企業(yè)資金風險對縣域經濟金融穩(wěn)定影響分析及對策

1、企業(yè)資金風險對縣域經濟金融穩(wěn)定影響分析及對策經濟金融穩(wěn)定是由很多因素共同決定的，包括金融系統(tǒng)自身的完善程度、金融運行的外部宏觀經濟環(huán)境和政府控制危機能力等方面。本報告主要從宏觀經濟環(huán)境中的企業(yè)資金風險分支，分析其對經濟金融穩(wěn)定的影響及應采取的對策。一、影響穩(wěn)定的企業(yè)資金風險主要類型企業(yè)資金風險是指企業(yè)在特定地點上，現(xiàn)金流出超出現(xiàn)金流入量面產生的到期不能償還債務本息的風險?？h域內企業(yè)除了與縣域內其他企業(yè)、縣域內金融機構發(fā)生資金聯(lián)系外，還與縣域外經濟系統(tǒng)市場主體存在資金聯(lián)系，總的資金鏈構成是錯綜復雜的。任何環(huán)節(jié)的阻塞都可能對企業(yè)資金構成危險，造成期資金鏈斷裂，形成企業(yè)債務危機。經過對縣域企業(yè)資金風

2、險特點的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)影響縣域金融穩(wěn)定的企業(yè)資金風險主要有以下幾種情形：一是具有傳染性的單個企業(yè)資金風險。這類企業(yè)的資金具有一定規(guī)模，并與相關部門（其他企業(yè)或金融機構）資金聯(lián)系廣泛，如向銀行貸款、貸款被擔?；驅ν鈸］^多等。這類企業(yè)發(fā)生資金風險出現(xiàn)債務危機，引起違約和破產，就會涉及其他企業(yè)，引起連鎖反應，可能對金融體系形成沖擊，造成金融不穩(wěn)定。二是具有沖擊性的單個企業(yè)資金風險。這類企業(yè)的資金規(guī)模較大，在金融部門貸款數(shù)額也很大。這類企業(yè)發(fā)生資金風險出現(xiàn)債務危機，引起違約和破產，在無其他企業(yè)連鎖反應的情況下也會對金融體系形成較大沖擊，可能造成金融不穩(wěn)定。三是具有易發(fā)性的群體性企業(yè)資金風險。這類

3、企業(yè)資金風險往往是由宏觀經濟變化造成的系統(tǒng)性風險，這宏觀經濟環(huán)境發(fā)生變化后（如外貿依存度高的地區(qū)在進出口相關政策調整或發(fā)生貿易摩擦時，出口受阻出現(xiàn)行業(yè)性虧損時），行業(yè)景氣明顯下降，這類企業(yè)可能會共同出現(xiàn)債務危機，形成群體性的違約和破產，肯定也會對經濟金融體系形成沖擊，造成經濟金融不穩(wěn)定。二、當前企業(yè)資金風險面臨的問題（一）微觀主體信心和經營積極性回落受歐美主權債務危機和國內宏觀調控影響，宏觀經濟熱度較快下滑，內需后經辦不足，外需不確定性較大。據(jù)人行監(jiān)測，市場需求指數(shù)和產口銷售指數(shù)延續(xù)上季度的大幅回落之勢，國內訂貨指數(shù)和出口訂單指數(shù)同時下降?！败囬g型”企業(yè)的發(fā)展空間越來越小。近期，國際原油價格從

4、100美元/桶迅速跌至80美元/桶，并開始反彈至目前的85美元/桶；同于終端市場需求增長趨緩，下游企業(yè)開工率下降，大多數(shù)原材料目前都處于下跌通道。部分原材料價格大幅下跌，致使加工企業(yè)高進低出，出現(xiàn)虧損。如紡織行業(yè)目前面臨的困境主要是原材料價格的大超大落，經過兩年上漲，棉花、蠶絲等價格開始高位下跌，短短三四個月就跌去30%多。企業(yè)進貨價格較高，但加工之后，下游企業(yè)卻根據(jù)交貨時的原材料價格計價，致使企業(yè)生產越多虧損越多，據(jù)悉，目前每生產一噸生絲就要虧損7-8萬元。據(jù)監(jiān)測，企業(yè)盈利能力指數(shù)連續(xù)四季下滑至08年水平。由于企業(yè)目前經濟情況不佳，營銷工作開展十分艱難，庫存不斷上升，管理者與員工均對未來預期

