財務(wù)管理基本理論(1)課件

1、財務(wù)管理基本理論(1)1 財務(wù)管理原理課程 48課時 財務(wù)管理基本理論(1)2 本課程內(nèi)容體系 第一部分，財務(wù)管理基本理論（第一章） 第二部分，財務(wù)管理基本價值觀念（基 礎(chǔ)知識）（第二章） 包括： 資金時間價值觀念 風險與收益均衡觀念 資金成本觀念 財務(wù)管理基本理論(1)3 第三部分，財務(wù)管理基本方法 第三章，財務(wù)預(yù)測 第四章，財務(wù)決策 第五章，財務(wù)預(yù)算 第六章，財務(wù)控制 第七章，財務(wù)分析 第四部分，財務(wù)工作組織（第八章） 財務(wù)管理基本理論(1)4 參考資料 1、王化成編著的教材 2、會計中級職稱考試財務(wù)管理教材 3、圖書館有關(guān)書刊 編有配套學習指導(dǎo)書，習題在其中 財務(wù)管理基本理論(1)5 第

2、一章，財務(wù)管理基本理論 本章講這樣幾個問題：（計劃7課時） 1、財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 2、財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 3、財務(wù)主體 4、財務(wù)管理學科體系 5、財務(wù)管理環(huán)境 6、財務(wù)管理的目標 財務(wù)管理基本理論(1)6 7、財務(wù)管理的職能 8、財務(wù)管理的基本價值觀念和原則 9、財務(wù)管理的基本方法簡述 財務(wù)管理基本理論(1)7 第一節(jié)，財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 一、財務(wù)管理的產(chǎn)生 P1 （一）廣義地講，財務(wù)就是有關(guān)財富的 事務(wù)。因此，財務(wù)作為一種客觀存在的 經(jīng)濟活動，由來已久。 （二）將財務(wù)管理學作為一門獨立學科 進行研究，至今不過百余年時間。 財務(wù)管理基本理論(1)8 第一節(jié)，財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展

3、 二、西方財務(wù)管理的發(fā)展及特征 （一）發(fā)展過程 依次經(jīng)歷了以下幾個階段： 119世紀末至20世紀初 股份公司的大量涌現(xiàn)，資本市場的不斷 完善，企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，各公司紛 紛成立財務(wù)管理部門。這一階段的重點 是如何為企業(yè)擴張和生產(chǎn)經(jīng)營籌取資金。 財務(wù)管理基本理論(1)9 1897年美國學者托馬斯格林納（Thomas L Greene）出版了最早一本財務(wù)學著作 公司財務(wù)，公司理財學逐漸從微觀 經(jīng)濟學中分離出來，成為一門獨立的學 科。 P2 財務(wù)管理基本理論(1)10 2第一次世界大戰(zhàn)至20世紀50年代 企業(yè)財務(wù)管理重點由為企業(yè)擴展服務(wù)轉(zhuǎn) 變到這企業(yè)生存服務(wù)，財務(wù)管理的重點 是如何維持合理的資本結(jié)

4、構(gòu)，確保企業(yè) 償債能力 。（資產(chǎn)管理） 財務(wù)管理基本理論(1)11 320世紀50年代后期至70年代初 財務(wù)管理迅速朝著“嚴謹?shù)臄?shù)量分析” 方向發(fā)展。各種研究籌資、投資及其深 化問題的復(fù)雜的數(shù)學模型和理論應(yīng)運而 生。整套財務(wù)管理方法體系已初顯端倪。 重點：投資管理。 財務(wù)管理基本理論(1)12 420世紀70年代以后 財務(wù)管理一方面在資本結(jié)構(gòu)和投資組合 等方法上進一步發(fā)展，使公司財務(wù)管理 學與現(xiàn)代金融學、投資經(jīng)濟學逐步融為 一體；另一方面，國際財務(wù)管理逐漸興 起。80年代至今，通貨膨脹財務(wù)、稅收 籌劃、財務(wù)風險管理、網(wǎng)絡(luò)財務(wù)等又成 為熱點。 財務(wù)管理基本理論(1)13 二、西方財務(wù)管理的發(fā)展及

