浦發(fā)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告

1、stepl、比率分析法盈利性指標(biāo)資產(chǎn)收益率1、資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率，也叫資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）,它是用來(lái)衡量每單位 資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤(rùn)的指標(biāo)。計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%。2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年資產(chǎn)收益率1.7%：0.81%0.88%1.02%1.09%注：由圖中可以看出，浦發(fā)銀行的資產(chǎn)收益率在 2008年最高，09年最低，大致 呈一個(gè)先下降后上升的趨勢(shì)。說(shuō)明浦發(fā)銀行每單位資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)在逐漸增 加。2、營(yíng)業(yè)外凈收益率（未找到數(shù)據(jù)）3、非利息收入/平均資產(chǎn)非利息收入/平均資產(chǎn)非利息收入是指商業(yè)銀行除利差之外的營(yíng)業(yè)收入， 主要是中

2、間業(yè)務(wù)收入和咨詢、投資等活動(dòng)產(chǎn)生的收入。不同商業(yè)銀行的收入構(gòu)成都有所不同2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年非利息收入/ 平均資產(chǎn)0.23%0.20%0.21%0.24%0.30%0.35%0.30%0.25% 非利息收入/平均資產(chǎn)0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%2008年2009年2010年2011 年2012年注：由圖中可以看出，浦發(fā)銀行的非利息收入與平均資產(chǎn)的比值呈一個(gè)大致 上升的趨勢(shì)，但所占的比例較小。說(shuō)明浦發(fā)銀行的非利息收入呈一個(gè)上升趨勢(shì)， 所占平均資產(chǎn)的比例也在逐年上升，上升幅度相對(duì)較小。6.00%0.00%5.00%4.00%3.00%2

3、.00%2008年2009年2010年2011 年2012年】一利息收入/平均資產(chǎn)|1.00%4、利息收入/平均資產(chǎn)2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年利息收入/ 平均資產(chǎn)4.26%3.71%3. 33%4.52%4.78%利息收入/平均資產(chǎn)注：我國(guó)浦發(fā)銀行2008年到2012年利息收入逐年上升，且上升幅度較大。 同時(shí)其平均資產(chǎn)也在逐年上升。從圖中可以看出：2008年到2010年利息收入占 平均資產(chǎn)的比重在不斷下降，2010年到2012年呈一個(gè)上升趨勢(shì)5、銀行利差率銀行利差率是指一定時(shí)期內(nèi)銀行利息收入同利息支出的差額與盈利資產(chǎn)平 均余額的比率。計(jì)算公式為：銀行利差率 =

4、（利息收入-利息支出）/盈利資產(chǎn)。2.50%2.40%2.30%2.20%2.10%2.00%1.90%1.80% 銀行利差率這兒的盈利資產(chǎn)指的是：那些能顧獲得外部利息收入的資產(chǎn)。銀行利差率指標(biāo)， 反映銀行的盈利資產(chǎn)能產(chǎn)生多少凈收入。 所以，在一定意義上，銀行利差率越大 越好。2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年銀行利差率2.41%：2.07%2.06%2.29%2.33%銀行利差率注：從上圖中可以看出，2008年到2009年我國(guó)浦發(fā)銀行的銀行利差率呈- 個(gè)下降趨勢(shì)，2009年到2012年大致呈一個(gè)上升趨勢(shì)。綜合分析，我國(guó)浦發(fā)銀行 的盈利資產(chǎn)所產(chǎn)生的凈收入在逐年上升。二

5、、流動(dòng)性指標(biāo)1.易變負(fù)債/負(fù)債總額易變負(fù)債/負(fù)債總額易變負(fù)債是指那些受利率等經(jīng)濟(jì)因素影響較大的銀行資金來(lái)源，如大面額定期存單、國(guó)外存款、回購(gòu)協(xié)議下賣出的債券、經(jīng)紀(jì)人存款、可轉(zhuǎn)讓定期存單及各 類借入的短期資金等。易變負(fù)債和總資產(chǎn)的比率衡量了一個(gè)銀行在多大程度上依賴易變負(fù)債獲得 所需資金，我們稱之為易變負(fù)債比例。一般來(lái)說(shuō)，在其它條件相同的情況下，這一比率越大，銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)也越大。由于小銀行獲得易變負(fù)債的機(jī)會(huì)小得多， 小銀行的易變負(fù)債與總資產(chǎn) 的比率也比大銀行的小得多，但這并不表示小銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比大銀行小。就 像上面談到的幾個(gè)衡量指標(biāo)一樣，這一比率也沒(méi)有考慮銀行獲取流動(dòng)性的其它途 徑，