5、較為悲觀，生產和管理積極性下降。（二）中小企業(yè)面臨經營壓力較大在世界經濟金融形勢仍不穩(wěn)定，國內通脹壓力高，企業(yè)經濟結構調整政策持續(xù)推進的背景下，企業(yè)面臨較大的經營壓力。主要是受企業(yè)用工緊缺、勞動力價格上漲、用電持續(xù)緊缺、原材料價格波動、小企業(yè)資金緊張狀況有所突出、外需及訂單回落等因素影響，部分企業(yè)及行業(yè)的產能未能正常發(fā)揮，成本提高，企業(yè)的利潤空間減小乃至虧損。同時，企業(yè)經營分化凸現(xiàn)轉型陣痛。今年以來面對政策和市場的多重壓力，由于企業(yè)各自所處境況不同、適應環(huán)境變化能力不同，企業(yè)的生產經營情況出現(xiàn)了分化態(tài)勢。中小型企業(yè)明顯弱于大型企業(yè)，傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)又明顯弱于資本密集型、技術密集型的新興行業(yè)

6、。在我市以傳統(tǒng)行業(yè)和中小企業(yè)占主導的經濟結構下，企業(yè)經營分化態(tài)勢將使弱勢企業(yè)轉型難度增大，產能不能充分利用，給經濟穩(wěn)定增長造成不利影響。（三）企業(yè)資金鏈趨緊違約風險增加在景氣上升時期積聚的金融風險，在當前宏觀環(huán)境下呈上升態(tài)勢，金融機構不良貸款反彈壓力增大，防范金融風險面臨著現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。從小企業(yè)情況分析，部分傳統(tǒng)行業(yè)的小企業(yè)受調控政策沖擊較大，市場銷售縮減或高進低出、盈利能力趨弱，經營現(xiàn)金流縮減，資金鏈相對較緊；一些企業(yè)過度投資、過度負債，投資項目消耗大量現(xiàn)金流，又無法從經營現(xiàn)金流或融資活動現(xiàn)金流彌補時，資金鏈相對較緊；同時，一些融資機構包括金融和民間融資提供者風險規(guī)避意愿上升、壓縮某些企業(yè)融資

7、額時，這些企業(yè)的融資活動現(xiàn)金流減少，資金鏈趨緊。若企業(yè)現(xiàn)金流出總量超出現(xiàn)金流入總量時，到期不能償還債務本息，企業(yè)資金風險就會產生。據(jù)調查，我市企業(yè)類零售貸款違約客戶數(shù)呈上升態(tài)勢。從在大中企業(yè)情況分析，關聯(lián)企業(yè)多、關聯(lián)交易多，部分大企業(yè)又存在著跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨成員移用信貸資金問題，資金流向監(jiān)測和控制難度大。這類企業(yè)向金融機構貸款數(shù)額大，與其他企業(yè)的擔保與被擔保關系多。這些企業(yè)發(fā)生資金風險具有傳染性。若出現(xiàn)債務危機，引起違約和破產，就會極大地增加銀行信貸成本，也會涉及其他信貸企業(yè)，引起連鎖反應，并可能對金融體系形成沖擊，負面效應較大。（四）民間融資風險可能上升據(jù)人行監(jiān)測，目前我市民間融資規(guī)模不斷

8、擴大，平均借貸成本已接近20%，部分已超過30%。正常的民間借貸是整個社會融資體系有益的補充。但部分非規(guī)范的民間融資投機性、高利性和非實體性傾向嚴重，有的借貸成本較高，長時間借用勢將抽干企業(yè)的資金血液，最后造成企業(yè)破產死亡；有的到期催討方式強硬、協(xié)商性差，逼迫企業(yè)主外逃。我市近期在許村、馬橋等地發(fā)生的幾起企業(yè)主逃逸事件多與民間借貸有關。這些民間借貸一旦發(fā)生風險，不僅影響民間融資的債權債務人雙方，還有可能通過擔保、借貸關系帶來信貸風險，既加大金融風險，也影響社會穩(wěn)定。據(jù)調查，今年以來民間借貸經綸案件呈明顯上升趨勢，應引起關注。三、降低企業(yè)資金風險影響的路徑選擇經濟周期的存在客觀上使企業(yè)資金風險發(fā)

9、生不可避免，但降低企業(yè)資金風險，以減少對經濟金融體系的沖擊增加經濟金融穩(wěn)定性還是可以有所作為的。為降低企業(yè)資金風險，對縣域經濟金融穩(wěn)定影響的路徑選擇，一是事先防范：主要是在加強預警基礎上增強整個經濟系統(tǒng)的宏觀調控能力，避免經濟周期性的過度波動，增強微觀企業(yè)自我調節(jié)防范債務風險；二是事后處置：主要是地方政府和金融體系增強經濟實力和企業(yè)資金風險發(fā)生后的危機處理能力。我們從長遠應對和短期應急相結合角度對防范處置企業(yè)資金風險促進縣域金融穩(wěn)定提出如下政策建議：（一）完善企業(yè)資金風險防范處置機制。由于經濟安全高效運行與金融穩(wěn)定密切相關，地方政府應提高金融穩(wěn)定意識，完善區(qū)域企業(yè)資金風險防范和處置機制。一是加

