小議高校負債籌資的評價問題

1、小議高校負債籌資的評價問題 關(guān)鍵詞高校財務(wù)管理；負債；籌資；評價指標 摘要負債作為企業(yè)六大會計要素之一，是企業(yè)籌資的重要方式，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。與企業(yè)相比，高校較少采用負債方式籌資。高校財務(wù)人員應(yīng)該不斷解放思想，更新負債觀念，借鑒企業(yè)經(jīng)驗，建立高校負債評價指標體系，可以從量化角度綜合評價高校的負債狀況。在負債評價指標的指導(dǎo)下，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高?；I集到大量的資金，而且籌資成本相對較低。在無需國家增加財政投資的情況下，快速改善高校的辦學(xué)條件，促進我國高等教育事業(yè)的跨越式發(fā)展。 擴大教育規(guī)模，通過多種形式積極發(fā)展高等教育是我國的重大方針政策之一。

2、但是目前我國高等教育發(fā)展也面臨困境，資金匱乏是制約高?？缭绞桨l(fā)展的關(guān)鍵因素。由于高等教育經(jīng)費投入不足，導(dǎo)致教學(xué)建筑、學(xué)生宿舍、師資建設(shè)、儀器設(shè)備、圖書等增長速度緩慢，進而影響招生規(guī)模的擴大。資金匱乏嚴重制約我國高等教育的“大眾化”進程，也制約“科教興國”戰(zhàn)略的實施，直接影響全面小康的實現(xiàn)。傳統(tǒng)觀念與僵化思維模式妨礙高?；I資，進而制約高校的跨越式發(fā)展。高校財務(wù)人員應(yīng)該不斷更新財務(wù)管理觀念，借鑒企業(yè)的成熟經(jīng)驗，客觀、公正、科學(xué)地評價高校負債狀況，通過合理負債方式為高?；I集資金。 一、高校負債觀念的更新 負債是企業(yè)六大會計要素之一，根據(jù)企業(yè)會計準則的定義：負債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量、需以資產(chǎn)或勞

3、務(wù)償付的債務(wù)。負債，尤其是銀行貸款已經(jīng)成為企業(yè)籌資的重要方式，它在企業(yè)的經(jīng)濟活動中長期占據(jù)一定比例，是企業(yè)資產(chǎn)的重要來源之一，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。企業(yè)負債種類繁多，包括短期借款、長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款（用于補償貿(mào)易、融資租賃）、專項應(yīng)付款（用于技術(shù)改造、技術(shù)研究）等?？梢哉f現(xiàn)代企業(yè)，尤其是大型企業(yè)離開負債簡直就難以運轉(zhuǎn)。 我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，高校資金由國家全額撥付，高校市場意識淡薄。盡管高校改革已經(jīng)開始，但高校財務(wù)管理觀念仍然滯后，沿用傳統(tǒng)習(xí)慣，對負債缺乏正確認識，在籌資活動中很少想到負債方式。即使部分高校在基建過程中有銀行貸款，也是想方設(shè)法盡快還清，不能把負債作為高

4、校經(jīng)濟活動中一項長期的有機組成。 長期以來，我國高校財務(wù)會計中一直以“資金來源”、“資金占用”、“資金結(jié)存”為會計要素進行核算，負債與收入同為資金來源，在核算過程中往往被混為一談。1998年我國財政部頒布高等學(xué)校會計制度（試行），它依據(jù)事業(yè)單位會計準則（試行）的規(guī)定，首次將“負債”作為單獨的會計要素引入高等學(xué)校的會計核算制度，從制度上為高校的負債籌資提供了依據(jù)。根據(jù)高等學(xué)校會計制度（試行）定義：負債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量、需以資產(chǎn)或勞務(wù)清償?shù)膫鶆?wù)。它是高等學(xué)校資產(chǎn)中屬于債權(quán)人的那部分權(quán)益或利益。我國高等學(xué)校的負債，主要包括借入款項、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付及暫存款、應(yīng)繳財政專戶、代管款項、應(yīng)繳

5、稅金等。從內(nèi)容上看主要是在資金結(jié)算過程中形成的，債務(wù)沒有明確的償付期，一般來說，流動性較強。 目前我國居民存款已達11萬億元，銀行資金相對寬松。如果高校能夠及時更新財務(wù)管理觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高?；I集到可觀的資金，在無需國家增加財政投資的情況下，能夠快速改善高校的辦學(xué)條件，促使高?？缭绞桨l(fā)展。 二、借鑒企業(yè)經(jīng)驗建立高校負債評價指標體系 從企業(yè)負債和高校負債的定義我們可以看出，除行為主體外，高校負債與企業(yè)負債是完全相同的。由于高校負債籌資目前處于嘗試階段，操作方法很不完善，如何評價更是無所適從。而企業(yè)已經(jīng)有一套成熟的負債評價指標，我們可以借鑒企業(yè)評價指標，

