電大專(zhuān)科【財(cái)務(wù)案例研究】考試小抄(完整版)1

1、高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)簡(jiǎn)答題 上市公司會(huì)計(jì)信息披露的目的和原則是什么？答：目的：(1)充分保護(hù)社會(huì)公眾和投資者的合法權(quán)益；(2)保障證券市場(chǎng)正常秩序，實(shí)現(xiàn)資源有效配置。原則：(1)可靠性；(2)相關(guān)性；(3)統(tǒng)一性；(4)時(shí)效性；(5)充分性；(6)重要性。融資租賃下，出租人為什么要求對(duì)租賃資產(chǎn)余值進(jìn)行擔(dān)保？會(huì)計(jì)上應(yīng)如何核算？答：融資租賃方式下，出租人將資產(chǎn)的使用權(quán)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)讓給了承租人，并以此獲取租金。因此，出租人的租賃資產(chǎn)在租賃開(kāi)始日實(shí)際上變成了收取租金的債權(quán)。租賃開(kāi)始日，出租人應(yīng)將最低租賃收款額作為應(yīng)收融資租賃款的入帳價(jià)值，并同時(shí)記錄未擔(dān)保余值，將最低租賃收款額與未擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額確認(rèn)為

2、未實(shí)現(xiàn)融資收益。為了保護(hù)出租人的利益，避免資產(chǎn)在租賃期內(nèi)過(guò)度耗用或損壞。簡(jiǎn)述合并會(huì)計(jì)報(bào)表合并范圍。哪些子公司不能納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表合并范圍？答：一、母公司擁有其過(guò)半數(shù)以上權(quán)益性資本的被投資企業(yè)1.直接擁有其過(guò)半數(shù)以上權(quán)益性資本的被投次企業(yè)；2間接擁有其過(guò)半數(shù)以上權(quán)益性資本的被投次企業(yè)，指通過(guò)子公司而對(duì)子公司的子公司擁有其過(guò)半數(shù)以上的權(quán)益性資本；.3.直接或間接方式擁有過(guò)半數(shù)以上權(quán)益性資本的被投次企業(yè)，指母公司雖然只擁有丙公司半數(shù)以下的權(quán)益性資本，但通過(guò)與子公司合計(jì)擁有其過(guò)半數(shù)以上的權(quán)益性資本。二、母公司控制的其他被投資企業(yè)1.通過(guò)與該被投資企業(yè)的其他投資者之間的協(xié)議，持有該被投資企業(yè)半數(shù)以上的表

3、決權(quán)；2.根據(jù)章程或協(xié)議，有權(quán)控制該被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策；3.有權(quán)任免董事會(huì)等權(quán)力機(jī)構(gòu)的多數(shù)成員；4.在董事會(huì)或類(lèi)似權(quán)力機(jī)構(gòu)會(huì)議上有半數(shù)以上的表決權(quán)。三、不能納入合并企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的公司1.已準(zhǔn)備關(guān)停并轉(zhuǎn)的子公司；2.按照破產(chǎn)程序，已宣告被清理整頓的子公司；3.已宣告破產(chǎn)的子公司；4.準(zhǔn)備近期出售而短期持有其半數(shù)以上權(quán)益性資本的子公司；5.所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的非持續(xù)經(jīng)營(yíng)的子公司；6.受所在國(guó)外匯管制及其他管制，資金調(diào)度受到限制的子公司。合并會(huì)計(jì)報(bào)表工作底稿的編制包括哪些程序？答：合并會(huì)計(jì)報(bào)表工作底稿的程序：1.將母公司和子公司個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)過(guò)入合并工作底稿；2.在工作底稿中將母公司和子公

4、司會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)加總，計(jì)算出個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目加總數(shù)額，半將其填入“合計(jì)數(shù)”欄中；3.編制抵消分錄，抵消母公司和子公司、子公司與子公司相互之間發(fā)生的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)和投資事項(xiàng)對(duì)個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表的影響；4.計(jì)算合并會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目的數(shù)額。試述現(xiàn)行匯率法的優(yōu)缺點(diǎn)。答：優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)行匯率法簡(jiǎn)單易行，它實(shí)際上是對(duì)外幣報(bào)表中的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目乘上一個(gè)常數(shù)，因而折算后資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目之間仍能保持原有的外幣報(bào)表中各項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，在折算過(guò)程中不考慮隊(duì)屬公司所國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與母公司本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異，不體現(xiàn)會(huì)計(jì)政策，不改變報(bào)表性質(zhì)，僅僅改變表述形式。缺點(diǎn)：1.該方法假定附屬公司以所在國(guó)貨幣表示的外幣資產(chǎn)和負(fù)債

5、項(xiàng)目都要承受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這顯然是不合理的。2.在歷史成本模式下，以現(xiàn)行匯率折算一項(xiàng)以歷史成本計(jì)價(jià)的項(xiàng)目，折算后的金額既不是以母公司所在國(guó)貨幣表示的歷史成本，也不是外幣的歷史成本，既不是現(xiàn)行市價(jià)，也不是可變現(xiàn)凈值，因此，在理論上缺乏依據(jù)，并導(dǎo)致外幣報(bào)表的某些項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值受到歪曲，從而影響合并會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性。簡(jiǎn)述破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)的清償順序。答：根據(jù)民法通則和破產(chǎn)法的規(guī)定，破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)的清償順序如下：1.有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)；2.抵消債務(wù)；3.破產(chǎn)費(fèi)用；4.破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)；5.破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款；6.破產(chǎn)債務(wù)。簡(jiǎn)述破產(chǎn)清算會(huì)計(jì)中的會(huì)計(jì)要素構(gòu)成。答：1）資產(chǎn)及其分類(lèi)，資產(chǎn)按歸屬對(duì)象分為擔(dān)

6、保資產(chǎn)、抵消資產(chǎn)、受托資產(chǎn)、應(yīng)追索資產(chǎn)、破產(chǎn)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。2）負(fù)債及期分類(lèi)：負(fù)債按其對(duì)資產(chǎn)的要求權(quán)的不同可分為擔(dān)保債務(wù)、抵消債務(wù)、受托債務(wù)、優(yōu)先清償債務(wù)、破產(chǎn)債務(wù)和其他債務(wù)。3）清算凈資產(chǎn)。4）清算損益及其分類(lèi)。它包括清算收益、清算損失、清算費(fèi)用編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)具備的基本前提條件？答：編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表的前提條件主要包括1）母公司與子公司統(tǒng)一的會(huì)計(jì)報(bào)表決算日和會(huì)計(jì)期間。2）統(tǒng)一母公司與子公司采用的會(huì)計(jì)政策。3）統(tǒng)一母公司與子公司的編報(bào)貨幣。4）對(duì)子公司的權(quán)益性投資采用權(quán)益法進(jìn)行核算。什么是集團(tuán)公司內(nèi)部交易事項(xiàng)？一般包括哪些內(nèi)容？答集團(tuán)公司內(nèi)部交易事項(xiàng)是指集團(tuán)公司內(nèi)部母公司與其所屈的子公司之間

7、以及各子公司之間發(fā)生的除股權(quán)投資以外的各種往來(lái)業(yè)務(wù)及交易事項(xiàng)。按內(nèi)部交易事項(xiàng)是否涉及損益分類(lèi)，分為涉及損益的內(nèi)部交易事項(xiàng)和不涉及損益的內(nèi)部交易事項(xiàng)；按內(nèi)部交易事項(xiàng)的具體內(nèi)容分類(lèi)，內(nèi)部交易事項(xiàng)包括：內(nèi)部存貨交易、內(nèi)部債權(quán)債務(wù)、內(nèi)部固定資產(chǎn)交易、內(nèi)部無(wú)形資產(chǎn)交易和其他內(nèi)部交易。證券市場(chǎng)正常秩序，實(shí)現(xiàn)資源有效配置。試述外幣報(bào)表折算中時(shí)態(tài)法與貨幣非貨幣法的關(guān)系和區(qū)別。答：時(shí)態(tài)法是針對(duì)于貨幣與非貨幣法提出的方法，其實(shí)質(zhì)在于改變了外幣報(bào)表各項(xiàng)目的計(jì)量單位，而沒(méi)有改變其計(jì)量的屬性。它不是對(duì)貨幣與非貨幣法的否定，而是對(duì)它的進(jìn)一步完善，在完全的歷史成本計(jì)量模式下，時(shí)態(tài)法和貨幣與非貨幣法折算的結(jié)果完全相同，只有在

