國際經(jīng)濟學(xué)人民幣升值課程設(shè)計

1、摘 要本課設(shè)運用理論知識闡述了人民幣升值成為必然趨勢，從長期來看，人民幣面對國際挑戰(zhàn)產(chǎn)生于兩個問題：人民幣評定客觀性問題，以及中國的長期貿(mào)易順差問題。但是升值是挑戰(zhàn)也是機遇，如果可以發(fā)揮生產(chǎn)和管理潛力，運用科學(xué)的財務(wù)管理理念，這個障礙是完全可以逾越的。人民幣升值將會對中國低增值產(chǎn)業(yè)的出口帶來沖擊，但從好的方面看，人民幣升值也會迫使行業(yè)升級以及提升效率。本次課設(shè)舉例江蘇省的實際情況分析了人民幣升值對進(jìn)出口企業(yè)的具體影響和機制，并為其提供了政策依據(jù)。關(guān)鍵詞：匯率政策；人民幣匯率；升值趨勢；匯率預(yù)期；應(yīng)對措施abstractthe course is located to apply the the

2、oretical knowledge elaborated the renminbi revaluation has become an inevitable trend, in the long run, rmb face international challenge produced on two issues: the objectivity of rmb evaluation, as well as chinas long-term trade surplus problem. but rise is a challenge and an opportunity, if can pl

3、ay production and management potential, using the scientific concept of financial management, the obstacles can be overcome. the appreciation of the renminbi will be on chinas low value-added industrial export shocks, but look on the bright side, the appreciation of the renminbi would also force the

4、 industry to upgrade and improve efficiency. this class set for the actual situation of jiangsu province and analysis of the rmb appreciation on the import and export enterprises specific effects and mechanism, and provides policy basis.目 錄摘要abstract.第1章 引 言1第2章 進(jìn)出口公司簡介.22.1 企業(yè)簡介.22.1.1 背景介紹22.1.2 出

5、口與戰(zhàn)略2第3章 合同的簽訂.53.1 交易磋商.5第4章 合同履行.8第5章 人民幣升值的必然性分析.10 5.1總體分析.10 5.1.1 貶值現(xiàn)實下的貿(mào)易盈余10 5.1.2 來自美國的壓力11 5.1.3 購買力平價夸大升值需要11第6章 人民幣升值對進(jìn)出口的影響.13第7章 面對當(dāng)下問題如何采取措施.147.1企業(yè)的應(yīng)對措施.147.2政府的應(yīng)對措施.15參考文獻(xiàn).16致謝17第1章 引言自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。近幾年來的cpi指數(shù)，物價水平等方面都體現(xiàn)了人民幣的對內(nèi)價值其實是在貶值的，而其對外價值卻在升值

6、。如果按國際貨幣基金組織的測算，在imf折算中國的gdp 時，相同商品的價格在全球各地折算成美元應(yīng)該一致，這就是所謂的“一價定律”，也是購買力平價理論的基礎(chǔ)。如果人民幣匯率按購買力平價理論（ppp：purchasingpower parity） 進(jìn)行調(diào)整，中國的gdp 占全球的比重就會上升很多。經(jīng)濟學(xué)家雜志每年數(shù)次通過對全球各地的“巨無霸”漢堡包的價格進(jìn)行統(tǒng)計，測算出各國的“漢堡包匯率”（hamburgerrate），并據(jù)此推斷各國貨幣對美元的高估或低估程度。在imf的統(tǒng)計過程中，人民幣對美元的匯率使用的值約￥3.2/$， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前￥6.8/$，的實際水平。因此正確估計人民幣匯率是很有必要

7、的。我國作為巨大順差國，人民幣升值從理論上講應(yīng)該有利于進(jìn)口，而不利于本國產(chǎn)品出口，從而可以扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差，但是不少學(xué)者認(rèn)為我國的進(jìn)出口需求彈性的絕對值要小于或接近于1，不符合馬歇爾一勒納條件，也有一些專家計算出我國進(jìn)出口彈性之和絕對值要大于1， 但是馬歇爾一勒納條件通常對貿(mào)易小國適用，而對像中國這樣開放的經(jīng)濟大國卻未必適用。面對國際上和國內(nèi)的升值壓力，人民幣匯率政策可以有三種選擇：分別是一次性實行較大幅度的升值，考慮讓人民幣盯住一籃子貨幣或者是保持現(xiàn)狀。第一種措施能夠較好打消市場上的升值預(yù)期，緩慢的升值會加劇升值預(yù)期，升值預(yù)期會導(dǎo)致熱錢流入。不過，考慮到當(dāng)前出口復(fù)蘇乏力，政府采取一次性大幅升值的

