匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響淺思

1、匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響淺思 論文關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn)影響措施 論文摘要：匯率是影響對(duì)外貿(mào)易企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性因素之一，近年來，隨著我過匯率制度改革的逐步進(jìn)行，人民幣匯率波動(dòng)日趨增大。本文介紹了匯率風(fēng)險(xiǎn)及其現(xiàn)狀重點(diǎn)分析匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我目對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的影響并提出了應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的建議措施。 一、匯率風(fēng)險(xiǎn)的概述 匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)指經(jīng)濟(jì)主體持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。由于國際分工的存在國與國之間貿(mào)易和金融往來便成為必然并且成為促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。外匯匯率的波動(dòng)，會(huì)給從事國際貿(mào)易者和投資者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。 匯率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面分別是交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易匯率

2、風(fēng)險(xiǎn)，是運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率的變動(dòng)而蒙受損失的可能性。 折算匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致賬面損失的可能性。經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。 二、我國的匯率制度及人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀 2005年7月21日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)。中國人民銀行在堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三原則的前提下發(fā)布了關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告宣告中國放棄單一盯住美元的人民幣匯率制度，開始實(shí)行“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃

3、子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國“有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制”大致可分為兩個(gè)階段：第一階段是2005年7月至2008年7月，在此期間人民幣升值T21；200897至今為第二階段期間匯價(jià)保持683元。 匯率改革以來人民幣匯率朝著改革預(yù)期的方向?qū)崿F(xiàn)了雙向波動(dòng)現(xiàn)在的人民幣匯率水平已經(jīng)開始反映出市場(chǎng)供求水平匯率的波動(dòng)幅度較改革之前出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。尤其是近幾年來隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深和中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步、快速的發(fā)展，人民幣在世界經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)上扮演著越來越重要的角色，同樣，人民幣匯率也面臨著越來越大的壓力。2010年4月15日美國國會(huì)130余位議員聯(lián)名要求將中國列入“匯率操縱國”并試圖借此引發(fā)對(duì)中國的

4、貿(mào)易制裁。中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示4月16日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)68261較前一交易日回落一個(gè)基點(diǎn)。匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)部分行業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生不可小覷的影響。以紡織行業(yè)為例中國紡織行業(yè)出口企業(yè)的利潤(rùn)率只有微薄的23，人民幣一旦“被升值”一部分中小企業(yè)將無法面對(duì)國際競(jìng)爭(zhēng)，甚至可能進(jìn)一步連累給這些企業(yè)發(fā)放貸款的銀行。雖然中美現(xiàn)初步達(dá)成協(xié)議中國對(duì)外經(jīng)貿(mào)政策保持基本穩(wěn)定人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，但人民幣面臨的升值壓力及可能由此引發(fā)的匯率波動(dòng)給外貿(mào)企業(yè)帶來金融危機(jī)之后新的陰霾。 因此，在有管理浮動(dòng)，參考一籃子匯率制度下，外貿(mào)企業(yè)不能憑主觀意識(shí)對(duì)人民幣的升值和貶值妄下斷言而應(yīng)不斷適應(yīng)人民幣升值貶值的波

5、動(dòng)掌握規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。才能確保企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 三、匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響 (一)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 從事對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中。要常常向合作伙伴報(bào)價(jià)，就面I臨一個(gè)選擇貨幣的問題：什么貨幣來作為投標(biāo)報(bào)價(jià)貨幣以及以后用于貿(mào)易價(jià)款的結(jié)算和支付問題招標(biāo)文件一般會(huì)規(guī)定投標(biāo)者可以用某一國際通貨來進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)。但在某些行業(yè)的招標(biāo)文件中業(yè)主直接規(guī)定了投標(biāo)者的投標(biāo)報(bào)價(jià)只能以業(yè)主所在國的本幣來表示或者用2種貨幣表示。如果在貨幣選擇的過程中由于不能適當(dāng)把握匯率變動(dòng)而在投標(biāo)報(bào)價(jià)中選用了趨降的幣種一旦中標(biāo)，就可能承擔(dān)合同價(jià)格貶值的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于分期分批來結(jié)算的企業(yè)如果遇到在合同履行過程中由匯率變動(dòng)造成的貨幣價(jià)值波動(dòng)