6、故而也不能全面衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從上表中，我們可以看出在 2008年、2011年和2012年浦發(fā)銀行依賴易變 負(fù)債獲得所需資金的比例要比 2009年和2010年高出許多。在這種條件下，在 2008年2011年和2012年浦發(fā)銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要比 2009年和2008年高。2短期資產(chǎn)/易變負(fù)債短期資產(chǎn)/易變負(fù)債10.008.006.00一-短期資產(chǎn)/易變負(fù)債4.002.00Y貸款/平均資產(chǎn)短期資產(chǎn)是企業(yè)一種很重要的資產(chǎn)形式，它是企業(yè)開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 的保障，也是企業(yè)短期償債能力的最重要體現(xiàn)。 一般來(lái)講，短期資產(chǎn)主要由存貨、 應(yīng)收賬款、貨幣資金等組成。反映企業(yè)短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要

7、有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。短期資產(chǎn)/易變負(fù)債，衡量了銀行最可靠的流動(dòng)性供給和最不穩(wěn)定的流動(dòng)性 需求之間的對(duì)比關(guān)系，該比值越高，說(shuō)明銀行的流動(dòng)性狀況越好。我們可以看到 在2009年，浦發(fā)銀行的這一指標(biāo)達(dá)到了最高值為 7.56，說(shuō)明在2009年浦發(fā)銀 行的流動(dòng)性狀況很好，但是在 2008年、2010年、2011年和2012年這一指標(biāo)就 相對(duì)較低，說(shuō)明在這兩年中浦發(fā)銀行的流動(dòng)性狀況不是那么良好。貸款/平均資產(chǎn)58.00%56.00%54.00%52.00%50.00%48.00%46.00%44.00%42.00%3. 貸款資產(chǎn)比例貸款資產(chǎn)比例既銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的貸款

8、資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例，又稱存貸比。通常情況下，貸存比為50%，既至少有50%的存款轉(zhuǎn)化為貸款，是商業(yè)銀 行的盈虧平衡點(diǎn)，低于 50%，就有可能發(fā)生虧損。其他因素不變，貸存比越高 表明銀行資產(chǎn)使用效率和盈利能力越強(qiáng)，更高的利潤(rùn)率來(lái)自于增加貸款利息收入 或減少存款利息支出。我們可以看到在2008年、2009年和2010年的貸款資產(chǎn)比例在50%以上,說(shuō)明在這三年中浦發(fā)銀行資產(chǎn)使用效率和盈利能力比較強(qiáng)，這些都來(lái)自于貸款的利息收入和減少的存款利息支出。但是在2011年和2012年貸款資產(chǎn)比例都在50% 以下，說(shuō)明在2011年和2012年浦發(fā)銀行增加了存款的比例，減少了貸款比例， 這樣就增加了存款的利息支

9、出，減少了貸款的利息收入，就造成了存貸方式低于 看盈虧平衡點(diǎn)，造成了一定的虧損。二、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)1.利率敏感性缺口利率敏感性缺口主要分析利率的波動(dòng)對(duì)銀行凈利息收入的影響。 假設(shè)銀行的 利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債面臨同樣的利率波動(dòng)， 那么當(dāng)利率波動(dòng)時(shí)，決 定凈利息收入增加或減少的因素便是敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債之間的差額， 也即 敏感性缺口的大小。如果資產(chǎn)大于負(fù)債，為正缺口，反之，如果資產(chǎn)小于負(fù)債，則為負(fù)缺口。當(dāng) 市場(chǎng)利率處于上升通道時(shí)，正缺口對(duì)商業(yè)銀行有正面影響，因?yàn)橘Y產(chǎn)收益的增長(zhǎng) 要快于資金成本的增長(zhǎng)。若利率處于下降通道，則又為負(fù)面影響，負(fù)缺口的情況 正好與此相反。下面是浦發(fā)銀行的利率敏感性缺