8、存貨和投資以現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)時(shí)，這兩種方法才有區(qū)別。實(shí)務(wù)：1.編制一個(gè)公司吸收合并另一個(gè)公司的會(huì)計(jì)分錄；2.商品期貨交易會(huì)計(jì)；3.外幣交易會(huì)計(jì)；4.合并抵銷(xiāo)分錄的編制和合并報(bào)表工作底稿的編制；5.物價(jià)水平會(huì)計(jì)；6.經(jīng)營(yíng)租賃會(huì)計(jì)；7.破產(chǎn)清算會(huì)計(jì)（編制破產(chǎn)資產(chǎn)與非破產(chǎn)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理）；8.購(gòu)買(mǎi)法下吸收合并的會(huì)計(jì)處理（購(gòu)買(mǎi)成本、凈資產(chǎn)公允價(jià)值、商譽(yù)）；9.內(nèi)部債權(quán)債務(wù)的抵消處理；10.集團(tuán)公司內(nèi)部固定資產(chǎn)交易的抵消；11.母子公司與長(zhǎng)期股權(quán)投資相關(guān)的抵消（包括投資收益的抵消）企業(yè)商品期貨交易會(huì)計(jì)處理特點(diǎn)。三、實(shí)務(wù)的范圍：編制一個(gè)公司吸收合并另一個(gè)公司的會(huì)計(jì)分錄（購(gòu)買(mǎi)法注意購(gòu)買(mǎi)成本、凈資產(chǎn)公允價(jià)值、商譽(yù)

9、）購(gòu)買(mǎi)成本高于公允價(jià)值，商譽(yù)在借方；購(gòu)買(mǎi)成本低于公允價(jià)值，商譽(yù)在貸方；企業(yè)商品期貨交易會(huì)計(jì)處理賬戶(hù)1.長(zhǎng)期股權(quán)投資-期貨會(huì)員資格投資：資產(chǎn)類(lèi)賬戶(hù)，核算作為期貨交易所會(huì)員的期貨投資企業(yè)，為取得會(huì)員資格而以交納會(huì)員資格費(fèi)的形式對(duì)期貨交易所的投資。企業(yè)實(shí)際交納會(huì)員資格費(fèi)時(shí)，按實(shí)際支付的金額記入借方；企業(yè)轉(zhuǎn)讓或被取消會(huì)員資格時(shí)，按原交納的會(huì)員資格費(fèi)記入貸方。該賬戶(hù)的余額在借方，反映企業(yè)為取得會(huì)員資格而進(jìn)行的投資。2.應(yīng)收席位費(fèi)：資產(chǎn)類(lèi)賬戶(hù)，核算作為期貨交易所會(huì)員的期貨投資企業(yè)，為取得基本席位以外的席位而交納的席位占用費(fèi)。企業(yè)交納席位占用費(fèi)時(shí)，按實(shí)際支付的金額記入借方；退還該席位收到交易所退還的高位占用

10、費(fèi)時(shí)，記入貸方。該賬戶(hù)的余額一般在借方，表示企業(yè)已經(jīng)交納的席位占用費(fèi)余額。3.期貨保證金：資產(chǎn)類(lèi)賬戶(hù)，核算企業(yè)身期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司劃出和追加的、用于辦理期貨業(yè)務(wù)的保證金，企業(yè)進(jìn)行期貨交易的全部結(jié)算業(yè)務(wù)都通過(guò)該賬戶(hù)進(jìn)行核算。劃出或追加保證金時(shí)，記入借方；劃回保證金時(shí)，記入貸方。該賬戶(hù)的余額一般在借方，表示企業(yè)交納的或交易盈余的保證金結(jié)存數(shù)。4.期貨損益：損益類(lèi)賬戶(hù)，核算企業(yè)在辦理期貨業(yè)務(wù)過(guò)程中所發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、平倉(cāng)盈虧和會(huì)員資格變動(dòng)損益。支付手續(xù)費(fèi)、發(fā)生平倉(cāng)虧損和會(huì)員資格變動(dòng)損失時(shí)，記入借方；發(fā)生平倉(cāng)盈利和會(huì)員資格變動(dòng)收益時(shí)，記入貸方。期末將本賬戶(hù)的借方或貸方凈發(fā)生額轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶(hù)，結(jié)

11、轉(zhuǎn)后本賬戶(hù)無(wú)余額。5.管理費(fèi)用-期貨年會(huì)費(fèi)：損益類(lèi)賬戶(hù)，核算作為期貨交易所會(huì)員的期貨投資企業(yè)，向期貨交易所交納的會(huì)員費(fèi)。企業(yè)每年向期貨交易所交納會(huì)費(fèi)時(shí)，按實(shí)際支付的金額，記入借方；期末，同其他管理費(fèi)用一起轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶(hù)，結(jié)轉(zhuǎn)后本賬戶(hù)無(wú)余額。會(huì)員資格費(fèi)的核算交納會(huì)費(fèi)時(shí)借：長(zhǎng)期股權(quán)投資-期貨會(huì)員資格投資貸：銀行存款轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格時(shí)，與之相反，轉(zhuǎn)讓收入若與原繳納的會(huì)員資格費(fèi)有差異，差額作為期貨損益處理。被取消會(huì)員資格的罰款，列作營(yíng)業(yè)外支出。席位費(fèi)的核算企業(yè)對(duì)席位占用費(fèi)的增加、減少的核算，均通過(guò)“應(yīng)收席位費(fèi)”賬戶(hù)進(jìn)行。如借：長(zhǎng)期股權(quán)投資-期貨會(huì)員資格投資應(yīng)收席位費(fèi)-期交所貸：銀行存款期貨保證金的核

12、算企業(yè)向交易所劃付保證金時(shí)，借：期貨保證金-期交所貸：銀行存款交易所收到保證金，和企業(yè)平倉(cāng)收利時(shí)則會(huì)計(jì)分錄相反開(kāi)倉(cāng)、持倉(cāng)與平倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)手續(xù)費(fèi)借：期貨損益-手續(xù)費(fèi)，貸：期貨保證金-期交所企業(yè)外幣交易會(huì)計(jì)（統(tǒng)賬制下）合并抵銷(xiāo)分錄的編制（內(nèi)部債權(quán)債務(wù)的抵消處理、存貨交易抵消、特別注意當(dāng)期內(nèi)部固定資產(chǎn)交易抵消和以后期間抵消）合并日資產(chǎn)負(fù)債表的編制（購(gòu)買(mǎi)法、權(quán)益結(jié)合法下母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷(xiāo)分錄）一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)（貨幣性項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)力變動(dòng)損益的計(jì)算、一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)報(bào)表怎么編）經(jīng)營(yíng)租賃會(huì)計(jì)破產(chǎn)清算會(huì)計(jì)（特別注意第四次作業(yè)中的破產(chǎn)會(huì)計(jì)處理題）2、發(fā)行人設(shè)置贖回、回售條件的目的、作用（書(shū)p697

13、0）（書(shū)p69）贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成損失。贖回條款一般分無(wú)條件贖回和有條件贖回。贖回條款本身所起的主要作用一是加速轉(zhuǎn)股，二是降低融資成本。但我國(guó)實(shí)際情來(lái)看，由于上市公司再次融資非常麻煩，一般發(fā)行公司都希望可轉(zhuǎn)換債券勻速轉(zhuǎn)股，從而避免股權(quán)稀釋?zhuān)⒉幌ＭD(zhuǎn)股的快速實(shí)現(xiàn)。（書(shū)p70）回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一定的幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣(mài)給發(fā)行人。投資者應(yīng)特別關(guān)注這一條款，設(shè)置的目的在于有效的控制投資者一旦轉(zhuǎn)股不成帶來(lái)的收益

