第三章建筑工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法

1、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的應(yīng)用 一、多方案之間的關(guān)系類型 二、互斥方案的比較與選擇 三、 獨(dú)立方案的比較與選擇 四、混合方案的比較選擇 1 多方案之間的關(guān)系類型多方案之間的關(guān)系類型 （1）按多方案之間是否存在資源約束分類）按多方案之間是否存在資源約束分類 （2）按多方案之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系分類）按多方案之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系分類 （1）按多方案之間是否存在資源約束分類）按多方案之間是否存在資源約束分類 資源約束是指方案所需要的資源受到供應(yīng) 量的限制，方案的選擇要在給定的資源供 應(yīng)量下選出最佳的方案或方案組。 方案所需要的資源是多種多樣的，如資金、 設(shè)備、土地、人才、時(shí)間等。 有資源限制結(jié)構(gòu)類型多方案 無(wú)資源限制結(jié)構(gòu)類型

2、多方案 （2）按多方案之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系分類）按多方案之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系分類 互斥型多方案互斥型多方案 獨(dú)立型多方案獨(dú)立型多方案 混合型多方案混合型多方案 其它類型多方案其它類型多方案 互斥方案：互斥方案：在沒(méi)有資源約束的條件下，在一組方 案中，選擇其中的一個(gè)方案則排除了接受其它任何 一個(gè)的可能性，則這一組方案稱為互斥型多方案， 簡(jiǎn)稱互斥多方案或互斥方案。這類多方案，在實(shí)際 工作中是最常見(jiàn)到的。 按服務(wù)壽命長(zhǎng)短不同，投資方案可分為： 相同服務(wù)壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)方案的 服務(wù)壽命均相同； 不同服務(wù)壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)方案的 服務(wù)壽命均不相同； 無(wú)限壽命的方案，在工程建設(shè)中永久性工程即可

3、視為無(wú)限壽命的工程，如大型水壩、運(yùn)河工程等。 互斥型多方案互斥型多方案 獨(dú)立型多方案獨(dú)立型多方案 在沒(méi)有資源約束的條件下，在一組方在沒(méi)有資源約束的條件下，在一組方 案中，選擇其中的一個(gè)方案并不排斥案中，選擇其中的一個(gè)方案并不排斥 接受其它的方案，即一個(gè)方案是否采接受其它的方案，即一個(gè)方案是否采 用與其它方案是否采用無(wú)關(guān)，則稱這用與其它方案是否采用無(wú)關(guān)，則稱這 一組方案為獨(dú)立型多方案，簡(jiǎn)稱獨(dú)立一組方案為獨(dú)立型多方案，簡(jiǎn)稱獨(dú)立 多方案或獨(dú)立方案。多方案或獨(dú)立方案。 混合型多方案混合型多方案 情形情形1： 在一組獨(dú)立多方在一組獨(dú)立多方 案中，每個(gè)獨(dú)立案中，每個(gè)獨(dú)立 方案下又有若干方案下又有若干 個(gè)互

4、斥方案類型。個(gè)互斥方案類型。 獨(dú)獨(dú)立立方方案案層層 方案選擇 AB A 1 A 2 A 3 B 1 B 2 互互斥斥方方案案層層 情形情形2： 在一組互斥多在一組互斥多 方案中，每個(gè)方案中，每個(gè) 互斥方案下又互斥方案下又 有若干個(gè)獨(dú)立有若干個(gè)獨(dú)立 方案類型方案類型 互互斥斥方方案案層層 方案選擇 C1 D1 C D 獨(dú)獨(dú)立立方方案案層層 C2C3C4 D3D2D4 其它類型多方案其它類型多方案 條件型條件型 現(xiàn)金流量相關(guān)型現(xiàn)金流量相關(guān)型 互補(bǔ)型互補(bǔ)型 可轉(zhuǎn)化為互斥型可轉(zhuǎn)化為互斥型 或獨(dú)立型多方案或獨(dú)立型多方案 2 互斥方案的比較與選擇 （1）互斥方案比較選擇的基本方法 （2）收益未知的互斥方案

5、比較 （3）壽命無(wú)限的互斥方案比較 （4）壽命期不等的互斥方案比較 （5）短期互斥方案的比較選擇 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 該類型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的特點(diǎn)是要進(jìn)行多方案比選， 所以該類型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包括兩個(gè)層次： 絕對(duì)效果檢驗(yàn)絕對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中各方案自身的經(jīng)濟(jì)效果 是否滿 足評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的要求 相對(duì)效果檢驗(yàn)相對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu) 除此之外，還要注意方案間是否具有可比性，如壽命 期是否相同。 方法方法 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 （1）互斥方案）互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 1、靜態(tài)評(píng)價(jià)方法、靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 追加投資收益率法、追加投資回收期法、年折算費(fèi)用法 2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法、動(dòng)

6、態(tài)評(píng)價(jià)方法 （1）計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、追加投資內(nèi)部收益率法、最小費(fèi)用法 （2）計(jì)算期不同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 凈年值法、費(fèi)用年值法、最小公倍數(shù)法、研究期法 （3）計(jì)算期無(wú)限的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 凈現(xiàn)值法、凈年值法、費(fèi)用現(xiàn)值法、費(fèi)用年值法 （1）互斥方案比較選擇的基本方法）互斥方案比較選擇的基本方法 互斥方案的選擇，只要在眾多的方案中選出互斥方案的選擇，只要在眾多的方案中選出 一個(gè)最優(yōu)的方案。一個(gè)最優(yōu)的方案。 基本思路：爭(zhēng)取盡可能大的收益基本思路：爭(zhēng)取盡可能大的收益 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 年值法年值法 差額凈現(xiàn)值法差額凈現(xiàn)值法 差額內(nèi)部收益率法差額內(nèi)部收益率法 IRR、I

7、RR、NPV、NPV之間的關(guān)系之間的關(guān)系 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 對(duì)互斥方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較。首先將對(duì)互斥方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較。首先將NPV0 的方案排除后，比較其余的方案，的方案排除后，比較其余的方案，以凈現(xiàn)值最大以凈現(xiàn)值最大 的方案為經(jīng)濟(jì)上最優(yōu)方案。的方案為經(jīng)濟(jì)上最優(yōu)方案。 10A方案方案 49 1001 2 C方案方案13 70 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 NPVA=49+10 (P/A,10%,10)=12.44(萬(wàn)元) NPVB=60+12 (P/A,10%,10)=13.73(萬(wàn)元) NPVC=70+13 (P/A,10%,10)=9.88(萬(wàn)元) 三個(gè)方案的凈現(xiàn)值