6、將使企業(yè)在兌換貨幣時(shí)蒙受損失。 (二)企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn) 在進(jìn)出口貿(mào)易中，訂立合同、開立信用證、審證改證再到裝船發(fā)貨。以及之后的議付每一個(gè)過程都必將經(jīng)歷一段時(shí)間在這樣一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，如果匯率發(fā)生變動(dòng)，企業(yè)將可能承受匯兌損失。當(dāng)外匯匯率上漲時(shí)。如果進(jìn)口貨物，支付既定的外匯需更多的本幣，進(jìn)口商將遭受經(jīng)濟(jì)損失：當(dāng)外匯匯率下跌時(shí)如果出口貨物收入既定的外匯結(jié)匯后獲得更少的本幣，出口商會(huì)蒙受損失。 (三)企業(yè)折算風(fēng)險(xiǎn) 我國對(duì)外貿(mào)易企業(yè)賬面資產(chǎn)一般由人民幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)共同構(gòu)成但綜合財(cái)務(wù)報(bào)表上的資產(chǎn)和負(fù)債則必須統(tǒng)一用人民幣表示。而人民幣匯率的變動(dòng)則會(huì)相應(yīng)的影響資產(chǎn)負(fù)債表中部分項(xiàng)目的價(jià)值改變。目前我國規(guī)定的人民幣

7、兌換美元匯率日波動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于兌換非美元貨幣匯率的日波動(dòng)幅度，在這一規(guī)定的影響下，對(duì)于最終財(cái)務(wù)成果以人民幣結(jié)算的我國企業(yè)來說如果他們使用非美元貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算則其面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于用美元計(jì)價(jià)結(jié)算。 (四)影響企業(yè)利潤(rùn)導(dǎo)致企業(yè)在國際市場(chǎng)上的占有率下降 在經(jīng)濟(jì)全球化的今天對(duì)外貿(mào)易十分常見。更有許多企業(yè)是依賴外貿(mào)生存的匯率的變動(dòng)對(duì)國際貿(mào)易相關(guān)企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況和企業(yè)利潤(rùn)影響頗深。當(dāng)人民幣升值時(shí)，意味著以同樣的外幣能夠購買的我國出口商品的數(shù)量減少我國出口商品的相對(duì)價(jià)格上升。那么外國企業(yè)對(duì)我國產(chǎn)品的進(jìn)口額度將會(huì)下降我國企業(yè)出13的產(chǎn)品出El數(shù)量就會(huì)銳減進(jìn)而導(dǎo)致出口企業(yè)喪失市場(chǎng)份額收益下降。而當(dāng)人民幣貶值時(shí)

8、對(duì)于依賴于原料進(jìn)口的加工企業(yè)來講從國外進(jìn)口的原料等產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格上漲。生產(chǎn)成本將會(huì)增加對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展亦十分不利。 四、應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的策略和措施 (一)企業(yè)要樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的工作機(jī)制 國際金融環(huán)境風(fēng)云變幻企業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來的影響只有熟練掌握規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法對(duì)匯價(jià)變動(dòng)的基本因素進(jìn)行全面科學(xué)的分析才能將外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響降到最低從事對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)有必要把外匯風(fēng)險(xiǎn)管理列為公司El常工作的一項(xiàng)重要日程建立完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定，加強(qiáng)對(duì)匯率變化的檢測(cè)和預(yù)測(cè)，盡快適應(yīng)匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 (二)正確選擇計(jì)價(jià)貨幣 如前

9、文所說正確選擇計(jì)價(jià)貨幣對(duì)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)十分重要。計(jì)價(jià)的貨幣及其金額將直接成為風(fēng)險(xiǎn)的彌補(bǔ)對(duì)象因此進(jìn)出口商品用何種貨幣計(jì)價(jià)是彌補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵企業(yè)在簽訂合同時(shí)資金的收付可以參考以下原則：爭(zhēng)取出口合同以硬貨幣計(jì)值進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值：對(duì)外借款選擇將來還本付息時(shí)趨軟的貨幣對(duì)外投資選擇將來收取本息時(shí)趨硬的貨幣，一般來說，外貿(mào)企業(yè)在出口商品、勞務(wù)或?qū)Y產(chǎn)業(yè)務(wù)計(jì)價(jià)時(shí)，要爭(zhēng)取使用匯價(jià)趨于上浮的貨幣在進(jìn)口商品或?qū)ν庳?fù)債業(yè)務(wù)計(jì)價(jià)時(shí)，爭(zhēng)取用匯價(jià)趨于下浮的貨幣。 (三)選擇恰當(dāng)?shù)暮贤瑑r(jià)格和結(jié)算方式適當(dāng)分散交易風(fēng)險(xiǎn) 針對(duì)匯率的不穩(wěn)定性和國際貿(mào)易過程中的時(shí)間性進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)根據(jù)匯率變動(dòng)的趨勢(shì)和大的國際經(jīng)濟(jì)背景選擇合適的合同價(jià)

