對(duì)開放我國金融市場(chǎng)的思考(一)

1、對(duì)開放我國金融市場(chǎng)的思考 （一）近年來，金融理論界對(duì)開放我國金融市場(chǎng)問題進(jìn)行了熱烈的討論，許 多同志都提出了非常有益的見解，這對(duì)開放我國金融市場(chǎng)、加速經(jīng)濟(jì) 建設(shè)起到了推動(dòng)作用。但我感覺到目前的討論偏重于開放金融市場(chǎng)的 必要性，而忽略了可能性，有的同志提出要從開放金融市場(chǎng)作為金融 休制改革的突破口，我認(rèn)為在我國目前的條件下是不可行的，本文著 重就制約我國金融市場(chǎng)開放的因素來談?wù)勛约旱南敕?. 一、金觸市場(chǎng)及其客觀基礎(chǔ) 對(duì)金融市場(chǎng)的概念，理論界的認(rèn)識(shí)至今仍不統(tǒng)一 .一種說法是 : “金融市 場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所 ”另;一種說法 :金融市場(chǎng)就是債權(quán)人與債務(wù)人互 相接觸，各種金融工具自由買賣的場(chǎng)所 ;

2、再有一種說法是 : “金融市場(chǎng)就 是指直接融資的那部分融資活動(dòng) ”顯.然，第一，二種說法強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)的 “空間位置 ”的重要，認(rèn)為金融市場(chǎng)必須是有形的， 忽視了無形市場(chǎng)的存 在。第三種觀點(diǎn)也過于片面， 把金融市場(chǎng)僅僅局限在直接融資范圍內(nèi)， 實(shí)際上是對(duì)金融市場(chǎng)的狹隘理解 .我以為 : “金融市場(chǎng)是社會(huì)資金融通渠 道、融通方式和融通手段的集合 ”。既有直接融資，也有間接融資，既 有縱向融通，也有橫向融通，既包括銀行體系內(nèi)的，也包括銀行與企 業(yè)單位以及企業(yè)單位、個(gè)人之間的融通，既有一級(jí)市場(chǎng)，也有二級(jí)市 場(chǎng).金融市場(chǎng)作為資金融通的媒介和手段，有無固定的場(chǎng)所并不是問題 的實(shí)質(zhì)和關(guān)鍵。我們知道，金融市場(chǎng)是一

3、個(gè)大的系統(tǒng)，就狹義的金融市場(chǎng)來說，是指 金融工具自由買賣的場(chǎng)所，就廣義的金融市場(chǎng)而言，則既包括直接金 融交易，也包括間接金融交易，研究金融市場(chǎng)問題應(yīng)當(dāng)從廣義金融市 場(chǎng)的概念出發(fā)，現(xiàn)在把資金市場(chǎng)與金融市場(chǎng)兩個(gè)概念等同運(yùn)用的做法 是值得討論的，因?yàn)橘Y金市場(chǎng)和金融市場(chǎng)畢竟是兩個(gè)不同的概念，資 金市場(chǎng)只是金融市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，如果我們把目標(biāo)定為開放資金 市場(chǎng)的話，那無疑是不自覺地把我們的理論研究和實(shí)際工作都限定在 一個(gè)狹小的圈子里了，這不利于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展 .因此，我覺得還是提開 放金融市場(chǎng)為好，本文涉及的金融市場(chǎng)都是指廣義的金融市場(chǎng) . 金融市場(chǎng)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇是與商品經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系的 .在產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)條件