8、可能性較小。對于第二種措施如果正式盯住一籃子貨幣，對維護(hù)中國的貿(mào)易競爭力是最有利的，但是是以中國的對外貿(mào)易實行貨幣籃子中包括所有的主要貿(mào)易伙伴還是以盯住imf 特別提款sdr(包括美元歐元日元和英鎊四種貨幣)尚需定奪。國際金融危機之后，與其按兵不動，不如主動出擊，尋找新的發(fā)展道路。在調(diào)整中國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的所有方案中，匯率改革都將是不可缺的。人民幣升值勢不可擋，應(yīng)當(dāng)做好準(zhǔn)備應(yīng)對。升值是挑戰(zhàn)也是機遇，如果可以發(fā)揮生產(chǎn)和管理潛力，運用科學(xué)的財務(wù)管理理念，這個障礙是完全可以逾越的。第2章 進(jìn)出口公司簡介2.1企業(yè)簡介2.1.1背景介紹中國外運長航集團有限公司，由中國對外貿(mào)易運輸總公司與中國長江航運總公

9、司于2009年3月重組成立，總部設(shè)在北京。中國外運長航是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直屬管理的重要國有骨干企業(yè)之一，是以綜合物流和航運為主營業(yè)務(wù)的大型國際化現(xiàn)代企業(yè)集團。中國外運長航的綜合物流業(yè)務(wù)包括：海、陸、空貨運代理、船務(wù)代理、供應(yīng)鏈物流、快遞、倉碼、汽車運輸?shù)?，是中國最大的國際貨運代理公司、最大的航空貨運和國際快件代理公司、第二大船務(wù)代理公司。中國外運長航的航運業(yè)務(wù)包括：船舶管理、干散貨運輸、石油運輸、集裝箱運輸、滾裝船運輸?shù)?，擁有和控制各類船舶運力達(dá)1800余萬載重噸，是我國第三大船公司、我國內(nèi)河最大的骨干航運企業(yè)集團、我國唯一能實現(xiàn)遠(yuǎn)洋、沿海、長江、運河全程物流服務(wù)的航運企業(yè)。中國外

10、運長航的其它主要業(yè)務(wù)還包括：船舶制造及修理、燃油貿(mào)易、旅游等。2008年，中國外運與中國長航兩大集團主營業(yè)務(wù)收入946億元，截至2008年底，資產(chǎn)總額為1004億元。中國外運長航擁有三家a股上市公司、兩家香港上市公司，下屬境內(nèi)企業(yè)1000余家，境外企業(yè)100余家，網(wǎng)絡(luò)范圍覆蓋了全國30個省、自治區(qū)、直轄市，以及香港、韓國、日本、加拿大、美國、德國等境外地區(qū)，與400多家知名的境外運輸與物流服務(wù)商建立了業(yè)務(wù)代理和戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。中國外運長航是中國物流標(biāo)準(zhǔn)委員會審定的，我國唯一的集團整體5a級(中國最高級)綜合服務(wù)型物流企業(yè)。中國外運長航將致力于成為國內(nèi)外客戶首選的具有國際競爭力的綜合物流服務(wù)供

11、應(yīng)商。2.1.2出口與戰(zhàn)略一、瞄準(zhǔn)新興航線中國外運長航董事長苗耕書此前接受媒體采訪時說,該公司取得良好業(yè)績的原因之一就是根據(jù)市場格局變化,及時調(diào)整運力布局,加大新興航運市場開拓力度。中國外運長航投資者關(guān)系部人士介紹, 中國外運長航近年來的集裝箱船隊運力布局的重心之一便是“鎖定新興市場”,要求退中有進(jìn),“其中一個重點就是加強對新興的加勒比海市場運力投放,完善和拓展中美洲支線網(wǎng)絡(luò)?！币酝b箱班輪運輸業(yè)毫無爭議的三大干線是太平洋,線(即亞洲和美洲間的航線)、亞歐航線、大西洋線（即歐洲和美洲之間的航線）。但像加勒比海地區(qū)這樣的新興市場正在不斷吸引海運企業(yè)的目光。聯(lián)合國拉美和加勒比經(jīng)濟委員會（cepa

