財務(wù)管理課程設(shè)計21

1、四川理工學(xué)院四川理工學(xué)院財務(wù)管理課程設(shè)計報告廈門港務(wù)上市公司的財務(wù)分析、投資計劃及籌資、利潤分配方案設(shè)計學(xué) 院： 專 業(yè)： 班 級： 姓 名： 學(xué) 號： 指導(dǎo)教師： 日 期：二一四年六月 摘 要隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的財務(wù)活動越來越復(fù)雜，因而加強和提高企業(yè)財務(wù)管理就顯得更加重要和緊迫。經(jīng)濟效益是企業(yè)的靈魂，提高經(jīng)濟效益是一切經(jīng)濟管理活動的核心問題，在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，無論是企業(yè)等盈利組織還是政府部門事業(yè)單位等非盈利組織，都必須以提高經(jīng)濟效益為重點。強化企業(yè)財務(wù)管理作為促進和提高經(jīng)濟效益的重要手段，值得我們不斷的深入探討與分析，因此企業(yè)應(yīng)通過建立健全內(nèi)部組

2、織結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮財務(wù)管理預(yù)算和控制監(jiān)督的職能， 以創(chuàng)新企業(yè)財務(wù)管理理念為抓手,積極實施戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng),不斷提升財務(wù)價值創(chuàng)造能力，構(gòu)建完善的財務(wù)會計制度，并建立有效的財務(wù)監(jiān)督體系，加強財務(wù)控制，提高資金利用水平，積極促進企業(yè)的發(fā)展。因此我們在本文中將以廈門港務(wù)為例，說明該公司在財務(wù)管理上的不足以及財務(wù)管理的作用。關(guān)鍵字：市場經(jīng)濟，經(jīng)濟效益，財務(wù)管理，財務(wù)會計，廈門港務(wù)ABSTRACT With the constant improvement of the socialist market economy in our country, enterprise production and oper

3、ation process of financial activities more and more complex, thus to strengthen and improve enterprise financial management becomes more important and urgent. Economic efficiency is the soul of the enterprise, improve the economic benefit is the core issue of economic management activities, along wi

4、th the establishment of the modern enterprise system in our country, both profit organizations such as enterprises and government institutions and other non-profit organizations, emphasis must be to improve the economic benefit. Strengthen enterprise financial management, as one of the important way

5、s to promote and improve the economic benefit, is worth our in-depth discussion and analysis, so the enterprise should through the establishment of sound internal organizational structure, give full play to the budget and control the functions of supervision and financial management, innovation and

6、enterprise financial management concept for the gripper, actively lead the implementation of strategic planning, enhance financial value creation ability, building perfect financial and accounting system, and establish an effective system of financial supervision, strengthen the financial control, i

7、mprove the level of capital utilization, promote the development of the enterprise. So we will in Xiamen port, for example, in this paper shows that the lack of financial management of the company and the role of financial management.Key words: the market economy, economic benefits, financial manage

8、ment, financial accounting, Xiamen port目 錄1 引 言11.1公司概況11.1.1 股票概況11.1.2 公司簡介21.2 融資狀況41.2.1 十大股東41.2.2 股本結(jié)構(gòu)42 財務(wù)分析52.1對資產(chǎn)負債表的分析52.1.1償債能力52.2 利潤表142.2.1銷售利潤率142.2.2資產(chǎn)利潤率152.2.3杜邦分析法163 季節(jié)變動的測定223.1對營業(yè)收入的季節(jié)變動測定223.2對凈利潤的季節(jié)變動測定244 投資計劃 264.1行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢。 264.2公司發(fā)展戰(zhàn)略 274.3新年度經(jīng)營計劃 274.4資金需求和使用計劃 284.5公司