5、特征 （二）西方財務(wù)管理特征：P2下 經(jīng)過一百來年的飛躍性發(fā)展，西方國家 最終形成了： 1、一整套指導(dǎo)財務(wù)管理實踐的理論體系： 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、股利理論、有效市 場假設(shè)、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價 理論、套利定價理論、期權(quán)定價理論等。 財務(wù)管理基本理論(1)14 （二）西方財務(wù)管理特征： 2、實踐特征： 以財務(wù)決策為核心，以公司價值最大化 為目標，主要包括籌資、投資和日常財 務(wù)管理等內(nèi)容，以經(jīng)理層尤其財務(wù)經(jīng)理 為主，側(cè)重證券上市公司在完善的資金 市場上進行財務(wù)運作。 財務(wù)管理基本理論(1)15 第一節(jié)，財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 三、我國財務(wù)管理的發(fā)展 P3-4 （一）計劃經(jīng)濟時代 解放初期，學習

6、和借鑒的是蘇聯(lián)模式。計劃經(jīng) 濟時代，企業(yè)（主要是國營企業(yè)）的資金運動 實際上是國家財政資金運動的延伸，企業(yè)的經(jīng) 營管理權(quán)、資金調(diào)度權(quán)在很大程度上集中在國 家手中，企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容很少。企業(yè)會計 人員具有雙重身份 ：會計兼挑財務(wù)擔子。 財務(wù)管理基本理論(1)16 三、我國財務(wù)管理的發(fā)展 （二）市場經(jīng)濟時代 1、理論和方法體系基本上借鑒西方的。 2、理財自主權(quán)落實，理財主體明確，財 務(wù)管理的內(nèi)容大為豐富，財務(wù)管理重要 性日益突出。 3、理財與會計學科的分立已成為現(xiàn)實， 企業(yè)中理財和會計部門和職能的分立也 已成為趨勢。 財務(wù)管理基本理論(1)17 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 一、財務(wù)的本

7、質(zhì) 二、財務(wù)管理的內(nèi)容 三、財務(wù)管理的概念 四、財務(wù)管理的特征 五、財務(wù)管理與會計的關(guān)系 財務(wù)管理基本理論(1)18 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 一、財務(wù)的本質(zhì) P4 財務(wù)管理的對象和內(nèi)容就是“財務(wù)”。 要了解什么是財務(wù)管理，必須先了解“財務(wù)是 什么”，對這個問題的回答也就是財務(wù)的本質(zhì)。 在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務(wù)（的本質(zhì)）既體 現(xiàn)為財務(wù)活動，也體現(xiàn)為財務(wù)關(guān)系。 因此，我們首先必須知曉財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系 這兩個方面的財務(wù)組成內(nèi)容。 財務(wù)管理基本理論(1)19 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 二、財務(wù)管理的內(nèi)容 （一）財務(wù)活動（資金運動） 書P4-6 企業(yè)是依法設(shè)立的，以營利為目

8、的的，從事生 產(chǎn)經(jīng)營活動的，獨立核算的社會經(jīng)濟組織。 在市場經(jīng)濟條件下，擁有一定數(shù)額的資金，是 企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。 企業(yè)資金是企業(yè)再生產(chǎn)過程中各種財產(chǎn)物資的 貨幣表現(xiàn)（價值形態(tài)）。 財務(wù)管理基本理論(1)20 （一）財務(wù)活動（資金運動） 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，一方面實物商 品不斷地運動著，形成“物流”。另一 方面隨著實物商品不斷地運動，實物商 品的價值形態(tài)（資金）也不斷地發(fā)生變 化，由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周 而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金運動 （即“資金流”）。 財務(wù)管理基本理論(1)21 （一）財務(wù)活動（資金運動） 企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的 一個獨立方面，這就是企

