國內(nèi)大宗商品電子交易平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控匯編

1、國內(nèi)大宗商品電子交易平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控匯編編制：鐘偉北京中航捷誠設(shè)計(jì)咨詢有限公司二一四年十二月十八日目 錄1 大宗商品中遠(yuǎn)期電子盤所蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)12 大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展分析與對(duì)策建議23 大宗商品電子交易遍地開花 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管須緊抓64 大宗商品交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策85 大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析105.1 大宗商品電子交易市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)特征105.2 大宗商品電子交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析135.3 風(fēng)險(xiǎn)管控建議186 中國大宗商品電子交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征與風(fēng)險(xiǎn)分析206.1 大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展情況206.2 大宗商品電子交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征216.3 大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析256.4 建議與對(duì)策297

2、大宗商品電子交易市場(chǎng)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究：基于實(shí)證的探討307.1 研究背景307.2 研究方法317.3 研究啟示378 大宗商品交易平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制淺析398.1 大宗商品交易平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)分析398.2 大宗商品交易平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范的博弈分析418.3 大宗商品交易平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警429 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及工商監(jiān)管對(duì)策分析459.1 大宗商品中遠(yuǎn)期交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)459.2 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因479.3 大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的工商監(jiān)管對(duì)策4810 大宗商品電子交易市場(chǎng)恐再“洗牌”5011 浙江舟山大宗商品交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法（暫行）5612 商品現(xiàn)貨電子交易風(fēng)險(xiǎn)

3、控制管理辦法64791 大宗商品中遠(yuǎn)期電子盤所蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)來源：生意社(國內(nèi)大宗商品研究機(jī)構(gòu))2014年08月09日訊目前遍布全國各地、各個(gè)領(lǐng)域的大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)大部分是依據(jù)2003年7月8日中華人民共和國國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局頒布的大宗商品電子交易規(guī)范GB/T 18769-2003(以下簡(jiǎn)稱為規(guī)范)而設(shè)立的。在標(biāo)準(zhǔn)適應(yīng)范圍里明確指出：本標(biāo)準(zhǔn)適用于現(xiàn)貨領(lǐng)域的大宗商品電子交易活動(dòng)，尤其是現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)開展電子交易活動(dòng)，不適用于期貨交易。但是，近幾年經(jīng)過全國各地、各個(gè)領(lǐng)域的所謂創(chuàng)新性發(fā)展，目前已經(jīng)完全違背了規(guī)范所倡導(dǎo)的目的和初衷而演繹為類期貨交易模式，其蘊(yùn)藏的金融風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)社會(huì)穩(wěn)定造成的危害已經(jīng)

4、逐漸的暴露。為此國務(wù)院于2011年11月11日頒布了關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定(稱為“國發(fā)38號(hào)文”)，明確規(guī)定：除依法經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立從事期貨交易的交易場(chǎng)所外，任何單位不得以集中競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。2012年2月2日由中國證監(jiān)會(huì)牽頭主持召開了清理整頓各類交易場(chǎng)所第一次部級(jí)聯(lián)席會(huì)議提出清理整頓各類交易場(chǎng)所于2012年6月30日完成，因受到來自地方政府及利益群體的阻力，致使清理整頓各類交易場(chǎng)所未能如期完成。為此，國務(wù)院辦公廳于2012年7月12日再次發(fā)文關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(稱為“國辦發(fā)37號(hào)文”

5、)對(duì)清理整頓工作進(jìn)行了細(xì)化具體明確的要求，提出了六大標(biāo)準(zhǔn)：不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中交易方式進(jìn)行交易，不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人，不得以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，未經(jīng)國務(wù)院相關(guān)金融管理部門批準(zhǔn)，不得設(shè)立從事保險(xiǎn)、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所。2 大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展分析與對(duì)策建議作者：西安交通大學(xué)管理學(xué)院教授、中國物流學(xué)會(huì)副會(huì)長 馮耕中（一）大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)凸顯監(jiān)管必要性總結(jié)其幾年來的發(fā)展歷程，我們明顯看到，制度健全、嚴(yán)格管理、規(guī)范運(yùn)營是我國大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)揮積極作用的重要保證。例如，

6、上海大宗鋼鐵電子交易中心樹立了良好的典范，它具有國有控股的股東背景，以鋼鐵現(xiàn)貨流通貿(mào)易和用材企業(yè)為實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，為鋼鐵生產(chǎn)流通業(yè)內(nèi)企業(yè)提供有效供需服務(wù)，比一般期貨業(yè)更加貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)。上海大宗鋼鐵電子交易中心一貫秉承“公開、公平、公正”的基本原則進(jìn)行嚴(yán)格管理、規(guī)范運(yùn)作和穩(wěn)健經(jīng)營，自從成立以來，始終執(zhí)行“一有五無”的標(biāo)準(zhǔn)：“一有”即交易資金嚴(yán)格實(shí)行銀行第三方監(jiān)管，從制度上確保客戶交易資金的安全；“五無”是指無履約擔(dān)保、無股東背景的交易商入世、無自營交易、無交易商代理業(yè)務(wù)、無個(gè)人投資者入市。上海大宗鋼鐵電子交易中心的成功運(yùn)營，使其成為我國鋼鐵行業(yè)在金融風(fēng)暴下的避風(fēng)港。然而，我國大宗商品電子交易市場(chǎng)在迅速

7、發(fā)展過程中也面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)，主要包括兩個(gè)層面：一是交易市場(chǎng)主體可能發(fā)生的法律性風(fēng)險(xiǎn)，如非法轉(zhuǎn)移和占用客戶資金、內(nèi)部人控制操縱市場(chǎng)等；二是交易市場(chǎng)內(nèi)部運(yùn)行過程中面臨的管理性風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易商的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)等。一些惡性事件的發(fā)生充分反映了上述風(fēng)險(xiǎn)因素的存在。分析其背后的原因，我們可以看出，市場(chǎng)經(jīng)營者挪用客戶資金、串謀做局操縱市場(chǎng)等違法與違規(guī)行為，都已經(jīng)超出了企業(yè)正常經(jīng)營的范疇，觸犯了國家法律的基本要求。按照中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)大宗商品電子交易規(guī)范（GB/T18769）的規(guī)定，“交易商是在中華人民共和國境內(nèi)注冊(cè)登記的從事與交易商品有關(guān)的現(xiàn)貨生產(chǎn)、經(jīng)營、消費(fèi)活動(dòng)的企業(yè)法人，交易商只能代理業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)

8、行商品買賣，不得代理社會(huì)公眾投資”。例如，華夏商品交易所大量吸收個(gè)人投資者參與也是一起嚴(yán)重的違反國家標(biāo)準(zhǔn)的事件。這些風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，充分反映了我國大宗商品交易領(lǐng)域市場(chǎng)監(jiān)管體系存在明顯的不足，加強(qiáng)政府監(jiān)管，完善監(jiān)管體系，重點(diǎn)防范電子交易市場(chǎng)可能發(fā)生的法律性風(fēng)險(xiǎn)，杜絕違法違規(guī)經(jīng)營問題，對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)的健康發(fā)展非常必要。（二） 大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展面臨問題分析通過分析已有的社會(huì)實(shí)踐，我國大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展主要面臨以下幾個(gè)方面的問題。（1）政策法規(guī)欠缺。與大宗商品電子交易發(fā)展密切相關(guān)的政策法規(guī)文件主要有三類：一是2007年4月國務(wù)院出臺(tái)的期貨交易管理?xiàng)l例；二是中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)大