9、未來發(fā)展可能面對的風(fēng)險: 285 籌資計劃30附表：31結(jié)束語62致謝詞631 引 言1.1公司概況廈門港務(wù)控股集團有限公司(Xiamen Port Holding Group)股票代碼：000905，是福建省港口龍頭企業(yè)，廈門市十大國有企業(yè)集團之一?，F(xiàn)有成員企業(yè)29家，職工總數(shù)8000多人。1.1.1 股票概況公司全稱：英文名稱：XIAMENPORTDEVELOPMENTCO.,LTD.注冊地址：福建省廈門市湖里區(qū)長岸路海天港區(qū)聯(lián)檢大樓13樓公司簡稱：廈門港務(wù)法人代表：柯東公司董秘：劉翔注冊資本(萬元)：53,100.0000行業(yè)種類：交通運輸輔助業(yè)郵政編碼：361006公司電話：公司傳真：

10、公司網(wǎng)址：上市時間：1999-04-29招股時間：1999-02-03發(fā)行數(shù)量（萬股）：9,500發(fā)行價格（元）：5.53發(fā)行市盈率（倍）：18.5發(fā)行方式：上網(wǎng)定價發(fā)行,網(wǎng)下配售主承銷商：廈門國際信托投資公司上市推薦人：廈門國際信托投資公司，福建興業(yè)證券公司1.1.2 公司簡介廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司原名為“廈門路橋股份有限公司”,于2004年11月22日變更為現(xiàn)名。本公司原系由廈門市路橋建設(shè)投資總公司作為獨家發(fā)起人,將其擁有的廈門大橋管理分公司的全部凈資產(chǎn)和在建的海滄大橋工程的相關(guān)資產(chǎn)、負債,經(jīng)評估后折股投入,并于1999年2月3日向社會公開發(fā)行人民幣普通股(A股),以募集方式設(shè)立的股份有

11、限公司。本公司股票于1999年4月29日在深圳證券交易所掛牌交易。經(jīng)本公司2004年第一次臨時股東大會審議通過,并經(jīng)中國證監(jiān)會“證監(jiān)公司字【2004】25號”關(guān)于廈門路橋股份有限公司重大資產(chǎn)重組方案的意見批準,本公司與廈門港務(wù)集團有限公司以下簡稱港務(wù)集團,已改制為“廈門國際港務(wù)股份有限公司”(以下簡稱“國際港務(wù)”于2004年7月31日進行了重大資產(chǎn)置換,即港務(wù)集團以其擁有的在中國外輪理貨總公司廈門分公司(現(xiàn)名廈門外理理貨有限公司,以下簡稱外理理貨公司)、中國廈門外輪代理有限公司(以下簡稱廈門外代)、廈門港務(wù)物流有限公司(以下簡稱物流公司)、廈門港務(wù)集團國內(nèi)船舶代理有限公司(以下簡稱國內(nèi)船代公司

12、)、廈門港務(wù)鷺榕水鐵聯(lián)運有限公司(以下簡稱鷺榕公司)和廈門港船務(wù)公司(現(xiàn)名廈門港務(wù)船務(wù)有限公司,以下簡稱船務(wù)公司)的權(quán)益性資產(chǎn),以及廈門港務(wù)集團有限公司東渡港務(wù)分公司(以下簡稱東渡港務(wù)分公司)的全部凈資產(chǎn)和部分土地使用權(quán),與本公司擁有的兩座大橋(廈門大橋和海滄大橋)為主的資產(chǎn)和相對應(yīng)的負債進行置換。資產(chǎn)置換后,本公司變更名為現(xiàn)名。根據(jù)本公司2006年度第二次臨時股東大會通過的股權(quán)分置改革方案,以總股本29,500萬股為基數(shù),以資本公積金向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增8股,即以資本公積金轉(zhuǎn)增注冊資本23,600萬元,轉(zhuǎn)增后本公司股本和注冊資本變更為53,100.00萬元。集團現(xiàn)有生產(chǎn)性碼頭泊位40個，

