企業(yè)融資知識(shí)培訓(xùn)分享實(shí)用PPT教育課件

1、“我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 分享人：XXX20XX/XX/X Enterprise financeEnterprise finance “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢

2、?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 目錄/Contents 為什么要融資？1 融資的本質(zhì)是什么？2 融資的渠道有哪些？3 資金方考量什么？4 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)

3、起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值的最大化 企業(yè) 目標(biāo) 生存 發(fā)展 獲利 做好財(cái)務(wù)管理工作 企業(yè)要有效地完成籌措資金和使用資金的任務(wù) 企業(yè)的目標(biāo)是什么？ “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 企 業(yè) 價(jià) 值 負(fù)債總額D Vu Vl TD MM理論 KEL KTwacc 利息可以稅前扣除，相當(dāng)于增加了企業(yè)的現(xiàn)金流量，增加了企

4、業(yè)的價(jià)值 負(fù)債比例提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高 理論上，全部融資來(lái)源于負(fù)債，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大 資 本 成 本 負(fù)債權(quán)益比D/E K0wacc “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 權(quán)衡理論 對(duì)MM理論進(jìn)行修正 利息可以稅前扣除，增加了企業(yè)的價(jià)值 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境 稅收節(jié)稅現(xiàn)值=困境成本現(xiàn)值 優(yōu)序理論 融資決策中對(duì)融資方式優(yōu)先次序進(jìn)行闡述 先成本低，后成本高 優(yōu)先留存收益

5、 其次債項(xiàng)融資 最后股權(quán)融資 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 權(quán)益 負(fù)債 資產(chǎn) 資金來(lái)源 短期融資 中長(zhǎng)期融資

6、債權(quán)融資 股權(quán)融資 流動(dòng)資金融資 項(xiàng)目融資 直接融資 簡(jiǎn)介融資 資金用途 由企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)交易或各 項(xiàng)事項(xiàng)形成的，由企業(yè)擁 有或控制的，預(yù)期會(huì)給企 業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。 未來(lái)能導(dǎo)致現(xiàn)金流入企業(yè) 資金方把融資方未來(lái)預(yù)期能夠取得現(xiàn)金流提前透支 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 應(yīng)收賬款質(zhì)押 保理（有追索權(quán)，無(wú)追索權(quán)） 動(dòng)

7、產(chǎn)質(zhì)押 倉(cāng)單質(zhì)押 房產(chǎn)抵押（住宅、商鋪、寫字樓、工 業(yè)廠房、在建工程） 土地抵押 專利權(quán)質(zhì)押 收費(fèi)權(quán)質(zhì)押（物業(yè)經(jīng)營(yíng)貸） 上市公司股權(quán)質(zhì)押 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 會(huì)計(jì)核算 規(guī)定、準(zhǔn)則 預(yù)算、管控 生意、供需 政策、產(chǎn)品 策劃、談判 會(huì)計(jì)核算融資 依據(jù) 基礎(chǔ) 升華 財(cái)務(wù)管理工作內(nèi)容 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d

8、子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 企業(yè)融資渠道 籌資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 境內(nèi)間接融資境內(nèi)直接融資海外融資 1.銀行貸款3.股權(quán)市場(chǎng)6.股東出資 2.非標(biāo)融資 4.信用債7.合作開發(fā) 5.資產(chǎn)證券化8.民

9、間借貸 9.銀行貸款 10.海外債券 11.股權(quán)市場(chǎng) 12.其他 供應(yīng)鏈融資 13.票據(jù) 銷售回款 15.自有購(gòu)房款 14.應(yīng)付款16.個(gè)人信房金融 開發(fā)行、并購(gòu)貸、 經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸、流 動(dòng)資金貸、政策性 貸款 IPO、增發(fā)、配股大股東增資、引入 戰(zhàn)投 內(nèi)保外貸、項(xiàng)目貸款 商業(yè)承況匯票、銀 行承況匯票 自有購(gòu)房款 委貸、信托貸款、 帶回購(gòu)協(xié)議的資產(chǎn) 或受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、融 資租賃、小貸和財(cái) 務(wù)公司貸款、債務(wù) 重組 ABS/ABN：應(yīng)收/ 應(yīng)付款、按揭尾款、 持有物業(yè)租金和增 值額、物業(yè)費(fèi) 公司債、企業(yè)債、 短融、中期票據(jù)、 PPN 個(gè)人/企業(yè)借款 合作開發(fā)、小股操 盤、合伙人制度 優(yōu)先票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債、

