貨幣政策效應(yīng)的地區(qū)差別及市場化宏觀調(diào)控問題探討

1、_貨幣政策效應(yīng)的地區(qū)差別及市場化宏觀調(diào)控問題探討 一、貨幣政策的地區(qū)差異 經(jīng)過比較，我們發(fā)現(xiàn)，貨幣政策在國內(nèi)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和較為發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的效應(yīng)差別較為明顯，兩者之間的差異主要表現(xiàn)在：1.各具特色的經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異決定了不同區(qū)域在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期上存在差異，貨幣政策的調(diào)控效果也相應(yīng)有一定的反差。2003年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)投資規(guī)模偏大、部分行業(yè)和地區(qū)盲目投資及低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、信貸增長偏快、通貨膨脹壓力加大等情況。為此，中央銀行相繼出臺(tái)了上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率等一系列措施對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)控。中央銀行收縮性的貨幣政策取向?qū)Ψ乐寡睾５劝l(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)過熱有顯著的效果，但對(duì)

2、于欠發(fā)達(dá)地區(qū)而言，金融宏觀調(diào)控政策顯得“剎車”過早、過猛。2004年二季度張家界市固定資產(chǎn)投資比一季度回落了25個(gè)百分點(diǎn)，表明宏觀調(diào)控貨幣政策對(duì)于剛進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期的張家界市已產(chǎn)生了一定的抑制或打壓作用。當(dāng)前中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然有一些產(chǎn)業(yè)投資偏旺，但還有不少產(chǎn)業(yè)不但不旺，甚至是偏冷的。目前，張家界市房地產(chǎn)市場總體上并不過熱，只是存在結(jié)構(gòu)上供求不平衡。但此次以控制土地和信貸為手段的宏觀調(diào)控對(duì)張家界市主要經(jīng)濟(jì)支柱之一的房地產(chǎn)市場無疑是釜底抽薪。2.居民收入水平和企業(yè)組織規(guī)模有差別使區(qū)域間居民和企業(yè)對(duì)貨幣政策調(diào)整的反應(yīng)不一致。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，城鄉(xiāng)居民恩格爾系數(shù)一般大于45%，比經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)高出1

3、015個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)已進(jìn)入富裕社會(huì)，而欠發(fā)達(dá)地區(qū)才初步進(jìn)入小康階段，相當(dāng)多的人口還只是解決溫飽問題。因此，在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，城鄉(xiāng)居民接受和享受國家貨幣政策的條件和能力都非常有限，所需資金主要靠自籌資金和民間借貸解決，對(duì)利率下降等優(yōu)惠基本上視而不見，對(duì)利率的變化敏感度低。中小企業(yè)貸款難是一個(gè)比較突出的問題。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相對(duì)較好地解決了這一難題。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度不斷加強(qiáng)，相對(duì)于發(fā)達(dá)地區(qū)，欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)組織規(guī)模過小，經(jīng)營狀況和信用狀況欠佳，資信等級(jí)偏低，地方中小企業(yè)信用擔(dān)保體系又不完善，中小企業(yè)尤其是小企業(yè)的貸款需求的滿足程度較低，成為貨幣政策難以覆蓋的盲區(qū)。目前，企業(yè)流動(dòng)資

4、金緊張既表明當(dāng)前宏觀調(diào)控取得積極成效，同時(shí)也反映出在貫徹“有保有壓”原則過程中，“?！边€不夠，流動(dòng)資金貸款增加偏少，中小企業(yè)特別是小企業(yè)和縣域經(jīng)濟(jì)融資問題更加突出；“壓”也有不足，中長期貸款增加偏高，固定資產(chǎn)投資依然過快，與我國宏觀調(diào)控目標(biāo)還有一定距離。3.各地金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況、金融服務(wù)組織體系的完善程度和金融市場的發(fā)育程度，對(duì)貨幣政策通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)的有效性影響較大。在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模相對(duì)較小，不良貸款率較高?！半p降”的壓力很大，并使信貸投放能力大打折扣。在這種情況下，商業(yè)銀行難免出現(xiàn)“惜貸”的現(xiàn)象，絕大部分商業(yè)銀行都實(shí)行貸款經(jīng)營三集中(大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目)，將貸款權(quán)限上收到