13、碼頭岸線總長8917米，萬噸級以上泊位23個，其中10萬噸級以上集裝箱泊位12個。集團公司開辟了24條遠洋干線和16條近洋班輪，遠洋干線輻射全球50多個國家的130余座港口。2007年，集團完成貨物吞吐量4251萬噸，集裝箱吞吐量353.89萬標箱，集裝箱吞吐量列全國第七位，列世界集裝箱百強港的第22位。集團公司業(yè)務(wù)延伸到裝卸倉儲、中轉(zhuǎn)駁運、港口物流、客運旅游、船舶代理、電子信息、港口工程、金融服務(wù)、物業(yè)、貿(mào)易和房地產(chǎn)開發(fā)等諸多領(lǐng)域。近年，集團及集團下屬單位陸續(xù)獲得了“福建省企業(yè)文化建設(shè)示范單位”、“福建省思想政治工作優(yōu)秀企業(yè)”、“中國最佳集裝箱港口（碼頭）公司”、“全國五四紅旗團委”、“全國

14、群眾體育先進單位”、“全國無償獻血先進單位”、“全國十佳交通文明窗口”、“特區(qū)建設(shè)二十五周年突出貢獻企業(yè)”等榮譽稱號。1.1.3 經(jīng)營范圍碼頭和其他港口設(shè)施經(jīng)營，在港區(qū)內(nèi)從事貨物裝卸、倉儲經(jīng)營；物流供應(yīng)鏈管理、整體物流方案策劃與咨詢、中轉(zhuǎn)、多式聯(lián)運服務(wù)（不含運輸）、物流信息管理；經(jīng)營各類商品和技術(shù)的進出口（不另附進出口商品目錄），但國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品及技術(shù)除外；批發(fā)、零售建材、化工原料及產(chǎn)品（不含危險化學(xué)品及監(jiān)控化學(xué)品）、礦產(chǎn)品（國家?？爻猓?、機械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品、紡織、服裝及日用品、農(nóng)畜產(chǎn)品、文具、體育用品及器材、工藝美術(shù)品,房屋租賃。（法律法規(guī)規(guī)定必須辦理審批許可

15、證才能從事的經(jīng)營項目，必須在取得審批許可證明后方能營業(yè)）。1.1.4 主營業(yè)務(wù)以港口為依托的綜合物流業(yè)務(wù)以及件散雜貨、內(nèi)貿(mào)集裝箱的裝卸、堆存、倉儲和助輪船靠離泊等業(yè)務(wù)。廈門港2006年集裝箱吞吐量已超過400萬標箱，完成集裝箱吞吐量401.3萬標箱，在中國大陸港口中排名第7位，在世界集裝箱大港中排名第22位。，xpgco所屬碼頭共完成集裝箱吞吐量約302萬標箱（包括東渡碼頭內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量28.1萬標箱）。2006年以來xpgco共增辟了歐美、日本、東南亞等十幾條國際近遠洋干線，直達這些地區(qū)的集裝箱大幅上升。同時，xpgco努力拓展內(nèi)支線、內(nèi)貿(mào)集裝箱、國際中轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)，成為廈門港集裝箱吞吐量的新

16、增長點。1.2 融資狀況1.2.1 十大股東編號 股東名稱 持股數(shù)量 持股比例 股本性質(zhì)1 廈門國際港務(wù)股份有限公司 29271.60萬 55.130% 流通受限股份2 華建交通經(jīng)濟開發(fā)中心 5864.85萬 11.040% 流通A股,流通受限股份3 湖南敦泰冶金有限公司 103.91萬 0.200% 流通A股4 寧深 97.35萬 0.180% 流通A股5 吳俊昕 90.97萬 0.170% 流通A股6 王鴛鴦 50.26萬 0.090% 流通A股7 林菁 44.60萬 0.080% 流通A股8 朱國春 43.97萬 0.080% 流通A股9 上海繪彩印刷包裝材料有限公司 40.00萬 0.

17、080% 流通A股10 王梅珠 35.19萬 0.070% 流通A股 1.2.2 股本結(jié)構(gòu)股東戶數(shù)減少 5242 戶 限售股上市時間 2011-10-17廈門港務(wù)流通A股總計2.33億，占總股本43.83%。2 財務(wù)分析2.1對資產(chǎn)負債表的分析資產(chǎn)負債表又叫財務(wù)狀況表，是指企業(yè)在一定日期（通常為各會計期末）的財務(wù)狀況（即資產(chǎn)、負債和業(yè)主權(quán)益的狀況）的主要會計報表，資產(chǎn)負債表利用會計平衡原則，將合乎會計原則的資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，在經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)帳、分類帳、試算、調(diào)整等等會計程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準，濃縮成一張報表。其報表功用除了企業(yè)