9、業(yè)的財務(wù)活動。 它是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活 動的總稱。是企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容。 財務(wù)管理基本理論(1)22 （一）財務(wù)活動（資金運動） 資金運動有動態(tài)和靜態(tài)兩種表現(xiàn)。 動態(tài)表現(xiàn)：資金進入企業(yè)、資金在企業(yè)內(nèi)部循 環(huán)周轉(zhuǎn)、資金退出企業(yè)。 靜態(tài)表現(xiàn)：某一時點的資金占用（資產(chǎn)）和資 金來源情況（負債、所有者權(quán)益）。 財務(wù)管理基本理論(1)23 （一）財務(wù)活動（資金運動） 從廣義角度看，企業(yè)的財務(wù)活動（資金 運動）包括資金籌集、資金投放、資金 耗費、資金收回、資金分配五個方面內(nèi)五個方面內(nèi) 容。容。 財務(wù)管理基本理論(1)24 1 1、資金籌集、資金籌集 企業(yè)從各種渠道以各種方式籌集資金，是資金

10、 運動的起點。企業(yè)籌資有兩種不同性質(zhì)的來源： 一是自有資金，也叫主權(quán)資金或權(quán)益資金。企 業(yè)可以通過向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、 企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得，其投資者包括 國家、法人和個人等；二是債務(wù)資金，也叫負 債資金。企業(yè)可以通過從銀行等金融機構(gòu)借款、 發(fā)行債券、利用商業(yè)信用等方式取得。 財務(wù)管理基本理論(1)25 2、資金投放、資金投放 企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀 求經(jīng)濟收益。 企業(yè)的投資包括對內(nèi)投資和對外投資兩個方面。 對內(nèi)投資主要投資于生產(chǎn)經(jīng)營所必需的固定資 產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)方面；對 外投資則主要指購買其他企業(yè)的股票、債券或 與其他企業(yè)聯(lián)營等。 財務(wù)管

11、理基本理論(1)26 資金籌集和資金投放都是企業(yè)財務(wù)活動 的最主要方面。 3、資金耗費、資金耗費 企業(yè)資金耗費主要指各種成本和費用的 發(fā)生。 它也是企業(yè)財務(wù)活動的重要方面。 財務(wù)管理基本理論(1)27 4、資金收回、資金收回 企業(yè)資金收回主要通過取得銷售收入等 形式。它是企業(yè)再生產(chǎn)過程順利進行的 前提。 它也是企業(yè)財務(wù)活動的重要方面。 財務(wù)管理基本理論(1)28 5、資金分配、資金分配 企業(yè)通過銷售收入等形式收回的資金， 首先要用來補償成本費用稅收等支出， 剩余的就是利潤。利潤中一部分以股利、 紅利形式分配給投資者（所有者）拿走， 另一部分便是企業(yè)的留存收益。 整個資金的分配過程也是企業(yè)財務(wù)活

12、動 的組成部分。 財務(wù)管理基本理論(1)29 （一）財務(wù)活動（資金運動） 從狹義的角度看，財務(wù)活動主要包括： 籌資、投資和凈利潤分配三個方面。 財務(wù)管理基本理論(1)30 目前西方和我國的大部分“財務(wù)管理”教材中， 有關(guān)企業(yè)財務(wù)活動內(nèi)容的闡述主要包括籌資、 投資、凈利潤分配三個方面。 原因是因為資金耗費、資金收回和資金分配中 除凈利潤分配以外的內(nèi)容的管理都在相關(guān)“成 本會計”、“管理會計”等教材中闡述了。 本課程也依通例，主要從狹義的財務(wù)活動角度 進行闡述。 財務(wù)管理基本理論(1)31 二、財務(wù)管理的內(nèi)容 （二）財務(wù)關(guān)系 書P6-7 1、含義： 2、內(nèi)容 （1）企業(yè)與政府（主要是稅務(wù)機關(guān)）之間

13、的 財務(wù)關(guān)系 主要體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。 財務(wù)管理基本理論(1)32 2、財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容 （2）企業(yè)與投資者（所有者）之間的財 務(wù)關(guān)系 企業(yè)所有者的權(quán)能：資本收益權(quán)、重大 決策管理權(quán)、選擇管理者的權(quán)力 體現(xiàn)著一種所有權(quán)性質(zhì)的利益分配關(guān)系。 （3）企業(yè)與其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。 財務(wù)管理基本理論(1)33 2、財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容 （4）企業(yè)與其被投資者之間的財務(wù)關(guān)系 體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。 （5）企業(yè)與其債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系 體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。 （6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系 這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了 企業(yè)內(nèi)部各單位之

