循環(huán)包銷便利與票據(jù)發(fā)行便利

1、票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利 Note issuance facilities NIFS. 又稱票據(jù)發(fā)行融資安 排，是指銀行同客戶簽訂一項(xiàng)具有法律約束力的承諾， 期限一般為 5-7 年，銀行 保證客戶以自己的名義發(fā)行 短期票據(jù) ，銀行則負(fù)責(zé)包銷或提供沒(méi)有銷售出部分的 等額貸款。指有關(guān)銀行與借款人簽訂協(xié)議， 約定在未來(lái)一段時(shí)間， 借款人根據(jù)具有法律約束 力的融資承諾，連續(xù)發(fā)行一系列的 短期票據(jù) 由銀行購(gòu)買并以最高 利率成本在二級(jí) 市場(chǎng)上出售，否則由包銷銀行提供等額 貸款 以滿足借款人籌措資金需要的一種融 資創(chuàng)新活動(dòng)。特點(diǎn)1. 企業(yè)可以獲得較低成本資金，提高使用資金的靈活性。2. 企業(yè)通過(guò)發(fā)行 短期票

2、據(jù)獲得中長(zhǎng)期資金， 具有創(chuàng)造信用功能，并使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步 分散，表內(nèi)業(yè)務(wù) 表外化。3. 銀行可以向借款人收取協(xié)助籌資報(bào)酬，一般占發(fā)行總額 5-10 個(gè)基本點(diǎn)； 承諾 費(fèi)，未發(fā)行額度的 5-10 個(gè)基本點(diǎn)；包銷費(fèi)，即 承購(gòu)包銷 票據(jù)的費(fèi)用，一般占包 銷額 5-15 個(gè)基本點(diǎn)。票據(jù)發(fā)行便利市場(chǎng) 一、票據(jù)發(fā)行便利市場(chǎng)的涵義票據(jù)發(fā)行便利又稱票據(jù)發(fā)行 融資安排，是 1981年在歐洲貨幣市場(chǎng) 上基于傳統(tǒng)的 歐洲銀行信貸風(fēng)險(xiǎn) 分散的要 求而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。 它是指有關(guān)銀行與借款人簽訂協(xié)議， 約定在未來(lái) 的一段時(shí)間內(nèi)， 借款人根據(jù)具有法律約束力的融資承諾， 由銀行購(gòu)買其連續(xù)發(fā)行 的一系列 短期票據(jù) 并以最

3、高利率成本在二級(jí)市場(chǎng)上全部出售， 否則由包銷銀行提 供等額貸款以滿足借款人籌措中期資金的一種融資創(chuàng)新活動(dòng)。 對(duì)比其他融資創(chuàng)新 而言由于其所發(fā)行的是 短期票據(jù)，比直接的中期 信貸的籌資成本要低； 借款人 可以較自由地選揮提款方式、 取用時(shí)間、 期限和額度等比中期信貸具有更大的靈 活性；短期票據(jù)都有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)， 變現(xiàn)能力 強(qiáng)；由于安排票據(jù)發(fā)行便利的機(jī) 構(gòu)或承包銀行在正常情況下并不貸出足額貨幣， 只是在借款人需要資金時(shí)提供機(jī) 制把借款人發(fā)行的短期票據(jù)轉(zhuǎn)售給其他投資者， 保證借款人在約定時(shí)期內(nèi)連續(xù)獲 得短期循環(huán)資金， 這樣就分散了風(fēng)險(xiǎn)， 投資人或票據(jù)持有人只承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)， 而 承購(gòu)銀行則承擔(dān)中長(zhǎng)期

4、風(fēng)險(xiǎn)， 這樣就把原由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu) 共同分擔(dān)，對(duì)借款人、承包銀行、票據(jù)持有人都有好處。票據(jù)發(fā)行便利約定期限 一般為 37年，短期票據(jù) 循環(huán)發(fā)行，期限從 7 天至一年不等，大部分為 3 個(gè)月或 6 個(gè)月的。二、票據(jù)發(fā)行便利市場(chǎng)的發(fā)展票據(jù)發(fā)行便利自 1981 年問(wèn)世以來(lái)發(fā)展迅速、特別 是 1982年國(guó)際債務(wù)危機(jī) 發(fā)生， 國(guó)際銀團(tuán)貸款 大為緊縮以來(lái)，更加受到貸款人、 投資者的青睞。 在 1983 年底至 1984 年間，為滿足借款人對(duì)特定籌資的需要， 或 使其能夠在最適合的情況下 選擇成本 最低的方式提用資金，出現(xiàn)了多種選擇便 利。 1985年以后成為 經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 成員國(guó)運(yùn)