18、內(nèi)部除錯、經(jīng)營方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時間了解企業(yè)經(jīng)營狀況。資產(chǎn)負債表是企業(yè)最主要的綜合財務(wù)報表之一。與資產(chǎn)負債表關(guān)系密切的財務(wù)指標主要有：償債能力、營運能力。 2.1.1償債能力償債能力分析包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面。 2.1.1.1短期償債能力短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力、企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標志。財務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護企業(yè)的良好信譽。反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標主要有：1.流動比率；2.速動比率；3.現(xiàn)金比率。表2.1 20102

19、012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司短期償債能力比率年份201020112012平均值流動比率1.17391.25291.31241.178943速動比率1.05861.05031.1691.036129現(xiàn)金比率(%)49.773945.606452.560943.84111、流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債進行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債從公式看出，一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務(wù)，而且也表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小。

20、按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為1-2的比例比較適宜。圖2.2中從 10 年到12年，集團的流動比率超過1,而這連續(xù)四年的實際流動比率為1.19,均低于 2。且流動比率逐年增大，這說明集團的短期償債能力在不斷加強。 圖2.2 2006-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司流動比率 2、速動比率速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比值。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。其計算公式為：速

21、動比率速動資產(chǎn)/流動負債其中：速動資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力就越強。國際上通常認為，速動比率等于 1 時較為適當(dāng)。如果速動比率小于 1,必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險;如果速動比率大于 1,盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。圖2.3 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司速動比率 公司在從2010年升到2011年都比較穩(wěn)定，使得公司的短期償債能力較前兩年有提高，但2012年突破了1.1大大增加企業(yè)的機會成本。縱觀公司

22、從 2010年至 2012 年的速動比率的變化，說明集團的得公司短期償債能力仍然較強。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指來自經(jīng)營的現(xiàn)金流量與期間內(nèi)平均流動負債之間的比率。這個比率在反映企業(yè)短期變現(xiàn)能力方面，反映企業(yè)的直接支付能力方面，可以彌補上兩個指標的不足。一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但是可能會降低企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。另外，現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)機會成本增加，其計算公式如下：現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資

23、產(chǎn)）/流動負債圖2.4 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司現(xiàn)金比率廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司2010 年至 2012 年的現(xiàn)金比率均高于20%，說明集團的現(xiàn)金較為充裕，但過高的現(xiàn)金比率會降低企業(yè)的盈利能力。2.1.1.2長期償債能力長期償債能力，指企業(yè)償還長期負債的能力。對長期負債償還能力應(yīng)進行分析，要預(yù)測企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。然而，在分析長期償債能力時，必須同時考慮短期償債能力。因為一個企業(yè)短期償債能力出現(xiàn)問題時，對長期債務(wù)的清償也必然受到影響。公司的長期負債，包括長期借款、應(yīng)付長期債券等。表2.5 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司長期償債能力比率年

24、份201020112012資產(chǎn)負債率(%)41.297940.182640.7222產(chǎn)權(quán)比率(%)70.011466.612765.85981、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率反映了在總資產(chǎn)中負債資金所占的比重。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。從長期償債能力角度看，資產(chǎn)負債率越低越好，因為在清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于帳面價值。所以此比率越低，債權(quán)人所得到的保障程度越高。而對經(jīng)營者和投資者來說，企業(yè)資產(chǎn)負債率越高，意味著負債經(jīng)營程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來的財務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率。

25、較大的資產(chǎn)負債率能給企業(yè)帶來較多的利潤，企業(yè)也就有較好的盈利水平。但財務(wù)風(fēng)險也越大。若企業(yè)經(jīng)營不善，過度的負債經(jīng)營，將遭到財務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導(dǎo)致“資不抵債”而破產(chǎn)。企業(yè)適度負債經(jīng)營的杠桿比率，一般也應(yīng)掌握在不超過資產(chǎn)負債率的50。其計算公式為：資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額圖2.6 2006-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司資產(chǎn)負債率由圖可知，2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司資產(chǎn)負債率維持在40%左右，處在國際認為的合適的資產(chǎn)負債率之內(nèi)，說明廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司的長期還債能力還是非常強的。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健

