財務(wù)管理考試試題B卷及答案

1、華中科技大學(xué)文華學(xué)院2010 2011學(xué)年度第一學(xué)期財務(wù)管理期末考試試卷課程性質(zhì)：必修使用范圍：本科考試時間：2011年01月13日 考試方式：閉卷學(xué)號專業(yè) 班級 學(xué)生姓名： 成績5、現(xiàn)有A、B兩個方案，其期望值相同，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差是 乙方案的風(fēng)險。2.4，則甲方案的風(fēng)險（）一、單項選擇題 （每小題1分，共10分）1、如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是（D .）。投資回收期A凈現(xiàn)值B 內(nèi)部報酬率C .平均報酬率2、每年年底存款 1000元，求第10年末的價值，可用（）來計算。A PVIF i，nB FVIF i，nC .PVIFA i，nD .FVIFA i，n3、

2、在下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（）。A 產(chǎn)品銷售數(shù)量B 產(chǎn)品銷售價格C .固定成本D .利息費用4、債權(quán)溢價發(fā)行時由于（）。A .債券利率等于市場利率B .債券利率小于市場利率C .債券利率大于市場利率D .債券發(fā)行費用過低2.8,乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差是A 大于B 小于C.等于D 無法確定6、最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）。A 企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)B 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C 加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D 加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)7、 如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（）。A 投資回收期小于項目計算期的50%B 投資報酬率大于 100%C 獲利指數(shù)大于1D

3、平均現(xiàn)金流量大于原始投資額8、 某公司股票的B系數(shù)為2.0,短期國債的利率為 6%，市場平均報酬率為 10%，則該公司股票的報酬率為（）13%D 14%20%的補償性余額，那么企業(yè)可以實際動用的借A 15%B.9%C.9、某企業(yè)按年利率 8%向銀行借款100萬元，銀行要求保留款只有80萬元，則該項借款的實際利率為A 4.95%B 5%10 %D 9.5%10、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（A 流動性強，盈利性也強C. 流動性差，盈利性強B 流動性強，盈利性差D 流動性差，盈利性差多項選擇題（每小題2分，共20分。錯選，本題不得分，少選，每個選項得0.5 分。）1、 下列說法正確的是（）。A 影響純利

4、率的因素是資金供應(yīng)量和需求量B 純利率是穩(wěn)定不變的C. 無風(fēng)險證券的利率，除純利率外還應(yīng)加上通貨膨脹因素D. 資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補償和風(fēng)險收益E .為了彌補違約風(fēng)險，必須提高利率2、下列屬于權(quán)益籌資的方式是（）。A 銀行借款B 發(fā)行普通股票C 發(fā)行優(yōu)先股票D 發(fā)行債券3、 投資項目決策中的現(xiàn)金流量，從時間特征上分為以下（）部分。A 初始現(xiàn)金流量B 經(jīng)營現(xiàn)金流量C 凈營運資本額D 期末現(xiàn)金流量4、 下列成本費用中，屬于資本成本中的籌資費用的有（）。A債券發(fā)行費B 股票發(fā)行費C 利息D 借款手續(xù)費5、 下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述正確的是（）。A. 用來估計銷售變動時息稅前利潤的影

5、響B(tài). 用來估計銷售額變動對每股盈余造成的影響C. 等于經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的和D. 等于經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的積E為達(dá)到某一個既定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合6、與股票相比，債券具有以下（A. 可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票C.債券持有人無權(quán)參與公司決策7、確定一個投資方案可行性的必要條件是A.內(nèi)含報酬率大于 1BC.獲利指數(shù)大于1DE. 獲利指數(shù)大于 0）特點。B 債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票D. 債券投資的風(fēng)險小于股票（）。凈現(xiàn)值大于0內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率8長期借款籌資的優(yōu)點表現(xiàn)在（）A.籌資速度快B.資本成本低C.籌資風(fēng)險大D.利于企業(yè)保守財務(wù)秘密E. 借款彈性較大9、企

6、業(yè)在采取賒銷的方式促進(jìn)銷售、減少存貨的同時，會因為持有應(yīng)收賬款而付岀一定的代價，主要包 括（ ）。A. 機會成本B現(xiàn)金折扣成本C.管理成本D壞賬成本10、現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠，“2/10, n/ 30”的含義是（）。A 如果在發(fā)票開岀 10天內(nèi)付款，可以享受 2%的折扣。B. 如果在發(fā)票開岀 10天內(nèi)付款，可以享受 20%的折扣。C. 信用期限為30天，這筆貨款必須在 30天內(nèi)付清。D 信用期限為10天，這筆貨款必須在 10天內(nèi)付清。1分，共10分）三、判斷題（下列命題你認(rèn)為正確的打“V”，錯誤的打“X”。每小題1、為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標(biāo)。應(yīng)該要注意權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益

7、，這其中也包括企業(yè)一般職工 的利益。2、財務(wù)杠桿系數(shù)為 1時，說明企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險。3、由現(xiàn)值求終值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時使用的利息率稱為貼現(xiàn)率。4、凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，能揭示各方案本身可能達(dá)到的投資報酬率。5、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。6、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券既具有債務(wù)籌資性質(zhì)，又具有權(quán)益籌資性質(zhì)。7、凈收益觀點認(rèn)為，在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本的比例越小，公司的凈收益或稅后利潤就越多，從而公司的價值就越高。8、貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。9、在互斥選擇決策中，凈現(xiàn)值

