改革開放以來我國CPI分析及政策評述

1、改革開放以來我國cpi分析及政策評述2011-11-7cpi，居民消費價格指數(shù)（consumer price index）的簡稱，是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果。cpi作為國民經(jīng)濟發(fā)展的一個宏觀指標，是各國政府衡量一國通貨膨脹率的最重要指標之一，通過考察cpi的變動，不僅可以衡量一國物價水平變動狀況，同時也可以觀察和分析消費品的零售價格和服務(wù)價格變動對城鄉(xiāng)居民實際生活費支出的影響程度，并根據(jù)cpi的變化來制定貨幣政策以及相關(guān)的宏觀經(jīng)濟政策，以實現(xiàn)物價穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟目標。一國

2、經(jīng)濟福利或一國最廣大人民群眾的福利水平，是由最終產(chǎn)品和服務(wù)的消費水平?jīng)Q定的，而并非中間產(chǎn)品的價格水平。在貨幣收入給定不變的條件下，人民群眾的福利水平，很大程度上會受到消費品價格變動的影響。在原材料價格上升時，如果企業(yè)能消化吸收原材料價格的上漲，最終消費品的供給和價格不受很大影響，政府則不必對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控。只有在cpi較快上升(如超過3%5%)時，才需要采取緊縮性的貨幣或財政政策進行調(diào)控，避免經(jīng)濟過熱對百姓生活產(chǎn)生不利影響。對cpi的跟蹤和調(diào)控，對我國國民經(jīng)濟管理有著十分重要的意義。我國cpi的結(jié)構(gòu)世界各國cpi的統(tǒng)計，都是基于對本國具有廣泛代表性的一定樣本量的居民生活消費支出的抽樣調(diào)查。由

3、于不同國家的經(jīng)濟發(fā)展水平、居民生活消費水平、恩格爾系數(shù)、民族消費習(xí)慣等不同，cpi中的消費品和服務(wù)的類別以及權(quán)重也不盡相同。cpi的數(shù)值高低，一方面取決于各個類別中每一個規(guī)格品種的價格變化，另一方面取決于cpi的構(gòu)成，即各個類別在cpi中所占的權(quán)重。我國地域遼闊，考慮到各地居民消費的傳統(tǒng)習(xí)慣和消費水平存在一定的差異等因素。因此，要選擇一部分有代表性的商品和服務(wù)來代表全部的商品和服務(wù)，也就是從眾多的不同產(chǎn)地、規(guī)格、等級、牌號、花色的商品中抽選一部分作為規(guī)格品。具體的代表規(guī)格品由各地確定后報國家統(tǒng)計局審定?？紤]到大城市、小城市和縣之間人口數(shù)量的巨大差異，在600種調(diào)查商品和服務(wù)項目的最低要求基礎(chǔ)上

4、，對大城市的要求要多一些。規(guī)格品的選擇和每個基本分類所占的權(quán)重，隨著居民消費支出的結(jié)構(gòu)變動而相應(yīng)調(diào)整，五年調(diào)整一次，每年進行適當微調(diào)。一、代表規(guī)格品的確定cpi要根據(jù)市場上的實際商品價格來計算。市場上的商品和服務(wù)項目數(shù)量繁多，在編制價格指數(shù)時不可能也沒必要把全部商品都納入指數(shù)計算，只能從中選擇一個或幾個價格變動趨勢和幅度有代表性的商品作為該基本分類的代表規(guī)格品，借以反映該基本分類內(nèi)全部商品的價格變動趨勢和程度。（一）規(guī)格品確定的原則通常我國在選擇代表規(guī)格品時遵從以下原則：1.消費數(shù)量較大，供應(yīng)相對穩(wěn)定，價格易于采集2.價格變動趨勢和變動程度有較強的代表性3.選中的工業(yè)消費品必須是合格產(chǎn)品此外，