9、宗商品電子交易規(guī)范（GB/T 18769）；三是近年來以商務(wù)部牽頭執(zhí)行的關(guān)于大宗商品交易市場(chǎng)限期整改、全面檢查的多個(gè)文件。由于大宗商品電子交易的特殊性和交易模式在不斷創(chuàng)新，具有針對(duì)性的政策法規(guī)明顯欠缺。（2）市場(chǎng)監(jiān)管主體不夠明確。1998年2月13日，原國內(nèi)貿(mào)易部發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)現(xiàn)貨倉單交易市場(chǎng)管理的通知以探索新型現(xiàn)貨交易模式，開始大宗商品電子交易的嘗試。但是1998年3月10日，九屆全國人大一次會(huì)議審議通過了關(guān)于國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的決定，國內(nèi)貿(mào)易部被撤銷。隨著國家部委數(shù)次改革，主管現(xiàn)貨商品交易市場(chǎng)的商業(yè)部市場(chǎng)建設(shè)司先后并入國內(nèi)貿(mào)易部、經(jīng)貿(mào)委，最終進(jìn)入商務(wù)部。由于這種部委的調(diào)整，對(duì)大宗商品市場(chǎng)的

10、管理沒有形成較好的連續(xù)性，政府部門對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的力量明顯薄弱。（3）公司治理結(jié)構(gòu)缺乏制衡機(jī)制。在已經(jīng)發(fā)生的惡性事件中，一部分電子交易市場(chǎng)公司治理結(jié)構(gòu)缺乏制衡機(jī)制，使得市場(chǎng)經(jīng)營者參與交易，容易造成內(nèi)部人控制問題。（4）客戶資金無有效的第三方監(jiān)管。引入第三方監(jiān)管客戶資金能夠有效防止市場(chǎng)經(jīng)營者對(duì)客戶交易資金的挪用，也有利于市場(chǎng)的長期健康發(fā)展。但部分電子交易市場(chǎng)沒有引進(jìn)獨(dú)立的第三方資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)，從而容易造成市場(chǎng)經(jīng)營者可以隨意挪用客戶資金、串謀做局操縱市場(chǎng)，最終導(dǎo)致電子交易市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重問題。（5）行業(yè)自律較為缺乏。大宗商品電子交易市場(chǎng)領(lǐng)域明顯缺乏行業(yè)自律，造成市場(chǎng)上大量投機(jī)行為的產(chǎn)生。（6）理論研究滯后。

11、大宗商品電子交易市場(chǎng)是基于我國特有的流通體系發(fā)展起來的新興市場(chǎng)，關(guān)于這類市場(chǎng)的法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、商業(yè)運(yùn)作模式、組織機(jī)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的研究工作明顯不足，理論研究落后于實(shí)踐的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。（三）大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策建議在發(fā)展大宗商品電子交易市場(chǎng)的過程中，國內(nèi)已有的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)值得我們借鑒。歸納起來，主要提出以下幾點(diǎn)對(duì)策建議。（1）加強(qiáng)政府監(jiān)管是大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展的重要保障加強(qiáng)政府監(jiān)管，完善監(jiān)管體系，重點(diǎn)防范電子交易市場(chǎng)可能發(fā)生的法律性風(fēng)險(xiǎn)，杜絕違法違規(guī)經(jīng)營問題，對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)的健康發(fā)展非常必要。建議盡快完善政策法規(guī)體系，迅速建立法律、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)三重約束框架下的政策體系，適應(yīng)市場(chǎng)監(jiān)

12、管的現(xiàn)實(shí)要求。同時(shí)，建議建立大宗商品電子交易部際聯(lián)席會(huì)議制度，加強(qiáng)政府各部門間的綜合協(xié)調(diào)，以促進(jìn)大宗商品電子交易市場(chǎng)政府監(jiān)管體系的全面形成。（2）規(guī)范經(jīng)營是大宗商品電子交易市場(chǎng)生存和發(fā)展之根本國內(nèi)有代表性的大宗商品電子交易市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)尤其值得借鑒。例如，上海大宗鋼鐵電子交易中心始終堅(jiān)持規(guī)范經(jīng)營的基本原則，使其成為中國大宗商品電子交易市場(chǎng)的典型代表，也成為全國領(lǐng)先、國際上有很大影響力的專業(yè)化鋼鐵交易綜合服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，建議選擇各類大宗商品領(lǐng)域內(nèi)的龍頭國有企業(yè)或上市公司作為股東單位，有步驟地對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)實(shí)行股份制改造，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求促使其建立科學(xué)合理、授權(quán)清晰的公司治理

13、結(jié)構(gòu)，消除內(nèi)部人控制問題，從而保證市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作和健康發(fā)展。（3）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和重視資金監(jiān)管是大宗商品電子交易市場(chǎng)的管理核心在交易制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度上的嚴(yán)密設(shè)計(jì)，是大宗商品電子交易市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)營的重要基礎(chǔ)。實(shí)行第三方的、帶有強(qiáng)制性的監(jiān)管措施，從制度上確保了客戶交易資金的安全，避免類似華夏商品交易所案件的發(fā)生。（4）實(shí)行行業(yè)自律是大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展、壯大的有力動(dòng)力實(shí)行信息公開透明，形成行業(yè)自律。建議在中國物流與采購聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)的組織下，實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律、開展市場(chǎng)認(rèn)證，并通過信息的公開和透明，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展，避免危害行業(yè)事件的發(fā)生。同時(shí)，加強(qiáng)輿論宣傳，正確引導(dǎo)電子交易市場(chǎng)健康

14、發(fā)展。建議以行業(yè)協(xié)會(huì)組織為主體，在全社會(huì)廣泛、科學(xué)地宣傳大宗商品電子交易技術(shù)、方法和途徑，澄清社會(huì)上對(duì)大宗商品電子交易的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)各相關(guān)企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、合理參與電子交易活動(dòng)。（5）加強(qiáng)專家團(tuán)隊(duì)建設(shè)是大宗商品電子交易市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的重要措施中國大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程，是一個(gè)業(yè)務(wù)和管理不斷創(chuàng)新的過程，面臨著諸多的、國內(nèi)從未經(jīng)歷過的理論和實(shí)踐難題。因此，建議在全國范圍內(nèi)選擇一些具有理論和實(shí)踐雙重經(jīng)驗(yàn)的專家，組成大宗商品電子交易市場(chǎng)專家委員會(huì)，加強(qiáng)理論與政策研究工作，一方面給政府部門開展相關(guān)工作提供政策咨詢，另一方面幫助企業(yè)不斷開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，使其迅速成長為國內(nèi)、國際的知名企業(yè)。3

15、 大宗商品電子交易遍地開花 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管須緊抓來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)（2009-12-16）近年國內(nèi)大宗商品電子盤交易發(fā)展迅猛，全國興起了開展電子盤交易所的熱潮。據(jù)了解，2006年有11家成立，2007年12家成立，2008年高達(dá)16家，2009年截止到9月份就有14家成立。2006年之后成立的大宗商品電子交易市場(chǎng)占市場(chǎng)總數(shù)的比重高達(dá)63%，尤其是2009年各地都積極建設(shè)大宗商品交易市場(chǎng)，全年有望新建50家交易市場(chǎng)。電子盤交易是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果伴隨著我國現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，原有的市場(chǎng)交易機(jī)制已經(jīng)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。這就要求市場(chǎng)在更大程度上，更廣的范圍內(nèi)發(fā)揮資源配置的基礎(chǔ)性作用。關(guān)鍵是要有能夠必須

16、準(zhǔn)備反應(yīng)市場(chǎng)供求價(jià)格這樣的市場(chǎng)，而傳統(tǒng)的交易市場(chǎng)，受交易方式的約束顯然是不行的。在這樣的背景下，國家相關(guān)部委與2002年出臺(tái)了國家大宗商品的相關(guān)規(guī)范，電子盤交易進(jìn)入快速發(fā)展階段。據(jù)北京大宗商品交易所總裁劉少賓介紹，2008年大宗商品電子交易突破了3萬億元，交易額達(dá)5萬億元，涉及石油、化工、鋼鐵、煤炭、糧油、農(nóng)產(chǎn)品近200個(gè)品種。電子盤交易發(fā)展迅速仍存隱憂國務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所所任興洲女士在12月16日舉辦的“2009年大宗商品電子交易發(fā)展論壇”表示，電子盤交易不是全部是好的，如果搞的不好，或者不規(guī)范，這類市場(chǎng)也會(huì)帶來很多問題。任興洲指出，目前國內(nèi)大宗商品電子盤交易所數(shù)量發(fā)展很快，而大