14、間的經(jīng)濟利益關(guān)系。 財務(wù)管理基本理論(1)34 2、財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容 （7）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系 體現(xiàn)著職工個人和集體在勞動成果上的 分配關(guān)系。 財務(wù)管理基本理論(1)35 所以，企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程 中客觀存在的資金運動（財務(wù)活動）及 其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系（財務(wù)關(guān)系）。 由于企業(yè)財務(wù)關(guān)系通常蘊含在蘊含在企業(yè)的財 務(wù)活動（資金運動）之中，因此財務(wù)管 理的對象或內(nèi)容又可以概括為財務(wù)活動財務(wù)活動 或資金運動或資金運動。 財務(wù)管理基本理論(1)36 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 三、財務(wù)管理的概念 書P7 企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)根據(jù)相關(guān)財經(jīng)法規(guī) 制度，按照財務(wù)管理的原則，組織財務(wù) 活

15、動、處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工 作，是企業(yè)管理的一個重要組成部分。 * 財務(wù)與財務(wù)管理的關(guān)系 * 財務(wù)管理與理財?shù)年P(guān)系 財務(wù)管理基本理論(1)37 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 四、財務(wù)管理的特點 書P7 財務(wù)管理與企業(yè)中其他的管理工作相比， 具有自己的特點。 （一）綜合性強 （二）涉及面廣 （三）靈敏度高 財務(wù)管理基本理論(1)38 第二節(jié)，財務(wù)的本質(zhì)（財務(wù)管理的內(nèi)容） 五、財務(wù)管理與會計的關(guān)系 P3下-P4上 從理論上看，是兩門不同的學科；從實踐中看， 是兩種不同的工作。 財務(wù)管理與會計聯(lián)系十分緊密聯(lián)系十分緊密，但在產(chǎn)生歷史、 性質(zhì)屬性、理論基礎(chǔ)、對象內(nèi)容、目標職能、 基本前提、

16、所處地位、工作方式、程序方法、 規(guī)范原則、人員素質(zhì)要求等方面存在明顯區(qū)別存在明顯區(qū)別。 是現(xiàn)代企業(yè)中兩種不同性質(zhì)的工作。 財務(wù)管理基本理論(1)39 財務(wù)管理工作的對象是企業(yè)資金運動本 身（資金流），會計工作的對象則是企 業(yè)資金運動所體現(xiàn)的信息（信息流）。 財務(wù)管理基本理論(1)40 企業(yè)應(yīng)明確財務(wù)管理和會計工作各自的 職責和重點，并相互配合，密切協(xié)作， 協(xié)調(diào)一致地為實現(xiàn)企業(yè)總體目標而發(fā)揮 各自的作用。 企業(yè)財會機構(gòu)的設(shè)置：P316 財務(wù)管理基本理論(1)41 第三節(jié)，財務(wù)主體 一、財務(wù)管理基本假設(shè)體系（前提條件） （一）財務(wù)主體假設(shè) （二）持續(xù)經(jīng)營假設(shè) （三）有效市場假設(shè) 二、財務(wù)主體 （一

17、）含義：是指能獨立從事財務(wù)活動 的一個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、 家庭等。 財務(wù)管理基本理論(1)42 二、財務(wù)主體 （二）與會計主體、法律主體的關(guān)系 （1）會計主體不一定是財務(wù)主體，而財務(wù)主體必須是 會計主體 如企業(yè)內(nèi)部的獨立核算單位，是會計主體，但不是財 務(wù)主體。 （2）財務(wù)主體不一定是法律主體，法律主體不一定是 財務(wù)主體 前者如獨資、合伙企業(yè)；后者如企業(yè)集團財務(wù)集權(quán)制 下的子公司。 財務(wù)管理基本理論(1)43 二、財務(wù)主體 （三）財務(wù)主體和財務(wù)管理主體 財務(wù)主體是指能獨立從事財務(wù)活動的一 個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、家庭 等。 財務(wù)管理主體是指從事財務(wù)管理的人。 如股東大會、董事會、