5、對于升級換代比較快的工業(yè)產(chǎn)品，在實際操作中，為保證選取的規(guī)格品有代表性，代表規(guī)格品一年一定。如果該規(guī)格品在年中失去代表性或完全從市場上消失，就必須要進行更換。（二）我國cpi的構(gòu)成與分類我國目前采用的cpi商品分類目錄和編制方法始于2000年。cpi的統(tǒng)計包括8個大類，251個基本分類。每個基本分類又有兩個到十多個不同數(shù)量的規(guī)格品，共計700多個規(guī)格品種的商品和服務(wù)項目。這八個大類分別為：第一類：食品，包括糧食、淀粉、干豆類和豆制品、油脂、肉禽及其制品，蛋、水產(chǎn)品，菜、調(diào)味品、糖、茶和飲料等。 第二大類：煙酒及其用品； 第三大類：衣著； 第四大類：家庭設(shè)備用品和維修服務(wù)； 第五大類：醫(yī)療保健和

6、個人用品； 第六大類：交通和通訊； 第七大類：娛樂、教育、文化用品和服務(wù)； 第八大類：居住。二、我國cpi中的權(quán)數(shù)cpi中的權(quán)數(shù)，是指每一類別商品或服務(wù)項目的消費支出在居民全部商品和服務(wù)項目總消費支出中所占的比重。中國cpi權(quán)數(shù)，主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項目的消費支出詳細比重確定的。從近年慣例來看，統(tǒng)計部門對在cpi數(shù)據(jù)統(tǒng)計過程中的各類產(chǎn)品價格所占權(quán)重的調(diào)整一般是“每年一小調(diào)，五年一大調(diào)”。從2011年1月起，我國cpi開始計算以2010年為對比期的價格指數(shù)序列。這是自2001年計算定基價格指數(shù)以來，第二次進行例行基期更換，首輪基期為2000年，第二輪基期為2005年。

7、調(diào)整前后，權(quán)數(shù)的對比如表1所示：表1：cpi籃子各分項指標權(quán)重調(diào)整變化對比（單位：%）指標名稱2006年2011年調(diào)整結(jié)果食品33.6031.39-2.21煙酒及用品14.4013.89-0.51衣著9.008.51-0.49家庭設(shè)備用品及其維修服務(wù)6.205.84-0.36醫(yī)療保健及個人用品9.409.04-0.36交通和通訊9.309.25-0.05娛樂教育文化用品及服務(wù)4.504.25-0.25居住13.6017.824.22數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，國研網(wǎng)宏觀研究部整理cpi權(quán)重調(diào)整是對居民消費支出結(jié)構(gòu)發(fā)生趨勢性變化的回應(yīng)，只能改變籃子各項的加權(quán)統(tǒng)計方法，卻不改變八大類各自的價格走勢

8、及絕對水平，更能體現(xiàn)居民消費價格水平的變化趨勢。從而使物價數(shù)據(jù)更能反映通脹的中樞位勢，而降低短期內(nèi)食品和蔬菜價格的過度波動對cpi同比數(shù)據(jù)的沖擊，從而使得cpi數(shù)據(jù)較之前更為平穩(wěn)。我國cpi走勢與波動成因在1979年改革開放之前，由于中國實行的計劃經(jīng)濟，許多商品憑票供應(yīng)，因此價格相對穩(wěn)定。改革開放之后，我國從1985年開始正式編制居民消費價格指數(shù)（cpi）。一、改革開放后我國cpi的走勢分析（一）我國cpi的總體走勢1978年之前，我國處于計劃經(jīng)濟時代，價格受國家嚴格管制。改革開放之后，價格改革成為經(jīng)濟體制改革的主要內(nèi)容之一，包括“調(diào)整價格”和“放開價格”。我國放開了除糧、棉、油等11種重要農(nóng)

9、產(chǎn)品之外的全部農(nóng)產(chǎn)品價格。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，利用周期劃分法中的“谷一谷”劃分法，將改革開發(fā)以來的物價波動劃分為四個階段進行分析。期間cpi的具體波動情況如圖1所示。從1982年到1990年，我國經(jīng)歷了第一次物價波動，此次波動是“價格闖關(guān)”所引起的政策性波動。1982起我國cpi持續(xù)向上，在1985年達到小高點，之后兩年有所回落，但1988年迅速達到峰值18.8%。從1991年到1999年，我國經(jīng)歷了第二次價格波動，從1991開始我國cpi進入第二次階段性波動， 1991起cpi持續(xù)增長，經(jīng)過3年的時間，1994年達到波峰，而后經(jīng)歷5年時間緩慢降至谷底，并轉(zhuǎn)為負值。其中，1994年cpi