26、與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率負債總額/所有者權(quán)益總額一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多或者是否不夠充分等情況，從另一個方面也表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。該指標表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強。產(chǎn)權(quán)比率的標準值是120%。圖2.7 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司產(chǎn)權(quán)比率從圖2.7可以看出廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司的產(chǎn)

27、權(quán)比例總體都比較低，各個年份均在80%以下，這說明企業(yè)的長期償債能力很強，承擔(dān)的風(fēng)險較小，但是此時公司并不能充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以公司可以適當(dāng)提高產(chǎn)權(quán)比率。2.1.1.3 資產(chǎn)營運能力分析企業(yè)營運能力，主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。資金周轉(zhuǎn)的越快，說明資金利用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越好。資產(chǎn)營運能力指標包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。表2.8 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司資產(chǎn)營運能力年份201020112012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)3.

28、27324.8325.5113應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)109.984174.503365.3203存貨周轉(zhuǎn)率（次）10.230810.647211.6263流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.12661.64531.78511、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款與銷售收入的比率，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標。它有三種表現(xiàn)形式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款與收入比。其計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比應(yīng)收賬款銷售收入圖2.9 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)圖3.1 2010-

29、2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 由圖可知，公司從2010年開始，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐漸下降，并且公司周轉(zhuǎn)率波動較大。這說明公司回收資金的速度變快，但不穩(wěn)定。 2、存貨周轉(zhuǎn)率速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資產(chǎn)占用水平越低。其計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入存貨圖3.1 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率 以上數(shù)據(jù)表明，公司從 2010起到 2012貨周轉(zhuǎn)率逐年提高，說明資產(chǎn)占用水平在逐漸

30、降低，公司的存貨占用管理水平在不斷提高，存貨積壓和資金占用情況大大減少。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入流動資產(chǎn)）圖3.1 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 圖3.2 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，

31、表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善，便于比較不同時期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。由上表可見，廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司近四年來的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)有較大波動，但近兩年的流動資產(chǎn)率在逐漸好轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸下降，也說明公司的流動資金管理在提高。2.2 利潤表利潤表也被稱為是收益表，是總括地反映企業(yè)一定期間的內(nèi)經(jīng)營成果的報表，利潤表是一種動態(tài)的時期報表。分析該表，就是要分析企業(yè)利潤的形成過程、利潤的結(jié)構(gòu)以及持續(xù)盈利能力，并評價利潤的質(zhì)量。因此，我們

32、來分析一下廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司近七年利潤表的形成及其結(jié)構(gòu)。企業(yè)的利潤總額（稅前利潤）由營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入和營業(yè)外收支凈額合計而成。下表是從 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司的利潤結(jié)構(gòu)表：表3.2 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司利潤結(jié)構(gòu)表年份201020112012投資收益1124850059699902490970營業(yè)利潤158990000199830000199541000營業(yè)外收入928928031892800161494000營業(yè)外支出142532080860501009330利潤總額166854000223637000360026000從表中可以

33、看出，廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司的利潤來源主要是營業(yè)利潤和營業(yè)外收入。說明近幾年公司是靠生產(chǎn)經(jīng)營和其他周邊業(yè)務(wù)獲取利潤的。從通常意義來講，公司可以適當(dāng)擴大對外投資規(guī)模來獲取更多的利潤。而投資收益較低，公司也應(yīng)加大對此方面的管理。對于企業(yè)的盈利，可以通過銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率這兩個指標進行分析。2.2.1銷售利潤率銷售利潤率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標。屬于盈利能力類指標，其他衡量盈利能力的指標還有銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益凈利率、已占用資產(chǎn)回報率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。該比率越大，說明企業(yè)的盈利能力越強。其計算公式為：銷售利潤率=利潤總額 / 營業(yè)收入100%銷售毛利率=（

