現(xiàn)代金融發(fā)展三個(gè)階段

1、現(xiàn) 代 國 際 金 融 體 系 的 三 個(gè) 階 段 三 個(gè) 階 段 牙買加貨幣體系時(shí)期 布雷頓森林體系時(shí) 期 國際金本位時(shí)期 什么是金本位？ 金本位即金本位制 （Gold standard），是以黃金為本位幣 的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量 的黃金（即貨幣含金量）；當(dāng)不同國家使用金本位時(shí)，國家之間 的匯率由它們各自貨幣的含金量之比金平價(jià)來決定。 金平價(jià)（Gold Parity）：指金本位制下，貨幣的匯價(jià)應(yīng)該 等于貨幣的含金量之比，如一英鎊含2克金，一美元含1克金，則 1英鎊=2美元。 01 國際金本位時(shí)期-1816年至一戰(zhàn)結(jié)束 這一時(shí)期的國際金本位制度是建立在各主要資

2、本主義國 家國內(nèi)都實(shí)行金鑄幣本位制的基礎(chǔ)之上，其典型的特征是金 幣可以自由鑄造、自由兌換，以及黃金自由進(jìn)出口。由于金 幣可以自由鑄造，金幣的面值與黃金含量就能始終保持一致， 金幣的數(shù)量就能自發(fā)地滿足流通中的需要；由于金幣可以自 由兌換，各種金屬輔幣和銀行券就能夠穩(wěn)定地代表一定數(shù)量 的黃金進(jìn)行流通，從而保持幣值的穩(wěn)定；由于黃金可以自由 進(jìn)出口，就能夠保持本幣匯率的穩(wěn)定。所以一般認(rèn)為，金本 位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度。 國際金本位制度 國際金本位制度是以黃金作為國際儲(chǔ)備貨幣的國際貨幣制度。 在金本位制度下，黃金具有貨幣的全部職能，即價(jià)值尺度、流通 手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。英國于1816年

3、率先實(shí) 行金本位制度，19世紀(jì)70年代以后歐美各國和日本等國相繼仿 效，因此許多國家的貨幣制度逐漸統(tǒng)一，金本位制度由國內(nèi)制度 演變?yōu)閲H制度。 黃金與英鎊 雖然國際金本位制度的基礎(chǔ)是黃金，但是實(shí)際上 當(dāng)時(shí)英鎊代替黃金執(zhí)行國際貨幣的各種職能。英鎊的 持有人可以隨時(shí)向英格蘭銀行兌換黃金，而且使用英 鎊比使用黃金有許多方便和優(yōu)越的地方。 當(dāng)時(shí)的國際貿(mào)易中，大多數(shù)商品以英鎊計(jì)價(jià)，國 際結(jié)算中90%是使用英鎊，許多國家的中央銀行國際儲(chǔ) 備是英鎊而不是黃金。在倫敦開設(shè)英鎊賬戶，可以獲 得利息，而儲(chǔ)存黃金則非但沒有利息，還要付出保管 費(fèi)用，持有英鎊比持有黃金既方便又有利可圖，所以 有的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者把第二次世

4、界大戰(zhàn)前的國際金本位 制度稱作英鎊本位制度。 黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長 的幅度，黃金不能滿足日益擴(kuò)大的商品流通需 要。 存量 戰(zhàn)爭 崩潰原因 產(chǎn)量 黃金存量大部分為少數(shù)強(qiáng)國所掌握，必然 導(dǎo)致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞， 削弱其他國家金幣流通的基礎(chǔ)。 一戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍 火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而 最終導(dǎo)致金本位制的崩潰。 崩 潰 的 影 響 (1)為各國普遍貨幣貶值、推行通貨膨脹政策打開了方便之門。這是因 為廢除金本位制后，各國為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字或擴(kuò)軍備戰(zhàn)，會(huì)濫發(fā)不兌 換的紙幣，加速經(jīng)常性的通貨膨脹，不僅使各國貸幣流通和信用制度 遭到破壞，而且加