10、高達24.1%，為階段最高值。從2000年到2005年，我國經(jīng)歷了第三次價格波動，由上一次物價波動周期的谷底1999年居民消費價格指數(shù)增減百分比為-1.3%開始回升， 2000年和2001年均保持了較低的物價水平，2002年又回落的-1.0%，之后物價水平持續(xù)上漲，到2004年到達峰頂3.3%，于2005年回落到1.8%。此次物價波動歷時較短，波動幅度很小，物價相對很穩(wěn)定。從2006年至今，我國進入第四次價格波動，從2005年10月開始，cpi指數(shù)持續(xù)上升，經(jīng)過2年的時間，2008年到達波峰，而后經(jīng)歷9個月緩緩下降到谷底，進入2010年后持續(xù)上漲，2011年上半年長勢迅猛。其中，2008年cp

11、i達到5.86%，為本周期的小高點，2009年cpi降至-0.69%為本周期的階段性最低值，總體來看，此次價格波動趨于平緩。圖1：1982-2010年我國cpi走勢圖數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，國研網(wǎng)宏觀研究部整理由上圖可知，改革開放以來，我國cpi總體下降趨勢明顯，波峰值不斷降低；前兩次價格波動的幅度遠大于后兩次，波幅漸趨平緩；價格波動持續(xù)的時間長度不同（以cpi= 3%為界限），價格水平持續(xù)高漲時間由6-7年縮短為1-2年，可見經(jīng)濟的穩(wěn)定性和國家對cpi宏觀調(diào)控的有效性均在不斷提升。（二）我國cpi四次大波動的過程與成因改革開放以來，我國cpi四次較大的變動，分別發(fā)生在1988年、1994

12、年、2008年和2011年。1.1988年“雙松”政策助推cpi1985年國內(nèi)市場價格持續(xù)上漲，全年cpi為9.3%，國家采取了一系列有效措施進行調(diào)控，1986年cpi回落至6.5%。但是由于強硬的緊縮手段，使原本商品經(jīng)濟短缺的形勢變得更加嚴峻，國民經(jīng)濟面臨困境。1986年3月，在我國緊縮時間較短、總供給矛盾尚未得到根本緩和、價格總水平尚未到較合理的水平時，政府重新開始實施“雙松”政策，即松動銀根，擴大財政支出。此時經(jīng)濟社會的供求矛盾加劇和價格水平過快上漲的局面再一次上演。前一次宏觀調(diào)控還未成功，新的一輪物價上漲又快速擴張，投資膨脹推動了收入上升和貨幣膨脹。不斷上漲的物價使居民和企業(yè)形成了通貨

13、膨脹預(yù)期，導(dǎo)致整個社會出現(xiàn)搶購風潮。1987年消費價格指數(shù)增至7.3%，1988年迅猛增至18.8%。2.1994年投資過熱致使cpi高企1991年起，我國市場總體狀況有了根本性變化，市場供小于求的短期經(jīng)濟逐漸消失，賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。物價水平在1991年處于較低狀態(tài)，cpi為3.4%。為了刺激經(jīng)濟回升，1991年我國貨幣當局采取了降低利率的擴張政策，放松了控制投資規(guī)模。1992年，受鄧小平同志南巡講話和十四大精神的鼓舞，各地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟熱情再次高漲，經(jīng)濟增長率由1990年的5%迅速增長到 1992年的12.8%。由于在投資主導(dǎo)型經(jīng)濟增長的大背景下，缺乏對投資的約束體制，致使投資過猛增長，全

14、社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模在19921994年年均增長42.1%。在房地產(chǎn)市場上，全國各地的樓盤不斷升溫，推動了投資品價格大幅度上漲，1993年生產(chǎn)資料價格上漲了24%。同時，居民貨幣收入增長速度遠遠超過國民收入增長速度，職工工資的增長速度遠遠超過勞動生產(chǎn)率的增長速度，致使消費需求迅速膨脹。加上投資過熱使得基建規(guī)模擴大，資金增長幅度趕不上投資增長幅度，于是1992年貨幣當局擴大了貨幣投放量，當年的投放量超過了前三年的總和。而隨后的幾年，投資規(guī)模很難壓下來，于是在投資和消費需求的雙拉動下，引發(fā)物價水平持續(xù)上漲。1994年，cpi增至24.1%，成為建國以來的最高峰。3.2008年食品價格上升推高cpi

