工程建設(shè)項(xiàng)目融資與BT融資方案

1、1 項(xiàng)目融資 與融資方案 咨詢QQ:2280136317 2 本 章 內(nèi) 容 3融資方案分析 1融資主體及其融資方式 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通2 咨詢QQ:2280136317 3 1 融資主體及其融資方式 一、項(xiàng)目融資主體 項(xiàng)目的融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目的融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的 項(xiàng)目法人單位。項(xiàng)目法人單位。 1.1.既有法人融資主體適用條件既有法人融資主體適用條件 既有法人融資主體既有法人融資主體 新設(shè)法人融資主體新設(shè)法人融資主體 項(xiàng)目融資主體項(xiàng)目融資主體 既有法人為擴(kuò)大生產(chǎn)能力而興建的擴(kuò)建項(xiàng)目或原有生產(chǎn)線既有法人為擴(kuò)大生產(chǎn)能力而興建的擴(kuò)建

2、項(xiàng)目或原有生產(chǎn)線 的技術(shù)改造項(xiàng)目；的技術(shù)改造項(xiàng)目； 1 1 既有法人為新增生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需水、電、汽等動(dòng)力供應(yīng)及環(huán)既有法人為新增生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需水、電、汽等動(dòng)力供應(yīng)及環(huán) 境保護(hù)設(shè)施而興建的項(xiàng)目；境保護(hù)設(shè)施而興建的項(xiàng)目； 2 2 咨詢QQ:2280136317 4 1 融資主體及其融資方式 一、項(xiàng)目融資主體 1.1.既有法人融資主體適用條件既有法人融資主體適用條件 項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切；項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切； 3 3 現(xiàn)有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì) 實(shí)力實(shí)力 4 4 項(xiàng)目盈利能力較差，但項(xiàng)目對(duì)整

3、個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重項(xiàng)目盈利能力較差，但項(xiàng)目對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重 要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。 5 5 咨詢QQ:2280136317 5 1 融資主體及其融資方式 一、項(xiàng)目融資主體 2.2.新設(shè)法人融資主體適用條件新設(shè)法人融資主體適用條件 1 項(xiàng)目發(fā)起人希望項(xiàng)目發(fā)起人希望 擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)擬建項(xiàng)目的生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)對(duì)獨(dú)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)對(duì)獨(dú) 立，且擬建項(xiàng)目立，且擬建項(xiàng)目 與既有法人的經(jīng)與既有法人的經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密 切；切； 2 擬建項(xiàng)目的投資擬建項(xiàng)目的投資 規(guī)模較大，既有規(guī)模較大，既有 法人財(cái)務(wù)狀況較法人財(cái)務(wù)狀

4、況較 差，不具有為項(xiàng)差，不具有為項(xiàng) 目進(jìn)行融資和承目進(jìn)行融資和承 擔(dān)全部融資責(zé)任擔(dān)全部融資責(zé)任 的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，需的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，需 要新設(shè)法人募集要新設(shè)法人募集 股本金；股本金； 3 項(xiàng)目自身具有較項(xiàng)目自身具有較 強(qiáng)的盈利能力，強(qiáng)的盈利能力， 依靠項(xiàng)目自身未依靠項(xiàng)目自身未 來(lái)的現(xiàn)金流量可來(lái)的現(xiàn)金流量可 以按期償還債務(wù)。以按期償還債務(wù)。 咨詢QQ:2280136317 6 1 融資主體及其融資方式 二、既有法人融資方式 既有法人融資是指：建設(shè)項(xiàng)目所需的資金，來(lái)源于既有法人內(nèi)部既有法人融資是指：建設(shè)項(xiàng)目所需的資金，來(lái)源于既有法人內(nèi)部 融資、新增資本金和新增債務(wù)資金。新增債務(wù)資金依靠既有法人整體融資、新增

5、資本金和新增債務(wù)資金。新增債務(wù)資金依靠既有法人整體 的盈利能力來(lái)償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。的盈利能力來(lái)償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。 新增負(fù)債新增負(fù)債 內(nèi)部融資內(nèi)部融資 新增資本金新增資本金 企業(yè)股東過去投入的資本金企業(yè)股東過去投入的資本金 企業(yè)過去對(duì)外負(fù)債的債務(wù)資金企業(yè)過去對(duì)外負(fù)債的債務(wù)資金 企業(yè)經(jīng)營(yíng)所形成的凈現(xiàn)金流量企業(yè)經(jīng)營(yíng)所形成的凈現(xiàn)金流量 可用于擬建項(xiàng)目可用于擬建項(xiàng)目 的貨幣資金的貨幣資金 資產(chǎn)變現(xiàn)的資金資產(chǎn)變現(xiàn)的資金 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)的資金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)的資金 直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn)直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn) 總總 投投 資資 圖圖9-1 9-1 既有法人項(xiàng)

6、目總投資構(gòu)成及資金來(lái)源既有法人項(xiàng)目總投資構(gòu)成及資金來(lái)源 咨詢QQ:2280136317 7 1 融資主體及其融資方式 三、新設(shè)法人融資方式 新設(shè)法人融資是指：由項(xiàng)目發(fā)起人（企業(yè)或政府）發(fā)起組建的具新設(shè)法人融資是指：由項(xiàng)目發(fā)起人（企業(yè)或政府）發(fā)起組建的具 有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng) 險(xiǎn)，依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來(lái)償還債務(wù)，以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、險(xiǎn)，依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來(lái)償還債務(wù)，以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、 未來(lái)收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。未來(lái)收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。 其融資能力取決于股東能對(duì)項(xiàng) 目公