34、營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入100%而利潤總額=營業(yè)收入營業(yè)成本費用。因此，可以看出銷售毛利率一般大于銷售利潤率。2.2.2資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率又稱投資盈利率、資產(chǎn)所得率、資產(chǎn)報酬率、企業(yè)資金利潤率，是反映企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的指標。是指企業(yè)在一定時間內(nèi)實現(xiàn)的利潤與同期資產(chǎn)平均占用額的比率。企業(yè)資產(chǎn)利潤率這項指標能促進使企業(yè)全面改善生產(chǎn)經(jīng)營管理，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。其計算公式如下：資產(chǎn)利潤率其計算公式為：資產(chǎn)利潤率=（利潤總額/資產(chǎn)平均占有額）100結(jié)合上述公司來看，廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司自 2010至2012年的年報數(shù)據(jù)計算出公司盈利能力比率如下表所示： 表3.3 2010-2012年廈門

35、港務(wù)發(fā)展股份有限公司盈利能力比率表 201020112012總資產(chǎn)凈利潤率(%)4.30185.79378.0607銷售凈利率(%)8.06477.34569.1262表3.4 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司盈利能力比率圖 從上表可以看出，從 2010開始利潤率逐步上升，說明由于金融危機的影響公司利潤率下滑較嚴重，但經(jīng)過調(diào)整，通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)運營效率、全面成本控制管理，不斷自主創(chuàng)新，致使公司盈利能力得到較大提升。雖然還未能恢復(fù)至金融危機以前的水平，但當(dāng)時整體的盈利能力也在逐步增強。2.2.3杜邦分析法 2012-12-31 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率12.07% 總資產(chǎn)收益

36、率7.5405%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.41)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100 主營業(yè)務(wù)利潤率9.1262%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率88.32%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:3,625,330,000期初:3,157,799,529 凈利潤239,608,000/主營業(yè)務(wù)收入2,995,430,000 主營業(yè)務(wù)收入2,995,430,000/資產(chǎn)總額3,625,330,000 主營業(yè)務(wù)收入2,995,430,000-全部成本2,790,701,426+其他利潤121,536,326-所得稅86,65

37、6,900 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)14,532,900 主營業(yè)務(wù)成本2,641,201,400營業(yè)費用8,322,150管理費用140,435,000財務(wù)費用742,876 貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)323,443,000 長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)295,758,000其他資產(chǎn)-295,758,000 2011-12-31 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率8.29% 總資產(chǎn)收益率5.6303%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.4)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100 主營業(yè)務(wù)利潤率7.3456%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率78.87%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主

38、營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:3,157,440,000期初:2,979,620,986 凈利潤145,360,000/主營業(yè)務(wù)收入2,420,150,000 主營業(yè)務(wù)收入2,420,150,000/資產(chǎn)總額3,157,440,000 主營業(yè)務(wù)收入2,420,150,000-全部成本2,233,514,430+其他利潤4,587,330-所得稅45,862,900 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)11,303,900 主營業(yè)務(wù)成本2,105,665,300營業(yè)費用6,636,100管理費用120,361,000財務(wù)費用852,030 貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)210,17

39、3,000 長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)336,977,000其他資產(chǎn)-336,977,000 2010-12-31 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率6.23% 總資產(chǎn)收益率4.2641%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.41)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100 主營業(yè)務(wù)利潤率8.0647%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率53.34%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:2,979,360,000期初:2,927,314,166 凈利潤101,151,000/主營業(yè)務(wù)收入1,575,310,000 主營業(yè)務(wù)收入1,575,310,000

40、/資產(chǎn)總額2,979,360,000 主營業(yè)務(wù)收入1,575,310,000-全部成本1,420,983,122+其他利潤-13,365,778-所得稅39,810,100 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)10,084,100 主營業(yè)務(wù)成本1,310,902,100營業(yè)費用7,175,620管理費用103,261,000財務(wù)費用-355,598 貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)188,260,000 長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)343,779,000其他資產(chǎn)-343,779,0003 季節(jié)變動的測定季節(jié)變動預(yù)測法是季節(jié)變動預(yù)測法是對包含季節(jié)波動的時間序列進行預(yù)測的方法。要研究這種預(yù)測方法，首先要研究