10、 可交換債 聯(lián)交所：IPO、代價(jià) 發(fā)行、共開發(fā)售、供 股、配股 Reits、外資并購(gòu) 應(yīng)付工程款/物料 款、其他應(yīng)付款 商業(yè)個(gè)貸、公積 金個(gè)貸、消費(fèi)貸、 過(guò)橋貸 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。

11、所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 政策性風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)禁入，非法集資 法律風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)存在違法違規(guī) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)景氣程度，利率、 匯率、稅率變化 道德風(fēng)險(xiǎn) 欺詐、跑路詐貸 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 短貸長(zhǎng)用，短期資金用于長(zhǎng)期 項(xiàng)目，兌付難 操作風(fēng)險(xiǎn) 違規(guī)操作，內(nèi)控不嚴(yán)， 監(jiān)守自盜 項(xiàng)目評(píng)判要點(diǎn) “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 （1）區(qū)位選擇

12、 不管是銀行、信托還是私募，融資機(jī)構(gòu)在挑選項(xiàng)目時(shí)，一般會(huì)考慮到地緣以及當(dāng)?shù)?政策及市場(chǎng)環(huán)境等因素。在地域挑選上，有的會(huì)選擇一線城市、二線省會(huì)城市或一些重點(diǎn) 城市，劃分一二三四類城市。 一類城市包括：北上深廣； 二類城市包括：天津、武漢、鄭州、青島、濟(jì)南、合肥、南京、蘇州、杭州、重慶、成都、西安、廈門、福州等； 三類城市包括：無(wú)錫、寧波、昆明、?？?、大連、南寧、貴陽(yáng)、太原、南昌、佛山、東莞、珠海等； 四類城市包括：中山、惠州、嘉興、南通、常州、溫州、紹興、煙臺(tái)等。 項(xiàng)目評(píng)判要點(diǎn) “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了

13、一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。在融資時(shí)亦需充分考量不同業(yè)態(tài)項(xiàng)目的客群定位以及政策限制、去化問(wèn)題，融資機(jī)構(gòu)通常不會(huì)考慮純商業(yè)項(xiàng)目（去化風(fēng)險(xiǎn)）、工業(yè)區(qū)塊線內(nèi)項(xiàng)目（業(yè)態(tài)限制及去化風(fēng) 險(xiǎn)）、舊居住區(qū)改造項(xiàng)目（拆賠風(fēng)險(xiǎn)及周期的不確定性問(wèn)題），另外一般都要求住宅項(xiàng)目或商住項(xiàng)目中住宅比例不低于70%。當(dāng)然，區(qū)位優(yōu)越的項(xiàng)目則另當(dāng)別論。 項(xiàng)目評(píng)判要點(diǎn) 客群定位 政策限制 去化問(wèn)題 考量因素 住宅比例不低 于70%。 不考慮 純商業(yè)項(xiàng)目 工業(yè)區(qū)塊線內(nèi)項(xiàng)目 舊居住區(qū)改造項(xiàng)目 存在去 化風(fēng)險(xiǎn) 存在業(yè)態(tài)限制 及

14、去化風(fēng)險(xiǎn) 拆賠風(fēng)險(xiǎn)及周期的 不確定性問(wèn)題 （2）項(xiàng)目性質(zhì)及項(xiàng)目業(yè)態(tài) “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 15%8%+ 稅后成本利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率 在提供項(xiàng)目融資前可通過(guò)樓面地價(jià)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)、計(jì)容不計(jì)容面積、移交率、公建配套、可售物業(yè)面積、村企分配比例、 有票成本等，對(duì)項(xiàng)目未來(lái)投資收益進(jìn)行測(cè)算，并在綜合估值的情況下，確定投資額度，合理設(shè)計(jì)安全墊。 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性系項(xiàng)目收益的保障