14、風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以降低可轉(zhuǎn)換債券的票面利率?；厥蹢l款中通常發(fā)行人承諾在正常股票股價(jià)持續(xù)若干天低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，發(fā)行人以一定的溢價(jià)收回持有人持有的可轉(zhuǎn)換債券。這種溢價(jià)一般會(huì)參照同期企業(yè)債券的利率來(lái)設(shè)定。3、財(cái)務(wù)公司與銀行的結(jié)算關(guān)系企業(yè)如果集中開(kāi)戶(hù)，這對(duì)有的銀行就是一個(gè)大的損失，因?yàn)槭チ丝蛻?hù)，對(duì)省分行，將資金每日都集中到中央銀行，這也導(dǎo)致其損失大筆存款，影響其效益，尤其對(duì)東亞公司這么大型的集團(tuán)公司。如何處理銀行的壓票問(wèn)題，所有的資金清算和集中均通過(guò)銀行處理，業(yè)務(wù)量大并且十分繁雜，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，清算效率越慢，占用時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)其越有利，建立這種機(jī)制能使銀行有激勵(lì)機(jī)制同時(shí)使企業(yè)對(duì)其有約束機(jī)制，提高結(jié)算、清算和

15、集中控制的票據(jù)、資金流程和周轉(zhuǎn)的效率。5、上市公司盈利預(yù)測(cè)的必要性和基本原理企業(yè)進(jìn)行改制上市，一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)文件就是經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核的未來(lái)年度的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，盈利預(yù)測(cè)是企業(yè)在對(duì)一般經(jīng)濟(jì)條件、營(yíng)業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)情況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行合理假設(shè)的基礎(chǔ)上，按照企業(yè)的正常發(fā)展速度做出的。盈利預(yù)測(cè)報(bào)告包括盈利預(yù)測(cè)表及其說(shuō)明，盈利預(yù)測(cè)表的格式與利潤(rùn)表一致，并應(yīng)分項(xiàng)披露上年經(jīng)審計(jì)的已實(shí)現(xiàn)數(shù)和本年預(yù)測(cè)數(shù)，本年預(yù)測(cè)數(shù)分欄列示經(jīng)審計(jì)的實(shí)現(xiàn)數(shù)、未經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)、預(yù)測(cè)數(shù)和會(huì)計(jì)數(shù)。盈利預(yù)測(cè)的說(shuō)明包括編制基準(zhǔn)、所依據(jù)的基本假設(shè)及其合理性、與盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)相關(guān)的背景及分析資料等。存在可能對(duì)盈利預(yù)測(cè)產(chǎn)生重大不確定因素

16、的，存在特定的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策或非經(jīng)常性收支項(xiàng)目的，都要加以分析說(shuō)明。雖然盈利預(yù)測(cè)是基于一定基編制基準(zhǔn)的，但盈利預(yù)測(cè)畢竟是企業(yè)對(duì)未來(lái)獲利情況在一定的假設(shè)條件基礎(chǔ)上的一種比較科學(xué)的估算，并不表明企業(yè)在未來(lái)時(shí)期一定能夠?qū)崿F(xiàn)的盈利水平，而且盈利預(yù)測(cè)對(duì)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格的確定和受投資者歡迎的程度都有很重要的現(xiàn)實(shí)作用，企業(yè)為了獲得高發(fā)行價(jià)，就有可能虛報(bào)盈利從而誤導(dǎo)投資者，因此，作為投資者是否應(yīng)該將盈利預(yù)測(cè)作為投資的判斷依據(jù)，如果關(guān)注，又應(yīng)持何種態(tài)度，這些問(wèn)題是投資的關(guān)鍵。6、公司債券發(fā)行規(guī)模（公司債券利率的影響因素）公司債券發(fā)行規(guī)模：首先要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項(xiàng)目的資金需要量為前提，為此應(yīng)該對(duì)

17、企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃，對(duì)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。三峽工程是目前再建的世界上最大的水電工程，具有世界先進(jìn)水平。它是經(jīng)專(zhuān)家專(zhuān)家們反復(fù)論證后由全國(guó)人大批準(zhǔn)通過(guò)，并由國(guó)家各級(jí)部門(mén)全力支持的具有巨大經(jīng)濟(jì) 社會(huì) 環(huán)境效益的工程程。2001年三峽債的發(fā)行，使被投資建成的三峽電廠(chǎng)和葛州壩電廠(chǎng)為世界級(jí)的特大水電站，為三峽總公司帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。其次要分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，尤其是獲利能力和償債能力的大小。由于國(guó)家對(duì)三峽工程的高度重視和多方面的扶持，除了保證資金的提供，還適當(dāng)提高葛州壩電廠(chǎng)的上網(wǎng)電價(jià)。從2003年起，機(jī)組將相繼投產(chǎn)，從而為三峽工程增加新的現(xiàn)金流。三峽總公司未來(lái)將有巨大而穩(wěn)定的先進(jìn)流入，對(duì)債券到期

18、本息償付有足夠的保障。保障。再次從公司的現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的定量比例考慮。目前常用的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)有兩種：一是負(fù)債比率，即負(fù)債債總額與資產(chǎn)總額之比，它分析負(fù)債籌資程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)表明債權(quán)的安全可靠程度。國(guó)際上一般認(rèn)為30%左右比較合適，但發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)家要高些。第二種是流動(dòng)比率，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。從案例資料分析三峽總公司目前資產(chǎn)負(fù)債率較低，以長(zhǎng)期負(fù)債為主，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較為合理。從資本結(jié)構(gòu)看，自由資本比率較大，自由資本充足，資本實(shí)力雄厚。資本金有穩(wěn)定的來(lái)源。最后，應(yīng)比較各種籌資方式的資金成本和方便程度。在這其中，債券的籌集方式的成本是最低的。公司債券利率的影響因素：確定債券利率

19、應(yīng)考以下因素：（1）現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。一般債券籌資的利率應(yīng)高與同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平是公司債券利率的下限。確定企業(yè)債券利率大小的原則是依資金供求的真真實(shí)實(shí)變動(dòng)和發(fā)債企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)差異，在基準(zhǔn)利率上再上浮一定幅度。（2）國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。企業(yè)債券利率不得高與銀行同期居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。（3）發(fā)行公司的承受能力。為了保證能到期還本付息和公司的籌資資信，必須測(cè)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益量入為出。（4）市場(chǎng)利率水平與走勢(shì)。（5）債券籌資的其他條件。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之，則應(yīng)適當(dāng)提高。7、集團(tuán)激勵(lì)約束機(jī)制的效果 為

20、調(diào)動(dòng)預(yù)算執(zhí)行者的積極性，公司制定一系列激勵(lì)政策，設(shè)立經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)、效益獎(jiǎng)、節(jié)約獎(jiǎng)、改善提案獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)：l）經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)：根據(jù)分廠(chǎng)利潤(rùn)實(shí)際完成情況，將實(shí)際完成利潤(rùn)額與利潤(rùn)預(yù)算的差額按一定比例獎(jiǎng)罰分廠(chǎng)廠(chǎng)長(zhǎng)2）效益獎(jiǎng)：根據(jù)分廠(chǎng)實(shí)際利潤(rùn)完成情況，將實(shí)際完成利潤(rùn)額與利潤(rùn)預(yù)算的差額按一定比例獎(jiǎng)罰員工3）節(jié)約獎(jiǎng)：根據(jù)部門(mén)費(fèi)用的實(shí)際支出與工作完成情況，集團(tuán)公司按一定比例激勵(lì)費(fèi)用發(fā)生部門(mén)；物資購(gòu)買(mǎi)方面在質(zhì)量相同的情況下，將比預(yù)算降低部分按一定比例激勵(lì)購(gòu)買(mǎi)人4）改善提案獎(jiǎng)是對(duì)員工提出的優(yōu)秀改善性建議進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)每項(xiàng)改善提案按一年內(nèi)所節(jié)約費(fèi)用或所創(chuàng)利潤(rùn)的一定比例獎(jiǎng)勵(lì)提案人5以上獎(jiǎng)勵(lì)的實(shí)施、兌現(xiàn)全部以日常業(yè)績(jī)考核為基礎(chǔ)預(yù)算考評(píng)