4、下， 由于生產(chǎn)、流通的計(jì)劃性，資金也是計(jì)劃分配的，勿需金融市場(chǎng)的調(diào) 節(jié)，而在商品經(jīng)濟(jì)條件下，只有通過以市場(chǎng)為媒介的交換，才能實(shí)現(xiàn) 生產(chǎn)要素的結(jié)合，作為商品經(jīng)濟(jì)潤滑油的資金，也必然通過市場(chǎng)的融 通米調(diào)佑生產(chǎn)和流通，但是有商品經(jīng)濟(jì)不一定就有金融市場(chǎng)，金融市 場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它與信用經(jīng)濟(jì)相適應(yīng) .一方面， 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度豁要信用的幫助，要求建立金融市場(chǎng)，另一 方面，金融市場(chǎng)的形成也有賴于商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，二者互相依較，相 輔相成.我國目前正由傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)，既然社會(huì)主義 經(jīng)濟(jì)是商品經(jīng)濟(jì)，那么，商品經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)、矛盾及規(guī)律就要起作用， 就需要建立金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)

5、體制的改革提出了開放社會(huì)主義金融市場(chǎng) 的必要性.、我國金勝市場(chǎng)的現(xiàn)狀 我國的金融市場(chǎng)目前是很不完備的， 除了傳統(tǒng)的銀行信用間接融資外， 今年以來又先后在沈陽、上海、武漢、西安等城市建立了金融市場(chǎng)， 但是僅僅局限于同業(yè)拆借業(yè)務(wù)和票據(jù)承兌業(yè)務(wù)，發(fā)展很慢，而且也出 現(xiàn)了一些問題，歸納起來大致由以下原因所致 :(l) 傳統(tǒng)觀念的影響，沒有投資欲望和價(jià)值觀念 .(2) 人們對(duì)金融市場(chǎng)知識(shí)的貧乏 .據(jù)了解有的企業(yè)財(cái)務(wù)人員不懂得票據(jù)貼 現(xiàn)是怎么回事，竟拿粉貨款申請(qǐng)書到銀行要求貼現(xiàn) .(3) 價(jià)格體系的不合理，不能給投資者帶來準(zhǔn)確及時(shí)的投資信息，資金 得不到合理流動(dòng)。(4) 市場(chǎng)體系不兄善 .由于技術(shù)市場(chǎng)和勞

6、務(wù)市場(chǎng)的步履艱難，信息市場(chǎng)滯 后軟弱，作為市場(chǎng)體系的一部分一一金融市場(chǎng)是很難有特殊表現(xiàn)的 .(5) 專業(yè)銀行沒有企業(yè)化，信貸資金尚有供給制，金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù) 尚不發(fā)達(dá)，信用工具缺乏 .現(xiàn)有證券的不流通 .(6) 金融立法、章程殘缺不全，缺乏有效的管理手段。據(jù)此，我認(rèn)為， 我國近期內(nèi)還不宜全面開放金融市場(chǎng)，有條件的中心城市可以逐步開 放以摸索經(jīng)驗(yàn)，而更多的地方還需要?jiǎng)?chuàng)造條件。三、開放金勝市場(chǎng)搖要實(shí)現(xiàn)十一個(gè)轉(zhuǎn)化(一)觀念的現(xiàn)代化 中國受幾千年來自給自足的自然經(jīng)濟(jì)思想的影響，加上建國后JL十年的高度集中統(tǒng)一的供給制、 大鍋飯，養(yǎng)成了一種安于現(xiàn)狀、 不求進(jìn)取、 害伯竟?fàn)幍牧?xí)慣 “重義輕利思想根深蒂固

7、 .缺乏創(chuàng)業(yè)精神， 沒有價(jià)值觀念， 沒有效益觀念，把商品經(jīng)濟(jì)、貨幣視為產(chǎn)生資本主義的溫床 .這種傳統(tǒng) 的觀念阻礙了我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，也阻礙了我國金融市場(chǎng)的開放 .因 此，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的全面開放 .首先要實(shí)現(xiàn)人 的觀念的現(xiàn)代化，建立起社會(huì)主義的價(jià)值觀、效益觀，為我國金融市 場(chǎng)的全面開放做好思想準(zhǔn)備 .（二）資金商品化 我們知道，只有成為商品的東西才能在市場(chǎng)上進(jìn)行交易、買賣，資金 也是如此，要開放金融市場(chǎng)，買賣證券，在資金商品化之前是做不到 的.在現(xiàn)行體制下，由于封閉式的資金供給制仍未擺脫，資金沒有實(shí)現(xiàn) 商品化，或者退一步說，資金的商品化程度不高 ;專業(yè)銀行的條條專政， 資

