股票的合理價(jià)格如何確定

1、股票的合理價(jià)格如何確定股票的合理價(jià)格如何確定什么是真正的“價(jià)值投資”呢？價(jià)值投資就是能比較穩(wěn)健地分 享企業(yè)現(xiàn)實(shí)利潤和將來預(yù)期利潤， 并且在遇到特別好的 行情”時(shí)還可以拋售獲得額外利潤的投資，而不是純粹靠“博 傻”從其他股民那里獲利的投資。世界上所有的商品和服務(wù)，包括股票，只有價(jià)格合適的東西才是好東西，價(jià)格太貴就可能是垃圾。比方說，蘋果210元/kg的時(shí)候?qū)τ谀銇碚f是好東西，但如果是100元/kg的時(shí)候你還認(rèn)為是好東西嗎 ?令人遺憾的是 ,在過去的一年里，很過散戶股民從來就不太關(guān)注他們所買股票的價(jià)格，甚 至從來沒看過自己投資的企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，而只關(guān)注這個(gè)企業(yè)“聽說”好不好,并關(guān)注是否能找到比自己

2、更大的傻瓜。比方說“中石油”在上市的時(shí)候，我就告誡我身邊的很多朋友：從價(jià)值投資的角度看，中石油的每股價(jià)值最多就值16 元左右，傻瓜才愿意按 30 元以上的價(jià)格買呢！所以我和那些相信我這一判斷的人都在“中石油”上市的當(dāng)天就把中簽的股票全拋了。股票的合理價(jià)格由三部分組成：上市公司的每股凈資產(chǎn)、現(xiàn) 實(shí)收益水平和未來預(yù)期的收益水平的貼現(xiàn)。超過這個(gè)合理的價(jià)值水平的股價(jià)，就是泡沫。當(dāng)然股市是允許一定的泡沫存在的，如果企業(yè)未來經(jīng)營得很好，泡沫就有可能被充實(shí)。大家知道，股票投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。只有投資股票的預(yù)期收益大于甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于安全投資的收益時(shí)，這個(gè)股票的價(jià)格才是合理的。眾所周知， 現(xiàn)在一年期的定期存款利率

3、為 4.14 ,扣除 5的所得稅之后還有 3.93 ，這個(gè)回報(bào)率是完全有把握的。那么，作為風(fēng)險(xiǎn)投資的股票的合理價(jià)格如何確定呢？以“中石油”為例，2007 年實(shí)現(xiàn)的每股收益為 0.7353元，如果全部用于分紅，扣除 20 的所得稅后每股收益為0.5882元，按 0.5882 元的收益參照銀行利率推算，中石油的股票價(jià)格應(yīng)該低于 16.15 元【0.5882/0.0393=14.97+1.18 ( 2007年未分配利潤 1.4782 元扣除所得稅） 】。因?yàn)槟惆?14.97 元存在銀行也同樣有 0.5882 元的收益。你如果不想得到更多的回報(bào)那你何必在股市浪費(fèi)時(shí)間呢？你浪費(fèi)在股市上的時(shí)間是沒有人給你

4、付工資的。當(dāng)然，如果你預(yù)期“中石油”在未來有很快的業(yè)績增長，那價(jià)格可以相應(yīng)提升。但從過去幾年 的業(yè)績來看，你認(rèn)為它的業(yè)績會(huì)很快提升嗎？同樣的道理可 以推算去其他股票的合理價(jià)格。但對于在過去的一年里投資 收益占 20 以上的股票將有必要扣除投資收益再推算。昨天為止，有一些股票已經(jīng)跌到了一個(gè)合理的價(jià)位，合理的價(jià)位就是按我上述公式推算出來的價(jià)格加上合理預(yù)期的貼 現(xiàn)，否則就同樣是不值得投資的。在今天的行情下，只要不 是“價(jià)值投資”，就蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在看指數(shù)已沒有多 大意義了，看好股票的“合理價(jià)格”才是有意義的。需要提醒 大家的是：到今天為止，大部分股票的泡沫仍然很嚴(yán)重，完 全沒有投資價(jià)值，請各位

5、股民擦亮你的眼睛，再不要輕信某 些股評家的“忽悠”！ 從“價(jià)值投資”的角度來分析，以下股票在以下價(jià)格買入是風(fēng)中國險(xiǎn)不大的：工商銀行 6 元以下；民生銀行 10 元以下；聯(lián)通 7 元以下；長江電力 15 元以下；中石化 13 元以下；萬科 21 元以下；海爾 11 元以下；中石油 17 元以下；江西銅業(yè) 28 元以下；保利地產(chǎn) 28 元以下；交通銀行 10 元以下； 浦發(fā)銀行 33 元以下；中海集運(yùn) 6 元以；建行 6.5 元以下；中國銀行 6 元以下；招商銀行 27 元以下 需要特別提醒大家的是，很多股民發(fā)現(xiàn)自己被套了，就一直 想等到回到高位再賣，其實(shí)這是非常錯(cuò)誤的。因?yàn)橛行┕善陛呑右不夭坏疆?dāng)時(shí)的高位了。理性的辦法是：只要你預(yù)期 會(huì)繼續(xù)下跌就趕快賣了， “少虧”就是“