15、2007年初，由于肉禽及其制品價格的大幅上漲，食用油和蛋等的價格也大幅提升。而食品類價格上漲的原因主要有：一，農(nóng)產(chǎn)品價格長期低迷，存在復(fù)蘇要求，同時，世界農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲也直接帶動了我國農(nóng)產(chǎn)品價格上揚；二，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)比較收益逐漸下滑，通過糧價上漲實現(xiàn)補償；三，由于傳染病和瘟疫的傳播，農(nóng)民大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，豬肉和雞蛋供不應(yīng)求，推高價格，加之豬的成長周期長，從而使其價格維持在一個較高水平。2007年我國房地產(chǎn)價格上漲較快，一些地區(qū)出現(xiàn)了短期暴漲現(xiàn)象。此次主要由食品類價格上漲所引發(fā)的物價水平上升，致使2008年cpi攀升至5.86%。4.2011年內(nèi)外因共同推升cpi 自2010年5月cpi突破3%后

16、，我國物價持續(xù)上漲，進入2011年漲幅加大，7月份cpi達到6.5%，之后略有回落，但仍在高位。如圖2所示。圖2：2010年-2011年9月我國cpi走勢圖數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，國研網(wǎng)宏觀研究部整理此次通貨膨脹是多種因素綜合作用的結(jié)果，既有內(nèi)生因素，又有外生因素；既存在輸入型通脹，又存在成本推動型通脹。主要成因如下：（1）經(jīng)濟增長速度過快，國內(nèi)需求旺盛，促使價格上升，形成通脹壓力。我國經(jīng)濟增長與物價總水平之間存在很強的對應(yīng)關(guān)系，我國經(jīng)濟近五年來8.8左右的年均增長率積累了巨大的通脹壓力，成為通貨膨脹的內(nèi)生因素。 （2）貨幣超發(fā)，金融危機爆發(fā)后，我國貨幣供應(yīng)量年均增長率為25，超過此前年均

17、增長率近7個百分點。2010年1月，m1增長率達38.96的歷史高位，11月，m1和m2增長率處在22.1、19.5的較高水平。過多的貨幣供應(yīng)形成了經(jīng)濟中潛在的通脹壓力。（3）輸入型通脹，全球能源與大宗商品價格上漲導(dǎo)致我國進口價格繼續(xù)攀升，從而推高國內(nèi)通貨膨脹。一方面，美國量化寬松政策造成的全球流動性過剩，推動了針對全球能源與大宗商品價格的投機行為；另一方面，作為全球能源與大宗商品市場最重要的交易貨幣，美聯(lián)儲寬松貨幣政策導(dǎo)致的美元疲軟也進一步推高價格。而全球能源與大宗商品價格的上升，通過進口原材料、能源與中間產(chǎn)品的渠道，相繼推高我國的ppi 與cpi。 （4）成本型通脹，勞動力成本的上升，增加

18、了企業(yè)的經(jīng)營成本，增大了產(chǎn)品價格的壓力。隨著我國人口紅利的消失，人口老齡化趨勢加大，年輕勞動力增速放緩，勞動力資源逐漸稀缺。而農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移速度的減慢，也使勞動力的供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)。 此外，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟規(guī)模的擴大，對原材料、能源等自然資源的需求大幅度增長，對國外資源的依存度迅速提高。這導(dǎo)致資源價格的上升，也提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本。我國cpi調(diào)控政策評述cpi作為我國衡量通貨膨脹的指標，當cpi高于3%時，就有發(fā)生通貨膨脹的風險。對于cpi的調(diào)節(jié)，主要運用財政政策、貨幣政策和其他行政手段和臨時措施。改革開放以來，我國面對cpi的幾次大幅上漲，采取了相應(yīng)的措施，取得了良好的效果。但各項政策

19、在調(diào)整過程中也存在一些滯后和不完善之處。一、財政政策財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。增加政府支出，刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。在出現(xiàn)通貨膨脹時，通常采取緊縮的財政政策，控制物價，降低通貨膨脹風險。（一）我國財政政策的基本手段我國財政政策的基本手段包括：1.國家預(yù)算主要通過預(yù)算收支規(guī)模及平衡狀態(tài)的確定、收支結(jié)構(gòu)的安排和調(diào)整來實現(xiàn)財政政策目標。2.稅收主要通過稅種、稅率來確定和保證國家財政收入，調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟的分配關(guān)系，以滿足國家履行政治經(jīng)濟職能的財力需要，促進經(jīng)濟穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展和社