5、用 浮動(dòng)利率票據(jù)和商業(yè)票據(jù) 籌資的替代物或補(bǔ)充， 出現(xiàn)了多種變型。 主要有短期票據(jù) 發(fā)行便利、全球循環(huán)承 購(gòu)便利、可轉(zhuǎn)讓循環(huán)承購(gòu)便利和 抵押承購(gòu)便利等。 票據(jù)發(fā)行便利的票據(jù)使用的貨 幣單位主要是美元， 也有用歐洲貨幣單位 或新加坡元的。 一般而言，票據(jù)發(fā)行便 利的主要借款人是 歐洲大型商業(yè)銀行和經(jīng)合組織成員國(guó)政府 還有一些亞洲、 拉美國(guó)家借款人。 借款人如果是銀行， 發(fā)行的票據(jù)通常是可轉(zhuǎn)讓 大額定期存單 ；如 果是工商企業(yè)則主要采用 本票性質(zhì)的 歐洲票據(jù)。按慣例借款人通過(guò)票據(jù)發(fā)行使利 取得借款要繳納三種費(fèi)用： 一次性繳納發(fā)行管理費(fèi)用； 在每期票據(jù)期未向承包銀 行支付發(fā)行費(fèi)用；以及向貸款人支付基

6、礎(chǔ)參考 利率 LIBOR或 LIBBR加一定額度的 收益。票據(jù)發(fā)行便利 指有關(guān)銀行與借款人簽訂協(xié)議， 約定在未來(lái)一段時(shí)間， 借款人根據(jù) 具有法律約束力的融資承諾， 連續(xù)發(fā)行一系列的 短期票據(jù) 由銀行購(gòu)買并以最高 利 率成本在二級(jí)市場(chǎng) 上出售，否則由包銷銀行提供等額貸款以滿足借款人籌措資金 需要的一種融資創(chuàng)新活動(dòng)。此種方式的優(yōu)點(diǎn)是：1、企業(yè)可以獲得較低成本資金，提高使用資金的靈活性。2、企業(yè)通過(guò)發(fā)行短期票據(jù)獲得中長(zhǎng)期資金，具有創(chuàng)造信用功能，并使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分散，表內(nèi)業(yè)務(wù) 表外化。3、銀行可以向借款人收取協(xié)助籌資報(bào)酬， 一般占發(fā)行總額 5-10 個(gè)基本點(diǎn)； 承諾 費(fèi) ，未發(fā)行額度的 5-10 個(gè)基本

7、點(diǎn)；包銷費(fèi)，即承購(gòu)包銷票據(jù)的費(fèi)用，一般占包 銷額 5-15 個(gè)基本點(diǎn)。這些就是造成票據(jù)發(fā)行便例迅速發(fā)展的原因循環(huán)包銷便利循環(huán)包銷便利( Revolving Underwriting Facility，簡(jiǎn)稱 RUF ) 編輯 什么是循環(huán)包銷便利循環(huán)包銷便利 指的是銀行保證 證券承銷機(jī)構(gòu) 在一定額度內(nèi)可以循環(huán)承銷的融資額度 。銀行 負(fù) 責(zé)承銷未能售出的全部證券或提供等額的 備用信貸 。循環(huán)包銷便利出現(xiàn)于 1982 年，是 票據(jù)發(fā)行便利 (NIF) 允許融資額度在約定的時(shí)期 內(nèi)循環(huán)使 用，更便于以短接長(zhǎng)，將 短期資金 延期為中期資金的 金融工具 編輯 循環(huán)包銷便利與票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利 ，是一項(xiàng)

8、具有法律約束力的中期授信承諾。根據(jù)這種承諾，受信人 （票據(jù)發(fā)行 人）可以用自己的名義發(fā)行 短期票據(jù) ，而授信人（包銷銀行）則需要承擔(dān)已承諾的 授信額度 內(nèi)的 票據(jù)包買或給予備用信貸，以便使票據(jù)發(fā)行工作能順利地完成，籌措到必要的資金。循環(huán)包銷便利在劃分包銷功能和分配功能方面，與 票據(jù)發(fā)行便利 不同，牽頭人作為 代理人 只起獨(dú)家出售的作用，并負(fù)責(zé)出售所發(fā)行的任何票據(jù)， 包銷人承購(gòu)沒(méi)有銷出去的票據(jù)或提供同等數(shù) 額的貸款 。這種票據(jù)由牽頭人出售，包銷人沒(méi)有把握保證取得并出售任何票據(jù)；這種票據(jù)也不必 在證券 交易所注冊(cè)，購(gòu)買者多為歐洲和日本的銀行，借款者以預(yù)定的 利率 或低于這個(gè)利率發(fā)行 短期可轉(zhuǎn)讓的

