第九章國(guó)際BOT融資

1、第九章第九章 國(guó)際國(guó)際BOT融資融資 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的 基本概念與運(yùn)作模式基本概念與運(yùn)作模式 一、國(guó)際一、國(guó)際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念 二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人 三、國(guó)際三、國(guó)際BOT項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序 四、國(guó)際四、國(guó)際BOT項(xiàng)目的主要合同類(lèi)型項(xiàng)目的

2、主要合同類(lèi)型 五、國(guó)際五、國(guó)際BOT項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo) 1 BOT（Build-Operate-Transfer ） ： 即建造運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)浩浠竞x是，項(xiàng)目 所在地政府將通常由國(guó)家公營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的大型 基礎(chǔ)設(shè)施或工業(yè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、融資和維護(hù)的權(quán)利 特許給國(guó)內(nèi)外私營(yíng)機(jī)構(gòu)的合同商或主辦人，允許私營(yíng)機(jī)構(gòu)在固 定的期限內(nèi)運(yùn)營(yíng)該設(shè)施，在規(guī)定的期限內(nèi)收回其對(duì)項(xiàng)目的投資、 運(yùn)營(yíng)與維修費(fèi)用以及一些合理的服務(wù)費(fèi)、租金等其它費(fèi)用，以 保證該投資者有能力償還工程所有的債務(wù)并取得預(yù)定的資金回 報(bào)收益；在規(guī)定的特許期限屆滿(mǎn)后，項(xiàng)目設(shè)施將無(wú)償轉(zhuǎn)讓給項(xiàng) 目方政府。實(shí)踐中，國(guó)際BOT方式融資建設(shè)的項(xiàng)目一

3、般被簡(jiǎn)稱(chēng) 為“國(guó)際BOT項(xiàng)目”或“BOT項(xiàng)目”。“國(guó)際BOT項(xiàng)目”或 “BOT項(xiàng)目” 的特許運(yùn)營(yíng)期限一般為1520年。 2BOT的變形用法 3BOT及其變形形式的性質(zhì) 一、國(guó)際一、國(guó)際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念 2BOT的變形用法的變形用法 經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，BOT已發(fā)展成為 一種總稱(chēng)性的國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作術(shù)語(yǔ)， 在實(shí)際項(xiàng)目應(yīng)用過(guò)程中產(chǎn)生出多種變形用法：例如 BOOT（Build-Own-Operate-Transfer），指建設(shè)擁有運(yùn) 營(yíng)移交； BOO（Build-Operate-Own），指建設(shè)運(yùn)營(yíng)擁有； BTO（Build-Transfer-Own），指建設(shè)移交擁有； BOOS（Build-Ow

4、n-Operate-Sale）指建設(shè)擁有運(yùn)營(yíng)出售， 等等。 上述各種變形用法中，以BOOT與BOO方式最為普遍與重要。 3BOT及其變形形式的及其變形形式的 性質(zhì)性質(zhì) （1）是國(guó)家公共部門(mén)傳統(tǒng)壟斷基礎(chǔ)性項(xiàng)目私營(yíng)化的一種形式 無(wú)論是BOT、BOOT、BOO或是其它形式的變形，其實(shí)質(zhì)都是 項(xiàng)目公司（屬于一種私營(yíng)公司）代替項(xiàng)目業(yè)主政府或其公共 部門(mén)來(lái)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，屬于國(guó)家公共部門(mén)傳統(tǒng)壟斷基礎(chǔ)性 項(xiàng)目私營(yíng)化的一種形式； （2）是一種項(xiàng)目融資 同時(shí)，由于“BOT項(xiàng)目”融資一般都建立在無(wú)追索權(quán)或有限 追索權(quán)基礎(chǔ)之上，所以，“BOT項(xiàng)目”建設(shè)更大程度上屬于 一種項(xiàng)目融資，是一種新穎的、不同于傳統(tǒng)方式的、以