21、制度的激勵(lì)機(jī)制促使人們由被動(dòng)的提高勞動(dòng)效率到積極、主動(dòng)的提高勞動(dòng)效率的作用過(guò)程以預(yù)算目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)實(shí)際圖與預(yù)算的比較差異分析，確認(rèn)責(zé)任歸屬，并根據(jù)獎(jiǎng)懲制度的規(guī)定，使考評(píng)結(jié)果與責(zé)任人的利益掛勾，達(dá)到人人肩上有指針，項(xiàng)項(xiàng)指針連收入，以激發(fā)、引導(dǎo)執(zhí)行者完成預(yù)算的積極性，對(duì)于實(shí)現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)是非常有益的。9、對(duì)固定資產(chǎn)投資的可行性評(píng)價(jià)及程序 （書(shū)p79）固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本程序?yàn)椋菏紫龋瑴y(cè)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量；第二步，確定適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率資本成本或期望報(bào)酬率；第三步，計(jì)算有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)，初步判斷項(xiàng)目可行性；第四步，進(jìn)行項(xiàng)目的敏感性分析；最后，根據(jù)以上分析做出項(xiàng)目可行與否的選擇。10、勝華制藥授權(quán)控制及其

22、職責(zé)分離（復(fù)習(xí)指導(dǎo)p652）11、凌波石化固定成本控制的特點(diǎn)（復(fù)習(xí)指導(dǎo)p742）加：凌波石化在加工費(fèi)控制方面，進(jìn)一步優(yōu)化工藝參數(shù)，降低能耗、物耗，并制訂了相應(yīng)的降本壓費(fèi)措施。減少修理費(fèi)用支出是降低加工費(fèi)的一個(gè)重要方面，通過(guò)計(jì)劃與生產(chǎn)部門(mén)嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)日常維修的管理與控制，作好修舊利廢和物資管理工作，嚴(yán)格把住材料領(lǐng)用關(guān)、財(cái)務(wù)預(yù)算關(guān)等，有效控制了施工單位虛報(bào)冒領(lǐng)，避免了效益流失。1998年全年可比產(chǎn)品比上年降低13.91億元，降低率為14.6%。全年公司本部管理費(fèi)用可控部分比上年下降209%。對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用按季考核，規(guī)范了資金的安全管理，強(qiáng)化了資金運(yùn)作，充分發(fā)揮內(nèi)部銀行資金的運(yùn)作效益，加強(qiáng)對(duì)二級(jí)單位資

23、金的統(tǒng)一調(diào)度、外部銀行和付款的限額控制；從宏觀(guān)上把握全局，從微觀(guān)上作好日常收支平衡，對(duì)資金管理進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化。全年財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年15.8%，對(duì)應(yīng)收帳款按資信分類(lèi)控制管理，利于貨款的回籠和資金的安全。13、目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算管理與傳統(tǒng)預(yù)算管理的不同及評(píng)價(jià)（復(fù)習(xí)指導(dǎo)p701） 14、凈資產(chǎn)收益率作為核心指標(biāo)原因及優(yōu)劣（復(fù)習(xí)指導(dǎo)p752）15、大集團(tuán)中母公司的功能定位 （復(fù)習(xí)指導(dǎo)p772）16、abc中層經(jīng)理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)體系評(píng)價(jià)abc公司是一家20世紀(jì)90年代中期在深圳證券交易所上市的綜合類(lèi)公眾公司，主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍有：房地產(chǎn)和高檔路線(xiàn)的零售商業(yè)；其他業(yè)務(wù)有醫(yī)藥、物業(yè)管理、物流、休閑娛樂(lè)等。abc公司的

24、第一大股東為國(guó)有法人股，持股比例為19%，而第二大股東與第三大股東的持股比例之和為22%，占非流通股的比例為52%。公司董事會(huì)對(duì)總經(jīng)理幾乎沒(méi)有太大的影響力，公司監(jiān)事會(huì)作用發(fā)揮不大。abc公司實(shí)行經(jīng)理負(fù)責(zé)制，為激勵(lì)中層經(jīng)理的努力投入，總公司總經(jīng)理年初與各中層經(jīng)理簽訂經(jīng)營(yíng)責(zé)任目標(biāo)合同，并通過(guò)合同中的有關(guān)條款對(duì)他們的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)和激勵(lì)。abc公司的主要經(jīng)營(yíng)單位有華一房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)房地產(chǎn)公司)和國(guó)際連鎖商業(yè)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)商業(yè)公司)，現(xiàn)將abc公司對(duì)這2個(gè)經(jīng)營(yíng)公司總經(jīng)理的2002年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及激勵(lì)體系簡(jiǎn)述如下：華一房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)公司是abc公司的控股子公司，主要從事中高檔住宅和商業(yè)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的

25、開(kāi)發(fā)。abc公司對(duì)房地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)分為財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)2類(lèi)。華一房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)公司2002年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任合同規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：銷(xiāo)售收入和稅后利潤(rùn)；工程指標(biāo)有：完成東湖花園裙樓結(jié)構(gòu)；富豪會(huì)所交付使用；富豪裙樓招商完成；完成福田中心區(qū)地塊項(xiàng)目前期策劃和可行性研究，進(jìn)入立項(xiàng)程序；落實(shí)龍崗商場(chǎng)周邊的舊城改造項(xiàng)目，達(dá)成書(shū)面合作協(xié)議；著手今后10年的土地儲(chǔ)備工作，達(dá)成至少一塊項(xiàng)目用地的書(shū)面協(xié)議等。國(guó)際連鎖商業(yè)公司為abc公司與馬來(lái)西亞的一家投資公司合資組建的大型商業(yè)公司。目前采用專(zhuān)柜經(jīng)營(yíng)模式，主要收入來(lái)源是供應(yīng)商交納的“綜合租金”，其他收入還有利用商場(chǎng)的廣告位取得的廣告收入及商場(chǎng)周邊攤位出

26、租取得的租金收入。其主要費(fèi)用項(xiàng)目有工資、折舊費(fèi)、水電費(fèi)等。這些費(fèi)用大多是不可控的。abc公司對(duì)商業(yè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)都為財(cái)務(wù)指標(biāo)。國(guó)際連鎖商業(yè)公司2002年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任合同規(guī)定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)有：含稅營(yíng)業(yè)額、費(fèi)用總額、費(fèi)用率和稅后利潤(rùn)總額。abc公司中層經(jīng)理人員的激勵(lì)制度各經(jīng)營(yíng)公司總經(jīng)理的薪酬由年薪和效益獎(jiǎng)組成。年薪的60%按月發(fā)放，其余的40%和效益獎(jiǎng)在年末根據(jù)考核結(jié)果一次性發(fā)放。如對(duì)商業(yè)公司總經(jīng)理的獎(jiǎng)懲規(guī)定：商業(yè)公司含稅營(yíng)業(yè)額完成90%可發(fā)放余下年薪的40%；商業(yè)公司按超額稅后利潤(rùn)的40%提取獎(jiǎng)金總額，其中10%上交總公司，其余部分由商業(yè)公司總經(jīng)理分配，其中分配給下屬的獎(jiǎng)金額不得少于獎(jiǎng)金總

27、額的60%。對(duì)房地產(chǎn)公司總經(jīng)理的年薪發(fā)放的規(guī)定與商業(yè)公司總經(jīng)理的規(guī)定一樣，獎(jiǎng)金的計(jì)提按稅后利潤(rùn)的20%提取，同時(shí)每完成一個(gè)工程指標(biāo)提取30萬(wàn)元獎(jiǎng)金，具體發(fā)放的規(guī)定與商業(yè)公司相同。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)是為降低企業(yè)代理成本而設(shè)定的。abc公司目前主要強(qiáng)調(diào)對(duì)中層經(jīng)理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)，沒(méi)有針對(duì)其他委托代理關(guān)系設(shè)置委托人對(duì)代理人的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)體系。另外，abc公司在基礎(chǔ)工作方面還不完善，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1。各經(jīng)營(yíng)公司的財(cái)產(chǎn)界限不清，商業(yè)公司上步商場(chǎng)的負(fù)一樓和一樓為房地產(chǎn)公司的未售商品房，產(chǎn)權(quán)屬于房地產(chǎn)公司，但在商業(yè)公司作為固定資產(chǎn)入賬并計(jì)提折舊，不向房地產(chǎn)公司交納租金。各經(jīng)營(yíng)公司無(wú)償占用母公司和兄弟