8、均大于三個(gè)方案的凈現(xiàn)值均大于0，且，且B方案的凈現(xiàn)值最大，方案的凈現(xiàn)值最大， 因此因此B為經(jīng)濟(jì)上最優(yōu)方案，應(yīng)選為經(jīng)濟(jì)上最優(yōu)方案，應(yīng)選B進(jìn)行投資進(jìn)行投資 年值法年值法 方案凈現(xiàn)金流中方案凈現(xiàn)金流中AW最大（且或最大（且或0） 的方案為最的方案為最優(yōu)方案優(yōu)方案 如前例中如前例中 AWA=49 (A/P,10%,10)+10=2.03(萬(wàn)元萬(wàn)元) AWB=60 (A/P,10%,10)+12=2.24(萬(wàn)元萬(wàn)元) AWC=70 (A/P,10%,10)+13=1.61(萬(wàn)元萬(wàn)元) 則則B方案為優(yōu)方案為優(yōu) 差額凈現(xiàn)值法差額凈現(xiàn)值法 差額現(xiàn)金流量差額現(xiàn)金流量 差額凈現(xiàn)值及其經(jīng)濟(jì)涵義差額凈現(xiàn)值及其經(jīng)濟(jì)涵義

9、 用用NPV法比較多方案法比較多方案 差額現(xiàn)金流量差額現(xiàn)金流量 兩個(gè)互斥方案之間的現(xiàn)金流量之差構(gòu)成新兩個(gè)互斥方案之間的現(xiàn)金流量之差構(gòu)成新 的現(xiàn)金流量，稱為差額現(xiàn)金流量。的現(xiàn)金流量，稱為差額現(xiàn)金流量。 12 i i 012345012345 i 012345 10A方案方案 49 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 1001 2 (BA)方案方案12-10=2 60-49=11 A、B方案的差方案的差 額現(xiàn)金流量，額現(xiàn)金流量， 即為差額方案即為差額方案 差額凈現(xiàn)值及其經(jīng)濟(jì)涵義差額凈現(xiàn)值及其經(jīng)濟(jì)涵義 差額凈現(xiàn)值其實(shí)質(zhì)是構(gòu)造一個(gè)新的方案，差額凈現(xiàn)值其實(shí)質(zhì)是構(gòu)造一個(gè)新的方案， 這個(gè)方案的

10、現(xiàn)金流量即為原兩個(gè)互斥方案這個(gè)方案的現(xiàn)金流量即為原兩個(gè)互斥方案 的差額現(xiàn)金流量。新方案的凈現(xiàn)值即為原的差額現(xiàn)金流量。新方案的凈現(xiàn)值即為原 兩個(gè)互斥方案的差額凈現(xiàn)值，用兩個(gè)互斥方案的差額凈現(xiàn)值，用NPV表示。表示。 設(shè)兩個(gè)互斥方案設(shè)兩個(gè)互斥方案j和和k，壽命期皆為，壽命期皆為n，基準(zhǔn)，基準(zhǔn) 收益率為收益率為ic，第，第t年的凈現(xiàn)金流量分別為年的凈現(xiàn)金流量分別為Ctj， Ctk，(t=0，1，2，n)，則，則 0 () (1) n kj t kjc tt t NPVi CC 10A方案方案 49 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 1001 2 (BA)方案方案12-10=2 60-

11、49=11 萬(wàn)萬(wàn)元元）(29. 1)10%,10,/(211 APNPV AB 當(dāng)NPV=0時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案多時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案多 投資的資金可以通過(guò)前者比后者多得的凈收益回收并投資的資金可以通過(guò)前者比后者多得的凈收益回收并 恰好取得既定的收益率；恰好取得既定的收益率； 當(dāng)NPV0時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案 多投資的資金可以通過(guò)前者比后者多得的凈收益回收多投資的資金可以通過(guò)前者比后者多得的凈收益回收 并取得超過(guò)既定收益率的收益，其超額收益的現(xiàn)值即并取得超過(guò)既定收益率的收益，其超額收益的現(xiàn)值即 為為NPV ； 當(dāng)NPV0

12、時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案 多得的凈收益與多投資的資金相比較達(dá)不到既定的收多得的凈收益與多投資的資金相比較達(dá)不到既定的收 益率，甚至不能通過(guò)多得收益收回多投資的資金。益率，甚至不能通過(guò)多得收益收回多投資的資金。 所以所以 如果如果NPV0，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案優(yōu)于投資，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案優(yōu)于投資 小的方案，選擇投資大的方案；小的方案，選擇投資大的方案； 如果如果NPV0，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案劣于投，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案劣于投 資小的方案，選擇投資小的方案。資小的方案，選擇投資小的方案。 用用NPV法比較多方案法比較多方案 a)將互斥方

13、案按初始投資額從小到大的順序排序；將互斥方案按初始投資額從小到大的順序排序； b)增設(shè)增設(shè)0方案，其投資為方案，其投資為0，凈收益也為，凈收益也為0。從而避免。從而避免 選擇一個(gè)經(jīng)濟(jì)上并不可行的方案作為最優(yōu)方案；選擇一個(gè)經(jīng)濟(jì)上并不可行的方案作為最優(yōu)方案； c)將順序第一的方案與將順序第一的方案與0方案以方案以NPV法進(jìn)行比較，法進(jìn)行比較， 以兩者中的優(yōu)的方案作為當(dāng)前最優(yōu)方案；以兩者中的優(yōu)的方案作為當(dāng)前最優(yōu)方案； d)將排列第二的方案再與當(dāng)前最優(yōu)方案以將排列第二的方案再與當(dāng)前最優(yōu)方案以NPV法進(jìn)法進(jìn) 行比較，以兩者中的優(yōu)的方案替代為當(dāng)前最優(yōu)方案；行比較，以兩者中的優(yōu)的方案替代為當(dāng)前最優(yōu)方案； e