7、司借款提供多大程度的擔(dān)保 在項(xiàng)目本身的財(cái)務(wù)效益好、投 資風(fēng)險(xiǎn)可以有效控制的條件下， 可以考慮采用項(xiàng)目融資方式。 項(xiàng)目資本金 是指在項(xiàng)目總投資中，由投資 者認(rèn)繳的出資額。投資者可以 轉(zhuǎn)讓其出資，但不能以任何方 式抽回。 我國(guó)除了公益性項(xiàng)目等部分特 殊項(xiàng)目外，大部分投資項(xiàng)目都 實(shí)行資本金制度。 建設(shè)項(xiàng)目所需資金的來(lái)源建設(shè)項(xiàng)目所需資金的來(lái)源 債務(wù)資金 咨詢QQ:2280136317 8 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 一、項(xiàng)目資本金的來(lái)源及籌措 l中央和地方各級(jí)政府預(yù)算內(nèi)資金中央和地方各級(jí)政府預(yù)算內(nèi)資金 l國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)資金國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)資金 l“撥該貸撥該貸”和經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回

8、收的本息和經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回收的本息 l土地批租收入土地批租收入 l國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入 l地方政府按國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各項(xiàng)稅費(fèi)及其他預(yù)算外資金地方政府按國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各項(xiàng)稅費(fèi)及其他預(yù)算外資金 l國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金等）國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金等） l企業(yè)折舊基金以及投資者按照國(guó)家規(guī)定從資本市場(chǎng)上籌措的資金企業(yè)折舊基金以及投資者按照國(guó)家規(guī)定從資本市場(chǎng)上籌措的資金 l經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券 l國(guó)家規(guī)定的其他可用作項(xiàng)目資本金的資金國(guó)家規(guī)定的其他可用作項(xiàng)目資本金的資金 1.1.項(xiàng)目

9、資本金的來(lái)源項(xiàng)目資本金的來(lái)源 咨詢QQ:2280136317 9 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 一、項(xiàng)目資本金的來(lái)源及籌措 2.2.項(xiàng)目資本金的籌措項(xiàng)目資本金的籌措 股東直接投資股東直接投資 國(guó)家資本金國(guó)家資本金 法人資本金法人資本金 包包 括括 個(gè)人資本金個(gè)人資本金 外商資本金外商資本金 既有法人融資項(xiàng)目，股東直接投資表現(xiàn)為擴(kuò)充既有企業(yè)的資本既有法人融資項(xiàng)目，股東直接投資表現(xiàn)為擴(kuò)充既有企業(yè)的資本 金，包括原有股東增資擴(kuò)股和吸收新股東投資。金，包括原有股東增資擴(kuò)股和吸收新股東投資。 新設(shè)法人融資項(xiàng)目，股東直接投資表現(xiàn)為投資者為項(xiàng)目提供資新設(shè)法人融資項(xiàng)目，股東直接投資表現(xiàn)為投資者為項(xiàng)目提供資

10、本金本金 咨詢QQ:2280136317 10 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 一、項(xiàng)目資本金的來(lái)源及籌措 股票融資股票融資 無(wú)論是既有法人融資項(xiàng)目還是新設(shè)法人融資項(xiàng)目、凡符無(wú)論是既有法人融資項(xiàng)目還是新設(shè)法人融資項(xiàng)目、凡符 合規(guī)定條件的，均可以通過發(fā)行股票在資本市場(chǎng)募集股合規(guī)定條件的，均可以通過發(fā)行股票在資本市場(chǎng)募集股 本資金本資金 適用適用 范圍范圍 公募和私募兩種形式公募和私募兩種形式形式形式 政府投資政府投資 包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng) 建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收

11、入、地方政府按 規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。 投資投資 資金資金 咨詢QQ:2280136317 11 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 一、項(xiàng)目資本金的來(lái)源及籌措 政府投資主要用于基礎(chǔ)性項(xiàng)目和公益性項(xiàng)目。政府投資主要用于基礎(chǔ)性項(xiàng)目和公益性項(xiàng)目。 山峽水力發(fā)電站山峽水力發(fā)電站葛洲壩葛洲壩 學(xué)校學(xué)校醫(yī)院醫(yī)院 咨詢QQ:2280136317 12 交通銀行、光大銀交通銀行、光大銀 行、招商銀行、中行、招商銀行、中 信實(shí)業(yè)銀行、城市信實(shí)業(yè)銀行、城市 合作銀行合作銀行 包括中國(guó)假設(shè)銀行、中包括中國(guó)假設(shè)銀行、中 國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè) 銀行

12、、中國(guó)銀行銀行、中國(guó)銀行 信托投資公信托投資公 司司 財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)公司 保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司 國(guó)家政策性銀行不以盈國(guó)家政策性銀行不以盈 利為目的，實(shí)行保本經(jīng)利為目的，實(shí)行保本經(jīng) 營(yíng)，貸款利率低，期限營(yíng)，貸款利率低，期限 長(zhǎng)。我國(guó)的政策性銀行長(zhǎng)。我國(guó)的政策性銀行 有：國(guó)家開發(fā)銀行、有：國(guó)家開發(fā)銀行、中中 國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)中國(guó) 進(jìn)出口信貸銀行。進(jìn)出口信貸銀行。 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu) 國(guó)內(nèi)債國(guó)內(nèi)債 務(wù)籌資務(wù)籌資 國(guó)內(nèi)融資租賃國(guó)內(nèi)融資租賃 國(guó)內(nèi)發(fā)行債券國(guó)內(nèi)發(fā)行債券 股份商業(yè)銀行股份商業(yè)銀行 國(guó)家政策銀行國(guó)家政策銀行 國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)有商業(yè)銀行 2 項(xiàng)目資本金及債