5、無(wú)追 索權(quán)或有限追索權(quán)為基礎(chǔ)的國(guó)際項(xiàng)目融資。 二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人 （一）項(xiàng)目發(fā)起人（一）項(xiàng)目發(fā)起人 （主要承接者、最先介入者、建設(shè)資金的最后保障者）（主要承接者、最先介入者、建設(shè)資金的最后保障者） （二）產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商或服務(wù)接受者（保證產(chǎn)品需求、價(jià)格合理）（二）產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商或服務(wù)接受者（保證產(chǎn)品需求、價(jià)格合理） （三）債權(quán)人（要求貸款人資金充足）（三）債權(quán)人（要求貸款人資金充足） （四）建筑發(fā)起人（要求實(shí)力強(qiáng)的工程公司、并有強(qiáng)有力的（四）建筑發(fā)起人（要求實(shí)力強(qiáng)的工程公司、并有強(qiáng)有力的 擔(dān)保人擔(dān)保）擔(dān)保人擔(dān)保） （五）保險(xiǎn)公司（因?yàn)橥?xiàng)目巨大，所以需大保險(xiǎn)公司）（五）保險(xiǎn)

6、公司（因?yàn)橥?xiàng)目巨大，所以需大保險(xiǎn)公司） （六）供應(yīng)商（保證建設(shè)供應(yīng)、價(jià)格合理穩(wěn)定、有政府和金（六）供應(yīng)商（保證建設(shè)供應(yīng)、價(jià)格合理穩(wěn)定、有政府和金 融機(jī)構(gòu)的資信擔(dān)保）融機(jī)構(gòu)的資信擔(dān)保） （七）運(yùn)營(yíng)商（富有（七）運(yùn)營(yíng)商（富有BOT項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和水平）項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和水平） （八）政府（項(xiàng)目的發(fā)包人）（八）政府（項(xiàng)目的發(fā)包人） 三、國(guó)際三、國(guó)際BOT項(xiàng)目的一般項(xiàng)目的一般 運(yùn)作程序運(yùn)作程序 1確定項(xiàng)目方案及技術(shù)參數(shù)，準(zhǔn)備標(biāo)書(shū) 2資格預(yù)審 3邀請(qǐng)投標(biāo) 4招標(biāo)準(zhǔn)備（送標(biāo)） 5評(píng)標(biāo)和選擇 6合同洽商，簽署有關(guān)合同 7組建項(xiàng)目公司，獲得東道國(guó)政府關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的授權(quán)； 8項(xiàng)目規(guī)劃、設(shè)計(jì)和建設(shè)

7、 9項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目設(shè)施的管理和維護(hù) 10項(xiàng)目移交 四、國(guó)際四、國(guó)際BOT項(xiàng)目的主要項(xiàng)目的主要 合同類(lèi)型合同類(lèi)型 1項(xiàng)目協(xié)議（業(yè)主國(guó)政府與項(xiàng)目公司之間 簽訂的合同，它規(guī)定了業(yè)主政府允許項(xiàng)目公司建設(shè)并運(yùn)營(yíng)特定 項(xiàng)目的授權(quán)和具體要求，是國(guó)際BOT項(xiàng)目最基本的合同） 2股東協(xié)議（是在股東之間簽訂的合同，股東協(xié)議規(guī)定了有 關(guān)招股條件和合同條件。股東一般為土建公司、設(shè)備供應(yīng)商、 國(guó)際貿(mào)易公司和金融機(jī)構(gòu)等） 3項(xiàng)目工程建設(shè)與設(shè)備供應(yīng)協(xié)議（是項(xiàng)目公司與項(xiàng)目工程建 設(shè)承包商之間簽定的合同） 4產(chǎn)品或產(chǎn)出銷(xiāo)售協(xié)議（尤其在業(yè)主政府機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目的唯一 用戶(hù)、或用戶(hù)為少數(shù)特定主體的情況下重要） 5復(fù)雜多樣的貸款協(xié)議 6項(xiàng)

8、目營(yíng)運(yùn)與管理協(xié)議（規(guī)定運(yùn)營(yíng)方特定期限內(nèi)的經(jīng)營(yíng)范圍、 設(shè)備維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)成本和獎(jiǎng)勵(lì)措施等） 7保險(xiǎn)協(xié)議 8其他協(xié)議（如有條件的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、服務(wù)協(xié)議、供水 供電協(xié)議等等） 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 第第 四四 十十 四四 講講 主講教師：徐力行主講教師：徐力行 第九章第九章 國(guó)際國(guó)際BOT融資融資 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際國(guó)