14、)依此類推，分別將排列于第三、第四依此類推，分別將排列于第三、第四的方案的方案 分別與各步的分別與各步的當(dāng)前最優(yōu)方案比較，直至所有的方案當(dāng)前最優(yōu)方案比較，直至所有的方案 比較完畢；比較完畢； f)最后保留的最后保留的當(dāng)前最優(yōu)方案即為一組互斥方案中的最當(dāng)前最優(yōu)方案即為一組互斥方案中的最 優(yōu)方案。優(yōu)方案。 10A-0方案方案 49 1001 2 C-B方案方案1 10 1001 2 B-A方案方案2 11 1001 2 如：前例互斥方案，用如：前例互斥方案，用NPV法比較最優(yōu)方案。法比較最優(yōu)方案。 將將A方案與方案與0方案進(jìn)行比較，有方案進(jìn)行比較，有 NPVA-0=NPVA=12.44(萬(wàn)元萬(wàn)元)

15、0 則則A為當(dāng)前最優(yōu)方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 將將B方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有 NPVB-A=-11+2(P/A,10%,10) =1.29(萬(wàn)元萬(wàn)元)0 則則B為當(dāng)前最優(yōu)方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 將將C方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有 NPVC-B=-10+I(P/A,10%,10) =-3.86(萬(wàn)元萬(wàn)元) 0 則則B仍為當(dāng)前最優(yōu)方案。此時(shí)，所仍為當(dāng)前最優(yōu)方案。此時(shí)，所 有的方案已比較完畢，所以，有的方案已比較完畢，所以，B為為 最優(yōu)方案。最優(yōu)方案。 差額內(nèi)部收益率法差額內(nèi)部收益率法 IRR、回收期與方案比較、回收期與方案比較 差額內(nèi)部收益率（差額內(nèi)部收益

16、率（IRR ）及其經(jīng)濟(jì)涵義）及其經(jīng)濟(jì)涵義 用用IRR 法比較多方案法比較多方案 IRR、回收期與方案比較、回收期與方案比較 IRR與方案比較與方案比較 回收期與方案比較回收期與方案比較 IRR與方案比較與方案比較 10A方案方案 49 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 C方案方案13 70 1001 2 IRRA15.6% IRRB15.13% IRRC=13.21% 顯然，不能根據(jù)內(nèi)部收益率的顯然，不能根據(jù)內(nèi)部收益率的 大小判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣大小判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣 最大，最大， 但不是但不是 最優(yōu)方最優(yōu)方 案案 如前例：如前例： 回收期與方案比較回收期與方案比較 10A方

17、案方案 49 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 C方案方案13 70 1001 2 顯然，不能根據(jù)回收期長(zhǎng)短來(lái)顯然，不能根據(jù)回收期長(zhǎng)短來(lái) 判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣 方案方案靜態(tài)投資回靜態(tài)投資回 收期（年）收期（年） 動(dòng)態(tài)投資回動(dòng)態(tài)投資回 收期（年）收期（年） A B C 4.90 5.00 5.38 7.06 7.27 8.11 最短，但并不是最優(yōu)方案最短，但并不是最優(yōu)方案 差額內(nèi)部收益率及其經(jīng)濟(jì)涵義差額內(nèi)部收益率及其經(jīng)濟(jì)涵義 差額內(nèi)部收益率指兩互斥方案構(gòu)成的差額方差額內(nèi)部收益率指兩互斥方案構(gòu)成的差額方 案凈現(xiàn)值為案凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率，用時(shí)的折現(xiàn)率，用IRR

18、表示。表示。 設(shè)兩個(gè)互斥方案設(shè)兩個(gè)互斥方案j和和k，壽命期皆為，壽命期皆為n，第，第t年年 的凈現(xiàn)金流量分別為的凈現(xiàn)金流量分別為Ctj，Ctk，(t=0，1，2， ，n)，則，則IRRk-j滿足下式。滿足下式。 0 () (1)0 n kj t kj tt t IRR CC 10A方案方案 49 1001 2 B方案方案12 60 1001 2 1001 2 (BA)方案方案12-10=2 60-49=11 IRRB-A 滿足滿足 112（P/A, IRRB-A，10）0 則用試差法求得，則用試差法求得，IRRB-A12.6% 當(dāng)當(dāng)IRR=ic時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案時(shí)，表明投資大的

19、方案比投資小的方案 多投資的資金所取得的收益恰好等于既定的收益率；多投資的資金所取得的收益恰好等于既定的收益率； 當(dāng)當(dāng)IRRic時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案 多投資的資金所取得的收益大于既定的收益率；多投資的資金所取得的收益大于既定的收益率； 當(dāng)當(dāng)IRRic時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案時(shí)，表明投資大的方案比投資小的方案 多投入的資金的收益率未能達(dá)到既定的收益率；多投入的資金的收益率未能達(dá)到既定的收益率； 所以所以 如果如果IRRic，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案優(yōu)于投，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案優(yōu)于投 資小的方案，選擇投資大的方案；資小的方案，選擇投資大

20、的方案； 如果如果IRRic，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案劣于，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案劣于 投資小的方案，選擇投資小的方案。投資小的方案，選擇投資小的方案。 用用IRR 法比較多方案法比較多方案 如前例，用如前例，用IRR 法比較互斥方案法比較互斥方案 1）將）將A方案與方案與0方案進(jìn)行比較，方案進(jìn)行比較， IRRA-0滿足滿足 -49+10（P/A，IRRA-0，10）=0 求得求得IRRA-0=15.63%ic=10%，則，則 A為當(dāng)前最優(yōu)方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 2）將）將B方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較， IRRB-A滿足滿足 -11+2（P/A，IRRB-A，10）=0 求得

21、求得IRRB-A =12.6%ic=10%，則，則 B為當(dāng)前最優(yōu)方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 3）將）將C方案與當(dāng)前最優(yōu)方案方案與當(dāng)前最優(yōu)方案B比較，比較， IRRC-B滿足滿足 -10+1（P/A，IRRC-B，10）=0 求得求得IRRC-B =0.1%ic=10%，則，則 B仍然是當(dāng)前最優(yōu)方案。因所有方案都比較完畢，仍然是當(dāng)前最優(yōu)方案。因所有方案都比較完畢， 所以，所以，B為最優(yōu)方案。為最優(yōu)方案。 IRR、IRR、NPV、NPV之間的關(guān)系之間的關(guān)系 通過(guò)通過(guò)NPV函數(shù)圖及例子來(lái)說(shuō)明函數(shù)圖及例子來(lái)說(shuō)明 E方案方案9500 30000 601 2 7000D方案方案 20000 601 2 601 2