13、務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 13 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 1. 1.政策性銀行貸款政策性銀行貸款 政策性銀行是指由政府創(chuàng)立、參股或保證的，專門為貫徹和配合政策性銀行是指由政府創(chuàng)立、參股或保證的，專門為貫徹和配合 政府特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，直接或間接地從事某種特殊政策性政府特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，直接或間接地從事某種特殊政策性 融資活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。融資活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。 其貸款主要用于支持國(guó)家批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施其貸款主要用于支持國(guó)家批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施 項(xiàng)目、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、支柱產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，以及項(xiàng)目、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、支柱產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，以及 重大技術(shù)改造項(xiàng)目和高新技術(shù)產(chǎn)

14、業(yè)化項(xiàng)目建重大技術(shù)改造項(xiàng)目和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建 設(shè)。設(shè)。 其貸款期限可分為：短期貸款（其貸款期限可分為：短期貸款（1 1年以下）、年以下）、 中期貸款（中期貸款（1 15 5年）和長(zhǎng)期貸款（年）和長(zhǎng)期貸款（5 5年以年以 上），貸款期限一般不超過上），貸款期限一般不超過1515年。年。 國(guó)家開發(fā)銀行國(guó)家開發(fā)銀行 我們的貸款期限一般是我們的貸款期限一般是5 5年、年、1010年、年、1515年年 咨詢QQ:2280136317 14 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 1. 1.政策性銀行貸款政策性銀行貸款 中國(guó)進(jìn)出中國(guó)進(jìn)出 口銀行口銀行 通過辦理出口信貸、出口信用保險(xiǎn)及擔(dān)保、對(duì)

15、外擔(dān)通過辦理出口信貸、出口信用保險(xiǎn)及擔(dān)保、對(duì)外擔(dān) 保、外國(guó)政府貸款轉(zhuǎn)貸、對(duì)外援助優(yōu)惠貸款以及國(guó)保、外國(guó)政府貸款轉(zhuǎn)貸、對(duì)外援助優(yōu)惠貸款以及國(guó) 務(wù)院交辦的其他業(yè)務(wù)，貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、外經(jīng)貿(mào)務(wù)院交辦的其他業(yè)務(wù)，貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、外經(jīng)貿(mào) 政策和金融政策，為擴(kuò)大我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備政策和金融政策，為擴(kuò)大我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備 和高新技術(shù)產(chǎn)品出口和促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與交和高新技術(shù)產(chǎn)品出口和促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與交 流，提供政策性金融支持。流，提供政策性金融支持。 中國(guó)農(nóng)業(yè)中國(guó)農(nóng)業(yè) 發(fā)展銀行發(fā)展銀行 按照國(guó)家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國(guó)家信用按照國(guó)家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國(guó)家信用 為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)

16、業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國(guó)家規(guī)定為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國(guó)家規(guī)定 的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥 付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。 咨詢QQ:2280136317 15 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 2. 2.商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行貸款 商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn)商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn) 籌資手續(xù)簡(jiǎn)單，速度較快籌資手續(xù)簡(jiǎn)單，速度較快 1 1籌資成本較低籌資成本較低2 2 商業(yè)銀行貸款期限商業(yè)銀行貸款期限 簽訂貸款合同時(shí)，一般會(huì)對(duì)貸款期、提款期、寬限期和還款期做簽訂貸款合同時(shí)，一般會(huì)對(duì)貸款期、提款

17、期、寬限期和還款期做 出明確規(guī)定：出明確規(guī)定： 2 提款期：提款期：貸款合同生效日貸款合同生效日合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日 1 貸款期：貸款期：貸款合同生效日貸款合同生效日最后一筆貸款本金和利息還清日最后一筆貸款本金和利息還清日 咨詢QQ:2280136317 16 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 3 寬限期：寬限期：貸款合同生效日貸款合同生效日合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日 4 合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日貸款本金和利息貸款本金和利息 全部還清日全部還清日 還款期：還款期： 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通

18、商業(yè)銀行貸款金額商業(yè)銀行貸款金額 貸款金額是銀行就每筆貸款向借款人提供的最高授信額度，借款貸款金額是銀行就每筆貸款向借款人提供的最高授信額度，借款 金額由借款人在申請(qǐng)貸款時(shí)提出，銀行核定。金額由借款人在申請(qǐng)貸款時(shí)提出，銀行核定。 借款人在決定貸款金額時(shí)應(yīng)考慮三個(gè)因素：借款人在決定貸款金額時(shí)應(yīng)考慮三個(gè)因素： 貸款種類、貸款金額通常不能超過所規(guī)定的最高限額貸款種類、貸款金額通常不能超過所規(guī)定的最高限額 1 1 客觀需要客觀需要 2 2 償還能力償還能力 3 3 咨詢QQ:2280136317 17 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 信托投資公司貸款信托投資公司貸款 信托貸款是信托投