12、l）的數(shù)據(jù)顯示,2007年,拉美和加勒比海地區(qū)經(jīng)濟增長約5.6。加勒比海地區(qū)正迎來經(jīng)濟發(fā)展的高峰期。中國外運長航從2006年就覺察到這樣的經(jīng)濟信號,開辟了遠(yuǎn)東中美洲航線周班服務(wù),簡稱cue航線。這條航線途經(jīng)的加勒比海地區(qū),通過巴拿馬的克里斯托巴爾碼頭中轉(zhuǎn),覆蓋了該區(qū)域的主要國家。二、開辟入美新路線美國是海運業(yè)務(wù)量最大的國家之一,2007年以前,大多數(shù)集裝箱船公司主要通過長灘、洛杉磯兩個港口將貨物進(jìn)入美國。隨著海運業(yè)務(wù)量的不斷增加,兩個港口不堪重負(fù),甚至一度出現(xiàn)了持續(xù)數(shù)月的擁堵,嚴(yán)重影響了海運企業(yè)的運營效率。中國外運長航一直籌劃在美國西北部開辟新的中轉(zhuǎn)門戶以提高效率,壓縮成本。并在2007年選擇

13、了加拿大羅伯特王子港。該港是加拿大西岸最北部的重要商貿(mào)港口城市。去年10月30日,中國外運長航的美國西北航線掛靠加拿大羅伯特王子港新的集裝箱碼頭。作為第一批選擇該港的船公司,中國外運長航獲得了優(yōu)惠的碼頭費率和內(nèi)陸拖運費,由于縮短了原先太平洋航線的航行時間和船舶在港時間,拖運成本大大降低。中國外運長航的數(shù)據(jù)顯示,前三季度優(yōu)化中轉(zhuǎn)路徑效果顯著,其中僅此一項節(jié)省中轉(zhuǎn)費用約4000萬美元。三、借力美國煤炭出口中國外運長航研究人員介紹,去年以來,由于美元貶值,油價高漲,全球煤炭需求大增,煤價大漲,使美國煤炭出口激增。特別是2008年煤炭出口量增加將近60。為了減緩經(jīng)濟衰退,美國2008年以來放寬了對出口

14、產(chǎn)品方面限制甚至以往被美國視為戰(zhàn)略物資的煤炭也大幅出口,甚至將成為美國出口增幅最大的產(chǎn)品。美國煤炭出口主要是歐洲地區(qū),包括埃及等非洲國家,以及巴西等南美國家。因全球需求增加,日本、韓國等國家也開始從美國采購煤炭。中國外運長航在美國大西洋煤炭運輸市場上占有一定的市場份額,主要航線包括:美國歐洲,美國土耳其,美國埃及等,全年預(yù)計執(zhí)行美國煤炭運輸將近60個航次。雖然美國次貸危機沖擊全球,但中國外運長航在美國市場的干散貨航運業(yè)務(wù)卻有較大增長。四、減少燃油1.75億美元去年年底以來暴漲暴跌的國際油價,成為中國外運長航海上運輸船隊面臨的一個大考驗。中國外運長航的船隊,特別是耗油量較大的集裝箱船隊,今年不得

15、不啟動減速航行計劃。據(jù)了解,該公司最大型的集裝箱船過去一般是26節(jié)左右的航速,今年上半年以來已降低到22節(jié)左右。雖然只降低4節(jié)航速,但節(jié)約的燃油卻數(shù)量巨大。以8000+teu的超大型船舶為例,航速下降1節(jié),每天油耗可降低約30噸,按目前燃油價格接近500美元/噸計算,每天可節(jié)約1.5萬美元。中國外運長航有12艘8000+teu船,再加上其他類型船,總計145艘集裝箱船舶,依靠減速航行、優(yōu)化航線設(shè)計、強化油耗管理監(jiān)控、采用新技術(shù)等措施,中國外運長航2008年全年預(yù)計可以節(jié)省35萬噸燃油,按500美元/噸計算,全年可節(jié)省燃油開支1.75億美元。第3章 合同的簽訂3.1交易磋商情景一 建立業(yè)務(wù)關(guān)系2