17、宗商品品種數(shù)量相對(duì)有限，產(chǎn)品重復(fù)化使交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，而這樣的局面很有可能催生交易所放松監(jiān)管，借以吸引客戶。另外電子盤交易還有，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)炒作和過渡投機(jī)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易資金安全性的風(fēng)險(xiǎn)、商品實(shí)物存儲(chǔ)的安全性風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管須緊抓劉少賓建議，地方主管部門、行業(yè)專家學(xué)者，共同呼吁國家盡快制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法力度，使行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、法律法規(guī)能夠在行業(yè)發(fā)展中起到應(yīng)有的引導(dǎo)作用。并且使每個(gè)省市大宗商品電子交易的發(fā)展有統(tǒng)一的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，打破地方保護(hù)主義，促進(jìn)大宗商品電子交易的規(guī)范、健康發(fā)展。而據(jù)一位知情人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，商務(wù)部確實(shí)有意出臺(tái)大宗商品電子盤交易的相

18、關(guān)規(guī)定以促進(jìn)該行業(yè)的健康發(fā)展。未來前景依然看好國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司副司長耿書海指出，中國的大宗商品電子交易市場(chǎng)建設(shè)具有廣闊的前景。今年9月美聯(lián)儲(chǔ)和英國央行宣布全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，大宗商品需求迅速回暖，投資者逐步恢復(fù)對(duì)商業(yè)產(chǎn)品的信息，國內(nèi)投資者對(duì)商品的保值不斷增加。因此，大宗商品未來市場(chǎng)回報(bào)率將持續(xù)上升。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平則希望大宗商品交易所能夠在物流采購、供應(yīng)鏈管理、整合信息管理技術(shù)上找到地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈條全面提升，讓企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)低，投資報(bào)酬率高，外部性好，能夠獲得定價(jià)的權(quán)利。4 大宗商品交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策來源：中國工商銀行河北省分行電子銀行中心，作者：曹震宇在我國，開設(shè)大宗

19、商品交易市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻較低，對(duì)大宗商品交易行為的監(jiān)管也較為寬松。在這種大環(huán)境下，大宗商品交易市場(chǎng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：交易中心對(duì)交易商結(jié)算資金的挪用風(fēng)險(xiǎn)；交易中心在買賣交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)；交貨倉庫在貨物監(jiān)管和質(zhì)押融資中的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；交易客戶對(duì)大宗商品交易的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)。為此，銀行在進(jìn)行銀商合作時(shí)應(yīng)從以下幾方面做好功課。分解業(yè)務(wù)，提供專屬金融服務(wù)。為了避免將交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)帶入銀行業(yè)務(wù)中，我們可以根據(jù)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和結(jié)算方式不同，將大宗商品交易劃分為幾個(gè)有機(jī)的部分，然后分別采取更為合適的合作方式。如買賣交易中，直接貨款結(jié)算即為普通現(xiàn)貨交易，此時(shí)交易中心相當(dāng)于與淘寶類似的撮合平臺(tái)，銀行可提供以信用支付為核心的第三

20、方資金監(jiān)管功能，幫助交易中心實(shí)現(xiàn)信息流、資金流的監(jiān)管分離，在利用銀行信譽(yù)提高交易客戶對(duì)交易中心認(rèn)同度的同時(shí)，發(fā)展銀行客戶資源，獲取結(jié)算手續(xù)費(fèi)。對(duì)于采用委托市場(chǎng)結(jié)算貨款的買賣交易，由于存在交易中心利用集中管理的保證金主動(dòng)發(fā)起強(qiáng)行平倉的業(yè)務(wù)需求，所以標(biāo)準(zhǔn)化的銀商通系統(tǒng)更適合這種場(chǎng)景。第三方資金監(jiān)管有利于在保證資金有效管控的同時(shí)，避免因交易商沒有及時(shí)平倉而造成的更大規(guī)模的虧損。對(duì)于因買入資金不足引發(fā)的基于賣方貨物的質(zhì)押融資需求，銀行需要在傳統(tǒng)貨物質(zhì)押基礎(chǔ)上增加適合線上發(fā)起并具有進(jìn)行質(zhì)押狀態(tài)下所有權(quán)轉(zhuǎn)換機(jī)制的新型供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，以適應(yīng)買賣雙方因資源死鎖造成的交易困境。圍繞交貨倉庫的商品驗(yàn)收、貨物保管和

21、物流配送等業(yè)務(wù)內(nèi)容，銀行還可以通過結(jié)合B2B、B2C等網(wǎng)上結(jié)算手段，實(shí)現(xiàn)物流服務(wù)的電子化受理，使大宗商品交易的外圍服務(wù)隨核心業(yè)務(wù)一起適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，并將物流服務(wù)費(fèi)用的結(jié)算從市場(chǎng)結(jié)算手續(xù)費(fèi)中剝離出來，成為銀行的結(jié)算費(fèi)收入。通過以上業(yè)務(wù)分解后提供的針對(duì)性金融服務(wù)，銀行不僅可以將不同的業(yè)務(wù)需求與最合適的產(chǎn)品進(jìn)行深度結(jié)合，同時(shí)也可以將直付交易從大宗市場(chǎng)訂單交易中分離為銀行客戶間的一般性結(jié)算業(yè)務(wù)，增加銀行直接參與的電子商務(wù)交易量，從而有效提高中間業(yè)務(wù)收入。審慎分析，篩選合格合作伙伴。合格的合作伙伴是銀商業(yè)務(wù)順利發(fā)展的必要前提，尤其是在大宗商品交易與B2B、B2C等新興電子商務(wù)模式相結(jié)合后，投機(jī)手段

22、日趨多樣化、隱蔽化。因此，商業(yè)銀行在與掛牌的大宗商品交易市場(chǎng)和未掛牌但有此類交易內(nèi)容的電子商務(wù)客戶合作時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分客戶業(yè)務(wù)模式性質(zhì)，審查客戶業(yè)務(wù)資質(zhì)和第三方合作伙伴的業(yè)務(wù)關(guān)系，針對(duì)不同業(yè)務(wù)范圍選定不同的最優(yōu)合作方式。避免出現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)品包打天下造成的產(chǎn)品無法覆蓋完整業(yè)務(wù)需求，產(chǎn)品不對(duì)路引發(fā)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或被合作方利用合作漏洞謀取不當(dāng)利益的風(fēng)險(xiǎn)。完善產(chǎn)品，增加風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容。銀行作為電子商務(wù)的結(jié)算服務(wù)方已有較長歷史，但在大宗商品交易最急需的信用支付領(lǐng)域卻沒有太多經(jīng)驗(yàn)。已推出的產(chǎn)品雖在功能上可以滿足大部分業(yè)務(wù)需求，但在過程控制和風(fēng)險(xiǎn)提示等細(xì)節(jié)上還存在需要改進(jìn)的地方。對(duì)此，銀行應(yīng)在與成熟的大宗商品交易市場(chǎng)進(jìn)行

23、深度溝通的基礎(chǔ)上進(jìn)一步進(jìn)行產(chǎn)品精細(xì)化改造，以適應(yīng)大規(guī)模應(yīng)用推廣的需要。5 大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析來源：現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，作者：賈風(fēng)蓮（曲阜師范大學(xué)）5.1 大宗商品電子交易市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)特征大宗商品電子交易是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將不同產(chǎn)地的同類貨物，打破傳統(tǒng)的區(qū)域交易模式，實(shí)行集中競(jìng)價(jià)、統(tǒng)一撮合、統(tǒng)一結(jié)算、價(jià)格行情實(shí)時(shí)顯示的交易方式，實(shí)現(xiàn)了各地價(jià)格的基本統(tǒng)一。這有利于交易商準(zhǔn)確快速根據(jù)供需情況及其它判斷行情波動(dòng)趨勢(shì)，從而決定是長線持有現(xiàn)貨商品到期進(jìn)行交割，還是短線即時(shí)買賣，套取短期差價(jià)。目前，電子交易市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易的品種也越來越多，從農(nóng)產(chǎn)品到金屬類和能源類，凡是標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的商品幾乎都在電子