5、省分行以上，地市分行貸款權(quán)有限，縣級(jí)支行基本上無權(quán)貸款；四大國有商業(yè)銀行為節(jié)省成本，減少虧損，紛紛撤并縣級(jí)或縣級(jí)以下的分支機(jī)構(gòu)，從前些年的盲目擴(kuò)張發(fā)展到盲目撤并，欠發(fā)達(dá)地區(qū)幾乎撤并成風(fēng)，使原本并不完善的金融體系更加殘缺，縣域金融服務(wù)出現(xiàn)了一定程度的“真空”，農(nóng)村信用社由于歷史包袱重、虧損嚴(yán)重、自我造血功能不足，難以承擔(dān)起國有商業(yè)銀行的撤離后為縣域經(jīng)濟(jì)提供金融支持的主務(wù)軍作用，金融服務(wù)組織體系亟待完善；貨幣政策通過銀行金融機(jī)構(gòu)增加信貸投放支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意圖難以實(shí)現(xiàn)；欠發(fā)達(dá)地區(qū)證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)規(guī)模小，數(shù)量小，市場資金交易總量不大，金融市場整體來講很不發(fā)達(dá)，貨幣政策信號(hào)通過金融市場傳導(dǎo)時(shí)部分“斷路

6、”或“失真”。相比之下，發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的吞吐能力要大得多，經(jīng)營狀況要好得多，機(jī)構(gòu)撤并要少得多，金融服務(wù)體系要完善得多，金融資產(chǎn)價(jià)格能較為真實(shí)地反映市場資金的供求關(guān)系，銀行、證券、保險(xiǎn)等市場參與主體也能較快地對(duì)中央銀行的貨幣政策調(diào)整作出較為理性的反應(yīng)，貨幣政策傳導(dǎo)的效率和效果因而要高得多。貨幣政策差異性還表現(xiàn)為，支農(nóng)再貸款政策實(shí)施效果顯著，再貼現(xiàn)政策實(shí)施效果相對(duì)較弱。大量的支農(nóng)再貸款使央行的基礎(chǔ)貨幣不經(jīng)任何中間環(huán)節(jié)，直接投放到廣大農(nóng)村，產(chǎn)生了極佳的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，雙向激活了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融市場，扭轉(zhuǎn)了農(nóng)村信用社被動(dòng)經(jīng)營局面。相對(duì)而言，再貼現(xiàn)政策傳導(dǎo)到基層的效果有限，一方面是由于欠發(fā)達(dá)地區(qū)

7、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展不充分，票據(jù)市場規(guī)模偏小而且票據(jù)融資占比過低，再貼現(xiàn)利率的調(diào)整很難對(duì)信貸資金的供求關(guān)系產(chǎn)生決定性影響。此外，“窗口指導(dǎo)”對(duì)地方性金融機(jī)構(gòu)作用較強(qiáng)，對(duì)商業(yè)銀行作用相對(duì)較弱。近年來，農(nóng)村信用社信貸政策的制定和實(shí)施，都是在人民銀行的指導(dǎo)下進(jìn)行的。同時(shí)，央行通過直接參與農(nóng)村信用社的試點(diǎn)改革，運(yùn)用再貸款積極引導(dǎo)農(nóng)村信用社加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”的服務(wù)，鞏固了農(nóng)信社的市場定位和促進(jìn)了經(jīng)營效益的迅速提高，有力地推動(dòng)了農(nóng)村金融的發(fā)展。但同時(shí)，基層央行由于缺乏貨幣政策工具的操作運(yùn)用權(quán)，對(duì)商業(yè)銀行的貸款投向和投量只能是出臺(tái)一些缺乏強(qiáng)制力的指導(dǎo)意見，缺少實(shí)質(zhì)性的、有效的調(diào)控手段，加之金融資源匱乏，金融機(jī)構(gòu)

8、單一，僅有四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行是一級(jí)法人制，只聽上級(jí)行的，在貫徹實(shí)施貨幣政策中時(shí)常處于被動(dòng)地位，致使貨幣政策的時(shí)滯延長，削弱了貨幣政策對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用。4.經(jīng)濟(jì)貨幣化程度和對(duì)資金的吸納能力不同導(dǎo)致區(qū)域之間的資金供應(yīng)能力和對(duì)央行資金的需求規(guī)模相差較大。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度遠(yuǎn)比經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)要低，通貨活期存款率高，根據(jù)貨幣乘數(shù)=(1+通貨活期存款率)(法定準(zhǔn)備金率十超額準(zhǔn)備比率+通貨活期存款比率)，在基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)一定的條件下(假設(shè)各銀行金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金比率相等)由于各地的法定存款準(zhǔn)備金率是相等的，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的貨幣乘數(shù)必然要小于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。在貨幣供應(yīng)量：貨幣乘數(shù)x基礎(chǔ)貨幣的機(jī)制下，