5、劇了各國出口貿(mào)易的萎縮及國際收支的惡化。 (2)導(dǎo)致匯價(jià)的劇烈波動(dòng)，沖擊著世界匯率制度。 在金本位制度下，各國貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值大體上是一致的， 貨幣之間的比價(jià)比較穩(wěn)定，匯率制度也有較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但各國流 通紙幣后，匯率的決定過程變得復(fù)雜了，國際收支狀況和通貨膨脹引 起的供求變化，對(duì)匯率起著決定性的作用，從而影響了匯率制度，影 響了國際貨幣金融關(guān)系。 什么是布雷頓森林體系？ 布雷頓森林貨幣體系是指戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。 關(guān)稅總協(xié)定作為1944年布雷頓森林會(huì)議的補(bǔ)充，連同布雷頓森林 會(huì)議通過的各項(xiàng)協(xié)定，統(tǒng)稱為“布雷頓森林體系”，即以外匯自由 化、資本自由化和貿(mào)易自由化為主要內(nèi)容

6、的多邊經(jīng)濟(jì)制度，構(gòu)成資 本主義集團(tuán)的核心內(nèi)容，是按照美國制定的原則，實(shí)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)霸 權(quán)的體制。 02 布雷頓森林體系時(shí)期-1945年至1973年 二戰(zhàn)即將結(jié)束的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)，美國成為這場戰(zhàn)爭的最大 贏家，美國不但最后打贏了戰(zhàn)爭，而且在經(jīng)濟(jì)上美國發(fā)了戰(zhàn)爭財(cái)， 據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示在第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí)，美國擁有的黃金 占當(dāng)時(shí)世界各國官方黃金儲(chǔ)備總量的75%以上，幾乎全世界的黃 金都通過戰(zhàn)爭這個(gè)機(jī)制流到了美國。 1944年7月，美國邀請(qǐng)參加籌建聯(lián)合國的44國政府的代表在 美國布雷頓森林舉行會(huì)議，經(jīng)過激烈的爭論后各方簽定了“布雷 頓森林協(xié)議”，建立了“金本位制”崩潰后一個(gè)新的國際貨幣體 系。布雷頓森

7、林體系實(shí)際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元 黃金本位制。它使美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位， 美元成了黃金的“等價(jià)物”，美國承擔(dān)以官價(jià)兌換黃金的義務(wù)， 各國貨幣只有通過美元才能同黃金發(fā)生關(guān)系，美元處于中心地位， 起世界貨幣的作用。從此，美元就成了國際清算的支付手段和各 國的主要儲(chǔ)備貨幣。布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金 匯兌本位制。 黃金與美元 核心內(nèi)容 第一，美元與黃金掛鉤。各國政府可按官價(jià)用美元向美國兌換黃 金。 第二，其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府通過本國貨幣含 金量的比例確定同美元的匯率。 第三，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率。各國貨幣對(duì)美元的匯率，只能在 法定匯率上下各1%

8、的幅度內(nèi)波動(dòng)。 第四，各國貨幣兌換性與國際支付結(jié)算原則。 第五，確定國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。美元處于等同黃金的地位，成為各國 外匯儲(chǔ)備中最主要的國際儲(chǔ)備貨幣。 第六，國際收支的調(diào)節(jié)。 崩 潰 的 影 響 美元停止兌換黃金和固定匯率制的垮臺(tái)，標(biāo)志著戰(zhàn)后以美元為中 心的貨幣體系瓦解。布雷頓森林體系崩潰以后，國際貨幣基金組織和 世界銀行作為重要的國際組織仍得以存在，發(fā)揮作用。 20世紀(jì)70年代初，在日本，西歐崛起的同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力相 對(duì)削弱，無力承擔(dān)穩(wěn)定美元匯率的責(zé)任，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，相繼兩 次宣布美元貶值。各國紛紛放棄本國貨幣與美元的固定匯率，采取浮 動(dòng)匯率制。以美元為中心的國際貨幣體系瓦解，美元地位下