24、交易市場(chǎng)進(jìn)行了交易，為商品的流通提供了極大的便利，正在以飛快的速度影響著人們的商務(wù)模式。但是，由于市場(chǎng)定位不明確、法律法規(guī)缺失、不健全等問題，大宗商品電子交易市場(chǎng)作為一種新興的交易模式，在以飛快的速度發(fā)展的同時(shí)，所存在的一些問題也開始暴露出來，譬如類期貨交易、投機(jī)炒作等。人們對(duì)電子市場(chǎng)從認(rèn)識(shí)到普及使用，所經(jīng)歷的時(shí)間是極其短暫的，也就是說，在還沒有對(duì)電子交易市場(chǎng)進(jìn)行充分認(rèn)識(shí)的時(shí)候就已經(jīng)開始普及使用了。在沒有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒的情況下，沒有合理的法律法規(guī)對(duì)其進(jìn)行制約管理，風(fēng)險(xiǎn)事件不斷涌現(xiàn)。因此我們可以說，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的根本原因是快速發(fā)展的電子交易市場(chǎng)和人們對(duì)該市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的滯后之間的矛盾所導(dǎo)致的。風(fēng)險(xiǎn)事件的

25、不斷發(fā)生，不僅嚴(yán)重影響了大宗商品電子交易市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，損害了交易市場(chǎng)及交易商的利益，也危及著這類市場(chǎng)的生存與發(fā)展。當(dāng)前只有一小部分公司在使用電子交易市場(chǎng)進(jìn)行采購，眾多公司由于對(duì)電子交易市場(chǎng)進(jìn)行采購所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)不確定而未能使用。因此對(duì)這類市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，制定合理可靠的法律法規(guī)具有極其重要的意義。大宗商品交易市場(chǎng)是以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的，或是位于商品生產(chǎn)地，或是依托現(xiàn)貨貿(mào)易集散地發(fā)展而來。因此大宗商品交易市場(chǎng)和傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)有著極為密切的聯(lián)系，同時(shí)，大宗商品交易市場(chǎng)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故，在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)中未曾發(fā)生過，因此探索兩者之間的差異，從而找到導(dǎo)致大宗商品電子市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)生的根源具有重要的

26、意義。我國的電子交易市場(chǎng)采用了部分期貨交易的制度與規(guī)則，為現(xiàn)貨市場(chǎng)注入了新的活力，使得交易更加靈活，效率大大提高，吸引了大量資金不斷流入，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。但是在引進(jìn)期貨交易的同時(shí)，期貨市場(chǎng)的一些交易風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)被帶到了大宗電子交易市場(chǎng)，同時(shí)由于投機(jī)資金直接與現(xiàn)貨相結(jié)合，在某些情況下，投機(jī)資金更容易操縱市場(chǎng)，因而風(fēng)險(xiǎn)比期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更要嚴(yán)重的多。與傳統(tǒng)的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)相比，大宗商品電子交易市場(chǎng)具有如下一些鮮明的特點(diǎn)：（1）遠(yuǎn)期交易傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)主要采取即時(shí)交易，當(dāng)天交割，或較短期限內(nèi)進(jìn)行現(xiàn)貨交收。而大宗商品電子交易市場(chǎng)則采取現(xiàn)貨即期和遠(yuǎn)期交易兩種模式。遠(yuǎn)期電子交易市場(chǎng)的交易主體是

27、有實(shí)際購銷需求的現(xiàn)貨企業(yè)，進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的目的是為了規(guī)避價(jià)格頻繁波動(dòng)帶來的效益風(fēng)險(xiǎn)。電子交易市場(chǎng)為了吸引更多的資金流入，不僅為遠(yuǎn)期交易商提供了倉儲(chǔ)物流、信息資訊，更提供了貨押融資等配套服務(wù)，這也解決了傳統(tǒng)的大宗原料商品流通市場(chǎng)存在的問題。（2）保證金制度傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)由于進(jìn)行的是即時(shí)交易，一般情況下交易雙方協(xié)商完畢后就付款發(fā)貨，基本上不存在違約現(xiàn)象，因而沒有必要收取保證金。而遠(yuǎn)期交易由于交易雙方所協(xié)商的貨物是在未來某一時(shí)間進(jìn)行交割，如果在交割之前雙方情況或者市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，即當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣方將不愿意按合同價(jià)格交貨；而當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格大幅下降時(shí)，買方將不愿意按合同價(jià)格收貨。針對(duì)這種情況，大宗

28、商品電子交易市場(chǎng)實(shí)行了保證金制度，以確保合約的有效履行。（3）對(duì)沖平倉制度遠(yuǎn)期交易在具體實(shí)行的時(shí)候往往會(huì)遇到很多困難，如需要在未來某一時(shí)間交貨的商品的品質(zhì)、數(shù)量、價(jià)格、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等都是根據(jù)當(dāng)前的雙方情況和市場(chǎng)情況達(dá)成的。當(dāng)雙方的供求情況以及市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，已簽訂的遠(yuǎn)期合同要進(jìn)行轉(zhuǎn)讓是非常困難的。因此很多交易商對(duì)此持有非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。為了吸引更多的資金流入交易市場(chǎng)，電子交易中心允許以對(duì)沖的方式免除交易雙方的履約責(zé)任。而這種對(duì)沖方式在現(xiàn)貨市場(chǎng)是不存在也不需要的。（4）強(qiáng)行平倉制度當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)，會(huì)員或客戶的交易保證金就有可能低于因價(jià)格過分波動(dòng)所損失的資金，這樣交易商就會(huì)放棄所繳納

29、的保證金而不履約；或者是當(dāng)價(jià)格劇烈變動(dòng)時(shí)，交易所為了防止客戶出現(xiàn)大規(guī)模的虧損而強(qiáng)制平掉會(huì)員或客戶相應(yīng)的持倉。后者屬于強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉制度原是期貨市場(chǎng)所特有的，后來被應(yīng)用到電子交易市場(chǎng)中，成為交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的一種有力的工具。顯然，這種制度在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)中是不存在的，也是電子交易市場(chǎng)區(qū)別于傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)的一個(gè)鮮明的特征。（5）所有交易通過網(wǎng)絡(luò)完成電子交易市場(chǎng)相對(duì)于傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)的另一個(gè)鮮明的特點(diǎn)就是所有交易通過網(wǎng)絡(luò)完成。在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)模式下，供貨商將可供交割的貨物拿到市場(chǎng)上，買賣雙方直接見面，并對(duì)商品進(jìn)行查驗(yàn)，然后就買賣達(dá)成一致，一手交錢一手交貨。這種交易不必集中在特定的時(shí)間和地點(diǎn)，買賣

30、雙方經(jīng)過一對(duì)一的方式進(jìn)行談判，具有一定的靈活性。在這種模式下，交易雙方關(guān)于貨物的供求信息及價(jià)格行情透明度較差。因特網(wǎng)的廣泛使用，為信息共享提供了可能，電子交易市場(chǎng)由此而產(chǎn)生。電子交易市場(chǎng)模式下，買賣雙方可以互相不見面，不預(yù)先對(duì)商品進(jìn)行查驗(yàn)，所有交易都是通過網(wǎng)上進(jìn)行，從最初對(duì)賣方貨物的了解，到價(jià)格、付款方式的協(xié)商，都是通過網(wǎng)絡(luò)完成。（6）商品特點(diǎn)不同電子交易市場(chǎng)所交易的產(chǎn)品的特點(diǎn)是價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的大批量買賣的用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的物質(zhì)產(chǎn)品。而傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的商品則不具備以上明顯特征，凡是人們生活中所需求的任何相關(guān)產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)的或非標(biāo)準(zhǔn)的，批量大的或批量少的，都可