10、口數(shù)據(jù)（以千元人民幣為單位）利率敏感性缺口 =利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債（可直接從財(cái)報(bào)直接獲系列1系列2?。┠攴?0082009201020112012利率敏感41,70168,087,128,998,144,814,167,630；性缺口,799445536023,000從上面可以看出，利率敏感性缺口每年都在逐年上升，從2008年到2012年，貸款利率R（一年期）的變化表如下所示；2012/07/06- 6.00 2012/06/08- 6.312011/07/07- 6.56 2011/04/06- 6.31 2011/02/09- 6.062010/12/26- 5.81 2010/

11、10/20- 5.562008/12/23- 5.31 2008/11/27- 5.582008/10/30- 6.662008/10/09- 6.932008/09/16- 7.20從上面的利率圖表可以看出2008年利率是在下降的，而2008年的利率名感 性缺口是正數(shù)，對(duì)浦發(fā)銀行是負(fù)面的影響，因?yàn)橘Y產(chǎn)收益的增長(zhǎng)要慢于資金成本 的增長(zhǎng)；2009年利率沒(méi)有變化，對(duì)利率缺口沒(méi)有影響，所依2009年利率對(duì)浦發(fā)銀行沒(méi)有影響；2010年和2011年利率是上升的，缺口為正，對(duì)浦發(fā)銀行是正面的影響，因 為資產(chǎn)收益的增長(zhǎng)要快于資金成本的增長(zhǎng)；2012年利率下降，缺口為正，對(duì)浦發(fā)銀行是負(fù)面的影響，因?yàn)橘Y產(chǎn)收益的

12、增長(zhǎng)要慢于資金成本的增長(zhǎng)。所以:年份20082009201020112012缺口影響負(fù)影響無(wú)影響正影響正影響負(fù)影響2.貸款凈損失率貸款損失率的定義：貸款損失率指銀行發(fā)放出去的貸款中發(fā)生壞帳損失占各 項(xiàng)貸款平均余額的比重，貸款損失率其計(jì)算公式：貸款損失率二壞帳損失/各項(xiàng)貸款平均余額（這里我們用不良貸款損失率代替貸款凈損失率），數(shù)據(jù)如下所示:年份20082009201020112012貸款凈損 失率1.210.80.510.440.5811.210.80.60.40.20、系列1系列21 1 1 112345對(duì)于浦發(fā)來(lái)講，貸款凈損失率當(dāng)然是越小越好，從上圖會(huì)清楚地發(fā)現(xiàn)，2008 年到2010年浦發(fā)

13、對(duì)貸款凈損失率的控制都比較好，呈現(xiàn)逐年下降的情況，表明 他們對(duì)貸款人的信用質(zhì)量掌握的很好，然而 2012年卻又有回升，說(shuō)明浦發(fā)對(duì)貸 款人的質(zhì)量掌握下降，這是浦發(fā)的一個(gè)警示性指標(biāo)。3低質(zhì)量貸款比率這里低質(zhì)量的貸款我們用的是關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類、損失類的貸款年份20082009201020112012低質(zhì)量貸 款比率2.68%1.59%1.08%1.22%合法合規(guī)性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)活動(dòng)有無(wú)違法違規(guī)行為； 三是貸款 資產(chǎn)的效益性，著重反映商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)貸款資產(chǎn)的增值和盈利能力。 這三重意義 的有機(jī)統(tǒng)一，構(gòu)成貸款質(zhì)量概念的完整內(nèi)涵。從上面圖表可以發(fā)現(xiàn)浦發(fā)銀行的低質(zhì)量貸款比率幾乎每年都在下

14、降，說(shuō)明浦發(fā)銀行的貸款質(zhì)量控制的還比較完美。4. 貸款損失保障倍數(shù)貸款損失保障倍數(shù)，該指標(biāo)是當(dāng)期利潤(rùn)加上貸款損失準(zhǔn)備金后與貸款凈損失 之比,比值越大,說(shuō)明銀行有充分的實(shí)力應(yīng)付貸款資產(chǎn)損失年份20082009201020112012貸款損失保障倍數(shù)34.1442.4771.0696.3978.022012年貸款資產(chǎn)損失卻又有下降，說(shuō)明浦發(fā)在貸款質(zhì)量的控制和保障方面有懈5. 貸款損失準(zhǔn)備/貸款凈損失貸款損失準(zhǔn)備：貸款損失準(zhǔn)備是核算銀行按照規(guī)定提取的貸款損失減值準(zhǔn)備。銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的受托貸款等不計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備。本科目應(yīng)按照單項(xiàng)貸款損失準(zhǔn)備和組合貸款損失準(zhǔn)備等分別設(shè)置明細(xì)科目進(jìn)行核算。貸款凈損失是壞