22、 (ED)方案方案2500 10000 22000 27000 0 NPV i* IRRE=22.1 NPVE(i) NPVD(i) IRRD=26.4 i %13 * i 5000 0 NPV NPVED(i) IRRED=13 i NPVED(i) IRRE D=13 用用IRRIRR法和法和 NPVNPV法判斷法判斷 方案優(yōu)劣的結(jié)方案優(yōu)劣的結(jié) 論是一致的論是一致的 （2 2） 計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值率法凈現(xiàn)值率法 差額內(nèi)部收益差額內(nèi)部收益 最小費(fèi)用法最小費(fèi)用法 最小費(fèi)用法最小費(fèi)用法 以費(fèi)用的大小作為比較方案的標(biāo)準(zhǔn)，費(fèi)用最小的以費(fèi)

23、用的大小作為比較方案的標(biāo)準(zhǔn)，費(fèi)用最小的 方案為最優(yōu)方案。該法只能比較互斥方案的相對(duì)方案為最優(yōu)方案。該法只能比較互斥方案的相對(duì) 優(yōu)劣，并不能表明各方案在經(jīng)濟(jì)是否合算。因此，優(yōu)劣，并不能表明各方案在經(jīng)濟(jì)是否合算。因此， 該方法一般用于已被證明必須實(shí)施或有利可圖的該方法一般用于已被證明必須實(shí)施或有利可圖的 技術(shù)方案之間的比較，如公用事業(yè)工程中的方案技術(shù)方案之間的比較，如公用事業(yè)工程中的方案 比較、一條生產(chǎn)線中某配套設(shè)備的選型等。比較、一條生產(chǎn)線中某配套設(shè)備的選型等。 包括：費(fèi)用現(xiàn)值法、年費(fèi)用法、差額凈現(xiàn)值法和包括：費(fèi)用現(xiàn)值法、年費(fèi)用法、差額凈現(xiàn)值法和 差額內(nèi)部收益率法。這差額內(nèi)部收益率法。這4種方法

24、的比較結(jié)論是一致種方法的比較結(jié)論是一致 的，費(fèi)用現(xiàn)值法是常用的方法；年費(fèi)用法適用于的，費(fèi)用現(xiàn)值法是常用的方法；年費(fèi)用法適用于 不等壽命的方案比較；差額凈現(xiàn)值法適用于難于不等壽命的方案比較；差額凈現(xiàn)值法適用于難于 確定各方案準(zhǔn)確的費(fèi)用流但可確定方案之間的費(fèi)確定各方案準(zhǔn)確的費(fèi)用流但可確定方案之間的費(fèi) 用流量差額的情況；差額內(nèi)部收益率法適用于無(wú)用流量差額的情況；差額內(nèi)部收益率法適用于無(wú) 法確定基準(zhǔn)收益率的情況。法確定基準(zhǔn)收益率的情況。 例：某工廠擬采用某種設(shè)備一臺(tái)，市場(chǎng)上有例：某工廠擬采用某種設(shè)備一臺(tái)，市場(chǎng)上有A， B兩種型號(hào)供選擇，兩種型號(hào)的年產(chǎn)品數(shù)量和質(zhì)兩種型號(hào)供選擇，兩種型號(hào)的年產(chǎn)品數(shù)量和質(zhì)

25、量相同，但購(gòu)置費(fèi)和日常運(yùn)營(yíng)成本不同，如表，量相同，但購(gòu)置費(fèi)和日常運(yùn)營(yíng)成本不同，如表， 兩種型號(hào)的計(jì)算壽命皆為兩種型號(hào)的計(jì)算壽命皆為5年，年，ic=8%。試比較。試比較 并選擇最經(jīng)濟(jì)的型號(hào)。并選擇最經(jīng)濟(jì)的型號(hào)。 型號(hào)型號(hào)(方案方案) 購(gòu)置費(fèi)購(gòu)置費(fèi)/元元年運(yùn)營(yíng)成本年運(yùn)營(yíng)成本/元元 殘值殘值/元元 A B 16000 12000 5000 6500 1500 2000 費(fèi)用現(xiàn)值法：費(fèi)用現(xiàn)值法： PCA=16000+5000(P/A，8%，5)-1500(P/F，8%，5) =34942.12（元）（元） PCB=12000+6500(P/A，8%，5)-2000(P/F， 8%，5) =36590.

26、72（元）（元） 由于由于PCAPCB，所以，所以A型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。 年費(fèi)用法：年費(fèi)用法： ACA=5000+16000 (A/P,8%,5)-1500(A/F,8%,5) =8751.67（元）（元） ACB=6500+12000(A/P,8%,5)-2000(A/F, 8%,5) =9164.36（元）（元） 由于由于ACAACB，所以，所以A型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。 差額凈現(xiàn)值法：差額凈現(xiàn)值法： NPVA-B=-4000+1500(P/A,8%,5)-500(P/F, 8%,5) =1648.6（元）（元） 由于由于NPVA-B 0，所以，所以A方案優(yōu)于方案優(yōu)于B方案，即方案，即

27、A 型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。 差額內(nèi)部收益率法：差額內(nèi)部收益率法： A，B方案的方案的IRRA-B滿足下式滿足下式 5 55 (1)11 400015005000 (1) 1 A B A BA B A B IRR IRRIRR IRR 用線性內(nèi)插法求得用線性內(nèi)插法求得IRRA-B=23.34%ic=8%，所以，所以A型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。型號(hào)最經(jīng)濟(jì)。 （3 3）計(jì)算期無(wú)限的互斥方案比較）計(jì)算期無(wú)限的互斥方案比較 例：養(yǎng)老金問(wèn)題例：養(yǎng)老金問(wèn)題 1032 A2000元元 20 i10 P？ 60歲歲 80歲歲 20 20 (1 10%)1 2000 10%(1 10%) 17028 P n P ? 1032