31、以在該市場(chǎng)進(jìn)行交易。（7）所依據(jù)法律法規(guī)不同傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)以公司法、合同法、產(chǎn)品質(zhì)量法、擔(dān)保法和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法等為依據(jù)；而電子交易市場(chǎng)除此之外增添了不具有法律效力的大宗商品電子交易規(guī)范。5.2 大宗商品電子交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析（1）遠(yuǎn)期交易風(fēng)險(xiǎn)分析電子交易市場(chǎng)采用的遠(yuǎn)期交易通常是交易雙方在將來某一時(shí)間和地點(diǎn)實(shí)行現(xiàn)貨交割，遠(yuǎn)期合約的期限是個(gè)月以內(nèi)，在交收日前，遠(yuǎn)期合約可以通過交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓。交易商采用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行交易，在一定程度上可以規(guī)避價(jià)格過分波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)所進(jìn)行交易的商品在交割日到來之前價(jià)格暴漲或暴跌就可能導(dǎo)致交易商棄倉，使得交易商面臨著履約風(fēng)險(xiǎn)，即買方無法以合約規(guī)定的價(jià)格買到需要的產(chǎn)品

32、，或者是賣方無法以合約規(guī)定的價(jià)格賣出規(guī)定的產(chǎn)品，同時(shí)還要損失所繳納的保證金。顯然，在此情形下，遠(yuǎn)期交易的功能不可能得到發(fā)揮。為了使交易商規(guī)避履約風(fēng)險(xiǎn)，交易所采用了合約轉(zhuǎn)讓制度。這種合約轉(zhuǎn)讓制度在規(guī)避履約風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為投機(jī)者進(jìn)行買空賣空提供了可能，使得更多的投機(jī)商加入了遠(yuǎn)期交易。投機(jī)者可以利用這種轉(zhuǎn)讓制度，不以傳統(tǒng)市場(chǎng)的產(chǎn)品買賣為目的，而僅僅是為了投機(jī)獲利，從而把期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)帶到了電子交易市場(chǎng)，嚴(yán)重干擾了遠(yuǎn)期交易的正常運(yùn)行。而且，對(duì)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的根本區(qū)別，僅在于交易目的是以盈利為目的還是以交割貨物為目的。對(duì)于這種主觀性非常強(qiáng)的差異，無法從表面進(jìn)行區(qū)分。這也給了投機(jī)商以冠冕堂皇的理由打

33、著遠(yuǎn)期交易的旗號(hào)進(jìn)行期貨交易。正因?yàn)槿绱耍笞陔娮咏灰资袌?chǎng)頻頻發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件所表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)特征與期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征基本一致。另外，如果遠(yuǎn)期交易的交收倉庫管理不規(guī)范，就會(huì)導(dǎo)致貨物難以入庫，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事故件的發(fā)生。如2003年發(fā)生的桂糖事件，就是因?yàn)槭袌?chǎng)與作為主要買方的股東單位串通將14萬噸的庫容占滿，使得賣方有貨無法入庫交割，然后市場(chǎng)再將合約價(jià)格拉高，以交不出貨為理由將賣方的保證金侵吞。再者，遠(yuǎn)期交易使用的是標(biāo)準(zhǔn)合約，在實(shí)際交割時(shí)很有可能發(fā)生貨物質(zhì)量與合約不符的情形。如果現(xiàn)貨價(jià)格低于合約價(jià)格，買方就可以質(zhì)量有問題為理由拒絕接貨，或者是在現(xiàn)貨價(jià)格高于合約的情形下，賣方以次充好，最終使買方難以按合約

34、買到所需要的產(chǎn)品。（2）保證金制度的風(fēng)險(xiǎn)分析電子交易市場(chǎng)采用的保證金制度，在一定程度上起到了控制交易履約風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是這種制度同時(shí)也具有兩個(gè)負(fù)面作用：交易商使用遠(yuǎn)期交易的目的是為了減少價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)未來的價(jià)格波動(dòng)與預(yù)期的方向相反時(shí)，交易商要么以不理想的價(jià)格進(jìn)行履約，要么損失掉所繳納的保證金，無論何種方式，對(duì)交易商來說都是一種極大的損失。保證金制度的使用，使得個(gè)別別有用心的交易商能夠以極少的資金控制大量的貨物。各個(gè)電子交易市場(chǎng)的交易保證金一般在10到20之間，也就是說交易商只需要10最多20的資金就可以擁有全部的貨權(quán)。因此，對(duì)于一些產(chǎn)地集中，產(chǎn)量有限的貨物，如橡膠、大蒜等，就極有可能被大戶操縱

35、，有資金實(shí)力的投機(jī)商就可能進(jìn)行惡意囤積，人為的引起價(jià)格暴漲或暴跌，最終導(dǎo)致電子交易市場(chǎng)事件的發(fā)生。如2003年9月暴發(fā)的瓊膠風(fēng)波，蘭生股份僅僅以5億元的保證金，就在市場(chǎng)的訂貨量超過了50萬噸，這一數(shù)量不但超過蘭生所有原材料需用量的10倍，甚至超過我國天然橡膠40萬噸的年總產(chǎn)量。很明顯，這種交易絕不可能是遠(yuǎn)期交易，而是典型的期貨交易，正是這種允許在現(xiàn)貨市場(chǎng)做準(zhǔn)期貨的制度為瓊膠風(fēng)波埋下了禍根。當(dāng)然保證金制度只是導(dǎo)致該事件發(fā)生的原因之一。2009年11月發(fā)生的龍鼎大蒜事件從另一方面說明了保證金制度對(duì)交易商所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。該事件中，交易市場(chǎng)強(qiáng)行提高保證金，使得蒜農(nóng)無力持倉，只有認(rèn)賠出局。國務(wù)院489號(hào)令

36、將電子交易市場(chǎng)中保證金的比例提高到20以上，這雖然使得交易商與電子交易市場(chǎng)在商品價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，但也使得交易商的交易成本增加，在交易所違規(guī)提高保證金比例時(shí)，交易商的抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱，損失程度加大，嚴(yán)重時(shí)甚至只能任人擺布，損失掉所有的保證金。（3）對(duì)沖平倉制度的風(fēng)險(xiǎn)分析電子交易市場(chǎng)允許交易者選擇兩種方式了結(jié)合約，要么以對(duì)沖方式平倉，要么保留至最后交易日進(jìn)行實(shí)物交割。后者屬于真正的遠(yuǎn)期交易，是真正需要現(xiàn)貨買賣的交易商所希望的。而前者允許買空賣空，與期貨市場(chǎng)的制度有點(diǎn)雷同。對(duì)沖雖然可以使交易商在市場(chǎng)或自身情況發(fā)生變化時(shí)免除履約責(zé)任，但同時(shí)也給了游資以合法的投資機(jī)會(huì)，使電子交易市場(chǎng)帶

37、上了期貨的色彩，將期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)直接帶到了電子交易市場(chǎng)。如龍鼎大蒜事件中，作為多頭的電子交易中心，手中根本無貨，卻毫無顧忌的以異常的價(jià)格引誘廣大的蒜農(nóng)成為空頭。而到了交割月份，由于市場(chǎng)的行情與多頭的預(yù)期相反，價(jià)格暴漲，多頭無力交貨，也無力支付巨額的虧損，最終導(dǎo)致了龍鼎事件的爆發(fā)。對(duì)沖平倉制度作為期貨市場(chǎng)的一種最基本的制度，對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行無疑是一種強(qiáng)有力的工具，但在電子交易市場(chǎng)中，與現(xiàn)貨相結(jié)合，如果沒有完善嚴(yán)格的制度進(jìn)行控制，就會(huì)具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)甚至大大超過了期貨市場(chǎng)。（4）強(qiáng)行平倉制度的風(fēng)險(xiǎn)分析強(qiáng)行平倉制度是交易所進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的一種強(qiáng)制手段。在交易過程中，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況