18、總經(jīng)理、財務(wù)副 總經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理、普通財務(wù)管理人員。 財務(wù)管理基本理論(1)44 （四）財務(wù)管理的分類：書P4 在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)和財務(wù)管理只有微觀 性。 一般而言，微觀財務(wù)主體主要有企業(yè)、 事業(yè)單位和家庭等。 相應(yīng)的財務(wù)管理分類可以分為企業(yè)財務(wù)管理、 事業(yè)單位財務(wù)管理和家庭（私人）理財。 我們所講的財務(wù)管理是指企業(yè)企業(yè)財務(wù)管理財務(wù)管理中的工工 商業(yè)商業(yè)公司的財務(wù)管理。公司的財務(wù)管理。 財務(wù)管理基本理論(1)45 第四節(jié)，財務(wù)管理學科體系 一、財務(wù)管理學科體系 P7-8 （一）按財務(wù)管理的對象（內(nèi)容）分（一）按財務(wù)管理的對象（內(nèi)容）分 可分為籌資學、投資學、成本管理學、收益及其分配 管理學

19、等。 （二）按財務(wù)管理的環(huán)節(jié)（方法）分（二）按財務(wù)管理的環(huán)節(jié)（方法）分 可分為財務(wù)預(yù)測學、財務(wù)決策學、財務(wù)計劃學、財務(wù) 控制學和財務(wù)分析學等。 （三）按財務(wù)主體分（三）按財務(wù)主體分 可分為企業(yè)理財學、事業(yè)單位理財學、家庭理財學 （私人理財學）等。 財務(wù)管理基本理論(1)46 僅就企業(yè)而言，財務(wù)管理又可以作以下分類： （1）按企業(yè)經(jīng)濟成份分，可分為國有企業(yè)理 財學、民營企業(yè)理財學等；（2）按企業(yè)組織 形式分，可分為公司理財學、合伙和獨資企業(yè) 理財學等；（3）按企業(yè)所處行業(yè)分，可分為 工業(yè)企業(yè)理財學、商品流通企業(yè)理財學、金融 企業(yè)理財學等；（4）按企業(yè)組織層次分，可 以分為一般企業(yè)理財學、企業(yè)集團

20、理財學、國 際企業(yè)理財學等。 財務(wù)管理基本理論(1)47 （五）按財務(wù)管理主體分（五）按財務(wù)管理主體分 可分為所有者理財學（包括國家站在國有企業(yè)所有者 角度從事國有企業(yè)財務(wù)管理而形成的國家財務(wù)管理 學）、經(jīng)營者理財學（包括總經(jīng)理理財、財務(wù)經(jīng)理理 財）等。 （六）按財務(wù)管理學科由淺及深的層次分（六）按財務(wù)管理學科由淺及深的層次分 可分為初級理財學、中級理財學、高級理財學等。 （七）從財務(wù)管理學與其他學科的結(jié)合角度分（七）從財務(wù)管理學與其他學科的結(jié)合角度分 又可形成財務(wù)數(shù)學、財務(wù)史學、財務(wù)法規(guī)學、計算機 財務(wù)管理學等。 財務(wù)管理基本理論(1)48 二、財務(wù)管理專業(yè)課程體系 財務(wù)管理原理 籌資管理

21、投資管理 公司利潤分配、公司財務(wù)分析評價（英） 成本會計實務(wù) 管理會計（英） 高級財務(wù)管理（財務(wù)管理專題）（包括企業(yè)集團財務(wù)、 國際財務(wù)等） Excel在財務(wù)管理中的應(yīng)用 財務(wù)管理基本理論(1)49 第五節(jié)，財務(wù)管理環(huán)境 P14 一、財務(wù)管理環(huán)境概述 （一）財務(wù)管理環(huán)境的含義 財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指存在 于財務(wù)管理系統(tǒng)之外，對企業(yè)財務(wù)活動 和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各 種條件的統(tǒng)稱。 財務(wù)管理基本理論(1)50 （二）理財環(huán)境和財務(wù)管理的關(guān)系 1、理財環(huán)境的影響、制約、決定企業(yè)財務(wù)活 動和財務(wù)管理活動。因此財務(wù)管理必須協(xié)調(diào)、 適應(yīng)環(huán)境的變化。 2、財務(wù)管理也會對理財環(huán)境起到影響作

