聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽（PHMB）項目投資計劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽（PHMB）項目投資計劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、背景分析堅持把創(chuàng)新擺在發(fā)展全局的核心位置，把發(fā)展基點放在創(chuàng)新上，推動科技、要素、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、組織、管理、品牌、業(yè)態(tài)、商業(yè)模式全面創(chuàng)新，破除制約創(chuàng)新發(fā)展的體制機制障礙，發(fā)揮創(chuàng)新對拉動經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、促進(jìn)動力轉(zhuǎn)換的乘數(shù)效應(yīng)，形成以創(chuàng)新為主要引領(lǐng)和支撐的經(jīng)濟(jì)體系和發(fā)展模式。（一）實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。發(fā)揮科技創(chuàng)新在全面創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。（二）加強創(chuàng)新能力建設(shè)。堅持以企業(yè)為主體、平臺為支撐、市場為導(dǎo)向、政策為保障，完善產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的區(qū)域創(chuàng)新體系。（

2、三）拓展發(fā)展新空間。以優(yōu)化空間結(jié)構(gòu)、推進(jìn)集中發(fā)展、增強承載能力為重點，挖掘區(qū)域發(fā)展?jié)撃?，激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力。（四）構(gòu)建產(chǎn)業(yè)新體系。緊扣重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新型化、新興產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、支柱產(chǎn)業(yè)多元化。（五）推進(jìn)金融創(chuàng)新。發(fā)展銀行、保險、期貨、證券、基金、信托和租賃等金融業(yè)，運用多層次資本市場，提升金融對實體經(jīng)濟(jì)的支撐能力。（六）發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。把握新一代信息技術(shù)創(chuàng)新變革的重大機遇，推動工業(yè)化與信息化深度融合，促進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)全方位應(yīng)用。（七）構(gòu)建發(fā)展新體制。加快形成有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體制、分配制度、人才培養(yǎng)引進(jìn)使用機制。聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽（PHMB）是一種高效、環(huán)

3、保、快速的低刺激性高分子聚合物殺菌劑，具有廣譜殺菌、水溶性好、易沖洗、低泡沫等特性，在硬水和軟水中均具有活性，在pH值211都有良好的殺菌活性，而且具有良好的高溫穩(wěn)定性。聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽行業(yè)的上游行業(yè)主要包括己二胺、雙氰胺等行業(yè)，聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽行業(yè)下游需求客戶主要為農(nóng)業(yè)、紡織業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)及其他應(yīng)用領(lǐng)域。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2019年中國1-氰基胍（雙氰胺）進(jìn)口數(shù)量為651噸，同比2018年575噸增長13.3%；2019年中國1-氰基胍（雙氰胺）進(jìn)口金額為271萬美元，同比2018年248萬美元增長9.1%。2018年中國1-氰基胍（雙氰胺）出口數(shù)量為6.47萬噸，2019年為5.99

4、萬噸，同比下降7.5%；2018年中國1-氰基胍（雙氰胺）出口金額為1.37億美元，2019年下降至1.05億美元。全球己二胺產(chǎn)能主要集中在北美、西歐、東北亞地區(qū)，生產(chǎn)企業(yè)主要為英威達(dá)、巴斯夫、奧升德、中國神馬等，其中英威達(dá)產(chǎn)能為76.5萬噸/年。目前我國PHMB生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量相對較多，但行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)裝置規(guī)模普遍相對較小，國內(nèi)規(guī)模相對較大的企業(yè)主要有大豐躍龍、利潔生物、雪天化工、河北萬康、泰州蘇寧化工。近年來我國聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽行業(yè)參與者數(shù)量呈增長態(tài)勢，企業(yè)主要集中在湖北、江蘇、廣東等省市，其次，河南、河北等有少量企業(yè)分布，行業(yè)絕大部分企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模較小，市場格局較為分散，2014年我國聚六

5、亞甲基雙胍鹽酸鹽行業(yè)產(chǎn)量1662噸，到2019年增長到了3300噸。近幾年我國的聚六亞甲基雙胍鹽酸鹽需求量增長穩(wěn)定，主要是由于其環(huán)保、低毒、高效殺菌的特效使得其需求量保持較為穩(wěn)定的增長，同時由于市場需求量相對較小，供給格局穩(wěn)定，行業(yè)的市場規(guī)模增長也較為穩(wěn)定。二、企業(yè)背景分析經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進(jìn)一步增強。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的

