《外匯交易原理與實務》課后習題參考答案

1、外匯交易與實務習題參考答案 基本訓練+觀念應用 (注：以下藍色表示刪減，粉紅色表示添加) 第一章外匯與外匯市場 一、填空題 1、匯兌 2、即期外匯 遠期外匯3、比價 4、間接標價法5、國際清償6、外幣性 普 遍接受性 可自由兌換性7、國家或地區(qū) 貨幣單位8、外匯市場的4個參與者：外匯銀行、 經(jīng)紀人、一般客戶、中央銀行。(原8、9、10刪除) 二、判斷題 1、F 2、T 3、F 4、T5、T 6、T 7、F8、F 案例分析： 太順公司是我國一家生產(chǎn)向美國出口旅游鞋的廠家，其出口產(chǎn)品的人民幣底價原來為每箱 5500元，按照原來市場匯率 USDI=RMB6.56，公司對外報價每箱為838.41美元。

2、但是由于 外匯市場供求變動，美元開始貶值，美元對人民幣匯率變?yōu)閁SDI=RMB6.46，此時太順公 司若仍按原來的美元價格報價，其最終的人民幣收入勢必減少。因此，公司經(jīng)理決定提高每 箱旅游鞋的美元定價，以保證最終收入。問：太順公司要把美元價格提高到多少，才能保證 其人民幣收入不受損失？若公司為了保持在國際市場上的競爭力而維持美元價格不變，則在 最終結匯時，公司每箱旅游鞋要承擔多少人民幣損失？ 解答： 為保證人民幣收入不受損失，美元價格需提高至： 5500/6.46 851.39 ( USD) 如維持美元價格不變，公司需承擔人民幣損失為： 5500-838.41*6.46=5500-5425.1

3、2 83.87 ( CNY ) 第二章外匯交易原理 二、填空 1、匯率交割日貨幣之間 2、高3、大 4、止損位 5、買入價賣出價6、大高 7、多頭 P。為期權費用 + 傭金， P (0.000268+0.5%/110 ) =0.000313JPY/USD，則: P/L= 0.008929-0.000626-S= 0.008303-S(0S 0.008929 ) (3) 該公司外匯投機獲利情況及盈虧平衡點： 當市場匯價為 USD仁JPY100即S=1/100=0.01 時， 獲利：P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500 JPY 盈虧平衡點：S-0.009555

4、=0 即 S ($/JPY) =0.009555, 或 S (JPY/$) =104.66 當市場匯價為 USD仁JPY125即S=1/125= 0.008 時, 獲利：P/L=(0.008303-0.008) *100 億日圓=151500 (美圓) 盈虧平衡點：0.008303-S=0 即 S ( $/JPY) =0.008303 , 或 S (JPY/$) =120.44 2. 假設某投資者以執(zhí)行價格為GBP/USD=1.5500買入一個英鎊看漲期權，和以協(xié)定價格為 GBP/USD=1.5200買入一個英鎊看跌期權；其中看漲期權的期權費為每英鎊0.03美元，看跌 期權的期權費為每英鎊 0

5、.02美元，金額都為100萬英鎊，到期日相同，試分析投資者的損 益情況。假設到期日外匯市場的即期匯率為GBP/USD=1.540Q則該投資者損益為多少？ （買入異價對敲：即期匯率將有大幅度升跌時） 解答：買入英鎊看漲期權盈虧 P/L=-0.03 (1.5500+0.03 ) (0 1.55 ) 11 (0 1.52 ) 買入英鎊看跌期權盈虧 P/L=p1.5200-0.02-S -0.02 合并方程組，可得 (0 1.55 ) 1.52 1.55 將上述方程組乘以數(shù)量100萬英鎊，則投資者損益情況為：當市場匯率在 之間時，該投資者的最大損失是-0.05*100萬英鎊=5萬美元；當市場匯率為1.

6、47和1.6時, 該投資者損益為0;當市場匯率低于1.47或高于1.6時，該投資者有收益，且收益隨匯價的 下跌或上升不斷加大。 3. 假設投資者預測美元未來將趨于貶值，該投資者建立一個看漲期權的差價交易，其買入 協(xié)定匯率為 USD/JPY=105的USDcall/JPY put,期權價格為1.87%JPY/USD同時賣出協(xié)定匯 率為USD/JPY=95的USDcall/JPY put,期權價格為 4.8%JPY/USD買賣金額都為100萬美元, 試分析該投資者的期權費是多少，以及其損益情況。 （先賣后買看漲期權：下跌機會大于上升機會，且下跌幅度有限時） 解答：（1）該投資者的期權費為： 買入看

7、張期權，期權費 =1.87% *100 =1.87 （萬日元） 賣出看張期權，期權費 =4.8%*100 =4.8 （萬日元） （2 ）該投資者損益情況為： 該投資者買入看張期權，盈虧P/L與即期匯率S的函數(shù)關系為: P/L=/.87% *100(0 105) 賣出看張期權時，盈虧 P/L與即期匯率S的函數(shù)關系為: P/L= 4.8%*100 -( 95+4.8%) - S 合并方程后，可得 P/L= - 2.93 -95.048-S -9.9707 (0 95) (0W Sv 95) (95 w Sv 105) (105wS) 將上述方程組乘以數(shù)量 100萬美圓，則投資者損益情況為：當市場匯

8、率大于 105時，該 投資者的最大損失為-9.9707 *100萬美圓=-9.9707萬日元；當市場匯率低于 95時，該投資 者的最大收益為 2.93*100萬美圓=2.93萬日元。 第八章 其它衍生外匯交易 一、填空 1、即期對即期的掉期交易、即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易 2、純粹的掉期交易、分散的掉期交易 3、隔夜交割、隔日交割 4、平均天數(shù)法、插補法 5、互換交易 二、單項選擇題 1、C 2、 C 三、多項選擇題 1、 ACD2、 ABD3、ABC 四、判斷題 1、F 2、F 3、T 4、T 5、 F 6、T 7、F 8、T 一、案例分析與計算 1.美元/瑞士法郎， 3月期掉期率 =189.5/191 ，6月期掉期率 =375.5/377 ，求3個月至 6個月 的掉期率。 解答：3 MOHTH /6 MONTH的掉期率為： (375.5-191 ) / ( 377-189.5 )=184.5/187.5 2. 英鎊/美元，1月期掉期率 =45.1/44.3 ，2月期掉期率 =92.5/90 ，求 1個月至 2個月的掉期 率。 解答：1 MOHTH /2 MONTH的掉期率為： (92.5-44.3 )/ ( 90-