19、資公司運(yùn)用吸收的信托貸款、自有資金和籌集信托貸款是信托投資公司運(yùn)用吸收的信托貸款、自有資金和籌集 的其他資金對(duì)審定的貸款對(duì)象和項(xiàng)目發(fā)放的貸款。的其他資金對(duì)審定的貸款對(duì)象和項(xiàng)目發(fā)放的貸款。 信托貸款具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：信托貸款具有以下幾個(gè)特點(diǎn)： 3. 3.國(guó)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款國(guó)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款 信托貸款的利率相對(duì)比較靈活，可在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)信托貸款的利率相對(duì)比較靈活，可在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)2 2 信托貸款可以滿足企業(yè)特殊的資金需求信托貸款可以滿足企業(yè)特殊的資金需求1 1 信托貸款主要有技術(shù)改造信托貸款、補(bǔ)償貿(mào)易信托貸款、單位住信托貸款主要有技術(shù)改造信托貸款、補(bǔ)償貿(mào)易信托貸款、單位住 房信托貸款、

20、聯(lián)營(yíng)投資信托貸款和專項(xiàng)信托貸款等。房信托貸款、聯(lián)營(yíng)投資信托貸款和專項(xiàng)信托貸款等。 咨詢QQ:2280136317 18 二、國(guó)內(nèi)債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 財(cái)務(wù)公司貸款財(cái)務(wù)公司貸款 財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)成員單位組建又為集團(tuán)成員單位提供中長(zhǎng)財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)成員單位組建又為集團(tuán)成員單位提供中長(zhǎng) 期金融業(yè)務(wù)服務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。期金融業(yè)務(wù)服務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。 財(cái)務(wù)公司貸款財(cái)務(wù)公司貸款 短期貸款短期貸款 中長(zhǎng)期貸款中長(zhǎng)期貸款 一般為一般為1年、年、6個(gè)月、個(gè)月、3個(gè)月個(gè)月 以及以及3個(gè)月以下不定期限的個(gè)月以下不定期限的 臨時(shí)貸款臨時(shí)貸款 一般為一般為13 3年、年、 3 3

21、5 5年以年以 及及5 5年以上的貸款年以上的貸款 保險(xiǎn)公司貸款保險(xiǎn)公司貸款 咨詢QQ:2280136317 19 混合貸款、聯(lián)合貸混合貸款、聯(lián)合貸 款和銀團(tuán)貸款款和銀團(tuán)貸款 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款 出口信貸出口信貸 外國(guó)銀行貸款外國(guó)銀行貸款 外國(guó)政府貸款外國(guó)政府貸款 三、國(guó)外債務(wù)籌資 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 國(guó)外債務(wù)籌資國(guó)外債務(wù)籌資 國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行 短期貸款短期貸款 中期貸款中期貸款 長(zhǎng)期貸款長(zhǎng)期貸款 買方信貸買方信貸 賣方信貸賣方信貸 國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì) 國(guó)際金融公司國(guó)際金融公司 亞洲開發(fā)銀行亞洲開發(fā)銀行 普通貸款普通貸款 特別基金特別基金 目 前

22、 我 們 暫目 前 我 們 暫 停 這 項(xiàng) 貸 款停 這 項(xiàng) 貸 款 業(yè) 務(wù) （ 流 程業(yè) 務(wù) （ 流 程 及 資 料 可 以及 資 料 可 以 向本人索取）向本人索?。?咨詢QQ:2280136317 20 l融資性租賃的出租物，價(jià)值大，專用性強(qiáng)，期限長(zhǎng)、中途不融資性租賃的出租物，價(jià)值大，專用性強(qiáng)，期限長(zhǎng)、中途不 得解約。得解約。 l租賃結(jié)束時(shí)，出租物可以留購(gòu)，也可退租。租賃結(jié)束時(shí)，出租物可以留購(gòu)，也可退租。 l融資性租賃在資金缺乏時(shí)，加快技術(shù)更新。融資性租賃在資金缺乏時(shí)，加快技術(shù)更新。 承租人承租人出租物出租物出租人出租人 選擇選擇購(gòu)買購(gòu)買 出租出租 四、融資租賃 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金

23、的融通 1.1.融資租賃的含義融資租賃的含義 融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃，是指不帶維修條件的設(shè)備租融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃，是指不帶維修條件的設(shè)備租 賃業(yè)務(wù)。賃業(yè)務(wù)。 咨詢QQ:2280136317 21 四、融資租賃 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 2.2.融資租賃的方式融資租賃的方式 1 自營(yíng)租賃自營(yíng)租賃 2 回租租賃回租租賃 3 轉(zhuǎn)租賃轉(zhuǎn)租賃 l經(jīng)營(yíng)性租賃一般價(jià)值小，資產(chǎn)專用性弱，可中途停止，出租期短。經(jīng)營(yíng)性租賃一般價(jià)值小，資產(chǎn)專用性弱，可中途停止，出租期短。 l經(jīng)營(yíng)性租賃結(jié)束后，出租物可以退租，也可以續(xù)租。經(jīng)營(yíng)性租賃結(jié)束后，出租物可以退租，也可以續(xù)租。 經(jīng)營(yíng)性（或服務(wù)性）租賃