9、際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的 基本概念與運(yùn)作模式基本概念與運(yùn)作模式 一、國(guó)際一、國(guó)際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念 二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人 三、國(guó)際三、國(guó)際BOT項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序 四、國(guó)際四、國(guó)際BOT項(xiàng)目的主要合同類(lèi)型項(xiàng)目的主要合同類(lèi)型 五、國(guó)際五、國(guó)際BOT項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo) 五、國(guó)際五、國(guó)際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的 招標(biāo)與投標(biāo)招標(biāo)與投標(biāo) （一）國(guó)際（一）國(guó)際BOT項(xiàng)目（業(yè)主）的招標(biāo)準(zhǔn)備項(xiàng)目（業(yè)主）的招標(biāo)準(zhǔn)備 （確定項(xiàng)目的技術(shù)參數(shù)、準(zhǔn)備標(biāo)書(shū)文件等。 （二）國(guó)際（二）國(guó)際BOT項(xiàng)目的投標(biāo)過(guò)程項(xiàng)目的投標(biāo)過(guò)程 1資格預(yù)審 2投標(biāo) 3評(píng)標(biāo)與選擇 4合同談判 第二

10、節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目 的運(yùn)作程序與資金融通的運(yùn)作程序與資金融通 一、國(guó)際一、國(guó)際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序項(xiàng)目的運(yùn)作程序 （一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書(shū)（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書(shū) （二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄（二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄 （三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書(shū)（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書(shū) （四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織 1設(shè)立專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目公司；2融資并組織施工；3運(yùn)營(yíng)和維 護(hù)；4進(jìn)行可行性研究、工程設(shè)計(jì)、特許權(quán)談判、融資、組 織施工等其他活動(dòng) （五）第五階段：項(xiàng)目施工（五）第五階段：項(xiàng)目施工 （六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（

11、六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行 （七）第七階段：設(shè)施移交（七）第七階段：設(shè)施移交 二、國(guó)際二、國(guó)際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通 二、國(guó)際二、國(guó)際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通 國(guó)際BOT項(xiàng)目融資大致可分為兩個(gè)階段： 概念階段：就是融資前期階段，主要包括進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性研 究及制訂初步融資和商務(wù)計(jì)劃兩方面的工作； 實(shí)施階段：主要涉及融資計(jì)劃的實(shí)施和融資計(jì)劃的管理兩方 面的工作。 （一）經(jīng)濟(jì)可行性研究（一）經(jīng)濟(jì)可行性研究 （二）融資計(jì)劃、項(xiàng)目的實(shí)施和管理（二）融資計(jì)劃、項(xiàng)目的實(shí)施和管理 1初步融資計(jì)劃；2融資計(jì)劃實(shí)施；3融資管理 （三）融資評(píng)估（三）融資評(píng)估 說(shuō)明特許期內(nèi)足夠的資金來(lái)源和意外補(bǔ)救措施，讓債

12、權(quán)人放 心 ；通過(guò)內(nèi)部報(bào)酬率、股本回報(bào)率、稅后凈現(xiàn)值等指標(biāo)，說(shuō) 明項(xiàng)目的盈利能力，讓投資人放心 。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的 風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理 一、一、BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 （一）（一）BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理：對(duì)于項(xiàng)目各方面的主要挑戰(zhàn)就 是將損失發(fā)生的不確定性減至一個(gè)可以接受的程度，然后再將 剩余不確定性的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)它的一方。這過(guò)程構(gòu) 成了BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理。由于BOT項(xiàng)目的金額大、時(shí)間長(zhǎng)， 不確定性大，所以風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。 （二）政府的預(yù)期和面臨的風(fēng)險(xiǎn)（二）政府的預(yù)期和面臨的風(fēng)險(xiǎn) （三）消費(fèi)者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)（三）消費(fèi)者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn) （