15、項(xiàng)目評(píng)判要點(diǎn) （3）項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 04 05 06 07 在進(jìn)行項(xiàng)目融資前需考慮當(dāng)?shù)氐恼攮h(huán)境，當(dāng)?shù)厥欠翊嬖谙拶J、限購(gòu)、限售等政策，考慮 到項(xiàng)目的去化難度及變現(xiàn)問(wèn)題。 如合法用地面積不足時(shí)可否通過(guò)調(diào)整更新單元、歷史遺留違法建筑簡(jiǎn)易處理、調(diào)入合法用 地指標(biāo)（非農(nóng)、征返或統(tǒng)籌留用地）、申請(qǐng)舊屋村認(rèn)定、外部公共利益用地移交等方式處 理。對(duì)于

16、已經(jīng)開發(fā)報(bào)建的項(xiàng)目，其項(xiàng)目設(shè)計(jì)是否會(huì)影響未來(lái)的去化等等。 判斷項(xiàng)目目前所處階段，如三會(huì)、四會(huì)、立項(xiàng)前、專規(guī)、實(shí)施主體、土地款繳納、開發(fā)建 設(shè)等，目前所處階段是否具備推進(jìn)、實(shí)施條件，是否存在實(shí)質(zhì)推進(jìn)障礙等。 考慮到未來(lái)退出問(wèn)題，確定項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)點(diǎn)計(jì)劃的可實(shí)施性，判斷項(xiàng)目相關(guān)融資置換方案或 退出方案的可行性。 項(xiàng)目評(píng)判要點(diǎn) 當(dāng)?shù)卣攮h(huán)境及項(xiàng)目變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目是否存在硬傷或本質(zhì)障礙 項(xiàng)目所處階段、進(jìn)度及后續(xù)推進(jìn)的難度 后市的融資環(huán)境評(píng)估 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，

17、沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 01 03 0504 02 融資主 體 融資主體及實(shí)控人的背景調(diào)查，實(shí)際控制人及融資 主體價(jià)值觀，融資主體是否存在被訴被執(zhí)行信息、市場(chǎng) 負(fù)面新聞等； 明確融資主體找本機(jī)構(gòu)融資的原因，是否 找尋過(guò)其他銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)，被拒 絕提供融資的真實(shí)原因 房地產(chǎn)企業(yè)品牌價(jià)值、市場(chǎng)口碑、評(píng)級(jí)情況（網(wǎng) 紅企業(yè)一般都不在大多數(shù)機(jī)構(gòu)的合作白名單范圍內(nèi)）； 融資主體資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70%，融資主體及其集 團(tuán)公司拿地風(fēng)格及業(yè)務(wù)布局（考慮到三四線項(xiàng)目的去化問(wèn)題，原 則上目前市場(chǎng)行情下三四線城市項(xiàng)目融資相對(duì)謹(jǐn)慎，但實(shí)力開發(fā)商除

18、外） 同類或成功項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，所擁有的其他項(xiàng)目 或經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)（判斷融資主體及其 集團(tuán)的綜合實(shí)力，便于增信擔(dān)保措施的設(shè) 置）。 首先是投人和團(tuán)隊(duì)，在提供項(xiàng)目融資前，資金方會(huì)通過(guò)圈內(nèi)資源以及三方公開渠道搜集融資主體的基 本信息，包括但不限于： 融資主體 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 融資金額 需與項(xiàng)目現(xiàn)階段實(shí)際價(jià)值掛鉤，在提供項(xiàng) 目融資前，資金方會(huì)根據(jù)項(xiàng)目目前所處階

19、段綜合評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值以及抵押物的價(jià)值 估值方法 包括市場(chǎng)比較法、假設(shè)開發(fā)法（剩余法）、 收益還原法（NPV）、成本逼近法（成本 法）、基準(zhǔn)地價(jià)法等。 資金方會(huì)進(jìn)一步核實(shí)項(xiàng)目融資款的真實(shí)用途，要求融資方說(shuō)明用款計(jì)劃，并合理安排放款的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，比如城市更新項(xiàng)目在綜 合授信前提下按列入計(jì)劃、通過(guò)專規(guī)、取得實(shí)施主體資格、取得補(bǔ)繳土地出讓金通知等節(jié)點(diǎn)相應(yīng)放款。 借款實(shí)際用途 融資金額與借款實(shí)際用途 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢。”她笑笑，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)