6、過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產(chǎn)品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產(chǎn)品安全風(fēng)險評估結(jié)果，努力維護(hù)消費者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級，為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。三、項目概況深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，依托資源優(yōu)勢，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。形成新的經(jīng)濟(jì)增長點；加強行業(yè)指導(dǎo)，推進(jìn)聯(lián)合重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，形成一批大企業(yè)、大集團(tuán)，推動產(chǎn)業(yè)做大做強，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會又好又快、更好更快地發(fā)展。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資116892.70萬元，其中：建設(shè)投資92019.82萬元

7、，占項目總投資的78.72%；建設(shè)期利息1999.65萬元，占項目總投資的1.71%；流動資金22873.23萬元，占項目總投資的19.57%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入193900.00萬元，綜合總成本費用167272.68萬元，稅金及附加796.17萬元，凈利潤19373.36萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率8.79%，財務(wù)凈現(xiàn)值-5431.13萬元，全部投資回收期7.74年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項

8、目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資92019.82萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計78282.33萬元

9、。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為38353.95萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程51370.55201886.2626667.761.11#生產(chǎn)車間15411.1760565.888000.331.22#生產(chǎn)車間12842.6450471.576666.941.33#生產(chǎn)車間12328.9348452.706400.261.44#生產(chǎn)車間10787.8242396.115600.232倉儲工程25685.2750343.134903.322.11#倉庫7705.5815102.941471.002.22#倉庫6421.

10、3212585.781225.832.33#倉庫6164.4612082.351176.802.44#倉庫5393.9110572.061029.703行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施5485.6429567.604658.083.1行政辦公樓3565.6719218.943027.753.2宿舍及食堂1919.9710348.661630.334公共工程9173.3116695.421564.19輔助用房等5綠化工程23721.61447.41綠化率16.55%6其他工程27878.27113.19場地、道路、景觀亮化等7合計143333.00298492.4138353.952、設(shè)備購置費估算設(shè)備購

11、置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行估算。本期項目設(shè)備購置費為37352.06萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為2576.32萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為11725.54萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為2011.95萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用38353.9537352.062576.3278282.3385.07%1.1建筑工程費38353.953835

12、3.9541.68%1.2設(shè)備購置費37352.0637352.0640.59%1.3安裝工程費2576.322576.322.80%2工程建設(shè)其他費用11725.5411725.5412.74%2.1土地出讓金5657.715657.716.15%2.2其他前期費用6067.836067.836.59%3預(yù)備費2011.952011.952.19%3.1基本預(yù)備費810.07810.070.88%3.2漲價預(yù)備費1201.881201.881.31%4建設(shè)投資合計92019.82100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程

13、費用38353.9537352.062576.3278282.3388.59%1.1建筑工程費38353.9538353.9543.41%1.2設(shè)備購置費37352.0637352.0642.27%1.3安裝工程費2576.322576.322.92%2固定資產(chǎn)其他費用6067.836067.836.87%3預(yù)備費2011.952011.952.28%3.1基本預(yù)備費810.07810.070.92%3.2漲價預(yù)備費1201.881201.881.36%4建設(shè)期利息1999.651999.652.26%5固定資產(chǎn)投資88361.76100.00%6固定資產(chǎn)投資合計88361.76100.00%

14、六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款40809.33萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息1999.65萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為22873.23萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算

15、，項目總投資116892.70萬元，其中：建設(shè)投資92019.82萬元，占項目總投資的78.72%；建設(shè)期利息1999.65萬元，占項目總投資的1.71%；流動資金22873.23萬元，占項目總投資的19.57%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資116892.70萬元，其中申請銀行長期貸款40809.33萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項

16、目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入193900.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=6634.77萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他

17、制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用167272.68萬元，其中：可變成本140966.88萬元，固定成本26305.80萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本160330.48萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費0.0093748.38113837.31133926.2513392

18、6.25133926.25133926.25133926.25133926.252工資及福利費0.007040.637040.637040.637040.637040.637040.637040.637040.633修理費0.002874.542874.542874.542874.542874.542874.542874.542874.544其他費用0.0016489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.064.1其他制造費用0.001612.511612.511612.511612.511612.511612.511