28、 A n i0 P？ )1 ( 1 1 1 )1 ( 1)1 ( nn n ii A ii i AP 當(dāng)當(dāng)n時(shí)，時(shí)， 或 i A ii AP n n )1 ( 1 1 1 lim iPA 資本化成本 例：某橋梁工程，初步擬定例：某橋梁工程，初步擬定2個(gè)結(jié)構(gòu)類型方案供備選。個(gè)結(jié)構(gòu)類型方案供備選。A方案方案 為鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，初始投資為鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，初始投資1500萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為10萬(wàn)元，萬(wàn)元， 每每5年大修一次費(fèi)用為年大修一次費(fèi)用為100萬(wàn)元；萬(wàn)元；B方案為鋼結(jié)構(gòu)，初始投資方案為鋼結(jié)構(gòu)，初始投資 2000萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為5萬(wàn)元，每萬(wàn)元，每10年大修一次費(fèi)用為年

29、大修一次費(fèi)用為100萬(wàn)萬(wàn) 元。折現(xiàn)率為元。折現(xiàn)率為5%，哪一個(gè)方案經(jīng)濟(jì)？，哪一個(gè)方案經(jīng)濟(jì)？ 解：（解：（1）現(xiàn)值法）現(xiàn)值法 A方案的費(fèi)用現(xiàn)值為：方案的費(fèi)用現(xiàn)值為： PCA=1500+10/5%+100(A/F，5%，5)/5%=2062（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） B方案的費(fèi)用現(xiàn)值為：方案的費(fèi)用現(xiàn)值為： PCB=2000+5/5%+100(A/F，5%，10)/5%=2259（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） 由于由于PCAPCB，故，故A方案經(jīng)濟(jì)。方案經(jīng)濟(jì)。 （2）年值法）年值法 A方案的年費(fèi)用為：方案的年費(fèi)用為： ACA=10+100(A/F，5%，5)+15005%=103.10（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） B方案的費(fèi)用現(xiàn)值為：

30、方案的費(fèi)用現(xiàn)值為： ACB=5+100(A/F，5%，10)+20005%=112.95（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） 由于由于ACAACB，故，故A方案經(jīng)濟(jì)。方案經(jīng)濟(jì)。 （4 4）計(jì)算期不同的互斥方案比較）計(jì)算期不同的互斥方案比較 在對(duì)壽命期不等的多方案進(jìn)行比較時(shí)，在對(duì)壽命期不等的多方案進(jìn)行比較時(shí)， 必須對(duì)它們的壽命期進(jìn)行處理，化成必須對(duì)它們的壽命期進(jìn)行處理，化成 相同壽命期的方案，從而具有可比性。相同壽命期的方案，從而具有可比性。 最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法 研究期法研究期法 凈年值法和費(fèi)用年值法凈年值法和費(fèi)用年值法 最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法 基于重復(fù)型更新假設(shè)理論：基于重復(fù)型更新假設(shè)理論： a)在較長(zhǎng)時(shí)

31、間內(nèi)，方案可以連續(xù)地以同種方案進(jìn)行重復(fù)更新，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，方案可以連續(xù)地以同種方案進(jìn)行重復(fù)更新， 直到多方案的最小公倍數(shù)壽命期或無(wú)限壽命期。即在最小直到多方案的最小公倍數(shù)壽命期或無(wú)限壽命期。即在最小 公倍數(shù)的期限內(nèi)方案的確一直需要。公倍數(shù)的期限內(nèi)方案的確一直需要。 b)替代更新方案與原方案現(xiàn)金流量完全相同，延長(zhǎng)壽命后的替代更新方案與原方案現(xiàn)金流量完全相同，延長(zhǎng)壽命后的 方案現(xiàn)金流量以原方案現(xiàn)金流量為周期重復(fù)變化。即重復(fù)方案現(xiàn)金流量以原方案現(xiàn)金流量為周期重復(fù)變化。即重復(fù) 時(shí)的價(jià)格不變，使用費(fèi)也不變。時(shí)的價(jià)格不變，使用費(fèi)也不變。 最小公倍數(shù)法即是以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為方最小公倍數(shù)法即是

32、以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為方 案必選的共同計(jì)算期；并假設(shè)各備選方案在其原計(jì)算期結(jié)案必選的共同計(jì)算期；并假設(shè)各備選方案在其原計(jì)算期結(jié) 束后，均可按與其原計(jì)算期內(nèi)完全相同的現(xiàn)金流量系列周束后，均可按與其原計(jì)算期內(nèi)完全相同的現(xiàn)金流量系列周 而復(fù)始地循環(huán)下去直到共同的計(jì)算期。最小公倍數(shù)法又稱而復(fù)始地循環(huán)下去直到共同的計(jì)算期。最小公倍數(shù)法又稱 為方案重復(fù)發(fā)。為方案重復(fù)發(fā)。 例：有例：有A、B兩個(gè)互斥方案，兩個(gè)互斥方案，A方案的壽命為方案的壽命為4年，年，B方案的壽命為方案的壽命為6年，年， 其現(xiàn)金流量如表，其現(xiàn)金流量如表，ic=10%，試比較兩方案。，試比較兩方案。 年末年末0123456 A方

33、案方案 B方案方案 -5000 -4000 3000 2000 3000 2000 3000 2000 3000 2000 2000 2000 解：根據(jù)重復(fù)型更新假設(shè)理論，將解：根據(jù)重復(fù)型更新假設(shè)理論，將A、B方案的壽命期延長(zhǎng)，如下表方案的壽命期延長(zhǎng)，如下表 年末年末0123456789101112 A方案方案-50003000300030003000 -50003000300030003000 -50003000300030003000 B方案方案-4000200020002000200020002000 -4000200020002000200020002000 NPVA(I2)=5000

