頻頻傳出IPO,美妝代運營公司成資本的寵兒

1、頻頻傳出 IPO，美妝代運營公司成資本的寵兒近日，有媒體報道， 資生堂、高絲等日妝品牌電商代運營商優(yōu)趣匯正與投行 密切接觸，計劃赴港 IPO。在優(yōu)趣匯之前，壹網壹創(chuàng)、寶尊電商已成功上市，麗 人麗妝、若羽臣兩家代運營商 IPO也在今年 6 月有了新的進展。從寶尊電商、壹網壹創(chuàng)，再到現(xiàn)在的麗人麗妝、優(yōu)趣匯，為何美妝電商代運 營公司成了資本的寵兒？近 3 個月 3 家傳 IPO 進程 近兩年來，美妝品牌電商代運營商迎來“上市潮” 。青眼梳理發(fā)現(xiàn)，目前美 妝行業(yè)較具影響力的代運營商中， 已有 5家啟動了 IPO或已成功上市， 其中，僅今年 4 月以來就有 3 家傳出 IPO 進程6 家美妝代運營公司

2、IPO 進程；圖片來源：青眼公眾號 去年，隨著壹網壹創(chuàng)在創(chuàng)業(yè)板上市， 成為國內首個登陸主板的美妝代運營商， 美妝代運營商擁抱資本市場的熱情也一度高漲，并在今年集中爆發(fā)。 6 月初，二 次 IPO 的麗人麗妝終于獲得證監(jiān)會通過，距離上市只差“敲鐘”這臨門一腳。緊隨其后的若羽臣也進入到“上會”階段，不過由于發(fā)審委“暫緩表決” ， 若羽臣的上市之路又被按下暫停鍵。除了被業(yè)內熟知的這三家代運營商， 正在籌備赴港上市的優(yōu)趣匯可謂是 “悶 聲發(fā)大財”。據(jù)其官網介紹， 公司于 2010年創(chuàng)立，業(yè)務開展的頭 4 個月就創(chuàng)下百 萬業(yè)績，發(fā)展至今 10年間，優(yōu)趣匯已成長為年銷售額達 40億元的代運營商， 手 握資

3、生堂、高絲集團的網絡分銷權。而杭州悠可雖然沒有上市，卻一直在資本大樹的環(huán)抱下前行。 2014年和 2017 年，青島金王先后以 1.5 億元和 6.8 億元交易價將杭州悠可 100%股權收入囊中； 2019年，青島金王作價 14 億元將杭州悠可出售，后者由此成為中信資本旗下一 員。隨著電商渠道的發(fā)展崛起代運營市場伴隨電商的蓬勃而生， 國內美妝代運營公司的崛起更與電商成為 化妝品的主流渠道密切相關。過去十年，傳統(tǒng)的化妝品銷售渠道，如CS渠道、商超渠道等逐漸式微，而電商占比則不斷提升。數(shù)據(jù)顯示， 2017 年電商渠道占 比已達 23.2%，接近超市及大賣場的 27.7%，2018 年，化妝品在線上

4、的滲透率進 一步提升，電商也一躍成為第一大渠道。資料來源：歐睿，華安證券研究所；圖片來源：青眼公眾號渠道的演變與電商平臺的升級， 美妝品牌在電商平臺迎來開店潮， 2011-2015 年，主流本土品牌和外資品牌已基本完成天貓旗艦店的鋪設。如今，珀萊雅、丸 美股份、上海家化等國內美妝上市企業(yè)在線上渠道的占比均超過 30%，其中珀萊 雅更超過 50%。與此同時， 國際美妝巨頭在中國市場的渠道結構也在發(fā)生逆轉。 據(jù)報道， 目 前電商渠道已經占歐萊雅中國銷售總額的 35%；雅詩蘭黛集團亞太區(qū)的線上占比已達到 50%；資生堂也計劃在今年將中國線上銷售的占比擴大至40%。數(shù)據(jù)來源企業(yè)公開財報；圖片來源：青眼

5、公眾號正因為傳統(tǒng)美妝品牌與國際大牌紛紛押注電商， 代運營商在此期間快速崛起。 無論是綜合型的寶尊電商、 若羽臣，還是專注于美妝領域的麗人麗妝、 壹網壹創(chuàng)、 杭州悠可，過去幾年營收都在不斷攀升。杭州悠可 2018年數(shù)據(jù)截止到 9 月；圖片來源：青眼公眾號 優(yōu)趣匯官網公布的數(shù)據(jù)顯示，公司自成立以來，銷售額翻倍增長，成立 4年就獲 A輪融資， 5年時間就達到 10億級的體量。而今年，據(jù)報道預計優(yōu)趣匯 銷售額有望達到 40 億元。圖片來源：青眼公眾號進口美妝紅利凸顯青眼梳理 6 家美妝代運營商服務的品牌發(fā)現(xiàn)， 除了百雀羚、 毛戈平等少數(shù)本 土美妝品牌外， 目前代運營商合作品牌以海外品牌居多。 在代運營

6、成為進口美妝 品牌在中國線上渠道的首選合作模式時， 后者也成為了代運營商們業(yè)績增長的重 要保障。如美迪惠爾之于若羽臣（ 2019年 1-9 月，美迪惠爾收入 8092萬元，約 占其收入 13%）。不過青眼發(fā)現(xiàn)， 麗人麗妝、若羽臣等代運營商最初其實都是靠著本土品牌開 啟了代運營業(yè)務， 但如今，這些頭部代運營公司的合作名單中國內美妝品牌卻寥 寥無幾。美妝代運營商儼然更像是進口美妝代運營商。美妝代運營公司合作品牌一覽（不完全統(tǒng)計） ；圖片來源：青眼公眾號究其原因。其一，隨著國內主流美妝企業(yè)對電商渠道的重視以及團隊搭建完 成，珀萊雅、林清軒等傳統(tǒng)美妝品牌紛紛將電商經營權回收自營；其二，海外美 妝品牌在

7、中國“觸網”較晚，且不斷有新品牌涌入，但往往對本土市場和電商平 臺規(guī)則缺乏了解，能夠提供全案服務的代運營商顯然能最大程度降低成本提高效 率，幫助品牌快速切入電商渠道；其三，主流代運營商已建立起行業(yè)壁壘，更容 易獲得電商平臺的流量支持， 專業(yè)化優(yōu)勢明顯， 因此短期內海外美妝品牌電商自 營不會廣泛普及；其四，國內電商業(yè)態(tài)變化多端，面對直播等新物種，海外美妝品牌同樣需要代運營商的支持切入新平臺數(shù)據(jù)顯示，即便今年受疫情影響， 我國美容化妝品及洗護用品進口量與進口 金額仍分別實現(xiàn)了 4.2%和 15%的增長。與此同時， 今年以來，政府與各電商平臺 雙雙加碼，助推進口品業(yè)務。國務院在已設立的 59 個跨境電商綜合試驗區(qū)基礎 上，新設 46 個綜試區(qū)；海南將實施進口商品零關稅政策，放寬離島免稅購物額 度至每年每人 10萬元；天貓國際計劃未來 1年引進 800個海外美妝新品牌。在政策的不斷加持下， 國內進口美妝消費將繼續(xù)升溫， 擁有成熟經驗和亮眼 成績的美妝代運營商們勢必