16、006年06月該中國外運長航公司經(jīng)國際商報取得聯(lián)系，得知進(jìn)口批發(fā)商即美國公司的具體聯(lián)系方式。于是，中國外運長航公司的業(yè)務(wù)員給美國公司去函，表達(dá)了與之建立業(yè)務(wù)關(guān)系的熱切愿望，并隨寄了部分船舶的樣品目錄。情景二 詢盤詢盤（inquiry）是交易的一方向?qū)Ψ教皆兘灰讞l件，表示交易愿望的一種行為。詢盤多由買方作出，也可由賣方作出、內(nèi)容可詳可略。2006年06月22日，美國公司回信，表示對該中國外運長航公司的優(yōu)質(zhì)船舶非常感興趣，并請該公司對經(jīng)濟型船舶系列樣式進(jìn)行報價。美國公司同時提出在試訂購前要求對船舶進(jìn)行檢驗。如果價格和檢驗結(jié)果都很滿意，將進(jìn)行試購。情景三 發(fā)盤發(fā)盤（offer）也叫發(fā)價，指交易的一方

17、（發(fā)盤人）向另一方（受盤人）提出各項交易條件，并愿意按這些條件達(dá)成交易的一種表示。 發(fā)盤在法律上稱為要約，在發(fā)盤的有效期內(nèi)，一經(jīng)受盤人無條件接受，合同即告成立，發(fā)盤人承擔(dān)按發(fā)盤條件履行合同義務(wù)的法律責(zé)任。根據(jù)美國公司的來信以及要求的船舶系列目錄，中國外運長航公司擬寫了發(fā)盤函，規(guī)定發(fā)盤有效期為七天，并另郵寄了船舶系列出口樣品的價格目錄。article numbercif5 england per setcx11usd200cx12usd180cx13usd192情景四 還盤受盤人不同意發(fā)盤中的交易條件而提出修改或變更的意見，稱為還盤（counteroffer）。在法律上叫反要約。2006年06月

18、26日，中國外運長航公司收到美國公司的回復(fù)。信中表示對該公司06月23日的來信以及樣品表示感謝；同時告知該中國外運長航公司，本地消費者對樣品材料的檢驗結(jié)果表示滿意，但仍比較猶豫。信中表示，美國公司經(jīng)過與其他同類商品進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)中國外運長航公司的產(chǎn)品報價偏高，如果要說服消費者購買該產(chǎn)品，必須要把價格降到與市場的一般水平，基于這一點，美國公司進(jìn)行還盤：article numbercif5 england per setcx11usd150cx12usd145cx13usd148情景五 反還盤收到美國公司的來信以后，2006年06月27日，中國外運長航公司擬寫了還價信，報價在之前的基礎(chǔ)上有所降低，

19、同時說明，如果美國公司接受這個報價，請告知裝運時間要求。情景六 接受反還盤受盤人在發(fā)盤的有效期內(nèi)，無條件地同意發(fā)盤中提出的各項交易條件，愿意按這些條件和對方達(dá)成交易的一種表示。 接受（acceptance）在法律上稱為”承諾”，接受一經(jīng)送達(dá)發(fā)盤人，合同即告成立。雙方均應(yīng)履行合同所規(guī)定的義務(wù)并擁有相應(yīng)的權(quán)利。如交易條件簡單，接受中無需復(fù)述全部條件。如雙方多次互相還盤，條件變化較大，還盤中僅涉及需變更的交易條件，則在接受時宜復(fù)述全部條件，以免疏漏和誤解。 2006年06月28日，美國公司恢復(fù)了中國外運長航公司的最新報價。信中表示，雖然中國外運長航公司目前的報價仍高于市場平均水平，但是已經(jīng)說服顧客接