9、經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)央行再貸款、再貼現(xiàn)規(guī)模(基礎(chǔ)貨幣的增長與再貸款、再貼現(xiàn)的規(guī)模成正比關(guān)系)較小，貨幣乘數(shù)又相對(duì)較低，其貨幣擴(kuò)張能力必然小于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。由此，進(jìn)一步加大了區(qū)域間經(jīng)濟(jì)金融的差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年張家界市本外幣存款增長率為20.3%，是1999年來增長最快的一年；但本外幣貸款僅增長15%，比經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)要低10多個(gè)百分點(diǎn)。上述分析表明，國家統(tǒng)一貨幣政策實(shí)施在地區(qū)之間存在較大差異，發(fā)達(dá)地區(qū)和中心城市是國家統(tǒng)一貨幣政策最主要的受益者，而最需要國家貨幣政策支持的欠發(fā)達(dá)地區(qū)貨幣政策的作用相對(duì)有限，旨在優(yōu)化信貸資源配置的差別浮動(dòng)利率對(duì)貸款變動(dòng)影響偏弱。這種狀況應(yīng)引起高度重視。二、基層貨幣政策傳

10、導(dǎo)機(jī)制不暢的原因1.基層人民銀行自身的原因。第一，認(rèn)識(shí)上存在誤區(qū)。認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)主要有二個(gè)方面：一是無能為力的思想，有的行認(rèn)為國家商業(yè)銀行是一級(jí)法人制、城鄉(xiāng)信用社是自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的法人單位，人民銀行可以引導(dǎo)但無權(quán)干預(yù)其經(jīng)營活動(dòng)，加之基層人行可運(yùn)用的貨幣政策工具匱乏，因此，對(duì)于貨幣政策，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行不執(zhí)行、執(zhí)行的到位不到位，人行處于被動(dòng)的角色，有種“難作為”的感覺；二是無關(guān)緊要的思想。有的行認(rèn)為只要確保了金融穩(wěn)定，不出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，就是很好地履行了職責(zé)，至于如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加信貸投入，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如何協(xié)調(diào)解決金融機(jī)構(gòu)貸款過程中遇到的困難和問題，創(chuàng)造良好的環(huán)境，是一項(xiàng)軟任務(wù)，該做但做好與否并不

11、是特別重要，地方政府不便要求，上級(jí)行也不考核，存在著“不作為”思想。思想上的偏差，必然導(dǎo)致行動(dòng)上的無力，本來一些對(duì)提高貨幣政策實(shí)施效果、疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道重要的、必不可少的、大量具體的工作也沒有去做，更沒有集中精力，系統(tǒng)、深刻地研究有效履行貨幣政策職能、支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途徑、措施和辦法。最終結(jié)果就是基層人行沒有發(fā)揮履行貨幣政策職能中應(yīng)有的作用，弱化了貨幣政策的實(shí)施效果。第二手段上的缺失。目前，基層央行尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)央行手中掌握的貨幣政策少之又少，除支農(nóng)再貸款、商業(yè)銀行7天內(nèi)短期再貸款、再貼現(xiàn)外，再無別的調(diào)節(jié)工具，而現(xiàn)實(shí)是商業(yè)銀行實(shí)行一級(jí)法人制，系統(tǒng)內(nèi)調(diào)度資金幾乎不借短期再貸款，再貼現(xiàn)票源

12、近乎枯竭，只剩下對(duì)農(nóng)信社的支農(nóng)再貸款，所以對(duì)金融機(jī)構(gòu)投向引導(dǎo)上貨幣政策而言已經(jīng)是無計(jì)可用，無力可使，助學(xué)貸款、再就業(yè)貸款，商業(yè)銀行根本不愿意放，基層央行無法促成。第三，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制尚未形成。銀行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能與央行分離，“一行三會(huì)”體制在地市一級(jí)不全，“三會(huì)”中只有銀監(jiān)一家，加上欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)種類太少，銀行業(yè)為大，且銀行業(yè)“官本位”意識(shí)仍濃，誰管“帽子”聽誰的；形成了事實(shí)上的銀監(jiān)機(jī)構(gòu)為大，央行與銀監(jiān)部門之間的關(guān)系尚未完全理順，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制尚未形成，在央行貨幣政策傳導(dǎo)過程中形不成合力，起不到正向強(qiáng)化作用。2.傳導(dǎo)環(huán)節(jié)欠缺，途徑受阻。金融機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)過程中起著承上啟下的重要作用。在統(tǒng)一的