41、時間序列的變動規(guī)律。季節(jié)變動是指價格由于自然條件、生產(chǎn)條件和生活習(xí)慣等因素的影響，隨著季節(jié)的轉(zhuǎn)變而呈現(xiàn)的周期性變動。這種通常為1年。季節(jié)變動的特點是有規(guī)律性的，每年重復(fù)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為逐年同月(或季)有相同的變化方向和大致相同的變化幅度。通常有直接平均法、比率平均法和長期趨勢剔除法三種，我們采用比率平均法來計算廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司財務(wù)的季節(jié)變動情況。3.1對營業(yè)收入的季節(jié)變動測定表3.5 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司各季度營業(yè)收入（單位：萬元） 年份一季度二季度三季度四季度20103477830051.454221.638480201144631.155244.864817.

42、177322201256475.861574.260843120650 1、 計算周期平均數(shù)年份季平均201039382.75201160503.75201274885.752、 計算各季節(jié)指數(shù)年份一季度二季度三季度四季度201088.31%76.31%137.68%97.71%201173.77%91.31%107.13%127.80%201275.42%82.22%81.25%161.11%3、 季節(jié)指數(shù)平均一季度二季度三季度四季度82.35%84.55%110.84%122.26%4、 季節(jié)變動圖年份一季度二季度三季度四季度營業(yè)收入季節(jié)指標營業(yè)收入季節(jié)指標營業(yè)收入季節(jié)指標營業(yè)收入季節(jié)指標

43、20103477888.31%30051.476.31%54221.6137.68%3848097.71%201144631.173.77%55244.891.31%64817.1107.13%77322127.80%201256475.875.42%61574.282.22%6084381.25%120650161.11%合計589.76%624.15%721.51%864.59%季節(jié)指數(shù)84.25%89.16%103.07%123.51% 圖3.6 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司營業(yè)收入季節(jié)變動折線圖 由營業(yè)收入的季節(jié)指數(shù)圖可知，一季度和二季度的季節(jié)指數(shù)在100%以下，由此可

44、以看出，這兩個季度為營業(yè)銷售淡季，而三季度和四季度的季節(jié)指數(shù)在100%之上，為營業(yè)銷售的旺季，公司的有關(guān)營業(yè)制度措施可以據(jù)此來來協(xié)調(diào)科學(xué)制定。由此也可以看出公司在三四季度競爭能力也比較強。3.2對凈利潤的季節(jié)變動測定表3.7 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司各季度凈利潤（單位：萬元）年份第一季度第二季度第三季度第四季度20101972.393402.753714.223615.0420113070.536136.474119.4445120123935.796073.714657.312670.1圖3.8 2006-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司凈利潤季節(jié)變動表年份一季度二季度

45、三季度四季度凈利潤季節(jié)指標凈利潤季節(jié)指標凈利潤季節(jié)指標凈利潤季節(jié)指標20101972.3962.10%3402.75107.14%3714.22116.94%3615.04113.82%20113070.5369.09%6136.47138.07%4119.492.69%4451100.15%20123935.7957.59%6073.7188.87%4657.368.15%12670.1185.39%合計456.65%800.57%875.54%667.24%季節(jié)指數(shù)65.24%114.37%125.08%95.32%圖3.9 2010-2012年廈門港務(wù)發(fā)展股份有限公司凈利潤季節(jié)變動折線圖

46、從凈利潤的季節(jié)變動指數(shù)圖中可以看出在第二季度和第三季度的利潤值較高，遠遠高于平均水平，而第一季度和第四季度的利潤值較低。公司可以根據(jù)這一情況來尋找第一、四季度利潤低的原因并采取措施來積極提高利潤；在高利潤的二、三季度繼續(xù)保持。從而使公司全年的利潤達到最大。 4 投資計劃4.1行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢。 1、行業(yè)競爭格局 公司的主要業(yè)務(wù)為港口綜合服務(wù),所處行業(yè)為港口服務(wù)業(yè),是現(xiàn)代物流業(yè)的重要組成部分,屬交通運輸輔助業(yè)港口業(yè)類。 公司所面臨的市場競爭,一方面是指周邊港口與廈門港之間的競爭所導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)分流,另一方面是指區(qū)域內(nèi)從事同類業(yè)務(wù)的企業(yè)與本公司存在的市場競爭。總體而言,廈門港以及本公司具有相