34、5000(P/F,10%,4)5000(P/F,10%,8) 3000 (P/A,10%,12) 9693.15（元）（元） NPVB(I2)=40004000(P/F,10%,6)2000(P/A,10%,12)7369.28（元）（元） 由于由于NPVA(I2) NPVB(I2)，所以，所以A方案為優(yōu)。方案為優(yōu)。 如果直接計(jì)算凈現(xiàn)值，則如果直接計(jì)算凈現(xiàn)值，則NPVA(4)=4506.7 NPVB(6)=4710.4，顯然，對(duì)于壽命期，顯然，對(duì)于壽命期 不等的方案不能直接計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值來(lái)比較優(yōu)劣。不等的方案不能直接計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值來(lái)比較優(yōu)劣。 對(duì)于壽命期不同的方案，對(duì)于壽命期不同的方案

35、，延長(zhǎng)若干周期后的方延長(zhǎng)若干周期后的方 案年值與一個(gè)周期的年值應(yīng)是相等的。因此，當(dāng)案年值與一個(gè)周期的年值應(yīng)是相等的。因此，當(dāng) 比較不同壽命期的方案時(shí)，一般都采用年值法來(lái)比較不同壽命期的方案時(shí)，一般都采用年值法來(lái) 比較方案的優(yōu)劣。比較方案的優(yōu)劣。 如前壽命期不等的兩方案的比較如前壽命期不等的兩方案的比較 AWA（ （12）=AWA（4）=1421.73（元） （元） AWB（ （12）=AWB（6）=1081.55（元） （元） 則則A方案為優(yōu)方案為優(yōu) 研究期法研究期法 適用于對(duì)于產(chǎn)品和設(shè)備更新較快的方案；當(dāng)人們對(duì)方適用于對(duì)于產(chǎn)品和設(shè)備更新較快的方案；當(dāng)人們對(duì)方 案提供的產(chǎn)品服務(wù)所能滿足社會(huì)需求

36、的期限有比較明案提供的產(chǎn)品服務(wù)所能滿足社會(huì)需求的期限有比較明 確的估計(jì)時(shí)。有三種處理方法：確的估計(jì)時(shí)。有三種處理方法： a) 以壽命最短方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令以壽命最短方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令 壽命較長(zhǎng)方案在共同服務(wù)年限末保留一定的殘值；壽命較長(zhǎng)方案在共同服務(wù)年限末保留一定的殘值； b) 以壽命最長(zhǎng)方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令以壽命最長(zhǎng)方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令 壽命較短方案在壽命終止時(shí)，以同種固定資產(chǎn)或其他壽命較短方案在壽命終止時(shí)，以同種固定資產(chǎn)或其他 新型固定資產(chǎn)進(jìn)行更替，直至達(dá)到共同服務(wù)年限為止，新型固定資產(chǎn)進(jìn)行更替，直至達(dá)到共同服務(wù)年限為止，

37、 期末可能尚存一定的殘值；期末可能尚存一定的殘值； c) 統(tǒng)一規(guī)定方案的計(jì)劃服務(wù)年限，計(jì)劃服務(wù)年限不一定統(tǒng)一規(guī)定方案的計(jì)劃服務(wù)年限，計(jì)劃服務(wù)年限不一定 同于各個(gè)方案的壽命，在達(dá)到計(jì)劃服務(wù)的年限前，有同于各個(gè)方案的壽命，在達(dá)到計(jì)劃服務(wù)的年限前，有 的方案或許需要進(jìn)行固定資產(chǎn)更替；服務(wù)期滿時(shí)，有的方案或許需要進(jìn)行固定資產(chǎn)更替；服務(wù)期滿時(shí)，有 的方案可能存在殘值。的方案可能存在殘值。 如：上例中，以如：上例中，以A方案的壽命期（方案的壽命期（4年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下 年末年末01234 A方案方案-50003000300030003000 B方案方案-4000200

38、0200020002000 +1500(殘值殘值) 以以B方案的壽命期（方案的壽命期（6年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下 年末年末0123456 A方案方案-50003000300030003000 -500030003000 +3500 (殘值殘值) B方案方案-4000200020002000200020002000 計(jì)劃服務(wù)年限（計(jì)劃服務(wù)年限（10年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下年）為研究期，現(xiàn)金流量表如下 年末年末012345678910 A方案方案-50003000300030003000 -50003000300030003000 -500030003000 +

39、3500 (殘值殘值) B方案方案-4000200020002000200020002000 -40002000200020002000 +1500 (殘值殘值) 采用研究期法涉及研究期末殘值的處理方采用研究期法涉及研究期末殘值的處理方 法有三種：法有三種： a) 完全承認(rèn)未使用的價(jià)值，即將方案的完全承認(rèn)未使用的價(jià)值，即將方案的 未使用價(jià)值全部折算到研究期末。未使用價(jià)值全部折算到研究期末。 b) 完全不承認(rèn)未使用的價(jià)值，即研究期完全不承認(rèn)未使用的價(jià)值，即研究期 后方案的未使用價(jià)值均忽略不計(jì)。后方案的未使用價(jià)值均忽略不計(jì)。 c) 估計(jì)研究期末的未使用的價(jià)值。估計(jì)研究期末的未使用的價(jià)值。 如：上例

40、中，設(shè)如：上例中，設(shè)A、B分別為兩臺(tái)設(shè)備，期初的購(gòu)置費(fèi)分別分別為兩臺(tái)設(shè)備，期初的購(gòu)置費(fèi)分別 為為5000元和元和4000元，以后每年的收益分別為元，以后每年的收益分別為3000元和元和2000 元，選定研究期為元，選定研究期為4年。年。 a) 完全承認(rèn)研究期末設(shè)備的未使用價(jià)值完全承認(rèn)研究期末設(shè)備的未使用價(jià)值 NPVA(4)=-5000+3000（P/A，10%，4）=4506.7（元）（元） NPVB(4)=-4000(A/P,10%,6)(P/A,10%,4)+2000(P/A,10%,4) =3428.3（元）（元） b) 完全不承認(rèn)研究期末設(shè)備的未使用價(jià)值完全不承認(rèn)研究期末設(shè)備的未使用價(jià)

