尋找適合我國(guó)國(guó)情的公司治理模式

1、尋找適合我國(guó)國(guó)情的公司治理模式 【摘 要】公司治理的好壞，影響著公司盈利，從而影響證券市場(chǎng)上投資者的態(tài)度，進(jìn)一步影響金融市場(chǎng)，最終作用于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但中國(guó)的公司治理模式不能照搬西方，要結(jié)合中國(guó)國(guó)情，探索出適合自己的方略。 【關(guān)鍵詞】公司治理模式 中國(guó)國(guó)情 2008年中信泰富事件，使與交易機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制并列成為金融市場(chǎng)三大支柱的公司治理問(wèn)題又一次成為金融系統(tǒng)的焦點(diǎn)。當(dāng)我們談到企業(yè)的公司治理，第一時(shí)間會(huì)想起向西方學(xué)習(xí)。但我們不能純粹的“拿來(lái)主義”，必須立足中國(guó)現(xiàn)實(shí)，尋找適合自身的發(fā)展模式。本文就西方公司治理模式、我國(guó)公司治理現(xiàn)實(shí)以及適合我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)三部分進(jìn)行分析

2、。 一、西方公司治理模式 公司治理本質(zhì)在于處理產(chǎn)權(quán)、決策權(quán)和收益權(quán)的權(quán)衡問(wèn)題。任何經(jīng)濟(jì)實(shí)體都是內(nèi)部利益博弈的結(jié)果。采用何種公司治理模式，取決于：股東、董事、職工等關(guān)系人各自利益的博弈。公司治理可分為兩大理論，即傳統(tǒng)狹義的“股東治理模式”，即經(jīng)營(yíng)者要以股東利益最大化為治理目標(biāo)；以及廣義的“利益相關(guān)者治理模式”，強(qiáng)調(diào)公司的價(jià)值體現(xiàn)在包括職員、債權(quán)人、社會(huì)影響等其他相關(guān)者的利益上。利益主體結(jié)構(gòu)決定著著公司的治理結(jié)構(gòu)，決定著各關(guān)系人在公司中扮演的角色，從而影響其積極性，最后影響整個(gè)公司的價(jià)值。資本主義國(guó)家的公司治理有以下四種模式： 1.股東利益最大化模式：英美國(guó)家的傳統(tǒng)公司治理模式，公司的唯一目標(biāo)是最

3、大限度地增大投資回報(bào)率； 2.利益平衡模式：以荷蘭和德國(guó)為代表，公司治理不僅考慮股東權(quán)益，還綜合考慮各相關(guān)者的利益； 3.公司利益模式：以法國(guó)為代表，在任何情況下，董事都應(yīng)該為企業(yè)利益行事。 4.職工利益模式：以日本為代表，終身雇傭制、年幼序列制和企業(yè)工會(huì)是三大法寶，都體現(xiàn)了職工利益至上原則。 上述公司治理模式都是基于國(guó)家的自身背景與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式逐步形成的，都對(duì)國(guó)家產(chǎn)生了巨大作用。但無(wú)論哪種模式，董事會(huì)都非常重要，其代表誰(shuí)的利益成為了公司治理的焦點(diǎn)。 二、我國(guó)公司治理現(xiàn)實(shí)國(guó)情 1.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。獨(dú)有的股權(quán)分置使非流通股與流通股股東利益不一致，導(dǎo)致公司治理缺乏共同基礎(chǔ)。一方面，非流通股股東關(guān)注

4、企業(yè)控制權(quán)，但流通股股東關(guān)注股價(jià)；另一方面，非流通股投資相同股份的成本遠(yuǎn)低于流通股，卻獲得同份額的紅利分配，造成成本與收益不匹配，流通股股東處于明顯的劣勢(shì)地位。 2.“一股獨(dú)大”損害中小股東利益。上市公司存在著嚴(yán)重的控股股東掏空資金行為，關(guān)聯(lián)交易下的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移以及資金占用現(xiàn)象普遍，損害了中小股東的利益。截至2005年，兩市還有480家上市公司存在大股東占用資金的問(wèn)題，占款金額累計(jì)480億元，相當(dāng)于全部上市公司去年上半年凈利潤(rùn)的一半。在小股東相信自己的資金是用于公司的投資實(shí)體項(xiàng)目、可以獲取未來(lái)收益的預(yù)期下，大量資金卻轉(zhuǎn)移到大股東的手中，且其用途無(wú)從考究。 3.董事會(huì)不懂事，監(jiān)事會(huì)不監(jiān)事。由于我國(guó)為