13、四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn) （五）項(xiàng)目貸款人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（五）項(xiàng)目貸款人所面臨的風(fēng)險(xiǎn) 二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 （二）政府的預(yù)期和面臨的（二）政府的預(yù)期和面臨的 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 總的來(lái)說(shuō)，BOT對(duì)政府的利大于弊。對(duì)中央政府的風(fēng)險(xiǎn)尤其小， 幾乎可以忽略。由于絕大多數(shù)BOT項(xiàng)目由地方政府發(fā)包，所以， 作為業(yè)主政府，它的風(fēng)險(xiǎn)主要是： （1）項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量差或資金不足。嚴(yán)重時(shí)甚至不得不另建項(xiàng) 目，反而造成資源的巨大浪費(fèi)； （2）不符合當(dāng)?shù)啬酥寥珖?guó)的整體產(chǎn)業(yè)、交通規(guī)劃等風(fēng)險(xiǎn)； （3）項(xiàng)目監(jiān)控的成本可能過(guò)高； （4）最后接受BOT項(xiàng)目時(shí)，工程已經(jīng)破舊不堪，還需支付極 高的維修費(fèi)用；

14、（5）各級(jí)、各地方政府之間的控制權(quán)爭(zhēng)奪。 （三）消費(fèi)者可能面臨（三）消費(fèi)者可能面臨 的風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 消費(fèi)者對(duì)BOT的預(yù)期成果是以盡可能低的價(jià)格買(mǎi)到保質(zhì)保量 的產(chǎn)品或服務(wù)。因此他們可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)是： （1）對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的增長(zhǎng)無(wú)能為力； （2）產(chǎn)品或服務(wù)的供應(yīng)得不到保障。 （四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn) （1）投入大量前期費(fèi)用，卻可能無(wú)法達(dá)成協(xié)議； （2）不能取得滿(mǎn)意的投資回報(bào)； （3）合作者出現(xiàn)技術(shù)問(wèn)題或財(cái)政問(wèn)題，甚至兩者兼而有之； （4）項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中出現(xiàn)技術(shù)或管理問(wèn)題，或是兩者均有； （5）項(xiàng)目進(jìn)行中政策和法規(guī)發(fā)生變化，使成本提高，收入 降低； （6）市場(chǎng)蕭條或出現(xiàn)意外的強(qiáng)勁

15、對(duì)手； （7）所在國(guó)金融環(huán)境發(fā)生變化，從而對(duì)外匯交易、貨幣供 應(yīng)及匯款程序造成消極影響。 二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 （一）（一）BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略 1BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括： 避免和消除風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn) 2可控與不可控風(fēng)險(xiǎn) 可控制風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)：指那些可以自行控制和處理的風(fēng)險(xiǎn)，包括投資人 承諾、合作者信用狀況、有效市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)、項(xiàng)目準(zhǔn)備、獲 準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、成本超支、技術(shù)失敗、建設(shè)和運(yùn)行期間產(chǎn) 生的傷亡以及運(yùn)行的性能質(zhì)量等。 不可控制風(fēng)險(xiǎn)不可控制風(fēng)險(xiǎn)：一般與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，屬于超出發(fā)起人控 制范圍的風(fēng)險(xiǎn)。不可控制風(fēng)險(xiǎn)包

16、括不可抗力、財(cái)產(chǎn)沒(méi)收、強(qiáng)迫 收購(gòu)、法規(guī)變化、違約、招標(biāo)和談判、利率變化、價(jià)格變動(dòng)、 通貨膨脹、償還期、貨幣風(fēng)險(xiǎn)（可兌換性、匯款程序）等。 （二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理 （三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理 （二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理 之一之一 1不可抗力風(fēng)險(xiǎn)管理 （對(duì)因火災(zāi)、洪水和地震等引起的傷亡損失和由罷工、戰(zhàn)爭(zhēng)和 動(dòng)亂引起的非傷亡損失等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，BOT項(xiàng)目參與者無(wú)法 控制，只能是將風(fēng)險(xiǎn)貨幣化，通過(guò)投保將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方） 2強(qiáng)制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理 （強(qiáng)制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)（強(qiáng)制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：指沒(méi)收風(fēng)險(xiǎn)、征收充公風(fēng)險(xiǎn)或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)。 在很多情況下，BOT項(xiàng)