24、經(jīng)營(yíng)性（或服務(wù)性）租賃 出租人出租人出租物出租物 承租人承租人 購(gòu)買購(gòu)買 選擇選擇 出租出租 資資 料料 咨詢QQ:2280136317 22 債券（債券（BondBond）是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，）是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證， 它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。 五、發(fā)行債券 1. 1.債券的種類債券的種類 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 種類種類劃分標(biāo)準(zhǔn)劃分標(biāo)準(zhǔn) 按發(fā)行方式分類 按還本期限分類 按發(fā)行條件分類 按可否轉(zhuǎn)換為公司股票分類 按償還方式分類 按發(fā)行主體分類 記名債券、無(wú)記名債券 短期債券

25、、中期債券、長(zhǎng)期債券 抵押債券、信用債券 可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券 定期償還債券、隨時(shí)償還債券 國(guó)家債券、地方政府債券、企業(yè)債券、 金融債券 咨詢QQ:2280136317 23 五、發(fā)行債券 2. 2.債券籌資的特點(diǎn)債券籌資的特點(diǎn) 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 支出固定支出固定 1 股東控制權(quán)不變股東控制權(quán)不變 2 少納所得稅少納所得稅 3 提高股東投資回報(bào)提高股東投資回報(bào) 4 提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 5 咨詢QQ:2280136317 24 六、項(xiàng)目融資（增加內(nèi)容） 狹義的概念是指通過項(xiàng)目來(lái)融資，即僅以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益作抵狹義的概念是指通過項(xiàng)目來(lái)融資

26、，即僅以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益作抵 押來(lái)融資。押來(lái)融資。 2.2.特點(diǎn)特點(diǎn) 1.1.概念概念 1 至少有項(xiàng)目發(fā)起方、項(xiàng)目公司、貸款方三方參與；至少有項(xiàng)目發(fā)起方、項(xiàng)目公司、貸款方三方參與； 2項(xiàng)目發(fā)起方以股東身份組建項(xiàng)目公司，性質(zhì)為獨(dú)立法人；項(xiàng)目發(fā)起方以股東身份組建項(xiàng)目公司，性質(zhì)為獨(dú)立法人； 3以項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為衡量?jī)攤芰Φ囊罁?jù)。以項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為衡量?jī)攤芰Φ囊罁?jù)。 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 25 六、項(xiàng)目融資 油輪在渤海灣油輪在渤海灣 開采新油田開采新油田 3. 3.適用范圍適用范圍 l 資源開發(fā)類項(xiàng)目資源開發(fā)類項(xiàng)目 l 基礎(chǔ)項(xiàng)目基礎(chǔ)項(xiàng)目 l 制

27、造業(yè)制造業(yè) 東海大橋東海大橋 西氣東輸西氣東輸 長(zhǎng)城腳下的公社長(zhǎng)城腳下的公社 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 26 4.4.限制限制 六、項(xiàng)目融資 項(xiàng)目融資的項(xiàng)目融資的 限制性限制性 政府的控制較政府的控制較 嚴(yán)格；嚴(yán)格； 增加項(xiàng)目最增加項(xiàng)目最 終用戶的負(fù)終用戶的負(fù) 擔(dān)；擔(dān)； 程序復(fù)雜，參程序復(fù)雜，參 加者眾多，合加者眾多，合 作談判成本高。作談判成本高。 增加項(xiàng)目最增加項(xiàng)目最 終用戶的負(fù)終用戶的負(fù) 擔(dān)；擔(dān)； 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 27 項(xiàng)目融資主要模式 l BOTBOT項(xiàng)目融資方式項(xiàng)目融資方式 TransferTran

28、sfer 移交移交 OperateOperate 經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng) BuildBuild 建設(shè)建設(shè) 六、項(xiàng)目融資 TransferTransfer 移交移交 OperateOperate 經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng) TransferTransfer 移交移交 lTOTTOT項(xiàng)目融資方式項(xiàng)目融資方式 【資料】 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 28 上海世界金融中心上海世界金融中心 “產(chǎn)品產(chǎn)品支付（支付（Production PaymentProduction Payment）”是在石油、天然氣和是在石油、天然氣和 礦產(chǎn)品項(xiàng)目中常使用的無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，產(chǎn)品礦產(chǎn)品項(xiàng)目中常使用的

29、無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，產(chǎn)品 支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。 l以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 l ABS ABS項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資模式 ABSABS是英文是英文Asset-Backed SecuritizationAsset-Backed Securitization的縮寫，即資產(chǎn)支的縮寫，即資產(chǎn)支 持型資產(chǎn)證券化，簡(jiǎn)稱資產(chǎn)證券化。持型資產(chǎn)證券化，簡(jiǎn)稱資產(chǎn)證券化。 六、項(xiàng)目融資 【資料】 2 項(xiàng)目資本金及債務(wù)資金的融通 咨詢QQ:2280136317 29 為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括籌集成本

30、（為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括籌集成本（F F）和使用成）和使用成 本（本（D D）。）。 1.1.資金成本的含義資金成本的含義 3 融資方案分析 一、資金成本的含義和性質(zhì) 指投資者在資金籌措過程中支付的各種費(fèi)用。主要包括向銀指投資者在資金籌措過程中支付的各種費(fèi)用。主要包括向銀 行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付的各項(xiàng)代理費(fèi)用。行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付的各項(xiàng)代理費(fèi)用。 一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，籌資成本就越大。一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，籌資成本就越大。 我們的資金成本：貼息在我們的資金成本：貼息在4%-8%4%-8%之間，操作費(fèi)之間，操作費(fèi) 1%-2%1%-