10、強防范和處置企業(yè)資金風險的協(xié)調和領導，明確防范和處置企業(yè)資金風險的范圍和重點，建立企業(yè)資金風險報告制度。二是加強企業(yè)資金支付風險的聯(lián)合監(jiān)控。有關部門應明確分工，落實責任，重點關注企業(yè)生產經營、資金運作情況及其變化，相互溝通情況并及時將有關情況向市政府匯報。三是建立財政和企業(yè)共同出資的企業(yè)資金風險求助基金，并充分發(fā)揮企業(yè)家協(xié)會和擔保公司的作用，通過財政救助和會員企業(yè)相互救助，防止個別企業(yè)資金鏈斷裂而發(fā)生連鎖反應。四是在企業(yè)開始出現(xiàn)資金支付風險后，政府及有關部門及時介入企業(yè)資金風險處置，制定切實可行解決方案，防止風險蔓延。（二）完善相關政策措施加大扶實扶小力度。加大對符合國家政策實體經濟的支持力度

11、，引導和幫助小型微型企業(yè)穩(wěn)健經營、增強盈利能力和發(fā)展后勁。加大對小型微型企業(yè)的信貸支持，加強貸款監(jiān)管和最終用戶監(jiān)測，確保用于小型微型企業(yè)正常的生產經營，防范信用風險和道德風險。清理糾正金融服務不合理收費，切實降低企業(yè)融資的實際成本。逐步擴大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險。促進小金融機構改革與發(fā)展。引導小金融機構增加服務網點，向轄內縣域和鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)延伸機構。在規(guī)范管理、防范風險的基礎上促進民間借貸健康發(fā)展，有效遏制民間借貸高利貸化傾向。同時，加大對小型微型企業(yè)稅收扶持力度，通過財政資金激勵

12、支持金融機構加強對小型微型企業(yè)的金融服務。（三）增強企業(yè)資金風險自我防范化解能力。發(fā)生企業(yè)資金風險會影響到金融體系，但受損最大的還是企業(yè)，所以企業(yè)作為風險主體應發(fā)揮自身作用，增強自我防范化解能力。一是注意企業(yè)發(fā)展與風險控制相適應。在經濟增長期也要合理確定負債規(guī)模，界定適應本企業(yè)的資產負債率并使負債與資產在期限上合理配置。在企業(yè)對銀行負債達到一定規(guī)模時應考慮其他融資手段，采用直接融資。二是當企業(yè)發(fā)現(xiàn)存在資金支付風險苗頭時，應及時調整資產和負債結構。包括降低資產負債比例、賣出持有的證券、變賣固定資產、要求股東補足資本金；積極組織資金提高資產流動和償還到期債務的能力；加強與債權人溝通，允許債權人將部

13、分或全部債權轉為股權等。三是企業(yè)開始出現(xiàn)資金支付風險時，研究確定支付風險的自我救助方案。包括召開董事（理事）會或股東（代表）大會，要求由股東增加出資額；對于應收款資金一律予以清收；將未到期的債權和股權進行轉讓等。（四）增強防范經濟運行系統(tǒng)性風險能力。由于企業(yè)資金風險對經濟金融穩(wěn)定的影響，我們可以把對經濟金融穩(wěn)定關注的目光前移至企業(yè)資金風險方面，建立起企業(yè)資金風險監(jiān)測指標體系，以企業(yè)資金風險監(jiān)測指標作為經濟金融穩(wěn)定的先行性分析指標。同時，政府應該高度重視防范經濟運行的系統(tǒng)性風險。一是發(fā)揮政策引導作用慰平經濟波動幅度。在產業(yè)集中度日益提高情況下，地方政府應利用可利用的財政資源，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，加

14、強對主導產業(yè)的政策引導，對其周期性的波動進行反向調控，以緩沖產業(yè)發(fā)展的過度波動給企業(yè)造成的傷害。在偏熱時，減小對該產業(yè)扶持力度，避免出現(xiàn)過度競爭，損害行業(yè)利益；在偏冷時，加大對該產業(yè)扶持力度，促進主導產業(yè)健康發(fā)展。二是正確處理經濟開放與經濟金融穩(wěn)定關系。對外開放是國策，外貿依存度是發(fā)展的必然，但提高速度應與地區(qū)防范與控制風險能力提高相適應，應量力而行、逐步推進。三是合理控制地方政府債務規(guī)模。將政府性債務管理納入規(guī)范化、制度化的軌道，努力防范和化解地方政府過度負債的風險。（五）優(yōu)化融資環(huán)境和融資結構。一是積極發(fā)展融資擔保業(yè)。由于融資擔保中介可以起到分散企業(yè)資金風險的作用，在發(fā)生企業(yè)資金風險時可以有效避免因實體型企業(yè)相互間擔保而導致實體型企業(yè)資金風險的蔓延，因而發(fā)展融資擔保業(yè)不僅有利于改善企業(yè)融資環(huán)境而且有利于降低企業(yè)資金風險對金融穩(wěn)定的影響。地方政府