20、受。與此同時，因為顧客繼續(xù)該批商品，所以必須在09年中旬之前進(jìn)行裝運，否則顧客將向其他賣主購買產(chǎn)品。情景七 達(dá)成交易中國外運長航出口貿(mào)易有限公司收到了美國公司的上述來信，從中國外運長航公司的供貨情況來看，信中所說的在09年中旬之前裝運的條件無法滿足，因為從目前的市場情況來看，cx系列船舶銷路很好，接了許多的訂單，企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)了，況且貨量不小，即使加班也不能保證09年中旬完成裝運出口，10月底差不多。基于這種情況，遠(yuǎn)洋公司回信說明。2006年06月30日，中國外運長航公司收到了美國公司的回復(fù)?；匦胖袑χ袊膺\長航公司為雙方之間的交易所作出的努力表示感謝，同意了中國公司提出的裝運時間的條

21、件，正式定購了產(chǎn)品，雙方簽訂了正式合同。第4章 合同履行合同履行既是經(jīng)濟行為又是法律行為，如造成違約，違約方要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟與法律責(zé)任。出口貿(mào)易的過程往往比較復(fù)雜，花費時間比較長，在一宗進(jìn)出口貿(mào)易中要經(jīng)歷各種各樣的復(fù)雜程序。主要包括備貨、催證、審證、改證、租船訂倉、報檢、投保、裝船和制單結(jié)匯等環(huán)節(jié)的工作，在進(jìn)出口合同履行的過程中，只有做好每個環(huán)節(jié)的工作，環(huán)環(huán)緊扣，才能提高進(jìn)出口合同的履約率，減少不必要的損失。一、 出口商指定船公司、租船訂艙，并填寫“貨物出運委托書”中國外運長航公司運送該批船舶，約定集裝箱為“20”，裝船日期為2010年06月30日。二、 出口報檢選擇單據(jù)銷貨合同、信用證、商業(yè)

22、發(fā)票、裝箱單、出境貨物報檢單。報檢完成后，檢驗機構(gòu)給發(fā)出境貨物通關(guān)單及出口商申請簽發(fā)的相應(yīng)檢驗證書。三、申請產(chǎn)地證并 辦理保險選擇產(chǎn)地證類型，確定并完成產(chǎn)地證的申請；辦理保險，選擇單據(jù)商業(yè)發(fā)票和貨物運輸保險投保單，辦理完成后，保險公司簽發(fā)貨物運輸保險單。四、申領(lǐng)核銷單、備案并送貨 從外管局取得出口收匯核銷單，再到單據(jù)列表中進(jìn)行填寫；在海關(guān)備案，即憑填好的出口收匯核銷單辦理備案 ；最后將貨物送到海關(guān)指定地點。同時選擇單據(jù)商業(yè)發(fā)票、裝箱單、出境貨物通關(guān)單、出口收匯核銷單、出口貨物報關(guān)單，完成報關(guān)，同時貨物自動裝船出運。五、領(lǐng)取提單、發(fā)送裝船通知中國外運長航公司在遠(yuǎn)航船公司取回提單，出口商將貨物運出

23、后，應(yīng)立即向進(jìn)口商寄發(fā)裝運通知。六、制單結(jié)匯貨運裝運后，中國外運長航公司應(yīng)按照信用證的規(guī)定，正確繕制各種單據(jù)，并在信用證規(guī)定的交單到期日或之前將各種單據(jù)和必要的憑證送交指定銀行辦理要求付匯、議付手續(xù)。（銀行將單據(jù)送交進(jìn)口商） 常用的出口單據(jù)主要有：匯票、商業(yè)發(fā)票、運輸單據(jù)、保險單據(jù)、包裝單據(jù)、產(chǎn)地證明書、檢驗證書、海關(guān)發(fā)票等。為了值保證能安全收匯，出口商除了要做到單單一致、單證一致外，還必須做到所交貨物與合同規(guī)定一致，也避免美國公司收到貨物后提出異議或索賠。七、辦理出口核銷和出口退稅在“外管局”完成核銷手續(xù)的辦理，同時外管局蓋章后返還出口收匯核銷單第三聯(lián)，用以出口退稅；最后到“國稅局”完成退稅