41、值 NPVA(4)=-5000+3000（P/A，10%，4）=4506.7（元）（元） NPVB(4)=-4000+2000（P/A，10%，4）=2339.6（元）（元） c) 估計(jì)研究期末設(shè)備的殘值估計(jì)研究期末設(shè)備的殘值 NPVA(4)=-5000+3000（P/A，10%，4）=4506.7（元）（元） NPVB(4)=-4000+2000(P/A,10%,4)+1500(P/F,10%,4) =3364.1（元）（元） 以上三種殘值處理的方式，均為以上三種殘值處理的方式，均為NPVA(4) NPVB(4) ，A設(shè)備設(shè)備 為優(yōu)。為優(yōu)。 （5 5）短期互斥方案的比較選擇）短期互斥方案的比

42、較選擇 短期方案是指壽命為一年或一年以內(nèi)的短期方案是指壽命為一年或一年以內(nèi)的 方案，這類方案的比較通常不必再采用方案，這類方案的比較通常不必再采用 折現(xiàn)的方法而可以直接計(jì)算比較。折現(xiàn)的方法而可以直接計(jì)算比較。 可確定收益的互斥短期方案可確定收益的互斥短期方案 收益相同或未知的互斥短期方案收益相同或未知的互斥短期方案 可確定收益的互斥短期方案可確定收益的互斥短期方案 追加投資收益率法，與差額內(nèi)部收益率法基本追加投資收益率法，與差額內(nèi)部收益率法基本 原理相同原理相同 例：某公司在生產(chǎn)旺季因某種設(shè)備不足影響生產(chǎn)，例：某公司在生產(chǎn)旺季因某種設(shè)備不足影響生產(chǎn)， 擬租入幾臺(tái)該種設(shè)備。經(jīng)測(cè)算，得到租入該種擬

43、租入幾臺(tái)該種設(shè)備。經(jīng)測(cè)算，得到租入該種 設(shè)備數(shù)量與其引起收益的增加額的關(guān)系見(jiàn)表。設(shè)備數(shù)量與其引起收益的增加額的關(guān)系見(jiàn)表。 每臺(tái)設(shè)備的月租金為每臺(tái)設(shè)備的月租金為3600元，公司的基準(zhǔn)收益元，公司的基準(zhǔn)收益 率為率為4%，問(wèn)租入多少設(shè)備適宜？，問(wèn)租入多少設(shè)備適宜？ 設(shè)備租入數(shù)量設(shè)備租入數(shù)量/臺(tái)臺(tái)123 比未租入設(shè)備以前收入增加（元比未租入設(shè)備以前收入增加（元/月）月） 租入設(shè)備增加的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（元租入設(shè)備增加的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（元/月）月） 5960 2000 11280 3500 16300 4800 解：（解：（1）增設(shè)）增設(shè)0方案。各方案的投資及凈收益如表方案。各方案的投資及凈收益如表 方案方案租入設(shè)

44、備數(shù)量租入設(shè)備數(shù)量 /臺(tái)臺(tái) 投資額投資額(租金租金) （元（元/月）月） 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加 （元（元/月）月） 收入增加收入增加 （元（元/月）月） 凈收益凈收益 (元元/月月) (1)(2)(3)(4)(5)(6) A B C D 0 1 2 3 0 3600 7200 10800 0 2000 3500 4800 0 5960 11280 16300 0 360 580 700 （2）B方案與方案與A方案比較，追加投資收益率為方案比較，追加投資收益率為 （360-0）/（3600-0）=10%ic=4% 則則B方案為當(dāng)前最優(yōu)方案方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 （3）C方案當(dāng)前最優(yōu)方案比較，追加

45、投資收益率為方案當(dāng)前最優(yōu)方案比較，追加投資收益率為 （580-360）/（7200-3600）=6.11%ic=4% 則則C方案為當(dāng)前最優(yōu)方案方案為當(dāng)前最優(yōu)方案 （4）D方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，追加投資收益率為方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，追加投資收益率為 （700-580）/（10800-7200）=3.33%ic=4% 則則C方案仍為當(dāng)前最優(yōu)方案方案仍為當(dāng)前最優(yōu)方案 （5）因所有方案比較完畢，所以）因所有方案比較完畢，所以C方案為最優(yōu)方案，應(yīng)租入方案為最優(yōu)方案，應(yīng)租入2臺(tái)設(shè)備。臺(tái)設(shè)備。 收益相同或未知的互斥短期方案收益相同或未知的互斥短期方案 最小費(fèi)用法或最低價(jià)格法最小費(fèi)用法或最低價(jià)格法 例：例

46、： 某施工單位承擔(dān)某工程施工任務(wù)，該工程混凝土總需要某施工單位承擔(dān)某工程施工任務(wù)，該工程混凝土總需要 量為量為4500m3，工期為，工期為9個(gè)月。對(duì)該工程的混凝土供應(yīng)提出個(gè)月。對(duì)該工程的混凝土供應(yīng)提出 了兩個(gè)方案。了兩個(gè)方案。A方案：現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土方案。現(xiàn)場(chǎng)建一個(gè)方案：現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土方案?，F(xiàn)場(chǎng)建一個(gè) 攪拌站，初期一次性建設(shè)費(fèi)用，包括地坑基礎(chǔ)、骨料倉(cāng)庫(kù)、攪拌站，初期一次性建設(shè)費(fèi)用，包括地坑基礎(chǔ)、骨料倉(cāng)庫(kù)、 設(shè)備的運(yùn)輸及裝拆等費(fèi)用，總共設(shè)備的運(yùn)輸及裝拆等費(fèi)用，總共100000元；攪拌設(shè)備的元；攪拌設(shè)備的 租金與維修費(fèi)為租金與維修費(fèi)為22000元元/月；每月；每m3混凝土的制作費(fèi)用，混凝土的制作費(fèi)用

47、， 包括水泥、骨料、添加劑、水電及工資等總共為包括水泥、骨料、添加劑、水電及工資等總共為270元。元。 B方案：商品混凝土方案。由某構(gòu)件廠供應(yīng)商品混凝土，方案：商品混凝土方案。由某構(gòu)件廠供應(yīng)商品混凝土， 送到施工現(xiàn)場(chǎng)的價(jià)格為送到施工現(xiàn)場(chǎng)的價(jià)格為350元元/m3。問(wèn)：采用那個(gè)方案有利？。問(wèn)：采用那個(gè)方案有利？ 解：方案解：方案A的成本為的成本為 （100000+220009）/4500+270=336.2（元（元/m3） 方案方案B的成本為的成本為350元元/m3 因此，采用方案因此，采用方案A有利。有利。 3 3 獨(dú)立方案的比較選擇獨(dú)立方案的比較選擇 獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量及其效果具有可加性獨(dú)立方