28、公司的房產(chǎn)作為辦公場(chǎng)所普遍存在。另外，公司系統(tǒng)擁有數(shù)量眾多的可供出租的房屋，因沒(méi)有進(jìn)行全面的清產(chǎn)核資，導(dǎo)致權(quán)屬不明，管理相對(duì)混亂。據(jù)估計(jì)，abc公司物業(yè)正常出租年租金為8001000萬(wàn)元，但目前實(shí)際出租率在70%左右。2。資金、財(cái)產(chǎn)及勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移制度不健全。abc公司僅就內(nèi)部資金占用有較為明確的規(guī)定，即各經(jīng)營(yíng)公司占用母公司及其他兄弟公司的資金按同期銀行貸款利率計(jì)算資金占用費(fèi)，對(duì)各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)占用及勞務(wù)提供卻沒(méi)有制定相應(yīng)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。如母公司可任意無(wú)償調(diào)用各經(jīng)營(yíng)公司的車(chē)輛；母公司及其他經(jīng)營(yíng)公司可任意無(wú)償調(diào)用物業(yè)公司的保安完成某些特殊工作；物業(yè)公司為其他經(jīng)營(yíng)公司提供物業(yè)管理服務(wù)，在年終考核時(shí)常發(fā)生爭(zhēng)

29、執(zhí)；商業(yè)公司為房地產(chǎn)公司提供經(jīng)營(yíng)所需資金，房地產(chǎn)公司為商業(yè)公司提供經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，年終考核時(shí)雙方為內(nèi)部資金占用費(fèi)和房產(chǎn)使用費(fèi)的互相確認(rèn)爭(zhēng)執(zhí)不下參考回答：（1）從案例資料來(lái)看，該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理，該公司缺少控制性股東，導(dǎo)致外部股東不能對(duì)公司高管實(shí)施有效的監(jiān)督，公司經(jīng)理人員缺乏完善管理措施的動(dòng)機(jī)。這種股權(quán)構(gòu)成極容易形成少數(shù)幾個(gè)大股東與公司高管合謀，以其他股東利益為代價(jià)謀取私人利益，而公司高管由于作為這些少數(shù)大股東的代表，可能達(dá)到“經(jīng)理人員職位固守”狀態(tài)。由于我國(guó)上市公司畸形的股權(quán)結(jié)構(gòu)，經(jīng)理人才市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和公司控制權(quán)市場(chǎng)不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。在這一背景下，較高的法人股比例有利于對(duì)公司經(jīng)理人員的行為

30、進(jìn)行監(jiān)督。（2）其次該公司目前主要強(qiáng)調(diào)對(duì)中層經(jīng)理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)，沒(méi)有針對(duì)其他委托代理關(guān)系設(shè)置委托人對(duì)代理人的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)體系。不利于公司全體員工的積極性的調(diào)動(dòng)。（3）指標(biāo)的性質(zhì)上看，考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)大體可以分為定性和定量指標(biāo)，所以，對(duì)于一般員工的考核，我們往往采用的計(jì)件工資，計(jì)時(shí)工資等考核指標(biāo)。本案例強(qiáng)調(diào)的是對(duì)中層管理人員的考核，從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造鏈來(lái)考察的話(huà)，我們可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于中層管理人員的考核主要偏重于定性指標(biāo)，對(duì)于定量指標(biāo)的設(shè)計(jì)可以倚重于該利潤(rùn)中心或成本中心的成本利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)考核。（4）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)必須與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)一致，特別是與企業(yè)的預(yù)算管理相結(jié)合，對(duì)全面預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，從案例來(lái)看，

31、abc公司是一個(gè)多元化企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括了房地產(chǎn)和高檔路線(xiàn)的零售商業(yè)；其他業(yè)務(wù)有醫(yī)藥、物業(yè)管理、物流、休閑娛樂(lè)等，公司在制定激勵(lì)措施和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)該有針對(duì)性地制定，針對(duì)不同的業(yè)態(tài)制定不同的評(píng)價(jià)體系，而且這個(gè)評(píng)價(jià)體系必須有利于提升管理者的管理水平，提高員工的自我管理能力。從abc公司的評(píng)價(jià)體系來(lái)看它并不完善，對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司而言主要的指標(biāo)是財(cái)務(wù)指標(biāo)和工程指標(biāo)，而且指標(biāo)中可量化的指標(biāo)并不多，對(duì)于商業(yè)公司而言，其指標(biāo)主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。17、經(jīng)營(yíng)上的專(zhuān)業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各的利弊（復(fù)習(xí)指導(dǎo)p801）18、“廣西南開(kāi)天河科技發(fā)展有限公司”出售資產(chǎn)的情況公告（電大在線(xiàn)

32、課程討論）19、儀征化仟的理財(cái)之道（電大在線(xiàn)課程討論）20、目標(biāo)利潤(rùn)管理應(yīng)包括的內(nèi)容、環(huán)節(jié) 目標(biāo)利潤(rùn)管理內(nèi)容：包括確定目標(biāo)利潤(rùn)、測(cè)算目標(biāo)利潤(rùn)、組織目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)、加強(qiáng)目標(biāo)利潤(rùn)考核分析。環(huán)節(jié)請(qǐng)參考復(fù)習(xí)指導(dǎo)p74-3中央電大網(wǎng)上的綜合案例：宏智科技股權(quán)之爭(zhēng)，有“兩個(gè)董事會(huì)”歷時(shí)半年多的宏智紛爭(zhēng)早已鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，公司至今仍存在著證券市場(chǎng)罕見(jiàn)的兩個(gè)董事會(huì)現(xiàn)象，宏智也于不久前戴上了st帽子。近日，宏智第一大股東王棟向法院起訴宏智，請(qǐng)求判令宏智立即結(jié)束法人治理的混亂狀態(tài)，合理合法地使用公章、營(yíng)業(yè)執(zhí)照和財(cái)務(wù)資料，正常開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，停止對(duì)其權(quán)利的侵害，并對(duì)經(jīng)他提議今年1月11日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)所產(chǎn)生的決

33、議進(jìn)行效力確認(rèn)。 緣起雙份股東會(huì)王棟的起訴緣起于宏智今年1月11日召開(kāi)的雙份股東大會(huì)。此次股東大會(huì)由王棟提議召開(kāi)，主要議題是改選宏智的董、監(jiān)事會(huì)。不料，由黃曼民等人組成的公司原董事會(huì)宣稱(chēng)股東大會(huì)改換地點(diǎn)進(jìn)行，并在王棟依法公告了的會(huì)議地點(diǎn)之外的地方召開(kāi)了另一場(chǎng)股東大會(huì)，否決了王棟的議案。王棟認(rèn)為，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司臨時(shí)股東大會(huì)的召開(kāi)必須履行法定的公告程序，宏智時(shí)任董事會(huì)在未事先進(jìn)行公告、報(bào)備的情況下召開(kāi)的所謂股東大會(huì)違反了法定程序，根本無(wú)效，并對(duì)原告的股東權(quán)利構(gòu)成了侵害。因此，王棟向福州市中級(jí)人民法院請(qǐng)求司法裁定。由黃曼民等人組成的宏智董事會(huì)今日公告稱(chēng)，將積極進(jìn)行應(yīng)訴。印章實(shí)施保全據(jù)悉，王棟

34、召開(kāi)的股東大會(huì)選舉的新任董事會(huì)不能正常接管宏智公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公章、營(yíng)業(yè)執(zhí)照的使用混亂，對(duì)宏智的商業(yè)信譽(yù)造成了極大的損害，市場(chǎng)份額大幅流失。由于宏智的每股凈資產(chǎn)縮水，王棟從召開(kāi)股東大會(huì)至今的損失已達(dá)上千萬(wàn)元。 王棟的起訴開(kāi)始發(fā)揮一定的作用。根據(jù)福州中院2004年3月18日簽發(fā)的民事裁定書(shū)，裁定對(duì)宏智的營(yíng)業(yè)執(zhí)照正、副本、公章及財(cái)務(wù)資料進(jìn)行扣押；在王棟訴宏智臨時(shí)股東大會(huì)決議效力確認(rèn)一案中，對(duì)宏智的公章及與財(cái)務(wù)相關(guān)的印鑒實(shí)施保全。在本案訴訟期間，宏智繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，上述印章將根據(jù)保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資人、客戶(hù)、員工利益的原則由福州中院監(jiān)管使用。 此外，宏智股東閩發(fā)物業(yè)訴福建大干、王棟及林起泰合作協(xié)議糾紛一