13、市場準(zhǔn)入條件下，在基層央行管轄區(qū)內(nèi)，尤其是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)種類少得不能再少。金融機(jī)構(gòu)過少，金融體系殘缺，導(dǎo)致傳導(dǎo)環(huán)節(jié)欠缺，途徑受阻。在傳導(dǎo)環(huán)節(jié)中起重要作用的銀行業(yè)只有四家，并且都是“國字號(hào)”，實(shí)行一級(jí)法人體制，“官本位”特征仍然很突出，內(nèi)在激勵(lì)不足，對(duì)市場敏感度低，只聽上級(jí)行的，基層央行說萬句不抵上級(jí)行半句。加之信貸權(quán)限過度上收，按規(guī)模授權(quán)，視項(xiàng)目放貸，使欠發(fā)達(dá)地區(qū)銀行“英雄無用武之地”，回旋空間太小，而基層央行手中用于傳導(dǎo)或強(qiáng)化傳導(dǎo)的貨幣政策工具少之又少，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)信號(hào)“短路”、“失真”，達(dá)不到預(yù)期效果。 3.金融機(jī)構(gòu)信貸管理機(jī)制未充分體現(xiàn)差異商業(yè)銀行授權(quán)制度迫使基層金融機(jī)構(gòu)“不

14、能貸”。國有商業(yè)銀行實(shí)行一級(jí)法人管理體制后，各項(xiàng)管理權(quán)限日益集中，出于加強(qiáng)信貸管理和防范信貸的風(fēng)險(xiǎn)，各國有商業(yè)銀行的信貸管理權(quán)限都向上收縮，信貸資金向上級(jí)行集中，欠發(fā)達(dá)地區(qū)國有商業(yè)銀行很少享有實(shí)質(zhì)性的貸款審批權(quán)，基層國有商業(yè)銀行的信貸功能日益萎縮。以張家界市為例，留在縣級(jí)銀行機(jī)構(gòu)的信貸權(quán)限有存單質(zhì)押，少數(shù)行的30萬元以下的消費(fèi)貸款及對(duì)部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的流動(dòng)資金貸款權(quán)，其他流動(dòng)資金貸款和項(xiàng)目貸款均須報(bào)上級(jí)行逐級(jí)審批。二是寬松暢通的資金上存機(jī)制誘使金融機(jī)構(gòu)“不愿貸”。作為集中信貸資金的手段，各國有商業(yè)銀行的省級(jí)分行對(duì)基層行上存資金都給出了一個(gè)高于存款準(zhǔn)備金的利率，使基層行上存資金有利可圖。金融機(jī)構(gòu)是理

15、性的經(jīng)濟(jì)人，追求利潤最大化是其經(jīng)營管理行為的基礎(chǔ)，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡之后，欠發(fā)達(dá)地區(qū)基層國有商業(yè)銀行在開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，更愿意選擇資金系統(tǒng)內(nèi)上存，以獲取較為穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小甚至沒有風(fēng)險(xiǎn)的收益，而不愿意選擇盡管收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大的貸款業(yè)務(wù)；三是不對(duì)稱的信貸激勵(lì)約束機(jī)制促使信貸人員“不想貸”。在嚴(yán)厲追究信貸人員責(zé)任的同時(shí)，忽視對(duì)信貸人員的工作激勵(lì)，沒有建立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)措施，獎(jiǎng)勵(lì)工作出色的信貸人員，導(dǎo)致信貸人員的約束激勵(lì)機(jī)制不對(duì)稱。這種不對(duì)稱的激勵(lì)約束機(jī)制無法調(diào)動(dòng)信貸人員的積極性，出現(xiàn)誰都不愿意負(fù)責(zé)的情緒，使他們在信貸工作中“不想貸”。4.社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不理想以及宏觀與微觀的博弈。一是社會(huì)信用環(huán)境欠