20、會的公平分配。3.財政投資通過國家預(yù)算撥款和引導(dǎo)預(yù)算外資金的流向、流量，以實現(xiàn)鞏固和壯大社會主義經(jīng)濟基礎(chǔ)，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。4.財政補貼它是國家根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的客觀要求和一定時期的政策需要，通過財政轉(zhuǎn)移的形式直接或間接地對農(nóng)民、企業(yè)、職工和城鎮(zhèn)居民實行財政補助，以達到經(jīng)濟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展和社會安定的目的。5.財政信用是國家按照有償原則，籌集和使用財政資金的一種再分配手段包括在國內(nèi)發(fā)行公債和專項債券，在國外發(fā)行政府債券，向外國政府或國際金融組織借款，以及對預(yù)算內(nèi)資金實行周轉(zhuǎn)有償使用等形式。6.財政立法和執(zhí)法是國家通過立法形式對財政政策予以法律認定，并對各種違反財政法規(guī)的行為（如違反稅法的偷稅抗

21、稅行為等），訴諸司法機關(guān)按照法律條文的規(guī)定予以審理和制裁，以保證財政政策目標的實現(xiàn)。7.財政監(jiān)察是實現(xiàn)財政政策目標的重要行政手段。即國家通過財政部門對國營企事業(yè)單位、國家機關(guān)團體及其工作人員執(zhí)行財政政策和財政紀律的情況進行檢查和監(jiān)督。（二）我國應(yīng)對cpi高企的財政手段在財政政策中，稅收政策、支出政策以及公債管理政策等通常是財政政策實現(xiàn)反通貨膨脹目標的主要載體。但在我國通過壓縮支出來治理通貨膨脹是不容易實現(xiàn)的：一是在消費性支出只能增加、不能減少的情況下，不可能用支出政策來抑制社會總需求的增長；二是在國家預(yù)算內(nèi)投資占全社會投資總額已經(jīng)很小的情況下，不可能再繼續(xù)削減投資，否則交通、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等重

22、要產(chǎn)業(yè)部門的投資會更加萎縮，也會危害中長期產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；三是政府必須提供充裕的社會保障，包括失業(yè)保障、養(yǎng)老保障、救濟保障等，這也是一項巨大的開支項目。此外，就公債管理政策而言，基于我國的金融市場尚待完善，公債發(fā)行制度尚不健全，公債種類比較單一，目前發(fā)行的國庫券期限較長等，公債管理政策在抑制通貨膨脹風險中的作用也有限?；谏鲜鲈?，近年來，我國應(yīng)對cpi高企所采取的主要財政手段有：1.完善財政支出結(jié)構(gòu)，保障重點建設(shè)在對總量不做大的調(diào)整和壓縮的基礎(chǔ)上，進一步按照科學(xué)發(fā)展觀和公共財政的要求，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和國債項目資金投向結(jié)構(gòu)，區(qū)別對待、有保有壓、有促有控，對與經(jīng)濟有關(guān)的、直接用于一般競爭性領(lǐng)域

23、等的“越位”投入，要退出來、壓下來；對屬于公共財政范疇的，涉及到財政缺位或不到位的，如農(nóng)業(yè)、就業(yè)、社會保障和環(huán)境保護等，要保證財政投入及時到位。2.深化稅費改革，提高稅收政策對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用加大稅制改革的力度，對現(xiàn)有稅制結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，提高個稅起征點，增加居民可支配收入。大力整頓各種名目的收費問題，規(guī)范政府的收費行為，如清理高速公路亂收費現(xiàn)象，降低物流成本。同時，按現(xiàn)代市場經(jīng)濟的要求，決定稅收、規(guī)費及非預(yù)算收費的組合方式，依不同資金的性質(zhì)、特點使他們分流歸位，提高政府資金分配和運作的規(guī)范性。3.積極擴大消費需求使之與擴大投資需求密切配合增加農(nóng)民收入，啟動農(nóng)村消費市場是擴大消費需求的重點。但從我國