31、2%之間。視項(xiàng)目的具體情況操作！之間。視項(xiàng)目的具體情況操作！ 籌集成本籌集成本 又稱資金占用費(fèi)，包括支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支又稱資金占用費(fèi)，包括支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支 付的貸款利息及支付給其他債權(quán)人的利息費(fèi)用等。其與所籌付的貸款利息及支付給其他債權(quán)人的利息費(fèi)用等。其與所籌 資金的多少、使用時(shí)間有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點(diǎn)資金的多少、使用時(shí)間有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點(diǎn) 使用成本使用成本 咨詢QQ:2280136317 30 作用作用 選擇資金來(lái)源，選擇資金來(lái)源， 擬定籌資方案擬定籌資方案 的重要依據(jù)的重要依據(jù) 可作為投資者進(jìn)行可作為投資者進(jìn)行 資金結(jié)構(gòu)決策的基資金結(jié)構(gòu)

32、決策的基 本依據(jù)本依據(jù) 評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性 的一個(gè)重要尺度的一個(gè)重要尺度 2.2.資金成本的作用資金成本的作用 一、資金成本的含義和性質(zhì) 香港中銀大廈香港中銀大廈 3 融資方案分析 咨詢QQ:2280136317 31 資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計(jì)算資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計(jì)算 公式為：公式為： 式中，式中，KK資金成本率；資金成本率；DD資金占用費(fèi)；資金占用費(fèi)；PP籌集資金總額；籌集資金總額；ff 籌資費(fèi)費(fèi)率（即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比率）籌資費(fèi)費(fèi)率（即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比率） 。 (1) DD K PFPf 二、資金成本的計(jì)算

33、 3 融資方案分析 1.1.資金成本計(jì)算的一般形式資金成本計(jì)算的一般形式 咨詢QQ:2280136317 32 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 2.2.各種資金來(lái)源的資金成本計(jì)算各種資金來(lái)源的資金成本計(jì)算 （1 1）銀行借款的資金成本）銀行借款的資金成本 不考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本不考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本 1() d KTR 式中，式中，K Kd d為銀行借款的資金成本；為銀行借款的資金成本；T T為所得稅稅率；為所得稅稅率；R R為銀行借款利率。為銀行借款利率。 對(duì)項(xiàng)目貸款實(shí)行擔(dān)保時(shí)的資金成本對(duì)項(xiàng)目貸款實(shí)行擔(dān)保時(shí)的資金成本 d (1) ( +) d KTR V d 100 V

34、 V% p n 式中，式中，V Vd d為擔(dān)保費(fèi)率；為擔(dān)保費(fèi)率；V V為擔(dān)保費(fèi)總額；為擔(dān)保費(fèi)總額；P P為企業(yè)借款總額；為企業(yè)借款總額；n為擔(dān)保年為擔(dān)保年 限。限。 咨詢QQ:2280136317 33 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本 1 1 ()() d d TRV K f （2 2）債券資金成本）債券資金成本 發(fā)行債券的成本主要是指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。發(fā)行債券的成本主要是指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。 (1) (1) b b b IT K Bf (1) 1 b b b RT K f 或或 式中，式中，K Kb b為債券資金成本；為債券

35、資金成本；B B為債券籌資額；為債券籌資額；f fb b為債券籌資費(fèi)為債券籌資費(fèi) 率率; ;I Ib b為債券年利息；為債券年利息；R Rb b為債券利率。為債券利率。 若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以其若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以其 實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。 咨詢QQ:2280136317 34 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 （3 3）優(yōu)先股成本）優(yōu)先股成本 與負(fù)債利息的支付不同，優(yōu)先股的股利不能在稅前扣除，因而與負(fù)債利息的支付不同，優(yōu)先股的股利不能在稅前扣除，因而 在計(jì)算優(yōu)先股成本時(shí)無(wú)需經(jīng)過稅賦的調(diào)整。在計(jì)

36、算優(yōu)先股成本時(shí)無(wú)需經(jīng)過稅賦的調(diào)整。 或或 式中，式中，Kp為優(yōu)先股資金成本；為優(yōu)先股資金成本；Dp為優(yōu)先股每年股息；為優(yōu)先股每年股息；Pp為優(yōu)先股為優(yōu)先股 票面值；票面值；fp為優(yōu)先股籌資費(fèi)率；為優(yōu)先股籌資費(fèi)率；i為股息率。為股息率。 (1) p p pp D K Pf (1)1 p p ppp Pi i K Pff 咨詢QQ:2280136317 35 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 （4 4）普通股資金成本）普通股資金成本 普通股資金成本屬權(quán)益融資成本。權(quán)益資金的資金占用費(fèi)是向普通股資金成本屬權(quán)益融資成本。權(quán)益資金的資金占用費(fèi)是向 股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤(rùn)支付的，不能

37、抵減所股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤(rùn)支付的，不能抵減所 得稅。得稅。 式中，式中，Kc為普通股資金成本；為普通股資金成本；Dc為預(yù)期年股利額；為預(yù)期年股利額；Pc為變通股籌為變通股籌 資額；資額；fc為普通股籌資費(fèi)率；為普通股籌資費(fèi)率；G為普通股利年增長(zhǎng)率。為普通股利年增長(zhǎng)率。 評(píng)價(jià)法評(píng)價(jià)法 (1) c c cc D KG Pf 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法資本資產(chǎn)定價(jià)模型法() cfmf KRRR 式中，式中，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；Rm為平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率；為平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率；為為 股票的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)股票的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù) 咨詢QQ:2280136317 36 二、資金成