24、手續(xù)的辦理。八、取回單據(jù)，并進(jìn)行進(jìn)口報檢、報關(guān)、提取貨物填寫“入境貨物報檢單”，填寫完成后到檢驗機構(gòu)進(jìn)行申請報檢，報檢完成后，檢驗機構(gòu)簽發(fā)入境貨物通關(guān)單，憑以報關(guān)并填寫進(jìn)口貿(mào)易報關(guān)單，完成報關(guān)后，海關(guān)加蓋放行章，最后進(jìn)行稽稅，領(lǐng)取貨物。 九、付匯核銷 、銷貨到“外管局”領(lǐng)取并填寫“進(jìn)口付匯到貨核銷表”進(jìn)行付匯核銷；最后將所進(jìn)口貨物在“業(yè)務(wù)市場”中進(jìn)行銷貨，完成此筆合同履行。第5章 人民幣升值的必然性分析5.1總體分析2005 年7 月21 日，人民幣匯率改革拉開了序幕，人民幣匯率從1 美元兌8.2765 元人民幣上升到了2007 年8 月份的1 美元兌約76 元人民幣,一直到現(xiàn)在的1 美元兌6

25、.8267。但是人民幣升值后中國的貿(mào)易順差和貿(mào)易額并未如國外預(yù)期的那樣緩解國際上對中國貿(mào)易的巨大逆差，中美貿(mào)易和中歐貿(mào)易的不平衡問題也并未因人民幣的升值而改善，如今，經(jīng)濟危機過后西方世界更將矛頭指向了人民幣，認(rèn)為人民幣匯率“失真”，又再一次掀起了要求人民幣更大幅度的升值風(fēng)潮。為了進(jìn)一步刺激本國出口，從中國的國內(nèi)形勢來看，升值的壓力也不期而至。自2005 年7 月啟動人民幣匯改以來，截至2008年第二季度，人民幣對美元名義匯率升值超過20%。但從2008 年下半年開始，人民幣匯率的升值趨勢突然停止，并轉(zhuǎn)而回歸事實上的盯住美元的匯率制度。在2008 年下半年，人民幣有效匯率隨著美元的逆市反彈而繼續(xù)

26、升值。進(jìn)入2009 年后，人民幣有效匯率隨著美元的下挫而有所貶值。5.1.1貶值現(xiàn)實下的貿(mào)易盈余1998 年中國的貿(mào)易盈余為435 億美元，而2003-2004 年在人民幣跟隨美元貶值后貿(mào)易盈余分別只有255 億和289 億美元，中國的貿(mào)易盈余并沒有出現(xiàn)明顯的方向性變化，人民幣難以扭轉(zhuǎn)我國貿(mào)易順差，究其根源還是由內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果：根據(jù)國際金融學(xué)的彈性理論，一國貨幣匯率變動對貿(mào)易收支具備改善效應(yīng)的條件應(yīng)滿足馬歇爾一勒納條件：其進(jìn)出口需求彈性之和大于1，即ex+en1 時，其貨幣貶(升)值可使出口收入增加(減少)，進(jìn)口支出的減少(增加)，貿(mào)易收支逆差(順差)減少，從而改善一國貿(mào)易收支。否則，

27、當(dāng)ex+em=1 或ex+em1 時，一國貨幣匯率的變動對貿(mào)易收支不具備改善效應(yīng)，它會分別導(dǎo)致一國貿(mào)易收支差額不變和貿(mào)易差額進(jìn)一步擴大。一、我國勞動力等要素的低價格形成的比較優(yōu)勢我國在勞動力，土地等要素價格方面，尤其是勞動力的價格上具有較強比較優(yōu)勢。2001 年，我國制造工人周工資為22.35 元，是美國的1/35，馬來西亞和臺灣地區(qū)的1/5， 有人估計我國勞動力價格廉價優(yōu)勢可保持20 年，可見人民幣升值很難抵消這種比較優(yōu)勢。二、國際產(chǎn)業(yè)布局轉(zhuǎn)移形成的“遷移效應(yīng)”隨著產(chǎn)業(yè)的升級，發(fā)達(dá)國家的勞動力密集型企業(yè)， 加工貿(mào)易型企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到國外， 如歐美等西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)紛紛到亞洲進(jìn)行對外直接投資(f