17、目的外方發(fā)起人將這些風(fēng)險(xiǎn)視作不可抗 力風(fēng)險(xiǎn)。其主要控制方法是投保；改變產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或債權(quán)結(jié)構(gòu)； 政府保證） 3法規(guī)變更風(fēng)險(xiǎn)管理 （設(shè)法將這些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)睾献骰锇榛蛘?4違約風(fēng)險(xiǎn)管理 （違約風(fēng)險(xiǎn)管理可采取政府保函、第三國(guó)仲裁等方式） 5投標(biāo)和談判風(fēng)險(xiǎn)管理 （投標(biāo)和談判風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目投資人和當(dāng)?shù)卣餐袚?dān)） 6利率變化風(fēng)險(xiǎn)管理 （貸款貨幣多元化；加強(qiáng)利率預(yù)測(cè)；利用金融市場(chǎng)；多爭(zhēng)取當(dāng) 地貸款） 7供應(yīng)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理 （長(zhǎng)期合同或產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)協(xié)議，變更特許期等） 8通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)管理 （與當(dāng)?shù)卣_(dá)成相應(yīng)的協(xié)議，允許根據(jù)公認(rèn)的通貨膨脹率調(diào) 整項(xiàng)目產(chǎn)品或產(chǎn)出的價(jià)格，或者延長(zhǎng)特許期限） （二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)

18、的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理 之二之二 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 第第 四四 十十 五五 講講 主講教師：徐力行主講教師：徐力行 第九章第九章 國(guó)際國(guó)際BOT融資融資 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議項(xiàng)目中的各類(lèi)合同和協(xié)議 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目 的運(yùn)作程序與資金融通的運(yùn)作程序與資金融通 一、國(guó)際一、國(guó)際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序項(xiàng)目的運(yùn)作程序 （一）第一階段：編

19、制初步項(xiàng)目建議書(shū)（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書(shū) （二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄（二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄 （三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書(shū)（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書(shū) （四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織 1設(shè)立專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目公司；2融資并組織施工；3運(yùn)營(yíng)和維 護(hù)；4進(jìn)行可行性研究、工程設(shè)計(jì)、特許權(quán)談判、融資、組 織施工等其他活動(dòng) （五）第五階段：項(xiàng)目施工（五）第五階段：項(xiàng)目施工 （六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行 （七）第七階段：設(shè)施移交（七）第七階段：設(shè)施移交 二、國(guó)際二、國(guó)際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通 二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管

20、理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 （一）（一）BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略 1BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括： 避免和消除風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn) 2可控與不可控風(fēng)險(xiǎn) 可控制風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)：指那些可以自行控制和處理的風(fēng)險(xiǎn)，包括投資人 承諾、合作者信用狀況、有效市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)、項(xiàng)目準(zhǔn)備、獲 準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、成本超支、技術(shù)失敗、建設(shè)和運(yùn)行期間產(chǎn) 生的傷亡以及運(yùn)行的性能質(zhì)量等。 不可控制風(fēng)險(xiǎn)不可控制風(fēng)險(xiǎn)：一般與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，屬于超出發(fā)起人控 制范圍的風(fēng)險(xiǎn)。不可控制風(fēng)險(xiǎn)包括不可抗力、財(cái)產(chǎn)沒(méi)收、強(qiáng)迫 收購(gòu)、法規(guī)變化、違約、招標(biāo)和談判、利率變化、價(jià)格變動(dòng)、 通貨膨脹、償還期、貨幣風(fēng)險(xiǎn)（可

21、兌換性、匯款程序）等。 （二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理 （三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理 （二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理 之三之三 9償還期限風(fēng)險(xiǎn)管理 （使特許期與產(chǎn)品及服務(wù)的價(jià)格成反比，但選擇要富有彈性） 10貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理 （項(xiàng)目收入的自由兌換和自由匯出問(wèn)題主要靠境外投資者與 東道國(guó)政府之間的協(xié)議來(lái)解決。 匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并非簡(jiǎn)單地通過(guò)掉期等衍生工具就可能解 決。最好的辦法當(dāng)然還是同東道國(guó)政府或結(jié)算銀行簽訂遠(yuǎn)期 兌換合同，事先把匯率鎖定在一個(gè)雙方都可以接受的價(jià)位上。 但東道國(guó)政府或銀行一般都不愿意承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)） 11當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理 （是BOT項(xiàng)目發(fā)