47、當(dāng)?shù)氖袌龈偁巸?yōu)勢。 2、行業(yè)發(fā)展趨勢 從我國港口吞吐量和GDP的變化規(guī)律來看,我國港口吞吐量與經(jīng)濟增長密切相關(guān),而港口吞吐量的增長將會直接促進港口物流業(yè)務(wù)的發(fā)展。 根據(jù)有關(guān)資料顯示,我國國民經(jīng)濟在今后相當(dāng)長的一段時期內(nèi)將保持穩(wěn)定增長,從而有利于港口服務(wù)業(yè)的持續(xù)成長。 3、公司存在的主要優(yōu)勢和困難： （1）優(yōu)勢： A、臨港物流產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢明顯，擁有碼頭、倉儲、貨運等方面的資源，能提供港口綜合物流供應(yīng)鏈服務(wù)； B、現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，建設(shè)了廈門象嶼保稅物流園區(qū)，并形成了內(nèi)外貿(mào)航線、海陸空物流體系； C、建立較為先進的網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)，為公司發(fā)展港口物流業(yè)務(wù)提供了有力支持。 （2）困難： A、隨著同行業(yè)競

48、爭的日益加劇，存在市場飽和和市場分割的風(fēng)險； B、市場總體資金需求緊張，企業(yè)融資成本偏高； C、專業(yè)人才、管理人才對公司發(fā)展的支撐力度仍需提升。 4.2公司發(fā)展戰(zhàn)略 1、未來發(fā)展機遇 （1）區(qū)域經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展和對外貿(mào)易的高速增長； （2）海峽西岸經(jīng)濟區(qū)及東南航運中心的建設(shè)； （3）政府對發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)的政策支持； （4）區(qū)港聯(lián)動、保稅港政策對廈門港物流的推動作用。 2、面臨的挑戰(zhàn) （1）廈門港腹地資源存在不足； （2）廈門及其周邊地區(qū)物流業(yè)競爭激烈。 3、公司發(fā)展戰(zhàn)略： 公司以成為海峽西岸經(jīng)濟區(qū)第一流的綜合物流服務(wù)商作為戰(zhàn)略定位，逐步建立公司在廈門港散雜貨碼頭的主導(dǎo)地位，保持公司在拖輪、外

49、輪代理、理貨等港口輔助業(yè)的市場占有率，拓展港外業(yè)務(wù)，整合內(nèi)部物流資源，鍛造港口物流業(yè)務(wù)鏈， 積極發(fā)展現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)，提高整體服務(wù)能力，提供完整的物流供應(yīng)鏈解決方案，實現(xiàn)從一個臨港的物流企業(yè)向一個服務(wù)于國際、國內(nèi)貿(mào)易的綜合性物流企業(yè)的轉(zhuǎn)變。 4.3新年度經(jīng)營計劃 2014年公司將緊緊圍繞東南航運中心建設(shè)這個主線，按照“各成員公司在細分市場中繼續(xù)領(lǐng)先、板塊整合系統(tǒng)內(nèi)資 源實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、拓展港口腹地延伸港口物流服務(wù)鏈”的發(fā)展思路，不斷提升資源使用效率，使公司在市場競爭中能保 持競爭優(yōu)勢。以資源整合為驅(qū)動，促進港務(wù)物流產(chǎn)業(yè)升級；以項目建設(shè)為載體，進一步實施公司的腹地戰(zhàn)略；以精細化管理 為重點，控制經(jīng)營風(fēng)險。重點開展以下工作： 1、發(fā)揮資源優(yōu)勢，做大做強傳統(tǒng)物流板塊業(yè)務(wù)。對接集裝箱碼頭整合，帶動傳統(tǒng)物流業(yè)務(wù)單元發(fā)展；積極推動散雜貨碼頭、現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)的資源優(yōu)化配置；借東渡碼頭搬遷契機，實現(xiàn)散雜