38、之一時(shí)，交易所就有權(quán)對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉：會(huì)員交易保證金不足并未能及時(shí)補(bǔ)足的；持倉量超出交易所規(guī)定額度的；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；其他需要強(qiáng)行平倉的。交易所按規(guī)定采取強(qiáng)制平倉措施時(shí)，其發(fā)生的平倉虧損，由會(huì)員或客戶承擔(dān)。這種強(qiáng)行平倉制度，在一定程度上保證了遠(yuǎn)期合同的履行，避免了違約現(xiàn)象在具體的實(shí)踐過程中的發(fā)生，確實(shí)保護(hù)了廣大交易商的利益，保證了整個(gè)交易市場(chǎng)的正常運(yùn)行，但這種制度也是引發(fā)糾紛較多的環(huán)節(jié)。從強(qiáng)行平倉條件可以看出，交易所對(duì)強(qiáng)行平倉具有絕對(duì)的權(quán)力。如果所適用的法律法規(guī)不是很完善，或者交易所違規(guī)操作，進(jìn)行不合理的強(qiáng)行平倉，將會(huì)使交易商的利益受到嚴(yán)

39、重?fù)p害。龍鼎大蒜事件中，交易市場(chǎng)同時(shí)作為空頭，到了交割月由于交不出大蒜，又無力賠錢，在價(jià)格行情朝向于不利自己的方向時(shí)，隨意提高保證金，同時(shí)以多頭保證金不足為由強(qiáng)行以低于市場(chǎng)價(jià)近一倍的價(jià)格平倉，使得多頭虧損慘重，上演了一出大蒜牛市空逼多的奇觀。瓊膠風(fēng)波中，也是由于交易市場(chǎng)隨意提高保證金使得蘭生集團(tuán)只能在超低價(jià)位平倉出局，前后損失了約五個(gè)億。從以上這些事件可以看出，這種強(qiáng)行平倉制度如果被交易所惡意利用，整個(gè)交易市場(chǎng)就會(huì)被交易所肆意操控。（5）所有交易通過網(wǎng)絡(luò)完成的風(fēng)險(xiǎn)分析這種網(wǎng)上交易在為交易商提供一個(gè)經(jīng)濟(jì)高效信息化平臺(tái)的同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)本身的安全也為電子交易市場(chǎng)帶來了風(fēng)險(xiǎn)。目前的電子交易因網(wǎng)絡(luò)安全問題而

40、面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包含以下四個(gè)方面：資金信息的安全性。這些資金信息主要包括信用卡、存款的帳號(hào)和相應(yīng)的密碼，一旦被黑客等不法分子竊取，將會(huì)對(duì)交易商帶來不可估量的損失。電子交易平臺(tái)本身的軟硬件故障極有可能造成交易的中斷，甚至將前面的交易數(shù)據(jù)丟失（有意或無意），影響整個(gè)電子交易市場(chǎng)的正常運(yùn)行?；ヂ?lián)網(wǎng)的虛擬性使得交易雙方具有隱匿性，這也給了不法分子以可乘之機(jī)，商業(yè)信譽(yù)降低。例如：2008年因?yàn)殡娦啪W(wǎng)絡(luò)意外事故，山東龍鼎花生米電子交易中心先后兩次交易中斷；而2001年，所發(fā)生的“交易數(shù)據(jù)作廢事件”，則顯然屬于人為惡意利用網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行操控的事件。2001年4月，國內(nèi)糖價(jià)飛漲，桂糖遠(yuǎn)期0108品種一度摸高

41、到4800元以上。國家計(jì)委為平抑糖價(jià)，決定增加進(jìn)口，糖價(jià)因此從4800元一路滑落到4200元一線。2001年5月11日，在當(dāng)日盤面跌停被封住3萬多噸賣單的情況下，為解救其前期被套的買方頭寸，天津一家公司進(jìn)場(chǎng)全線買入，吸夠萬多噸籌碼后收盤將盤價(jià)封至漲停。賣方當(dāng)日即面臨一千余萬元的虧損，一片恐慌。而意想不到的是，經(jīng)過一個(gè)周末，周一市場(chǎng)發(fā)出通知，5月11日交易數(shù)據(jù)丟失，交易無效，買方虧損3500余萬元。顯然此事件是交易商為操控市場(chǎng)而人為制造的“數(shù)據(jù)丟失事件”，一個(gè)簡(jiǎn)單的“數(shù)據(jù)丟失”借口就可以輕易將市場(chǎng)向著自己希望的方向發(fā)展，卻沒有任何法律可以對(duì)之進(jìn)行約束。（6）商品具有不同特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分析商品的價(jià)格波

42、動(dòng)頻繁且幅度大，使得交易商能夠利用價(jià)格規(guī)律進(jìn)行投機(jī)獲利或套期保值，破壞以貨物買賣為目的的遠(yuǎn)期交易。標(biāo)準(zhǔn)化程度高，既便于合約標(biāo)準(zhǔn)化，又便于大量買家轉(zhuǎn)手，為期貨交易的進(jìn)行提供了便利條件。商品所具有的這些特點(diǎn)，吸引了大量投機(jī)資金到電子交易市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)獲利，為電子交易市場(chǎng)帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。（7）所依據(jù)法律法規(guī)不完善的風(fēng)險(xiǎn)分析作為新生事物的電子交易市場(chǎng)，相對(duì)于傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)來說，增添了很多鮮明的特點(diǎn)，從其實(shí)質(zhì)上來看，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的電子集市，而是廣泛借鑒期貨市場(chǎng)交易規(guī)則的準(zhǔn)期貨市場(chǎng)。對(duì)于一個(gè)充滿了高風(fēng)險(xiǎn)和高度競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)雜的市場(chǎng)，所能依據(jù)的法律法規(guī)僅僅比傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)多了一個(gè)不具有法律效力的大宗商品電子交易規(guī)

43、范，而與此類似的期貨交易市場(chǎng)的法律法規(guī)卻要完善的多。2003修訂的大宗商品電子交易規(guī)范雖然明令禁止交易市場(chǎng)從事變相期貨交易，但其中的具體條款卻又給了期貨交易一個(gè)合法的依據(jù)，如前所述的保證金制度、平倉制度等，使得期貨交易和遠(yuǎn)期交易很難區(qū)分。因此，目前基本上所有的電子交易市場(chǎng)都在進(jìn)行準(zhǔn)期貨交易，卻沒有確實(shí)可行的法律法規(guī)可以進(jìn)行制約，以至于一次一次的事件最后都是不了了之。5.3 風(fēng)險(xiǎn)管控建議綜上所述，電子交易市場(chǎng)相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)新增的這些特點(diǎn)，在給現(xiàn)代企業(yè)的交易帶來極大便利的同時(shí)，也因其自身所具有的與生俱來的弊端，為電子交易市場(chǎng)的存在和發(fā)展帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)和障礙，如不及早消除，制定合理的制度，指定有力

44、的監(jiān)管部門，對(duì)各種交易制度進(jìn)行完善，電子交易市場(chǎng)的發(fā)展令人擔(dān)憂。（1）首先完善法律法規(guī)，當(dāng)交易中心或交易商進(jìn)行違規(guī)操作時(shí)，有明確的法律依據(jù)對(duì)其進(jìn)行制裁。既要從法律上控制限制交易中心的權(quán)利，又要通過法律法規(guī)限制交易商的惡意囤積操控市場(chǎng)。（2）明確有力的監(jiān)管部門。沒有明確的部門對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，法律就會(huì)形同虛設(shè)，起不到真正的約束作用。（3）完善電子交易業(yè)務(wù)規(guī)則，特別是電子交易的管理制度、交易異常情況的處理程序。如制定合理的保證金制度，保證金的比例以及保證金的監(jiān)管；規(guī)范對(duì)沖制度，使得對(duì)沖制度不再成為交易商進(jìn)行投機(jī)的一種便利工具，而成為真正意義上遠(yuǎn)期合約的服務(wù)內(nèi)容，即對(duì)于對(duì)沖要進(jìn)行嚴(yán)格考察，如果交易商是