9、本票，由銀行擔(dān)任安排人，負(fù)責(zé) 銷售并提供 擔(dān)保。這是一種中期展期貸款承諾。循 環(huán)包銷便利的展期信用額度部分，由銀行安排人協(xié)調(diào)，把參與貸款部分出售給一組銀行。這種銀 行稱為展期信用銀行，展期信用銀行可作為投標(biāo)小組投標(biāo)，但沒(méi)有義務(wù)一定要這樣做。什么是票據(jù)發(fā)行便利字體大?。?大 中 小 2010-08-10 15:05:12 來(lái)源： 智庫(kù)百科票據(jù)發(fā)行便利 又稱票據(jù)發(fā)行融資安排，是 1981 年在歐洲貨幣市場(chǎng)上基于傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸 風(fēng)險(xiǎn)分散的要求而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。它是指有關(guān)銀行與借款人簽訂協(xié)議，約定在未來(lái) 的一段時(shí)間內(nèi)，借款人根據(jù)具有法律約束力的融資承諾，由銀行購(gòu)買其連續(xù)發(fā)行的一系列短期 票

10、據(jù)并以最高利率成本在二級(jí)市場(chǎng)上全部出售，否則由包銷銀行提供等額貸款以滿足借款人籌 措中期資金的一種融資創(chuàng)新活動(dòng)。對(duì)比其他融資創(chuàng)新而言 由于其所發(fā)行的是短期票據(jù)， 比直接的中期信貸的籌資成本要低； 借款人可以較自由地選揮提款方式、 取用時(shí)間、 期限和額度等比中期信貸 具有更大的靈活性； 短期票據(jù)都有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)， 變現(xiàn)能力強(qiáng)； 由于安排票據(jù)發(fā)行便利的 機(jī)構(gòu)或承包銀行在正常情況下并不貸出足額貨幣， 只是在借款人需要資金時(shí)提供機(jī)制把借款人發(fā)行的短期票據(jù)轉(zhuǎn)售給其他投資者， 保證借款人在約定時(shí)期內(nèi)連續(xù)獲得短期循環(huán)資金， 樣就分散了風(fēng)險(xiǎn)， 投資人或票據(jù)持有人只承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)， 而承購(gòu)銀行則承擔(dān)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，

11、 這 樣就把原由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu)共同分擔(dān)， 對(duì)借款人、 承包銀行、 票據(jù)持有 人都有好處。票據(jù)發(fā)行便利約定期限一般為 37 年，短期票據(jù)循環(huán)發(fā)行， 期限從 7天至一年不等， 大部分為 3 個(gè)月或 6 個(gè)月的。票據(jù)發(fā)行便利的種類1. 循環(huán)包銷的便利( revolvingunderwritingfacility，簡(jiǎn)稱 RUF)是最早形式的票據(jù)發(fā)行便利。 在這種形式下， 包銷的商業(yè)銀行有責(zé)任承包攤銷當(dāng)期發(fā)行的短期票據(jù)。 如果 借款人的某期短期票據(jù)推銷不出去， 承包銀行就有責(zé)任自行提供給借款人所需資金 (其金額 等于未如期售出部分的金額)。2. 可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利( transfer

12、ablerevolvingunderwritingfacility )是指 包銷人在協(xié)議有效期內(nèi)， 隨時(shí)可以將其包銷承諾的所有權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給另一家機(jī)構(gòu)。 這種 轉(zhuǎn)讓， 有的需要經(jīng)借款人同意， 有的則無(wú)需經(jīng)借款人同意，完全是根據(jù)所簽的協(xié)議而定?？?轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利的出現(xiàn)增加了商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)上的靈活性和流動(dòng)性， 便于相機(jī)抉擇， 更 加符合商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則。3. 多元票據(jù)發(fā)行便利( multiplecomponentfacility )這種票據(jù)發(fā)行便利方式允許 借款人以更多的更靈活的方式提取資金， 它集中了短期預(yù)支條款、 擺動(dòng)信貸 ( swingline )、 銀行承兌票據(jù)等提款方式于一身，