35、案，近日，福州中院再次作出裁定，解凍被告王棟持有的宏智自然人股1983。8萬(wàn)股，同時(shí)對(duì)其所持有的宏智自然人股480。8萬(wàn)股予以?xún)鼋Y(jié)一年。知情人士透露，上述法院裁定對(duì)王棟無(wú)疑是有利的，相信宏智紛爭(zhēng)不久就將在司法介入下劃上句號(hào)。 可從以下幾方面回答：1、可以評(píng)述董事會(huì)的職責(zé)的履行；2、可以評(píng)述監(jiān)事會(huì)的職責(zé)的履行；3、可以評(píng)述獨(dú)立董事的職責(zé)的履行。法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)。 (1)法人治理結(jié)構(gòu)包括四大機(jī)構(gòu)：股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)。 (2)股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。 (3)股東會(huì)議的組成及功能。股東會(huì)議是由公司股東組成的機(jī)構(gòu)。

36、在股份公司，股東是指持有公司股票的投資者，在有限公司，股東是指認(rèn)購(gòu)公司股份的投資者。股東可以是自然人，也可以是法人。 股東依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利，享受法定的經(jīng)濟(jì)利益。這些權(quán)利和經(jīng)濟(jì)利益包括取得股權(quán)收益的收益權(quán)；對(duì)公司資本的擁有權(quán)；在審議董事會(huì)的建議和財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)的投票權(quán)；對(duì)董事的選舉權(quán)和在董事玩忽職守、未能盡到受托責(zé)任時(shí)的起訴權(quán)。 股東也要依法承擔(dān)與其所持有的股份相適應(yīng)的義務(wù)和責(zé)任。一般情況下，股東對(duì)公司只有間接管理權(quán)。這種間接管理機(jī)是通過(guò)股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)的。股東會(huì)議是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)的組成和公司的重大決策等必須得到股東會(huì)議的認(rèn)可和批準(zhǔn)方為有效。所以，股東大會(huì)是股東表達(dá)其意志、利益和要

37、求的主要場(chǎng)所和工具。 從理論上講，公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會(huì)議，它決定公司的重大事項(xiàng)，但就一個(gè)擁有眾多股東的公司來(lái)說(shuō)，不可能讓所有的股東定期聚會(huì)來(lái)對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理。因此，股東們需要推選出能夠代表自己利益的、有能力的、值得信賴(lài)的少數(shù)代表，組成一個(gè)小型的機(jī)構(gòu)替股東代理和管理公司，這就是董事會(huì)。董事長(zhǎng)是公司的法定代表人。 （4）董事會(huì)及其功能。董事會(huì)是公司的決策機(jī)關(guān)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，依法對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。董事會(huì)對(duì)外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。也就是說(shuō)公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。 （5）經(jīng)理及其功能。經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它由包括總經(jīng)理、副

38、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。這些高級(jí)管理人員受聘于董事會(huì)，在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁有公司事務(wù)的管理權(quán)，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。其中，總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的最重要的管理人員。 （6）監(jiān)事會(huì)及其功能。監(jiān)事會(huì)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)務(wù)的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu)，其職責(zé)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督。其內(nèi)容包括一般業(yè)務(wù)上的監(jiān)察，也包括會(huì)計(jì)事務(wù)上的，但對(duì)內(nèi)它一般不能參與公司的業(yè)務(wù)決策和管理，對(duì)外一般無(wú)權(quán)代表公司。2. 該公司的監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、和審計(jì)部（內(nèi)部審計(jì)）這三者職能是否重疊?三者的關(guān)系是什么？ 華南石油化工股份有限公司所設(shè)置

39、的監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、和審計(jì)部（內(nèi)部審計(jì)）這三者職能是不重疊的，其原因是由于三者的職能及其地位不同而決定的。 因?yàn)楸O(jiān)事會(huì)是該公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督。監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu)，其職責(zé)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督；審計(jì)委員會(huì)是該公司董事會(huì)下面設(shè)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，向董事會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作，代表董事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程和內(nèi)部控制，以保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可信性和公司各項(xiàng)活動(dòng)的合規(guī)性；可以說(shuō)董事會(huì)下各專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)計(jì)是強(qiáng)化董事會(huì)職能的發(fā)展趨勢(shì)和必要舉措。審計(jì)部則是該公司審計(jì)委員會(huì)下設(shè)的業(yè)務(wù)辦公室，負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委員會(huì)的有關(guān)具體事務(wù)。審計(jì)委員會(huì)能夠?qū)徍斯緝?nèi)部審計(jì)工作計(jì)劃；聽(tīng)取公司內(nèi)部審計(jì)

40、部門(mén)匯報(bào)，解決提出的問(wèn)題。審計(jì)委員會(huì)應(yīng)確保公司內(nèi)部審計(jì)部門(mén)有足夠的預(yù)算與人力并在公司有適當(dāng)?shù)牡匚弧?.該公司為什么要提出保護(hù)中小股東權(quán)益的措施這個(gè)問(wèn)題？都采取了哪些保護(hù)措施？ 之所以提出保護(hù)中小股東權(quán)益這個(gè)問(wèn)題，是因?yàn)樵谀壳暗纳鲜泄緝?nèi)，經(jīng)常出現(xiàn)中小股東遭欺詐或壓制的狀況，為盡量避免此類(lèi)問(wèn)題的發(fā)生，該公司提出了保護(hù)中小股東權(quán)益的以下具體措施： 嚴(yán)格按照國(guó)際上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，注重與投資者的溝通，提高投資者關(guān)系服務(wù)質(zhì)量。 該公司制定了一系列的投資者服務(wù)計(jì)劃：建立和健全及時(shí)與投資者溝通和及時(shí)披露信息的機(jī)制以提高公司的透明度，通過(guò)面對(duì)面會(huì)談、電子郵件、電話(huà)、傳真等多種形式，及

41、時(shí)解答投資者、分析師的問(wèn)題，搜集并分析證券分析師對(duì)公司的分析報(bào)告以及投資者對(duì)公司的意見(jiàn)，每月定期向公司管理層反饋投資者的意見(jiàn)，使公司管理層了解投資者關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題。 另外，該公司還通過(guò)獨(dú)立董事制度、審計(jì)委員會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。案例二中，評(píng)價(jià)改制上市對(duì)國(guó)有企業(yè)的必要性、迫切性和主要難點(diǎn)。體制原因是傳統(tǒng)國(guó)有大中型企業(yè)的各種弊端的根源，其基本特征是政企不分、經(jīng)營(yíng)低效。正基于此，國(guó)企改革始終是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的一條主線(xiàn)，國(guó)有企業(yè)改革的目的是使傳統(tǒng)公有制企業(yè)成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)主體。通過(guò)改制重組上市的方式使國(guó)有企業(yè)快速向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，是眾多改革方案中最有

42、效的方法。國(guó)有企業(yè)通過(guò)正當(dāng)?shù)爻绦蚧蚴侄螌?duì)企業(yè)自身進(jìn)行改造設(shè)計(jì)，達(dá)到上市的要求，并依托逐漸完善的資本市場(chǎng)改進(jìn)公司的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)資本運(yùn)作的方式來(lái)完善公司治理結(jié)構(gòu)、健全企業(yè)的各項(xiàng)制度、選拔并充分激勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者。這個(gè)過(guò)程其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)在法律框架下的財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)與改造過(guò)程。而如何通過(guò)股票發(fā)行來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的，如何保證企業(yè)募集資金的投向不違背股東們的意愿和損害股東的利益（主要是中小股東），或者說(shuō)如何將長(zhǎng)期處于國(guó)有企業(yè)體制下的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制度下的利潤(rùn)源泉，這些都是改制重組過(guò)程中必須時(shí)刻考慮的問(wèn)題，而且也是成功贏得潛在投資者信任，如期募集所需資金的基本前提。2.改制后