19、612.511612.514.2其他管理費用0.001519.951519.951519.951519.951519.951519.951519.951519.954.3其他營業(yè)費用0.0013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.605經(jīng)營成本0.00120152.61140241.54160330.48160330.48160330.48160330.48160330.48160330.486折舊費0.004829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.39482

20、9.397攤銷費0.00113.15113.15113.15113.15113.15113.15113.15113.158利息支出0.001999.661999.661999.661999.661999.661999.661999.661999.669總成本費用0.00127094.81147183.74167272.68167272.68167272.68167272.68167272.68167272.689.1其中：固定成本0.0026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.809.2可變成本0.001007

21、89.01120877.94140966.88140966.88140966.88140966.88140966.88140966.88固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值48433.3846132.7943832.2041531.6139231.0236930.4334629.8432329.2530028.6627728.071.2當(dāng)期折舊費2300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.591.3凈值46132.7943832.204153

22、1.6139231.0236930.4334629.8432329.2530028.6627728.0725427.482機器設(shè)備15年2.1原值39928.3837399.5834870.7832341.9829813.1827284.3824755.5822226.7819697.9817169.182.2當(dāng)期折舊費2528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802.3凈值37399.5834870.7832341.9829813.1827284.3824755.5822226.7819697.98

23、17169.1814640.383合計3.1原值88361.7683532.3778702.9873873.5969044.2064214.8159385.4254556.0349726.6444897.253.2當(dāng)期折舊費4829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.393.3凈值83532.3778702.9873873.5969044.2064214.8159385.4254556.0349726.6444897.2540067.86（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附

24、加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加796.17萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=25831.15（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=25831.1525.00%=6457.79（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額25831.15萬元，繳納企業(yè)所得稅6457.79萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所

25、得稅=25831.15-6457.79=19373.36（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00135730.00164815.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.002稅金及附加0.00654.91795.25796.17796.17796.17796.17796.17796.173總成本費用0.00127094.81147183.74167272.68167272.68167272.68167272.68167272.68167272.

26、684補貼收入5利潤總額0.007980.2816836.0125831.1525831.1525831.1525831.1525831.1525831.156彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額0.007980.2816836.0125831.1525831.1525831.1525831.1525831.1525831.158所得稅0.001995.074209.006457.796457.796457.796457.796457.796457.799凈利潤0.005985.2112627.0119373.3619373.3619373.3619373.3619373.3619373.3610期

27、初未分配利潤0.000.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4811可供分配的利潤0.005985.2118013.7035585.6951400.4865633.7978443.7789972.76100348.8412提取法定盈余公積金0.00598.521801.373558.575140.056563.387844.388997.2810034.8813可供投資者分配的利潤0.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4890313.9614應(yīng)付

28、優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4890313.9619息稅前利潤0.0011975.0123044.6734288.6034288.6034288.6034288.6034288.6034288.6020息稅折舊攤銷前利潤0.0016917.5527987.2139231.1439231.1439231.1439231.1439231.1439231.14十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（F

29、IRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=8.79%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率8.79%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=-5431.13（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值-5431.13萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受

30、的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=7.74年。本期項目全部投資回收期7.74年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.00135730.001648

31、15.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.001.1營業(yè)收入0.000.00135730.00164815.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出46009.9146009.91136818.78144467.78180568.89161126.65161126.65161126.65161126.65161126.652.1建設(shè)投資46009.9146009.912.2流動資金0.00

32、16011.263430.9919442.242.3經(jīng)營成本0.00120152.61140241.54160330.48160330.48160330.48160330.48160330.48160330.482.4稅金及附加0.00654.91795.25796.17796.17796.17796.17796.17796.172.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-46009.91-46009.91-1088.7820347.2213331.1132773.3532773.3532773.3532773.3532773.354累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-46009.91-92019.82-93

33、108.60-72761.38-59430.27-26656.926116.4338889.7871663.13104436.485調(diào)整所得稅0.002993.755761.178572.158572.158572.158572.158572.158572.156所得稅后凈現(xiàn)金流量-46009.91-46009.91-3083.8516138.226873.3226315.5626315.5626315.5626315.5626315.567累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-46009.91-92019.82-95103.67-78965.45-72092.13-45776.57-19461.01685

34、4.5533170.1159485.67十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為17.15。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比