28、di)，這種國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移形成“亞洲加工，歐美消費”。全球貿(mào)易格局，在亞洲，中國不但具有強的勞動力要素價格比較優(yōu)勢，而且是個巨大的消費市場， 這都使中國成為了國公司投資的首選目標(biāo)國，這種國際產(chǎn)業(yè)布局轉(zhuǎn)移所形成的“遷移效應(yīng)”短期內(nèi)難以調(diào)整，所以中國貿(mào)易順差的局面現(xiàn)在很難改變。三、 國內(nèi)外巨大的儲蓄率差異國內(nèi)外儲蓄率的巨大差異根據(jù)宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論，一國儲蓄與投資之差等于出口與進(jìn)口之差，儲蓄過多會產(chǎn)生貿(mào)易順差，資料顯示，2005 年中國儲蓄率通常在5%以下，2005 年第三季度就為-1.6%， 中國的高儲蓄率和歐美的低儲蓄率，是導(dǎo)致中國對歐美高順差的主要原因?？傊?，中國日益擴大的貿(mào)易順差及外匯儲備的原

29、因是極其復(fù)雜的，人民幣升值很難扭轉(zhuǎn)美歐對華貿(mào)易逆差的現(xiàn)狀。事實上,匯率波動對進(jìn)出口貿(mào)易影響度取決于匯率調(diào)整幅度、國內(nèi)外市場通貨膨脹率、進(jìn)出口商品價格及相對價格彈性等多種因素。5.1.2來自美國的壓力美國的貿(mào)易赤字近年來加速惡化，月度商品進(jìn)出口逆差連創(chuàng)歷史新高。市場上普遍做空美元，甚至有研究預(yù)測，美元再貶值30%以上方能使得當(dāng)前的貿(mào)易赤字能夠逐步改善或不至于進(jìn)一步惡化。雖然美中貿(mào)易逆差形成的原因較為復(fù)雜，但不管怎樣，美元的貶值不僅沒有緩解其貿(mào)易收支惡化的困境，相反卻由于人民幣匯率釘住美元使得美中貿(mào)易逆差逐月創(chuàng)新高，來自美國要求人民幣匯率波動機制改革的壓力是顯而易見的。5.1.3購買力平價夸大升值

30、需要全球商品進(jìn)出口總額占全球gdp 的比例為50%左右， 這一全球化的趨勢指標(biāo)在過去的10 年里提高了10 個百分點。隨著經(jīng)濟的穩(wěn)定快速發(fā)展和對外開放的不斷深入，中國融入全球經(jīng)濟的步伐在加快。但無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，其進(jìn)出口額與gdp 比率由該國的對外貿(mào)易發(fā)展程度、資源性稟賦、經(jīng)濟總量等要素決定，往往差別較大。但總體上，發(fā)展國中國家的比率偏高。在過去的幾年時間里，“巨無霸”漢堡在美國的售價從2.5 美元上升到了3 美元，人民幣的“漢堡包匯率”從被低估49%上升到被低估58%，成為被低估幅度最高的貨幣。包括中國在內(nèi)的許多亞太地區(qū)發(fā)展中國家的貨幣存在較嚴(yán)重的低估，從長期來看升值的潛力較大。

31、從中國的角度來說，能夠促進(jìn)足夠的需求以提升投資并減少失業(yè)的匯率才是真正平衡的匯率。投資增加了經(jīng)濟體的實物資本，這些資本，通過生產(chǎn)的互補效能，增加就業(yè)。理論上，投資量增加一定會增加產(chǎn)出、實物資本并使所有勞動力得到充分就業(yè)。所以投資應(yīng)該用來發(fā)揮經(jīng)濟潛能。相應(yīng)的，當(dāng)局必須要把一般匯率控制在一個可以刺激潛在需求和投資最大化的水平。建立在消費者理性預(yù)期的框架模型才是可以保持匯率平衡的，也就是說我們可以定義一個可以使就業(yè)率最大化的最小匯率，從長期來看，貿(mào)易會隨著匯率的不斷波動（就業(yè)帶動消費水平和恰當(dāng)?shù)奈飪r）而達(dá)到平衡，當(dāng)潛在的需求于實際需求相等時，投資就相應(yīng)的減少了。在feer（基礎(chǔ)均衡匯率）的框架中，

