中國金融監(jiān)管現(xiàn)狀及美國金融監(jiān)管改革之借鑒

1、中國金融監(jiān)管現(xiàn)狀及美國金融監(jiān)管改革之借鑒自2008年金融危機爆發(fā)以來，無論是經(jīng)濟學領域還是法學領域，提及和研究最多的莫過于“金融監(jiān)管”這個詞語，當然這也是有其獨特背景的。從正面來講，“十二五”時期上海國際金融中心建設規(guī)劃中明確指出要將上海建設成為國際金融中心，中小企業(yè)發(fā)展和壯大中對資金的需求等等；從反面來講，一系列與融資有關的案件的爆發(fā)，中小企業(yè)擔保鏈斷裂等等都讓我們一次又一次地把金融監(jiān)管問題提上研究的日程，這已經(jīng)是實務界和理論界都亟待解決的問題。本文欲從我國當前金融監(jiān)管現(xiàn)狀及問題展開討論，通過分析和借鑒美國金融監(jiān)管改革的措施，提出一些完善我國金融監(jiān)管的建議。一、中國金融監(jiān)管現(xiàn)狀當前，我國金融

2、監(jiān)管制度還是“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管模式，這種監(jiān)管模式的誕生是金融市場分業(yè)經(jīng)營制度決定的。但是，我們也必須看到金融國際化、金融創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營等給金融分業(yè)監(jiān)管發(fā)起的巨大挑戰(zhàn)。（一）金融監(jiān)管缺少協(xié)調機制2003年，我國建立了“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”，這是在當前分業(yè)監(jiān)管下，三會之間進行溝通和協(xié)調的渠道。雖然，這種協(xié)調方法在目前的分業(yè)監(jiān)管模式下對于監(jiān)管信息交流，重大監(jiān)管事項磋商等方面起到了一些作用，但這不能從根本上解決分工監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營之間的矛盾，即使人民銀行具備一定的統(tǒng)一監(jiān)管職能，但是，人民銀行是不履行具體的行業(yè)監(jiān)管職責的，因此，它也不能掌握全部的金融監(jiān)管信息。（二）金融監(jiān)管內(nèi)容不全面，監(jiān)管形式單一但是，

3、我國目前的監(jiān)管狀態(tài)是注重金融機構市場準入和經(jīng)營上的合規(guī)性，對金融機構經(jīng)營中可能會出現(xiàn)的經(jīng)營風險的監(jiān)管不規(guī)范。對金融機構的資產(chǎn)質量、財務盈虧狀況以及日常的業(yè)務運營缺乏相對應的監(jiān)管措施，對金融機構市場退出機制的監(jiān)管更是缺乏。而且，我國采用行政手段較多，這種方式能夠迅速平息風險，從而保持市場暫時穩(wěn)定，但這很難觸及根本問題，并不能從根本上解決風險。（三）金融機構內(nèi)控制度和行業(yè)自律制度不健全內(nèi)控制度是防范金融風險的最為直接的保障，也是金融機構和行業(yè)穩(wěn)健運行的前提和基礎。雖然，我國建立了一套金融機構基本的內(nèi)控制度，行業(yè)自律是行業(yè)的自我約束和自我規(guī)范，它是一種自我管理方式，配合政府共同維護金融體系的穩(wěn)定。但

4、實際的操作中，這套制度因流于形式并沒有發(fā)揮多大作用，至于風險防范更是形同虛設。當前，我國金融行業(yè)自律組織在金融監(jiān)管領域中，還沒有充分發(fā)揮其應有的作用，因此，需要進一步發(fā)展和完善。二、美國監(jiān)管制度的改革經(jīng)過兩年多的努力，2010年7月15日，美國國會正式通過了金融監(jiān)管改革法案即多德弗蘭克華爾街改革與消費者保護法這是美國金融監(jiān)管改革中取得的最為重要的階段性成果。（一）加大金融消費者的保護力度金融監(jiān)管立法領域，保護消費者是最為基本的價值原則。由于信息的不對稱性和相對弱勢的主體地位，消費者僅僅依靠金融機構披露的金融產(chǎn)品信息，是無法做出精確判斷的，這就要求在投資者保護上，除了基本的制度構建之外，還應當設

5、立專門的消費者權益保護機構。美國金融改革在這點上主要采取了四項措施：一是設立消費者金融保護局；二是設立投資者顧問委員會、投資者保護辦公室以及巡視官；三是設立專門的信用評級機構監(jiān)管辦公室；四是加強對企業(yè)高管薪酬的監(jiān)督。（二）整合監(jiān)管體系，強化監(jiān)管職能新的監(jiān)管體系下，美國金融監(jiān)管機構被整合為四家，即美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司、貨幣監(jiān)理署和國家信用社管理局。其撤銷了美國儲蓄機構監(jiān)理署，并將其合并到貨幣監(jiān)理署，部分職能轉移到美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司。各部門具體職能劃分為：美聯(lián)儲負責監(jiān)管五千多家銀行控股公司和約八百五十家州注冊銀行；聯(lián)邦存款保險公司負責對在各州注冊的非聯(lián)儲成員銀行進行監(jiān)管；貨幣監(jiān)理署負責對