22、起人無(wú)法控制的。最有效手段是將資產(chǎn)評(píng)估 包括到合同中去，以便使固定資產(chǎn)再評(píng)估所產(chǎn)生的附加費(fèi)用 可以通過(guò)調(diào)整買(mǎi)價(jià)得到彌補(bǔ)，或?qū)⑻卦S期限予以延長(zhǎng)） （三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之一（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之一 1合作者信用風(fēng)險(xiǎn)管理 （主要靠貸款方對(duì)借款方和其他參與人的信用考察） 2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 （市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自項(xiàng)目產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)潛力、供應(yīng)品、 替代品的市場(chǎng)情況等） 對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：與政府簽署“或取或付” 的產(chǎn)品 購(gòu)買(mǎi)協(xié)議；如果項(xiàng)目公司無(wú)法得到長(zhǎng)期固定的原材料及燃料 供應(yīng)協(xié)議，就必須采用復(fù)雜的、階段性的供應(yīng)和儲(chǔ)藏策略） 3競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 （政府新建項(xiàng)目應(yīng)不對(duì)原項(xiàng)目產(chǎn)生過(guò)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力） 4項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)管理

23、（項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在工程或設(shè)計(jì)及對(duì)所需審批的確認(rèn)上。 當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^(guò)指派國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的技術(shù)專(zhuān)家作為設(shè)計(jì)者來(lái)減輕 這種項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)。） 5獲得風(fēng)險(xiǎn)管理 （獲得風(fēng)險(xiǎn)是不能及時(shí)獲得政府項(xiàng)目許可導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起人 可以尋找保證人或獲得安慰信，也可以通過(guò)延長(zhǎng)BOT特許期， 在承購(gòu)協(xié)議或特許協(xié)議中尋求推遲批準(zhǔn)的補(bǔ)償。 6建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)管理 （建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)是完工的期限、金額、質(zhì)量不能滿(mǎn)足標(biāo)準(zhǔn)的 風(fēng)險(xiǎn)。建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要是選好承包商，簽訂“一 攬子承包”合同；對(duì)不可抗力導(dǎo)致的完工風(fēng)險(xiǎn)用投保方式解決） （三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之二（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之二 （三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之三（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之三 7成本

24、超支風(fēng)險(xiǎn)管理 （管理成本超支風(fēng)險(xiǎn)的主要手段：固定施工承包合同的價(jià)格； 通過(guò)提供應(yīng)急備用資金和施工合同中的懲罰性條款；貸款者 可以要求投資者提供竣工保證書(shū)，擔(dān)保整個(gè)項(xiàng)目債務(wù)能保證 施工完成和設(shè)施成功交付運(yùn)營(yíng)） 8技術(shù)故障設(shè)施質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理 （防止運(yùn)營(yíng)期間出現(xiàn)技術(shù)故障的一個(gè)重要手段是制定綜合、 定期、嚴(yán)密的監(jiān)測(cè)和檢查制度。 運(yùn)營(yíng)期間出現(xiàn)的故障風(fēng)險(xiǎn) 可以通過(guò)投保予以規(guī)避） 第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際國(guó)際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目 中的各類(lèi)合同和協(xié)議中的各類(lèi)合同和協(xié)議 國(guó)際BOT項(xiàng)目涉及一系列合同，其中最重要的合同是特許 權(quán)協(xié)議或稱(chēng)項(xiàng)目協(xié)議，最能代表BOT項(xiàng)目特征的合同是特許 權(quán)協(xié)議。 BOT項(xiàng)目涉及的所有合同必須成為一體