43、的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮的哪些因素？對(duì)一個(gè)擬上市公司股本規(guī)模設(shè)計(jì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排涉及到企業(yè)狀況、行業(yè)特點(diǎn)、上市條件、政府計(jì)劃等諸多因素，如果簡(jiǎn)單的從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，這個(gè)問(wèn)題是一個(gè)籌資風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡，如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散程度、控股權(quán)的歸屬及其變動(dòng)決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的連續(xù)性、盈利能力的保障程度以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的可能性。所以，股本規(guī)模設(shè)計(jì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排時(shí)，應(yīng)注意幾個(gè)問(wèn)題：如何確定合適的股本規(guī)模；股權(quán)性質(zhì)設(shè)計(jì)問(wèn)題；充分考慮主發(fā)起人的控股地位，合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)；國(guó)有股(國(guó)家股、國(guó)有法人股)的界定及管理，并符合相關(guān)法律政策的要求。（1）總股本設(shè)計(jì)要點(diǎn)。無(wú)論是組

44、建個(gè)新的股份公司，還是把原有企業(yè)改組為股份公司，往往都需要初步確定個(gè)目標(biāo)股本總額，貴州仙的股本規(guī)模設(shè)計(jì)方案就是結(jié)合了國(guó)有股減持的需求，并考慮：（1）滿(mǎn)足法律對(duì)上市股份公司股份總額的下限要求。公司法第一百五十二條中明確規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元。（2）股本收益率，即每股的稅后利潤(rùn)，這直接關(guān)系到發(fā)行價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)；既不能過(guò)大（影響每股的收益）又不能過(guò)小（影響股本擴(kuò)張能力）。（3）凈資產(chǎn)收益率，法律要求不能低于同期銀行存款利率。（4）社會(huì)公眾股規(guī)模的限制。法律規(guī)定發(fā)行后總股本低于4億股的，公眾股在總股本中所占的比例不得低于25；達(dá)到或超過(guò)4億股的，不得低于1

45、5。貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股，其公眾股所占比例為28.6。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是不同性質(zhì)的股權(quán)在股本總量中所占的比重，以及股權(quán)的集中、分散程度。對(duì)于股份有限公司，國(guó)家控股分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股。絕對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于50；相對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于30低于50，但因股權(quán)分散，國(guó)家對(duì)股份公司具有控制性影響。不需由國(guó)家控股的行業(yè)和企業(yè)，國(guó)家持股比例由國(guó)家股持股單位自行決定。計(jì)算持股比例一般應(yīng)以同一持股單位的股份為準(zhǔn)，不允許將一個(gè)以上國(guó)家股持股單位或國(guó)有法人股持股單位的股份加和計(jì)總。股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須考慮國(guó)家法律規(guī)定，尤其是對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響，防止“一股獨(dú)大”提高上市公司治理效

46、率。同時(shí)考慮行業(yè)特征及對(duì)國(guó)計(jì)民生的影響。3.根據(jù)案例二的有關(guān)內(nèi)容簡(jiǎn)述上市公司盈利預(yù)測(cè)的必要性與基本原理。盈利預(yù)測(cè)是企業(yè)對(duì)未來(lái)獲利情況在一定的假設(shè)條件基礎(chǔ)上的一種比較科學(xué)的估算，并不表明企業(yè)在未來(lái)時(shí)期一定能夠?qū)崿F(xiàn)的盈利水平，而且盈利預(yù)測(cè)對(duì)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格的確定和受投資者歡迎的程度都有很重要的現(xiàn)實(shí)作用，企業(yè)為了獲得高發(fā)行價(jià)，就有可能虛報(bào)盈利從而誤導(dǎo)投資者，因此，作為投資者是否應(yīng)該將盈利預(yù)測(cè)作為投資的判斷依據(jù)，如果關(guān)注，又應(yīng)持何種態(tài)度，這些問(wèn)題是投資的關(guān)鍵。盈利預(yù)測(cè)有沒(méi)有用？國(guó)際上主要有兩種相反的做法：美國(guó)不允許公司對(duì)未來(lái)盈利有允諾性的預(yù)測(cè)。美國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為，上市公司歷史上經(jīng)營(yíng)情況的好壞和財(cái)

47、務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是經(jīng)過(guò)審計(jì)的，是可靠的，所以可以提供給投資者。至于今后公司的走向則應(yīng)由投資者自行判斷。只要上市公司披露足夠的信息，同時(shí)保證這些信息的真實(shí)可靠，投資者有能力做出自己的決定。至于決策失誤的損失則由投資者自己負(fù)責(zé)。與之相反的是香港的做法。香港要求公司在發(fā)行上市時(shí)必須有盈利預(yù)測(cè)。它的理論前提是投資者不夠成熟、需要保護(hù)的。與此相應(yīng)，香港證券監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定，如果公司沒(méi)有完成盈利預(yù)測(cè)，必須向投資者作出解釋。同時(shí)上市保薦人、審計(jì)師和會(huì)計(jì)師等都要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。這造成了香港的上市公司在做盈利預(yù)測(cè)時(shí)都偏向保守，即使公司認(rèn)為沒(méi)有問(wèn)題，中介機(jī)構(gòu)也不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有人認(rèn)為香港的做法有負(fù)面影響，即投資者面

48、對(duì)偏低的盈利預(yù)測(cè)往往不會(huì)出大價(jià)錢(qián)，導(dǎo)致企業(yè)融資效率降低。中國(guó)目前公司上市基本上是都有盈利預(yù)測(cè)的，但中國(guó)并不強(qiáng)制披露盈利預(yù)測(cè)。但為什么絕大部分中國(guó)企業(yè)仍然堅(jiān)持盈利預(yù)測(cè)呢？這主要是由于盈利預(yù)測(cè)和股票定價(jià)之間存在正相關(guān)關(guān)系，爭(zhēng)取盡可能高的股票定價(jià)，這是上市公司提高盈利預(yù)測(cè)的原動(dòng)力。企業(yè)進(jìn)行改制上市，一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)文件就是經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核的未來(lái)年度的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，盈利預(yù)測(cè)是企業(yè)在對(duì)一般經(jīng)濟(jì)條件、營(yíng)業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)情況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行合理假設(shè)的基礎(chǔ)上，按照企業(yè)的正常發(fā)展速度做出的。盈利預(yù)測(cè)報(bào)告包括盈利預(yù)測(cè)表及其說(shuō)明，盈利預(yù)測(cè)表的格式與利潤(rùn)表一致，并應(yīng)分項(xiàng)披露上年經(jīng)審計(jì)的已實(shí)現(xiàn)數(shù)和本年預(yù)測(cè)

49、數(shù)，本年預(yù)測(cè)數(shù)分欄列示經(jīng)審計(jì)的實(shí)現(xiàn)數(shù)、未經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)、預(yù)測(cè)數(shù)和會(huì)計(jì)數(shù)。盈利預(yù)測(cè)的說(shuō)明包括編制基準(zhǔn)、所依據(jù)的基本假設(shè)及其合理性、與盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)相關(guān)的背景及分析資料等。存在可能對(duì)盈利預(yù)測(cè)產(chǎn)生重大不確定因素的，存在特定的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策或非經(jīng)常性收支項(xiàng)目的，都要加以分析說(shuō)明。4.上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有哪些？根據(jù)世界各國(guó)和中國(guó)的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有：議價(jià)法和競(jìng)價(jià)法。（1）議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在議定發(fā)行價(jià)格時(shí)，主要考慮二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格的高低（通常用平均市盈率等指標(biāo)來(lái)衡量），市場(chǎng)利率水平，發(fā)行公司的未來(lái)發(fā)展前景，發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)水平，市

50、場(chǎng)對(duì)新股的需求狀況等因素。議價(jià)法一般有兩種方式：固定價(jià)格方式和市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式。固定價(jià)格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在新股公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格，然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式這種定價(jià)方式在美國(guó)普遍使用。當(dāng)新股銷(xiāo)售采用包銷(xiāo)（firm commitment）方式時(shí)，一般采用市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式，這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟：第一，根據(jù)新股的價(jià)值（一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定），股票發(fā)行時(shí)的大盤(pán)走勢(shì)、流通盤(pán)大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間。第二，主承銷(xiāo)商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)