24、國情來看，增加農(nóng)民收入、大幅度提高農(nóng)民消費水平不是短期可以實現(xiàn)的目標，即使國家采取種種政策促使農(nóng)民收入大幅提高，從收入增加轉(zhuǎn)向消費增加需要一個過程，農(nóng)民消費也需要一定的資金積累，而且消費觀念也有待轉(zhuǎn)變。因而擴大農(nóng)村消費是一個緩慢而長期的過程，在農(nóng)村消費尚不活躍時，充分發(fā)揮城市消費主力軍的作用，保證現(xiàn)階段消費增長不出現(xiàn)斷層，為最終啟動農(nóng)村消費市場獲得一個緩沖期。短期內(nèi)要以擴大城鎮(zhèn)消費需求為重點，在保證城鎮(zhèn)需求增長的前提下，逐步擴大農(nóng)村消費市場，以財政補貼形式（如家電下鄉(xiāng)等），有針對性的推動農(nóng)村消費市場，最終達到擴大整個消費需求的目的。二、貨幣政策貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的措

25、施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策的目標抑制通脹、實現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟增長。（一）我國的貨幣政策工具貨幣政策工具，是中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標所運用的策略手段。中央銀行的政策工具有主要的一般性的工具、選擇性的工具和補充性工具等。我國經(jīng)常采用的貨幣政策工具包括：1.公開市場業(yè)務(wù)我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復(fù)交易，規(guī)模逐步擴大。1999年以來，公開市場操作已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動性水平、引導(dǎo)貨幣市場利率走勢發(fā)揮了積極

26、的作用。2.存款準備金政策 存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過調(diào)整存款準備金率，影響金融機構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。3.中央銀行貸款 中央銀行貸款，即中央銀行對金融機構(gòu)發(fā)放的貸款，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的重要渠道和進行金融調(diào)控的傳統(tǒng)政策工具。一般而言，中央銀行貸款增加，是“銀根”將有所放松的信號之一；反之，是“銀根”將可能緊縮的信號之一。4.利率政策 利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。中國人民銀行根據(jù)貨幣政策實施的需要

27、，適時的運用利率工具，對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，進而影響社會資金供求狀況，實現(xiàn)貨幣政策的既定目標。目前，中國人民銀行采用的利率工具主要有：（1）調(diào)整中央銀行基準利率，包括：再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準備金利率、超額存款準備金利率、（2）調(diào)整金融機構(gòu)法定存貸款利率。（3）制定金融機構(gòu)存貸款利率的浮動范圍。（4）制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進行調(diào)整等。（二）我國采取的緊縮性貨幣政策手段作為宏觀調(diào)控的重要組成部分，我國的貨幣政策是圍繞物價、經(jīng)濟增長、就業(yè)和國際收支平衡等多個目標來制定的，面對cpi高漲，貨幣政策的制定和實施也需要縝密的統(tǒng)籌和權(quán)衡。近年來，我國應(yīng)對通脹，采取的緊縮性的貨幣政策

28、手段主要有：1. 加強流動性管理 人民銀行通過提高存款準備金率，凍結(jié)超額流動性。同時，根據(jù)外匯占款投放、公開市場到期以及市場形勢等變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金率等對沖工具，保持銀行體系流動性處于適當水平。2.統(tǒng)籌運用利率、匯率等價格型工具 發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)總需求、管理通脹預(yù)期中的作用，按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。3.構(gòu)建宏觀審慎政策框架 人民銀行今年推出了差別存款準備金動態(tài)調(diào)整工具，建立起金融機構(gòu)信貸投放的自我約束機制。下一步，按照中央關(guān)于構(gòu)建金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強

29、化宏觀審慎管理結(jié)合起來，進一步落實好差別準備金動態(tài)調(diào)整措施，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮合力。4. 注重結(jié)構(gòu)調(diào)整 貨幣調(diào)控首先是一個總量概念，在此基礎(chǔ)上還要強調(diào)結(jié)構(gòu)性因素。在實施穩(wěn)健貨幣政策的過程中，除了體現(xiàn)總量調(diào)控要求外，需特別強調(diào)資金的結(jié)構(gòu)調(diào)整。從融資渠道上，更加重視直接融資的作用，鼓勵企業(yè)采取股權(quán)、債券等融資方式籌措資金。從期限上，長短期資金要形成合理的結(jié)構(gòu)，企業(yè)的流動資金需求得到更多的保障。從投向上，督促金融機構(gòu)加強金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金支持。貨幣政策從緊后，有助于控制資金的流動性，為過熱的經(jīng)濟降溫。但政策從制定到獲得主要的或全部的效果，必須經(jīng)過一段時間，即