16、佳。貨幣政策傳導(dǎo)渠道是建立在良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)信用制度基礎(chǔ)之上的，只有健全完善的社會(huì)信用制度才能為貨幣政策的有效暢通傳導(dǎo)提供“優(yōu)質(zhì)的土壤”。然而目前的社會(huì)信用狀況確實(shí)很糟，企業(yè)不講信用，借改制之際懸空、逃廢金融債務(wù)現(xiàn)象很普遍，造成了金融機(jī)構(gòu)的懼貸心理；二是企業(yè)制度的制約。由于缺乏面向市場的研發(fā)、營銷和管理機(jī)制，市場開拓能力缺乏、產(chǎn)品難以適應(yīng)市場需求，從而導(dǎo)致市場占有率、企業(yè)盈利能力、償債能力的低下，難以滿足貸款條件。從中小企業(yè)情況看，由于其規(guī)模小，資本金不足，缺乏有效的擔(dān)保和抵押，同樣難以滿足貸款條件；三是不合理的抵押擔(dān)保制度增加了企業(yè)融資和交易成本。抵押擔(dān)保貸款是金融機(jī)構(gòu)放貸的主要形式，因此企業(yè)

17、獲得銀行貸款的前提條件之一就是提供足額的抵押或擔(dān)保物。四是存在宏觀與微觀的博弈。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上存在宏觀和微觀的博弈關(guān)系。在政策制定和實(shí)施過程中，歷來就存在宏觀和微觀主體的博弈?！吧嫌姓撸掠袑?duì)策”，就是對(duì)這種博弈關(guān)系的通俗描述。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和實(shí)施效果上，也是如此。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，需要特別注意的是政治性討價(jià)還價(jià)和所謂的“豁免談判”對(duì)于貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的影響。轉(zhuǎn)軌過程中，由于不同地區(qū)、不同行業(yè)存在一定的差別，因此對(duì)于一項(xiàng)本應(yīng)普遍適用的政策，往往會(huì)出現(xiàn)要求“豁免處理”的大量事例。在金融領(lǐng)域，由于相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)有各種各樣的政策性貸款的歷史包袱，因此任何一項(xiàng)約束性政策往往導(dǎo)致出一對(duì)一的討價(jià)還價(jià)，

18、導(dǎo)致貨幣政策措施難以發(fā)揮有效性。三、實(shí)施市場化宏觀調(diào)控的若干思考1.對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)、欠發(fā)達(dá)地區(qū)增加貨幣政策執(zhí)行的靈活性，以使貨幣政策能向重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)地區(qū)略有傾斜。對(duì)大區(qū)分行、省會(huì)城市中心支行適度下放執(zhí)行貨幣政策的權(quán)限，構(gòu)筑區(qū)域性貨幣政策操作平臺(tái)或傳導(dǎo)單元。前一段的調(diào)控措施重點(diǎn)在于抑制部分行業(yè)的投資。下一步調(diào)控在“抑”的同時(shí)要考慮強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。張家界市是典型的“老少邊窮”地區(qū)，今年國家實(shí)施中部崛起戰(zhàn)略，湖南省委省政府實(shí)施湘西地區(qū)開發(fā)的重大決策，按照國家“有保有壓”的宏觀調(diào)控政策，應(yīng)屬于“?！钡膶?duì)象。2.基層央行有效履行貨幣政策職能。一是構(gòu)筑區(qū)域性貨幣政策操作平臺(tái)和傳導(dǎo)單元，對(duì)貨幣

19、政策傳導(dǎo)進(jìn)行客觀性、選擇性強(qiáng)化。針對(duì)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異性明顯的特點(diǎn)，人總行要多采取“統(tǒng)”與“活”相結(jié)合的調(diào)控政策，對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)多給予靈活的調(diào)控政策，促使其經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展，應(yīng)該加大宏觀調(diào)控中的市場性和區(qū)域性，發(fā)揮央行分支機(jī)構(gòu)的作用，強(qiáng)化傳導(dǎo)效果。中心支行要發(fā)揮在區(qū)域金融中的主導(dǎo)作用，積極開展調(diào)查研究，根據(jù)貨幣政策的總體要求，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策和轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，制定全市貨幣信貸指導(dǎo)意見，完善窗口指導(dǎo)形式，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大有效信貸投入。建議出臺(tái)一些區(qū)域性政策，擴(kuò)大基層央行再貸款、再貼現(xiàn)的規(guī)模和管理權(quán)限，增加再貸款使用范圍，允許再貼現(xiàn)跨區(qū)域調(diào)劑，適度調(diào)控區(qū)域貨幣信貸投放進(jìn)度，發(fā)揮其產(chǎn)