48、案的現(xiàn)金流量及其效果具有可加性 （1）無(wú)資源限制的情況）無(wú)資源限制的情況 （2）有資源限制的情況）有資源限制的情況 獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法 特點(diǎn)特點(diǎn)：獨(dú)立方案的采納與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì) 效果，因此獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)與單一方案的評(píng)價(jià)方法相同 。只要資金充裕，凡是能通過(guò)自身效果檢驗(yàn)（絕對(duì)效果 檢驗(yàn)）的方案都可采納。 常用的方法常用的方法 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法 凈年值法凈年值法 內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法 例題：三個(gè)獨(dú)立方案A、B、C其現(xiàn)金流量如下表所 示。試判斷其經(jīng)濟(jì)可行性。Ic=15%。 單位：萬(wàn)元 小結(jié)：對(duì)于獨(dú)立方案，不論采用凈現(xiàn)值法、凈年值小結(jié)：對(duì)于獨(dú)立方案，不論

49、采用凈現(xiàn)值法、凈年值 法還是內(nèi)部收益率法，評(píng)價(jià)結(jié)論一致。法還是內(nèi)部收益率法，評(píng)價(jià)結(jié)論一致。 方案初始投資（0年）年收入年支出壽命（年） A50002400100010 B80003100120010 C100004000150010 （1）無(wú)資源限制的情況）無(wú)資源限制的情況 如果獨(dú)立方案之間共享的資源（通常為如果獨(dú)立方案之間共享的資源（通常為 資金）足夠多（沒(méi)有限制），則任何一資金）足夠多（沒(méi)有限制），則任何一 個(gè)方案只要是可行的（經(jīng)濟(jì)上可接受個(gè)方案只要是可行的（經(jīng)濟(jì)上可接受 的），就可采納并實(shí)施。的），就可采納并實(shí)施。 實(shí)際上就是單方案檢驗(yàn)實(shí)際上就是單方案檢驗(yàn) （2）有資源限制的情況）有資源

50、限制的情況 如果獨(dú)立方案之間共享的資源是有限如果獨(dú)立方案之間共享的資源是有限 的，不能滿足所有方案的需要，在這的，不能滿足所有方案的需要，在這 種不超出資源限額條件下，獨(dú)立方案種不超出資源限額條件下，獨(dú)立方案 的選擇有兩種方法：的選擇有兩種方法： u方案組合法方案組合法 v凈現(xiàn)值率排序法凈現(xiàn)值率排序法 方案組合法方案組合法 原理：列出獨(dú)立方案所有的可能組合，每原理：列出獨(dú)立方案所有的可能組合，每 個(gè)組合形成一個(gè)組合方案（其現(xiàn)金流量為個(gè)組合形成一個(gè)組合方案（其現(xiàn)金流量為 被組合方案的現(xiàn)金流量的疊加），由于是被組合方案的現(xiàn)金流量的疊加），由于是 所有的可能組合，則最終的選擇只可能是所有的可能組合，

51、則最終的選擇只可能是 其中一種組合方案，因此所有可能的組合其中一種組合方案，因此所有可能的組合 方案形成互斥關(guān)系，可按互斥方案的比較方案形成互斥關(guān)系，可按互斥方案的比較 方法確定最優(yōu)的組合方案，最優(yōu)的組合方方法確定最優(yōu)的組合方案，最優(yōu)的組合方 案即為獨(dú)立方案的最佳選擇。案即為獨(dú)立方案的最佳選擇。 步驟：步驟： a) 列出獨(dú)立方案的所有可能組合，形成若干個(gè)新的列出獨(dú)立方案的所有可能組合，形成若干個(gè)新的 組合方案（其中包括組合方案（其中包括0方案），則所有可能組合方方案），則所有可能組合方 案形成互斥組合方案（案形成互斥組合方案（m個(gè)獨(dú)立方案則有個(gè)獨(dú)立方案則有2m個(gè)組個(gè)組 合方案）；合方案）； b

52、) 每個(gè)組合方案的現(xiàn)金流量為被組合的各獨(dú)立方案每個(gè)組合方案的現(xiàn)金流量為被組合的各獨(dú)立方案 的現(xiàn)金流量的疊加；的現(xiàn)金流量的疊加； c) 將所有的組合方案按初始投資額從小到大的順序?qū)⑺械慕M合方案按初始投資額從小到大的順序 排列；排列； d) 排除總投資額超過(guò)投資資金限額的組合方案；排除總投資額超過(guò)投資資金限額的組合方案； e) 對(duì)所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確對(duì)所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確 定最優(yōu)的組合方案；定最優(yōu)的組合方案； f) 最優(yōu)組合方案所包含的獨(dú)立方案即為該組獨(dú)立方最優(yōu)組合方案所包含的獨(dú)立方案即為該組獨(dú)立方 案的最佳選擇。案的最佳選擇。(選擇凈現(xiàn)值最大者）選擇凈現(xiàn)

53、值最大者） 方案方案初始投資（萬(wàn)元）初始投資（萬(wàn)元）年凈收益（萬(wàn)元）年凈收益（萬(wàn)元）壽命（年）壽命（年） A B C 3000 5000 7000 600 850 1200 10 10 10 例：下表所示三個(gè)獨(dú)立方案，投資資金限額為例：下表所示三個(gè)獨(dú)立方案，投資資金限額為12000萬(wàn)萬(wàn) 元，基準(zhǔn)收益率為元，基準(zhǔn)收益率為8%，試選擇最優(yōu)方案。，試選擇最優(yōu)方案。 解解：1）列出所有可能的組合方案。以）列出所有可能的組合方案。以1代表方案被接受，代表方案被接受， 0代表方案被拒絕，則所有可能的組合方案（包括代表方案被拒絕，則所有可能的組合方案（包括0方案）方案） 形成下表；形成下表； 2）對(duì)每個(gè)組合方案內(nèi)的各獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行疊）對(duì)每個(gè)組合方案內(nèi)的各獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行疊 加，作為組合方案的現(xiàn)金流量，并按疊加的投資額