15、帳 損失，指銀行發(fā)放出去的貸款，由于對(duì)方關(guān)停或經(jīng)營(yíng)管理不善造成各種損失， 形 成產(chǎn)不抵債，根本無(wú)法收回的貸款。年份20082009201020112012貸款損失 準(zhǔn)備/貸款凈損 失192.49245.93380.56499.6399.85這個(gè)指標(biāo)對(duì)于銀行業(yè)來(lái)講，越大越好，說(shuō)明他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力度非常的好， 很強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的管理，上圖可以看出從2008念叨2011年他的風(fēng)險(xiǎn)控制在成一種上 升的幅度，表明2011年以前都很重視風(fēng)險(xiǎn)的控制，在2012年這個(gè)指標(biāo)有所下降， 說(shuō)明對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制有點(diǎn)怠慢，重視程度下降，但是還是相對(duì)較高，這說(shuō)明他的風(fēng) 險(xiǎn)控制還是相對(duì)較好。6 貸款損失準(zhǔn)備/貸款這一指標(biāo)和上指標(biāo)標(biāo)

16、差不多，是越高越好年份20082009201020112012貸款損失 準(zhǔn)備/貸款2.341.981.952.192.312.4”貸款損失準(zhǔn)備/貸款這個(gè)指標(biāo)對(duì)于銀行業(yè)來(lái)講，越大越好，說(shuō)明他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力度非常的好， 很強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的管理，上圖可以看出從2008年到2010年他的風(fēng)險(xiǎn)控制在成一種下 降的幅度，表明風(fēng)險(xiǎn)控制還不夠，在2010年到2012年這個(gè)指標(biāo)有所上升，說(shuō)明 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制加強(qiáng)7.內(nèi)部人員貸款(找不到數(shù)據(jù))綜上所述：浦發(fā)銀行的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)還是相對(duì)較好。二、清償力指標(biāo)1 核心資本充足率核心資本充足率(core capital adequacy ratio)是指核心資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的比

17、率。核心資本又叫一級(jí)資本和產(chǎn)權(quán)資本，包括普通股，盈余，優(yōu) 先股，未分配利潤(rùn)，儲(chǔ)務(wù)賬戶。巴塞爾委員會(huì)規(guī)定的銀行資本充足率，要求資本 充足率達(dá)到8%核心資本充足率達(dá)到6%核心資本包括權(quán)益性資本和公開儲(chǔ)備，其中權(quán)益性資本包括已發(fā)行并已繳足的普通股和非累計(jì)優(yōu)先股，對(duì)銀行的盈利水 平和競(jìng)爭(zhēng)力影響極大。核心資本充足率截至08年一季度末，浦發(fā)銀行的核心資本充足率僅為 4.84%，為14家 上市銀行最低，已經(jīng)逼近 4%勺監(jiān)管規(guī)定。浦發(fā)銀行董秘沈思直言，定向增發(fā)是 浦發(fā)銀行目前唯一能夠提高核心資本充足率的方式。5月5 日，浦發(fā)銀行召開2008 年度股東大會(huì)，以99%上的贊成票審議通過(guò)定向增發(fā) 150億元左右A股

18、和不超 過(guò)150億元的次級(jí)債券，以補(bǔ)充資本金。2010 年浦發(fā)銀行核心資本充足率較低，公司資本充足率連續(xù)兩季度上漲，至2009年底，資本充足率為10.34%,核心資本充足率為6.90%,分別比年 初提高了 1.28和1.87個(gè)百分點(diǎn)；主要原因是下半年公司壓縮貸款，和非公開定 向增發(fā)發(fā)行混合資本債券148.27億元用于補(bǔ)充核心資本。公司核心資本充足率 依然低于監(jiān)管層要求的7%資本充足率也高的不多，將成為公司10年貸款增長(zhǎng) 的約束。向中國(guó)移動(dòng)發(fā)行的股份數(shù)28.6976億股，發(fā)行價(jià)格13.75元/股，股權(quán) 結(jié)構(gòu)有所變化本次發(fā)行前后，浦發(fā)銀行均不存在控股股東及實(shí)際控制人，本次發(fā)行未導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變