25、，各項(xiàng)合同、協(xié) 議對(duì)于權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)分配的定義必須保持一致，各合同 之間及每個(gè)合同的前后條款，都應(yīng)保持連續(xù)性和互補(bǔ)性。 一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議 二、二、BOT特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議 三、三、BOT項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議 一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的項(xiàng)目涉及到的 重要合同和協(xié)議之一重要合同和協(xié)議之一 （一）咨詢(xún)協(xié)議（一）咨詢(xún)協(xié)議 （政府與有經(jīng)驗(yàn)的咨詢(xún)公司，和技術(shù)、財(cái)務(wù)、法律等各方面 專(zhuān)家顧問(wèn)簽訂的咨詢(xún)協(xié)議） （二）初步聯(lián)合體協(xié)議（二）初步聯(lián)合體協(xié)議（是不同發(fā)起人之間的合作或合資協(xié) 議。主要內(nèi)容包括項(xiàng)目可行性研究、前期費(fèi)用的分擔(dān)、各方 的投資比例方式、各

26、方的主要職責(zé)等） （三）項(xiàng)目公司協(xié)議（三）項(xiàng)目公司協(xié)議（項(xiàng)目各方建立正式長(zhǎng)期的合約關(guān)系。 具體的承諾主要有租約、公司章程、公司法律地位、合伙協(xié) 議等。我國(guó)組建的BOT項(xiàng)目公司為有限責(zé)任制，形式上以外 商獨(dú)資企業(yè)和中外合資合作為主） （四）購(gòu)買(mǎi)協(xié)議（四）購(gòu)買(mǎi)協(xié)議（與政府以“或取或付”為基礎(chǔ)簽署保證基 本收入的條款，適用于長(zhǎng)期項(xiàng)目） 一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的項(xiàng)目涉及到的 重要合同和協(xié)議之二重要合同和協(xié)議之二 （五）供應(yīng)合同（五）供應(yīng)合同（屬于一般合同 ） （六）運(yùn)營(yíng)和維護(hù)合同（六）運(yùn)營(yíng)和維護(hù)合同（項(xiàng)目公司經(jīng)常將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和維護(hù)外 包給有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)維護(hù)商。該協(xié)議通常包括根據(jù)特定運(yùn) 營(yíng)維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)制定

27、的懲罰條款和獎(jiǎng)勵(lì)條款。東道國(guó)政府一般會(huì) 要求項(xiàng)目公司在“運(yùn)營(yíng)和維護(hù)協(xié)議”中包含鼓勵(lì)使用當(dāng)?shù)貏?動(dòng)力、培訓(xùn)當(dāng)?shù)貑T工和轉(zhuǎn)移技術(shù)等條款。 ） （七）保險(xiǎn)合同（七）保險(xiǎn)合同（需向?qū)＜易稍?xún)） （八）融資協(xié)議（八）融資協(xié)議（通常由商業(yè)銀行組成辛迪加為項(xiàng)目提供建 設(shè)貸款和長(zhǎng)期融資） （九）擔(dān)保文件（九）擔(dān)保文件（ BOT項(xiàng)目貸款人通常要求項(xiàng)目有較為詳實(shí) 的償付或擔(dān)保安排。例如第三者保管帳戶(hù)、履約保證金、保 險(xiǎn)金、投保等） 特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議：對(duì)BOT項(xiàng)目公司和當(dāng)?shù)卣?在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的權(quán)利與責(zé)任做了 嚴(yán)格的界定。政府授予項(xiàng)目公司在一定期限內(nèi) （特許期內(nèi)）建設(shè)和運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)利，而項(xiàng)目 公司則同意為項(xiàng)目進(jìn)行投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。 （一）合同方、前言和定義（一）合同方、前言和定義 （二）特許權(quán)（二）特許權(quán)（規(guī)定了政府和發(fā)起人的基本權(quán)利和責(zé)任 ） （三）前提條件（三）前提條件（批文、資金到位等） （四）特許權(quán)協(xié)議的結(jié)構(gòu)（四）特許權(quán)協(xié)議的結(jié)構(gòu)（一般以時(shí)間順序，按照從土地獲得、 設(shè)計(jì)、建設(shè)、測(cè)試到運(yùn)營(yíng)、維護(hù)，再到特許期結(jié)束時(shí)的最后移 交的順序規(guī)定合同各方的權(quán)利和責(zé)任） （五）土地獲得和使用（五）土地獲得和