51、位上的需求量，通過(guò)對(duì)反饋回來(lái)的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格。（2）競(jìng)價(jià)法是指由各股票承銷(xiāo)商或者投資者以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)確定股票發(fā)行價(jià)格。競(jìng)價(jià)法在具體實(shí)施過(guò)程中，又有下面三種形式：網(wǎng)上競(jìng)價(jià)。指通過(guò)證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競(jìng)價(jià)原則確定新股發(fā)行價(jià)格。新股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)，主承銷(xiāo)商作為唯一的“賣(mài)方”，其賣(mài)出數(shù)為新股實(shí)際發(fā)行數(shù)，賣(mài)出價(jià)格為發(fā)行公司宣布的發(fā)行底價(jià)，投資者作為買(mǎi)方，以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)。電腦主機(jī)在申報(bào)時(shí)按集中競(jìng)價(jià)原則決定發(fā)行價(jià)格，即以累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量的價(jià)位作為發(fā)行價(jià)格，在該發(fā)行價(jià)格以上的所有買(mǎi)入申報(bào)均按

52、該價(jià)格成交，如在該價(jià)格的申報(bào)數(shù)量不能全部滿(mǎn)足時(shí)，按時(shí)間優(yōu)先原則成交，累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量未達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量時(shí)，則所有有效申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成交，發(fā)行余額按主承銷(xiāo)商與發(fā)行人訂立的承銷(xiāo)協(xié)議處理，投資者在新股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)，須交付足夠的申購(gòu)保證金，該保證金在競(jìng)價(jià)發(fā)行期間暫予凍結(jié)，為了防止市場(chǎng)操縱行為，此種定價(jià)方式通常都規(guī)定每個(gè)股票帳戶(hù)的最高申購(gòu)額。機(jī)構(gòu)投資者（法人）競(jìng)價(jià)。新股發(fā)行時(shí)，采取對(duì)法人配售和對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方式，通過(guò)法人投資者競(jìng)價(jià)來(lái)確定股票發(fā)行價(jià)格。一般由主承銷(xiāo)商確定發(fā)行底價(jià)，法人投資者根據(jù)自己的意愿申購(gòu)申報(bào)價(jià)格和申報(bào)股數(shù)，申購(gòu)結(jié)束后，由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商對(duì)法人投資者的有效預(yù)約申購(gòu)數(shù)按照

53、申購(gòu)價(jià)格由高到低進(jìn)行排序，根據(jù)事先確定的累計(jì)申購(gòu)數(shù)量與申購(gòu)價(jià)格的關(guān)系確定新股發(fā)行價(jià)格，在申購(gòu)時(shí)，每個(gè)法人投資者都有一個(gè)申購(gòu)的上限和下限，申購(gòu)期間申購(gòu)資金予以?xún)鼋Y(jié)。券商競(jìng)價(jià)。在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人事先通知股票承銷(xiāo)商，說(shuō)明發(fā)行新股的計(jì)劃、發(fā)行條件和對(duì)新股承銷(xiāo)的要求，各股票承銷(xiāo)商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書(shū)，以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書(shū)中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格。 1. 與股票融資比較，發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在？從籌資成本看，在債券融資中，債務(wù)的利息計(jì)入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用；而在股權(quán)融資中，對(duì)公司法人和股份持有人進(jìn)行“雙重納稅”，即股利要從稅后盈余中支付。與股權(quán)融資相比，

54、債券的發(fā)行費(fèi)用較低。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期，效果明顯。從控制權(quán)來(lái)分析，債券融資不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu)；而在股權(quán)融資條件下，公司的管理結(jié)構(gòu)將因新股東的加入而受到很大影響導(dǎo)致控制權(quán)分散。從股東收益分析，如果公司投資回報(bào)率高于債券利息率，由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息，使公司以更多地利用外部債務(wù)資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)生“杠桿效應(yīng)”。當(dāng)然，債券籌資的缺點(diǎn)也是明顯的，諸如，債券有固定到期日并定期支付利息，因而會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制，也會(huì)影響公司的再籌資能力。2. 如

55、何確定公司債券發(fā)行規(guī)模？企業(yè)不論采取何種債券籌資形式，首先發(fā)行公司應(yīng)對(duì)債券籌資的數(shù)量做出科學(xué)判斷和規(guī)劃。由于資金的短缺性和資金的成本、風(fēng)險(xiǎn)性，必然要求債券籌資規(guī)模既合理又經(jīng)濟(jì)。因?yàn)?，如果債券籌資規(guī)模小，籌集資金不足，必然達(dá)不到債券籌資目的，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目進(jìn)展，而債券籌資規(guī)模過(guò)大，使資金閑置與浪費(fèi)，不僅增加公司的利息支出，加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，也必然會(huì)影響資金使用效果。然而，確定發(fā)行債券的合理數(shù)量是個(gè)較為復(fù)雜的問(wèn)題。結(jié)合案例進(jìn)行如下分析：第一，要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項(xiàng)目的資金需要量為前提，為此應(yīng)該對(duì)企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。三峽工程是目前在建的世界上最大的水電工

56、程，具有世界先進(jìn)水平。三峽工程是經(jīng)專(zhuān)家們反復(fù)論證后由全國(guó)人大批準(zhǔn)通過(guò)，并由國(guó)家各級(jí)部門(mén)全力支持的具有巨大經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境效益的工程。2001年三峽債的發(fā)行人中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司是三峽工程的項(xiàng)目法人，全面負(fù)責(zé)三峽工程的建設(shè)、資金籌集以及項(xiàng)目建成后的經(jīng)營(yíng)管理，公司擁有三峽電廠(chǎng)和葛洲壩電廠(chǎng)兩座世界級(jí)的特大型水電站。根據(jù)案例資料分析三峽工程竣工后將為三峽總公司帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。 第二，要分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，尤其是獲利能力和償債能力的大小。 三峽工程所承擔(dān)的防洪等巨大的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效益使國(guó)家對(duì)三峽工程給予了高度重視，在資金籌措方面出臺(tái)了三項(xiàng)扶持政策：第一，是將中國(guó)目前最大的水電站葛洲壩水力發(fā)電廠(chǎng)劃歸

57、三峽總公司，規(guī)定其發(fā)電利潤(rùn)用于三峽工程建設(shè)。此外，還適當(dāng)提高葛洲壩電廠(chǎng)的上網(wǎng)電價(jià)。第二，是在全國(guó)范圍內(nèi)，按不同地區(qū)不同標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)對(duì)用戶(hù)用電適當(dāng)加價(jià)的方法，征收三峽工程建設(shè)基金。以上兩項(xiàng)在三峽工程建設(shè)期內(nèi)可籌集資金約1100億元人民幣，占三峽工程總投資的50%以上。而且這兩項(xiàng)資金作為國(guó)家投入的資本金，意味著三峽工程一半以上的資金來(lái)源在建設(shè)期內(nèi)不需要還本付息。第三，是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款。作為中國(guó)三大政策性銀行之一，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行已承諾在1994年至2003年每年向三峽工程提供貸款30億元，共300億元人民幣。以上三項(xiàng)政策共可為工程籌集建設(shè)資金1400多億元，約占工程投資的70%。這是三峽工程穩(wěn)定可靠的

58、資金來(lái)源，對(duì)整個(gè)工程建設(shè)起著重要的資金支撐作用。 除此之外，三峽工程從2003年起，機(jī)組將相繼投產(chǎn)，從而為三峽工程增加新的現(xiàn)金流入，這部分迅速增長(zhǎng)的資金將滿(mǎn)足后期投資的需要。 其一，看該公司所籌集的資金投向是否有國(guó)家政策的扶持；其二，該公司未來(lái)是否有巨大而穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，到期本息的償付有足夠的保障。第三，從公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的定量比例來(lái)考慮。 目前常用的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)有兩種：第一種為負(fù)債比率，即負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，它用來(lái)分析負(fù)債籌資程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)用來(lái)表明債權(quán)的安全可靠程度。國(guó)際上一般認(rèn)為 30左右比較合適，但在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)通常要高一些，美國(guó)企業(yè)為40左右，臺(tái)灣為50 60，日本達(dá)到70 80。第二種為流動(dòng)比率或營(yíng)運(yùn)資金比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)債券之比。它用于分析企業(yè)短期債務(wù)到期前的變現(xiàn)償還能力。一般認(rèn)為，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)（包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、有價(jià)證券、產(chǎn)成品、發(fā)出商品等）應(yīng)是其流動(dòng)債券的2倍以上，比率越高，企業(yè)的短期償債能力一般超強(qiáng)。從案例資料分析三峽總公司目前資產(chǎn)負(fù)債率較低，且以長(zhǎng)期負(fù)債為主，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較為合理。截止2000年底，公司總資產(chǎn)692.74