19、化。本次發(fā)行前，上海國(guó)際集團(tuán)合計(jì)持有浦發(fā)銀行 30.40%的股份，為第一大股東；本次發(fā)行完成后，上海國(guó)際集團(tuán)合計(jì)持有浦發(fā)銀 行24.32%的股份，仍保持第一大股東地位。而中國(guó)移動(dòng)持有本次發(fā)行后浦發(fā)銀 行20%勺股份。發(fā)行成功后提高了公司的資本充足率和核心資本充足率約4個(gè)百分點(diǎn)，公司的貸款和資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(Total Assets Growth Rate )，又名總資產(chǎn)擴(kuò)張率，是 企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

20、總資產(chǎn)增 長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。-總資產(chǎn)増長(zhǎng)率由圖表可以看出，浦發(fā)銀行在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張逐年減緩，企業(yè)發(fā)展能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)0.4核心資本増長(zhǎng)率6 30.2核心資本増長(zhǎng)率0.10由上圖可以看出，浦發(fā)銀行的核心資本一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中2010年到2011年下降幅度特別大。據(jù)公司的年報(bào)顯示，浦發(fā)銀行核心資本充足率一直呈下降趨勢(shì)的原因主要是浦發(fā)銀行不良貸款有所上升，其中不良貸款率為0.53%,較去年末上升0.09個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款為76.88億元，較去年末增加 18.

21、6億元。按行業(yè)劃分的貸款結(jié)構(gòu)及質(zhì)量一覽表中，浦發(fā)銀行貸款的不良貸款 率為0.59%，零售貸款的不良貸款率為0.43%;公司貸款中，帶來(lái)不良貸款的行 業(yè)主要集中在制造業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)。在不良率和不良貸款雙升的同時(shí)，受風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的影響，該行資本充足率和核心資本充足率也出現(xiàn)小幅下降。資本充足率由去年末的12.70%略降至12.21%,核心資本充足率從去年末的 9.20%略 降至8.90%。Step 2、杜邦分析法2008年12月31日 杜邦分析凈資產(chǎn)收益率XX忌費(fèi)產(chǎn)浄利率具他利潤(rùn)2009年12月31日 杜邦分析涓售收入管理費(fèi)用自售收入直動(dòng)蚩產(chǎn)檢鄭嵯產(chǎn)i苣收入11 560 51XX(20B579

22、 72J其他利;I帝遙產(chǎn)q勺益室財(cái)務(wù)魏冃涓售費(fèi)甲1issif利率證券1心-0殉總熒產(chǎn)周轉(zhuǎn)溢全部成本2010年12月31日 杜邦分析X3x亠I 0 J浄遙產(chǎn)收益率韜晉H攵入流動(dòng)竇產(chǎn)所得稅存貨權(quán)益乘數(shù)管理費(fèi)用總資亞周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率誚售凈利厘亙他流動(dòng)協(xié) 產(chǎn)Lj2011年12月31杜邦分析單位：百萬(wàn)2012年12月31杜邦分析單位：百萬(wàn)11總邂產(chǎn)福利率X權(quán)益乘數(shù)nx10L錯(cuò)售收八鐺售II攵入全部咸匣存貨銷售凈利率總熒產(chǎn)周轉(zhuǎn)率U管理費(fèi)冃J446.004範(fàn)動(dòng)資產(chǎn)W撈費(fèi)甲I現(xiàn)金有昭應(yīng)收賬款丄證券分析：杜邦分析以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián) 系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具體很

23、鮮明的層次結(jié)構(gòu)，是典型的利用 財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析的方法。 杜邦分析就是利用幾種主 要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況， 這種分析方法最早由美 國(guó)杜邦公司使用， 故名杜邦分析法。 杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和 股東權(quán)益回報(bào)水平， 從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。 其基本思想是將 企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積， 這樣有助于深入分析比較企業(yè) 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。1、權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)， 是杜邦分析系統(tǒng)的核心。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而 資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析， 需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析， 以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。 銷售凈利率反映銷售收入的收益水 平。擴(kuò)大銷售收入， 降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤(rùn)率的根本途徑， 而擴(kuò)大銷 售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)