8、法有時會做岀錯誤的決策，而內(nèi)含報酬率法則始終能得岀正確的答案。10、凡我國企業(yè)均可發(fā)行公司債券。四、計算題（每小題6分，共30分，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）1、 時代公司需用一臺設(shè)備，買價為1600元，可用10年。如果租用，則每年 年初需付租金200元。除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。請用數(shù)據(jù)說明購買 與租用何者為先。PVIFA （ 6%,10） =7.3602、 ABC公司全部長期資本為 7000萬元，債務(wù)資本比率為 40%，債務(wù)年利率為 8%公司所得稅率為 25% 在息稅前利潤為 800萬元時，稅后利潤為 294.8萬元。其財務(wù)杠桿系數(shù)為多少？3、 某企業(yè)全年需要某種零件500

9、0個，每次訂貨成本為 300元，每件年儲存成本為 3元，最佳訂貨批量是 多少？如果每件價格 35元，一次訂購超過 1200件可得到2%的折扣，則企業(yè)應(yīng)選擇以多大批量訂貨？4、 四海公司2011年需要追加外部籌資 50萬元；公司敏感負(fù)債與銷售收入的比例為18%，利潤總額占銷 售收入的比率為 10%，公司所得稅稅率為 25%，稅后利潤60%留用于公司；2010年公司銷售收入為 2億元， 預(yù)計2011年增長5%。請測算四海公司 2011年公司資產(chǎn)增加額。5、某企業(yè)在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案，有關(guān)資料如下:籌資方式甲籌資方案乙籌資方案籌資額資金成本（%）籌資額資金成本（%長期

10、借款8071107.5公司債券1208.5408普通股3001435014合計500500要求分別計算甲、乙兩個籌資方案的加權(quán)資本成本率。五、綜合題（每題15分，共30分，計算結(jié)果保留 2位小數(shù)）1、某公司長期資本總額為 4000萬元，其中普通股 2000萬元（100萬股），已發(fā)行 10%利率的債券 2000 萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資2000萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到600萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12%勺利率發(fā)行債券（方案 1）;按每股20元發(fā)行新股（方案 2）。公司適用所得稅率25%要求：（1）分別計算兩個方案的每股收益；（6分）（2）計算兩個方案的每股收

11、益無差別點的息稅前利潤及無差別點的每股收益；（6分）（3）判斷哪個方案更好。（3分）2、A公司是一個鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資機會，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給 B公司。B公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750 萬元，可以持續(xù)五年。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為 5 年，估計凈殘值為 50 萬元（稅法規(guī)定的 殘值正好也是 50 萬元） 。公司預(yù)計在項目結(jié)束時固定資產(chǎn)能以 50 萬元的價格出售。生產(chǎn)部門估計在最初需要 增加250萬元的凈營運資本投資。營銷部門估計各年銷售量均為40000件。B公司可以接受250元/件的價格

12、會計部門估計每年固定付現(xiàn)成本為（不含折舊） 40 萬元，變動付現(xiàn)成本是每件 180 元。 A 公司的資本成本為 10% ，所得稅稅率為 30%。要求：（1）計算投資該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 （9 分）（2）計算項目的凈現(xiàn)值，判斷此投資項目是否可行。 （6分） PVIFA （10%,5） =3.791 ，PVIF（10%,5）=0.621華中科技大學(xué)文華學(xué)院2010 2011學(xué)年度第一學(xué)期財務(wù)管理參考答案、評分標(biāo)準(zhǔn)專業(yè):會計使用范圍：本科考試時間：2011年01月13日卷型：A卷考試方式：閉卷課程性質(zhì)：必修、單項選擇題 (每小題1分，共10分)ADDCA DCDCB、多項選擇題 (每小題2分，共2

13、0分)ACDEBC ABDABDBDEABCD BCDABDEACD AC三、判斷題(下列命題你認(rèn)為正確的打“ 2”，錯誤的打“X”。每小題1分，共10分)V x x x x Vx VV X四、計算題(每小題6分，共30分，小數(shù)點后保留2位)1、租用的現(xiàn)值：P =200 X 7.360 X( 1+6%) =1560.32低于買價，所以，租用較優(yōu)。EBIT薔 5000 300 =1000臺4、DFL 二3、EBI2AFI -(1) 按經(jīng)濟批量E要總成本=5000 XC5+5X 300+500X 3=178000 元(2) 不按經(jīng)濟批量，取得折扣：總成本=5000 X 35 X 98%+5000/

14、1200 X 300+600 X 3=174550 元 所以，企業(yè)應(yīng)選擇以 1200臺為批量訂貨。50 二:資產(chǎn)- 20000 5% 18% -520000 (1 5%) 10% (1 - 25%800/ (800-7000 X 40%GX 8% =800/576=1.39甲籌資方案加權(quán)資本成本率乙籌資方案加權(quán)資本成本率807% -500110 7.5%500X8 5% +3004% =11.56%500500403508%14% =12.09%500500六、綜合題(每題15分，共30分，計算結(jié)果保留2位小數(shù))1、( 1)第 1 種方案的每股盈余 =(600-2000 X 10%-2000

15、X 12%) X (1-25%) /100=1.2 元/ 股 第2種方案的每股盈余 =(600-2000 X 10%) X (1-25%) /200=1.5 元/股(2) (EBIT-2000 X 10%-2000 X 12%) X (1-25%) /100=(EBIT-2000 X 10%) X (1-25%) /200 EBIT=680此時，每股收益=1.8元/股(3) 由于發(fā)行股票的每股收益要高，所以公司應(yīng)該采用發(fā)行股票的方式籌集籌集資本。2、(1)計算項目的凈現(xiàn)值(單位：萬元)時間012345合計投資750750處分所得5050營運資金250250250營業(yè)收入1000100010001000100005000變動成本7207207207207203600付現(xiàn)固定成本4040404040200折舊140140140140140700稅前會計利潤100100100