6、在聯(lián)邦注冊的國民銀行及儲蓄存款機構進行監(jiān)管；國家信用社管理局負責監(jiān)管所有參加聯(lián)邦保險的信用社1。新法案同時也提出了在財政部內(nèi)部建立一家新的聯(lián)邦保險辦公室，對保險行業(yè)進行專門監(jiān)管。這意味著原來主要由各州進行監(jiān)管的美國保險公司，將來需接受聯(lián)邦監(jiān)管機構的統(tǒng)一監(jiān)管2。（三）加強防范系統(tǒng)性風險金融監(jiān)管改革法案提出，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，主要職責就是監(jiān)測和處理威脅國家金融穩(wěn)定的各種系統(tǒng)性風險。從這次金融危機爆發(fā)的過程來看，一些重要的金融機構因其規(guī)模大、市場關聯(lián)度高等因素，本身經(jīng)營狀況的惡化直接沖擊了整個金融體系，甚至波及實體經(jīng)濟。因此，改革法案針對性地強調加強對系統(tǒng)性風險監(jiān)管的重要性，將該監(jiān)管權力賦予美

7、聯(lián)儲。美聯(lián)儲通過維持較高資本充足率、限制高風險投資等防控性措施來控制可能對金融穩(wěn)定構成威脅的金融機構，以維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。美聯(lián)儲成為系統(tǒng)性風險監(jiān)管者，監(jiān)管范圍擴大到整個金融系統(tǒng)的各個角落，這標志著美聯(lián)儲在金融穩(wěn)定運行過程中的作用和權威得到加強3。（四）加強對金融衍生品的監(jiān)管金融危機爆發(fā)之前，金融衍生品一直呈上升趨勢，促使“儲蓄”向“投資”轉化，這在提高市場資本運轉效率的同時，也對于金融市場的監(jiān)管提出了更高的要求。而美國監(jiān)管當局在金融危機之前對金融衍生品一直是放松的態(tài)度，這也使金融衍生品規(guī)模迅速擴大，并伴隨著風險的日益凸顯。因此，金融危機之后，美國金融監(jiān)管當局進行了深刻的反思，并出臺了一系

8、列的改革方案：一是限制高風險的衍生品交易；二是加強對金融衍生品的信息披露；三是對參與金融衍生品交易的影子銀行加強監(jiān)管。三、美國金融監(jiān)管改革之于我國金融監(jiān)管的啟示（一）保護投資者權益沒有投資者的金融市場是死的，如果不把保護投資者作為金融市場的價值基礎，那么，金融最終是要走向毀滅的。目前中國金融消費者保護制度基本處于空白狀態(tài)，消費者權益保護法并沒有針對金融產(chǎn)品的特殊性設置特殊的法律規(guī)則，消費者權益保護協(xié)會也無法對金融產(chǎn)品消費者權益進行有效保護。同時，隨著中國金融市場進一步發(fā)展和金融產(chǎn)品復雜程度的加深，我國有必要借鑒美國的措施，設置專門的消費者金融保護機構或者部門，完善金融產(chǎn)品銷售與購買以及售后環(huán)節(jié)

9、的金融監(jiān)管，促進金融機構的自律和約束，切實保護消費者和投資者的利益4。（二）探索統(tǒng)一監(jiān)管體制的可行性美國并不屬于采用統(tǒng)一監(jiān)管模式的國家，雖然其在改革過程中曾嘗試整合監(jiān)管機構，成立單一的機構監(jiān)管銀行，但最終只撤銷了聯(lián)邦儲蓄管理局，同時加強美聯(lián)儲的監(jiān)管權，而因為復雜的監(jiān)管機構產(chǎn)生的問題，并沒有得到根本性的解決。監(jiān)管體制上，我們可以借鑒英、德兩國的經(jīng)驗，建立專門的單一金融監(jiān)管機構，實行統(tǒng)一監(jiān)管。而這樣做目的在于，全面掌控金融監(jiān)管信息，全面掌握金融市場運行狀況，制定、實行統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，從而有利于防范系統(tǒng)性風險。在保證金融穩(wěn)定的前提下，發(fā)揮金融為整體經(jīng)濟發(fā)展服務作用，同時，達到有效地保護投資者、存款人

10、和消費者利益的效果。（三）重視對系統(tǒng)風險的防范系統(tǒng)風險對于金融市場是極大的威脅。美國建立了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，賦予其對系統(tǒng)風險的監(jiān)管權，這就使宏觀的系統(tǒng)性風險有了統(tǒng)一監(jiān)管的機構，并明確系統(tǒng)性風險評估和管理方式，從而為防范系統(tǒng)性風險奠定基礎。因此，我國應意識到系統(tǒng)性風險的重要性，它存在銀行、證券和保險的各個角落，一旦某一環(huán)節(jié)出問題，其會迅速蔓延，甚至導致整個金融體系的崩潰。所以，將來中國金融監(jiān)管改革的方向應該體現(xiàn)現(xiàn)代金融市場中高度關聯(lián)的系統(tǒng)性風險要求，高度認識和防范系統(tǒng)性風險，將影響到整個市場經(jīng)濟的穩(wěn)定。（四）擴大金融監(jiān)管范圍具體來講，可以從以下幾個方面著手：建立金融衍生品信息披露制度；商業(yè)銀行要建立科學的衍生品授信風險管理構架，加強對交易方的資信調查，促使商業(yè)銀行構建合理的衍生品定價機制；我們應制定統(tǒng)一的金融衍生品市場交易基本性制度，統(tǒng)一衍生品市場參與者的行為，并針對性質不同的衍生品制定個性化的管理制度和方案；加強監(jiān)管部門之間的合作，建立監(jiān)管部門之間的協(xié)調機制。同時，在經(jīng)濟和金融全球化不斷深入的大環(huán)境下，我國應加強監(jiān)管的國際間合作。只有這樣，我們才能更好地利用金融衍生品市場的相關功能，防范系統(tǒng)性風險，并為“資本市場服務于實體經(jīng)濟”營造良好的運行環(huán)境