22、用。 （三）理財環(huán)境的分類 按財務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍，可以把財務(wù)管理 環(huán)境分為宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境。 財務(wù)管理基本理論(1)51 二、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境二、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境 （一）政治環(huán)境 1、政局；2、政體 （二）法律環(huán)境 1、法系；2、 法制；3、意識 （三）社會文化環(huán)境 （四）科技教育環(huán)境 1、內(nèi)容；2、方法工具；3、人才 （五）經(jīng)濟環(huán)境 1、經(jīng)濟體制 ；2、經(jīng)濟周期 ；3、經(jīng)濟發(fā)展水平 ；4、 國家的經(jīng)濟改革措施和經(jīng)濟政策 ；5、國際經(jīng)濟交往 。 財務(wù)管理基本理論(1)52 二、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境二、財務(wù)管理的宏觀環(huán)境 （六）金融環(huán)境 書 P16 金融環(huán)境是經(jīng)濟環(huán)境的一部分，是

23、指影 響企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理的金融因素。 由于它是影響企業(yè)財務(wù)管理的最為主要、 最為直接的環(huán)境因素，因此作為單獨的 一個方面來加以說明。 財務(wù)管理基本理論(1)53 （六）金融環(huán)境 1、金融市場 （1）含義：金融市場是指資金供應(yīng)者和資金 需求者雙方通過信用工具融通資金的市場 。 金融市場可以是有形的，如銀行、證券交易所； 也可以是無形的，如利用網(wǎng)絡(luò)、電傳、電話等 設(shè)施進行交易，而且可以跨越地區(qū)和國界。 從財務(wù)管理角度看，金融市場作為資金融通的 場所，是企業(yè)向社會籌資、投資必不可少的條 件。 財務(wù)管理基本理論(1)54 1、金融市場 （2）分類：書P16 金融市場的主要類型有外匯市場、資金市場

24、和 黃金市場。 資金市場又可以分為貨幣市場（短期資金市場） 和資本市場（長期資金市場）。 貨幣市場包括短期證券市場和短期借貸市場等； 資本市場包括長期證券市場和長期借貸市場。 長期證券市場又可分為一級市場和二級市場。 財務(wù)管理基本理論(1)55 1、金融市場 （3）要素： 作為一個資金市場，必須要具備三個要素： 第一，交易的雙方資金供應(yīng)者和資金需求 者（使用者）。當然有時還需要銀行等中間機 構(gòu)介入； 第二，交易的商品資金（資金使用權(quán)）； 第三，利率資金這種商品的交易價格。 財務(wù)管理基本理論(1)56 （六）金融環(huán)境 2、利率 書P16-17 （1）利率的概念 從資金的交易關(guān)系看，利率是一定時期

25、運用資 金這一資源的交易價格。 資金在資金市場上從供應(yīng)者手中轉(zhuǎn)移給需求者， 資金的使用者要向供應(yīng)者支付交易價格，這一 交易價格就是利率。 利率是進行財務(wù)決策的基本依據(jù)，利率原理是 財務(wù)管理的一項基本原理。 財務(wù)管理基本理論(1)57 2、利率 （2）利率的決定因素 書P17 資金這種特殊商品的價格利率，也 主要是由資金供求關(guān)系來決定的。 除此之外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、政府 金融政策、國際政治經(jīng)濟關(guān)系、國家利 率管制制度等，對利率的變動均有不同 程度的影響。 財務(wù)管理基本理論(1)58 2、利率 （3）利率的分類 宏觀利率及其構(gòu)成 書P17 站在整個資金市場宏觀的角度看，利率主要由 純利率、風險