20、梔子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 融資成本接受度 考量融資主體對(duì)成本的接受度，并結(jié)合市場(chǎng)的平均成本以確定合作的可行性。 目前融資成本一般隨行就市。若融資主體對(duì)成本的接受度極高，則建議關(guān)注其 真實(shí)的還款意愿及還款能力、核實(shí)其還款來(lái)源。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼πΓＡ艘幌掠终f(shuō)。 融資期限的設(shè)置與項(xiàng)目的推進(jìn)計(jì)劃及退出路徑掛鉤，不同的募資渠道對(duì)不同產(chǎn)品期限的接受度亦不相同

21、。 融資期限肯定越長(zhǎng)越好短期產(chǎn)品較為被投資人接受 融資方資金方 融資期限 項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度 還款來(lái)源 退出路徑 VS 與融資期限掛鉤的是項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度及還款來(lái)源的問(wèn)題，資金方會(huì)設(shè)置合理的退出路徑，如強(qiáng)化第三方回購(gòu)或其他資金替換等（如貸款置換）。 真股投資項(xiàng)目， 其投資期限與項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度掛鉤，在放款時(shí)亦建議與項(xiàng)目階段性成果掛鉤。 融資期限設(shè)置 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 項(xiàng)

22、目完成銷售后的還款 回購(gòu)擔(dān)保融資置換銷售后的回款 以房地產(chǎn)項(xiàng)目為例，其收益來(lái)源主要包括項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)銷售后的回款、融資置換、回購(gòu)擔(dān)保等。 項(xiàng)目銷售回款，需先扣除總包優(yōu)先權(quán)、抵押債權(quán)等，由于 商品房預(yù)售款必須?？顚Ｓ?，對(duì)此需注意預(yù)售款進(jìn)入監(jiān)管 賬戶后出款難度。 對(duì)于前述的款項(xiàng)需憑借監(jiān)理企業(yè)和施工企業(yè)共同確認(rèn)的施 工計(jì)劃、施工進(jìn)度說(shuō)明、施工企業(yè)和材料設(shè)備供應(yīng)企業(yè)收 款賬號(hào)，經(jīng)銀行及住建等政府部門審批同意后，款項(xiàng)方能 直接支付至施工企業(yè)或材料設(shè)備供應(yīng)企業(yè)。 若開發(fā)商需將預(yù)售資金轉(zhuǎn)出，則需施工企業(yè)的高度配合， 也即像我們這類私募機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目存在總包優(yōu)先權(quán)、抵押債 權(quán)的情況下應(yīng)充分評(píng)估項(xiàng)目去化難度及回款的分

23、配情況， 以避免還款來(lái)源落空造成投資風(fēng)險(xiǎn)。 貸款置換的可行性 在提供項(xiàng)目融資前，我們還需對(duì)后市的融資 環(huán)境進(jìn)行充分評(píng)估，判斷項(xiàng)目是否可順利推 進(jìn)到相關(guān)節(jié)點(diǎn)，并取得低息融資完成融資置 換，實(shí)現(xiàn)融資退出。 需要注意的是，對(duì)于能做貸款置換的項(xiàng)目， 在過(guò)橋資金銜接的問(wèn)題上，最好在融資置換 款項(xiàng)下發(fā)之前提前落實(shí)“強(qiáng)擔(dān)?！被颉昂笫?貸款批復(fù)的下達(dá)”。 其他還款來(lái)源 股東的回購(gòu)擔(dān)保 差額補(bǔ)足 其他項(xiàng)目的銷售收入 租金收益擔(dān)保等 還款來(lái)源分析 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。 “我喜歡月季，但這并不代表?xiàng)d子花不好，沒(méi)人喜歡。所以，我給貓取名叫梔子花。說(shuō)起來(lái)?xiàng)d子花的清香真的很香呢?！彼π?，停了一下又說(shuō)。