jié)匯時(shí)，公司每箱旅游鞋要承擔(dān)多少人民幣損失？ 解答： 為保證人民幣收入不受損失，美元價(jià)格需提高至： 5500/6.46 851.39 ( USD) 如維持美元價(jià)格不變，公司需承擔(dān)人民幣損失為： 5500-838.41*6.46=5500-5425.1

3、2 83.87 ( CNY ) 第二章外匯交易原理 二、填空 1、匯率交割日貨幣之間 2、高3、大 4、止損位 5、買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)6、大高 7、多頭 P。為期權(quán)費(fèi)用 + 傭金， P (0.000268+0.5%/110 ) =0.000313JPY/USD，則: P/L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S(0S 0.008929 ) (3) 該公司外匯投機(jī)獲利情況及盈虧平衡點(diǎn)： 當(dāng)市場(chǎng)匯價(jià)為 USD仁JPY100即S=1/100=0.01 時(shí)， 獲利：P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500 JPY 盈虧平衡點(diǎn)：S-0.009555

4、=0 即 S ($/JPY) =0.009555, 或 S (JPY/$) =104.66 當(dāng)市場(chǎng)匯價(jià)為 USD仁JPY125即S=1/125= 0.008 時(shí), 獲利：P/L=(0.008303-0.008) *100 億日?qǐng)A=151500 (美圓) 盈虧平衡點(diǎn)：0.008303-S=0 即 S ( $/JPY) =0.008303 , 或 S (JPY/$) =120.44 2. 假設(shè)某投資者以執(zhí)行價(jià)格為GBP/USD=1.5500買(mǎi)入一個(gè)英鎊看漲期權(quán)，和以協(xié)定價(jià)格為 GBP/USD=1.5200買(mǎi)入一個(gè)英鎊看跌期權(quán)；其中看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.03美元，看跌 期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊 0

5、.02美元，金額都為100萬(wàn)英鎊，到期日相同，試分析投資者的損 益情況。假設(shè)到期日外匯市場(chǎng)的即期匯率為GBP/USD=1.540Q則該投資者損益為多少？ （買(mǎi)入異價(jià)對(duì)敲：即期匯率將有大幅度升跌時(shí)） 解答：買(mǎi)入英鎊看漲期權(quán)盈虧 P/L=-0.03 (1.5500+0.03 ) (0 1.55 ) 11 (0 1.52 ) 買(mǎi)入英鎊看跌期權(quán)盈虧 P/L=p1.5200-0.02-S -0.02 合并方程組，可得 (0 1.55 ) 1.52 1.55 將上述方程組乘以數(shù)量100萬(wàn)英鎊，則投資者損益情況為：當(dāng)市場(chǎng)匯率在 之間時(shí)，該投資者的最大損失是-0.05*100萬(wàn)英鎊=5萬(wàn)美元；當(dāng)市場(chǎng)匯率為1.

6、47和1.6時(shí), 該投資者損益為0;當(dāng)市場(chǎng)匯率低于1.47或高于1.6時(shí)，該投資者有收益，且收益隨匯價(jià)的 下跌或上升不斷加大。 3. 假設(shè)投資者預(yù)測(cè)美元未來(lái)將趨于貶值，該投資者建立一個(gè)看漲期權(quán)的差價(jià)交易，其買(mǎi)入 協(xié)定匯率為 USD/JPY=105的USDcall/JPY put,期權(quán)價(jià)格為1.87%JPY/USD同時(shí)賣(mài)出協(xié)定匯 率為USD/JPY=95的USDcall/JPY put,期權(quán)價(jià)格為 4.8%JPY/USD買(mǎi)賣(mài)金額都為100萬(wàn)美元, 試分析該投資者的期權(quán)費(fèi)是多少，以及其損益情況。 （先賣(mài)后買(mǎi)看漲期權(quán)：下跌機(jī)會(huì)大于上升機(jī)會(huì)，且下跌幅度有限時(shí)） 解答：（1）該投資者的期權(quán)費(fèi)為： 買(mǎi)入看

7、張期權(quán)，期權(quán)費(fèi) =1.87% *100 =1.87 （萬(wàn)日元） 賣(mài)出看張期權(quán)，期權(quán)費(fèi) =4.8%*100 =4.8 （萬(wàn)日元） （2 ）該投資者損益情況為： 該投資者買(mǎi)入看張期權(quán)，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關(guān)系為: P/L=/.87% *100(0 105) 賣(mài)出看張期權(quán)時(shí)，盈虧 P/L與即期匯率S的函數(shù)關(guān)系為: P/L= 4.8%*100 -( 95+4.8%) - S 合并方程后，可得 P/L= - 2.93 -95.048-S -9.9707 (0 95) (0W Sv 95) (95 w Sv 105) (105wS) 將上述方程組乘以數(shù)量 100萬(wàn)美圓，則投資者損益情況為：當(dāng)市場(chǎng)匯

8、率大于 105時(shí)，該 投資者的最大損失為-9.9707 *100萬(wàn)美圓=-9.9707萬(wàn)日元；當(dāng)市場(chǎng)匯率低于 95時(shí)，該投資 者的最大收益為 2.93*100萬(wàn)美圓=2.93萬(wàn)日元。 第八章 其它衍生外匯交易 一、填空 1、即期對(duì)即期的掉期交易、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 2、純粹的掉期交易、分散的掉期交易 3、隔夜交割、隔日交割 4、平均天數(shù)法、插補(bǔ)法 5、互換交易 二、單項(xiàng)選擇題 1、C 2、 C 三、多項(xiàng)選擇題 1、 ACD2、 ABD3、ABC 四、判斷題 1、F 2、F 3、T 4、T 5、 F 6、T 7、F 8、T 一、案例分析與計(jì)算 1.美元/瑞士法郎， 3月期掉期率 =189.5/191 ，6月期掉期率 =375.5/377 ，求3個(gè)月至 6個(gè)月 的掉期率。 解答：3 MOHTH /6 MONTH的掉期率為： (375.5-191 ) / ( 377-189.5 )=184.5/187.5 2. 英鎊/美元，1月期掉期率 =45.1/44.3 ，2月期掉期率 =92.5/90 ，求 1個(gè)月至 2個(gè)月的掉期 率。 解答：1 MOHTH /2 MONTH的掉期率為： (92.5-44.3 )/ ( 90-