10、格、結(jié)算方式合理地分散交易風(fēng)險(xiǎn)。我國出口企業(yè)在與外商訂立合同的過程中如果結(jié)算貨幣呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)，可適當(dāng)提高出lE價(jià)格或與進(jìn)口商約定按一定比例分擔(dān)匯率損失：如果結(jié)算貨幣可能升值我國進(jìn)口企業(yè)可要求境外出口商降低進(jìn)：商品價(jià)格外貿(mào)企業(yè)還可通過提前或推遲結(jié)算時(shí)間來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以根據(jù)結(jié)算貨幣的匯率走向選擇提前或推遲結(jié)算如果預(yù)測(cè)結(jié)算貨幣相對(duì)于本幣貶值我國進(jìn)El企業(yè)可推遲進(jìn)口或要求延期付款而出口企業(yè)可及早簽訂出口合同收取貨款反之進(jìn)口企業(yè)可提前進(jìn)口或支付貨款出口企業(yè)可推遲交貨或允許進(jìn)口商延期付款。 (四)有效利用貿(mào)易融資工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 1出口信貸出口信貸是一種國際信貸方式它是一國政府為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備

11、等產(chǎn)品的出口，增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)出口產(chǎn)品給予利息補(bǔ)貼、提供出口信用保險(xiǎn)及信貸擔(dān)保鼓勵(lì)本國的銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)本國的出口商或外國的進(jìn)VI商提供利率較低的貸款對(duì)于處于國家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)的出口企業(yè)可考慮采用此種辦法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。 2福費(fèi)廷包買商從出口商那里無追索地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)就叫做包買票據(jù)音譯為福費(fèi)廷又稱票據(jù)買斷。通常用于成套設(shè)備、船舶、基建物資等資本貨物及大型項(xiàng)目交易，融資期限一般在l一5年出口企業(yè)將匯票賣給銀行后。可將所得外幣兌換成本幣以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于經(jīng)營(yíng)資本貨物和大型項(xiàng)目交易的外貿(mào)企業(yè)來說不失為一種規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法。 3出口押匯出口

12、押匯是指信用證受益人在向銀行提交信用證項(xiàng)下單據(jù)議付時(shí)議付行根據(jù)企業(yè)的申請(qǐng)憑企業(yè)提交的全套單證相符的單據(jù)作為質(zhì)押進(jìn)行審核，審核無誤后參照票面金額將款項(xiàng)墊付給企業(yè)然后向開證行寄單索匯并向企業(yè)收取押匯利息和銀行費(fèi)用并保留追索權(quán)的一種短期出口融資業(yè)務(wù)。 4保付代理簡(jiǎn)稱保理。指銀行從出口商手中購進(jìn)以發(fā)票表示的對(duì)進(jìn)口商的應(yīng)收賬款并負(fù)責(zé)向出口商提供進(jìn)口商資信、貨款催收、壞賬擔(dān)保及資金融通等項(xiàng)目的綜合性金融服務(wù)適用于賒銷方式的國際結(jié)算出口商將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給出口保理商后可提前得到大部分貨款從而規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (五)使用金融衍生工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)企業(yè)既有外幣收入又有外幣支出。既有外幣債權(quán)又有外幣負(fù)債時(shí)要使用衍

13、生金融工具進(jìn)行套期保值，盡可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 1遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易，是國際上最常用的避免外匯風(fēng)險(xiǎn)、固定外匯成本的方法。通過恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易出口商或進(jìn)口商可以鎖定匯率避免匯率波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn) 2使用掉期外匯交易掉期外匯交易是外匯交易者在買進(jìn)或賣出一種期限、一一定數(shù)額的某種貨幣的同時(shí)賣出或買進(jìn)另一種期限、相同數(shù)額的同種貨幣的外匯交易。這種金融衍生工具是當(dāng)前用來規(guī)避由于所借外債的匯率發(fā)生變化而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種主要手段。 3外匯期貨。外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時(shí)間依據(jù)現(xiàn)在約定的比例以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。用來回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨的避險(xiǎn)原理與外匯遠(yuǎn)期合同是相似的即為使實(shí)際或預(yù)期的外匯頭寸免受匯率的不利影響進(jìn)行與現(xiàn)貨頭寸相反方向的外匯期貨交易 4外匯期權(quán)外匯期權(quán)也稱為貨幣期權(quán)指合約購買方在向出售方支付一定期權(quán)費(fèi)后所獲得的在未來約定日期或一