30、具有時滯性，在控制cpi上漲方面能否達到預(yù)期的效果，也比較復(fù)雜。同時，從緊的貨幣政策，會間接影響到企業(yè)未來的贏利空間，不斷提高的存款準備金率也會對商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)產(chǎn)生比較大影響。三、其他政策除財政政策和貨幣政策外，我國政府應(yīng)對cpi上漲幅度過大，還進行了制度性的調(diào)整。例如：拓寬市場準入制度，為民間投資提供更廣闊的空間，研究推進從法律角度完善民間融資合法的合法性界定，適度調(diào)整銀行股本金準入的標準，提高民間資金注資城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等地方性中小金融機構(gòu)的比重；充分發(fā)揮主體金融的作用，特別是加快金融機構(gòu)布局縣域和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的步伐；優(yōu)化民間金融的生態(tài)環(huán)境，應(yīng)建立全方位多層次的服務(wù)體系，為民間融資的發(fā)展

31、提供必要的信息服務(wù)、擔保服務(wù)和人力資源等服務(wù)。同時，通過法律手段使民間融資走上契約化和規(guī)范化軌道，盡快明確監(jiān)管職責，加強對民間融資的動態(tài)監(jiān)測。此外針對cpi中上漲過快的大類商品，實行臨時限價措施和平抑、保障措施，對房地產(chǎn)實施限購政策等。這些臨時措施對短期內(nèi)抑制cpi漲幅，起到了積極作用。未來cpi走勢與政策應(yīng)對一、我國cpi未來溫和上漲，趨勢平緩根據(jù)改革開放以來我國cpi的總體走勢分析，未來1-2年cpi上漲趨勢將減弱，主要原因有三：一，食品價格進入未來趨勢向下；二，租金價格已缺乏繼續(xù)快速上升的動力；三，在貨幣政策難以更緊的判斷下，通脹預(yù)期將會削弱。但由于通貨膨脹的發(fā)展具有慣性，而我國物價上漲

32、中食品價格占比較高，由于農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期比較長，價格變動的滯后性也較長，因此物價上漲短期內(nèi)難以解決。同時，推動物價上升的新增因素仍然存在各類商品價格的慣性上漲、人工服務(wù)等價格的上漲，以及歐美貨幣政策走向?qū)ν涱A(yù)期的影響。因此，我們預(yù)計未來1-2年內(nèi)，我國cpi仍將維持在4%以上。二、多種手段相結(jié)合，內(nèi)外調(diào)控共執(zhí)行根據(jù)分析和預(yù)測，針對未來可能的價格形勢，調(diào)控重點應(yīng)以保持cpi總水平的穩(wěn)定為目標，防止價格大漲大落。同時，強化制度性規(guī)范和建設(shè)。（一）調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變增長方式從長期看，我國高投資高投入的經(jīng)濟增長方式不可持續(xù)，切實降低投資率并提高國內(nèi)消費率是當前加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點。1.促消費促進國

33、內(nèi)消費需求快速增長，是解決經(jīng)濟運行中諸多問題的關(guān)鍵。應(yīng)從宏觀收入分配環(huán)節(jié)開始，千方百計增加城鄉(xiāng)居民收入，減輕低收入者稅負，增加居民實際可支配收入；財政支出應(yīng)向城鄉(xiāng)居民傾斜，進一步增加各級政府對公共衛(wèi)生和醫(yī)療、義務(wù)教育、養(yǎng)老金，保障性住房、農(nóng)村公路和城鄉(xiāng)消費基礎(chǔ)設(shè)施的支出，切實減輕城鄉(xiāng)居民的后顧之憂，完善就業(yè)政策，擴大城鄉(xiāng)就業(yè)，根據(jù)物價水平變動，調(diào)整各地最低工資標準；加大對農(nóng)村流通體系的投入力度，改善農(nóng)村消費環(huán)境；完善消費稅制度，引導(dǎo)居民合理消費，培育新的消費熱點等，多渠道促進消費增長，使國民經(jīng)濟運行更加協(xié)調(diào)，讓物價水平維持在合理范圍內(nèi)。2.調(diào)投資政府通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，進一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，切實提高