38、本的計(jì)算 3 融資方案分析 （5 5）融資租賃資金成本）融資租賃資金成本 企業(yè)租入某項(xiàng)資產(chǎn)，獲得其使用權(quán)，要定期支付租金，并且租企業(yè)租入某項(xiàng)資產(chǎn)，獲得其使用權(quán)，要定期支付租金，并且租 金列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅。金列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅。 式中，式中，KL為融資租賃資金成本；為融資租賃資金成本；E為年租金額；為年租金額；PL為租賃資產(chǎn)價(jià)為租賃資產(chǎn)價(jià) 值。值。 (1) L L E K PT 咨詢QQ:2280136317 37 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 （6 6）留存盈余資金成本）留存盈余資金成本 留存盈余是指企業(yè)未以股利等形式發(fā)放給投資者而保留在企業(yè)留存盈余是指企

39、業(yè)未以股利等形式發(fā)放給投資者而保留在企業(yè) 的那部分盈利，即經(jīng)營(yíng)所得凈收益的積余，包括盈余公積和未分配的那部分盈利，即經(jīng)營(yíng)所得凈收益的積余，包括盈余公積和未分配 利潤(rùn)。利潤(rùn)。 式中，式中，Kr為留存盈余資金成本；其他符號(hào)同前。為留存盈余資金成本；其他符號(hào)同前。 留存盈余是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)留存盈余是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實(shí)質(zhì)上相當(dāng) 于股東對(duì)公司的追加投資。如按評(píng)價(jià)法，計(jì)算公式為：于股東對(duì)公司的追加投資。如按評(píng)價(jià)法，計(jì)算公式為： c r c D KG P 咨詢QQ:2280136317 38 二、資金成本的計(jì)算 3 融資方案分析 （7 7）加權(quán)平均資金成本）加

40、權(quán)平均資金成本 為了對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的融資方案進(jìn)行籌資決策，在計(jì)算各種融資方為了對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的融資方案進(jìn)行籌資決策，在計(jì)算各種融資方 式個(gè)別資金成本的基礎(chǔ)上，還要計(jì)算整個(gè)融資方案的加權(quán)平均融資式個(gè)別資金成本的基礎(chǔ)上，還要計(jì)算整個(gè)融資方案的加權(quán)平均融資 成本，以反應(yīng)項(xiàng)目的整個(gè)融資方案的融資成本狀況。成本，以反應(yīng)項(xiàng)目的整個(gè)融資方案的融資成本狀況。 式中，式中，Kw為加權(quán)平均資金成本；為加權(quán)平均資金成本； Kj為第為第j種融資渠道的資金成本；種融資渠道的資金成本； Wj為第為第j種融資渠道籌集的資金占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）。種融資渠道籌集的資金占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）。 1 n wjj j KKW 咨詢QQ

41、:2280136317 39 三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析 3 融資方案分析 融資方案的實(shí)施經(jīng)常會(huì)受到各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。融資風(fēng)險(xiǎn)分融資方案的實(shí)施經(jīng)常會(huì)受到各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。融資風(fēng)險(xiǎn)分 析就是對(duì)可能影響融資方案的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別和預(yù)測(cè)。析就是對(duì)可能影響融資方案的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別和預(yù)測(cè)。 通常可能的融資風(fēng)險(xiǎn)因素有下列幾種：通?？赡艿娜谫Y風(fēng)險(xiǎn)因素有下列幾種： 1.1.投資缺口風(fēng)險(xiǎn)投資缺口風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目在建設(shè)過程中由于技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)及施工過程中項(xiàng)目在建設(shè)過程中由于技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)及施工過程中 增加工程，由于價(jià)格上漲引起工程造價(jià)變化等，都會(huì)引起投資額的增加工程，由于價(jià)格上漲引起工程造價(jià)變化等，都會(huì)引起投資

42、額的 增加，導(dǎo)致原估算投資額出現(xiàn)缺口。增加，導(dǎo)致原估算投資額出現(xiàn)缺口。 2.2.資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) 融資方案在實(shí)施過程中，可能出現(xiàn)資金不落實(shí)，導(dǎo)致建設(shè)工融資方案在實(shí)施過程中，可能出現(xiàn)資金不落實(shí)，導(dǎo)致建設(shè)工 期拖長(zhǎng)，工程造價(jià)升高，原定投資收益目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。期拖長(zhǎng)，工程造價(jià)升高，原定投資收益目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 咨詢QQ:2280136317 40 三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析 3 融資方案分析 主要風(fēng)險(xiǎn)有：主要風(fēng)險(xiǎn)有： 1 原定籌資額全部或部分落空原定籌資額全部或部分落空 2原定發(fā)行股票、債券計(jì)劃不能實(shí)現(xiàn)原定發(fā)行股票、債券計(jì)劃不能實(shí)現(xiàn) 3 既有項(xiàng)目法人融資項(xiàng)目由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，無(wú)力既有項(xiàng)目法