32、盡管在內(nèi)部平衡上會產(chǎn)生一定影響并且這樣的平衡不會一蹴而就，但是最小匯率還是可以被視為平衡匯率的。第6章 人民幣升值對進(jìn)出口的影響一直到05年，我國始終實行固定匯率制度，為了維持匯率的穩(wěn)定，央行就需要不斷以本幣買進(jìn)外幣，同時由于我國今年進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展，經(jīng)常項目持續(xù)順差，近年外資的不斷流動，資本項目也呈順差形勢，本幣的升值使產(chǎn)品的價格增加從而使出口企業(yè)出口量減少，競爭更加激烈，產(chǎn)品質(zhì)量的競爭尤為突出；對于進(jìn)口企業(yè)，其進(jìn)口的成本減少但是他國也有可能會因為人民幣的升值而減少對我國的出口。所以進(jìn)出口企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是雙方面的。一、對于出口企業(yè)來說,人民幣升值后,出口商品對進(jìn)口國來說變得相對貴了,進(jìn)口商一般

33、會減少進(jìn)口,就直接減少了出口企業(yè)的利潤。從2006 年江蘇省出口商品的結(jié)構(gòu)來看,機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口占出口總額的比重分別為69.48%和43.67%。省內(nèi)一些企業(yè)往往靠這類產(chǎn)品的低價策略在國際市場上競爭,它們的利潤空間非常小,因此,理論上來說,人民幣的升值會使某些企業(yè)面臨困境。二、對于進(jìn)口企業(yè)來說,人民幣升值,意味著人民幣在國外的購買力增強,進(jìn)口生產(chǎn)材料價格的下降意味著生產(chǎn)成本的下降,有利于進(jìn)口業(yè)務(wù)的開展,企業(yè)可以追加投資,將進(jìn)口的規(guī)模擴大。同時,生產(chǎn)成本的下降使得企業(yè)擁有更多的利潤空間,進(jìn)口消費品價格的下降,會促使消費者增加對進(jìn)口商品的購買,這將有利于提高這些產(chǎn)成品進(jìn)口行業(yè)的利潤率與積

34、極性。但是,人民幣升值后,必定會有許多廉價的進(jìn)口商品涌入市場,對省內(nèi)相關(guān)行業(yè)競爭力較弱的企業(yè)造成打擊。三、對外商直接投資的影響來看,外資進(jìn)出口企業(yè)在江蘇進(jìn)出口業(yè)的規(guī)模較大,人民幣升值后,以人民幣計算的金融資產(chǎn)價值也相對升值,因此已在江蘇投資的外商的資產(chǎn)得到了升值,他們所獲得的人民幣收益的國際購買力也將得到提高,因此短期內(nèi),江蘇外資不會有大量流出。而對一些原計劃在江蘇投資的海外企業(yè)而言,匯率變動后使投資的成本上升,原投資計劃可能會做出調(diào)整,一些投資者可能要觀望一段時間。這樣短期內(nèi)外資流入規(guī)模將受到影響,對江蘇的經(jīng)濟增長速度可能會產(chǎn)生一些負(fù)面作用。第7章 面對當(dāng)下問題如何采取措施7.1企業(yè)的應(yīng)對措

35、施一、采用金融工具有效規(guī)避匯率和外匯利率風(fēng)險。匯率和外匯利率風(fēng)險在某種程度上是不可預(yù)見的，但靈活運用有關(guān)的金融產(chǎn)品，特別是近年來引入我國的金融衍生產(chǎn)品， 可以很好地鎖定或規(guī)避此類風(fēng)險。這些產(chǎn)品主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議、貨幣互換、利率互換、外匯期權(quán)、利率期權(quán)等金融衍生工具來事先鎖定匯率水平，規(guī)避匯率等波動風(fēng)險。企業(yè)在利用金融手段時，應(yīng)采取審慎的態(tài)度和高水平的金融技術(shù)，防止使用不慎或失誤，使企業(yè)遭受實業(yè)和金融雙重?fù)p失。采用“福費廷”交易方式，即出口企業(yè)將經(jīng)過進(jìn)口方承兌過的遠(yuǎn)期匯票，向出口企業(yè)所在地的金融機構(gòu)貼現(xiàn)，提前取得人民幣。早日收匯。采用“福費廷”交易方式是在收匯期限不能提前的情況下所采取的措施，人民幣幣值的上升是長期趨勢，出口企業(yè)早日收匯就意味著日后損失的減少。出口企業(yè)可盡量將收匯期限定得短些，以減少由于人民幣升值給出口企業(yè)造成收益的下降。選擇遠(yuǎn)期結(jié)匯結(jié)算方式。由于人民幣目前尚無遠(yuǎn)期匯率，故還不能在國際市場