9、降。美元 失去霸主地位，但迄今為止仍然是最重要的國際貨幣。 一是，用發(fā)行紙幣對(duì)外支付和資本輸出，是 一種對(duì)外進(jìn)行擴(kuò)張和掠奪 二是當(dāng)人們對(duì)美元產(chǎn)生信任危機(jī)時(shí)，美元兌黃 金無法兌現(xiàn)。 儲(chǔ)備制度 不穩(wěn)定 國際收支調(diào)節(jié) 機(jī)制的缺陷 崩潰原因 內(nèi)外平衡 難統(tǒng)一 金匯兌制本 身的缺陷 在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲(chǔ)備的供 應(yīng)完全取決于美國的國際收支狀況美元發(fā) 生危機(jī)，危及國際貨幣制度。 該制度規(guī)定匯率浮動(dòng)幅度需保持在l%以內(nèi)， 匯率缺乏彈性，限制了匯率對(duì)國際收支的 調(diào)節(jié)作用。 當(dāng)美國國際收支逆差、美元匯率下跌時(shí)，根據(jù)固定匯率原 則，其他國家應(yīng)干預(yù)外匯市場，這一行為導(dǎo)致和加劇了這 些國家的通貨膨脹；若這些國

10、家不加干預(yù)，就會(huì)遭受美元 儲(chǔ)備資產(chǎn)貶值的損失。 什么是牙買加貨幣體系？ 國際貨幣基金組織(IMF)于1972年7月成立一個(gè)專門委員會(huì)， 具體研究國際貨幣制度的改革問題。委員會(huì)于 1974的6月提出 一份“國際貨幣體系改革綱要”，對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國 際收支調(diào)節(jié)等問題提出了一些原則性的建議，為以后的貨幣改革 奠定了基礎(chǔ)。直至1976年1月，國際貨幣基金組織(IMF)理事會(huì) “國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議，討 論國際貨幣基金協(xié)定的條款，經(jīng)過激烈的爭論，簽定達(dá)成了“牙 買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會(huì)通過了IMF 協(xié)定第二修正案，從而形成了新的國際貨幣體系。

11、03 牙買加貨幣體系時(shí)期 核心內(nèi)容 1、實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的改革。 牙買加協(xié)議正式確認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法化，承認(rèn)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制 并存的局面，成員國可自由選擇匯率制度。同時(shí)IMF繼續(xù)對(duì)各國貨幣匯率政策實(shí)行 嚴(yán)格監(jiān)督，并協(xié)調(diào)成員國的經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)金融穩(wěn)定，縮小匯率波動(dòng)范圍。 2、推行黃金非貨幣化。 協(xié)議作出了逐步使黃金退出國際貨幣的決定。并規(guī)定：廢除黃金條款，取消 黃金官價(jià)，成員國中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易；取消成員國相互之間以 及成員國與IMF之間須用黃金清算債權(quán)債務(wù)的規(guī)定，IMF逐步處理其持有的黃金。 3、增強(qiáng)特別提款權(quán)的作用。 主要是提高特別提款權(quán)的國際儲(chǔ)備地位，擴(kuò)大其在IMF一

12、般業(yè)務(wù)中的使用范圍， 并適時(shí)修訂特別提款權(quán)的有關(guān)條款。 規(guī)定參加特別提款權(quán)賬戶的國家可以來償還 國際貨幣基金組織的貸款，使用特別提款權(quán)作為償還債務(wù)的擔(dān)保，各參加國也可 用特別提款權(quán)進(jìn)行借貸。 4、增加成員國基金份額。 成員國的基金份額從原來的292億特別提款權(quán)增加至390億特別提款權(quán)，增幅 達(dá)33.6%。 5、擴(kuò)大信貸額度，以增加對(duì)發(fā)展中國家的融資。 多樣化的匯率安排 適應(yīng)了多樣化的、不同 發(fā)展水平的各國經(jīng)濟(jì)， 為各國維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與 穩(wěn)定提供了靈活性與獨(dú) 立性，同時(shí)有助于保持 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性 與穩(wěn)定性 多種渠道并行，使 國際收支的調(diào)節(jié)更為有 效與及時(shí)。 多元化的儲(chǔ)備結(jié) 構(gòu)擺脫了布雷頓森林 體系下各國貨幣間的 僵硬關(guān)系，為國際經(jīng) 濟(jì)提供了多種清償貨 幣，在較大程度上解 決了儲(chǔ)備貨幣供不應(yīng) 求的矛盾 積極作用 在多元化國際儲(chǔ)備格局下，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國仍享有“鑄幣稅” 等多種好處，同時(shí)