5、大陸成文法系，公司治理的結(jié)構(gòu)很大程度上參考二元模式。董事會(huì)由中小股東根本不可能參與的股東大會(huì)選出，同時(shí)由于千絲萬(wàn)縷的裙帶關(guān)系，董事會(huì)一般由大股東內(nèi)部人員擔(dān)任，不具有獨(dú)立決策能力。監(jiān)事會(huì)的成員則多由內(nèi)部離休職工組成，缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)，起不到在財(cái)務(wù)上監(jiān)督董事會(huì)的作用，形同虛設(shè)。 4.“企業(yè)辦社會(huì)”。職工“鐵飯碗”思想仍然嚴(yán)重，缺乏積極性，且企業(yè)內(nèi)部包辦上學(xué)、治病大小事務(wù)，導(dǎo)致成本巨大，效益微薄。 三、適合我國(guó)國(guó)情的公司治理結(jié)構(gòu) 縱觀我國(guó)現(xiàn)實(shí)，參考西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的公司治理模式，筆者認(rèn)為，在選擇我國(guó)的公司治理模式時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下問(wèn)題： 1.本國(guó)文化與法律背景。集權(quán)意志的根深蒂固以及缺乏勇氣的中庸

6、性格使得一元模式在我國(guó)不適用。英美國(guó)家之所以能成功運(yùn)用一元模式，原因在于信仰平等、自由、公開(kāi)的基督文化，中小股東有著很強(qiáng)的維權(quán)意識(shí)。另外，大陸法系與英美法系的迥異也決定了我國(guó)不能照搬一元模式。英美股權(quán)分散，小股東占多數(shù)，因此其法律體系更側(cè)重保護(hù)中小股東的利益，而中國(guó)不具備保護(hù)中小投資者的法律保障，只能采取集中持股。 2.必須理清利益關(guān)系。在復(fù)雜的公司內(nèi)部與外部（主要是股東企業(yè)），有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，這是在可預(yù)見(jiàn)的短期里無(wú)法解決的問(wèn)題。 3.“人多管理難”。龐大的人口使得我們必須采取集權(quán)制度，致使公司治理層次過(guò)多，治理困難。 面對(duì)如此復(fù)雜的國(guó)情，同時(shí)也由于公司多樣化的存在，各種公司治理模式在我國(guó)

7、都有成功案例，要籠統(tǒng)地總結(jié)出一種模式來(lái)概括我國(guó)的模式是不現(xiàn)實(shí)的。若要尋找一個(gè)最適合的大致模式，應(yīng)當(dāng)是各種模式精華之薈萃。 （1）公司治理理念利益相關(guān)者理論。龐大的人口與科學(xué)發(fā)展的執(zhí)政理念，都否決了“股東利益最大化”的公司治理模式，支持公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。 （2）公司治理結(jié)構(gòu)二元模式加入一元模式元素。成文法下，我國(guó)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)，同時(shí)設(shè)立獨(dú)立董事。模式關(guān)鍵在于制衡源頭大股東的過(guò)大權(quán)力以及復(fù)雜的政治博弈，尋找出約束大股東濫用權(quán)力的機(jī)制，允許小股東進(jìn)入股東大會(huì)，使董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)脫離大股東的控制。而獨(dú)立董事應(yīng)是職工代表或債權(quán)人。 （3）公司治理核心國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與信息披露機(jī)制改革。要改

8、善公司治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)集中力度改變股權(quán)長(zhǎng)期不平等的現(xiàn)象，信息透明度則是其核心。 （4）公司治理靈魂人力資源。具有整體意識(shí)與扎實(shí)專(zhuān)業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)能力的管理層才是治理的支點(diǎn)。高素質(zhì)的董事會(huì)才能做出正確決策，高素質(zhì)的監(jiān)事會(huì)才能有效地監(jiān)督與制衡董事會(huì)。國(guó)家應(yīng)大力加強(qiáng)科學(xué)文化知識(shí)的普及，企業(yè)也應(yīng)任人唯賢，而非“關(guān)系就業(yè)”。 對(duì)于公司治理的外部條件，包括立法、職工權(quán)利保障、證監(jiān)會(huì)監(jiān)督作用等，是一個(gè)長(zhǎng)期而復(fù)雜的過(guò)程，本文僅就公司微觀層面探討。但筆者認(rèn)為核心在于解決一環(huán)扣一環(huán)的政治博弈問(wèn)題，然而改革必然會(huì)引起大范圍影響，因此應(yīng)當(dāng)慎重考慮。 參考文獻(xiàn)： 1上海證券交易所研究中心.中國(guó)公司治理報(bào)告（2007）：利益相關(guān)者與公司社會(huì)責(zé)任.復(fù)旦大學(xué)出版社. 2楊松等.股東之間利益沖突研究根源、作用和治理.北京大學(xué)出版社，2007. 3(瑞士)martin hilb.新型公司治理.中國(guó)電力出版社，2008. 其他參考文獻(xiàn)：1.趙慧芝.加強(qiáng)高校科研經(jīng)費(fèi)管理的幾點(diǎn)思考j.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2010(12).2.付林,李冬葉.高?？蒲薪?jīng)費(fèi)的使用監(jiān)管機(jī)制j.黑龍江高教研究,2009(11).3.江軼.高?？蒲薪?jīng)費(fèi)管理若干問(wèn)題探