20、業(yè)政策導(dǎo)向作用。通過支農(nóng)再貸款的有效操作提高縣級(jí)人行執(zhí)行貨幣政策的實(shí)施效果。二是建立全面有效的貫徹貨幣政策的監(jiān)測機(jī)制。在現(xiàn)有金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，探索建立包括經(jīng)濟(jì)、金融和社會(huì)發(fā)展各個(gè)方面，能為分析和實(shí)施貨幣政策提供充足信息支撐，實(shí)現(xiàn)宏觀與區(qū)域信息相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行監(jiān)測體系，及時(shí)監(jiān)測反饋貨幣政策的實(shí)施效果和存在的問題。要把對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況的分析監(jiān)測作為職能轉(zhuǎn)換后央行貨幣信貸工作的一項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)抓緊抓好。積極完善工業(yè)企業(yè)景氣監(jiān)測制度，加強(qiáng)對(duì)信貸投向投量、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、企業(yè)景氣監(jiān)測，以掌握翔實(shí)的資料，為貫徹貨幣政策提供直接的基礎(chǔ)信息支撐?？紤]到我國經(jīng)濟(jì)目前還處于政府

21、主導(dǎo)階段，基層央行還應(yīng)及時(shí)將貨幣政策意圖傳遞給地方黨政領(lǐng)導(dǎo)，使地方領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)決策與貨幣政策意圖保持一致。三是圍繞貨幣政策的貫徹執(zhí)行，建立良好的協(xié)調(diào)機(jī)制?；鶎尤嗣胥y行要切實(shí)做好與地方政府及其相關(guān)經(jīng)濟(jì)綜合管理部門、金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，通過定期或不定期牽頭組織召開金融工作匯報(bào)會(huì)、金融運(yùn)行分析會(huì)、金融聯(lián)席會(huì)、銀企座談會(huì)等多種有效形式，構(gòu)建地方政府與銀行、企業(yè)全方位的信息交流平臺(tái)，向政府和有關(guān)部門及時(shí)通報(bào)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、信貸資金運(yùn)營、金融風(fēng)險(xiǎn)等情況，提出貫徹落實(shí)貨幣政策、支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意見，通過多邊交流和共同協(xié)商、相互溝通，疏導(dǎo)政、銀、企三方聯(lián)系渠道，提高貨幣

22、政策執(zhí)行的有效性和針對(duì)性，增強(qiáng)地方政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)執(zhí)行貨幣政策的自覺性和主動(dòng)性，力求實(shí)現(xiàn)銀行、企業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)共贏。3.實(shí)施市場化宏觀調(diào)控，增強(qiáng)金融調(diào)控的科學(xué)性、前瞻性和有效性。市場化調(diào)控的效果較為間接，存在一定的時(shí)滯，但是對(duì)于市場主體往往不形成直接的管制和行政沖擊。行政型調(diào)控收效快捷，但是可能會(huì)對(duì)不同類型的經(jīng)濟(jì)主體形成人為的差異化對(duì)待。從中期的發(fā)展趨勢看，市場化的調(diào)控手段正在發(fā)揮積極的作用，在一定意義上其在特定領(lǐng)域的效果可能還會(huì)超過行政型調(diào)控措施。下一步宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，應(yīng)是在現(xiàn)有的宏觀調(diào)控措施已經(jīng)取得顯著成效的背景下，重點(diǎn)進(jìn)行市場化的體制改革，特別是針對(duì)導(dǎo)致此次宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的體制性缺陷進(jìn)行

23、重點(diǎn)改革，從而鞏固現(xiàn)有的宏觀調(diào)控成果，為新一輪經(jīng)濟(jì)增長奠定基礎(chǔ)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)避免采取那種只圖省事不負(fù)責(zé)任的簡單化的做法，草率地做出對(duì)某類客戶“貸款與不貸”或者“停止貸款”等“一刀切”或“切一刀”的錯(cuò)誤決策，信貸政策應(yīng)與國家西部開發(fā)和中部崛起等宏觀政策相配套，在堅(jiān)決控制對(duì)盲目投資和重復(fù)行業(yè)的任何形式的授信的同時(shí)，應(yīng)對(duì)有市場，有效益的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)以及需要加強(qiáng)的薄弱環(huán)節(jié)給予持續(xù)必要的信貸支持。要在建立貸款責(zé)任制的同時(shí)，合理劃分貸款權(quán)限，按照固定資產(chǎn)貸款權(quán)限集中、流動(dòng)資金貸款權(quán)下放的原則，賦予基層行一定的貸款營銷權(quán)，充分調(diào)動(dòng)基層行貸款發(fā)放的積極性和主動(dòng)性，切實(shí)解決部分有效益、有市場、有發(fā)展前景的小企業(yè)的所急需的流動(dòng)資金貸款，緩解縣域經(jīng)濟(jì)融資難的問題。4.發(fā)展