45、進(jìn)行買空賣空則不予允許；慎重使用強(qiáng)行平倉制度，如果交易商交易的目的確實(shí)是為了采購或銷售貨物，則當(dāng)市場(chǎng)行情劇烈波動(dòng)時(shí)，可對(duì)其進(jìn)行提醒說明，如果交易商不希望被平倉而資金又不足以支付保證金的情況下，可以考慮對(duì)其固定資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估抵押。（4）明確電子交易市場(chǎng)的根本目的不是為了投機(jī)獲利而是為了便于供需雙方的采購與銷售，其本質(zhì)應(yīng)該是貨物交易市場(chǎng)。因此制定切實(shí)可行的規(guī)章制度杜絕買空賣空的期貨交易，支持現(xiàn)貨即期或遠(yuǎn)期交易具有十分重要的意義。對(duì)于賣方，應(yīng)由其出示有效的有貨憑證；對(duì)于買方，如果交易量達(dá)到一定程度，應(yīng)該提供有效的用途用量說明。同時(shí)對(duì)采購額度進(jìn)行合理限制，以防壟斷市場(chǎng)的行為發(fā)生。對(duì)此成立專門的監(jiān)管部門也

46、是有必要的。6 中國大宗商品電子交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征與風(fēng)險(xiǎn)分析來源：情報(bào)雜志，作者：石曉梅（西安交通大學(xué)）6.1 大宗商品電子交易市場(chǎng)發(fā)展情況近幾年來, 我國電子商務(wù)取得了長足的進(jìn)步, 基于垂直行業(yè)的B2B 電子交易市場(chǎng)成為其中的亮點(diǎn)。電子交易市場(chǎng), 也被稱為交易所、交易中心、在線交易所、B2B 電子交易市場(chǎng)等。認(rèn)為電子交易市場(chǎng)能夠把眾多的買家和賣家集中到一個(gè)“中心市場(chǎng)” , 使得買家和賣家之間以動(dòng)態(tài)的價(jià)格進(jìn)行交易, 而價(jià)格的變化是由這個(gè)交易市場(chǎng)的規(guī)則及供需情況決定的。在我國出現(xiàn)的這類行業(yè)垂直型B2B 電子交易場(chǎng),衍生于傳統(tǒng)現(xiàn)貨商品批發(fā)市場(chǎng), 主要選取諸如食糖、糧食、鋼材、煤炭等標(biāo)準(zhǔn)化程度高的大宗

47、商品作為交易品種, 因此這類市場(chǎng)又被稱為大宗商品電子交易市場(chǎng)。20 世紀(jì)90 年代中期, 外經(jīng)貿(mào)部和紡織工業(yè)部聯(lián)合批準(zhǔn)的中國繭絲綢批發(fā)市場(chǎng)在電子交易領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試。1999 年后, 又有廣西食糖、吉林玉米等進(jìn)入此類市場(chǎng)。2003 年國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局頒布的大宗商品電子交易規(guī)范, 促進(jìn)了我國大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展。目前, 國內(nèi)這類大宗商品電子交易市場(chǎng)已有百余家, 涉及化工、鋼材、塑料、食糖、橡膠、繭絲、糧食、水果等諸多商品領(lǐng)域, 分布范圍遍及北京、上海、天津、浙江、吉林、廣西、廣東、安徽、江蘇、山東、海南等省市。大宗商品電子交易市場(chǎng)的出現(xiàn)對(duì)推動(dòng)我國傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)改造與提升、促進(jìn)

48、商品流通、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及實(shí)現(xiàn)商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能具有重要意義。如2004 年中期創(chuàng)辦的上海大宗鋼鐵電子交易中心, 到2007 年時(shí)交易量已達(dá)到10173 萬噸, 占全國鋼鐵生產(chǎn)總量的25 %左右, 成為我國最大的鋼鐵電子交易平臺(tái)。2008 年受國際金融危機(jī)的影響, 全球大宗商品價(jià)格與需求劇烈波動(dòng), 以上海大宗鋼鐵電子交易中心為代表的B2B 電子交易市場(chǎng)為穩(wěn)定我國各行業(yè)的生產(chǎn)與流通發(fā)揮了重要作用。我國大宗商品電子交易市場(chǎng)迅速發(fā)展的同時(shí), 風(fēng)險(xiǎn)事件也不斷涌現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)問題不僅嚴(yán)重影響了大宗商品電子交易市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn), 也危及著這類市場(chǎng)的進(jìn)一步生存與發(fā)展。因此, 對(duì)這類市場(chǎng)的特征與風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析, 并

49、提出相應(yīng)的解決對(duì)策與建議至關(guān)重要。6.2 大宗商品電子交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征作為一種創(chuàng)新的電子商務(wù)模式, 大宗商品電子交易市場(chǎng)既不同于像阿里巴巴、慧聰網(wǎng)、環(huán)球資源網(wǎng)等普通B2B 電子集市, 也不同于期貨市場(chǎng)。（1）與普通B2B 電子集市的區(qū)別與普通B2B 電子商務(wù)平臺(tái)相比, 大宗商品電子交易市場(chǎng)的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是交易商品的特征不同, 二是提供的服務(wù)內(nèi)容有差異。大宗商品電子交易市場(chǎng)中交易的商品均為價(jià)格波動(dòng)頻繁且波動(dòng)幅度較大、標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的大批量買賣的用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的物質(zhì)產(chǎn)品, 而普通B2B 電子集市中交易的生活與生產(chǎn)用品在價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)化方面無顯著特征。這一差別使得大宗商品電子交易

50、市場(chǎng)中的交易商能夠利用商品價(jià)格波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行套期保值或投機(jī)獲利。相關(guān)專家認(rèn)為當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)減少了B2B 電子交易市場(chǎng)的邊際利潤時(shí), 一些交易市場(chǎng)會(huì)走向投機(jī), 對(duì)像化工產(chǎn)品、紙這類標(biāo)準(zhǔn)化程度較高、容易在大量買家間轉(zhuǎn)手的商品, 利用其所出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行獲利。除此之外, 兩類市場(chǎng)提供的服務(wù)內(nèi)容也有很大差別, 大宗商品電子交易市場(chǎng)除提供現(xiàn)貨交易外, 還提供遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易, 所有交易通過網(wǎng)絡(luò)完成；市場(chǎng)提供物流服務(wù), 倉儲(chǔ)通過合約形式實(shí)現(xiàn)；一些市場(chǎng)還與銀行合作為交易商提供倉單質(zhì)押融資服務(wù)。而普通B2B 電子交易市場(chǎng)本身就是一個(gè)信息平臺(tái), 企業(yè)網(wǎng)上聯(lián)系、網(wǎng)下進(jìn)行現(xiàn)貨交易；交易實(shí)現(xiàn)后, 企業(yè)自己尋找物流公司；同時(shí)一些電子

51、市場(chǎng)與銀行合作推出網(wǎng)商信用融資服務(wù)。從服務(wù)內(nèi)容角度相比, 大宗商品電子交易市場(chǎng)提供的服務(wù)更多樣化、更深入供應(yīng)鏈企業(yè)的具體業(yè)務(wù)運(yùn)作, 因此這類市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更復(fù)雜。（2）與期貨市場(chǎng)的區(qū)別由于大宗商品電子交易市場(chǎng)在交易過程中采用了部分商品期貨交易也在采用的機(jī)制, 比如合約標(biāo)準(zhǔn)化(格式化合同)制度、賣空平倉制度、保證金(訂金、履約擔(dān)保金)制度、強(qiáng)行平倉(強(qiáng)制履行合同、強(qiáng)制終止合同)制度、每日結(jié)算制度、集中撮合與漲跌停板制度等, 因此被很多人誤稱為“準(zhǔn)期貨”或“變相期貨” 。但實(shí)質(zhì)上, 兩者之間存在本質(zhì)的區(qū)別,這主要體現(xiàn)在:a .依據(jù)的法律法規(guī)不同。商品期貨市場(chǎng)以國家頒布的期貨交易管理?xiàng)l例等期貨方