26、貼補率、通貨膨脹貼補率三部分 組成。 用公式表示如下： 利率 = 純利率 + 風險貼補率 + 通貨膨脹貼補率 財務(wù)管理基本理論(1)59 在存在通貨膨脹的情況下，不考慮通貨膨脹貼 補率的利率稱為實際利率，考慮了通貨膨脹貼 補率后的利率稱為名義利率。書P17 兩者的關(guān)系可用公式表示： 實際利率 =純利率 + 風險貼補率 名義利率 = 實際利率 + 通貨膨脹貼補率 風險貼補率一般包括違約風險貼補率、流動性 風險貼補率和期限風險貼補率。書P17 財務(wù)管理基本理論(1)60 （3）利率的分類 微觀利率及其構(gòu)成 站在資金市場交易雙方交易雙方的微觀角度看，利率是 雙方交易資金的交易價格。 對于資金供應(yīng)者（

27、投資者）而言，利率就是他 所期望獲得的投資報酬率；對于資金使用者 （籌資者）而言，利率就是他所要付出的資金 成本（率），所以投資報酬率和資金成本（率） 性質(zhì)不同，但數(shù)額相等。 財務(wù)管理基本理論(1)61 站在資金供應(yīng)者角度看，其要獲的利率，即投 資報酬率，又可以分為三個組成部分：無風險 報酬率（也就是資金時間價值）、風險報酬率 （也叫風險價值）和通貨膨脹貼補率。 所以，資金時間價值、風險價值、資金成本都 是“利率”的具體表現(xiàn)形式。它們之間的性質(zhì) 關(guān)系和數(shù)量關(guān)系從中也可見一斑。 它們都是財務(wù)管理中極其重要的概念。 財務(wù)管理基本理論(1)62 第五節(jié)，財務(wù)管理環(huán)境 三、財務(wù)管理的微觀環(huán)境（企業(yè)環(huán)境

28、） 理財微觀環(huán)境即企業(yè)內(nèi)部影響財務(wù)活動和財務(wù) 管理的環(huán)境因素。它對企業(yè)理財活動的影響更 為直接和顯著。 （一）企業(yè)組織形式 （二）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 （三）企業(yè)管理水平 （四）企業(yè)財務(wù)管理意識 財務(wù)管理基本理論(1)63 第六節(jié)，財務(wù)管理的目標 一、財務(wù)管理目標概述 書P8 （一）財務(wù)管理目標的概念 財務(wù)管理目標是在特定的理財環(huán)境中，通過組 織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所要達到的目的。 它是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，也是評 價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。 它制約著財務(wù)運行的基本特征和發(fā)展方向，是 財務(wù)運行的驅(qū)動力和導(dǎo)向力量，是進行財務(wù)決 策的出發(fā)點和歸宿。 財務(wù)管理基本理論(1)64 一、財

29、務(wù)管理目標概述 （二）財務(wù)管理目標的特征 1、可變性 從不同時期看，財務(wù)管理目標會發(fā)生變 化。但在一定時期內(nèi)是保持相對穩(wěn)定的。 2、多元性 從同一時期的不同企業(yè)看，財務(wù)管理的 目標是多元的。 財務(wù)管理基本理論(1)65 （二）財務(wù)管理目標的特征 3、層次性 針對一個企業(yè)而言，其財務(wù)管理目標是一個由 基本目標、分部目標和具體目標構(gòu)成的多層次 目標體系。 （1）基本目標。也叫整體目標、總目標。 （2）分部目標。進行某一部分（類）財務(wù)管 理活動的目標。 （3）具體目標。從事某項具體財務(wù)管理活動 所要達到的目標（指標）。 財務(wù)管理基本理論(1)66 第六節(jié)，財務(wù)管理的目標 二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理基本目標