6、建立高校負債評價指標體系，從量化角度來評估高校財務(wù)狀況，進而指導(dǎo)高?；I資活動。 企業(yè)涉及負債的評價指標包括：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等。我們下面對其逐一進行分析。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 根據(jù)企業(yè)評價經(jīng)驗，流動比率應(yīng)為2:1，表明企業(yè)財務(wù)狀況較好。流動負債有1:1的相應(yīng)資產(chǎn)保證，同時還有相當(dāng)于流動負債1倍的可變資產(chǎn)保證日常經(jīng)營。 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 根據(jù)企業(yè)評價經(jīng)驗，通常以1:1為良好，即速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)相等為好。 資產(chǎn)負債率=負債總額/全部資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負債率低，經(jīng)營風(fēng)險低，同時獲利水平可能也低，說明企業(yè)經(jīng)營保守，發(fā)展受到限制。因為當(dāng)資產(chǎn)利潤率高于銀行利

7、率時，較高的資產(chǎn)負債率可以使企業(yè)獲得超額利潤。資產(chǎn)負債率高，經(jīng)營風(fēng)險高，其獲利水平能夠提高，使得企業(yè)可以較快發(fā)展。 利息保障倍數(shù)=（稅后利潤+利息費用）/利息費用。 是指企業(yè)實現(xiàn)利潤對利息支出的保障程度，這一指標一般越高越好，說明企業(yè)對負債的償付能力強。 三、實例分析 例：表1是B高校的資產(chǎn)負債表，該校2002年末事業(yè)結(jié)余為4268萬元。我們借鑒企業(yè)負債評價指標，來考察該高校的負債狀況。 表1資產(chǎn)負債表 單位:B大學(xué)2002年12月31日單位:萬元 項目金額項目金額 一、資產(chǎn)類二、負債類 現(xiàn)金3借入款項 銀行存款19,768應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付及暫存款904 應(yīng)收及暫付款1,419應(yīng)繳財政專

8、戶735 借出款251應(yīng)繳稅金26 材料362代管款項1,711 對校辦產(chǎn)業(yè)投資389負債合計3,376 其它對外投資968三、凈資產(chǎn)類 固定資產(chǎn)56,817事業(yè)基金8,438 無形資產(chǎn)固定基金56,817 資產(chǎn)合計79,977專用基金5,184 未完項目差額6,162 凈資產(chǎn)合計76,601 總計79,977總計79,977 下面我們做具體分析：在高校財務(wù)制度中，沒有流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、流動負債等分類。但我們借鑒企業(yè)的分類經(jīng)驗，可以看出，流動資產(chǎn)應(yīng)為資產(chǎn)負債表“現(xiàn)金”到“材料”項，共計21803萬元。速動資產(chǎn)在流動資產(chǎn)的基礎(chǔ)上減去不易變現(xiàn)的材料，應(yīng)收及暫付款在高等學(xué)校會計中屬于支出未報數(shù)，變

9、現(xiàn)的數(shù)量很小，也應(yīng)視同為不易變現(xiàn)，整體扣減，所以速動資產(chǎn)應(yīng)為20022萬元。 由于沒有借入款項，因此該校沒有長期負債。其3376萬元負債主要是在資金結(jié)算過程中形成的債務(wù)，應(yīng)屬于流動負債。根據(jù)以上分析可得： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 =21803/3376=646% 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 =20022/3376=593% 資產(chǎn)負債率=負債總額/全部資產(chǎn)總額 =3376/79977=4.2% 由于該校沒有銀行貸款，也未發(fā)生利息費用，因此利息保障倍數(shù)無法計算。 通過以上計算，我們已經(jīng)得出負債評價指標的值，它對我們的負債籌資行為具有重要的指導(dǎo)意義，具體而言： 借入款項為零，說明該校未能利用