52、面的法律法規(guī)為依據(jù);大宗商品電子交易市場(chǎng)以合同法、民法通則和大宗商品電子交易規(guī)范等法律和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。因此, 大宗商品電子交易市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化合同在經(jīng)買賣雙方協(xié)商后, 可以對(duì)某些條款進(jìn)行變更, 這顯示了大宗商品電子交易市場(chǎng)游離于期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的特性。b .批準(zhǔn)和監(jiān)管部門不同。商品期貨市場(chǎng)由國家證監(jiān)會(huì)直接批準(zhǔn)和管理;大宗商品電子交易市場(chǎng)則由工商行政管理部門批準(zhǔn),由商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行調(diào)節(jié)司監(jiān)管。c .市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同。商品期貨交易市場(chǎng)通常為三級(jí)結(jié)構(gòu):期貨交易所經(jīng)紀(jì)公司交易商, 在這種結(jié)構(gòu)下,期貨交易所不需要直接發(fā)展客戶, 同時(shí)當(dāng)出現(xiàn)逼倉、爆倉、違約等與交易商有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)時(shí), 由于經(jīng)紀(jì)公司的分擔(dān)與先行處

53、理, 期貨交易所的壓力會(huì)比較小。在大宗商品電子交易市場(chǎng)中, 交易中心直接面對(duì)交易商, 需要自己發(fā)展客戶, 這種二級(jí)結(jié)構(gòu)一方面使得交易中心與客戶的距離拉近, 交流更快捷方便, 但另一方面也使得交易中心面對(duì)更多的壓力。d.保證金比例不同。商品期貨市場(chǎng)的保證金一般在5% 7%左右;而大宗商品電子交易市場(chǎng)的保證金比例遠(yuǎn)高于期貨市場(chǎng), 一般為10% 15%, 依照國務(wù)院第489 號(hào)令整改后的大宗商品電子交易市場(chǎng)的保證金比例提高到20%以上, 這使得交易商的成本增加,但也使得交易商與電子市場(chǎng)在商品價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。e .交易模式不同。現(xiàn)代商品期貨市場(chǎng)采用的交易模式為多對(duì)多動(dòng)態(tài)撮合交易,

54、交易的標(biāo)的物是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。大宗商品電子交易市場(chǎng)通常有兩種交易模式即期交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易, 現(xiàn)貨即期交易就是當(dāng)天成交, 當(dāng)天或較短期限內(nèi)(27天)進(jìn)行現(xiàn)貨交收的交易, 這是一種典型的現(xiàn)貨交易, 一般采用一對(duì)多或多對(duì)一的靜態(tài)/動(dòng)態(tài)定價(jià)模式, 交易的標(biāo)的物為大宗商品;遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易通常是交易雙方在將來某一時(shí)刻和地點(diǎn)實(shí)行現(xiàn)貨交收的交易, 它采用的交易模式也是多對(duì)多動(dòng)態(tài)撮合交易, 遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的合約期限通常為6個(gè)月以內(nèi), 在交收日前, 遠(yuǎn)期合約可以通過交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓。f .參與者類型不同。大宗商品電子交易市場(chǎng)的參與者是在中華人民共和國境內(nèi)注冊(cè)登記的從事與交易商品有關(guān)的現(xiàn)貨生產(chǎn)、經(jīng)營、消費(fèi)活動(dòng)的企業(yè)法人,

55、 只能代理業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行商品買賣, 不得代理社會(huì)公眾投資;而期貨市場(chǎng)也允許公眾投資者進(jìn)入。相比而言, 大宗商品電子交易市場(chǎng)的參與者對(duì)行業(yè)內(nèi)商品信息與市場(chǎng)情況更為了解, 因此其成熟度高于期貨市場(chǎng)的參與者。g .交易目的不同。期貨市場(chǎng)中的交易者一般以對(duì)沖平倉方式結(jié)束交易, 投機(jī)獲利的成分較多, 最后的實(shí)物交割量很少;大宗商品電子交易市場(chǎng)以最后的實(shí)物交收來完成交易履約的交易者要比期貨市場(chǎng)多, 通?？梢赃_(dá)到持倉量的20%-30%左右(期貨市場(chǎng)這個(gè)數(shù)字不足5%), 投機(jī)者則相應(yīng)地要少于期貨市場(chǎng)。如廣西糖網(wǎng)2007 年全年現(xiàn)貨交收量占到廣西食糖總產(chǎn)量的20%, 全國食糖總產(chǎn)量的12%, 2008 年其全年現(xiàn)

56、貨交收量達(dá)到485 萬噸, 比上年增長60%, 像可口可樂等下游終端用戶企業(yè)直接在該市場(chǎng)進(jìn)行原材料采購。通過對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征的分析,可以看出大宗商品電子交易市場(chǎng)是一種介于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間的中遠(yuǎn)期合約交易市場(chǎng), 這種新型的市場(chǎng)形態(tài)是中國現(xiàn)代商品市場(chǎng)體系的重要組成部分。這類市場(chǎng)與歐美等國家在19 世紀(jì)中葉出現(xiàn)的商品交易所類似, 其交易的主要目的是促進(jìn)商品流通、到期交收實(shí)貨, 因此還是屬于現(xiàn)貨交易。6.3 大宗商品電子交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析由于大宗商品電子交易市場(chǎng)是一種介于現(xiàn)貨商品交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易市場(chǎng), 因此其風(fēng)險(xiǎn)狀況也具有交叉性:既有普通B2B 電子集市的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

57、, 也有期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn), 同時(shí)又與這兩類市場(chǎng)不完全相同。為了理清大宗商品電子交易市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn), 按照電子交易過程中涉及到的兩類主體交易中心(即電子交易市場(chǎng))與交易商(電子交易市場(chǎng)的參與者), 對(duì)這類市場(chǎng)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了劃分。（1）交易中心的主要風(fēng)險(xiǎn)交易中心的主要風(fēng)險(xiǎn)包括法律性風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)務(wù)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。法律性風(fēng)險(xiǎn)主要是由于國家對(duì)大宗商品電子交易市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)不完善, 以及電子交易中心的制度規(guī)范不健全所引起。大宗商品電子交易市場(chǎng)是一類特殊的B2B 電子商務(wù)模式, 這類市場(chǎng)提供的業(yè)務(wù)運(yùn)作遠(yuǎn)遠(yuǎn)復(fù)雜于普通B2B 電子集市, 作為新生事物的電子商務(wù)立法尚不完善, 而大宗商品電子交易市場(chǎng)又是電子商務(wù)領(lǐng)

58、域中的業(yè)務(wù)創(chuàng)新, 因此目前尚無針對(duì)此類市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)。被各電子交易市場(chǎng)作為指導(dǎo)依據(jù)的2003 版國家標(biāo)準(zhǔn)大宗商品電子交易規(guī)范也僅屬于技術(shù)管理文件, 未被強(qiáng)制推行。與此同時(shí), 大宗商品電子交易市場(chǎng)諸多相異于期貨市場(chǎng)的特征以及現(xiàn)貨交易的本質(zhì), 使得國家頒發(fā)的期貨交易管理?xiàng)l例無法對(duì)其適用。在這一背景下, 一些不規(guī)范的電子交易市場(chǎng)及業(yè)內(nèi)投機(jī)鉆營分子,利用法律漏洞, 游走于政策邊緣牟取暴利, 如個(gè)別市場(chǎng)為片面追求擴(kuò)大交易量而私下允許透支、少收保證金等。2008 年爆發(fā)的“華夏商品現(xiàn)貨交易所” 事件則典型表現(xiàn)為:虛設(shè)倉庫、標(biāo)準(zhǔn)倉單, 形成虛假買方市場(chǎng), 與客戶在電子交易平臺(tái)上對(duì)賭;讓交易商違規(guī)成為代理商和經(jīng)紀(jì)人, 吸引更多投資者入場(chǎng);所有資金由交易所管理, 不進(jìn)入銀行托管。這些由于相應(yīng)法律法規(guī)缺失、監(jiān)管主體缺位以及交易中心的制度規(guī)范不健全所引致的風(fēng)險(xiǎn)事件嚴(yán)重危及著電子交易市場(chǎng)的聲譽(yù)、生存與發(fā)展, 因此法律性風(fēng)險(xiǎn)是大宗商品電子交易市場(chǎng)中亟待解決的重要風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)可以分為三類:a .技術(shù)風(fēng)險(xiǎn), 如電