30、的定位 目前最具有代表性的觀點：書P10 （一）利潤最大化（一）利潤最大化 企業(yè)財務(wù)管理行為以追逐利潤最大化為目標。 缺點：（1）利潤概念有點模糊；（2）沒有考 慮資金時間價值 ；（3）沒有考慮風險因素 ； （4）沒有反映投入產(chǎn)出關(guān)系，不利于企業(yè)間 或不同時期間的比較；（5）可能導(dǎo)致企業(yè)短 期行為。 財務(wù)管理基本理論(1)67 二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理基本目標的定位 （二）資本利潤率或每股利潤最大化 資本利潤率即企業(yè)權(quán)益資金稅后利潤率； 每股利潤是指上市公司普通股東所獲凈 利潤與普通股股數(shù)的比值。 這兩項指標最能體現(xiàn)企業(yè)所有者自身的 投入與凈產(chǎn)出的對比關(guān)系，體現(xiàn)股東財 富最大化。 財務(wù)管理基本理論

31、(1)68 優(yōu)點是反映了所有者的投入產(chǎn)出關(guān)系， 可以用以比較，但仍沒有考慮資金時間 價值和風險因素，也不能避免企業(yè)短期 行為。 財務(wù)管理基本理論(1)69 二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理基本目標的定位 （三）企業(yè)價值最大化（三）企業(yè)價值最大化 這里的企業(yè)價值不是企業(yè)賬面資產(chǎn)的總 價值，而是指企業(yè)的市場價值。 投資者評價企業(yè)價值時，是以投資者預(yù) 期投資時間為起點，將未來投資存續(xù)期 間的預(yù)期收入（現(xiàn)金流入）按照自己要 求的投資報酬率進行折現(xiàn)來計算的。公 式。它反映了企業(yè)潛在的獲利能力 。 財務(wù)管理基本理論(1)70 （三）企業(yè)價值最大化（三）企業(yè)價值最大化 優(yōu)點：（1）考慮了資金時間價值和投資的風 險價值，

32、（2）能克服管理上的片面性和短期 行為，（3）有利于保障企業(yè)相關(guān)利益者利益 的最大化，（4）也有利于社會資源的合理配 置和社會效益最大化。 缺點：企業(yè)價值的確定（計量）存在難度 。 上市公司：股票市價。但揭示不明。 非上市公司：只能評估。不能經(jīng)常進行，又很 難做到客觀和準確 。 財務(wù)管理基本理論(1)71 我們認為，現(xiàn)階段不同類型的企業(yè)應(yīng)當 選擇不同的適合本企業(yè)實際的財務(wù)管理 基本目標作為自身財務(wù)管理工作的導(dǎo)向。 財務(wù)管理基本理論(1)72 第六節(jié)，財務(wù)管理的目標 三、分部目標 （一）籌資管理目標：資金成本、財務(wù) 風險的權(quán)衡。 （二）投資管理目標：投資收益、投資 風險的權(quán)衡。 （三）利潤分配管

33、理目標：處好分配中 的各種利益關(guān)系。 財務(wù)管理基本理論(1)73 第七節(jié)，財務(wù)管理的職能 一、財務(wù)管理職能與財務(wù)管理目標的關(guān)系 （一）含義：財務(wù)管理職能是指財務(wù)管理本身 具備的內(nèi)在的固有功能。 （二）關(guān)系： 1、目標是一個主觀范疇，而職能是一個客觀 范疇，所以目標受制于職能。兩者在內(nèi)容上必 須保持一致。 2、合理的目標定位有利于財務(wù)管理職能的充 分發(fā)揮。 財務(wù)管理基本理論(1)74 第七節(jié)，財務(wù)管理的職能 二、財務(wù)管理的分層職能 （一）財務(wù)管理的基本職能 財務(wù)管理的基本職能是“管理”。 講得詳細一點，就是“組織財務(wù)活動、 處理財務(wù)關(guān)系”。 財務(wù)管理基本理論(1)75 二、財務(wù)管理的分層職能 （二）財務(wù)管理的具體職能 財務(wù)管理是財務(wù)管理主體利用財務(wù)管理方法對 財務(wù)管理客體（對象、內(nèi)容）所進行的管理。 因此： 1、從財務(wù)管理主體角度看，財務(wù)管理具有保 證、調(diào)節(jié)和監(jiān)督職能。 2、從財務(wù)管理方法角度看，應(yīng)當包括財務(wù)預(yù) 測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)分 析等五職能。 財