13、使借款人無(wú)論在選擇提取資金的期限上， 還是在選擇提取 何種貨幣方面都獲得了更大的靈活性。4. 無(wú)包銷的票據(jù)發(fā)行便利是于 1984年下半年開(kāi)始出現(xiàn)的一種 NIFs形式。 1985年 由于一些監(jiān)督宮員在測(cè)定銀行資本適宜度時(shí)采取了把包銷承諾也包括進(jìn)去 (即包銷承諾也轉(zhuǎn) 為表內(nèi)業(yè)務(wù)的一都分) 的做法， 有力地刺激了無(wú)包銷的票據(jù)發(fā)行便利的發(fā)展， 近年來(lái)所安排 的票據(jù)發(fā)行便利中， 更多的是部分或全部沒(méi)有包銷承諾的。 顧名思義， 無(wú)包銷的票據(jù)發(fā)行便利就是沒(méi)有“包銷不能售出的票據(jù)”承諾的NIFS。無(wú)包銷的 NIFs 一般采用總承諾的形式，通常安排銀行為借款人出售票據(jù)。票據(jù)發(fā)行便利市場(chǎng)的發(fā)展票據(jù)發(fā)行便利自 19

14、81 年問(wèn)世以來(lái)發(fā)展迅速、 特別是 1982 年國(guó)際債務(wù)危機(jī)發(fā)生， 國(guó) 際銀團(tuán)貸款大為緊縮以來(lái)，更加受到貸款人、 投資者的青睞。 在 1983年底至 1984年間， 為 滿足借款人對(duì)特定籌資的需要，或使其能夠在最適合的情況下選擇成本最低的方式提用資 金，出現(xiàn)了多種選擇便利。 1985 年以后成為經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國(guó)運(yùn)用浮動(dòng)利率票據(jù) 和商業(yè)票據(jù)籌資的替代物或補(bǔ)充， 出現(xiàn)了多種變型。 主要有短期票據(jù)發(fā)行便利、 全球循環(huán)承 購(gòu)便利、 可轉(zhuǎn)讓循環(huán)承購(gòu)便利和抵押承購(gòu)便利等。 票據(jù)發(fā)行便利的票據(jù)使用的貨幣單位主要 是美元，也有用歐洲貨幣單位或新加坡元的。一般而言，票據(jù)發(fā)行便利的主要借款人是歐洲大型商業(yè)

15、銀行和經(jīng)合組織成員國(guó)政 府還有一些亞洲、 拉美國(guó)家借款人。借款人如果是銀行，發(fā)行的票據(jù)通常是可轉(zhuǎn)讓大額定 期存單；如果是工商企業(yè)則主要采用本票性質(zhì)的歐洲票據(jù)。按慣例借款人通過(guò)票據(jù)發(fā)行使利取得借款要繳納三種費(fèi)用： 一次性繳納發(fā)行管理費(fèi) 用；在每期票據(jù)期未向承包銀行支付發(fā)行費(fèi)用；以及向貸款人支付基礎(chǔ)參考利率LIBOR 或LIBBR加一定額度的收益。票據(jù)發(fā)行便利的運(yùn)用發(fā)行條件1, 面額 .以美元計(jì)值 ,一般在 50 萬(wàn)美元 , 或是 50 萬(wàn)美元以上 .歐洲票據(jù) (euro-note) 就是在國(guó)際金融市場(chǎng)上以歐洲貨幣發(fā)行的短期的,完全可以轉(zhuǎn)讓的不記名本票票據(jù) .2, 期限.3個(gè)月或 6個(gè)月,有的長(zhǎng)達(dá) 1年,但承諾期限可達(dá) 5-7 年.3, 形式 .對(duì)銀行借款者 ,票據(jù)通常是短期存款憑證 . 對(duì)于非銀行借款者 ,票據(jù)通常采取本票形 式.4, 計(jì)算方式 .以貼現(xiàn)方式發(fā)行 ,收益率相當(dāng)于 LIBOR+0.25%三, 發(fā)行程序1, 發(fā)行人首先委任承銷人和投票小組成員.2, 發(fā)行人與承銷人和投票小組之間簽定文件.3, 發(fā)行時(shí)間表四, 發(fā)行費(fèi)用1,參與費(fèi)或前端管理費(fèi) .該費(fèi)用通常高達(dá) 15 個(gè)