現(xiàn)金流量表的分析與運用

1、現(xiàn)金流量表的分析與運用 _ 在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代理財環(huán)境中，現(xiàn)金流量表分析對信息使用者來說顯得更為重要。這是因為現(xiàn)金流量表可清楚反映出企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力，更為清晰地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況。 一、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司（以下簡稱m公司）1998年年報（報表數(shù)據(jù)從略）為例加以說明。 現(xiàn)全流量表分析的首要任務(wù)是分析各項活動誰占主導(dǎo)、如m公司現(xiàn)金總流入中經(jīng)營性流入占40.76%，投資流入占19.9%，籌資流入占39.34%，說明經(jīng)營活動占有重要地位，籌資活動也是該企業(yè)現(xiàn)金流入來源的重要方面。 1流入

2、結(jié)構(gòu)分析 由于經(jīng)營、投資和籌資活動均能帶來現(xiàn)金流入，因此，就應(yīng)著重分析流入結(jié)構(gòu)。 在公司經(jīng)營活動流入中，主要業(yè)務(wù)銷售收入帶來的流入占86.6%，增值稅占12.39%，由此反映出該公司經(jīng)營屬于正常； 投資活動的流入中，股利流入為0，投資收回和處置固定資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流入占到10o%，說明公司投資帶來的現(xiàn)金流入全部是回收投資而非獲利； 籌資活動中借款流入占籌資流入的52.18%，為主要來源;吸收權(quán)益資金流入占47.74%，為次要來源。 2流出結(jié)構(gòu)分析 該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占 24.18%，投資活動占28.64%，籌資活動占47.18%。由于公司1998年未對股東進(jìn)行現(xiàn)金分配，故公司現(xiàn)金流出中

3、償還債務(wù)占很大比重，使負(fù)債大量減少。 經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務(wù)占54.38%;支付給職工的以及為職工支付的現(xiàn)金占10.81%，稅費占3.6%，負(fù)擔(dān)較輕，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為29.80%，比重較大。投資活動流出中權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金占60.74%，而購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%,其他為籌資費和利息支出。 從以上分析可以看出，該企業(yè)的投資活動的現(xiàn)金流出較大，在投資活動的現(xiàn)金流出中，權(quán)益性投資又占最大比例，說明該企業(yè)的股權(quán)擴(kuò)張較快。 3流入流出比例分析 從m公司的現(xiàn)金流量表可以看出： 經(jīng)營活動中:現(xiàn)金流入量426

4、9.89萬元 現(xiàn)金流出量3234.90萬元 該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回l.32元現(xiàn)金流入。此值當(dāng)然越大越好。 投資活動中：現(xiàn)金流入量2085.00萬元 現(xiàn)金流出量3833.19萬元 該公司投資活動的現(xiàn)金流入流出比為0.74，公司投資活動引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正處于擴(kuò)張時期。一般而言，處于發(fā)展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機會時此值較大。 籌資活動中：現(xiàn)金流入量412.50萬元 現(xiàn)金流出量6314.49萬元 籌資活動流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。如果籌資活動中現(xiàn)金流入系舉債獲得，同時也說明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。

5、作為信息使用者，在深入掌握企業(yè)的現(xiàn)金流量情況下，還應(yīng)將流入和流出結(jié)構(gòu)進(jìn)行歷史比較或同業(yè)比較，這樣可以得到更有意義的結(jié)論。 一般而言，對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的，上述公司的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)了這種成長性公司的狀況。 二、償債能力分析 雖然流動比率、速動比率也能反映資產(chǎn)的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因為真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。 l現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額/本期到期的債務(wù) 這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)

6、付票據(jù)。若對同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比進(jìn)行考察，則可以根據(jù)該指標(biāo)的大小判斷公司的即期償債能力。 2現(xiàn)金流動負(fù)債比 現(xiàn)金流動負(fù)債比=現(xiàn)金余額/流動負(fù)債總額 這一指標(biāo)偏低說明依靠現(xiàn)金償還短期負(fù)債的壓力較大。 3現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比= 現(xiàn)金余額/債務(wù)總額 這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。 4.獲取現(xiàn)金能力比 獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或流通股股權(quán)等。 5.銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)金比率= 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/ 銷售額 比如，m公司的銷售額為4000萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則： 銷售現(xiàn)金比率1000/4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現(xiàn)金0.25元 6、每股營業(yè)現(xiàn)金流量= 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/ 普通股股本 假如 m公司普通股股本為 6000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=1000/6