43、人融資項(xiàng)目由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，無(wú)力 按原定計(jì)劃出資按原定計(jì)劃出資 4其他資金不能按建設(shè)進(jìn)度足額及時(shí)到位其他資金不能按建設(shè)進(jìn)度足額及時(shí)到位 咨詢QQ:2280136317 41 三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析 3 融資方案分析 3.3.利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn) 利率水平隨著金融市場(chǎng)行情而變動(dòng)，如果融資方案中采用浮利率水平隨著金融市場(chǎng)行情而變動(dòng)，如果融資方案中采用浮 動(dòng)利率計(jì)算，則應(yīng)分析貸款利率變動(dòng)的可能性及其對(duì)項(xiàng)目造成的風(fēng)動(dòng)利率計(jì)算，則應(yīng)分析貸款利率變動(dòng)的可能性及其對(duì)項(xiàng)目造成的風(fēng) 險(xiǎn)和損失。險(xiǎn)和損失。 4.4.匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際金融市場(chǎng)外匯交易結(jié)算產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際金融市場(chǎng)外匯交易結(jié)算

44、產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括 人民幣對(duì)各種外幣幣值的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和各外幣之間比價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣對(duì)各種外幣幣值的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和各外幣之間比價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 咨詢QQ:2280136317 42 本章要求 l熟悉項(xiàng)目資本金融通和項(xiàng)目債務(wù)籌資；熟悉項(xiàng)目資本金融通和項(xiàng)目債務(wù)籌資； l了解項(xiàng)目融資及其主要模式；了解項(xiàng)目融資及其主要模式； l掌握不同來(lái)源渠道資金的資金成本計(jì)算（普通股票的資本成本僅掌握不同來(lái)源渠道資金的資金成本計(jì)算（普通股票的資本成本僅 限了解）；限了解）； l掌握加權(quán)平均資本成本計(jì)算掌握加權(quán)平均資本成本計(jì)算。 咨詢QQ:2280136317 43 本章重點(diǎn) l國(guó)內(nèi)外債務(wù)籌資的渠道國(guó)內(nèi)外債務(wù)籌資的渠道 l債

45、券籌資及其特點(diǎn)債券籌資及其特點(diǎn) l項(xiàng)目融資的概念項(xiàng)目融資的概念 l資金成本的概念和計(jì)算資金成本的概念和計(jì)算 本章難點(diǎn) l資金成本的概念和計(jì)算資金成本的概念和計(jì)算 咨詢QQ:2280136317 44 本章結(jié)束 咨詢QQ:2280136317 45 【例【例9-19-1】某自來(lái)水公司現(xiàn)擁有】某自來(lái)水公司現(xiàn)擁有A A、B B兩個(gè)自來(lái)水廠。為了廠，決定從金兩個(gè)自來(lái)水廠。為了廠，決定從金 融市場(chǎng)上籌集資金。融市場(chǎng)上籌集資金。 貸款用于建設(shè)新廠貸款用于建設(shè)新廠C C，而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于，而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于A A、B B、C C 三個(gè)水三個(gè)水 廠的收益。如果新廠廠的收益。如果新廠C C建設(shè)失敗，該

46、公司把原來(lái)的建設(shè)失敗，該公司把原來(lái)的A A、B B三個(gè)水廠三個(gè)水廠 的收益作為償債的擔(dān)保。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。的收益作為償債的擔(dān)保。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。 方案方案1 1 貸款用于建設(shè)新廠貸款用于建設(shè)新廠C C，而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于，而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于A A、B B、C C 三個(gè)水三個(gè)水 廠的收益。如果新廠廠的收益。如果新廠C C建設(shè)失敗，該公司把原來(lái)的建設(shè)失敗，該公司把原來(lái)的A A、B B三個(gè)水廠三個(gè)水廠 的收益作為償債的擔(dān)保。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。的收益作為償債的擔(dān)保。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。 方案方案2 2 借來(lái)的錢建借來(lái)的錢建C C廠，還款

47、的資金僅限于廠，還款的資金僅限于C C廠建成后的水費(fèi)和其他收入。廠建成后的水費(fèi)和其他收入。 如果新項(xiàng)目失敗，貸方只能從清理如果新項(xiàng)目失敗，貸方只能從清理C C廠的資產(chǎn)中收回一部分，除廠的資產(chǎn)中收回一部分，除 此之外，不能要求自來(lái)水公司從別的資金來(lái)源，包括此之外，不能要求自來(lái)水公司從別的資金來(lái)源，包括A A、B B兩個(gè)廠兩個(gè)廠 的收入歸還貸款，這稱為貸方對(duì)自來(lái)水公司無(wú)追索權(quán)。的收入歸還貸款，這稱為貸方對(duì)自來(lái)水公司無(wú)追索權(quán)。 方案方案3 3 經(jīng)過分析，經(jīng)過分析，方案方案2 2和和方案方案3 3稱為項(xiàng)目融資。稱為項(xiàng)目融資。 咨詢QQ:2280136317 46 【例【例9-29-2】某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)

48、目申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款】某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)目申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款50005000萬(wàn)元，年利率為萬(wàn)元，年利率為 10%10%，每年計(jì)息一次，到期一次還本，貸款管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為，每年計(jì)息一次，到期一次還本，貸款管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為0.5%0.5%。 企業(yè)所得稅稅率為企業(yè)所得稅稅率為25%25%，試計(jì)算該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本。，試計(jì)算該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本。 解：根據(jù)公式，該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本為：解：根據(jù)公式，該項(xiàng)目長(zhǎng)期借款的資金成本為： 11 25 754 11 05 d TR% K.% f. % ()() 10% 咨詢QQ:2280136317 47 【例【例9-39-3】假定某公司發(fā)行面值為】假定某