10、銀行貸款形式籌資，其財務(wù)經(jīng)營觀念保守，不利于高?？缭绞桨l(fā)展。 流動比率646%、速動比率593%，均遠遠高于正常值，說明負債水平過低，該校利用負債籌資能力嚴重不足，觀念保守。 設(shè)可增加負債籌資為x，當(dāng)流動比率達到比較合理的2:1時， 2:1=流動資產(chǎn)/（現(xiàn)有流動負債+x） x=流動資產(chǎn)/2-現(xiàn)有流動負債 =21803/2-3376=7525.5 說明該?？梢酝ㄟ^負債籌集7525.5萬元。 同樣可以計算出，當(dāng)速動比率達到1:1時，該?？梢酝ㄟ^負債籌資16646萬元。 資產(chǎn)負債率太低，僅為4.2%，假如將資產(chǎn)負債率提高到30%，即： （x+3376）/79977=30% x=20617.1 該?？?/p>

11、以通過負債籌資20617.1萬元。 目前對于利息保障倍數(shù)如何評價，沒有確切數(shù)據(jù)。假如達到5倍時，目前銀行貸款利率約5%，即： 利息保障倍數(shù)=(稅后利潤+利息費用)/利息費用=4268+(x5%)(x5%)=5 解得x=21340 也就是說，該高校通過銀行貸款籌資21340萬元時，高校盈余對利息保障倍數(shù)為5倍。從企業(yè)經(jīng)驗來看也是屬于較大的，對支付有保障。 綜上所述，該校通過負債籌資應(yīng)控制在7,50021,300萬元之間。按四種方法的算術(shù)平均值(7525+16646+20617+21340)4=16,532萬元，應(yīng)為該校最適宜的負債籌資額度。 四、對高校負債籌資成本的評價 高校在籌資過程中，籌資成

12、本也是一個需要考慮的重要問題。下面我們就負債籌資與其他形式籌資作籌資成本比較。 例：某高校欲建學(xué)生公寓一棟，造價1000萬元，建成可供2500名學(xué)生住宿，生均住宿費預(yù)計800元/年?，F(xiàn)有兩方案可供選擇，A方案，從銀行貸款，利率為5%；B方案，與甲公司合作，交由該公司建設(shè)，并以10年住宿費償付工程款。試問選用哪個方案比較經(jīng)濟？ 從表面上看，B方案很優(yōu)惠，學(xué)校不需付一分錢，就可以解決2500名學(xué)生的住宿問題，并且10年后可以收回樓房，等于“白揀”了一棟樓。那么到底事實是否如此，我們采用管理會計的方法來具體分析一下。 用凈現(xiàn)值法分析： A方案：凈現(xiàn)值=1000萬 B方案：由于付給甲公司的費用每年相等

13、（2500800=200萬），可以通過求年金現(xiàn)值的方法來求凈現(xiàn)值。查表得，10年期5%的年金現(xiàn)值系數(shù)為7.721，所以可得： 凈現(xiàn)值=200萬7.721=1544.2萬 通過分析可知，A方案支付成本現(xiàn)值為1000萬元，B方案支付成本現(xiàn)值為1544.2萬元，要多付544.2萬元，A方案從銀行貸款要優(yōu)于B方案。 用內(nèi)含報酬率法分析： 年金現(xiàn)值系數(shù)=原投資額/各年現(xiàn)金凈流量=1000/200=5 查表得，10年期14%的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.216，10年期16%的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.833，這就是說年金現(xiàn)值系數(shù)為5的內(nèi)含報酬率應(yīng)在14%到16%之間,采用插值法得內(nèi)含報酬率R: R=14%+(5.216-

14、5)/(5.216-4.833)(16%-14%) =14%+1.1%=15.1% 通過分析我們可以看出,A方案實際支出利率為5%,而B方案實際支出利率高達15.1%,因而A方案要優(yōu)于B方案。如果采用B方案的話，高校是大大地吃虧了而不是白揀了一棟樓。 由于資金持有者總是追求回報的，根據(jù)企業(yè)經(jīng)驗，資金的回報率一般要求高于銀行貸款利率。因此我們通過上述分析可以得出結(jié)論：采用銀行貸款等形式的負債籌資，其籌資成本要低于其他籌資方式，適合高校目前發(fā)展的需要。 五、高校負債籌資評價對高校籌資實踐的啟示 通過對負債評價指標和負債籌資成本的分析，我們可以得出以下結(jié)論： 我國高校目前負債水平普遍較低，說明高校沒有或較少采用負債方式籌資，有較大負債籌資空間。 在目前我國銀行貸款利率僅為5%-6%的情況下，通過銀行貸款的負債形式籌資成本較低，對高校發(fā)展非常有利。 有了負債評價指標的指導(dǎo)，高校應(yīng)該及時轉(zhuǎn)變觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，而不是短期的權(quán)宜之計，通過合理負債為高?；I集資金。 有了負債