8、金的縱向分配和供應(yīng)，形成獨(dú)立單干的工作作風(fēng)，業(yè)務(wù)經(jīng)營、資金 運(yùn)用僅僅局限在某一領(lǐng)城內(nèi)部，還不能把資金當(dāng)作自己的財(cái)富來運(yùn)用 . 從企業(yè)來講，不僅經(jīng)營管理水平低，資金商 .昂化意識(shí)更低 .資金浪費(fèi)嚴(yán) 重，影響了微觀經(jīng)濟(jì)的搞活 .因此，只有實(shí)現(xiàn)資金的商品化，使專業(yè)銀 行、企業(yè)都能夠把自己擁有的資金當(dāng)作商品、財(cái)富來運(yùn)用，才有利于 專業(yè)銀行之間，企業(yè)之間，銀行與企業(yè)之間相互融通資金，資金商品 化程度，決定金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，我們應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件，加速資金的 商品化.（三 ）專業(yè)銀行企業(yè)化 從理論上講，專業(yè)銀行應(yīng)該是金融市場(chǎng)的重要實(shí)體之一，沒有專業(yè)銀 行的企業(yè)化，就沒有資金的商品化 .因此，要開放金融市場(chǎng)，專

9、業(yè)銀行 企業(yè)化是必需的 .只有這樣，專業(yè)銀行才具有獨(dú)立、自主地運(yùn)用資金的 能力，才能把它擁有的信貸資金作為商品來運(yùn)用，實(shí)行嚴(yán)格地資產(chǎn)負(fù) 債管理、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、自我平衡 .當(dāng)中央銀行切斷資金來源時(shí)， 專業(yè)銀行為保證盈利，就會(huì)在市場(chǎng)上尋找來源，實(shí)現(xiàn)資金的融通 .可以 說，專業(yè)銀行企業(yè)化，是專業(yè)銀行得以進(jìn)入金融市場(chǎng)的根本保證 . （四 ）金融機(jī)構(gòu)多元化 金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)的主要參與者和調(diào)節(jié)者。在國外，凡是金融市場(chǎng) 發(fā)達(dá)的國家，其金融機(jī)構(gòu)都是種類繁多、五花八門的 .相比之下，我國 金融機(jī)構(gòu)仍然是少而不發(fā)達(dá)，而且在現(xiàn)有機(jī)構(gòu)中，除信用合作社是集 體性質(zhì)外，其余均為國家所有，四大專業(yè)銀行條條分割，各自為政， 垂直領(lǐng)導(dǎo)，具有強(qiáng)有力的自我控制系統(tǒng)，名為專業(yè)銀行，實(shí)為中央銀 行以外的 “中央銀行 ”幾.家專業(yè)銀行實(shí)行 “寡頭壟斷 ”、使銀行之間的競(jìng)爭(zhēng) 難于實(shí)現(xiàn)，也難于形成多元化的金融機(jī)構(gòu)，金融市場(chǎng)缺少投資者，參 與者和調(diào)節(jié)者，顯然就沒有活力 .因此，我國要開放金融市場(chǎng)，就應(yīng)當(dāng) 實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的多元化，可以考慮成立我國的地方銀行，擴(kuò)大集體金 融機(jī)構(gòu)隊(duì)伍， 允許私人辦金融機(jī)構(gòu)， 從而使國家、 集體、私人、中頭， 地方的各種金融機(jī)構(gòu)渾然一體，共同參與和調(diào)節(jié)金融市場(chǎng) . （五）信用工具證券化 信用工具證券化， 是商品經(jīng)擠發(fā)展的必然 .但我國目前不僅信用工具少， 而且沒有證券化，銀行內(nèi)部使用的存款